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一、公司概况：中国线上招聘赛道的“技术派”龙头 Boss直聘（KANZHUN LIMITED）作为中国领先的线上招聘平台，以“移动原生+AI驱动”的差异化模式，重塑了求职者与企业的连接方式。截至2025年3月，公司月活跃用户达5760万，较2022年的2870万实现翻倍增长；认证求职者超2.226亿，其中蓝领用户占比35.4%，白领及金领占比47.5%，形成了覆盖全职业层级的用户生态。 公司的核心竞争力体现在技术驱动的匹配效率上：通过自主研发的南北阁大语言模型、双向推荐算法及自然语言处理技术，实现日均60亿条聊天消息的实时处理，将招聘流程从“简历投递”升级为“实时直聊”。截至2025年3月，认证企业端用户达3180万，付费企业客户640万，其中88.8%为员工人数少于100人的中小企业，展现了强大的市场渗透能力。 二、行业透视：万亿招聘市场的数字化红利与挑战 中国线上招聘服务市场正处于快速发展期，2024年市场规模已突破2000亿元，预计未来五年复合增长率达15%。驱动增长的核心逻辑包括： 1. 渗透率提升：线下招聘向线上迁移的趋势明确，2024年线上渗透率约35%，较发达国家70%的水平仍有翻倍空间； 2. 蓝领招聘蓝海：中国蓝领劳动力约4亿人，传统招聘渠道效率低下，Boss直聘通过“即时沟通+本地化服务”切入这一市场，蓝领用户贡献了35.4%的求职者基数； 3. 技术赋能升级：AI驱动的智能匹配、视频面试、职业测评等创新功能，将招聘服务从“信息中介”升级为“效果付费”模式，提升单客价值。 但行业竞争亦日趋激烈：既有智联招聘、前程无忧等传统平台的转型挑战，也面临新兴垂直平台的细分竞争。此外，监管环境的变化（如数据安全法、个人信息保护法）对平台的合规能力提出更高要求，2021年公司曾因网络安全审查暂停新用户注册，此类风险需持续关注。 三、财务解析：盈利增长与规模效应双轮驱动

本周初伊以停火令市场转向，港美两地市场强势反弹，两军停火后，关于伊朗核问题的谈判将回到桌面上，但是目前来看，前景不一定乐观，伊朗要求继续允许他们搞浓缩铀技术，而特朗普强调，如伊朗继续研究核武器等技术，将会再次轰炸伊朗境内的所有核设施。 鲍威尔本周在国会听证和次日都再次声明，不急于降息，因为关税带来极大的不确定性，而特朗普则表示往后会安排愿意降息的人任职美联储，引来人们对于美联储独立性的担忧。 关税方面，中美就日内瓦框架协议签订了谅解备忘录，大致内容是，中国重新美国出口稀土，美国解除对华的一系列贸易措施，另外，特朗普周末时段发社媒，表示马上停止与加拿大的谈判，准备对加拿大开征对等关税。 纳指可不管这么多，无视所有不确定性，周二一举突破高点22222，周五晚创历史新高的22825，周涨幅达4%。支撑22690，22600，22500，只要不跌破22500，后市都能继续涨。 恒指经过上周回调后，本周放量反弹，周三盘中触及24520，旧经济中的银行保险板块表现亮眼，继续带领恒指走势领先于科技股，恒指在24100，24040附近都有不错的支撑，上方无明显压力。科指表现也不错，反弹来到5300上方，大压力位置在5450，支撑位置看5300和5260 ------热门个股表现： 1.英伟达NVDA, 股东大会中，老黄表示自动驾驶汽车将会成为机器人技术的首个商用领域，目标是让英伟达的芯片技术驱动未来世界机器人，自动驾驶汽车和机器人工厂的发展，愿景宏大。刺激英伟达股价周三当天上涨4%，本周股价来到新高158美元，重回全球企业第一市值的宝座。本轮由底部90美元附近开始上涨超50%，彻底把今年初以来下跌回调的坑全部填上，不愧为达哥！ 2.特斯拉TSLA, Robotaxi于6月25日在美国德州奥斯汀上线，当天引发股价盘中大涨近10%，但此后试运营中的各种问题被抛出，加上隔天Model Y在欧洲的

存储巨头美光拉开半导体二季报帷幕。美光本季度按财年时间是FY25Q3，按实际时间对应2025年3/4/5月。 美光FY25Q3财报： 营收93亿美元，同比增长37%，环比增长16%，创历史新高；预计FY25Q4营收107亿美元，同比增长38%，环比增长15%，再创历史新高； GAAP毛利率37.7%，环比增长0.9个百分点；预计FY25Q4毛利率41%，环比增长3.3个百分点（毛利率巅峰是FY18Q4的61%）； GAAP经营利润21.7亿美元，环比增长22%，经营利润率23%（经营利润巅峰是FY18Q4的43亿美元）； 经营现金流46.1亿美元，环比增长17%（经营现金流巅峰是FY18Q4的52亿美元）；自由现金流连续5个季度为正； GAAP净利润18.9亿美元，环比增长19%，NonGAAP净利润21.8亿美元，环比增长22%；预计FY25Q4 GAAP净利润25.8亿美元，NonGAAP净利润28.1亿美元（净利润巅峰是FY18Q4的43亿美元）； 本季度仍未回购； 分业务： DRAM营收71亿美元，同比增长51%，连续7个季度增长，环比增长15%，营收占比76%；DRAM bit出货量环比增长超20%，ASP环比下滑低个位数；预计FY25Q4 bit出货量环比增长； NAND营收22亿美元，同比增长4%，连续7个季度增长，营收占比23%；NAND bit出货量环比增长mid-20%s，ASP环比下滑高个位数；预计FY25Q4 bit出货量环比增长； 本季度数据中心DRAM与NAND继续分化，CNBU经营利润21.8亿美元，环比增长14%，连续7个季度环比增长；SBU经营亏损900万美元，环比转亏，本季度手机MBU经营利润2.2亿美元，环比增长262%，结束连续3个季度环比下滑；EBU经营利润9800万美元，环比增长3167%，结束连续2个季度环比下滑； 分市场： 预

    我们是一家泛亚洲人寿保险公司，采用以客为先及科技赋能的模式。我们于2013年由李泽楷先生成立，愿景是开辟属于我们的道路，以期成为亚洲领先的保险公司。富卫矢志「创造保险新体验」。我们建立了与我们愿景一致的领导团队及文化。     公司6月26日开始招股，招股价38港元，每手股数100股，最低认购3838.32港元，市值482.98亿港元，发行数量9134.21万股，属于保险行业，有绿鞋。     保荐人是高盛亚洲和摩根士丹利，高盛亚洲近2年保荐的项目首日上涨率是77.77%，摩根士丹利近2年保荐的项目首日上涨率是76.92%，保荐人整体业绩挺好的。     一共有2名基石，MC Management 10 RSC Ltd和T&D United Capital Co., Ltd.。按发行价计算，基石共认购2.5亿美元，占发行总数的56.18%，基石占比较高。     亚洲是全球最大的人寿保险市场之一，2023年全球人寿保险总承保保费约36%来自亚洲。2023年，亚洲产生的人寿保险总承保保费估计达到10,280亿美元，其中40%来自我们经营所在的市场。预期到2033年，亚洲人寿保险总承保保费将达到21,780亿美元。如下图所示，在我们的市场上，人寿保险年化新保费于2015年至2019年的复合年增长率为2.0%，2019年至2023年按1.1%的年化基准减少（受新冠肺炎疫情所影响），预计2023年至2033年的复合年增长率将为7.1%。     东南亚人寿保险业的竞争格局在短时间内出现戏剧性的转变。在我们的东南亚市场（包括泰国（及柬埔寨）、菲律宾、印尼、新加坡、越南及马来西亚）的年化新保费排名方面，我们估计已由2015年的第十四位上升至2023年的

@小虎活动 正在开设「上半年投资影展」， 召集各大电影主演， 2025年上半年，美股过山车，港A回暖。你是否在追高杀跌中上演“人在崩盘、心在做T”？是一路高歌的爽文主角，还是沉浮在底部的悲情配角？要求大家用一句“电影片名”形容过去半年的炒股经历，并搭配你的“剧情简介”+“主演阵容（股票代码） 好，我来试一下看看。 [你懂的] 如果上半年是一部电影，我的投资电影就是 《崩盘边缘的快递员与电动车》 [你懂的] 我的角色就是一个路人甲。我的两大主演是 Rivian 和 以星航运 ZIM。 在2025年上半年这部金融惊悚片中，我只是一位默默无闻的普通投资者，在美股的过山车行情中如同路人甲般被市场裹挟。 $Rivian Automotive, Inc.(RIVN)$ 作为新能源车的代表，在AI与电动车热潮中一度冲高，却又因财报与市场情绪反复震荡； $以星航运(ZIM)$ 则在全球航运周期下行中挣扎，股价如同沉船般一泻千里。我曾经试图在这些波动中做T，却频频被套，仿佛在“人在崩盘、心在做T”的循环中迷失方向。这个图是使用Copilot制作的， 很形象的展示了我目前的心情。 2025的上半年，我交易过很多次的以星航运 ZIM ， 买了又卖，卖了再买，半年总结打开来一看，只赚了区区不到200刀 ！ [捂脸] 我就是一个 莫的感情的 小小快递员，迎来送往大笔大笔的值钱货，隔着快递盒子看个爽，手里却只赚有零零星星的一点快递费。[笑哭] Rivian今年也是起起伏伏的厉害，看这股票走线图，多么漂亮的一个 W 型， 我没有怎么敢直接买他们的股票，都是卖一点Put，或者买一些Call。也是一个碌碌无为的快递员角色。[捂脸] 打开个股盈亏页面，也

躺观大盘（NQ100期指） 一、消息面、政策面： （一）美股盘前： （二）昨夜今晨：美股收盘 | 无视美加贸易关系紧张，纳指、标普创历史收盘新高！耐克绩后飙升，Circle重挫逾15%。【黄金】COMEX黄金期货跌1.85%，报3286.1美元/盎司，本周累跌2.92%。【原油】WTI原油期货跌0.26%，报65.07美元/桶，本周累跌近12%。 （三）国际宏观：特朗普宣布中止与加拿大所有贸易谈判，因后者征收数字服务税。欧佩克+据悉考虑继续大幅增产。 （四）公司新闻：马斯克：特斯拉Model Y首次实现无人驾驶交付。美联储压力测试：22家大型银行全部过关，为放松监管铺路。 二、技术面： 1、均线 超短：5日均上 ，超短多头趋势。 短线：20日均上，20均向上，短线多头趋势。 中线：5周均上，20周均上（第7周），20周均走平趋势，中期多头趋势。 长线：5月均上（5月12日首次站上），20月均上（4月盘中破20月均），长期多头趋势。25年5月涨跌幅：+7.66%。2024年涨跌幅：24.90%（东财小型纳指当月连续） 2、macd：周五日线金叉第2天，周线金叉（第7周）、月线2025年3月25日已显死叉（月线死叉第3月）。（经验：日线金叉，20均上，20均走平或向上大概率会迎来一波上涨。经验：周线金叉行情往往更持久） 3、SKDJ指标：日K值91左右，周线K值93左右，KD高位粘合。（日线调整中：SKDJ低位金叉特别是低位金叉底背离是判断短线见底的重要信号）（牛市中：周SKDJ高位横盘钝化是常态。周线、月级调整中：低位金叉在判断短线见底上有重要参考价值） 4、神奇9转：日线：无，周线：高9+1，月线：无。 5、周期：起始于2022年10月份10484.75点的牛市至24年12月16日22450点历时27个月。2024年12月16日22450点至4月7日最低16460点，调整近

美股三大指数延续近期涨势，其中纳指和标普500指数创下249年的历史新高，经济数据巩固了美联储降息的预期，美国终止与加拿大的贸易谈判打压了风险情绪。美联储最为关注的通胀指标——5月核心PCE物价指数同比上涨2.7%，环比上涨0.2%，虽然双双略高于市场预期，但整体涨幅依然温和。此外，美国5月个人支出环比出现年初以来的最大降幅，表明消费动能正在减弱，但物价并没有失控，这一信号反而强化了市场对美联储即将降息的预期。与此同时，晚间公布的密歇根大学消费者信心指数意外升至四个月新高，反映出美国消费者的通胀预期明显改善，信心有所回暖。在宏观数据的影响下，交易员普遍押注美联储将在9月启动本轮首次降息，并预计2025年可能会降息三次。数据公布后，美债收益率的涨幅迅速收窄，美元指数和现货黄金的跌幅进一步扩大。尽管目前的通胀水平依然相对温和，但不少经济学家警告，随着企业逐步将更高的进口关税转嫁至消费者，未来几个月通胀存在再度上行的风险。美国总统特朗普宣布将立即终止与加拿大的所有贸易谈判，以回应加拿大对美国科技公司征收数字服务税的行动。美股回吐涨幅后，再度上涨。焦点个股耐克 $耐克(NKE)$ 一度涨超17%，公司第四财季营收超出预期。今天涨到73美元，盈利27%，全群赚麻了！我们的长线股 英伟达 $英伟达(NVDA)$ 继续创历史新高 周五，知情人士透露，微软最新一代AI芯片的研发进展远不及预期。由于设计周期严重拉长，导致这款名为Maia 100的芯片在性能上难以与英伟达的同类产品正面竞争，目前仍仅限于内部测试阶段，距离大规模商用尚有不小差距。与此同时， $

《追涨杀跌悔之晚矣》：一部2025年股市投资者的血泪史诗 剧情简介： 2025年上半年，全球资本市场风云变幻，美股市场如过山车般剧烈震荡，而香港与A股市场则呈现温和回暖态势。 主人公怀揣财富梦想冲入股市，一月高位接盘炙手可热的科技股英伟达(NVDA)，又追高买入市场宠儿特斯拉(TSLA)。然而好景不长，随后三个月市场急转直下，股价跌跌不休。在恐慌情绪驱使下，主人公中途忍痛割肉卖出英伟达，每天心情忐忑不安。四月市场见底时却因恐惧而不敢补仓，如今只能眼睁睁看着英伟达股价反弹创新高，而特斯拉仍在半山腰徘徊不定。回首这段投资经历，主人公不禁潸然泪下。 主演阵容 英伟达(NVDA)饰 "追高杀跌的牺牲品"：一月被狂热追捧，股价创历史新高时被主人公接盘；随后经历大幅回调，主人公在恐慌中低位平仓，损失惨重；四月后却强势反弹，主人公错失机会追悔莫及。 特斯拉(TSLA)饰 "半山腰的徘徊者"：同样在高位被主人公买入，经历深度调整后反弹乏力，至今仍在半山腰震荡，让持有者备受煎熬。 市场背景深度解析 2025年一月，人工智能热潮推动，以英伟达为代表的科技股持续飙升，市场情绪极度乐观，许多散户投资者纷纷高位入场。然而好景不长，二月开始，随着美联储货币政策预期转变、美国加征关税、地缘政治风险加剧，市场急转直下。英伟达从高点回撤幅度一度超过30%，特斯拉也下跌近25%。 投资心理深刻剖析 《追涨杀跌悔之晚矣》最打动人心的在于对投资者心理状态的细腻刻画。 1. 从众心理：在市场狂热时盲目跟风买入热门股，缺乏独立判断 2. 损失厌恶：面对下跌时恐慌情绪主导，往往在最低点附近卖出 3. 锚定效应：过度关注买入成本价，影响对市场客观判断 4. 后悔情绪：错失反弹机会后的自责与懊悔 现实启示与投资建议 通过《追涨杀跌悔之晚矣》这部影片，我们可以获得几点重要投资启示： 1. 避免情绪化决策：市场狂热时保持冷静