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前天在老虎证券app里面做一场直播分享，这里把里面的精华部分再分享一下 全职股民 + 格雷期权的创始人: 我们主要做期权的投资者教育，因为淋过雨，所以希望给大家撑一把伞。利用好期权这个交易工具，为自己创造比大盘更好的收益，更低的风险。 我们团队的期权交易员有超过20年的交易经验，他过去以低风险完成20倍的回报。 我还有一个财报期权量化策略，过去13年可以每年翻倍，只是策略容量比较小 不超过10万美金。我们目前更关注标普的beta资产配置 + 利用期权杠杆特性，用小的资产比例来战胜市场。 本期直播我想跟大家分享如何追踪标普500获得超额收益 1. 为什么越来越多机构和个人投资者都盯上标普500？ 美股上 6, 000 家上市公司，它是动态进出的，因为是注册制，美股价格发现机制也很高效，能够送英伟达上3万亿、4万亿的市值。但如果你做得很差，甚至你在财务造假，就把你空到退市。所以就是它是一个动态的进出，标普 500 就在6000家里面选最好的 500 个股票。 2.美股超级卷王：超过50%的标普500公司，将会在未来10年被取代 1965年，标准普尔500指数公司的平均任期为33年。 到了1990年，已经20年了。 预计到 2026 年将缩短至 14 年。 美股平均每天上市0.5家，退市1家 过去10年标普500里面的成分公司，有一半的公司退市或者被收购了 典型的像马斯克收购Twitter，然后微软收购暴雪，大鱼吃小鱼。 2023 年前十的标普的公司其实是苹果、微软、亚马逊。英伟达那个时候只能排第七，英伟达现在是第一，所以这个竞争是非常激烈的。 3. 为什么美股最近10年可以一直涨？ 核心还是基本面，是公司越来越强大，收入在提高，股票回购，美元霸权。然后美联储现在开始降息了，所以看未来，美股还会继续涨。只要这5个因素还在，美股就可以继续上涨 4.巴菲特的十年赌约：90%的基金经理

2025年AMD Q2财报预期：Q2核心增长动力来自数据中心GPU业务；微软大幅提升资本支出，微软的销售额约占AMD总销售额的8%；PC市场好于预期，服务器CPU份额的持续提升 ；MI308X获准返销中国市场，预计将在Q3/Q4分别贡献约3亿/5亿美元的纯利润收入；如何评价财报预期：一份积极的财报；没有重大利空，利好已计入股价；估值较高；预计财报波动9%，浮动区间155～187。交易策略：没有重大利空，股价不会跌破区间，可以做空(即卖出)看跌期权。财报前卖出看跌期权，财报披露当天开盘平仓。持有正股可做空(即卖出)价外看涨期权获得额外收益。行权价到期日选择参考：备兑卖出看涨期权策略： $AMD 20250808 192.5 CALL$ （胜率85%）卖出看跌期权策略： $AMD 20250808 155.0 PUT$ （胜率81%）想要了解更多卖方机会，可点击app最下方“行情”，选择股票页面里的期权，点击期权笔笔易筛选更多热门卖方机会。也可直接点击跳转：期权笔笔易对具体个股卖出策略更感兴趣，可以在个股概览页面，下拉找到权利金专区，这里有针对性卖出看跌期权和备兑看涨策略推荐。

昨天大回调之后，今天A股缩量装死，港股跌跌撞撞。不管行情怎样，复盘看才不会迷茫。 下图是今天大A的3个ETF和一个指数，以及港股的腾讯、美团和宁德时代的最大持仓量范围以及窝轮牛熊分布范围，也就是8月的资金筹码分布，黄色的表示跟上个交易日有变动。 1、大A期权： （1）沪深300ETF（沪）期权：8月最大持仓范围4100-4200，今收4.133，下跌0.53%，期权8月主力合约，认购以增仓为主，主要集中在4100-4300，合计2.1W张；而认沽则是出现了低行权价增仓高行权价减仓的态势，这种情况再过去很少见，有点像是要继续下跌调整的信号。 （2）中证500ETF（沪）期权：8月最大持仓范围6000-6500，今收6.287，下跌0.16%，期权8月主力合约，认购以减仓为主，量都不大；认沽以增仓为主，主要集中在5750-6250，合计1.6W张。 （3）创业板ETF期权：8月最大持仓范围2300-2350，今收2.303，上涨0.09%，期权8月主力合约，认购是以增仓为主，集中在2250-2500之间，合计4.2W张；而认沽全是增仓，主要集中在2200-2300，合计2.1W张。 （4）中证1000期权：8月最大持仓范围6400-6700，今收6670.47，上涨0.14%，期权8月主力合约，认购以减仓为主，减仓的量都不大；而认沽是低行权价减仓高行权价增仓，减仓较少，增仓较多，集中在6200-6600，合计2800张。 总的来说，今天除了创业板认购认沽都是增仓以外，其他两个ETF和中证1000的期权盘路的变化趋势相同，都是认购减仓认沽增仓，市场正式从乐观变得谨慎悲观起来。 2、港股期权： （1）腾讯：8月最大持仓范围500-590，窝轮牛熊街货分布515-585，今收535.0，下跌2.73%，期权盘路也比较热闹，变化超过1000张的仓位如下图，红色是增仓较大的仓位，也是今天

周五最大的事莫过于非农意外下修数据，5月和6月数据被下修了20多万，就业变成了之前的零头。美国经济仿佛一下就要崩溃了，必须要靠降息挽回。反正市场憋着想回调憋很久了，找个理由下跌罢了。一些看跌指标，比如VIX开仓60～100call看涨价差，别管是牛市价差还是熊市价差，这个行权价格就很有问题。 $VIX 20251022 60.0 CALL$ $VIX 20251022 100.0 CALL$ 台积电开仓9月到期平价看跌大单 $TSM 20250905 240.0 PUT$  $TSM 20250905 245.0 PUT$ ，成交额达到2000多万。保守跌幅230以下。 $英伟达(NVDA)$ 虽然行情下滑，但周四英伟达期权开仓意外的没有多少看跌迹象，可能之前逼空逼麻了。本周到期看涨期权大量减仓，roll仓到下周。看跌期权意外的开仓量很少，尤其是175put。机构的熊市看涨价差roll仓下周到期187.5call～197.5call，以及8月15日到期185～190call。提高行权价不代表下周看涨，只是因为本周逼空严重。看跌开仓比较谨慎，8月15日到期175put

昨天美股高开低走，纳斯达克继续创新高，不过涨得还是英伟达，微软，Meta这些七大科技股，小盘股并没有怎么涨，我的十大长线股这段时间基本上没有涨，这就是典型的赚指数不赚钱行情，当然美股长期是上涨的，短期没有办法预测的，那些长期看空一直买SQQQ的人也很惨，我买股票是看个股，不看大盘的，如果是长线，那就是看公司未来有没有百倍的上涨空间，如果是短线，就要看短期没有跌30%以上，而预测大盘我主要还是看加息降息，美股只要不加息，一般都是长期上涨的。今天我说一下FIG会涨到多少，现在很多人喜欢炒新股，因为CRCL的示范效应太明显了，很多人错过了CRCL，再也不想错过FIG了，发行价33美元的股票，盘后到了141，涨了4倍多，但是开盘84进去的话，现在还没有翻倍，CRCL发行价是31，开盘价是64，涨得并没有很多，所以当时开盘杀进去的人，后面也赚死了，但是因为拿不住，很多人100多一点就出来了，所以错过了CRCL以后，很多人想在FIG上赚回来，这就是人性的弱点，这次成功了不代表下次成功是吧，因为这两个股票之间并没有必然联系，所以不同的股票涨幅也不一样，题材不一样，流盘市值不一样，还有就是市场风格不一样，所以结果也不一样，当然新股炒作这个事情，本身也没有多少规律，也可能有规律，我不知道吧。FIG就是前几年给Adobe收购的公司，我记得当时收购价格是200亿美元，一般来说收购都是溢价，经过几年的发展，现在收购的价格应该比前高了，但现在现在FIG的市值也快到了700亿美元，市销率达到了70多倍，基本上也把未来几年的预期给打满了，FIG的潜在市场规模是300亿美元，一般成熟企业的市销率都是在10倍左右，作为同行业的Adobe现在的市销率是6倍，两家毛利率也差不多，都是在90%左右，FIG要高一点点，也不明显，但是FIG现在的市销率是Adobe的十倍，这就是新股的溢价了，一个主要原因就是流盘太小，

教育双雄——新东方和好未来先后公布财报。一个是老牌大厂，现金充沛、网点众多；一个是转型先锋，押注AI硬件，声量频出。两家公司一静一动，也反映了当前教育赛道两种截然不同的选择：守成还是出击。本文将结合最新财报，拆解它们的经营节奏、业务结构和市场策略，看看谁更具性价比。 $新东方(EDU)$ $好未来(TAL)$ 新东方：增长失速，利润掉头，稳中透冷先说新东方。这家公司这季度营收12.4亿美元，同比增长9.4%，看上去不差；但别忘了去年同期增长是43.9%，直接从快车道掉到了慢车道，而且管理层给出的下一季度指引只有2%~5%。换句话说，新东方不再是那个动辄翻倍增长的明星了。更扎心的是利润：净利润710万美元，同比暴跌73%。虽然公司解释这是因为一次性商誉减值（主要来自早年收购的幼儿园资产），但剔除这个因素后，营收和利润的趋势依旧在减速。K9业务仍然是亮点，报名人次接近百万，AI学习机用户也增长55%。但从数据节奏看，K9已经从“爆发期”进入“对抗期”——好未来、猿辅导、高途等都在正面对撞，卷产品、卷运营、卷价格。至于出国留学、托福GRE类业务，增长在个位数徘徊，且受中美地缘政治和家长态度变化影响，有可能进一步承压。一句话总结新东方：体量仍在，品牌犹存，但增长动能明显减弱。如果你想买个“现金奶牛+稳健防守”的标的，它还说得过去，但你别指望它给你带来超额收益。好未来：增长放缓但质量上来了，AI硬件是关键变量再看好未来。这个季度营收5.8亿美元，同比增长38.8%，利润也非常亮眼：净利3128万美元，同比暴涨174%。这个数据一出，股价直接跳涨8%。但增长背后要细拆：学习服务（线下K12小班课）贡献营收60%以上，依然是基本盘；学

$中慧生物-B(02627)$中慧生物招股首日孖展235倍，最终大概率会超购2000倍启动回拨至公开发售50%，甲乙组各41803手。按照20万人申购算，预估一手中签率5%，申购400手稳中一手。冲

昨晚的美股市场，基本上是按照我写的最差的剧本走的。 昨晚上英伟达、谷歌、特斯拉开盘之后都开始玩套路，大部分都是高开低走的套人行情。 从几大巨头的技术线来看，目前已经初步形成了短期看跌的技术线形态。 这里就不一个个分析了。 在前盘UVIX开始暴动，跳涨10个点，今晚大概率是一个大波动的日子。 从消息面来看，特朗普又开始狂喷鲍威尔。 一边喷一边对其他国家征收高额关税，比如将对巴西加征50%关税并对印度征收25%关税及施加“额外惩罚”。 昨天我们聊到了目前最影响美股的三大核心因子：降息预期、关税政策、上市公司业绩。 今晚市场的视线会重新回来关税政策以及上市公司业绩来。 所以，今晚的策略还是和昨天一样，做昨晚业绩超预期的公司以及炒新股。 但是针对Figma的炒作，波动不是一般的大，建议不会做日内的同学尽量不要碰。 可以把视线放到昨夜的苹果上去。 昨晚苹果的财报很多地方超出了市场的预期，其中我最关注的一点就是它在大中华地区的业绩。 苹果公司周四公布，大中华区第二季度营收增长4.4%，至154亿美元，超过华尔街平均预期的152亿美元。此前，大中华区销售额已连续七个季度下滑，而该地区曾是苹果公司可靠的增长引擎。 苹果公司表示，消费者抢购了 MacBook Air、Mac Mini 和 MacBook Pro，推动了中国市场业务的两位数增长。首席执行官蒂姆·库克在电话会议上表示， MacBook Air 是中国最畅销的笔记本电脑，而 Mac Mini 则是最畅销的台式机。 库克表示，政府补贴可能已经产生了效果。中国今年一直在为智能手机和其他电子产品的购买者提供激励措施。 “中国大陆的 iPhone 升级用户数量在二季度创下了纪录，”他表示，“iPhone 在中国城市占据了销量前三的宝座，这很不寻常。” 在我之前的交易习惯中我不太喜欢苹果，虽然作为一个现金牛企业，但是产品老旧，缺乏创新，加之

实盘: 美股，在8/1的窗口期，受到多重因素的影响，顺势调整算是比较正常的一个反应，至于说会不会引发中级调整，目前看，调整还算是正常节奏，中级调整的可能性还不大，但也不会完全排除。所以，我们下面会详细分析。港股，波动就要大很多，已经在测试之前的上轨位置，如果已走就观察，如果还在就等反弹后再做进一步决定。 1,盘面情况，标普高开低走去验证20天均线 盘面，夜盘时段，就是大幅高开，然后因为科技股的强劲业绩，大盘持续拉升，最高都大涨1%以上，当然，盘前如此拉升少不了振荡，盘前时段已开始回落，至盘前结束依然中阳收尾。 正式开盘后，虽然还是高开，并且有过短时的上冲，最后高开低走，几乎最低收盘，虽是小跌收盘，但是，盘中分时已算是1%左右的下跌了。 2,K线分析， 从技术上看，大盘连续5周阳线(尽管有一周是下跌的阳线)，周线调整是情理之中的，这是我们需要注意的，从短期看，大盘已经连续多天阴线振荡调整，加上日内的大幅振荡，已经在向均线靠近寻求支撑了，所以，技术面的常规调整已经在进行中，3-5%的幅度是正常的，那么，会不会演化成8-15%的中级调整(最多如此)呢?目前来说，从周期看，可能性不大，从调整节奏看，目前还不至于，要不要转成中级调整，我们会继续观察，算上目前的盘前大跌，基本上还是上面一种可能。 3,市场消息和基本面， 周四，盘前就是微软和meta超级炸裂的业绩，这个结果是长期牛市的绝对底气，关税，利率不算根本性问题。他们带来了剧烈振荡的基础，H20的消息，没大影响，但是都是调整的契机，加上PCE的继续攀升，部分国家的高关税结果，让大盘终于开始大幅调整(收盘结果掩盖了盘中的大跌)，当然，初请失业金人数，消费的疲软，主要国家关税协议的达成等等，都还是相反作用的信息反馈，总之，窗口期的作用还是有所显现的。 $恒生指数$ 恒指，其调整有短期技术的原因，也有自身波动大的原因，也有目前微妙环境的