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美东时间13号晚，今日美股市场在政府关门结束后重启交易，但未能延续前日的反弹势头，主要指数全线收跌，科技股领衔下挫。今日市场下挫的主要导火索在于美联储官员的鹰派表态，他们暗示短期内降息步伐可能放缓，以应对潜在通胀反弹。这与政府关门结束后投资者对政策宽松的预期形成反差，导致债券收益率小幅回升，美债10年期收益率升至4.12%左右，进一步压制成长股估值。 此外，华盛顿重启运转虽避免了更严重的经济中断，但市场仍担忧关门余波对消费和就业数据的潜在影响。整体来看，市场波动加剧，成交量放大，显示出短期不确定性上升。 $道琼斯指数 (.DJI.US)$ 收于47,457.22点，下跌797.60点，跌幅1.65%。该指数从前一交易日创下的历史高点回落近800点，蓝筹股普遍承压，反映出市场对利率路径的敏感性。 $标普500指数 (.SPX.US)$ 收于6,737.49点，下跌约1.66%，抹平了11月以来的全部涨幅。科技和消费板块成为主要拖累因素，全天高点与低点振幅较大。 $纳斯达克综合指数 (.IXIC.US)$ 收于22,870.36点，下跌536.10点，跌幅2.3%。作为科技股重镇，该指数跌幅最大，AI相关概念股普遍回调，凸显出市场对高估值科技股的谨慎态度。 从技术面看，三大指数均跌破短期均线支撑，道指失守47,500点关口，纳指更接近22,800点附近的支撑位。如果明日经济数据不及预期，市场可能进一步测试下行空间。

今天美股再度大跌，道指重挫700余点 纳指一度跌破50日移动均线 主要原因是美国政府停摆44天，推迟了本应提振流动性的美国联邦支出，使情况恶化。美债发行量增加，这从短期市场抽走了现金，导致银行体系中的资金减少，银行可用于贷款、融资和投资的现金变少，市场流动性收紧。 令人担忧的是，缺乏足够的流动性可能会刺激波动性，削弱美联储控制利率设定政策的能力，甚至在极端情况下可能迫使头寸平仓，进而波及更广泛的国债市场(全球借贷成本的基准)，而此时经济前景仍不确定。 根据美国银行（Bank of America）本周最新的客户资金流向数据，对冲基金和其他机构客户今年成为单只股票和交易型开放式指数基金（ETF）的最大净卖方，截至 2025 年已抛售超过 670 亿美元的股票。 被抛售严重的个股，龙头特斯拉大跌7%，和英伟达和博通AVGO等大跌5%，对标普成分股造成致命打击。 $特斯拉(TSLA)$ $英伟达(NVDA)$ $博通(AVGO)$ 有机构买入1288万美元的特斯拉看跌期权，短短几个小时就赚了40%，近580万美元 关键一点 美股投资网获悉，美联储将在12月1日起不再抛售国债（QT, Quantitative Tightening），也不让现金从系统中流出 效果：银行体系准备金不再被进一步抽走，市场流动性得以稳定，短期资金紧张的情况可能缓解。 逻辑：现金留在银行体系→银行可贷资金增加→回购市场和隔夜利率压力可能下降→投资者融资成本下降。 预计未来几周市场压力将有所缓解，因为财政部计划减少每周国库券发行规模，

阿里AI升级：上车时机已到？ 一、阿里AI应用改版的战略意义 阿里巴巴正全面改造旗舰AI应用"通义千问"(Qwen)，目标直指ChatGPT： • 技术升级：新一代模型参数量突破1万亿，上下文窗口达26万tokens（远超GPT-4o的128K），推理、编码能力显著提升 • 产品整合：将移动端应用更名为"Qwen"，统一品牌，新增AI代理功能支持淘宝购物 • 团队规模：集结超100人团队，预计未来数月内推出 二、阿里AI的核心竞争力与差异化优势 1️⃣ 技术实力与市场地位 • AI云市场：阿里云以35.8%的份额稳居中国第一，超过第2-4名(火山引擎14.8%、**云13.1%、腾讯云7%)的总和 • 模型生态：Qwen系列开源模型下载量超1250万次，形成从1B到235B的全尺寸覆盖 • 商业落地：API调用量年增长近100倍，企业接入数增长100倍，AI产品收入连续7季度三位数增长 2️⃣ 电商+AI融合的独特优势 • 精准转化：AI推荐使商品购买效率提升25%，广告ROI提升12% • 场景天然：在直播脚本生成、竞品分析等电商场景准确率超90%，无需额外找应用场景 • 数据闭环：构建"模型训练-场景落地-数据反哺-利润验证"的完整商业链路 三、与ChatGPT的优劣势对比 维度 阿里通义千问 ChatGPT 中文理解 ★★★★★（顶尖水平） ★★★☆☆ 通用对话 ★★★★☆ ★★★★★ 垂直领域 ★★★★★（电商、物流） ★★★★☆ 多模态 逐步完善中 领先（GPT-4o已成熟） 商业落地 电商生态深度整合 企业服务与内容创作 价格策略 更具竞争力（百万tokens仅0.3元） 较高 注：阿里通义千问在垂直电商领域已形成独特优势，通用能力正加速追赶 四、股价表现与投资机会分析 1️⃣ 股价催化剂 • 消息公布后，港股拉升近5%，美股盘前涨幅扩大 • 2025年至今，阿

今天港股盘后，腾讯发布了25q3财报： 1、关键数据超过预期，又是很漂亮的财报，Q3营收1928.69亿元，同比增长15%，预期为1888亿元。经调整净利润705.51亿元，同比增长18%，预期为659.74亿元。 2、同时有好消息传来，彭博报道说腾讯和苹果就小程序、游戏的分成问题达成一致，双方各退一步，苹果不再坚持30%，腾讯同意缴纳15%的“苹果税”。电话会上管理层没有回应这个提问，让大家等公告。至于是苹果、腾讯，到底谁赢了？这有点见仁见智。我只能说，两者的商业模式都很硬，硬碰硬，win-win。现在比较流行，各自胜利，各自表述。 3、作为移动互联网时代的船票，微信再一次成为AI时代腾讯的诺亚方舟，张小龙要救腾讯两次，哈哈。微信将推出一个AI智能体，串联起来微信内的各种功能/服务，闭环满足用户所有需求，拳打豆包，脚踢千问。有用户场景，就是了不起。这个大饼，我先吃了。 4、增值服务收入959亿，同比增长15%。其中国内游戏428亿，同比增长15%。社交网络收入323亿，同比增长5%。腾讯的算盘打的贼精，游戏创造“更健康”的现金流，微信负责“更长久”的未来。我是段永平的话，我也更喜欢腾讯。 5、营销服务362亿，同比增长21%。全世界广告平台收入都在涨，热钱最终流向都给了“超级平台”。 6、微信电商好像没有怎么提，小店业务应该不能算满意吧，现在微信送礼物都没人提了，方知作为腾讯“电商部”的拼多多，还是有两把刷子的吧？ 7、至于微信和QQ各自的定位问题，QQ卡位年轻人，微信服务普罗大众。管理层的意思，我给大家举个《黑客帝国》的例子，很好理解，微信就是其中的“矩阵”，QQ则是“锡安”。让年轻人觉得自己不一样，但终究到了年纪，还是得用微信。用户是QQ的，也是微信的，终究是腾讯的。 以上就是我对财报和电话会的看法，最后还有一个问题，腾讯能不能再给一个上车的机会？（笑）

没有技巧，全靠死扛 无操作。 今天是我第一次赚到自媒体的钱，到账37.74元。公众号超过500个粉，可以开通广告显示，读者点击后，tx会支付对应的广告费。我坚持每天更新，但确实没什么做自媒体的天赋，写了一年多才达到500个关注，但我挺享受分享的过程的，一是有人看我会觉得有成就感（哪怕有些人是骂我的）；二是通过分享也变相约束自己的投资，操作前会更慎重，不受情绪的干扰。 昨晚circle公布财报后，最终收盘大跌超过10个点。我让AI分析了下可能的原因，一是收入依然接近100%源自利息，后续美联储降低会导致利润暴跌30%；二是净利润有“水分”，部分来自不可复制的一次性收入。但我认为这都是比较短视的看法，我就忘记价格，拿住完事。 昨晚标题是买股票就是买公司，小红书上很多人看到个股浮亏，或最近持续下跌的，一片冷嘲热讽。也正常，我之前扛AMD，扛Apple，扛Tesla，20年扛熔断，22-23年扛加息时，都遇到过这种人，交给时间来检验吧。我炒股没啥技巧，全靠死扛。 占比3%这几个，和稍多一些的mstr，持有逻辑都异常简单，btc、稳定b、核电、量子计算，他们共同点，即都是未来的确定性趋势，即使现在的确没什么收入。可能你会问，这能有多确定？十年也太远了，任何事都尚未可知。但对我来说，借用大道的一句话，这几乎就是远处的大象。确实离我有距离，但很确定那就是大象。所以，我确实不太在意短期他跌多少，如果看准了未来的发展，那现在越跌越好，能打折价多攒点筹码。 大家别抄我作业，这几个都是高风险高波动的个股，别让他们成为你持仓的大权重股（我只敢买3%），也别在现在指数高位大幅加杠杆。随便来一波50%的回撤，你大概率就扛不住了，只能割肉认输。可以学我大仓位买娜娜100和丧标500，国内就开超市定投场外，要是场内无溢价也可以定投场内；西落就直接买qqqm、voo等等都可以。 行吧，明天就是快乐星期五了，

$英伟达(NVDA)$ 重要新闻：机构评级上调：Oppenheimer将NVDA目标价从225美元上调至265美元，FactSet统计分析师平均目标价为234.47美元；花旗维持“买入”评级并上调目标价至220美元，预计AI芯片需求持续强劲。软银清仓事件：软银宣布清仓NVDA套现58.3亿美元，资金转投OpenAI，导致NVDA短期股价承压，但市场认为此举动仅为战略调整，而非看空硬件行业。股价波动：NVDA近期受科技股调整影响震荡加剧，11月12日下跌近3%，但11月13日回升0.33%至193.8美元，市场聚焦即将发布的财报能否验证AI需求增长逻辑。期权分析：市场预期财报前股价将剧烈波动（IV 52%），情绪偏多，但期权持仓显示下方有明确支撑。本周（至11/14）： 预计在 185-205美元 间震荡，多空在关键位激烈博弈。下周（至11/21）： 波动范围扩大至 175-215美元，财报结果将决定方向。核心支撑位：180-185美元。看跌期权在此高度集中，180美元是强力“地板”。核心阻力位：205美元。这是看涨期权密集区与机构目标位，突破后才能打开上行空间。期权策略参考：卖出看跌期权（Short Put）：：$NVDA 20251114 185.0 PUT逻辑：胜率≈91%（ITM概率9.49%），押注股价站稳180美元以上，赚取权利金；止损建议：若股价跌破180美元且放量下行，止损转对冲。买入看涨期权（Long Call）：：$NVDA 20251121 205.0 CALL逻辑：博弈财报后突破205美元阻力；止损建议：若股价未能突破200美元，平仓避免时间损耗。风险提示：财报前IV可能骤降，短线交易者需注意获利了结，避免“卖预期买事实”行情。

$Opendoor Technologies Inc(OPEN)$ 重要新闻：近期无直接影响公司基本面的重大新闻，但社交媒体的关注可能加剧短期价格波动。期权分析：市场预期股价将剧烈波动（IV高达145%），整体情绪极度偏多，但需警惕超买后的快速回调风险。本周（至11/14）： 预计在 8.5-10.0美元 间巨幅震荡。下周（至11/21）： 波动范围扩大至 8.0-10.5美元。核心支撑位：8.5美元。这是近期盘整低点，且看跌期权在 8.0美元 形成下一道防线。核心阻力位：9.5美元。这是历史高位压力区，突破后有望挑战 10.0-10.5美元。期权策略参考：1. 卖出看涨期权（本周到期）：$OPEN 20251114 10.0 CALL理由：当前股价9.37美元，10.0 Call为虚值，IV高位下卖出可收割高时间价值，胜率约72%（Delta 0.34）。止损建议：若股价突破9.8美元（阻力上移）或单日涨幅超5%时平仓。2. 买入看跌期权（下周到期）：$OPEN 20251121 8.0 PUT理由：股价若回调至支撑位8.5美元，Put隐含波动率（149%）提供高赔率对冲机会，Delta -0.21。止损建议：若股价站稳8.8美元或IV快速下跌时止损。风险提示短期情绪波动剧烈，避免裸卖Call/Put，持仓不超过账户10%。本周到期策略以日内交易为主，降低时间损耗风险。 $BigBear.ai Holdings(BBAI)$ 重要新闻：BBAI 第三季度营收3310万美元（超预期3180万），重申全年指引，盘前大涨24%。AI行业整体承压背景下，其细分领域增长动能仍存。近期大额期权交易活跃，显示市场对财报后波动有较

$标普500ETF(SPY)$重要新闻：看跌大单押注年底巨震：多个大额看跌期权集中在12月19日到期（$645/647 PUT$，总成交额超1500万美元），表明市场对年底前标普500大幅回调的担忧。短期技术面压力：SPY近期技术面显示敏感高位，回踩风险上升。11月12日收于683.38美元，连续三日上涨后，短线补仓需等待回踩。期权分析：市场预期股价波动将加剧（IV 20%处于较高水平），情绪略偏多但资金防御心态明显。本周（至11/14）： 预计在 670-685美元 间震荡，面临历史高点压力。下周（至11/21）： 波动范围扩大至 660-690美元。核心支撑位：675美元。看跌期权在此密集，是近期重要防线。核心阻力位：685-690美元。685美元是短期压力，690美元是历史高点，突破难度大。期权策略参考：卖出看跌期权 $SPY 20251114 675.0 PUT$ 逻辑：当前IV高位，权利金收益高；675为短期强支撑，跌破概率低（未平仓量68,000手）。止损：若股价跌破670美元，止损离场。牛市价差组合 买入$680 CALL$ + 卖出$690 CALL$（11月21日到期）逻辑：押注温和上涨至阻力位，利用IV回落降低权利金成本。止损：股价跌破675美元平仓。风险提示：12月大额看跌单可能引发流动性压力，短线交易建议本周了结。$纳指100ETF(QQQ)$重要新闻：资金动向：纳指100 ETF）11月12日单日净流入超20亿美元，创近三月新高，科技股融资余额同步上升；行业动态：瑞银

我对SoFi与Circle的看法：加密金融版图的新变局 我认为这次SoFi $SoFi Technologies Inc.(SOFI)$  获得OCC批准成为全美首家拥有加密货币特许牌照的全国性银行，是一个相当标志性的事件。传统银行与Fintech之间的界限正在被彻底打破，而SoFi选择在监管框架下重启加密服务，说明市场正朝「合规化」与「整合化」发展。这不仅仅是推出一个交易App，更是将银行、投资、贷款与加密资产管理融合成一体，真正落实了Anthony Noto口中的“一站式金融平台”理念。随着用户对于资产安全的信任转向“持牌机构”，SoFi的先发优势非常明显。 从市场角度看，我觉得SoFi的定位与华尔街传统银行形成互补。传统银行固然稳健，但缺乏创新；SoFi则以科技创新为核心，打通了加密资产、储蓄、投资、贷款的全链路生态。加上高盛上调目标价至40美元，这或许是市场对其长期成长逻辑的认可。如果未来SoFi真的发行自有稳定币，那将进一步强化其金融基础设施地位，我个人认为，这已经不仅仅是一家Fintech公司，而是新一代数字银行的雏形。 反观Circle $Circle Internet Corp.(CRCL)$  这次财报虽然超预期，但股价却大跌，我认为主要反映的是市场短期担忧，而不是基本面恶化。Circle的USDC生态依旧强劲，链上交易量年增680%，这在当前加密市场低迷的环境下非常罕见。真正让市场担心的，是利率下行周期下利息收入减少，以及高管锁定期解禁可能带来的技术性抛压。但从长远来看，Circle正在从“稳定币发行方”