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我个人是不太喜欢特别武断地下结论的。 但是看很多人特别信誓旦旦的说，淘宝做闪购是一步臭棋、闪购和电商没有任何协同效果…… 我也不知道为啥他们那么自信，这也激发了我的信心，那我也可以表个态，唱个反调，我觉得淘宝闪购和电商的协同作用一定存在，而且挖掘潜力巨大。 最新阿里财报电话会上，Q&A环节有分析师提问，想了解协同的最新进展。 蒋凡上来的聊的都是优化UE模型，以及很多天猫店铺也接入了闪购。 有人觉得蒋凡没有正面回答这个问题，所以说明淘宝闪购协同电商，已经证伪。 最近东哥宣布京东外卖做独立App，也被很多人认为是“协同失败”的另一个例证。 可是很多人没搞清楚的是，蒋凡在上个季度电话会，对于淘宝闪购的战略描述的很清楚。 第一步是订单规模。 第二步是运营效率。 第三步才是生态融合。 饭要一口一口吃，眼下的重点还在第二步，根本还没到那个阶段，很多人已经急着下结论了。 别人数学题才写到第二个步骤，答题时间还很充裕，你就说别人写错了，这不合理吧。 至于东哥单独做京东外卖App的事，但凡下个App自己看看，就知道那就是一个“换壳”App营销的pr，根本不重要，更算不上改弦易辙。 实际上只要多追问下，就很容易明白，淘宝闪购并非“兵走险棋”，只是互联网常规操作罢了。 为什么美团要收购摩拜单车？ 为什么美团外卖App存在感越来越弱了？ 美团酒旅票务新业务的流量从哪里来的？ 为什么多多买菜始终不做独立App？ …… 最后再给自己叠个甲。 淘宝闪购给电商带来了流量，但是淘宝和拼多多在价格力方面的竞争，该竞争还是得竞争，两手都得抓。 “省”是用户的最核心诉求，这一点，越来越毋庸置疑了。 还是那个朴素的例子，就像10000000000 淘宝闪购是后面的0，电商业务自身的竞争力才是最前面的1。 我始终觉得有竞争是好事，就像谷歌退出，最大的输家肯定不是谷歌。 所以期待越来越强的淘宝和拼多多。

阁楼的朋友们，周末好！ 本周谷歌成为持仓中最亮的仔，年内涨幅最高，已达68.64%，谷歌算老登股吗？如果算，老登则因为Gemini3焕发新春，成为AI领域全能选手，厚积薄发，既有硬件TPU，又有大模型Gemini3，软硬通吃，前景广阔。 01 本周交易 无。 02 目前持仓 目前十大持仓：贵州茅台36.44%，腾讯34.22%，谷歌9.60%，苹果7.78%，珍酒李渡6.30%，五粮液3.99%，伯克希尔2.98%。目前九大持仓占比88%(其中科技股占比51.6%，白酒股占比46.7%；A股占比40.43%，港股占比40.52%，美股占比20.36%)，还有12%观察仓和现金。 目前持仓 图片 上期数据 图片 03 收益对比 H00300全收益指数本周收益约1.92%，本周启程实盘收益0.28%。 2025年年内，H00300全收益指数收益为+18.07%，启程实盘年内收益为+17.12%。 图片 ★ 强烈申明 ★ 本文为“启程巴芒阁”巴哥个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满“启程巴芒阁”巴哥个人的偏见和错误。 文中提及的任何个股或基金，都有腰斩的风险。 请坚持独立思考，万万不可依赖“启程巴芒阁”巴哥的判断或行为作出买卖决策。切记切记。 04 电商三季报透视与外卖大战格局重塑 2025年第三季度，中国电商行业的竞争焦点完全被一场席卷全国的“外卖大战”所定义。阿里巴巴、京东、美团三巨头的财报，不再仅仅是业务增长的晴雨表，更成为这场百亿级别消耗战的残酷账本。尽管战略意图各异，但一个共同点是，激烈的市场竞争对各家利润均造成了显著冲击。 阿里巴巴：以利润换增长，生态协同初现但代价高昂 本季度，阿里巴巴的核心看点在于其以“淘宝闪购”为排头兵对即时零售领域的猛烈进攻。财报显示，阿里该季度收入为2477.95亿元，同比增长5%（若剔除已出售业务的影响，收入同比增长15%）。然而，

港股真的没救了，这4只上的都是啥... 4只新股齐发，资金全部冲突：遇见小面、天域半导体、纳芯微、卓越睿新 今天说天域半导体，照例，享受一下知识流入大脑的感觉 图片 一、公司情况 天域半导体，做第三代半导体，碳化硅（SiC）外延片的，电动车、光伏、充电桩的核心材料。 如果不看财报，这公司看起来很猛： 市场份额：24年全球市场份额6.7%，24年国内市场份额30.6%。 实际上，只能做4英寸、6英寸、8英寸，老大天岳先进，也就是我们捞货吃了大肉的，12英寸都量产了。 天岳先进才是真老大。 东莞天域半导体怎么样- 抖音 二、财务数据 财报我上两周原来看的还行，仔细一看，原来是我瞎了。 营收：23年高光时刻11.7亿，24年直接腰斩到5.19亿，价格战+去库存， 行业产能过剩，大家都在杀价。 图片 毛利率：24年毛利率-72.0%，卖一片亏一片，而且是大亏，2024年一年就计提了3.15亿存货减值，半导体周期真残酷，存货跌价起来比股票还快。 利润：23年赚了9588万，24年巨亏5亿，虽然25年前5个月勉强扭亏（赚了951万），但如果不算政府补助的1500万，实际经营恐怕还是在盈亏线上挣扎。 净流动负债5.23亿，要IPO续命。 三、发行结构 1、保荐人：中信 2、基石：9.26%，我都不认识，广发的裙带 3、公开发售机制：B，10%无回拨 散户一共3,007,050股，每手50股，一共60,141手，凶多吉少 猜一猜，你知道这里的图标越多，意味着什么吗？  请看下图 图片 四、估值情况 巨贵无比。 1、市值锚定： 发行价 58.00港元，对应市值228.1亿港元 。 2、估值推演 因为公司24年巨亏，2025年微利，用PE估值完全失效（PE会高达上千倍，没意义），对于这种半导体制造企业，在亏损周期，我们通常用PS市销率. 3、PS对比 按2024年营收5.19亿人民币

12月1日-12月5日当周重磅财经事件一览：经济数据：美国9月核心PCE物价指数；美国11月ADP就业人数；美国11月ISM制造业PMI；中国11月RatingDog制造业PMI财经事件：美俄本周将在莫斯科会谈；美联储主席鲍威尔发表讲话；美联储理事鲍曼发表讲话；日本央行行长植田和男讲话公司业绩：云服务巨头赛富时、Snowflake将发布财报；此外，半导体公司迈威尔科技、零售股梅西百货、克罗格等也将陆续放榜新股IPO：高岭新材、乐摩科技、天域半导体、遇见小面将陆续登陆港交所；纳芯微、卓越睿新将于12月5日开启暗盘交易聊聊今日份的交易想法，包括对于大盘走势后续的看法？看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。点击了解更多资讯盘面动态12月1日，恒生指数开盘上涨86.98点，涨幅0.34%，报25945.87点；恒生科技指数开盘上涨11.91点，涨幅0.21%，报5611.02点；国企指数开盘上涨28.16点，涨幅0.31%，报9158.34点；红筹指数开盘上涨4.29点，涨幅0.1%，报4197.73点。白银概念股走强，$中国白银集团(00815)$涨14%，$江西铜业股份(00358)$涨近5%；白银价格再创历史新高，年内累涨近100%；$美团-W(03690)$跌超2%，第三季度调整后净亏损160亿元，预计第四季度的经营亏损趋势将延续；$小米集团

$戴尔(DELL)$ 在 2025年10月31日结束的FY26第三季度交出了一份亮眼的成绩单, 可以说是收入创了新高，利润率也改善，AI业务也爆发了，现金回报力度大很多了, 日子过的是越来越好了。这次的财报，也让大家看到了Dell 的优势，不光是定制化高性能解决方案 ，也包括了快速部署大型集群，外加全球服务能力。业务非常能打。👍 营收270亿美元，同比增长11%，创历史第三季度新高。为什么营收创新高？AI是最大推手。Dell CFO David Kennedy 在财报中明确指出，AI服务器订单是核心驱动力。AI服务器出货全年预计达250亿美元，同比增长150%。AI服务器订单额达123亿美元，年初至今累计订单超300亿美元。这意味着 Dell 已经从传统 PC 厂商，转型为 AI基础设施巨头，并且订单管道（pipeline）远超当前积压（backlog），未来几个季度仍有强劲增长。 Dell 的业务分两大块，这个季度的收入分业务看，可以轻松看出 基础设施解决方案集团 ISG 在领跑，客户解决方案集团（CSG）表现一如既往的稳健。 基础设施解决方案集团（ISG）的营收为141亿美元，同比增长24%，服务器与网络101亿美元，同比增长37%，创纪录。存储40亿美元，同比微降1%。利润率12.4%，略低于去年，但绝对利润增长16%。AI服务器需求带动 ISG 爆发，存储略疲软，但整体表现强劲。 客户解决方案集团（CSG）营收124.8亿美元，同比增长3%，商用PC106亿美元，同比增长5%。消费PC18.6亿美元，同比下降7%。利润率6%，与去年持平。虽然他们d PC业务趋于稳定，但是消费端疲软，还好商用端仍有韧性。虽然PC业务不是 Dell 的主要增长点，但现金产生能力稳定，能支撑公司持续投入与股东