1.83万
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03-30
纳指进回调区，QQQ这组熊市价差更合适
近期，纳指相关资产的核心压力重新回到“油价上行—通胀预期抬头—利率维持高位更久”这条链条上。路透报道显示，随着中东冲突持续升级，布油3月累计大涨约60%，市场对全球通胀和经济放缓的担忧同步升温，资金风险偏好明显回落。 对应到科技股，前期由AI乐观情绪支撑起来的高估值板块，最近开始更明显地受到宏观因素压制。路透 3 月 26 日称，纳斯达克综合指数已经确认进入回调区间，反映出投资者正在重新评估高油价、地缘风险和更紧货币环境对成长股估值的冲击。 对应到 $纳指100ETF(QQQ)$ ，这意味着指数短线虽然可能出现技术性反弹，但若没有新的强催化，继续大幅向上突破的难度并不低。在这种背景下，如果判断QQQ到期前难以有效突破580—590美元上方压力区间，则可考虑构建580/590的熊市看涨价差策略，在控制上行风险的同时，通过收取权利金争取收益。 QQQ 熊市看涨价差（Bear Call Spread）策略 一、策略结构 投资者在QQQ（Invesco QQQ Trust）期权上构建一个熊市看涨价差（Bear Call Spread）策略。该策略属于收取权利金、有限收益、有限风险的偏空 / 看震荡策略，适合判断QQQ在到期前难以有效突破上方压力区域、维持震荡或小幅回落的情形。 1️⃣ 卖出较低执行价Call（主要收益来源） 卖出1份执行价 K₁ = 580 美元 的Call 收取权利金 = 5.48 美元/股（按中间价） 该Call更接近当前价格，是策略权利金收入的主要来源。只要到期价格≤580美元，该期权失效，投资者保留全部权利金。 2️⃣ 买入较高执行价Call（控制上行风险） 买入1份执行价 K₂ = 590 美元 的Call 支付权利金 = 2.72 美元/股（按中间价） 该Call用于限制QQQ
3.34万
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03-30
“最后通牒”大限将至，本周或成重要决定之周！
风险资产上周的反弹昙花一现，包括美股指数在内的品种都遭遇到了新一轮的下行压力。随着特朗普宣布的最后时刻4.6日的临近，无论是达成协议还是美以重兵压境，都会最终给出中东局势的短期答案。多数资产预计也会在本周/下周初选择方向，尤其需要注意的是周末可能带来的跳空风险。如果局势没有在周末前明朗，那么持仓过周就要小心了。 市场的重要参考指标和调和器还是原油价格。正如之前所说，80现在成为了多头的重要堡垒，上周巨长的下影线刚好也在关键区域之前启动。而高油价持续的时间越长，对于风险资产的破坏力就越大。上周的消息风云变化后，最终油价重回100大关，凸显出投资者对于局势恶化的担忧。 如果油价多头进一步突破前期高位119的话，一方面会暗示油价涨向/突破历史高点的可能性，另一方面也会确认中东局势将扩大并且拉长周期。相对的，其他资产就要面临继续重挫的压力了。虽然这对于特朗普来说也会是重大打击，但是现在如何结束冲突显然也不是他一个人能说了算的了。就是因为晚了1周左右宣布“赢学”让伊朗学到了掌控霍尔木兹海峡的甜头，最终导致了局势现在的相对不可控性。 $SP500指数主连 2606(ESmain)$ $微型SP500指数主连 2606(MESmain)$ $标普500波动率指数(VIX)$ $道琼斯指数主连 2606(YMmain)$ $微型道琼斯指数主连 2606(MYMmain)$
精彩keke006: 中东局势太悬了，油价一涨啥都崩！
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03-30
美国何时布局地面部队成为市场催化剂，美股盯紧一个重要的点位
本周末算是这几周以来最平静的周末，市场周五预期美国会在周末出兵地面部队控制伊朗的哈尔克岛，结果周末除了袭击了伊朗钢厂外并没有太多行动，总体相对前几周还算安静。但是如果就是美以这类行动不足以平息目前的海峡封锁状态，什么时候海峡解封什么时候才是重大基本面变化。而目前美军五角大楼打算复制1990年两伊战争时的神奇战绩，期望一至三个月时间内迅速平息海峡封锁，至于实际情况如何，也只有出兵了以后才知道，但如果出兵地面部队都控制不了局面，那恐怕油价以后就是另一个大格局了。 新闻截图： 一、美股指会否继续加速下跌？ 美股指的2月魔咒依然有效，伴随海峡封锁事件发酵，下周将挑战美股指重要支撑线20月均线（标普6250点），有效跌破则调整空间打开，恐慌盘也会随之而来，所以大家要注意观察，必要时能避险尽量避险。下一个重要时间点将在5月附近，估计美国地面部队打击伊朗是否有成果估计也会清晰，届时再重新考虑抄底也不迟。 $SP500指数主连 2606(ESmain)$ $微型SP500指数主连 2606(MESmain)$ $标普500波动率指数(VIX)$ $道琼斯指数主连 2606(YMmain)$ $微型道琼斯指数主连 2606(MYMmain)$ $NQ100指数主连
精彩标普6250点跌破就危险，赶紧跑路避险！
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03-30
伊朗议长建议：特朗普TACO，大家就做空！和平谈判陷僵局，油价会破前高吗？
上周末中东战争突然升级了…… 伊朗在拒绝“15点停火协议”时，还顺带“暗讽”了一下特朗普的股市TACO策略——伊朗议长称特朗普所有盘前的“fake news”都只是为了操纵市场、拉高出货，如果他们拉高价格，你就做空，反之如果抛售，你就做多。[笑哭] 今早最新消息，特朗普称伊朗已同意“15点计划”中“大部分内容”，但拖得越久，特朗普的市场可信度就会变得越来越低。周一亚洲时段，现货黄金开盘持续下跌，最大跌幅超1.5%，后震荡拉升转涨，原油价格持续$100上方高位震荡，虽然上涨动能减弱，但趋势未破。本周市场开始重新计算中东冲突升级带来的风险，到底是会突破前高（113左右），还是回落跌回支撑线以下（95左右）？[正经] 现Polymarket上已有超6000万美元的“停战时间”押注，绝大多数押的都是下半年。不过本周还是有好消息的，这周最多就跌4天~[你懂的] （因为本周五股市休市[DOGE]） 各位小虎们， 当前和平谈判陷僵局，大家觉得油价会破前高吗？ 本周还是该以防守为主？ 评论区分享你的观点，一起赢取1000虎币奖励！ $WTI原油主连 2605(CLmain)$ $黄金/美元(XAUUSD.FOREX)$ $美国原油ETF(USO)$ $黄金ETF-SPDR(GLD)$
精彩伊朗配合特朗普演双簧，绝对的。领导都被干掉很多了，还有谁？油价会破前高，买油、买vlcc不动摇
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03-30
上周四个人系统指标到位加空头对冲，股指空心化严重；下周关注560为重要分水岭
下周把原油放在第一指标，作为美股止跌的信号。从个人系统结合禅动买卖点指标，为什么上周四加空头对冲仓位？之前跌破600.71动能线后仍持有的理由是什么？以及下周的重点注意事项。 （本文由猫姐团队小森_Lynn发送）
精彩对冲策略稳，原油信号盯紧点。
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03-30
🔥【3月30日】看本周关键事件，聊本周交易计划
继续关注中东局势，美国正为在伊朗展开为期数周的地面行动做准备，本周战争或进入新阶段。 G7财长、能源部长及央行行长将举行会议，讨论释放战略石油储备的问题。 美国将公布3月ADP就业、非农就业、制造业及服务业PMI等重磅经济数据。 智谱、兆易创新、名创优品、耐克等中美重点企业将陆续发布财报。 周内，特斯拉将公布一季度交付数据。目前特斯拉已经把2026年的交付预期下修至168.9万辆，较之前的预测减少约6万辆。 周五，美股、港股及新加坡、澳大利亚、新西兰股市均因“耶稣受难日”休市一天。 聊聊今日份的交易想法，包括对于大盘走势后续的看法？看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。 点击了解更多资讯 盘面动态 3月30日周一，港股市场开盘普跌。恒生指数下跌1.68%，国企指数下跌1.81%，恒生科技指数下跌2.78%，红筹指数下跌1.07%。 铝业股表现突出，中国宏桥上涨6.49%，中国铝业上涨5.27%，南山铝业国际上涨5.16%，俄铝上涨4.15%。伊朗袭击中东两处铝生产设施，加剧了本已紧张的全球供应形势——该地区产量占全球总产出的重要份额。伦敦金属交易所（LME）周一早盘交易中，铝价一度大涨6%；澳大利亚多家铝业公司股价亦同步走高。中东最大铝生产商、阿联酋环球铝业公司周六表示，其位于阿布扎比的工厂遭受“严重损毁”；巴林国营企业巴林铝业公司则
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03-29
美股实盘：十字路口，等待方向（20260329）
综述： 本周标普 500 指数 下跌 2.12%，我的实盘净值 下跌 2.44%。 2026 年内标普 500 指数 下跌 6.96%，2026 年内我的实盘净值 上涨 28.28%（年初净值为2.20，本周净值2.82）。 图片 交易： 无 持仓： NVDA 13.3%，SNDK 23.0%，NEM 19.0%，SBSW 8.9%，现金/美债 35.8%。 有四舍五入，且一般不记录低于1%的迷你仓和短线投机操作。 复盘： 在A股那边偷鸡，美股这边犹豫了下还是决定算了，求稳，先睡得踏实为佳，不熬夜。 最近市场波动剧烈，主要都是特师傅的中东事件所致，基于我对他过往行为的分析，美债利率4.5是他的命门，只要到这个位置，总会有神秘力量让他TACO的；而如果这次没有，一路走到黑，那就是经济危机，直接一键清仓就完事了。 目前刚好就在这个关键点位附近，还差一点就到了，是个十字路口，可能直接决定至少今年全球股市是走熊还是走牛，需要密切关注后续事态进展。 目前消息太多，正面反面的都很有，从我目前的仓位能看出，我个人是中性偏乐观的，我认为结局会是好的，剩下的子弹随时找个确认后的右侧梭哈。 除了对他的行为分析，大家还可以看看我一直更新的净值图，里面还有一根虚线，是我设的年化15%参考线，标普500指数这几年每次跌到这根线下面不久，最终都成功V回来了，事后看都是钻石底。 因此只要不走经济危机剧本，那么大盘极限也就还有一个跌停了（我不知道听完这话你们是心里哇凉还是兴奋），反正我这边还有36%的仓位可打，手里有粮，心里不慌。 --- 个股方面， 1、科技：NVDA M7今年都是大熊，微软更是历史上都罕见的月K线“画门”。主要原因是此前预期都打得太满，而且资本开支巨大，一有点风吹草动先杀它们的估值。 这两年重仓它们的应该都体验极差，但投资要看基本面，这些公司真金白银的利润增长是非常高的，只要不走经济危
精彩仓位足等信号，稳得很！
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03-29
港交所新股申购知识系列1：申购与上市交易
有很多朋友咨询和交流港交所新股申购的问题，发现很多老鸟对很多细节也是一知半解，可以理解，因为其中涉及的名词还是挺多的。 为了提高效率，我准备花点时间梳理，写一系列的科普文章，从基础概念入手，逐步介绍一下港交所新股申购的相关知识。 香港证券交易所的新股申购（简称“港股打新”），规则和A股有非常大的不同。 香港新股申购不需要持有市值门槛，中签率相对较高，只要有港股券商账户和钱即可参与，而且可以最高10倍融资申购。 但港股没有涨跌幅限制，新股发行估值随行就市，破发的概率比A股高的多，有一定风险，需要结合自身风险承受力谨慎选择。 新股的招股信息：可以通过券商平台查看，招股期内可通过券商申购新股。 香港新股的申购时间：确切来说，是3天半（也有少数会超过3天半），T到T+3的早上10点（有些券商会提前或延迟截止申购，不一定）。 新股随时都可以申购，包括大半夜，截止申购前还可以撤销，修改，没有费用。 新股截止申购后资金冻结，在次日确定发行价，一般下午4点左右，大多数券商就可以看到中签结果，中签的资金替换成新股，未中签部分的资金退回。 之后一天，就是暗盘交易（部分券商在上市前一天下午16:15到18：30提供暗盘交易，不算正式交易，目前主流的暗盘是富途和辉立，其他券商一般接入这2大暗盘系统），接着之后一天，就是正式上市交易。 看着挺复杂的吧，举个例子吧：某新股开始申购时间是星期一，那截止申购时间是星期四上午，星期五下午4点出中签结果，资金退回，下周一下午16:15开始暗盘，下周二正式上市交易。 港股新股发行分为两部分： 国际配售（International Placing，简称“国配”）：新规后，一般固定占比90%，面向机构和著名个人投资者，这跟咱们没关系。 香港公开发售（Public Offer）：面向散户，我们参与的就是公开发售部分，新规后，一般固定占比10%，18C公司初始占比5%（
精彩讲得真详细，涨知识了！
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03-29
泡面的投资周记（26年第13周）
这个月亏损有点大了，没事，再亏两天就到下个月了！ 本周交易记录：回补加仓了些许国联股份 当前仓位分布表： （港A） （美股） Part1：315 撞上 3.15，优信这波巧合有点意思 最近是315消费者权益日，优信周五收盘刚好收在3.15，这数字巧合真有点玄学味道。翻了翻优信在消费者保障上的动作，确实比路边小车商靠谱太多。优信这边的承诺很实在：每台车都经过315项专业检测才上架，重大事故、水泡、火烧、调表问题支持十年包退，普通车况也有7天无理由退换，外加1年/2万公里保修，这些售后保障都写进了合同，不是口头说说而已。 反观本地那些二手车小作坊，车况不透明、售后甩锅是常态，而优信毕竟是美股上市公司，流程更规范、监管也更严格，资金和服务都有公开背书，真要是遇到问题需要维权，也比路边小店靠谱得多。 其实二手车行业拼到最后就是拼信任，优信把售后和诚信这块做扎实了，竞争力自然就出来了。这波315遇上股价收在3.15，既是巧合，也算是公司重视消费者权益的一个侧面印证吧。 Part2：本周Keep财报和电话会透露出来了什么信号？ 这周Keep财报叠加电话会，信息量很足，最近也没少扯Keep，所以这次直接给结论了：对于Keep来说，2025 是减脂增肌年，2026 是转守为攻年。 25年，Keep的毛利率干到52.2%，创历史新高，非标经调利润2522 万，彻底扭亏。得益于果断砍低毛利硬件、线下低效空间与赛事，把人力财力 all in 会员订阅、运动消费品和 AI。 对于26年来说，AI会是一大亮点，Keep不是简单加功能，而是在做全栈 AI 重构，包括多 Agent 协同、AI 教练卡卡、自研运动垂类大模型 Keep Pace.AI，全都定在 4-5 月集中落地。 消费品端会是Keep的另一大亮点，通过供应链深度优化，优化产品架构，海外业务推荐，今年有望帮助Keep将营收重新冲回20亿大
精彩$日日煮(DDC)$ $灿谷(CANG)$ 放一下AI解读吧: 先说结论，从这个数据看，日日煮灿谷啥时候能来波主升浪，取决于啥时候美国投资者的资金回流。 从原始输入和相关数据来看，Coinbase比特币负溢价趋势的扩大确实是一个值得关注的信号。Coinbase作为美国主要的合规交易平台，其溢价指数直接反映了美元资金流入流出的状况。当溢价为负时，表明Coinbase上的比特币价格低于全球平均价格，这通常意味着美国市场的卖压较大，或者买盘力量弱于其他地区。 自3月19日以来，负溢价趋势持续并扩大，同时比特币价格从7.4万美元回落至6.6万美元，这确实表明美国投资者在本轮回调中扮演了主导角色。机构和大额资金通常通过Coinbase等合规渠道进出市场，因此负溢价的持续可以解读为美国机构或大型投资者的需求疲软，或者他们在获利了结。 从历史数据来看，负溢价的持续往往与美国市场情绪低迷、资金外流或避险情绪升温相关。例如，2025年底至2026年初曾出现长时间负溢价，当时市场也处于调整阶段。而正溢价的出现往往伴随着市场情绪回暖和美国买盘力量的增强。
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03-29
2026学习笔记之 65 - GME 财报
看到有消息说 $游戏驿站(GME)$ 可能要收购 电子产品零售商 $百思买(BBY)$ ，有点意外了。要知道，Best Buy 作为一家电子产品零售巨头，规模是远大于GameStop的，如果这个收购消息属实，那将是一场极具挑战性的“蛇吞象”式并购，可能会涉及深度的线下资源整合。 刚好想要研究一下，就发现GME刚发布财报不久呢，赶紧先读一读财报看看，什么样的业绩和财大气粗，才能让他们这么大胆的去收购Best Buy。 GameStop 在 FY2025 财年的营收为36.30 亿美元，同比下降了5.0%，同时，他们宣布退出法国、加拿大、新西兰等低效市场。库存从 4.80 亿，降到了4.03 亿美元，明显是在去库存了。 他们的营业利润为2.32 亿美元，上一年的成绩是负数，- 0.26亿，这次终于成功扭亏了。感觉现在的GameStop已经不再是那个“靠开店硬撑的线下零售商”，而是进入了缩表，保利润的一种防守形态。 毛利润为11.96 亿美元，同比增加了7.4%。毛利率高达33.0%，要知道上一年的29.1%就已经很厉害了，这次更加优秀了。净利润（GAAP）4.18 亿美元，同比增加了219%，这是最让我叹为观止的一个数据了。调整后净利润（Non-GAAP）更是高达6.47亿美元。牛的不行啊。 GameStop这次是在收入下降的情况下，通过极限降本，结构优化等策略，实现了明显的利润反转，这应该是这份财报最硬的地方了吧。 还有一个超级经验的点，他们的现金，现金等价物高达63.0亿美元，可交易证券27.1亿美元，合计流动性约90亿美元，比特币及相关资产3.68亿美元，股东权益54.44 亿美元。FY2025 自由现金流为5.97
精彩现金这么足，收购BBY稳了！
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03-29
ILKAY TROX 中钨高新 厦门钨业 AKM 锆矿 钛矿 钨矿 分析报告
锆矿 Iluka Resources（ILKAY）于1998年在澳大利亚成立，由Westralian Sands与RGC Ltd两家合并，是全球最大的锆矿生产商，矿区全部在澳大利亚，有锆英石，金红石、合成金红石、钛铁矿、稀土（轻 / 重稀土）等很多矿产。 总矿物资源量（原地重矿物）：1.92 亿吨。年产量55.9万吨，开采成本1054美元/吨。公司收入9.76亿美元，亏损，毛利率50%多，这么高的毛利率还亏钱，主要是锆价下跌计提的损失。人均产值102万美元。 股票市值14.4亿美元，市销率1.5倍，估值也低，因为不赚钱，股价20年涨了10倍，涨得也不多，由于锆也不稀缺，下游大量的应用是陶瓷，需求也没有爆发式增长，所以锆矿的股票也不会大涨，加上公司市值太小，安全性太低，所以这个股票没有长线投资价值。 锆有着极强耐蚀性，热中子吸收截面极低，几乎不 “吃掉” 中子，是核反应堆理想结构材料，锆英石占 95%+，主要用于陶瓷（68%）、耐火材料（18%）、锆化学品（14%），这些行业都不是热门。 所以锆上游锆矿市场紧缺，虽然可以开采五六十年，但是因为回收比例低，消耗起来也很快，下游锆制品过剩。锆都是钛矿的伴生矿，单独锆矿很少，没有开采经济价值，锆普通级提纯很容易，核电级锆提纯非常难，锆跟铪分离是世界难题。 中国就缺少这个技术，需要进口。锆矿的市场规模很小，加上锆的材料，全球也就230亿美元，跟钛的市场规模差不多，两种矿产的前三大公司都一样，力拓，TROX，这三家的分析报告都写了，作为一个小行业，后面的公司再研究的价值也不大，也不是热门行业，没有长线投资价值。 全球前十大锆矿（锆英砂）公司，按锆英砂年产量 / 资源控制力排序（口径：锆英砂毛重，万吨 / 年）： 1.Iluka Resources（澳禄卡，澳大利亚） 全球最大锆矿商，锆英砂年产能 / 产量约 40–45 万吨 核心矿山：
精彩分析超專業，學到好多礦產知識！
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03-28
2026学习笔记之 64 - 买点黄金
趁着学生假期，带着孩子们回国游玩了整整10天，福州，厦门，泉州等几个周边的小城市，慢慢悠悠的逛街一样，不为打卡，只为了走走看啊，都快要玩得不想回来读书了。[鬼脸] 这个旅程里，最震撼他们的，是厦门的这个福建黄金楼，2楼跳舞的那几个漂亮小姐姐。我那个华文读的超级烂的儿子，居然冒出了一句 “书中自有黄金屋，书中自有颜如玉”，真不知道是该表扬他呢，还是该臭骂他乱用俗语呢。[捂脸]我们在里面转悠了半天，看得眼花缭乱的，黄金饰品好看，导购小哥哥小姐姐也超级好看，哄得我儿子女儿都吵着要买，确实有好些款式新加坡是找不到的。本来没有打算买的，无奈我自己也喜欢，于是就捏着信用卡闭着眼睛买了几样，人人有份，皆大欢喜。[捂脸]然后回来新加坡，就看到了联合早报的大新闻, 利安资金新加坡实体黄金挂牌基金 $Lion SG Phy Gold S$(GLS.SI)$ 公开发售了，哈哈。这是新加坡20 年来首只新上市，且本地托管的实物黄金 ETF，也是目前唯一的金条100%存放在新加坡本地金库的黄金 ETF。这只挂牌基金追踪伦敦金银市场协会（LBMA）上午的黄金价格表现，并把至少90%的资产投资于在新加坡受保和储存的实体黄金。这批实体黄金是属于投资级别的金条，纯度高达99.5%。这些金条是独一无二的，并且不涉及任何黄金衍生品曝险。看新闻里写的，这些金条是储存于位于樟宜机场附近免税区的Le Freeport金库内，有着全天候闭路电视和保安人员的监控。万一这些金条在托管或运送过程中遗失，被盗或损坏，都可获得全额保险赔偿。听起来，是非常安全的。另外，这只ETF在挂牌时底层基金 AUM 已超过5亿新元，并非空壳上市，如果只从产品设计与合规性来看，这是一只结构上非常干净、透明度高的实体黄金 ETF。但是，这只ETF的首日交易价，居然
精彩黄金ETF安全可靠，我也准备买点！
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03-28
锰矿分析报告
锰矿行业 Eramet（EMA）于1880年由罗斯柴尔德家族成立控股，后来由法国国企ERAP控股70%，是全球最大锰矿开采商，锰矿在加蓬，储量2.5亿吨，全球最大单体锰矿，品位达到45%，非常高，镍矿在新喀里多尼亚跟印尼。 储量1200万吨，全球第七大镍矿开采商，锂矿在阿根廷，碳酸锂产量6690吨，钛/锆矿砂在塞内加尔，挪威，锰年产量710万吨，全球第一，锰合金产量65.3万吨。镍产量39万吨，锰开采成本2.4美元/吨度，镍开采成本12美元/磅，锂开采成本12000美元/吨LCE，公司的业务也是很杂的，各种矿都有。 公司年收入29.7亿美元，其中锰业务收入20亿美元，整个集团是亏损的，但是锰业务是赚钱的，整个集团毛利率20%，怪不得亏钱的，锰业务毛利率应该更高，人均产值248万美元，这个是很高的。 股票市值34.6亿美元，市盈率一倍多，股价20年才翻倍，基本上没有涨，看来锰矿也不赚钱，主要是锰价下跌，加上镍，锂业务也不赚钱，看来多元化经营是不赚钱的，股价也不涨，又不赚钱，所以没有长线投资价值。 锰是重要化合物，易成合金，90%的用途就是炼钢，10%是电池，由于中国钢铁产量占了全球一半以上，所以中国对锰的需求很大，国内锰矿少，而且都是低品味的锰矿，90%靠进口，全世界的锰矿按现在的速度开采不到10年就开采光了。 按理是很紧缺，实际上还过剩，一个原因是锰矿跟铅锌矿一样，都是伴生的，所以看着矿少，实际上有其他金属伴生矿，所以实际储量并不少，现在锰回收低，主要是因为回收的成本高于原锰矿。 锰跟钢铁是一起回收的，但是每次废钢再炼的时候要重新加三分之二的锰，只能回收三分之一，加上现在钢铁需求也不大，所以锰不但不缺，还有点过剩，那锰的价格自然也不涨，相应的股票也不涨，要是哪天短缺了，那锰价也会大涨的。 全球前十大锰矿开采公司（按锰矿年产量 / 产能排序，含核心数据、矿山）： 1. Era
精彩锰矿过剩十年？回收率低拖后腿了
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03-28
安曼矿业 印度锌业 韦丹塔 波利登 South32 铅锌矿 钼矿 分析报告
印尼安曼矿业（AMMN）成立于2015年，以前是纽曼矿业运营的一个公司，后来印尼本土财团（Medco、Saratoga、Salim 集团等）收购纽蒙特股权，公司更名为PT Amman Mineral Internasional Tbk，总部雅加达。 主要矿区在Batu Hijau，是印尼第二大铜矿，铜储量807万吨，黄金储量750吨，铜产量18万吨，开采成本2美元/磅，黄金产量25吨，开采成本900美元/盎司。 公司年收入26.5亿美元，黄金占比55%，实际上是一个黄金公司，净利润6.45亿美元，净利润率24%，毛利率50%，这些指数都不错，人均产值150万美元，也不错，股票市值383亿美元，市销率4倍多，市盈率15倍，估值也不低，股价4年时间涨了7倍了，也还不错。 公司作为印尼第二大铜金间生产商，是东南亚最大的矿业公司之一，Elang 矿投产后（预计 2026 年后），将成为公司长期增长引擎，支撑未来20–30 年生产。这还是一家不错的公司，只是因为在印尼上市，一般人买不了印尼的股票，加上不是行业龙头，安全性要差一点。 铅锌矿 印度斯坦锌业（Hindustan Zinc，HZL）成立于1966年，基本上垄断了印度的印度锌业，是世界上最大的锌业矿产开采公司，韦丹塔控股，韦丹塔自己是第四大锌业公司，主要矿山都在拉贾斯坦邦，铅锌总储量1310万吨，白银储量2.5万吨。 铅锌矿品味7%，铅锌总产量105万吨，全球第一，其中铅22.5万吨，锌82.7万吨，白银产量687吨，全球第三，铅锌开采成本940美元/吨，开采成本还是很低的，主要是品味高加上伴生银矿降低了开采成本。 公司年收入40.31亿美元，净利润12.24亿美元，净利润率30%，这个还是很高的，毛利率51%，怪不得很赚钱，人均产值158万美元，这个也很高了，股票市值230亿美元，市销率5.7倍，市盈率25倍，估值不便宜。
精彩铅锌饱和了，铜矿需求稳点，投资铜吧。
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03-27
【AI观点】ASML大跌背后的逻辑与Q1财报核心看点
个人平时频繁问AI对一些热点投资主题、事件的看法，发现AI的思考有一些独特视角，及时记录一下，也跟大家分享一下，这是设立本栏目的初衷。当然内容仅供参考，不构成投资建议。 本期话题：ASML为何疲软？存储扩产的利好有没有price in？ 最近ASML股价在Q1财报前持续偏弱，市场表面上是在交易财报不确定性，实质上是在重新审视一个问题：此前已经写进股价里的乐观预期，到底还能不能继续兑现。 为什么ASML会跑输部分设备股？ 前期涨幅已经把一部分乐观预期提前交易了。 Q4财报之后，市场已经看到了AI相关需求、EUV增长和创纪录订单，所以ASML后面进入“等验证”的阶段很正常。对这种体量和估值的公司来说，后续股价能不能继续走强，往往取决于订单和全年指引能否持续往上修，而不只是单季营收有没有小幅超预期。 ASML并不是最纯粹的存储扩产弹性标的。 按ASML 2025年报口径，全年327亿欧元营收里，Logic为161亿欧元，Memory为84亿欧元，Service和field option为82亿欧元。算式写一下：Logic占比约49.2%，Memory占比约25.7%。这意味着ASML当然受益于HBM和DRAM扩产，但它的收入结构并不像部分前道设备公司那样，能被市场简单理解成“纯memory beta”。从这个角度看，ASML股价短期弹性不如某些更直接受益于存储capex的设备股，也就不奇怪了。 市场仍然会给它一个政策和地域结构折价。 ASML的订单和收入质量，不只是看总量，也看地域分布。公司在Q4财报中明确提到，2026年的增长将主要由EUV销售和Installed Base业务增长驱动，但市场仍会反复评估出口限制、关税和中国大陆收入占比这些变量。这也是为什么ASML的基本面看上去不差，但股价表现未必总是最强。 为什么我觉得存储扩产的利好还没有完全price in？ 核心在于，存
3.49万
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03-28
财报季提前预演
$Meta Platforms, Inc.(META)$ meta周四暴跌了约8%，诱发暴跌原因是追加德州AI数据中心投资至100亿，此前该项目投资只有15亿美元。 这不就是财报里的资本支出项目吗？而且meta以身作则告诉市场，今年的资本支出不仅不会缩减，还会继续增加。 这就是为什么谷歌，微软，亚马逊也都跟着跌了，而苹果 $苹果(AAPL)$ 股价坚挺——虽然手机因为硬件涨价销量预期下降，但苹果公司全年的资本开支才百亿，相比千亿那可太低了。哦也别忘了烧钱大户特斯拉，所以跟着一起跌。 然后好巧不巧特朗普也觉得股市跌的不够多，地缘+AI支出一下就引爆了。 初步预计meta跌到25年4月位置，微软也差不多，谷歌初步看到270，亚马逊可能会到190。不过我更想抄底芯片厂商，商业模式成熟前还是押注卖铲子的最稳，虽然互联网厂商是最大的资金来源，一荣俱荣一损俱损 不过根据meta看涨期权开仓，已经有人迫不及待买入meta的蝴蝶看涨策略了： 卖出 $META 20270115 750.0 CALL$ x2，开仓18.6万手 买入 $META 20270115 700.0 CALL$ ，开仓9.28万手 买入 $META 20270115 8
精彩芯片股抄底正当时，卖铲子稳赚！
2.19万
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03-27
【港股IPO】“华沿机器人”“瀚天天成”“德适-B”“极视角”黯盘结果
今天黯盘开盘后，看都没看全部清了： 1️⃣华沿机器人表现最弱 2️⃣德适B表现亮眼 3️⃣瀚天天成是黑马 4️⃣极视角表现和预期一致 今天新开奖的： 傅里叶全军覆没 铜师傅最后一天看孖展没冲起来，放弃了，撤单的时候有一个户没撤掉，中了1手。 近期新股表现都还行吧！ 免责声明：投资有风险，参与需谨慎，文中涉及标的，仅为个人操作记录，并不构成投资建议，如因此投资产生亏损，概不负责！如本文对你有帮助，请帮忙点赞、再看、分享给身边有需要的朋友，非常感谢！
精彩黯盘挺稳的，新股表现真不错！