最近新关注的朋友很多，关于Q4黄金的交易逻辑看这篇： 重视9月的黄金、白银机会 关于黄金大A和美股ETF的重点标的看这篇： 再次提醒黄金、白银的机会 这两篇理解之后，要把握的就是接下来的交易节奏了。 这两天有很多同学私信我，或者是在评论区给我留言，基本都是问这波黄金的目标价格。说实话，这个目标价格其实很虚，我个人想看到3800美元/盎司，乃至4000美元/盎司（国际金价）。 但是我很清楚这不会一帆风顺，历史上任何的主升浪都是有拉升的主要时段以及震荡的。很多同学往往是拉升时不敢上车，震荡时担心到头，这是不对的。 我们以黄金期货为例，分析下去年到今年黄金的走势线路: 图片 大部分时间，到20日均线或者30日均线，就是一个比较强的支撑位置。然后就是下一波的拉升。 所以从一个中长线的逻辑来看，每一次盘整你如果都问我，是不是到头了，现在从后视镜来看，都没有，黄金一直在涨！ 所以，你以为的高点，稍微拉长一点周期来看，可能都不是高点。当然有二极管思维的同学就会说了，你喊了这么多天，两三天的跌幅是不是就跌完了。毕竟最近已经偏离5日均线那么久了。 这点我不否认，但是脱离周期说涨跌幅就是耍流氓。 对于短线交易者，这几天都是卖点，但是对于想长期持有黄金的人，你看上面图片的震荡点，哪个不是买点？ 因此，我今天谈到的交易节奏，都是特指短线的节奏，但是如果你是一个长期价值投资者，目前的黄金并不贵，还有更贵更疯狂的时候。 只是你想在长期成本上去优化短期的买点，你再去考虑最近要不要做个T什么的降低成本，不然，哪有那

这轮行情已经走了两个多月的时间。截至9月9日，两市的日成交量已经连续20个交易日突破2万亿，A股两融余额达到2.32万亿元，再创历史新高，超过了十年前5000点时的两融余额，说明投资者的交易积极性比较高，对这轮行情的信心也在逐步提升。这轮行情从6月底开始，市场的赚钱效应明显比上半年提升，这也验证了我在5月份市场调整时提出的观点，即“五穷六绝七翻身，下半年市场行情将超出所有人预期”。 在经历连续放量大涨之后，市场恐高情绪开始出现。一部分投资者担心“天量见天价”，A股日成交额一度突破3万亿，创出历史次高的成交量，是否会导致市场短期见顶回落。所以最近市场也是反复拉锯，出现了一定的调整，但幅度预计不会太大，因为这轮牛市行情目前预计还在初期，一系列指标表明行情或已启动，但尚未进入中后期。我一直认为这轮行情的启动有其必然性，也有深刻的逻辑支撑，或将持续较长时间。 这轮行情的逻辑非常清晰。第一是政策的支持，高层会议先后提出持续稳住楼市、股市，持续活跃资本市场，提高资本市场的吸引力和包容性，巩固当前良好的发展势头。这一系列政策表态极大地提升了市场信心。春节前五部门联合发文推动中长期资金入市，今年包括险资在内的机构投资者大幅加仓权益资产，直接带来了行情的启动。上半年我曾打过一个比喻：“牛市的启动就像我们小时候用的拖拉机，需要一个摇把摇到一定的转速，才能自动运转。”这个“摇把”就是机构资金加仓，这一次险资加仓带动了包括银行股在内的股票持续突破，甚至创出历史新高，吹响了牛市的号角。 随后行情一旦启动，就可能吸引更多资金流入资本市场。我之前总结过六路资金入市：第一，机构资金，特别是险资等大型机构资金；第二，居民存款搬家；第三，债市资金流入权益市场；第四，楼市资金进入资本市场寻找机会；第五，传统行业特别是产能过剩行业释放的资本；第六，外资的加持。这六路资金不断流入，将推动市场逐步走高。这一轮行情或比

9月8日盘后AI基础设施圈子再报炸裂消息， $NEBIUS(NBIS)$ 公布了和 $微软(MSFT)$ 的174亿美元的长期合同。这笔交易让市场对Nebius的consensus彻底翻篇，也让微软的AI战略再一次显现出“资本纪律+资源安全”的两手抓逻辑。对Nebius的价值：从不确定到确定性的跃迁Nebius此前在二级市场的定位，还只是“欧洲AI算力的新锐玩家”，估值叙事全靠未来预期，这份合同直接把公司拉进了同 $CoreWeave, Inc.(CRWV)$ 一样全球AI基础设施寡头的行列。财务层面，合同总额174亿美元，折算下来每年约35亿美元的新增收入，远超公司2025年前的ARR预期（~10亿美元），使其2026 ARR 可能高达60亿美元。这对一家尚处扩张期的企业而言，这是实打实的“现金流护城河”。同时，此前投资人担心Nebius的CapEx消耗过快、现金流吃紧。现在微软的背书等于为其信用评级和融资能力做了增信。市场会更愿意给更高的估值，甚至对标CoreWeave乃至 $Snowflake(SNOW)$ 的水平。而微软的选择，也就是一次“合格供应商认证”。这会显著降低未来其他超大规模客户（ $亚马逊(AMZN)$ AWS、 $谷歌(GOOG)$ 、

9月一上来就先放个劳动节假期，虽然仅一天没开盘，但感觉市场情绪有些微妙的变化。上周TMT板块的整体表现还不至于拉胯，但仍有避险情绪的上升.TMT各子板块的分化行情，“领头羊”很明确：量子科技直接拉出大阳线，周涨幅3.9%（0.4σ），今年以来更是狂涨33.9%，妥妥的板块主线；紧随其后的是安全软件（Security SW） 和硬件（Hardware） ，周涨分别达3.2%（0.8σ）、2.5%（0.6σ），年内收益也保持双位数，分别是11.6%和19.4%，基本面支撑很稳。“拖后腿”的板块择时8月中旬表现较强的半导体（Semis） $费城半导体指数(SOX)$ 和半导体设备（Semi Equip） 这周承压，周度分别下跌1.5%（-0.3σ）、1.2%（-0.2σ），好在今年以来还有13.8%、2.0%的收益，不算彻底破位；媒体（Media） 也小幅回调0.5%（-0.2σ），年内11.4%的收益暂时保住。个股方面更是“冰火两重天”大涨的包括： $MongoDB Inc.(MDB)$ （+44.1%） 、 $Aehr Test Systems(AEHR)$ （+37.8%） 、 $Chegg Inc(CHGG)$ （+22.5%） 直接走出翻倍级行情的前奏，资金关注度拉满；大跌的则有： $Etsy, Inc.(ETSY)$ （-15.4%） 、

涨跌纷纭——一周大科技表现本周宏观主线：聚焦9月降息？科技股财报后的分化美联储“鸽派转向”引发市场预期升温。在杰克逊霍尔会议上，美联储主席鲍威尔释放可能于 9 月降息的信号，被视为政策转向，引发全球市场对宽松周期的乐观预期，美元呈月度下跌趋势，市场加大押注降息。本周将发布核心PCE通胀数据，是美联储偏好的衡量标准，若如预期上升，则可能影响降息时机 $20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$ 特朗普近日试图罢免美联储理事Lisa Cook的行动仍在进行，引发对Fed独立性的担忧，这成美联储面临的新风险维度，而市场认为鲍威尔的“鸽派转向”仍在试探性阶段。本周市场继续推高，指数创纪录新高。虽然市场对英伟达财报高度期待，但财报后股价少许回调，也让AI热潮过热的讨论点再现。英伟达指引相对复杂（对中国市场的部分尚未计入），但老黄也在发布会上讨论到Blackwell引入中国市场的机会确实存在。目前AI已在客户服务、会计和软件开发等易受人工智能影响的行业中，22-25 岁劳动者的就业率下降了13%。大科技本周继续保持稳定上行，至8月28日收盘，过去一周 $苹果(AAPL)$ +3.41%， $微软(MSFT)$ +1.07%， $英伟达(NVDA)$ +2.97%， $亚马逊(AMZN)$ +4.35%， $谷歌(

纳斯达克上市公司Robo.ai Inc.（NASDAQ:AIIO） $Robo.ai Inc(AIIO)$ 近日宣布在迪拜设立全资子公司RoVTOL，全面进军电动垂直起降飞行器(eVTOL)领域，标志着公司从传统AI技术平台向智慧出行生态的战略升级，为投资者描绘出千亿级市场空间与强劲增长潜力。 从AI平台到智慧出行闭环 eVTO作为高度集成的智能移动终端，其飞行控制、路径规划和自主导航系统深度依赖人工智能技术。市场数据显示，商业客运服务已占eVTOL总市场价值的45%，成为主导行业，北美市场以42%的份额占据领先地位。 RoVTOL的ET系列机型将全面集成Robo.ai自研AI决策引擎，实现自主起降、动态避障和多机协同调度，这正是其"智能设备"战略在空中场景的延伸。ET9旗舰机型采用全碳纤维框架式结构，主体框架通过帽型筋主纵梁和机身框组成，较传统金属骨架机身零件数量减少80%，紧固件数量减少95%以上，既实现轻量化，又能提升实用性和开阔视野。在技术层面，ET9旋翼可充分发挥电机高扭矩、低转速特性，峰值瞬时拉力与悬停拉力比值超过1.8，确保飞行安全与响应性能。 迪拜，政策红利与市场辐射双重优势 迪拜作为中东地区最具创新活力的城市之一，已明确提出打造"世界智慧都市"的愿景，与Robo.ai的业务布局高度契合。据悉，阿联酋政府不仅为eVTOL企业提供长达15年的税收豁免政策，还设立高达20亿美元的航空科技发展基金，提供研发补贴及专属空域测试许可。迪拜机场年客流量已突破8000万人次，航空货运量位居全球前列，为eVTOL的商业化应用提供了坚实基础。 而且迪拜已与空客、波音等国际航空巨头达成战略合作，共同制定eVTOL行业标准，为RoVTOL快速融入全球产业链提供独特优势。迪拜的地理位置使其成为连接亚非欧

    国际金价高位震荡了五个月时间，再次出现了加速上涨的走势。从最近的数据显示，国际金价一度突破3700美元，年内涨幅一度达到了40%以上。     虽说黄金属于避险品种，而且具备抵御通胀硬通货的性质，但从今年以来的涨幅分析，一点也不比股票资产表现逊色。按照最新的国际金价分析，年内金价涨幅已经超越了全球绝大多数的资产，包括美股三大指数等。假如投资者在过去三年时间内投资黄金，那么这笔投资无疑是非常成功的投资行为，轻松跑赢大部分的投资组合。     在黄金价格一度突破3700美元之际，支撑金价大涨的底层逻辑到底是什么？     正如上文所述，黄金具备了避险与抵御通胀的特征。在局部地缘局势再次紧张的背景下，黄金的避险优势再次得到了展现，部分资金跑向了黄金寻求避险的需求。只要地缘局势没有得到实质性的缓解，那么黄金的避险特征依然可以得到发挥。     前段时间，美国非农就业数据发布，该数据远远低于市场的预期。如无意外，美联储9月份将会采取降息的动作，但目前不确定降息25个基点还是50个基点。假如美联储最终选择降息50个基点，那么将可能引发市场对未来美国通胀率抬升的担忧。作为抵御通胀的硬通货黄金，成为了受益对象之一。     避险与抵御通胀，构成了中短期金价上涨的底层逻辑。除此以外，美元指数维持阴跌不止的运行状态，成为了金价持续走高的推动因素。     从历史数据显示，在大多数的时间里，黄金与美元之间呈现出负相关的关系。也就是说，美元下跌，黄金上涨。反之，美元上涨，黄金下跌。在美元指数处于下降通道的背景下，也

中国成都，2025年8月28日（GLOBE NEWSWIRE）- 麦思智能引擎有限公司（简称“麦思智能”或“公司”）今日宣布，已成功完成对Carve Group Ltd（简称“目标公司”）100%股权的战略收购。此项交易依据公司于2025年7月29日提交的6-K表格所述协议进行，并于2025年8月27日正式交割。 根据2025年7月28日签署的交易协议，麦思智能已从目标公司原股东Golden Brighter Limited（“GBL”）、WJ Management Company Limited（“WJM”）及Union Chief Limited（“UCL”）（合称“卖方”）收购其持有的全部股权。作为收购对价，麦思智能发行共计195,894,609股每股面值0.09美元的A类普通股（简称“对价股份”），发行价格为每股1.50美元。截至2025年8月27日（“交割日”），公司共有221,811,850股普通股流通在外，其中包括215,145,182股A类普通股和6,666,668股B类普通股。卖方合计持有公司195,894,609股A类普通股，约占公司已发行总股本的88.32%，占总投票权的约22.22%。其中，GBL和WJM分别持有93,049,939股，各占总股本的41.95%和投票权的10.55%，其持股需遵守五年锁定期。 通过此次收购，麦思智能将间接全资控股目标公司旗下的全资子公司中参资源开发（辽宁）有限公司（“中参”）与可莱康燕窝科技（深圳）有限公司（“ 可莱康”）。 中参持有辽宁桓仁111亩野山参核心产区林地使用权，拥有19,000余株40年以上参龄的野生人参，属稀缺性上游中药材资源企业。同时，可莱康作为广西自贸区首家燕窝生物技术工厂，持有SC食品生产许可证，具备年产10吨燕窝肽的生产能力，产品覆盖抗衰老、精准营养、功能性食品/饮料及护肤领域，是燕窝生物技术平

实盘: 美股，在偏暖色的氛围之中，相对强势，标普在高位振荡，纳指又创出历史新高。这体现了美股整体的基本面，也体现了对降息预期的强烈期待。当然，通胀的进展，降息的兑现程度等等，都会对大盘产生不小的影响，所以，目前阶段，稳健筹码应对当前状况是合理的。港股，波段逻辑体现得非常强劲，我们专注于标的的走势和波段操作，将能更好地利用大盘的针对性节奏。另外，我们大盘点评和个股点评穿插着来，这样接收的信息会更丰富一些。今天主要点评相关个股。 $特斯拉$ 特斯拉，一方面突破了振荡收敛的走势，有较为明确的上行方向，另外一方面，行情不是持续性的，波段走高，因此，等调整到振荡上行走势的下轨时，可以介入。 $英伟达$ 目前还在调整节奏中，如果英伟达调整幅度超过20%左右，那么，就是中长期的好机会，反之，等出现明确的技术上行信号再考虑。 $苹果$ 苹果，属于稳健标的，想象力空间并不太大(如何AI有特别惊喜，那么空间会放大更多)，主要是为了进可攻退可守，目前，属于突破以后的振荡上行行情，根据需要来操作。 $PLTR$ AI软件股，前期涨幅巨大，后面想象力强，所以，还是按照趋势投资的逻辑来对待，目前下跌20%左右，对待类似股票，需要出现周线级别的触底反弹再说。 $阿里巴巴$ 阿里振荡收敛行情走了非常久，基础打的非常扎实，随着技术突破，业绩突破，已经走出上行结构，不仅走出短期新高，也很快走出今年新高。所以，可以顺势而为。 $百度$ 作为BAT的一员，早已经名不副实，落后太多。不过，技术底蕴，新产品，新业务，还是有非常强大的实力，极度低估，常年磨底，月线突破，利好加持，所以，中长期看，百度还是有非常大的空间和想象力的。 $比特币$ 比特币，经历大三浪调整后，在前低位置，反复振荡，形成了一个相对稳固的振荡平台，短周期里，换形成了振荡上行走势，并且站上20天线，所以，如能趁机突破该平台上轨，那么，本次调整有望完全

今天A股市场在银行、新易盛等蓝筹股下跌的带动下，两市大盘出现冲高回落，沪市突破前期高点3888点，最高上攻到3892点附近，随后技术上出现顶背离调整。技术上，今天大盘虽然出现冲高回落，但技术上是射击之星，不是锤子线，射击之星是一种上涨中继，锤子线是大盘见顶。依然看好后市

今天A股市场出现反弹，但量能出现大幅萎缩，全天量能应该要低于2万亿，之前分析过，只要大盘量能高于2万亿，大盘问题就不大，市场题材股也会活跃，但如果低于两万亿，大盘就有再次探底的可能了，但这个低点已经上移到3750点附近，大盘向下的空间不大，整体问题也不大，最终影响还是看周末要公布的经济数据和下周美联储降息。

今天A股市场在科技蓝筹股大涨的带动下，两市大盘低开高走，早盘开盘半小时，大盘量能放大，随后出现大涨，当然内部添加的新易盛，今天大涨超过14%，香浓芯创，尾盘涨停。其它相关板块走势弱一点，但明天有望补涨，原则上还是做多为主