$智汇矿业(02546)$ 看招股书最仔细的、预测各档中签率最准确的打新博主： 图片 今天周四，又上两只 今天周四，又上了两只新股——希迪智驾和智慧矿业，我们先来看时间冲突： 图片 图片 HashKey资金解冻是12月15日（下周一），希迪智驾和智汇矿业申购截止是12月16日（下周二），并不冲突，今天发的票，只会和明天发的冲突（昨天周三没有发）。我们冲突票，到最后一起讲一次申购策略。 智汇矿业香港招股 图片 没有发售量调整权，也没有超额配售权（说明没有绿鞋）； 发那么一丢丢，搞了这么一长串的券商名单，明显货不好卖啊。 发行核心数据大表 图片 图片 发25%，说明公司真缺钱啊。 公司简介 智汇矿业是一家深耕中国西藏有色金属领域的专业化矿业企业，专注于锌精矿、铅精矿及铜精矿的探矿、采矿、精矿生产与销售全产业链运营，依托西藏丰富的矿产资源禀赋与成熟的产业布局，在区域市场中占据重要地位。 根据上海有色网（SMM）权威数据显示，以2024年西藏地区相关产品平均年产量计，公司锌精矿产量位列第五、铅精矿位列第四、铜精矿位列第五，市场份额分别达11.1%、4.2%及0.1%，在龙头企业主导的竞争格局中稳居核心参与者行列。西藏作为全国重要的有色金属产区，其铅精矿、铜精矿市场集中度较高，2024年两大龙头企业分别占据铅精矿36.1%与31.6%的市场份额、铜精矿44.2%与42.3%的市场份额，公司能在该格局中脱颖而出，彰显了扎实的资源开发与生产运营实力。 公司核心产品包括锌精矿、铅精矿及铜精矿，产品品质贴合下游产业需求：锌精矿主要用于镀锌、压铸及合金制造等领域，铅精矿为电子、可再生能源等行业提供基础原料，铜精矿则契合风电、光伏、新能源汽车等新兴产业的增长需求。公司客户群体覆盖全国范围内的有色金属贸易商与精炼厂，

看招股书最仔细的、预测各档中签率最准确的打新博主： 图片 今天周五，又上四只 今天周五，又上了四只新股——印象大红袍、南华期货、明基医院和华芢生物-B，我们先来看时间冲突： 图片 图片 智汇矿业、希迪智驾公布中签/资金解冻是12月17日（下周二），这四只票的申购截止是12月17日（下周三）上午，所以是冲突的。如果下周一不发新票的话，就是这6家之间的取舍和申购策略的事情了。 这六家公司的基本面分析写完之后，综合比较做一下，下周一写申购策略和中签率分析，下周一（12月15日）晚上开培训课。因为第一批2只票的申购截止，是下周二（12月16日）早上。 看来这个周末有的忙了。 希迪智驾香港招股 图片 有15%超额配售权 图片 新发行占总股本的12.35% 发行核心数据大表 图片 公司简介 公司是中国商用车智能驾驶产品及解决方案的供应商。公司专注于用于采矿及物流的封闭环境自动驾驶卡车、V2X（车路协同）技术及智能感知解决方案的研发，并提供以专有技术为基础的产品及解决方案，于往绩记录期间主要专注于封闭环境中的智能驾驶。根据灼识咨询的资料： 公司在中国（包括香港、澳门及台湾）所有智能驾驶商用车公司中排名第六，市场份额约为5.2%。 截至最后实际可行日期，公司为中国（包括香港、澳门及台湾）某矿区交付了56辆自动驾驶矿卡，与约500辆有人驾驶卡车混合行驶，组成全球最大的混编作业采矿车队。 公司交付了中国（包括香港、澳门及台湾）首个完全无人驾驶纯电采矿车队。 按2024年的收入计，公司在中国（包括香港、澳门及台湾）自动驾驶矿卡解决方案市场排名第三。 公司是中国（包括香港、澳门及台湾）首批推出商业化V2X产品的智能驾驶公司。 公司的列车自主感知系统(TAPS)是中国（包括香港、澳门及台湾）唯一实现列车独立安全感知的产品。 图片 收入增长炸裂，CAGR263.36%，2025年YOY增长又是翻倍数量

港股打新提高班、竞赛班班主任： 打新扫盲班小作文/培训视频索引 《培训视频——港股打新扫盲班第一课：以壁仞为例，教会大家看港股的发行结构、筹码分配和喵老师的打分表！》 打新提高班小作文/培训视频索引 《港股打新提高班第一课——澳门赌场、香港赌场、何其相像！》 《港股打新提高班第二课——“百户侯”炸裂的收益率！一年收益率远超100%！》 图片 曾经的乙头——狗都不理！ 图片 小渔村露天交易所刚刚开始施行打新新规之后的前面20几只票，甲尾的单手中签率往往都是高于乙头的，甚至即使乘以申购手数之后，计算得出的中签率，也经常是甲尾大于乙头的。 新规后头上几只大家熟知的低中签率肉票，甚至还经常出现甲组大通铺的现象——也是整个甲组的单手中签率是一样的，也就是说甲尾如果1000倍的申购量，那中签率就是一手摸的1000倍。 比如双登股份、大行科工、劲方医药、奇瑞汽车、博泰车联、挚达科技、聚水潭和广和通（这只票最后破发了），这些都是甲组大通铺的。 还有一些股票即使甲组分配不是大通铺，由于甲组单手中签率降的太慢，导致甲尾单手中签率还是很高，这一类包括：佳鑫国际、奥克斯、轩竹生物、海西药业。 从原理上讲，甲组获得的申购资金量/手数，平均来看大概是乙组的1/3，但是获配手数就占了一半，也就是说用了1/4的申购量，拿走了一半的获配。本身就占了乙组的便宜，这算是体现了普惠制。 但是在甲组内部分配，理论上也应该向头部倾斜，甲尾向头部让出一部分筹码，比如说甲尾1000手，中签率是一手摸的50倍到100倍，这就是红鞋机制，体现普惠。但是如果采用大通铺的内部分配机制，那甲尾既占了乙组便宜，又没向头部让利，赚大发了。 试想一下，甲尾1000手，乙头1200手，凭什么说，甲尾比乙头穷很多，需要照顾，需要红鞋，可以享受3倍的中签率啊？！ 在这个新规第一阶段，对于单户几百万打新本金的投资者而言，是地狱模式，全程都在陪跑

$华芢生物-B(02396)$ 看招股书最仔细的、预测各档中签率最准确的打新博主： 图片 六股齐发 周四开簿的第一批的两家都写完了《港股打新——智汇矿业，西藏有矿！矿不咋地，全员抽签！》、《港股打新——希迪智驾，“大疆教父”李泽湘又下一城！》。 周五开簿的四家——印象大红袍、南华期货、明基医院和华芢生物-B，写了《港股打新——印象大红袍，中一签，难比登天！》，再来写华芢生物-B。 先剧透一下，剩下那两家写不写没啥区别，反正喵老师是不会碰那两家的。 华芢生物-B香港招股 图片 有15%超额配售权，稳价人是中信里昂，并不是华泰； 能下单的券商，名单好长。 图片 发行核心数据大表 股票代码：02396.HK 申购时间：12.12-12.17 中签结果/资金解冻：12.18 暗盘交易：12.19 首日交易：12.22 发行价格：38.20-51.00港元/股 每手股数：200股 入场费：10,302.88港元 总发行：6.74-9.00亿/1764.88万股 香港公开发行货量：9,092万港元/8825手 新股发行占比：15% 市值：44.945-60.005亿 PE：亏损 基石投资者：无 保荐人：华泰+中信 绿鞋/稳价人：15%/中信里昂 公司简介 华芢生物科技（青岛）股份有限公司成立于2012年，是一家专注于生物大分子药物研发的创新药企，2023年公司迁至青岛并获得国资入股。 PDGF是血小板在损伤后分泌的生长因子之一，其能促进（其中包括）新血管的生成、调节炎症并刺激细胞增殖和迁移，最终加速伤口的愈合。 华芢生物的管线包括十款具有市场潜力的候选产品，覆盖多种适应症，其中包括两款核心产品（即Pro-101-1及Pro-101-2），目前均处于临床试验阶段，尚未有产品商业化上市。 图片 图片 华芢生物

六股齐发周四开簿的第一批的两家：《港股打新——智汇矿业，西藏有矿！矿不咋地，全员抽签！》；《港股打新——希迪智驾，“大疆教父”李泽湘又下一城！》。周五开簿的四家：《港股打新——印象大红袍，中一签，难比登天！》；《港股打新——华芢生物，带B，货少》；《港股打新——明基医院，华东最大民营营利性综合医院，扩规模不扩收入，利润下降借款上升！》《港股打新——南华期货，呵呵。》今天周一（12月15日），又上了三家：诺比侃、瀚思艾泰和轻松健康，时间表举例如下：申购截止日是本周四（12月18日）上午，是和周五发的四家冲突的。所以智汇矿业和希迪智驾只是和周五的四家冲突，和今天开簿的三家不冲突，但是周五开簿的四家和前后五家都冲突，所以是九家公司之间的取舍！六股齐发，货量情况喵老师数据大表截屏：其中希迪智驾的数字，本来以为肯定50倍+回拨到20%的；但是目前10倍都不到，还在5%的状态；最终不可能10倍都不到的，但超过50倍应该也不大可能了，所以大概率回拨到10%，喵老师就暂时按照A-10%来估了。从货量上看：南华期货A+H二婚货量最大，好吧，他把所有的缺点都汇集于一身，挺不容易的，放过他吧；货量第二大的还是砍半之后的希迪智驾，赛道很性感，李泽湘概念拉满，收入增长爆棚，只是最近两个月智驾挨揍比较多；货量第三第四的华芢生物和明基医院介于5000万和1亿之间，不上不下；货量第五名的是5000万档的智汇矿业，也是目前这六家中吸金最多的一家；货量最小的当属印象大红袍，才1500万都不到，和之前发行的量化派比较接近，量化派上市之后的走势，大家也都看到了。六股齐发，当前申购情况最终申购量和中签率预测先用一句话概括，能中的大概率要亏钱，能赚钱的大概率一签不中，无论你有1万，还是1000万！熟悉喵老师的粉丝一定知道，之前几次喵老师在事前排的资金分布和最终结果很接近，事实上预测的难度是非常大的。6只票合计5.58

公司名称：果下科技（02655.HK，以下简称“公司”） 保荐机构：光大融资 绿鞋：有 基石投资者：10.9% 募集期：12月8日-12月11日 上市日期：12月16日 主营业务：新能源储能系统解决方案供应商 一、保荐人、绿鞋、基石 这次很有意思，光大独保，但绿鞋却是同为联席协调人的利弗莫尔证券，这种情况我印象中比较少见。 光大保荐的票，破发的挺惨，2023年至今就俩票，天津建发和淮北绿金，前者暗盘破发24%，后者破发38.74%，且首日均进一步扩大跌幅。 哦对了，这里还有个小道八卦，天津建发本来要搞套路回拨的，各方面都准备好了，结果光大最后掉链子，没敢弄，导致大幅破发（国配最终1.02倍）。 至于利弗莫尔的绿鞋，我也不知道表现会如何，人家第一次稳价，知道系统咋用不？ 基石一共10.9%，地方政府支持一下，领投7.9%，雾凇和君宜各占1.4%。 打新指数：★★ 二、孖展情况 机制B，10%，公配3.4万手，算多的，尤其是三连破打新情绪遇冷的情况下，说不定乙组就给你塞一堆。 截至首日下午5点，孖展18.89倍，总额12.86亿，按之前的情况首日这个时候大多20多亿的孖展，看来热度确实有所退潮。 本次发行估值101.9亿，流通股市值77亿，要入通只需要拉20%。 划重点，这可能是公司唯一的优点了。 打新指数：★★★ 三、估值测评及基本面分析 公司是做新能源储能系统的，这是个需求放量，高增长的行业，根据灼识咨询，储能系统装机量在过去5年内年复合增长率高达153%，预计未来五年也能保持30%左右的高增。市场渗透率从2019年的2.8%上升至2024年的33%。 图片 这个需求增长的逻辑也很好理解，现在不稳定电力如光伏、风电发电量大，白天消纳不足，而晚上高峰期又供不应求，因此电网购电价格在峰值时段会高于低谷时段，如果不配储能，一方面是赚的少，另一方面如果弃光率过高，甚至会被电网要求停

看招股书最仔细的、预测各档中签率最准确的打新博主： 图片 六股齐发 周四开簿的第一批的两家都写完了《港股打新——智汇矿业，西藏有矿！矿不咋地，全员抽签！》、《港股打新——希迪智驾，“大疆教父”李泽湘又下一城！》。 周五开簿的四家——印象大红袍、南华期货、明基医院和华芢生物-B，写了《港股打新——印象大红袍，中一签，难比登天！》、《港股打新——华芢生物，带B，货少》。 今天先写明基医院。 明基医院香港招股 图片 无超额配售权，所以无绿鞋； 能下单的券商名单不长。 图片 发行21.48%，近1/4了。 发行核心数据大表 股票代码：02581.HK 申购时间：12.12-12.17 中签结果/资金解冻：12.18 暗盘交易：12.19 首日交易：12.22 发行价格：9.34-11.68港元/股 每手股数：500股 入场费：5,898.90港元 总发行：6.26-7.83亿/6700万股 香港公开发行货量：7,904.5万港元/13,400手 新股发行占比：21.48% 市值：29.14-36.44亿港元 PE：24.32-30.42倍 基石投资者：禾荣科技、合富中国、苏州市战兴投产业基金等 保荐人：中金+花旗 绿鞋/稳价人：无 公司简介 明基医院集团是中国内地深耕民营营利性医疗领域的领军者，依托中国台湾先进医院运营管理经验，打造出兼具专业实力与服务温度的综合医疗品牌。目前集团旗下运营南京明基医院与苏州明基医院两家核心机构，凭借稳健的发展态势与突出的行业表现，斩获多项权威认可——以2024年总收入核算，不仅稳居华东地区民营营利性综合医院集团首位，市场份额达1.0%，更跻身全国第七位，在全国市场占据0.4%的份额，而床均收入指标更是位列全国民营营利性综合医院集团第一，彰显出强劲的运营效率与盈利能力。 作为台湾明基友达集团布局医疗领域的核心载体，明基医院集团的发展轨迹清晰呈现出"本土

看招股书最仔细的、预测各档中签率最准确的打新博主： 图片 六股齐发 周四开簿的第一批的两家都写完了《港股打新——智汇矿业，西藏有矿！矿不咋地，全员抽签！》、《港股打新——希迪智驾，“大疆教父”李泽湘又下一城！》。 周五开簿的四家——印象大红袍、南华期货、明基医院和华芢生物-B，写了《港股打新——印象大红袍，中一签，难比登天！》、《港股打新——华芢生物，带B，货少》、《港股打新——明基医院，华东最大民营营利性综合医院，扩规模不扩收入，利润下降借款上升！》 最后一家——南华期货！ 南华期货香港招股 图片 15%超额配售权，所以有绿鞋； 能下单的券商名单很长。 图片 发行15.00%，A+H。 发行核心数据大表 股票代码：02691.HK 申购时间：12.12-12.17 中签结果/资金解冻：12.18 暗盘交易：12.19 首日交易：12.22 发行价格：12.00-16.00港元/股 每手股数：500股 入场费：8,080.68港元 总发行：12.92-17.40亿/1.08亿股 香港公开发行货量：1.74亿港元/21,532手 新股发行占比：15%（超额配售权未行使） 市值：86.13-114.84亿港元 PE：17.06-22.74倍 基石投资者：无 保荐人：中信 绿鞋/稳价人：15%/中信里昂 公司简介 南华期货成立于1996年，总部位于杭州，是中国领先的期货公司，2019年已经在A股上市，这次是A+H在港股上，看到这里应该很多人就弃看了吧。 根据弗若斯特沙利文报告，按2024年的总收入57亿元计，公司在中国所有期货公司中收入排名第八，在所有非金融机构相关期货公司中排名第一（就是不算中信期货、华泰期货、国君期货这些）。公司在期货公司里算挺重视海外业务的，目前主要市场包括中国大陆、中国香港、马来西亚、英国等，可能也是发现在国内卷太难了。按2024年的境外收入计，公司在中国

目前正在招股的共六只新股，而且打新资金全部冲突 每年年中+年末，港交所为了冲绩效，都会呈现这种扎堆上市的现象，这是不成文的惯例了 先来聊下矿卡第一股希迪智驾 $希迪智驾(03881)$ 一、公司是做什么的？ 希迪智驾是一家于2017年成立、专注于商用车智能驾驶产品及解决方案的创新型供应商。希迪智驾核心业务聚焦于封闭环境（如矿山和物流园区）的自动驾驶卡车、V2X车路协同解决方案以及智能感知系统三大板块。 图片 根据灼识咨询报告，以2024年产品销售收入计，希迪智驾已成为中国最大的商用车自动驾驶解决方案提供商，市场份额达16.8%，同时在自动驾驶矿卡解决方案细分市场排名第三。 财哥一针见血环节： 从上面我们可以得知，希迪属于矿卡的自动驾驶领域，从这方面上来看，大家是不是有点联想到上个月来港的文远知行和小马智行？ 不过财哥想说，矿区的自动驾驶跟Robotaxi完全不是一个级别的 ①Robotaxi面向万亿级出行市场，而矿卡赛道2030年规模仅396亿元 ②L4级乘用车自动驾驶有数据网络效应，矿卡则是封闭场景的“工具化”产品，估值溢价天然受限 二、公司前景分析： 中国自动驾驶矿卡解决方案市场呈现高度集中的竞争格局。 2024年，前五大市场参与者份额合计约97%，行业集中度极高。希迪智驾的主要竞争对手包括踏歌智行、中科慧拓（中科院孵化）、华能睿驰（联合徐工、华能、**）等。按2024年收入计算，希迪智驾在自动驾驶矿卡解决方案市场排名第三 那么这个行业有没有进入壁垒呢，进入壁垒是高还是低呢？ 财哥一阵见血环节： 财哥认为，其他公司很容易随便参与进来，就说明行业整体的壁垒很低，如果壁垒很高，别的玩家还能够随便进出吗？ 矿区自动驾驶看似有场景壁垒，实则形同虚设。 理由是：矿区作业标准化程度高，技术方案易复制，

果下科技(02655.HK)今日成功在港交所主板上市，光大证券国际为独家保荐人。 $果下科技(02655)$ 作为一家中国储能行业的可再生能源解决方案及产品提供商，果下科技专注于研究及开发并向集团的客户及终端用户提供储能系统解决方案及产品。集团的储能系统解决方案和产品服务于并能够覆盖大型电源侧、大电网侧、工商业及住宅等多种应用场景，适用于中国市场及海外市场。根据灼识咨询，集团为业内较早实现储能系统解决方案及/或产品的互联网云端整合及开发数字化能源管理全景互联网云平台的参与者之一。 本次果下科技香港IPO引入基石投资者包括惠开香港经济发展有限公司(“惠开香港”，最终由无锡惠山经济开发区国有资产管理办公室控制)、Dream’ee (Hong Kong) Open-ended Fund Company(“Dream’ee HK Fund”，投资管理人为君宜(香港)资本有限公司，由兰坤先生全资拥有)、雾凇资本有限公司(“雾凇资本”)。 今日开盘，果下科技涨127.86%，报45.80港元/股，市值232.11亿港元。 综合 | 招股书 公司公告  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 作为一家中国储能行业的可再生能源解决方案及产品提供商，果下科技专注于研发并向公司的客户及终端用户提供储能系统解决方案及产品。公司的储能系统解决方案和产品服务于并能够覆盖大型电源侧、大电网侧、工商业及住宅等多种应用场景，适用于中国市场及海外市场。 根据灼识咨询，果下科技为业内较早实现储能系统解决方案及/或产品的互联网云端整合及开发数字化能源管理全景互联网云平台的参与者之一。 根据灼识咨询的报告，全球可再生能源行业（尤其储能领域）正经历快速发展并带来重大机遇。对能够满足客户及终端用户需求及要

$HASHKEY HLDGS(03887)$ 图片 本周据说要上8只新股 图片 图片 周一上的果下科技，资金解冻是12月12日下午，今天上的HashKey申购截止是12月12日上午，这两家是冲突的。明天周三如果还有新项目上的话，只和HashKey冲突，和果下科技不冲突。 因为目前这两家都不是看一眼就要推沟里的那种，所以12月10日（明天）晚上（果下科技申购截止前夜）的培训就尤为重要了。 HashKey香港招股 图片 本次发行有30%（通常为15%）的发售量调整权和15%的超额配售权，合计最多可以增发49.5%的新股，比例挺夸张的。 发行核心数据大表 图片 图片 公司简介 HashKey HLDGS是一家总部位于香港的综合性数字资产公司，业务遍及全球，通过其持牌数字资产平台主要提供三大类服务：交易促成服务、链上服务以及资产管理服务。根据行业数据，按2024年的交易量计算，该公司是亚洲最大的区域性在岸数字资产平台，在香港市场的份额超过75%。其业务生态包括运营数字资产交易所、提供机构级质押服务（截至2025年9月末质押资产达290亿港元，为亚洲最大）以及管理数字资产投资基金，并推出了自研的HashKey链这一Layer 2基础设施以支持资产代币化和链上迁移。 图片 HashKey就是合规版的币安+灰度+以太坊节点。 市场地位：第一，遥遥领先，在香港市占率超过75%，这不叫龙头，这TM是垄断。 业务版图：不只是交易所，它还做链上服务（质押）、资管（ETF），还发了一条公链HashKey Chain 图片 三块收入的构成，到2024年交易促成服务变成了第一名，占比71.8%； 收入CAGR136.3%，非常凶猛，不过2025年630的数据下降不少。 主要财务指标 利润表： 图片 收入讲了，利润从亏6亿

公司名称：HashKey Holdings（03887.HK，以下简称“公司”） 保荐机构：小摩、国泰 绿鞋：有 基石投资者：37.7% 募集期：12月9日-12月12日 上市日期：12月17日 主营业务：数字资产交易平台 一、保荐人、绿鞋、基石 小摩新规后保荐的不多，只有聚水潭和百利天恒，结果百利天恒还发行失败了。 国泰倒是还行，滴普、剑桥、博泰都是大涨票。 绿鞋是小摩，他们最出名的绿鞋战绩就是：《奈雪的茶》 9家基石一共37.7%，比较有名的是UBS和富达基金，其他没咋听说过，可能是我孤陋寡闻了。 打新指数：★★★ 二、孖展情况 机制B，10%，公配6万手，货不少，中签率应该看得过去。但这个票就不要想围票了，有国配在外面，是市场化的票。 截至首日下午2点，孖展18.96倍，总额31.71亿，热度相比隔壁果下要好不少。果下昨天五点钟才十几亿的孖展。 打新指数：★★★ 三、估值测评及基本面分析 目前公司依然持续亏损，但营收增长非常迅速，尤其是2024年全年营收7.2亿，同比增长250%，主要因为交易促成服务从5000万暴增十倍（包含佣金、点差、平台费、平台上资产公允价值变动等）。 图片 公司的三大业务：交易促成、链上服务、资管业务，其中交易服务占比2024年后占绝对主导地位，占比68%，但2025年下滑严重；链上服务弹性也较大，2024年同比上升约50%，2025年回落约3成；相比之下，资管服务极其稳定，除了2023年小增700万之外，波动不超过100万。 图片 重点看看占比大的交易促成业务，2025年下滑主要因为两个原因：市场整体低迷（饼子年初连着跌了4个月），以及由于法币出入金渠道缺失主动收缩了百慕大市场的业务，这部分业务同比下滑1.7亿，如果加上，今年上半年交易贡献营收3.6亿，同比增长33% 公司的客户数量指数型上涨，即使只看有资产客户，2023年3700名，202

每年年中+年末，港交所为了冲绩效，都会呈现这种扎堆上市的现象，这是不成文的惯例了 先来聊下这波最难中的新股：印象大红袍 $印象大红袍(02695)$ 一、公司是做什么的？ 印象大红袍股是一家位于福建省武夷山市的国有文旅服务企业，公司核心业务是以张艺谋、王潮歌、樊跃"印象铁三角"执导的大型山水实景演出《印象·大红袍》为主的文化旅游演出服务。 图片 该演出自2010年首演以来，已成为武夷山标志性文旅项目，累计演出超6,700场，接待观众超940万人次。 财哥一针见血： 说句实在话，一开始看公司的名字时候，还以为主营是卖茶叶的，看了招股书之后，才知道是实景演出类公司，原来曾经财哥也看过演出 说到这，财哥想起了A股的同行、非著名大白马宋城演艺 宋城演艺的演出财哥是印象深刻的，从个人的主观主观看，财哥觉得宋城演艺的演出质量比印象系列要好，不知你们觉得哪家更好看呢？ 只要你曾经深研过宋城演艺的，就能了解这种演出类公司，天然存在很强大的区域垄断护城河，有很强的排他性： 与武夷山文旅集团、观印象艺术发展有限公司的三方合约，锁定了“真山真水”舞台的独家使用权。这种资源壁垒，远比技术或品牌更难复制！ 不过，由于区域性的限制，这种演出类的公司，业绩除了靠天吃饭，还会呈现一定的天花板，所以，你不能要求业绩能爆发，也爆发不了！ 二、公司质地如何？ 2022年至2024年，公司营业收入分别为0.63亿元、1.44亿元和1.37亿元人民币。基于这些数据计算，公司两年收入年复合增长率(CAGR)约为47.3%，主要受益于2023年疫情放开后的报复性消费增长，当年营收同比激增128.57%。2024年收入同比小幅下降4.9%，主要因春节闭演时间较长及恶劣天气影响。 图片 利润方面，公司2022年亏损259.9万元，2023年扭

$希迪智驾(03881)$ 提及“大疆教父”李泽湘，资本市场总会多一份关注——这位孵化出大疆创新的传奇投资人，每一次出手都精准踩中硬科技风口。如今，他亲自创立并担任董事长的希迪智驾（股票代码：03881）正式登陆港股市场，为沉寂许久的港股打新赛道注入强心剂。这家聚焦商用车自动驾驶的科技公司，究竟成色如何？值不值得投资者躬身入局？小新将从公司的业务、财务、行业格局三大维度拆解其投资价值。 一、硬核背景：从大疆基因到矿卡龙头 希迪智驾的“出身”自带光环。创始人李泽湘不仅是大疆创新的早期投资人与核心顾问，更主导了大疆从技术研发到商业化的关键进程，其“技术落地+生态构建”的打法早已被验证成功。2017年，李泽湘瞄准商用车自动驾驶的蓝海市场，创立希迪智驾，将大疆的技术基因与工程化能力复制到更垂直的赛道。 与乘用车自动驾驶“烧钱难落地”不同，商用车尤其是矿山场景的自动驾驶需求更为刚性。招股书显示，希迪智驾成立之初便聚焦矿山这一“黄金赛道”，凭借先发优势迅速建立壁垒。公司打造了世界最大无人驾驶混编记录，公司交付了全球首个大规模的无人驾驶矿卡与有人驾驶车辆协同作业的采矿运输车队，有56台无人驾驶矿卡和500多台有人驾驶车辆混合编组、协同运行。这些标杆项目不仅验证了技术可行性，更成为其拓展其他场景的“活名片”。 二、业务结构与财务表现 依托深厚的技术沉淀与扎实的落地执行能力，希迪智驾推出的“元矿山”自动驾驶矿卡解决方案，已构建起难以复制的核心竞争力。截至2025年上半年，总营收4.08亿元（自动驾驶贡献超九成)，同比增57.9%，收入已接近2024年全年规模，其自动驾驶矿卡累计交付量已达414辆（套），同时还手握647辆（套）指示性订单。业务规模的持续扩张与市场认可度的稳步提升，共同印证了该解决方案的市场价值。