近期，中概股市场在经历5月高点的大幅调整后，逐渐显露出低位反弹的迹象。作为全球经济的重要一环，中概股不仅承载着中国企业的国际化梦想，也吸引了全球投资者的目光。腾讯（00700.HK）、理想汽车（LI.O）、网易（NTES.O）、美团（MEITUAN.O）、阿里巴巴（BABA.O）等知名企业更是成为市场关注的焦点。 一、基本面分析 1. 腾讯控股（00700.HK） 腾讯作为中国互联网巨头，其业务涵盖社交、游戏、金融、广告等多个领域，具有强大的用户基础和生态系统。尽管近期受到政策调整及宏观经济影响，股价有所波动，但公司核心业务依然稳健，特别是金融科技及企业服务板块的增长潜力巨大。此外，腾讯在元宇宙、人工智能等新兴领域的布局也值得期待。 2. 理想汽车（LI.O） 作为新能源汽车领域的佼佼者，理想汽车凭借独特的增程式技术路线和精准的市场定位，迅速在竞争激烈的市场中脱颖而出。随着新能源汽车市场的持续扩大和消费者对智能、环保车型的认可度提升，理想汽车有望迎来更广阔的发展空间。同时，公司不断推出新车型、优化供应链管理，进一步巩固市场地位。 二、技术面分析 1. K线技术分析 以腾讯为例，其股价自高点回落后，在低位形成了较为坚实的支撑平台。近期，K线形态出现企稳迹象，成交量有所放大，显示出资金开始逐步回流。MACD指标出现金叉，绿色柱体缩短，预示短期内有反弹可能。 2. 趋势线分析 观察腾讯的周K线图，可以发现其股价长期运行在一条上升趋势线之上。尽管近期有所回调，但并未有效跌破该趋势线，表明长期上升趋势依然完好。投资者可关注股价何时能够重新站上重要均线（如60日均线），作为入场信号。 三、市场情绪分析 随着全球经济的逐步复苏和中美关系的缓和，中概股市场整体情绪趋于乐观。投资者对于具有核心竞争力和成长潜力的中概股信心增强。此外，国内政策对于科技创新和新兴产业的支持力度不断加大，也为中概股

近期，港股市场中的高息股板块，特别是石油、大金融及电信运营商等领域的国央企，展现出强劲的上涨势头。这一现象不仅吸引了市场的广泛关注，也引发了投资者对于高息股是否仍具投资价值的深入讨论。 一、宏观经济背景分析 当前，全球经济正处于复苏阶段，但增速有所放缓。在这样的背景下，投资者对于资产的安全性和稳健回报的需求愈发凸显。港股市场中的高息股，凭借其高股息率与低估值的双重优势，成为了众多投资者的避风港。特别是国央企背景的高息股，其稳定的经营业绩和强大的股东背景，为投资者提供了更高的安全边际。 二、行业前景展望 石油行业：随着全球经济逐渐复苏，能源需求逐步回升。加之OPEC+减产政策的影响，原油价格有望维持在中高位运行。这为石油行业的国央企带来了稳定的盈利预期和丰厚的分红能力。 大金融行业：银行业作为经济的晴雨表，其业绩与宏观经济紧密相关。随着国内经济政策的不断加码和房地产市场的逐步企稳，银行业的不良贷款率有望继续下降，资产质量进一步改善。同时，银行股的估值仍处于历史低位，具有较高的投资性价比。 电信运营商：随着5G技术的普及和数字化转型的加速推进，电信运营商的业务范围不断拓展，盈利能力持续增强。此外，电信运营商拥有稳定的现金流和较高的分红比例，为投资者提供了稳定的收益来源。 三、企业基本面分析 港股市场中的高息股大多具备优质的企业基本面。这些企业通常拥有稳定的经营现金流、良好的资产负债结构和较高的盈利能力。同时，这些企业还注重股东回报，通过持续稳定的分红政策来吸引和留住投资者。这些因素共同构成了高息股的投资价值基础。 四、估值优势分析 从估值角度来看，港股市场中的高息股普遍具备较低的估值水平。与成长股相比，高息股的估值更加稳健和合理。特别是在当前市场风险偏好较低的背景下，高息股的防御属性更加凸显。投资者可以通过配置高息股来降低组合的整体风险并提高收益稳定性。 五、投资建议与风险提示

5月底以来，港股虽然整体承压，但同时并不缺乏结构性机会，仍然存在不少被低估或价值未被发现的好公司，例如逆势传来业绩大利好的长久股份(06959.HK)。 8月15日，长久股份发布盈喜，截至2024年6月30日，预期上半年录得净利润约人民币5500万元至6000万元，较2023年上半年净利润人民币3530万元增加约55.8%至70.0%。 追根溯源，作为汽车流通数字化赛道的“隐形冠军"，长久股份究竞缘何在汽车流通“至暗时刻"下，逆势实现业绩超50%的上行? 01 整体业绩韧性发展，老业务出海扩容，收入多元化发展 简单来看，长久股份是一家汽车流通赛道卖铲人，在经销商、商业银行等下游客户有汽车流通过程中的质押、运营和供应链需求时，就需要用到长久股份的技术和服务。 17年来，长久股份围绕汽车，布局包括汽车质押监管、经销商运营管理、供应链服务平台等几大数字化业务，底层依靠由“云”数字信息基础设施支持，是一家科技属性较强的汽车互联网公司。 通过解构业务板块，投资者可以对公司的核心竞争力及中长期价值走向有着更深入的理解。整体来看，长久股份今年在老业务出海扩容和两大新业务表现向好的加持下，发展极具韧性，反而逆势上扬。 汽车质押监控是长久股份的传统王牌业务，公开数据显示，长久股份是中国汽车流通领域最大的质押车辆监控服务提供商，市场占有率超过50%。据了解，长久股份此业务板块今年上半年稳中微增，是它坚实难以动摇的基石和底座，规模效应的护城河持续加深。 长久股份的优势是客户群体较为稳定，粘性较高，都是汽车流通领域头部公司，合作时间超过十年，包括225家金融机构(包括中国所有“六大”国有商业银行、12家股份制商业银行、25家汽车金融公司)，以及全国百强经销商集团中的92家。 而且，今年质押监管业务开始走向海外，第一步瞄准出海东南亚，合作菲律宾金融巨头首都银行和柬埔寨西港特区，帮助国内整车厂、海外银

IPO遭遇多事之秋？哪吒汽车续保问题引关注 近日，正在筹备港股IPO上市的哪吒汽车，又因为车辆续保问题受到颇多关注。  据闻，部分哪吒汽车车主反映遭遇保费显著上涨，且被多家保险公司拒保的问题。有车主表示，他在2022年购买的哪吒汽车，今年续保时被告知保费需要支付9000余元，增幅超过4000元，原因是该品牌车辆被用于网约车的数量较多。尽管该车主声明其车辆为非营运性质，且去年仅有一次1000元的小额赔付记录。  对此，哪吒汽车回应，通过深入调查相关数据库，公司发现已售出车辆的续保费率实际上呈现出总体下降的趋势，下降幅度超过8%，这一数据远低于行业平均水平。同时，哪吒汽车也表示，同时，经过多方严谨核查，确认没有保险公司对哪吒汽车品牌或具体车型实施全面拒保政策。 目前这件事后续如何还不得而知。不过眼下哪吒汽车正处于冲击IPO的关键时期，尤其是其有望成为第五家登陆港股的新势力车企，就更加引发外界关注。希望此事不会影响哪吒在资本市场的吸引力。

结论在前：因为港股市场很有可能会迎来一次费率调整，且不止降印花税。昨天，香港特区政府宣布成立促进股票市场流动性专责小组。这是个非常好的信号，因为长期以来，港交所的流动性都是全球几个主要市场中最差的之一，原因包括且不限于：1、高费率。除了券商的佣金外，还有港交所的“交易费”（0.00565%*成交额），香港结算所的“结算交收费”（0.002%*成交额，2港元起），香港证监会的“交易征费”（0.0027%），香港财汇局的交易征费（0.00015%*成交额），当然，最大头的还是香港政府的“印花税”（0.13%成交额）。证券交易这块肉，所有部门都要来啃食一把。作为对比，美股的费用在券商佣金之外仅为SEC费用（0.000008*成交额），其他机构费用（0.00396/股）。同样交易金额的股票，美股费用是港股的的五十分之一。2、交易机制。包括交易时间、计算美股交易时间连续，从（纽约时间）早上9点半到下午4点，并有前后各四个小时的延长交易时间（盘前盘后），方便不同时区投资者进行交易。而港股午时休盘，更重要的是香港交易所机制非常古板，很多方法还延续上世纪90年代甚至更早时期的做法，甚至一个台风信号就能使得整个交易所“宕机”一整天，非常影响市场交易的连续性。3、上市制度。对IPO的限制较低，圈钱者前赴后继，且退市机制不完善，容易产生众多老千股，长期僵尸般存在。而美股虽然也有很多1美元以下的毛票，但 $纳斯达克OMX交易所(NDAQ)$ 会对低股价、低流动性的公司发出警告，并且可以“被动退市”。4、市场结构。包括机构与个人投资者比例、资金来源，也包括公司的地理位置、行业等。港股作为中国经济的一个出口，承载了大量国内的公司，但它同时也应该是吸引外部优秀公司的窗口，而东南亚地区、中东，欧洲的公司则更希望去美国上市。近期

标的：微盟集团 （02013.HK） 原因：触发中长期底部反转策略、明星股 目的：分析判断短期和中长期是否有投资机会？ 当日股价表现：收盘报收于3.99港元/股，涨幅+4.18%，交易金额7402万港元。 一、公司简介 微盟，香港主板上市企业， 成立于2013年，致力于为商家打造去中心化的数字化转型SaaS产品及全链路增长服务，助力商家经营可持续增长。主要业务是为中国中小企业提供云端商业及营销解决方案，以及于腾讯社交网络服务平台为中国中小企业提供精准营销服务。 微盟为众多商家提供海量应用与产品服务，并面向电商零售、商超生鲜、餐饮、跨境、购百等行业提供数字化升级解决方案。基于10年的商业实践，微盟构建了微盟WOS新商业操作系统，为企业数字化转型打造出一整套去中心化的商业基础设施，通过多端一体化产品服务矩阵，助力商家智慧经营。 同时，微盟也为开发者群体提供强大的PaaS平台，通过开放微盟核心产品技术能力，吸引第三方生态伙伴和开发者共同打造云端商业服务生态体系，实现企业服务价值共创共享，从而为商户提供更多应用选择和更好服务。微盟致力于通过产品和服务，助力企业向数字化转型，通过科技驱动商业革新，让商业变得更智慧！ 二、基本面 收入快速增长，毛利得到稳定，亏损得到有效控制，不断向高质量发展迈进。 22023年上半年，集团总收入达12.1亿元，同比增长34.5%，超市场预期。大客收入占比提升，收入质量提高； 毛利约8.16亿元，增长36.6%，整体毛利率回升。经调整，利息、税项、折旧及摊销前亏损约0.93亿元，同比下降75.9%，经调整净亏损约2.54亿元，较上年同期收窄55.2%。 这主要是因为宏观经济复苏的环境下，订阅和商家解决方案收入恢复增长，毛利率企稳，特别是商家解决方案广告需求显著反弹。同时，2022年降本增效，成本费用得到有效控制。 在订阅解决方案方面

MSCI上周公布了所有指数的8月季度指数审议结果，MSCI中国指数的调整包括新增了29 只股票，删除了19只。港股侧的变化如下成分股新增1只： $中国重汽(03808)$ 删除5只：分别为 $康龙化成(03759)$ 、 $泰格医药(03347)$ 、 $上海复旦(01385)$ 、 $绿城服务(02869)$ 以及 $中国联塑(02128)$ 。权重调整后的成总计上升至766只，其中A股556只，权重16.1%；港股188只，权重76.1%；中概股19只，权重7.6%。此外，25家公司的自由流通因子以及214家公司的纳入股本数也进行了调整，因此成分股在指数内权重也产生了变化。变化影响正面流入影响： $腾讯控股(00700)$ 、 $拼多多(PDD)$ 、 $工商银行(01398)$ 、 $中国平安(02318)$ 、中国重汽与

港股IPO观察截止2023年的第32周，港交所无新股上市，无新通过聆讯，4家递交招股书。2023年，港交所新上市公司35家，共募资205亿港元。当周上市无当周招股无通过聆讯无递表公司畜禽养殖企业德康农牧芜湖城市建设集团潮流零售店KK集团抗体细胞因子产品的领先公司盛禾生物其他T3出行完成新一轮融资，计划启动IPO并实现A股及香港上市；高瓴旗下“高济健康”最快将于第三季度正式向港交所递交招股书，计划募资逾5亿美元；达闼机器人，C轮融资逾十亿，预计香港上市，募资或达5亿美元一、德康农牧递交招股书，递交招股书7月31日，自四川成都的德康农牧食品第三次向港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。中金、花旗联席保荐公司是中国领先的畜禽养殖企业，专注于生猪及黄羽肉鸡的育种及养殖，拥有生猪、黄羽肉鸡育种、养殖以及饲料生产方面垂直一体化的产业链。2022年，按生猪销量计，德康农牧在中国所有生猪供货商中排名第六，市场份额为0.8%；按黄羽肉鸡销量计，德康农牧在中国所有黄羽肉鸡供货商中排名第三，市场份额为2.1%。公司主要通过生猪、家禽以及辅助产品，包括饲料原料及其他销售来获得收入业绩方面，公司在2020年、2021年、2022年和2023年前五个月，营业收入分别为81.45亿、99.02亿、150.37亿和63.62亿元人民币，同期净利润分别为36.08亿、-31.73亿、9.10亿和-21.84亿元。二、潮流零售店KK集团递交招股书7月31日，KK集团向港交所第三次递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。大摩、瑞信为其联席保荐人。公司专注于潮流零售店的运营，直接向终端客户提供各具特色的商品。根据弗若斯特沙利文报告，按2022年的GMV计，KK集团是中国三大生活方式消费潮流零售商之一，同时也是是前十大市场参与者中增长最快的潮流零售商，2019年至2022年GMV复合增长率为88.6%。截至2023年7

饮品行业在中国可谓相当卷，在这样的环境中， $瑞幸咖啡(LKNCY)$ 的Q2财报居然还是收获了创纪录的盈利记录。造假丑闻过去已经有两年，公司也从主板退市至OTC市场，且也达成了法律和解，但目前并没有主流的投行对其进行覆盖。因此对瑞幸来说，不存在与“市场预期”比较的基数，因此它只能与自己过去的业绩相比。过去一年，成长股业绩备受压力，尤其餐饮行业举步维艰，能顺利度过疫情期间就非常不错，更不用说存活下来还要面对海量的市场竞争。瑞幸的高增速因此也成了投资者不断入场的动机。8月1日财报后的交易日，公司股价大涨近14%，目前总市值95.89亿美元，达到2020年1月17日巅峰市值129亿美元的75%。但是从目前的估值水平看，瑞幸仍有42%的上升空间。Q2财报分析公司营收达到62.01亿元，同比增长88.0%。其中自营门店收入44.95亿元，同比增长85.2%，合作门店收入14.86亿元，同比增长91.1%；净利润9.987亿元，上年同期亏损1.147亿元；GAAP的营业利润为11.73亿元，同比大增385%，利润率为18.9%，去年同期为7.3%，有显著增强； 自营店的同店销售增速为20.8%，虽然不及上年同期的41.2%，但仍然是表现依然优异；月均交易客户同比增长107.9%，达4310万； 新开门店净数量为1485家，其中新加坡新开门店5家，门店数量环比增长15.9%；截至第二季度末，门店数量为10836家，其中包括7188家自营门店和3648家合作门店为何今天的瑞幸有些像刚盈利的拼多多？新店开业继续扩张。瑞幸的门店已经破万家，是连锁类企业能达到的非常傲人的成绩。如果说同比是因为去年低基数的原因，那收入环比大涨40%更多则是公司疫情后新店开业带来的结果。其中，自营店铺仍然还是占比更大，但是加盟店的环

$恒生指数(800000.HK)$ 20,000点失而复得，不过昨天的成交非常之大，令到市场会认为可能出现高位沽货可能；因为根据之前走势每一次高位大成交都绝对构成潜在下跌的可能、不过今次直觉地认为有不同，有机会是大型资金后知后觉追货。好淡关键点在于19700 ，这个位置只要没有收市跌穿、暂时仍然看好。会留意拉回买入$南方东英恒生科技指数每日杠杆(2X)产品(07226.HK)$ $南方恒生科技(03033.HK)$ $南方东英恒生指数每日杠杆(2x)产品(07200.HK)$ 的合理机会 $腾讯控股(00700.HK)$ 腾讯仍然上下波幅徘徊，但可惜出现了连续两天的特质走势；若果没来有一天恰当的阳烛、需要修正预期之中的上升走势。未来两天之内可以站稳在360以上，才考虑$腾讯摩通三乙牛Y.C(69766.HK)$ 进攻；否则若果任何一天收市穿330、要对冲持股$腾讯摩通四一熊C.P(60653.HK)$ $阿里巴巴-SW(09988.HK)$ 今天曾经一度到$100大关，不过当然是一闪即逝；但看走势大机会仍然有机会再次挑战甚至突破。$阿里巴巴(BABA.US)$ 美股爸爸走势更好，整个图表的成交量更显示出有机构级别的资金关注。 $美团-W(03690.HK)$ 暂时在200天线以上有明显的支持，那么144就是重要关键；任何一天，收市跌穿都可能会出现大幅拉回到138之可能。若果任何一天企稳150收市、留意好仓部署$美团摩通四八牛D.C(50149.HK)$ 。 $比亚迪股份(01211.HK)$ $百度集团-SW(09888.HK)$ $新世界发展(00017.HK)$ $联想集团(00992.HK)$ 这四只表面上毫无相关的个股究竟有什么共通点？答案就是出现了30%以上的沽空比率，而且对比过去五天更加是大幅上升。但偏偏这四只个股都是偏向强势除了新世界较为落后之外；绝对要小心随