那么，什么是趋势线……趋势线很可能是技术分析中使用最广泛的工具。多年前我们曾发布一篇关于支撑和阻力的文章《找不准支撑/阻力位？我来教你几个简单有效的方法》，强烈建议你从那里开始阅读。 趋势线实际上就是支撑线和阻力线。趋势线有各种类型，不同的交易者有不同的用法。 归根结底，交易更像是一门艺术，而不是一门精确的科学。这就是为什么在定义趋势线时很难做到精确。 趋势线与外汇交易者 交易者中另一个非常普遍的特点是，他们不知道如何正确地绘制趋势线。缺乏经验的交易者试图让市场去适应他们画的趋势线。唉，应该是反过来才对。 趋势线与K线图 图片 如上图所示，趋势线可以有不同的角度和幅度。它们之间的共同点是，都连接了K线的低点或收盘价。 趋势线与线形图 图片 趋势线也可以画在线形图上。从上图可以看出，在建立趋势线时，可以用线来连接低点和高点。 我们如何知道哪些趋势线是有效的？ 很多交易者问的一个很好的问题是：如何验证一条趋势线是否有效？经验法则是：当且仅当价格三次触及该趋势线时，它才是有效的。 这意味着你至少应该有三个低点或三个高点被一条直线连接起来，才能验证一条趋势线的有效性。 我如何知道应该连接低点还是高点？如何绘制趋势线？ 很多时候，新手交易者会困惑于应该用直线连接哪三个点。答案非常简单： 上涨趋势 = 低点 下跌趋势 = 高点 换句话说，在上涨趋势中，使用趋势线来连接低点。另一方面，在下跌趋势中，使用高点来建立趋势线。 如果仍然难以记住，不妨这样想：当你在下跌趋势中时，你试图“做空”市场。理想情况下，你会寻找回调后入场交易。 因此，你需要看到价格上升，形成一个高点，然后再次走低。 在这样的位置，你将开始绘制下跌趋势中的趋势线。为了更好地可视化，请看下面的图示。 图片 像 #1、#2 和 #3 这样的位置，你应该用一条直线连接起来。一旦线画好了，你

贵州茅台的“股王”地位再一次被挑战，上一次是寒武纪，这一次是源杰科技。这两次挑战茅台“股王”地位的公司，均与AI产业链有着密不可分的联系性。 作为光芯片龙头的源杰科技，最新收盘价超越了贵州茅台，成为了A股市场的第一高价股。从源杰科技的财报数据显示，去年营收约为6.01亿元，归母净利润约为1.9亿元，营收与净利润同比增长138.50%和32.13倍。 在AI时代下，以光芯片作为主营项目的源杰科技，无疑是最直接的受益者。从源杰科技的业绩表现来看，2025年迎来了公司的业绩爆发期，估计2026年一季度的财报数据也会相当亮眼。 从寒武纪到源杰科技，这两次挑战贵州茅台“股王”地位的公司，均属于赛道股，可见市场对AI赛道的追捧度依然十分高涨。不过，在AI赛道被市场热炒的背后，需要警惕十年前“互联网+”概念股泡沫破裂的投资风险。 几乎每一轮牛市，都会有一两家上市公司股价挑战茅台的“股王”地位。 在2015年的杠杆牛市中，“互联网+”成为了当年的主要炒作对象。期间，包括全通教育、安硕信息等赛道股股价一度超越了贵州茅台的股价，晋升为A股市场的“股王”。然而，好景不长，“互联网+”概念股的炒作只是延续了半年左右的时间，随着杠杆牛市的熄火，曾经股价超越贵州茅台的全通教育、安硕信息，却步入了漫漫熊途的行情，至今股价还不到当年的1/10。 在A股市场的历史上，几乎没有一家上市公司可以成功打破“茅台魔咒”的现象。 自贵州茅台上市以来，24年来曾经出现过多家上市公司挑战茅台的“股王”地位，但最终却没有一家公司可以坐稳“股王”的位置，包括2007年的中国船舶、2015年的全通教育与安硕信息、2025年的寒武纪。 6亿营收、不到2亿利润的源杰科技，会打破“茅台魔咒”吗？即使源杰科技身处AI赛道，而且受益于AI基础设施的持续投入，但光芯片还可以繁荣多长时间，源杰科技的护城河会否被同行竞争对手所替代等，都可能存

过去一周市场表现 资料来源：彭博和嘉实 全球资金流向 根据EPFR数据，4月1日 – 4月8日的一周内，全球股市资金转为净流出，债市连续第50周净流入（上周净流入33.3亿美元）。具体来看，A股连续第2周净流出（上周净流出28.0亿美元）；港股连续第2周净流入（上周净流入0.26亿美元）；新兴市场转为净流入（上周净流出24.0亿美元）；美股连续第2周净流入（上周净流入131.5亿美元）；发达欧洲股市转为净流入（上周净流出6.3亿美元）；日本股市连续第2周净流出（上周净流入1.3亿美元）。 资料来源：EPFR和嘉实 股票市场 过去一周回顾及展望 美国： 本周全球主要股指呈现“地缘风险极端释放后的暴力反弹、半导体板块创历史新高、避险资金快速回流”的深V型走势。核心矛盾聚焦于美伊局势从“48小时轰炸通牒”的战争边缘戏剧性转向“达成两周临时停火”，叠加美国3月CPI数据及消费者信心创历史新低的多空博弈。标普500本周累计上涨3.56%；纳斯达克综合指数本周累计上涨4.68%；道琼斯工业指数本周累计上涨3.04%。周初受特朗普对伊“发电厂日”威胁及美军飞行员搜救行动扰动，美油创四年新高，避险情绪一度触发美股“闪跌”；随后受美伊达成两周临时停火、伊朗同意开通霍尔木兹海峡消息提振，市场上演2020年以来最大规模的空头回补反弹。半导体板块表现强劲，费城半导体指数涨超6.3%，创历史新高，但私募信贷领域爆发赎回潮，Blue Owl股价创历史新低，反映出流动性风险仍在高位震荡。 日本： 本交易周日本股市呈现“深度计价能源危机—存储芯片逻辑驱动—震荡大幅回升”的特征。日经225指数全周报复性上涨，收于56924.11点，单周大涨3800.62点。本周核心矛盾聚焦于日本对中东能源的高度依赖（90%原油依赖霍尔木兹）与地缘局势的剧烈摆动。周初由于特朗普威胁摧毁伊朗文明及海峡封锁风险，日经指数一度深跌

本文我们将讨论如何将周线图表的外汇分析与日线分析相结合，构建一个清晰、有纪律且可重复执行的自上而下交易策略。 图片 自上而下分析是一种专业的方法，它先从高时间周期入手，了解更宏观的市场背景，然后再在较低时间周期上执行交易。 这种“周线 + 日线”的分析方法，特别适合那些希望减少交易次数但提高交易质量、降低盯盘时间，并实现更有结构性决策的波段交易者和兼职交易者。  为什么要从周线图开始？ 周线图代表市场的“全局视角”。它反映了长期市场情绪，并捕捉机构参与者（如银行、对冲基金和资产管理公司）的行为。 这些参与者通常在更高时间周期上运作，因此周线级别的趋势、支撑位和阻力位往往更具权威性和影响力。 从周线图开始分析，可以帮助交易者： ✔ 识别主导市场趋势 ✔ 过滤市场噪音和虚假信号 ✔ 避免逆势交易，尤其是在高时间周期的强劲市场动能下。 ✔ 识别价格可能产生反应的重要支撑与阻力区域 ✔ 只关注高概率的交易区域 周线分析相当于一个方向过滤器。当日线的交易信号与周线趋势保持一致时，价格走势通常更加顺畅，延续性也更强。 图片 这种“周线 + 日线”的一致性分析，能够显著提升交易的稳定性，减少过度交易，并帮助交易者在等待最佳市场条件时保持耐心。 如何进行自上而下的周线-日线分析 以下是进行周线与日线分析的逐步方法： 步骤#1：在周线图上识别趋势和关键水平 周线（W1）的外汇分析主要用于确定市场偏见。在这个阶段，交易者不需要寻找入场点、信号或指标，重点仅在于了解过去的走势以及未来最可能的发展方向。 图片 周线图分析要点 1. 趋势方向（市场偏见） 周线分析中的趋势为交易提供方向过滤。通过评估整体价格结构来识别趋势： ❍ 上升趋势：更高的高点（HH）和更高的低点（HL） ❍ 下降趋势：更低的高点（LH）和更低的低点（LL） ❍ 区间震荡：价格在明确的支撑与阻力之间来回波动，没有明确的

图片 如果在合适的时间框架上使用正确的指标组合，每天获取10个点的利润是可以实现的。凭借较高的胜率，这一策略非常适合那些希望在市场中迅速获利的交易者。 众所周知，在瞬息万变的外汇交易市场，许多交易者都在寻找一种简单、稳定且可靠、能够实现每日盈利的策略。其中，一种广受欢迎且符合这些标准的策略就是“10点盈利策略”。顾名思义，该策略的目标是每天获取10个点的利润。如果能够持续累积，这将在长期内带来显著的账户增长。 这种策略特别适合日内交易者，他们希望快速获得收益，而不是长时间持仓，从而避免不利的市场波动。该策略的优势在于其简洁性——仅使用两个趋势指标和一个动量指标，并应用于流动性最强的货币对，例如 EUR/USD、GBP/USD和USD/JPY。 该策略高度强调纪律性和执行的精准度，在特定市场条件下尤其有效，特别是在伦敦和纽约交易时段波动性较高的时候。 使用的指标 这种“10点盈利策略”结合使用三个简单但相对准确的技术指标： ✔ 5周期EMA（指数移动平均线） ✔ 12周期EMA ✔ 9周期RSI（相对强弱指数） 这两条EMA用于识别短期趋势的变化。当较短周期的EMA（5）向上或向下穿越较长周期的EMA（12）时，会发出市场动量正在发生转变的早期信号。 然而，仅靠均线交叉并不足够；RSI被用作一个辅助确认指标，用于验证动量变化并避免虚假信号。RSI必须位于50水平之上或之下，以确认趋势方向确实具有真实的市场动能支撑。 这种指标组合能够提供相对稳健的入场信号，同时帮助交易者避免在震荡或无趋势行情中被反复“收割”。 每日赚取10个点利润的通用设置 首先，将图表设置为5分钟（M5）周期，因为该“10点盈利策略”是专门为5分钟图优化的。 其次，仅在伦敦与纽约交易时段重叠期间进行交易，具体时间为美东时间（EST）上午8:00至中午12:00（北京时间20:00至次日凌晨00:00）。即使

图片 大多数交易者认为，胜率是交易中最重要的统计指标。然而事实并不是这样。 交易是你将学到的最违反直觉的技能之一。很多时候，正确的事情看起来反而是错的。你可以亏损的交易次数多于盈利次数，却依然能够赚钱，这个想法听起来就让人觉得不对劲。 人类习惯于绝对化思维。我们不擅长处理概率和模糊性。我们喜欢非黑即白的情境。我们倾向于认为：盈利就是好，亏损就是坏。 但在交易中，这种看法不仅是错误的，实际上还是一种危险的思维方式。 胜率其实没那么重要 你不应该围绕“胜率”来构建你的交易策略。相反，你应该围绕“平均盈亏比（风险回报比）”来设计策略。 通过一个简单的数学公式，你可以轻松计算出：为了实现盈亏平衡，你的胜率最低需要达到多少。这才是唯一真正重要的胜率指标。 只要你的胜率高于这个临界值，你就是在赚钱。 至于赚多少钱，则完全取决于你的策略在当前市场环境中的表现。但无论赚多赚少，你都可以安心，因为你站在了概率优势的一边。 公式如下： 最低胜率 = 风险 ÷（风险 + 回报）× 100 举例说明，如果你的平均盈亏比是2:1，那么你只需要在长期中赢得33%的交易，就可以实现盈亏平衡。 1 ÷（1 + 2）× 100 = 33% 只要超过这个胜率，你就能赚钱。 如果你的平均盈亏比是3:1，那么你只需要25%的胜率，就可以不亏钱（不考虑手续费）。 1 ÷（1 + 3）× 100 = 25% 这意味着你的平均回报越高，你所需要的胜率就越低，依然可以实现盈利。 听起来是不是很美好？ 但问题在于，你追求的回报越高，实现它的可能性就越低。 图片 图：风险回报比与胜率 所以，事情并没有简单到只是一味去追求更高的回报。 在开发交易策略时，你必须在风险回报比与胜率之间找到平衡，直到找到一个让你自己感到舒适的组合。 亏损的心理学 你的胜率本身几乎毫无意义，单独来看并不能让你赚到钱。几乎如此。 从理论上讲，这意味着如

图片 你之所以失败，是因为你自己。 我知道这句话很难听。我也知道你来这里，本来是想找一个更好的指标、更好的交易形态，甚至换一个更适合交易的市场。但我要告诉你一件没有多少人敢当面说的话——市场不是你的问题，你才是你的问题。 在你彻底、诚实、没有任何借口地接受这一点之前，什么都不会改变。你会再爆一个账户，然后再爆一个。你会换经纪商、换时间周期、换交易品种，但结果依然是亏损。 所以今天我们要谈的，是唯一真正能改变一切的东西——不是某个策略，也不是某个进场信号，而是一套让你能够在市场中生存并最终走向稳定盈利的系统。 文章有点长，但请认真看完（或点标题下面的🎧标志认真听完），因为我要分享的内容，是我花了很多年才真正理解的，而它付出的代价远不止金钱。 让我问你一个问题：你试过多少种交易策略？5种？10种？20种？ 但你依然还在寻找，依然在挣扎，依然看着自己的账户像暴风中的小船一样上下起伏。 真相是这样的：大多数失败的交易者并不愚蠢，也不是运气不好，更不是市场操纵或时机问题的受害者。事实上，大多数失败的交易者相当聪明。他们读过书，看过大量视频，懂支撑与阻力，知道均线是什么，有些人甚至能画出非常漂亮的图表。 但他们依然亏损。 为什么？ 因为“知道”和“做到”是两件完全不同的事。 你可以知道应该止损，你也可以看过一百遍“要砍掉亏损”的规则。但当你真正坐在那里，看着仓位开始反向波动时，你会僵住。你告诉自己“会回来的”，你移动止损，你甚至在亏损上加仓——你做了所有你明知道不该做的事情。 这不是策略问题，这是“你”的问题。 我这么说不是为了伤害你，而是因为只有当你真正接受这一点时，你的交易人生才可能开始改变。 市场不在乎你。市场不知道你的名字，也不知道你这个月需要多少钱。市场只是无数人决策的结果集合。 而你的任务，也是你唯一的任务，就是用纪律和精确性去穿越这个环境。 但大多数交易者做不到，因为他们

大家好，我是飞哥，深耕外汇、黄金交易整整十年，做过技术分析，也钻研量化交易体系，带过无数散户走过交易弯路，见过太多人闷头钻研指标、苦学形态、到处找所谓的“主力秘招”，以为找到一套完美交易系统就能稳赚不赔，最后却还是亏得一塌糊涂。 今天这篇内容，是我花了十年才彻底吃透、彻底践行的交易真相，足以颠覆绝大多数个人交易者的认知。很多新手甚至做了两三年的老手，都陷入一个致命误区：觉得交易成功的核心，是找对入场信号、吃透K线形态、掌握机构专属的高端技巧。 可现实狠狠打脸，交易里真正决定你能不能活下去、能不能长期盈利的，从来不是技术，而是你对自己心态的掌控，更直白点说，是仓位大小直接决定了你能不能保持清醒思考。 这十年里，我接触过形形色色的交易者：有智商极高、对技术指标倒背如流的聪明人，最后爆仓离场；有资质平平、不懂花里胡哨理论的普通人，反而靠着稳定操作慢慢复利盈利；还有满腔热血、满仓梭哈追求一夜暴富的新手，短短几周就黯然退场。 我总结出一个铁律：能在外汇、黄金市场活下来的交易者，从不是最聪明的，也不是系统最复杂的，而是吃透了风险和心态清晰度之间关系的人。 图片 01.散户通病：把生活惯性带进交易， 重仓等于“认真交易”？ 我们在日常生活里，根深蒂固的观念就是“越大越好、越努力回报越高”，工作里投入越多精力，成绩越好；学习里下足苦功，分数越高，这份认知刻在骨子里，可一旦带进外汇、黄金交易，就成了致命毒药。 绝大多数个人交易者，都会下意识把这个逻辑套在交易上：觉得重仓操作，才是用心交易、有信心的表现；轻仓操作就是胆小、保守、没魄力，甚至觉得小仓位赚不到钱，根本不算真正做交易。看着小仓位，心里总觉得不过瘾，没挑战性；一旦下了重仓，瞬间觉得自己气场全开，仿佛这一单就能扭转账面亏损，甚至改变自己的生活。 可市场从来不会在意你的情绪，更不会为你的自信、努力买单。外汇和黄金市场走势，只看概率、只看行

图片 基于15分钟周期的K线交易策略，是日内交易者和剥头皮交易者常用的一种热门方法。下面来看看它的运作方式。 K线形态，尤其是出现在15分钟图表上的形态，是交易者的重要工具。这类图表能够帮助识别每个15分钟区间内的短期价格趋势（上涨或下跌）。 对于希望捕捉快速价格波动的交易者来说，这些信息非常关键，有助于在合适的时机入场，从而在单笔交易中获取可观利润。 尽管剥头皮交易者（超短线交易）通常更偏好更短周期，以获取更多交易机会，但要熟练掌握15分钟K线形态，需要不断练习和稳定执行。 一旦掌握，这一策略可能带来丰厚回报。 问题在于，交易者应如何有效运用15分钟K线策略，实现稳定盈利？ 为此，交易者需要重点关注以下几个步骤： 1. 判断市场情绪 2. 关注市场开盘情况 3. 等待交易信号 4. 进场交易 5. 设置止盈与止损 接下来，我们将学习如何通过这些步骤最大化15分钟K线策略的效果，并查看其回测结果。 步骤#1：识别市场情绪 了解你所交易市场的情绪至关重要，因为这将使你更容易确定如何最佳地执行你的交易策略。市场情绪指的是市场运行的方向，无论是上升趋势、下降趋势还是横盘震荡。需要注意的是，在趋势市场中，15分钟K线策略的效果最佳。 图片 步骤#2：市场开盘 市场开盘对于15分钟K线策略很重要，因为最终结果取决于市场的运行类型。如果市场处于趋势状态（价格波动较大），那么盈亏比通常较高，交易者成功的概率也会相应提高。 然而，如果市场处于横盘震荡（价格波动较小），盈亏比就会降低，从而减少成功概率，同时增加失败的可能性。 步骤#3：关注K线形态 为了提高15分钟K线策略的准确性，交易者应熟悉以下几种关键K线形态： ✔ 锤子线形态 锤子线（Hammer）是一种出现在下跌趋势底部的单根K线形态。其特征是：实体较小，位于K线顶部附近；下影线较长，长度至少为实体的两倍；上影线很短或几乎不存在。

今天是4月8号星期三, 中信证券为大家讲讲恒生指数好淡仓的资金流情况，假期前恒生指数跌了177点报25116点，好仓淡仓同时录得净买入。好仓方面, 净买入金额达约400万，根据我们的情绪分数指标，买入强度属于一年以来中性水平，淡仓方面, 净买入金额达约1500万，根据我们的情绪分数指标，买入强度属于一年以来中性水平。今天上午恒生指数涨了707点报25824点，中信证券这边的好仓淡仓同时录得净买入, 其中以买入淡仓的资金更多一点。热门的牛证可以参考53513，收回价为 24900点，热门的熊证可以参考60259，收回价为26268点。

桥水基金在国内大名鼎鼎，一方面，其投资成绩斐然，资产管理规模近千亿美元，是全球最顶级的对冲基金之一！另一方面，桥水基金创始人瑞·达利欧长期看好中国，其著有的《原则》一书更是被投资者奉为“圣经”！ 虽然桥水基金如雷贯耳，但其产品属于私募性质，主要面向机构投资者和超级富豪，普通散户无法购买！ 抱有遗憾的投资者只得望洋兴叹，徒留羡慕。 但不为人知的是，桥水和道富于2025年3月联合推出一款ETF，同样采用全天候策略，算是平民版的“对冲基金”，最近一年的回报超20%！ 这只ETF是 $SPDR BRIDGEWATER ALL WEATHER ETF(ALLW)$ ，当前的规模达到12亿美元，年管理费用率0.85%。其中，桥水负责提供策略，道富负责交易执行。 自2025年3月6日上市以来， $SPDR BRIDGEWATER ALL WEATHER ETF(ALLW)$ 表现亮眼，回报率超21%： 顶级对冲基金的光环，加上耀眼的投资成绩， $SPDR BRIDGEWATER ALL WEATHER ETF(ALLW)$ 值不值得关注？ 从持仓情况来看， $SPDR BRIDGEWATER ALL WEATHER ETF(ALLW)$ 第一大持仓标的是SSGA 美国政府货币市场基金，占净值的15.3%；第二大持仓是美国10年期国债，占净值的11%；第三大持仓是欧元债券，占比8.4%；第四大持仓是 $投

图片 本文由职业交易员Justin Bennett撰写，他专注于Smart Money Concepts（SMC）和价格行为交易，其交易经验长达20多年。Justin以透明的交易教育和从实战中总结的方法而闻名，不依赖花哨指标，而是强调市场结构、流动性和高阶时间框架的逻辑理解。 大多数交易者都想得到一个简单而坦诚的答案：交易中最好的时间周期是什么？ 经过将近二十年的经验，我可以非常有把握地说：对大多数交易者来说，“日图周期”是最好的起点，因为它能够过滤掉市场噪音，呈现出更清晰的趋势结构。 它更干净，也更轻松。 同时，它还能减少大量虚假信号和突发价格波动，这些因素往往会让新手更难做出正确的交易决策。 当然，“最佳”时间周期也会因你的交易风格而改变——无论你是日内交易、波段交易，还是只是想优化自己的交易决策。 因此，我们将以一种真正能帮助你提升交易决策能力的方式来解析这一问题，并让你对市场方向形成更全面的认知。 新手最适合的时间周期 如果你是交易新手，或者仍在寻找稳定性，那么日线图是你最应该优先使用的主时间周期。 较低时间周期，例如5分钟或15分钟图，往往会让交易者陷入频繁盯盘和情绪化反应之中。 这些低周期中存在大量“噪音”。对于经验丰富的交易者来说这不算问题，但对新手而言，很难分辨哪些信号是有效的，哪些只是干扰。 比如，下方欧元兑美元（EURUSD）的5分钟图通常会表现出非常杂乱的走势——低时间周期中这种行情非常常见。 图片 而日线图则能让一切“慢下来”，为你提供更可靠的交易信号，使你可以专注于价格行为，而不会被短期波动所迷惑。 日线图包含的成交量和流动性远高于低时间周期。 正是这种更高的流动性，使得关键价位更加干净，交易信号更加清晰，图表形态也更加明显。 如果你坚持使用日线图几周时间，你会明显感觉到，理解市场环境和整体趋势变得更加容易。 你可以把日线周期当作“辅助轮”。一旦你

图片 有两种非常简单的K线形态，被称为“被套交易者形态”，它们可以帮助你从那些陷入亏损仓位的交易者身上获利。理查德·威科夫（Wyckoff）实际上是最早提出利用“弹簧（Spring）”和“上冲（Upthrust）”来从站在市场错误一侧的交易者中获利的理念。 （交易员说补充：“弹簧”模式是威科夫提出的术语，它描述了与后续突破方向相反的价格运动。事后来看，弹簧看起来像是虚假突破，但当它发生时会诱导交易者在错误的方向进行交易。机构交易者利用弹簧来积累买入订单，然后推动价格上涨。 华尔街金融大鳄、著名交易员大卫·韦斯（David Weis）大卫·韦斯认为一个交易员只要能够熟练使用“弹簧交易法”就能够在5分钟的蜡烛图上赚“午餐钱”，能够熟练使用弹簧交易法就能够以交易为生，“弹簧”交易法既适合短线交易，也适用于中长线交易。 所谓“弹簧交易法”，即大资金在拉升价格前要试探一下目前市场上散户手中获利筹码有多少？对后期拉升的抛压有多大？就会在大众眼前看得到的屏幕支撑位做个试探动作，让价格迅速刺穿支撑位来引起散户的恐慌，之后观察散户的抛盘力度，如果散户的抛盘力度小，也就是成交量小，大资金就可以大胆地拉升价格，如果抛盘力度大则继续进行洗盘，直到散户的抛盘筹码耗尽再继续价格的拉升。我们把价格迅速击穿支撑区然后引起的上涨行为称为“弹簧效应”，而在这个位置入场的交易行为称为“弹簧交易法”，英文称为“Spring”。） 从本质上讲，这种方法就是利用那些“踩错节奏”的参与者，并结合标准的价格行为交易结构，帮助你获得高概率的优质交易机会。 我将向你展示如何通过多头和空头两种被套交易者形态，从这种每天都会发生的市场现象中获利。这些策略几乎适用于任何时间周期和任何市场。 被套交易者的问题 当交易者进场后发现市场走势与预期相反时，恐慌和焦虑往往会引发剧烈的价格波动。这种价格波动来源于这些交易者被迫反向产生订单流，

$京东(JD)$  $拼多多(PDD)$  $好市多(COST)$  $沃尔玛(WMT)$  $鸣鸣很忙(01768)$  老李在加拿大两年了，前阵子视频时跟我吐槽：“这边超市退货跟玩儿似的，我上周买了个55寸电视，看了几天觉得尺寸不合适，推到店里，人家连包装都没拆就给我退了，钱原路返回，连句废话都没有。”他语气里带着点“占了便宜”的得意，我却听得心里一沉——这哪是“福利”，分明是悬在零售企业头上的达摩克利斯之剑。 挂了电话，我翻着手机里的股票账户，那些曾经重仓的零售股，如今像被霜打过的叶子，蔫头耷脑。两年前我还觉得“售后无忧”是零售企业的护城河，是吸引消费者的金字招牌，现在却越看越像裹着糖衣的炮弹——甜在嘴里，炸在心里。 你看拼多多，靠着“仅退款”“七天无理由”杀出一条血路，用户数蹭蹭往上涨；京东也不甘示弱，把“售后无忧”当成核心竞争力，家电退货比换衣服还方便。刚开始我还觉得这是“互联网思维”，是“用户至上”，直到有次跟做家电供应链的朋友吃饭，他苦着脸说：“现在退货率都快30%了，有些用户买冰箱回去用一周，说‘制冷声音大’就退，我们拉回来检测，啥毛病没有，光物流和折旧就亏几千块，这生意还怎么做？” 我这才反应过来，老李说的“无条件退货”，在北美是常态，在国内却成了零售企业的“利润绞肉机”。国情不一

中信证券李佳原话你知 这个影片用一个真实的「完美不要碰例子」教大家如何快速避开危险窝轮！ 讲解重点： 为什么价格非常接近0.01（甚至理论价低于0.01）的窝轮千万不要碰？因为理论价格低于0.01一律开不了价，没有买卖！ 价格太贴近0.01时，反弹也难以完美兑现实际杠杆，下跌时更不敏感，甚至价都开不了。 快速辨别法1：直接看窝轮价格，in general 太低、接近0.01就避开（极端以小博大除外）。 快速辨别法2：看对冲值（Delta），一般10以下（个位数）就算低，正股（如阿里巴巴）升1%，轮价可能动不了太多。 所有发行商的窝轮都一样，理论价低于0.01就无法交易。