1 引言 标普 500 指数被认为是唯一衡量美国大盘股市场的最好指标。该指数成份股包括了美国500 家顶尖上市公司，占美国股市总市值约80%。 图1 标普500成分分布图 现在，全世界有几万亿美元的资金追踪该指数，全球最大的三支ETF基金也均是标普500ETF（VOO，SPY，IVV）。在国内，追踪标普500的场内外基金也高达五支（513500, 159655等）。 图2 全球最大的三支ETF基金 今天，我将和大家一起领略标普500指数成长史，了解其现状，畅享其未来。 图3 标普500指数近30年走势 2 什么是标普500？ 标普500指数是由标准普尔筛选约500家规模最大且流动性良好的美国上市公司、按可流通市值加权编制的一篮子蓝筹股指数，用来衡量整体美股市场的表现。 标普500的候选条件： （1）大盘股：市值大于205亿美元； （2）流动性：具有良好的流动性； （3）至少有50%的流通股； （4）过去4个季度均盈利； （5）注册地在美国，主营业务在美国。台积电、阿里巴巴等就因为此不在标普500中。 图4 标普500成分股候选标准及加权方法 但是，满足以上要求并不一定会入选。标普500名单并非自动生成，最终需要标普道琼斯指数委员会人工审核，确保行业分布与大盘相似。 正常情况下，标普500指数每季度第三个星期五做一次集中调整，同时更新股本与权重。同时，指数委员会可在季度窗口之外随时增删成份股。 3 标普500：过去（1923—2025） 3.1 1923：标普500前身的前身 1923年，为了反映市场趋势，标准统计公司（现在的标普全球）开发了其第一个股票指数。这个指数涵盖26个行业，跟踪了233只美国股票，每周计算一次。它算是标普500指数前身的前身。 这是美国历史上首次尝试通过股票指数来反映市场整体趋势，为后来的指数化投资和市场分析奠定了基础。 图5 1923年标普统计公司

1 引言 中证红利低波动指数（简称红利低波）凭借着低波动与高收益收到了广泛的关注。 在之前的文章中，我已经聊了备受关注的中证红利和红利低波100： 不偏不倚，6支中证红利ETF谁最好？ 什么是红利低波100，4支红利低波100ETF谁最好？ 今天我将对红利低波指数进行简介，然后从费用、规模、流动性、收益与分红频率等几个关键角度，对红利低波ETF进行横评，看看谁最好！ 图1 沪深300、中证红利与红利低波指数全收益涨幅对比 2 红利低波指数简介 2.1 什么是红利低波指数？ 红利低波（代码：H30269）是中证红利低波动指数的简称，由中证指数有限公司于2013年12月19日发布，是一只以“高股息和低波动”为核心逻辑的指数。 红利低波指数编制规则如下： 中证全指中过去一年日均总市值和成交金额均为前 80%的公司。这是为了避免流动性过差。 过去三年连续现金分红。这是为了确保公司具有良好的分红习惯，经营相对稳定。 剔除过去一年红利支付率过高（前5%）的公司。用来避免不正常的大额分红。 剔除过去三年股利增长率为负的公司。用来排除分红不增长的公司。 挑选过去三年平均股息率最高的前75家公司。这是为了筛选高股息公司。 继续挑选波动率较小的前50家公司。这是为了挑选低波动率的公司。 采用“股息率”加权，单个样本权重不超过 15%。即是股息率越高的公司权重越大。 简单来说：它选的是股利增长、股息率高、波动率低的公司。 从指数的编制我们可以发现，它最强调的是股息，从全市场几千家公司中选出股息最高的75家。其次它才筛选掉后面25家波动较大的公司。因此，与其说是红利低波，不如说是低波红利。 需要注意的是，该指数没有对行业进行限制，对单个样品权重的限制也很小。这既是优点，可以放大对优秀行业和优秀公司的纳入；也是缺点，会造成行业或个股集中。该指数自2013年12月19日发布以来，已经稳定运行十余年，上

1 引言 本周正常更新。考虑到过早的数据参考性反而不好，现在更改为近10年的数据，整体估值情况无大变化。 所有PE市盈率数据均是滚动最新一年的数据。 标普500与纳指100数据来自美国华尔街日报； 沪深300数据来自中证指数官网； 中证红利数据来自Choice，使用全收益指数； 恒生指数数据来自恒生指数官网； 日经255数据来自日本经济新闻社； 印度Sensex数据来自孟买交易所官网。 图中黑色曲线是：市盈率PE 图中蓝色曲线是：指数点位 2 分析与讨论 2.1 标普500估值 标普500PE处于相对高位，不过懂王在位就不担心没有幺蛾子，这对于长期投资者是好事。 2.2 纳指100估值 2.3 沪深300估值 近些年，美股估值中枢呈现上移趋势，沪深300则呈现下移。 2.4 中证红利指数估值 实际上，在中证红利这个以股息率调仓和加权的运行体系下，它可以自动实现低买高卖。采用市盈率抑或股息率加权都不是很完美。 简单来看，采用市盈率也是没啥大问题。只要不是很高估，正常定投长期都会很不错。我认为对普通人最友好的指数就是中证红利和标普500。 2.5 恒生指数估值 2.6 日经225估值 2.7 印度孟买Sensex估值 印度股指也是接近历史新高了。 3 操作记录 鉴于现有估值水平，本周少量加了一点中概互联，其他无操作。 注：本文仅是个人投资记录，不为任何人提供建议。成年人为自己的钱负责！

1 引言 当全球资本的聚光灯再次照向欧洲，三支“明星选手”登场： 紧扣德国制造脉搏、以工业与科技权重著称的德国DAX指数； 深受奢侈品、航空与能源板块驱动的法国CAC40指数； 坐拥医疗、金融与能源巨头的英国富时 100 指数； 它们不仅折射出德、法、英三大经济体的结构差异，也在高通胀、地缘摩擦与绿色转型交织的当下，为投资者提供了截然不同的收益风险曲线。 本文将从历史表现、指数成分、行业分布和未来预期等多个维度来拆解三个国家的指数，并对追踪它们的国内基金进行对比。希望通过这一场“欧洲大乱斗”，看看欧洲指数现状以及未来的潜力。 图1 法国、英国与德国国旗 2 德法英三大指数对比 首先我们对三大指数进行详细的对比。 表1 德法英三大指数对比表 根据上表，我们可以得到如下主要信息： （1）三个指数均是正常的市值指数，选取的都是规模大流动性好的蓝筹公司。 （2）三个指数年化收益相对还行，近十年年化在6%-8%。虽然近十年虽然涨幅可以，但主要收益来自近5年。 （3）近三年来看，德国指数涨幅最猛，远比法国和英国好。这其实与其成分股有关，德国DAX第一大成分股思爱普属于AI相关的软件公司，不仅占比大，而且涨幅巨高。 （4）从十大成分股来看：德国以软件，汽车和金融为主，同时集中度最高；法国以奢侈品，能源和工业为主；英国以医疗，金融和能源为主。 很可惜的是，欧洲在新能源汽车和新能源电池上并无优秀的全球公司。同时在极重要的AI上也仅有思爱普一家知名软件企业。 （5）行业分布基本反映了各国经济现状。德国以工业为主，辅以金融和信息科技；法国以工业为主，辅以非必须消费和金融；英国以金融为主，辅以非必须消费、工业和医疗。 3 基金对比 在国内，我们有追踪德国指数的德国ETF，也有追踪法国指数的法国CAC40ETF，同时场外还有追踪英国的富时100基金。因此，我们可以很方便地投资这三个国家。 然而，基金

1 引言 在《一网打尽40个红利与高股息指数，谁最好？（升级版）》中，红利低波100指数是仅有的2个五星级红利指数之一。它可以看做中证红利的升级版，在保持优秀分散性的情况下实现了更高的收益和更低的波动，因此在市场上备受关注。 图1 沪深300、中证红利与红利低波指数全收益对比 在之前，我已经对追踪中证红利的基金进行了分析（不偏不倚，6支中证红利ETF谁最好？10支场外中证红利基金谁最好？）。 今天我将对红利低波100指数进行简介，然后从费用、规模、流动性、收益与分红频率等几个关键角度，对红利低波100ETF进行横评，看看谁最好！ 2 红利低波100指数简介 2.1 什么是红利低波100指数？ 红利低波100指数（代码：930955）是中证红利低波动100指数的简称，由中证指数有限公司于2017年5月26日发布，是一只以“高股息和低波动”为核心逻辑的指数。 红利低波100指数构成逻辑如下： 中证全指中过去一年日均成交金额前 80%的公司。这是为了避免流动性过差。 过去三年连续现金分红。这是为了确保公司具有良好的分红习惯，经营相对稳定。 选取股息率靠前的300只证券。这是为了筛选高股息公司。 然后继续筛选波动率较小的100只证券。这是为了挑选低波动率的公司。 采用“股息率/过去一年波动率”加权，且同一行业的权重不超过 20%。股息率越高、波动率越低的公司权重越大，同时还避免过于集中于某一个行业。 简单来说：它选的是股息率高、波动率低的公司且保证行业分散。 2.2 TOP20成分股 可以看到，红利低波100指数的成分股非常分散，最大成分股也仅有3.4%，同时最小的也有0.4%。这是该指数最大的特点之一，可以避免被某一成分股绑架，符合红利投资稳健保守的风格。 表1 中证红利指数TOP20成分股（2025.04.11） 2.3 行业分布 红利低波100指数的行业分布同样十分分散，最大

1 引言 巴菲特在2019年7月首次购买了日本五大商社的股票（伊藤忠商事、丸红、三菱商事、三井物产和住友商事），截止到2024年底，伯克希尔对日本五大商社的总投资成本为138亿美元，市场价值达到235亿美元。 在2025年5月3日的伯克希尔股东大会上，巴菲特表示，对日本的投资非常成功，目前没有任何短期内出售日本股票的打算，而且还打算继续持有这些股票五十年。有意思的是，巴菲特还表示：我甚至希望当初我们投资的是1000亿美元而不是200亿美元。 图1 东京证券交易所 日本资本市场有许多优秀的企业，如丰田汽车、软银集团，索尼，日本日立，全家便利店，大金（空调），京瓷，迅销（优衣库）等，同时它们的价格也不贵。在巴菲特大举买入日本后，全球投资者对日本的关注度也随之升高。 图2 日本市值最高的公司：丰田汽车（2500亿美元） 之前，国内并没有方便投资日本市场的渠道。幸运的是，2019年，我们和日本资本市场互相开放，国内后续推出了5支投资日本股市的海外ETF基金：4支追踪日经225指数，1支追踪东证指数。至此，我们可以方便地投资日本了。 如今，日本ETF已经运行5年多了，我们有了更多的数据。同时距离上次点评日本ETF也有一年多了，因此做一个更新，看看投资日本哪个ETF最好？ 2 日本资本市场主要指数简介 日本资本市场主要有两个指数： （1）日经225指数（Nikkei225）； （2）东证指数 (Tokyo Stock Price Index）。 表1 日经225指数和东证指数对比表 总体而言，日经225主要反映大型蓝筹股，类似沪深300；TOPIX则反映整体股市表现，类似中证全指。两个指数长期走势基本一致，过去10年日经225略好。 图3 日经225与TOPIX指数走势 3 日本资本市场整体估值 由于日经225和东证指数的整体走势类似，我们这里就只展示日经225的估

1 引言 标普500可以说是全球投资者最关注的指数，没有之一。受特朗普政策影响，近期美股估值大幅下跌，这对于长期投资者而言是好事。 由于海外基金的火热，近两年标普500ETF的总数也来到了五支。有竞争是好事，这会促使基金公司提高管理水平。不过我总想选择追踪水平最好的基金，今天我们一起看看5支标普500ETF谁最好。 2 分析与讨论 按照惯例，首先上总表。 这里需要说明的是，易方达标普500LOF并非ETF基金，但是因为它可以在场内进行交易，因此一起拿来横评。这对于该基金是吃亏的，它其实是最好的场外标普500基金，详情可参考：6支场外标普500基金谁最好？。 表1 五支场内标普500基金对比表（绿色背底表示好，红色表示差） 根据上表，可以发现： （1）整体而言，老的标普500ETF都比较贵，新的都相对实惠。具体来讲，易方达的标普500LOF最贵，合计1.00%；博时的相对较贵，为0.80%；新发的三家都是0.75%。不过，这个费率水平相比纳指100还是略贵一些，最新的纳指100ETF只要0.6%了。 （2）规模越来越大，合计高达234亿。不过受制于外汇额度，以后很难快速增长了。如今规模最大的是博时的513500。由于南方额度非常少了，后面老二大概率是华夏的159655。 （3）流动性差别很大。易方达的161125是LOF基金，场内规模不大，因此交易额偏小。博时，南方与华夏流动性均不错。国泰属于异常偏高，因为它现阶段高溢价，投机交易太多。 （4）整体来看，开放申购的额度是逐渐缩小的。现阶段博时513500每日申购上限是4000万份，华夏159655是2800万份，不过根据我多年的经验来看，或许不会撑太久。南方和易方达已经基本没额度了，国泰是彻底暂停了，这也是其现阶段高溢价的基础。 （5）收益是最重要的！现在来看，华夏159655表现最好。 （6）溢价率差别挺大。现阶段，停止申购

1 引言 本周正常更新。 所有PE市盈率数据均是滚动最新一年的数据。 标普500与纳指100数据来自美国华尔街日报； 沪深300数据来自中证指数官网； 恒生指数数据来自恒生指数官网； 日经255数据来自日本经济新闻社； 印度Sensex数据来自孟买交易所官网。 图中黑色曲线是：市盈率PE 图中蓝色曲线是：指数点位 2 分析与讨论 2.1 标普500估值 美股本周大涨，同时迎来新一轮大科技财报期。 2.2 纳指100估值 纳指100大涨6.5%，估值涨幅3.8%。 2.3 沪深300估值 沪深300平平淡淡。 2.4 恒生指数估值 海外指数在上涨时大多是指数涨幅比例大于估值提升比例，而沪深300和恒生指数则是基本一致。 恒生最近10年，指数点位变化都和估值变化重叠了，真是最惨的那个。 2.5 日经225估值 日经225本周涨幅不错。 2.6 印度孟买Sensex估值 印度本周继续小涨，看蓝色的指数点位曲线，比美股还漂亮。 3 操作记录 本周无操作。 注：本文仅是个人投资记录，不为任何人提供建议。成年人为自己的钱负责！

本文章是之前文章的升级版（一次横评四类30个红利指数，谁最好？），新纳入高股息类指数8个，香港红利与高股息指数2个。新增类别在图表中用黄色文字或背底标注。由于高股息只是红利的另一种说法，所以下文中的红利泛指全部两类指数。 1 引言 在当前高通胀与低利率并存的市场环境下，稳定现金流成了投资者的共识。“红利指数”凭借持续分红💰与相对低波动📊，成为组合配置中的明星选手🌟。 然而，红利指数越来越多，每个都在说自己最好。但是究竟哪只指数能在“丰厚回报”与“风险可控”之间取得最佳平衡⚖️？ 本次我们一次性横评全部有被动基金发行的四类40个红利指数，为你揭晓答案🔍！） 图1 四类40支红利指数（黄色文字为本次新增） 阅读完，你将一眼看出： ✔️ 谁是“最香红利王”👑 ✔️ 谁该被调离配置🚫 ✔️ 根据风险偏好调整仓位🔄 无论你是追求高收益的激进型🚀，还是强调稳健的保守派🛡️，这篇全网最全横评都能助你在纷繁的红利指数中，精准锁定最好的标的🎯！ 2 分析与讨论 2.1 什么是好的红利指数？ 既然要评价红利类指数，那么肯定要定标准。在我看来，一个好的红利或高股息指数必须满足如下五点： （1）✔️ 指数真：为什么我投资红利？因为我只相信真实分到手的钱，不相信乱吹的公司！同理，对于红利指数而言，我只相信一步一步真实走出的，因为我真的被新指数骗过。现在一堆人拿着“回测”的数据来告诉我，这个红利指数更香！我信你个大头鬼啊！对于新指数，我一概先怀疑。 （2）📐标准好：要有一套明明白白的定义，成分股怎么选、权重怎么算，全都写在规则里，不能留操作空间！同时最好是股息加权，不然和市值指数有啥区别。 （2）🛠️ 配置优：好红利指数要兼顾分散，不能几家公司垄断全盘。同时，行业分布要合理，单一行业不能占据太高仓位，如此才能长胜。 （3）⚓ 收益稳：考验红利的不是高点繁荣期，是熊牛交替时，更是慢慢熊市时：分

风险提示：机器人指数估值很高，产业还不成熟，竞争壁垒也很小，本人认为无长期投资价值，本文仅是应朋友邀请的分析记录，我现在不会投，后面如无重大改变也不会投！ 1 引言 你是否发现，机器人正悄悄从科幻电影走进现实生活？从智能制造车间、自动配送机器人，到AI驱动的家用助手，机器人产业正以前所未有的速度渗透我们的工作与生活。 4 月 19 日，北京亦庄见证全球首场“人机共跑”半程马拉松——20 台人形机器人与 1.2 万名跑者并肩起跑，“天工 Ultra”更以 2 小时 40 分 42 秒刷新世界纪录。 图1 天工Ultra冲线（图片来自证券时报） 当机器人用双腿跑出配速，技术突破也在资本市场掀起风浪，机器人主题ETF成为了很多机构和个人投资者关注的焦点。可面对众多“机器人”ETF产品，谁是真正的“冠军”，谁可能在长跑中掉队？ 本文将详细盘点市场上全部9支机器人主题ETF，从跟踪指数、规模、费率与业绩表现，分析它们背后的差异，找最好的的“机器人战队”。 2 机器人指数 现在市场上有两个主流的机器人指数，一个是中证机器人，一个是国证机器人产业。二者之间的异同点如同表1所示。 表1 中证机器人与国证机器人产业指数对比 可以看到，这两个指数差别很小，都是选取的机器人相关的公司，同时成分股也很接近。相对而言，中证机器人更加集中一些。从收益表现上也能发现，它们的走势是非常接近的（图2）。 然而，虽然机器人听起来很吸引人，很有前途，但这两个指数的长期表现非常差！这是为什么？下面以中证机器人指数为例进行简单分析。 图2 两个指数的长期表现 可以看到，中证机器人指数的市盈率非常高！最高时达到了213，最低时也有34，现在也有74！要知道，亏损是不计入的！ 贵，贵，太贵了！ 比中概互联贵，比恒生科技贵，比纳斯达克还贵！ 图3 中证机器人指数近10年市盈率 再看盈利收益率ROE呢？ 低，真的低！比中概

1 引言 本周正常更新。 2 分析与讨论 2.1 标普500估值 相比上周末，指数反弹5.7%，PE上涨1.1%。 2.2 纳指100估值 估值处于中等偏高区域，继续维持主要定投纳指。 2.3 沪深300估值 沪深300近期波动明显小于美股，估值中等偏低。 2.4 恒生指数估值 恒指本周跌幅巨大，指数与PE均下跌8.5%左右。现在处于中等偏低。 2.5 日经225估值 相比上周，日经225指数与估值继续小跌。 2.6 印度孟买Sensex估值 本周小跌0.28%，除了硬还是硬，自上次我发文开启定投，就属印度海外基金最稳了！ 3 操作记录 本周通过调整与新增资金主要买了纳指ETF，中概互联，中远海控（港股）。 注：本文仅是个人投资记录，不为任何人提供建议。成年人为自己的钱负责！

1 引言 最近，不少人开始重新关注黄金了。 🌀 贸易战、📈 通胀、💣 金融风险、💸 资产贬值……在各种不确定性涌来的时候，人们总会本能地寻找一个“压舱石”来安放自己的财富。而黄金，恰恰就是那个在乱世中最被信任的“硬通货”，最近9年来，黄金价格节节攀升。 但现在我们早已不再需要自己去银行买金条或收藏金币。随着金融工具的发展，✨ 黄金ETF 成为普通人投资黄金的一把“快刀”：📦 不需要存储黄金、🔁 可以随时买卖、📊 价格透明、💰 门槛也不高。 问题来了——市面上的黄金ETF那么多，看起来都差不多，但细看却各有门道。它们规模各不相同，流动性也不同，费率有差异，表现也各有优劣。 📌今天这篇文章，我将全面对比主流黄金ETF，看看哪一个表现最优。 图1 近9年黄金价格节节攀升（单位：人民币/克） 2 分析与讨论 黄金ETF主要通过将绝大部分基金财产投资并持有上海黄金交易所挂盘交易的黄金现货合约等黄金品种，来实现跟踪国内黄金现货价格表现的目标。 这个黄金现货合约主要是指AU99.99合约或上海金集中定价合约。 很多人听到“黄金现货合约”会觉得拗口，其实它说的就是在交易所可以买卖、能代表实物黄金价值的“黄金凭证”。目前主流的两种就是： （1）🟡AU99.99：随时交易、成交活跃、最接近实物金价的合约； （2）🟡上海金：每天固定时间集合报价、定出一个人民币金价基准，金融机构常用来定价或挂钩理财产品。 简单说，它们一个是“市场即时价”，一个是“中国定盘价”，都是黄金ETF的核心底层资产。我们在投资黄金ETF时没必要区分这个，可以认为没有差异。 下面我们对黄金ETF进行分析与讨论，按照惯例，首先上表。 表1 14家黄金ETF基本信息 🔎根据表1，我们可以得到如下信息： （1）场内黄金ETF产品很丰富，足足有14支，主流基金公司都发行了相应的产品。 （2）黄金ETF产品的发行有两个明显的时间段，一

1 引言 2005年4月8日，中证指数公司正式发布了沪深300指数。它由沪深市场中规模大、流动性好的最具代表性的300只证券组成。如果选一个指数来代表中国股市，肯定是沪深300，而不是上证指数。 今天是沪深300指数20岁的生日，但却令人悲伤！随着特朗普采用杀敌1000自损999的方式开始关税冲突以来，全球资本市场巨震，沪深300指数同样大幅下跌。 基于此，2025年4月7日，中央汇金公司发布公告称，坚定看好中国资本市场发展前景，充分认可当前A股配置价值，已再次增持了交易型开放式指数基金(ETF)，未来将继续增持，坚决维护资本市场平稳运行。 当日尾盘，沪深300ETF基金再度集体放量，以沪深300ETF易方达（510310）为代表的四支巨无霸沪深300ETF合计成交超500亿。作为A股最重要的宽基指数，中央汇金已经多次增持，现在是多支沪深300ETF基金的第一大持有人。 然而，场内追踪沪深300的ETF基金高达24支，它们看似是同质化产品，但实际却有不少差异。那么谁是最好的沪深300ETF? 2 分析与讨论 在第一版沪深300ETF横评中，我们发现，尽管个别小规模的沪深300ETF在某一段时间可能有超额收益，但长期并不行。同时由于基金公司规模小，投研与追踪水平长期往往略差。（第一期横评网址：https://xueqiu.com/9808672381/254598598?md5__1038=Gqfxu7PDw4gDlEzG7DyDAgR8B9D7qnmD） 选宽基，择大道，看名品。因此，本次横评我选择了规模最大的6支沪深300ETF基金进行详细的对比。首先上总体表格。 表1 沪深300ETF横评表 根据上表，我们可以得到如下结果： （1）沪深300ETF整体规模在持续攀升。截止到2025年Q1，四支巨无霸沪深300ETF（华泰，易方达，华夏，嘉实）规模合计近8800亿。以增速

1 引言 本周正常更新。 2 分析与讨论 2.1 标普500估值 指数与估值双双大跌！本周PE为21.85！ 2.2 纳指100估值 估值处于中等偏高区域，继续维持主要定投纳指。 2.3 沪深300估值 清明节收盘早，本周无大变化。预计下周一开盘跌幅3%。 2.4 恒生指数估值 因为恒指成分股财报更新，且成分股盈利变化较大，因此本周估值显著下跌。 2.5 日经225估值 日经225估值即将进入低估范围。 2.6 印度孟买Sensex估值 印度股市比美股还硬。 注：本文仅是个人投资记录，不为任何人提供建议。成年人为自己的钱负责！

1 引言一方面，美国给包括中国在内的各国加关税；另一方面，我们和其他国家已经制定或正在制定对美国政策的反击。关税大战的开启势必造成恐慌与混乱，从而引起股市大跌。此时此刻，我的应对策略是什么？2 分析与讨论2.1 美国关税分析通过浏览特朗普制定的所谓的对等关税表，我认为有如下信息值得注意：（1）最低10%，这部分或许是特朗普真想收取的钱；（2）针对中国，以及之前贸易战后贸易转口的第三国（越南，泰国，柬埔寨，马来西亚等）加的关税明显更高。这说明特朗普想打压中国的决心挺大。考虑到今天我们国家的强力反对，后续谈判的阻力预计不小。（3）汽车关税立即生效，说明这方面特朗普的决心也很大，预计后续降低的难度很高。图1 美国对等关税表（部分）2.2 中国开始反击2025年4月4日，清明节的第一天，中国开始反击！对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。 与此同时，部分美国公司也因涉嫌违反反垄断法被查，大家也都明白这个含义。实际上，除了中国以外，欧盟、加拿大等国家也在考虑反制政策，只是暂时除我们以外的国家还相对温和。2.3 影响与分析提高关税，一定会影响贸易量，从而对全球经济造成伤害。对于美国，买不到便宜的产品是种伤害，会造成通胀上升。同时，别的国家也会提高关税，会减少购买美国的产品与服务。更重要的是，经济下跌也会反应在股市上，考虑到美国人民最大的财富就是其股市，我认为现阶段压力也来到了特朗普这边。同时，鉴于特朗普现阶段相对随性的政策，没有人能预测本次特朗普开启关税战的最终后果。尽管之前大家都明白特朗普要加关税，但这次的力度还是超过了市场的预期。因此也对股市和大宗商品造成了巨大的打压。总之，现阶段未知的风险不小！3 结论实际上，每一次股市下跌，都是蕴含着危与机。没有危，就不会下跌。很多人在事后常常后悔当时为什么没抄底，那是因为当时都在讨论危，而且危也常常是真

1 引言 本周正常更新。 2 分析与讨论 2.1 标普500估值 本周标普500有一定跌幅，但点位和估值仍处于相对高位。我继续持有保持不动。 2.2 纳指100估值 2.3 沪深300估值 A股远不如港股给力，本周仅上涨1%。 2.4 恒生指数估值 指数大涨，估值也同步大涨，今年领涨全球。低估的港股已经变身成了香饽饽。 我在《我的2025投资规划》和《AI来临，谁是最好的人工智能ETF？》重点提及了对中概类资产的看好。曾经太多人看不起中概类资产，现在或许有点开始狂热了。 我已经清仓中概，继续在我看我的另外两类资产里躺平，详情可见《我的2025投资规划》。 2.5 日经225估值 2.6 印度孟买Sensex估值 印度股市估值持续走低，后续计划正常定投。 注：本文仅是个人投资记录，不为任何人提供建议。成年人为自己的钱负责！

1 引言 本周正常更新。 2 分析与讨论 2.1 标普500估值 标普500指数晃晃悠悠又接近历史新高了。 2.2 纳指100估值 2.3 沪深300估值 A股远不如港股给力，本周仅上涨1.19%。 2.4 恒生指数估值 指数大涨，估值也同步大涨，今年领涨全球。低估的港股已经变身成了香饽饽。 我在《我的2025投资规划》和《AI来临，谁是最好的人工智能ETF？》重点提及了对中概类资产的看好，现在已经到了我个人对该资产的收获期。曾经太多人看不起中概类资产，现在或许有点开始狂热了。 2.5 日经225估值 2.6 印度孟买Sensex估值 印度股市估值持续走低，估值下降好快，会不会进入低估？ 注：本文仅是个人投资记录，不为任何人提供建议。成年人为自己的钱负责！