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欢迎点击关注公众号，获取更多股市信息、资料及行情讨论↓↓↓ 欢迎大家在文末留言，一同分析、讨论。 上周五行情大跌，然而当晚懂王就又发声释放了利好，美股中概股大反弹。今天A股港股无悬念的高开，盘中既没有高开高走的强势，也没有跳水翻绿的弱势像创业板最高时涨超3.5%，后来收窄到1%多，尾盘又涨回来一些，全天总体走势就还凑合吧。比起行情，更值得关注的是量能。 今天沪深两市成交额大幅缩量至1.74万亿，要知道上周四缩量之前，A股已经连续两个月成交额在2万亿之上了，今天的缩量说实话缩的有点猛，缩量上涨在传统思维里并不是好现象，后续可能还会有调整。 这也正常，大上个周末利空来袭，正当人们觉得周一开盘要大跌时，行情却异常坚挺，就当大家觉得没什么事的时候，上周五却挨了一闷棍，悲观时刻懂王又突然释放利好，事态的发展各种剧情反转，相信很多资金有种被搞得团团转的感觉。恰逢十月末，上市公司交出三季报成绩单的时间点，很多资金会选择少做多看，转为观望态度。 从给市场降温的角度看，这没啥不好的。大盘马上4000了，这里多磨一磨，让牛走得慢一点，有好处，这样慢牛才能真正走出来，行情也能走得更长、更远。星河个人相信，这个观望期不会太长，当盘整一段时间后，市场还是会回到原有的轨道上来。所以震荡盘整时，也是我们调仓、加仓低估优质题材的好机会。 对了，今天公布了三季度GDP，+5.2%好于预期。早上公布了LPR继续保持不变，降息落空。这个也没啥，这次不降，下次降息的概率就更大了，未来还有降息空间，或早或晚的事。换个角度想，现在不降息，也说明形势还可以，工具箱里的东西可以省着点、关键时候拿出来发挥更大作用。 最后再聊聊外卖大战的情况。 客单价重返十年前，很显然这是一个不正常的现象。补贴大战之下，外卖单量激增，但平台血亏，商户也没多赚到钱，商家表示：”顾客被低价吸引来，但补贴一退，就走了；而被打乱的价格体系，却很难再

欢迎点击关注公众号，获取更多股市信息、资料及行情讨论↓↓↓ 欢迎大家在文末留言，一同分析、讨论。 一晃本周已经过去四天了，马上又到周末了。周一和周二受周末利空消息影响，行情出现了较大程度下跌，波幅较大，昨天止跌反弹，到了今天则出现了震荡盘整。 今天比行情自身更值得关注的是成交额的变化。今天A股成交额跌破2万亿，8月13号以来的连续两万亿就此终结。正是在八月中旬持续大幅放量之后的这一个多月时间里，上证指数接连站上3700、3800、3900多个整数关口，创业板从2300多点一口气涨到了3200点。 其实不难理解缩量的原因。两大之间再起摩擦，一时间市场的不确定激增，无论是机构还是散户这个时候更多的转为相对保守的态度，在事态发展有清晰的方向之前观望为主。 这事短期不好预测，懂王的脑回路不是一般人能猜得透的。但中长期应该问题不大，还是会达成协议的，只不过过程会比较长、比较曲折。今天就属于事情发展的一个真空期，没什么新的进展，大家都静静的观望着，如果接下来几天还这样，不排除市场成交额进一步缩量的可能。不过，这种情况不会持续太久，本月底APEC会议就要举行了，星河觉得在此之前怎么也要缓和一下，有一些进展吧。我们还是持续重点关注优质低估值公司和题材错杀的机会，继续看吧...... 1、九月社融数据昨晚公布，个人觉得可说的内容不多，感兴趣的可以去看看。CPI同比下降0.3%，依然很弱，核心CPI同比上涨1%，这主要是扣除了食品和能源、加上金价上涨带动的。具有先行指标意义的PPI指数同比下降2.3%，连续34个月下降了。可以预见的是，今年剩余两个月以及明年促内需、促消费还会进一步发力。→温和上涨创新高 2、沪深股通去年底开始不再按日披露外资的买卖情况，改为按季度披露。北向资金（外资）三季度净流出A股1753.6亿元，但由于Q3行情的上涨，外资持股市值增加超3000亿元，增幅达13%。个股方面

欢迎点击关注公众号，获取更多股市信息、资料及行情讨论↓↓↓欢迎大家在文末留言，一同分析、讨论。A股港股行情连续两天大幅波动后，今天企稳反弹，各大指数涨超1%，上证重返3900点，涨跌同源，跌幅较大的创业板和恒生科技涨超2%，分别重新站上3000点和6000点整数关口。昨天和前天连续两天连续下跌，恒生科技/中概互联跌幅较大。以阿里为例（仅做举例），从月初的180多跌到了154，这个跌幅不算小了，面对大幅回撤，持有的小伙伴们内心肯定不会太好受。但如果我们把时间轴稍微拉长一些来看，就在三个月前的7月10号阿里当天最低股价只有101.8，即使这轮下跌过后，较三个月前依然有着50%的涨幅，相当可观了。假如股价是110、120这样一步步逐渐涨到140、150的，大家面对154的阿里一定会非常高兴。然而实际上，阿里是一路高歌猛进到180+，然后跌下来到154，这时人们面对这个154多半是比较难受。像星河这样拿154与七月份的101.8去比较的人应该并不多。这从心理层面也完全解释得通，这就好比给人的东西，又给要了回去，与其这样还不如一开始就不给，免遭失去之苦了......从某种层面讲这也是近因效应在作祟，人们对最近发生的事更为敏感，稍远点的事情容易被忽视。聊到这让我想起了近因效应，它指的是，最近获得的信息会对人在判断一项事物时产生更大的影响。比如说某公司年底评优，那些临近年底业绩突出而年初年中业绩平平的人，要比那些年初年中业绩好、年底业绩一般的人明显占优，人们的思维方式往往对最近的发生的事印象更深。星河悟饭，公众号：星河投资日记股市里的近因效应现实生活中，大多数人很难摆脱近因效应的影响，而能把视野放大、着眼于长线，其实格局也就打开了。就像下边的这两张图，几乎同样的位置、同样的景色，图二的视野打开了，就更加璀璨夺目。这个也可以从过程与结果的角度来讲。比如阿里七月101.8的时候跟一个人说，三

欢迎点击关注公众号，获取更多股市信息、资料及行情讨论↓↓↓欢迎大家在文末留言，一同分析、讨论。周末利空来袭，但昨天A股港股表现强势，低开高走，昨晚美股也反弹了，正当人们觉得这波风险已经快过去的时候，今天A股创业板跌4%失守3000点，港股恒生科技指数盘中同样下跌4%，失守6000点关口。昨天我们提到：像4月7号那种一天暴跌的，可能一次性就跌透了。今天这种，后边容易出现反复，说不定过两天有点风吹草动还得跌。今早盘初走势还算正常，下午越走越弱，弱的有些不正常了。除了一个反制的消息也没见其他实质性利空。看了一下，白天美股期货、日韩股市都在跌。所以对今天的下跌硬要解释的话，就纯粹是因为昨天没有跌透，调整不到位，用A股平均维持担保比例来看，截止到昨天还有283%，连280%到没下......而大家在九月都涨了很多，最近两三个月以来行情也还没有过真正像样的调整，这次借着利空，调整的力度势必要大一些了。恒生科技指数昨天和今天一共下跌5%，两天合在一起看就与上周末的心理预期差不多了。今天一口气把9月12号的缺口回补了，马上就要跌到60日线了（5860点附近），指数自六月末以来上涨了20%，中间几次调整，60日线这里都表现出较强支撑，这次我们依然可以密切关注60日线附近的支撑。最后再总结一下对中短期行情的看法：科技行情叠加降息宽松大环境下的这轮牛市还在，只会因为利空突袭而中断，并不会就此直接结束两大之间的贸易争端终会解决，但过程会比较曲折，中间事态的发展，懂王的言论会牵动市场，带来波动行情空间再次被打开，股市近期波动幅度会非常大这一年来涨到这个位置并不容易，如果真的跌的比较多了，官军肯定还会出手撑盘重点关注优质低估值公司和题材错杀的机会今天就这些，继续看吧......

欢迎点击关注公众号，获取更多股市信息、资料及行情讨论↓↓↓ 欢迎大家在文末留言，一同分析、讨论。 ，看了消息的人们都会意识到，下周一也就是今天一场大跌在所难免了。周末的时候，面对即将到来的暴风雨，人们却有着截然不同的反应，有人在恐慌、考虑着是否要减仓，也有人在摩拳擦掌、准备在大跌到来时抄底。 这就是非常典型的、两种完全相反的心态。股龄稍微长一点的朋友应该都知道，股市交易很多时候拼的就是一个心态。这是一个绕不开的话题，什么决定了心态呢？星河认为，成本决定了心态，仓位决定了形态。 关于成本，这是散户平时参考的一个重要指标，这是个人的指标，与公司行业基本面、与大师行情无关。比方说许多被套的朋友会制定“回本了就卖掉”类似这样的目标，其实这并不科学，一家公司的股价取决于自身的经营状况、行业发展，取决于市场大环境等诸多因素，但就是与某个散户是多少钱买的、成本是多少毫无关系。制定“回本就卖”这样的目标，完全是以自我为中心的行为，除了自己内心的一些安慰意外，意义不大。 然而，很多软件包括某宝的基金页面很多推荐偏偏就是围绕着用户的成本来做文章的，比如推荐的“回血策略”等等。这充分利用了人们的心理。盯着自己的持仓成本去炒股，虽然从科学的角度看并不合理，但从心态心理的角度看，就非常合情合理了。大家赚钱不易，想靠投资再多赚点钱，投入的都是血汗钱，所以当自己的资金出现波动时内心产生波澜是再正常不过的了，除非他的钱是大风刮来的，才会完全不在意。 再回到这次的行情，哪种人最焦虑呢？大概是成本在3800附近的，因为一跌就把最近的利润跌光了，搞不好还得亏点。而如果是在上半年3300点左右的买的，心态就会好很多了，因为即使下跌过后总体算下来也还是有不少的利润，顶多就是少赚了一点。如果是去年3000点以下买入的，那心态就更没得说了，能在去年3000点以下买入，那心态和认知一看就不是一般人，大风大浪应当见过很多了

欢迎点击关注公众号，获取更多股市信息、资料及行情讨论↓↓↓ 欢迎大家在文末留言，一同分析、讨论。 如果一个人投资股市，本金1万，一年赚2000，你觉得这个收益怎么样？如果本金10万，一年赚了2万，这个收益水平如何呢？那如果本金30万，一年赚了6万，这个收益水平怎么样呢？ 对上边这几个问题，可能每个人都有着不同的回答。很多人的第一反应或许是觉得年赚2000这个太少了，年赚2万这个还凑合，年赚6万这个还不错。没错，从绝对金额数字上看，的确如此。实际上，这三种情况的收益率是一样的，都赚了本金的20%，具体利润金额的差异源于本金的不同。其实这个收益水平相当可观了，因为股神巴菲特在其60年的投资生涯里，平均下来每年的收益率是19.9%，比20%还少那么一点点。 举上边的例子，星河想表达的意思是，现实中，绝大部分人更习惯于用收益的具体金额来衡量一份投资，而很少去看收益率是百分之多少。“你炒股一年能挣几万？”这可能是许多老股民逢年过节时最常被亲友问到的一个问题。这种问法就好像在问“你上班一个月工资是多少”一样。 首先股市具有很强的牛熊周期，收益不同于工资收入，并非是线性稳定的。另一方面，如上面所说，我们在衡量一份投资或看待自己的投资组合时，应更聚焦于收益率的多少，用收益率和复利的眼光去看待更长期的投资周期。在股神清仓了中我们聊到，学别人投资，那就直接向全世界最厉害的股神巴菲特去学，我们今天就以收益率的眼光，看在股市投资中如何发挥复利的力量。（复利指：不取出收益，连同本金再继续投资，相当于利滚利） 复利的力量有多大呢？可能很多小伙伴对此并没有太大的概念，似乎也没觉得20%的年化收益率有多厉害。我们来算一笔账，如果将本金设为1，年赚20%，第一年末净值就有1.2了，下一年的净值是1.2乘1.2等于1.44，再下一年是1.44再乘上1.2，投了几年就是1.2的几次方，这个增长堪称指数级的。 各

欢迎点击关注公众号，获取更多股市信息、资料及行情讨论↓↓↓ 欢迎大家在文末留言，一同分析、讨论。 找准了买点，投资等于成功了一半。如何来寻找这些绝佳的买入机会呢？过往我们采用过估值分析、均线的空头排列等办法，事实证明了这些方法是行之有效的。我们今天这篇再来聊聊用平均维持担保比例的方法来找寻最佳买点。 2015年8月至今，结合历史行情，星河找出来过去十年来8次的绝佳买入机会，上一篇我们写了前4次的机会，今天我们继续来看余下的4次的机会。 第5次（2022年3月~4月） 2022年初，美联储即将开启加息周期、叠加俄乌地缘冲突，港股在2月底到3月中旬出现了一波急跌，科网股遭遇连续大跌纷纷创出两年来新低。港股上市的A+H公司，H股较A股的折价短期内迅速扩大。恒指时隔6年再次失守20000点，遭遇了2002年来的第3次破净。点击回顾→2022年3月15日 周二收盘 A股方面，更大的冲击出现在四月下旬，受上海封控的影响，上证指数跌至2863点，平均维持担保比例在2019年1月之后首次跌破240%。点击回顾→2022年4月25日 失守3000点 第6次（2022年10月） 美联储连续4次加息75基点的暴力冲击下，10月港股迎来连续大跌，恒生指数竟跌破了15000点，恒生科技指数跌破3000点，恒指市净率跌至历史最低位，不足0.9倍，指数市盈率跌至恐怖的6倍多。港股A股众多公司股价创出近年来低位。点击回顾→2022年10月24日 黑色星期一 估值分析的角度来看，港股恒生指数PE本轮行情最低点降至恐怖的6.8倍，比2008年全球金融危机时还要低。难以置信，一个汇集了腾讯、阿里等众多优秀公司的老牌宽基指数，是怎样做到只有6倍多的市盈率。无疑，这次是一次历史性的大底。 之后，随着美联储加息的见顶和国内防控的放开，22年底到23年初，短短两三个月时间，A股港股行情迎来了一波快速修复，恒指从1500

欢迎点击关注公众号，获取更多股市信息、资料及行情讨论↓↓↓ 欢迎大家在文末留言，一同分析、讨论。 “这次不一样。”这是我们在熊市阴跌行情里常听到的一句话。每当行情持续走弱，总是有人说“这次不一样”，来表达当前的熊市行情与过往的那些都不同，在他们眼中似乎时代真的变了，再也不会回到以往的牛市了...... 去年924行情启动前，甚至有很多声音说上证可能再也回不到3000点了，他们可以列举出N条支撑“这次不一样”的理由：消费低迷、楼市走弱、就业市场不好、实体经济承压、人口老龄化加剧、地缘冲突、中美脱钩风险...... 而一年时间过去了，上证不仅回到了3000点，还一路涨到了3800，创出近十年来的新高。所以，很遗憾，这次也一样，一样的地方是A股的底部，它就出现在行情持续大跌、大量融资盘爆仓、各大板块估值严重低估、市场情绪极度低迷之时。而历史一次次的证明了，行情底部的至暗时刻，恰恰是绝佳的买入机会。 找准了买点，投资等于成功了一半。如何来寻找这些绝佳的买入机会呢？过往我们采用过估值分析、均线的空头排列等办法，事实证明了这些方法是行之有效的。我们今天这篇再来聊聊用平均维持担保比例的方法来找寻最佳买点。概括来说，当A股的平均维持担保比例 低于245%：市场此时已有明显下跌，机会初步显现 低于240%：此时市场弥漫着较为严重的恐慌情绪，很可能已进入一轮行情的底部区间 低于235%或更低：与连续的大跌相伴，此时市场恐慌情绪加剧，往往标志着一轮行情触及大底 下图是2015年8月至今，平均维持担保比例的历史走势，结合历史行情，星河找出来过去十年来8次的绝佳买入机会，下面我们具体来看。 第1次（2015年8月） 2014年底到2015年初，A股开启了近十年里最大的一轮行情，上证指数仅用大概7个月的时间就从2400点冲到了5178点。指数在6月12日见顶，随后，7月和8月遭遇两轮大跌。8月24日上

欢迎点击关注公众号，获取更多股市信息、资料及行情讨论↓↓↓ 欢迎大家在文末留言，一同分析、讨论。 8天长假前的倒数第二个交易日，A股港股迎来普涨，午后加速上涨，上证收3862点，距前高3899仅差不到1%，深成指和创业板指本均涨超2%，实现了对周五阴线的反包，盘面上颇为强势。 今年的第三季度即将收官，前九个月A股港股行情有着不俗的表现，上证年内涨幅15%，沪深300指数17%，创业板指更是超过了50%。今年行情的一条主线就是科技，关于科技行情，早在二月春节后我们就有聊过。 科技这个概念挺广泛的，今年是由DeepSeek兴起，随后带动了机器人概念、上游的芯片半导体等概念，然后像A股的算力、CPO这些都属于科技，港股那边则是阿里等恒生科技为代表AI题材。从某些方面讲，像宁德时代这种新能源电池龙头也算科技，生物医药尤其是创新药领域，也属科技范畴。所以，像双创涵盖了很大比重的半导体、新能源电池、生物医药，自然非常强势。这是与国际接轨的，美股早在两年前就已经由ChatGPT引领出一波科技牛市。 虽然上边说的这些都是科技，但具体来看各题材板块间情况也各不相同。有的估值已经处于历史最高位，有的估值刚刚回到合理区间；有的更多是炒概念，没什么业绩，有的则是真有硬实力，在海外市场也有很大的市占率。所以，具体到交易上，大家一定要有区别的对待这些科技题材，看清哪些是机会，哪些是风险。 牛市里芯片半导体从不看市盈率，看的是市梦率，上涨全看想象力。像AI、机器人现阶段这么火热，即使A股科技板块处于高位，也并不代表短期就会熄火，说不定还会继续高歌猛进、创新高。但话说回来，我们一直做这个《估值分析》系列，就是为了理性的用数据来看市场，即使你参与其中，也有必要了解现阶段它们已经高估，风险或已在酝酿。 星河悟饭，公众号：星河投资日记3800点来看各大题材指数的最新估值 ...... 1、摩尔线程火速过会，即将

欢迎点击关注公众号，获取更多股市信息、资料及行情讨论↓↓↓ 欢迎大家在文末留言，一同分析、讨论。 上周末最大的热点新闻莫过于老罗和西贝的大战。舆论几乎是一边倒的支持老罗，西贝最终还是今天下午发了致歉信。 老罗对预制菜的态度是“不反对预制菜，主张透明化与消费者知情权”。西贝今天道歉信开头也提到：自己的生产工艺与顾客的期望有较大差异，没有满足广大顾客的需求与期待。 与此同时，由卫健委主导的预制菜国标草案已过审，即将公开征求意见，据悉国标草案除对预制菜做出统一标准规定外，也要求餐饮门店对是否使用和如何使用纳入强制信息披露范畴之内。意味着，以后大家外出下馆子，餐厅到底用没用预制菜，怎么用的，都将一目了然。 回到今天股市上来，可能是受到国标草案的提振，今天A股预制菜概念盘初大涨，前妖股某水产一度10cm，随后回落。而餐饮连锁如港股的绿茶餐厅则“享受”了和西贝一样的待遇，一度跌超5%...... 其实前几年预制菜刚被提出来那会儿，市场一度非常看好其发展，因为中国在这方面的渗透率远低于欧美，增量空间很大，相关个股也被爆炒了一番。但随后大家也都知道了，人们出门吃个饭都更愿意吃新鲜现做的，所以对这玩意没有什么好感，甚至有很大的偏见。 西贝今天的道歉信上提到了很多改进，这完全是在“去预制菜”化，相信很多同业餐厅也会跟进。如果未来某家餐厅真的强制披露大量使用了预制菜，那么除非特别便宜或独具特色，否则他的生意不会太好。 星河也关注了一家预制菜概念公司，安井食品。我是把它当成低估消费股来看待的。今年在HK完成了两地上市，目前A股比H股溢价40%，港股的滚动市盈率只有13倍，去年分红三次，按A股价计股息率达到了4.5%，按H股算的话股息率超过了6%。目前公司股价较21年高位还是膝盖斩的位置，且现在还没有超过之前熊市的高位，先关注着...... 多关注或去选择那些没有超过前几次高点的题材或个股。指数虽然