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图片 今天的A股：指数全红，个股全绿。沪指涨0.02%，深证成指涨0.10%，创业板指涨0.01%，三兄弟手拉手，涨得比我的余额宝还克制，成交1.76万亿，刷新近5个月低量，连续两日跌破2万亿。但全市场超3500只个股下跌，指数稳如老狗，个股血流成河。 再看港股：跟跌不跟涨，老剧本了。恒指跌0.39%；恒生科技指数跌1.08%，科技股在港股就像后妈养的，A股涨它不跟，A股跌它冲在最前面。唯一亮点是中国生物制药涨超6%、石药涨近5%——医药板块：你们跌你们的，我先涨为敬。 不管行情怎么样，期权复盘才是期爷的老本行。下面是A股和港股的期权复盘汇总和变化明细，期权变化明细要注意的是： 红色表示增仓较大 绿色表示减仓较大 粉色表示深度实值增仓（看多） 浅绿色表示深度实值减仓（看空） 图片 图片 图片 图片 今天A股期权市场仍然非常冷清，有乐观也有悲观，观望氛围浓。港股期权相对A股活跃一点，但有不少资金撤离。不管是A股还是港股，都不太乐观的赶脚。 A股和港股的行情都要看美股未来的走势。接下来8月美国非农和CPI这两个数据很关键，目前尚未公布‌，市场普遍预计将在‌9月4日‌（本周五）发布非农数据、‌9月11日‌（下周五）发布CPI数据 。近期市场正密切关注这两项数据，以判断美联储9月议息会议的政策走向 。‌‌‌还有史上最大IPO有可能对资金的虹吸，这些对美股后续行情都会有不小的影响。 期爷每周2-3天带大家跟踪A股、商品和港股的期权异动，学习大户和庄家的交易思路。任何时候，一定不要有风险无限的敞口，千万不能重仓，万万不能梭哈！奥奥奥利给！ 免责声明：本公众号的内容不构成对投资者的任何投资建议，投资者不应当以该内容取代其独立判断或依据该信息做出投资策略。对于投资者依据本信息进行投资所造成的一切损失，不承担任何责任。

图片 家人们，今天期爷聊一个让所有期权买方夜不能寐、寝食难安的话题——归零。 先说句扎心的大实话：绝大多数期权合约最终都会归零，权利金损耗就是买方躲不掉的宿命。 有数据统计，台湾期权自上市以来平均归零率约85%，美国标普500股指期权30年数据的平均归零率也有70%。期爷跟踪了几年ETF期权数据，平均归零率在90%以上。什么概念？你买10张期权，7-9张以上都是废纸。 但是！但是！但是！期爷今天不是来劝退的，是来救命的。 一、先搞清楚你是怎么“死”的 很多小白一上来就喊：“我买了一张深度虚值期权，才几百块，亏了拉倒！”——醒醒吧兄弟，这不是投资，是买彩票。 深度虚值期权到期归零概率接近97%，行权概率不足5%。你花几百块买一张，赌对了几十倍，赌错了就几百块——听起来很划算对不对？错！ 因为期权盈利需要同时猜对方向、幅度和时间三个维度。就算你方向猜对了，只要涨或跌得不够快、不够多，时间价值一蒸发，照样归零。 更狠的是时间价值衰减这玩意儿，越临近到期日，时间价值蒸发得越快。到期前最后一周，每天可能吞噬30%-50% 的权利金。你拿着期权死扛，就像拿着一块冰在太阳底下等——不融化才怪。 还有一批兄弟更狠——不设止损。亏了10%死扛，最后归零亏100%。期爷见过太多人，浮盈200%不走，最后利润全部吐干净，本金都大幅缩水。你以为你在“坚持信仰”，其实你在“慢性自杀”。 二、保命五招 既然知道了怎么死，那咱们就来说说怎么活。 第一招：别买“彩票”，买“股票”。 别碰深度虚值！如果要买虚值，优先选择流动性好、Delta值在0.3到0.7之间的平值或轻度虚值合约。这类合约虽然不会一夜暴富，但至少不会一夜归零。 期爷在港股期权复盘的时候，经常发现机构大佬用深度实值期权来代替股票，深度实值期权不容易归零，而且常常会出现时间价值为负的情况，比直接买股票还便宜。 第二招：时间是你的敌人，别跟敌人

图片 有个哥们出国留学，在课表上发现一门课叫“Futures and Options”，心想这翻译过来不就是“未来与选择”吗？太文艺了！肯定是讲人生规划的！ 结果第一堂课坐下来，老师一开口全是公式、曲线、保证金……这哥们当场就懵了。后来才反应过来——Futures and Options，不是“未来与选择”，是 “期货与期权” 啊！你说这俩玩意儿有多像？中文名字都差一个字，英文名放一块儿看都能把人骗了。 今天期爷就用最通俗的大白话，把这俩货的区别给你掰扯清楚。 一、核心区别：一个是“必须买”，一个是“爱买不买” 先说买期货。期货的核心就一个字——“期”。意思是，咱俩现在就把未来的价格给定死了，到那天我一手交钱、你一手交货，想反悔？门都没有。 再说买期权。期权的核心就两个字——“选择” 。同样是约定未来的买卖，但期权给了你一个选择权：到日子了，你觉得划算就买，觉得不划算就拉倒。 简单粗暴总结就是： 买期货：你必须买！ 买期权：你爱买不买！ 二、用买猪肉来说人话 期货版买猪肉：你跟养猪的老王签了个合同，约定三个月后以20块钱一斤的价格买100斤猪肉。 三个月后： 猪肉涨到30块一斤 → 你赚翻了，老王亏哭了。 猪肉跌到10块一斤 → 你亏惨了，老王笑疯了。 不管涨跌，这100斤猪肉你都得买。这就是期货——锁死价格，必须执行。 期权版买猪肉：你还是跟老王签合同，约定三个月后以20块钱一斤买100斤猪肉。但这次不一样——你先给老王交了100块钱“权利金”。 三个月后： 猪肉涨到30块一斤 → 你按20块买，赚了。 猪肉跌到10块一斤 → 你把合同一撕，不买了！ 最多亏掉那100块钱权利金。这就是期权——花钱买个“反悔权” 。 区别在哪？ 期货是必须干，期权是想干就干、不想干拉倒。 三、四个最要命的不同 1. 权利和义务：一个“对等”，一个“欺负人” 期货：买卖双方权利和义务对等。你

图片 今天是8月最后一个交易日，A股三大指数低开高走，集体收红，主打一个“先吓你一跳，再给你一颗糖”。全市场超3100只个股上涨，成交额2.15万亿，较上一日还多了276亿。 板块方面，短剧游戏、AI大模型、文化传媒涨得亲妈都不认识。原因嘛，国内首部AI长剧《后西游记》定档了，纯AI生成、无真人演员，以后不光股民被AI收割，演员都要被AI抢饭碗了。另一边，贵金属跌了3.44%，宇树机器人股价较上市首日高点几乎腰斩——上市即巅峰，说的就是你。 再看港股，三大股指窄幅震荡。内银股全天强势，中国银行一度刷新历史新高；内房股和黄金股跌成狗，绿城中国跌超17%。冰火两重天，买对的天天过年，买错的每天渡劫。 8月收官战，A股深V收官，港股躺平装死。 不管行情怎么样，期权复盘才是期爷的老本行。下面是A股和港股的期权复盘汇总和变化明细，期权变化明细要注意的是： 红色表示增仓较大 绿色表示减仓较大 粉色表示深度实值增仓（看多） 浅绿色表示深度实值减仓（看空） 图片 图片 图片 图片 今天A股期权市场非常冷清，观望氛围浓。港股期权相对A股活跃一点，但是比起以往也属于偏观望的感觉。 周末美联储加息预期，今天白天A股和港股没什么太大的反应，今晚美股市场怎么走很关键。接下来要关注，美国8月非农数据和后续CPI数据，还有Anthropic上市对资金的虹吸，这些对美股后续行情都会有不小的影响。 老学员做的9月期权日历，期爷借花献佛，分享给大家! 图片 期爷每周2-3天带大家跟踪A股、商品和港股的期权异动，学习大户和庄家的交易思路。任何时候，一定不要有风险无限的敞口，千万不能重仓，万万不能梭哈！奥奥奥利给！ 免责声明：本公众号的内容不构成对投资者的任何投资建议，投资者不应当以该内容取代其独立判断或依据该信息做出投资策略。对于投资者依据本信息进行投资所造成的一切损失，不承担任何责任。

图片 今天，大A三大指数集体收涨，沪指涨1.13%，深证成指涨1.50%，创业板指涨1.71%，科创50更是猛涨3.77%。两市成交额干到了2.14万亿，比昨天放量3191亿，全市场近3400只个股上涨。 算力硬件板块直接原地起飞——存储芯片、CPO、PCB全线爆发，联瑞新材、大普微20cm涨停，长飞光纤等多股10cm涨停。农业股也不甘示弱，金健米业9天6板，万向德农3连板。而银行股今天在跌幅榜上躺着，华夏银行、民生银行跌超2%。 翻译成人话：只要你没买银行，今天账户大概率是红的。买了银行的兄弟，来，给期爷点个赞，我看看有多少人完美踏空。 而港股三大指数集体收跌，今天是高开低走的经典剧本，追高的兄弟怕是今天晚饭都不香了。半导体、CPO倒是挺猛，长飞光纤光缆涨超10%，澜起科技涨超12%。但消费股就惨了——蜜雪集团跌超8%，小米跌3.44%，青岛啤酒跌3.45%。 总结一下，A股今天给糖吃，港股今天给巴掌。 不管行情怎么样，期权复盘找方向。下面是A股和港股的期权复盘汇总和变化明细，期权变化明细要注意的是： 红色表示增仓较大 绿色表示减仓较大 粉色表示深度实值增仓（看多） 浅绿色表示深度实值减仓（看空） 图片 图片 图片 图片 昨夜美股反弹，今天大A跟着反弹，整体市场从原来的偏观望变成了谨慎乐观。而港股拉胯。最近的市场几乎都这样，A股反弹，港股就拉胯，A股下跌，港股就飘红，资金两边跑，墙头草。 今天的市场并不能代表明天一定会怎样，但今晚的美股大概率会影响明天的A股和港股，主力资金隔岸观火下单，我们小散也只能边走边看。 下图是今天的《商品期货估值表》，绿色表示估值偏低，红色表示估值偏高，方便搭配期货或者期权去搞事情（交易）。期爷自用的，仅供参考，拿走不谢~ 图片 期爷每周2-3天带大家跟踪A股、商品和港股的期权异动，学习大户和庄家的交易思路。任何时候，一定不要有风险无限的敞口，千

股市本无瓜，全靠期爷挖。 历史又重演，期爷来讲解。 重演市场上，这次不一样。 行情有点难，大佬城会玩。 图片 众所周知，大A股民最喜欢交易的，就是末日期权。期权最后一两个交易日，时间价值几乎为零，权利金非常便宜，如果股价发生大波动，买对期权就有可能翻十几倍、几十倍，甚至上百倍。盈利稳准狠，暴富短频快。 过去一年期爷复盘发现，2025年8月-2026年7月，12个月中有11个月，都有资本大佬一直在做创业版ETF的末日期权，不是买，而是卖！ 大多数时候，机构大佬操作创业板ETF的末日期权，都以卖put为主，而这个月不同以往，是卖call。 8月24-25日，也就是大A所有ETF8月期权的倒数第二、第三个交易日，创业板ETF8月3400购和3500购都有明显增仓（下图）。通常情况下，临近到期的最后几天，其他ETF期权都以减仓为主，只有创业板ETF有大量的增仓。因此，这些仓位大概率是机构大户的手笔。大佬一般不会裸卖，大概率是备兑开仓。 图片 8月24日 3400购增仓1.1W张 3500购增仓2.0W张 8月25日 3400购增仓1.5W张 3500购增仓1.6W张 老规矩，按照开盘价算账~ 8月24日 3400购开仓盈利 = 1678*11000 = 1846.8（万） 3500购开仓盈利 = 920*20000 = 1840（万） 盈利合计=1846.8+1840=3686.8（万） 8月25日 3400购开仓盈利 = 494*15000 = 741（万） 3500购开仓盈利 = 135*16000 = 216（万） 盈利合计=741+216=957（万） 两天合计 两天盈利=3686.8+957=4643.8（万） 假设持股成本3.3元 总股数=1.1+2+1.5+1.6=6.2（万张） 备兑买股票成本=3.3*10000*62000=20.46（亿） 回报率 = 4643

图片 今天的大A，全天震荡分化，三大指数涨跌互现，沪指涨0.19%，深成指跌0.35%，创业板指跌1%，两市成交仅1.83万亿。但仔细一看，全市场超4200只股票上涨，感觉就像全班考试，班长和学委考砸了，但剩下90%的同学都及格了。主打一个“权重搭台，小票唱戏” 再看隔壁港股，是个“端水大师”，三大股指都是微跌，主打一个情绪稳定。 不管行情怎么样，期权复盘找方向。下面是A股和港股的期权复盘汇总和变化明细，期权变化明细要注意的是： 红色表示增仓较大 绿色表示减仓较大 粉色表示深度实值增仓（看多） 浅绿色表示深度实值减仓（看空） 图片 图片 图片 图片 昨天A股大跌，从今天的期权市场盘路来看，三个ETF和中证1000都是多空对战，有看多也有看空，市场有分歧。港股这两天都是摸鱼行情，涨涨跌跌意思意思。 总体来说，还得看接下来美股行情怎么样，美股跌咱们大概率跟跌，美股反弹，咱们会好一点。 期爷每周2-3天带大家跟踪A股、商品和港股的期权异动，学习大户和庄家的交易思路。任何时候，一定不要有风险无限的敞口，千万不能重仓，万万不能梭哈！奥奥奥利给！ 免责声明：本公众号的内容不构成对投资者的任何投资建议，投资者不应当以该内容取代其独立判断或依据该信息做出投资策略。对于投资者依据本信息进行投资所造成的一切损失，不承担任何责任。

作为一个在上涨、下跌和盘整中都可以盈利的工具，期权最大化地给投资者提供了更多交易的机会和更多的灵活度。为什么在期权市场中，还是有的人持续盈利，有的人是持续的韭菜？这跟扎实的基础、专业的能力、丰富的经验和持续的学习密不可分。 同样的标的，同样的行情，同样的期权策略，因为选择行权价的不一样，有的投资者可以大赚，有的小赚，有的却是亏损。 期爷今天就把“行权价”扒个精光，看看它到底怎么就成了咱盈利的命根子。 图片 行权价是啥？ 比如现在苹果股票100块，你看涨，买了个行权价110块的看涨期权。这啥意思？就是你跟市场签了个“对赌协议”：未来某天，有权用110块买苹果。如果苹果涨到150，你立马用110块买进，转手150卖出，净赚40块差价（刨去期权费）。这时候行权价就是你的致富密码。 但要是苹果跌到90呢？脑子进水才用110块买市场价90的东西。这期权就成了废纸，只能看着期权费打水漂。 同样的策略，选择不同的行权价，结果可能会完全不同。 比如现价100，你买的是90的看涨期权，那跟直接买股票有啥区别？期权费贵得肉疼，杠杆优势全无，成本太高，赢了也不爽。如果你买的是150的看涨期权，期权费倒是便宜，五毛钱一张跟买白菜似的。但苹果必须升穿150才能赚钱，概率比中彩票还低。 我的经验之谈，行权价太近没挑战，太远够不着。在标的有10%以上的涨跌幅的前提下，选在当前价上下5%-10%的位置，既留足想象空间，又不至于太离谱，可以理解成行权价的黄金分割点。 光有行权价不行，还得搭上时间这兄弟。这俩凑一块，才构成了期权的内在价值和时间价值。 内在价值好理解，就是现价和行权价的差额。苹果现价150，您的行权价110，内在价值就是40块。这40块是实打实的肉，装兜里就跑不了。 时间价值就玄乎了，它是“未来可能更值钱”的幻想。哪怕现在苹果才100，你的行权价110，内在价值是0（负数），但只要还有一个月到

今天A股的表现配个BGM——《凉凉》。 沪指跌2.4%，3900点整数关口说破就破；深证成指跌5.01%，万四关口直接投降；创业板指大跌6.26%；科创50更狠，跌6.89%。全市场超5000只个股下跌，逾百股跌停，两市成交额倒是挺热闹，2.53万亿，比昨天还放量了1103亿，这是逃跑都要排队啊！ 对了，宇树科技今天上市首日暴涨460.34%，报845元。一只新股，涨出了全村人的希望，也带崩了全村人的账户。 图片 再瞅瞅港股，画风完全不同。 恒指涨0.09%，低开高走顽强翻红；国企指数涨0.21%。但恒生科技指数跌1.21%。 科网股这边，几家欢喜几家愁。小米大涨近5%，业绩后就是硬气，百度崩了11%，阿里巴巴跌2%，腾讯涨1.1%。 不管行情怎么样，期权复盘找方向。下面是A股和港股的期权复盘汇总和变化明细，期权变化明细要注意的是： 红色表示增仓较大 绿色表示减仓较大 粉色表示深度实值增仓（看多） 浅绿色表示深度实值减仓（看空） 图片 图片 图片 图片 前几天大A刚刚又要行了的感觉，今天直接变成普遍悲观。虽然市场大跌，但期权成交非常热闹，成交量和持仓量变化异常活跃。 最近感觉是，A股弱就港股强，A股强就港股弱。市场资金就那么多，两个市场轮流转。 美股那边要注意AI一哥，克劳德的母公司Anthropic将于10月上市，史上规模最大的首次IPO，可能又是一次对美股的资金虹吸。 下图是今天的《商品期货估值表》，绿色表示估值偏低，红色表示估值偏高，方便搭配期货或者期权去搞事情（交易）。期爷自用的，仅供参考，拿走不谢~ 图片 期爷每周2-3天带大家跟踪A股、商品和港股的期权异动，学习大户和庄家的交易思路。任何时候，一定不要有风险无限的敞口，千万不能重仓，万万不能梭哈！奥奥奥利给！ 免责声明：本公众号的内容不构成对投资者的任何投资建议，投资者不应当以该内容取代其独立判断或依据该信息做出

今天A股的表现配个BGM——《凉凉》。 沪指跌2.4%，3900点整数关口说破就破；深证成指跌5.01%，万四关口直接投降；创业板指大跌6.26%；科创50更狠，跌6.89%。全市场超5000只个股下跌，逾百股跌停，两市成交额倒是挺热闹，2.53万亿，比昨天还放量了1103亿，这是逃跑都要排队啊！ 对了，宇树科技今天上市首日暴涨460.34%，报845元。一只新股，涨出了全村人的希望，也带崩了全村人的账户。 图片 再瞅瞅港股，画风完全不同。 恒指涨0.09%，低开高走顽强翻红；国企指数涨0.21%。但恒生科技指数跌1.21%。 科网股这边，几家欢喜几家愁。小米大涨近5%，业绩后就是硬气，百度崩了11%，阿里巴巴跌2%，腾讯涨1.1%。 不管行情怎么样，期权复盘找方向。下面是A股和港股的期权复盘汇总和变化明细，期权变化明细要注意的是： 红色表示增仓较大 绿色表示减仓较大 粉色表示深度实值增仓（看多） 浅绿色表示深度实值减仓（看空） 图片 图片 图片 图片 前几天大A刚刚又要行了的感觉，今天直接变成普遍悲观。虽然市场大跌，但期权成交非常热闹，成交量和持仓量变化异常活跃。 最近感觉是，A股弱就港股强，A股强就港股弱。市场资金就那么多，两个市场轮流转。 美股那边要注意AI一哥，克劳德的母公司Anthropic将于10月上市，史上规模最大的首次IPO，可能又是一次对美股的资金虹吸。 下图是今天的《商品期货估值表》，绿色表示估值偏低，红色表示估值偏高，方便搭配期货或者期权去搞事情（交易）。期爷自用的，仅供参考，拿走不谢~ 图片 期爷每周2-3天带大家跟踪A股、商品和港股的期权异动，学习大户和庄家的交易思路。任何时候，一定不要有风险无限的敞口，千万不能重仓，万万不能梭哈！奥奥奥利给！ 免责声明：本公众号的内容不构成对投资者的任何投资建议，投资者不应当以该内容取代其独立判断或依据该信息做出