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今天新能源和化工继续反弹，你被之前的调整期“洗”出去了吗？现在能体会《估值定投法》的好处了吗？前些天大市陷入调整，我给大家发了好几次信息，你收到了吗？我知道，你可能想问：港股，怎么办？今天我会再回答一次！港股没有问题，港股目前的调整是正常调整，没有改变上行大周期。但是，如果你的投资方法不对，如果你没有足够的耐心，不管是A股还是港股，你都很难盈利！ 再看化工指数，我们在11月9日《拐点周报》首度提出关注它，并一再强调：三个月定投，不是短期交易。 如果你11月13日一次性全仓梭哈化工指数，短短7天浮亏10%，你大概率会离场，之后的反弹、创新高，就跟你没有关系了。 如果你采纳《估值定投法》，每周四定投一份，计划12期完成布局，目前只布局了7期。面临的中途波动非常小，你可以轻松扛住波动，只有扛住了波动，后续的反弹和创新高才与你有关。 如果你采纳了《估值定投法》，你的化工指数净值走势如图，最差的时候是0.96，注意，它不是指你所有投向化工指数的资金浮亏了4%，而是当时累积投入化工的资金浮亏了4%，由于当时才投了3期，即只投出了总资金的1/4，所以当时的实际浮亏为-1%，梭哈的浮亏是-10%，请问哪种方法更容易扛住波动呢？拐点周报有什么服务？如何加入？ （以上信息，仅供参考，不作具体标的的买卖建议，我的判断，也会有错的时候，请综合参考更多因素，且结合您自身情况安排决策。投资有风险，入市需谨慎。） 我们再来说说新能源指数，我们从9月21日第一次提出来，9月25日（周四）第一次布局，计划12期，目前12期已经投完。由于是定投，所以我们既有较低成本的布局（7期），也有较高成本的布局（5期），综合成本不高，这就是定投的价值：让我们不会以阶段最高位买入！如果我们是在3088点附近一次性买入新能源指数的，到现在还没回本呢。 如果采纳了《估值定投法》，最差的净值0.97，在第10期时仍达到0.97，

你是不是也刷到了人民币汇率升破“7”的消息，觉得这是金融圈的事，离自己很远？别急着划走，这串数字的变化，可能正悄悄影响着你的钱包和未来财富的走向。今天的文章回答三个问题： 1、人民币汇率为什么走强？ 2、人民币汇率明年怎么走？ 3、现在应该有什么行动？ 最近细分化工指数持续创新高，如果你一次性梭哈的，估计被“洗出去”了，我一直奉劝，用估值定投法布局。这个指数创新高！你被“洗”出去了吗？拐点周报有什么服务？如何加入？ ‌一、人民币为什么升值？三个大白话原因‌ 说白了，人民币变“值钱”，主要因为三点： 1‌、美元“不给力”了‌：美联储进入降息周期，美元指数走弱，好比跷跷板，美元那头低了，人民币这头就显得高了。 ‌2、年底“换钱潮”来了‌：每年年底，大量做出口生意的企业和个人，都需要把赚来的美元换成人民币来付账、发钱，短期内买人民币的人多了，价格（汇率）就被推上去了。 3‌、咱们的出口比想象中“能打”‌：全球经济虽然有挑战，但中国制造的竞争力依然在线，贸易顺差持续，给人民币提供了最坚实的底气。 ‌二、未来会怎么走？双向波动，但势头偏强‌ 展望2026年，人民币汇率大概率会“上有顶、下有底”地波动，但‌整体偏强‌的趋势有望延续。为什么？ ‌利息差在缩小‌：美联储进入降息周期，华尔街预计明年还要降息2-3次，约75个基点，而我们利率下降的空间要小很多，美中利差收窄，使人民币坚挺。 ‌出口基本盘还在‌：我们的产业链和供应链优势并未消失，出口这驾“马车”将继续为经济托底，支撑汇率。明年的“对等关税”会逐渐消停，因为通胀让老特不得不妥协。 ‌三、这和我们普通人有什么关系？这才是关键！‌ 先说一个现象：贵金属持续大涨创历史新高！全球主要经济体股票指数创新高！这是什么现象？是全球货币贬值交易！即全球的聪明资金，正在拼命把手里的“现金”（货币），换成能真正“守住财富”的“资产”。 ‌关键矛盾点来

朋友们，今天来和大家聊一个扎心的话题。你看，细分化工指数又创了新高，但你真的抓住这波上涨了吗？ 图：11月10日早上，我在此提醒粉丝，关注细分化工，每周关注一份，三个月定投关注。 我们复盘一下整个心路历程。还记得我们第一次在《拐点周报》里明确提到它吗？那是11月9号（拐点周报是每周日发布），随后的第一个关注日是11月13日（每周四定投）。‌如果你在兴奋之下，选择在11月13日那天“梭哈”进场‌，会发生什么？ 残酷的现实是：接下来的短短7个交易日，账户就会浮亏10%！这么快速、猛烈的下跌，有几个人心里不打鼓？很多人可能就在那煎熬的7天里，开始怀疑逻辑，最终“割肉”离场。那么今天的新高，自然就与自己无关了。 拐点周报有什么服务？如何加入？ ‌那有没有办法能扛住这种波动，最终吃到上涨呢？‌ 有，答案就是‌《估值定投法》‌。我们坚持每周只关注一次，总共计划关注12期。到现在为止，我们才投了6期。看看用这个方法模拟出来的净值曲线： ‌最差的时候净值是0.96。‌ 这个数字很有讲究，它‌并不代表你的总资金亏了4%‌，而仅仅是截至那时已投入的部分”浮亏4%。具体来说，当时我们累计才投了3期，大约只是计划总资金的1/4。所以，‌总资金的真实回撤只有大约1%（4% ÷ 4）‌。 看，这就是定投的魅力——它能‌平滑波动‌，用时间和分批投入来化解短期风险，让你拿得住，最终才能抓住趋势向上的好指数。道理可能你都懂，但为啥一做就错呢？ 就拿最近的港股来说，有些指数已经调整了3个月。我知道很多朋友感觉“太难受了”、“拿不住”。其实，‌拿不住的根本原因，很可能就是你买入的方式。 如果你是在高位一次性重仓买入，那么接下来漫长的下跌和浮亏，会不断消耗你的耐心和信心。但如果你是采用 ‌《估值定投法》‌ ，这3个月的调整对你心态的影响就会小很多——就像我们刚刚分析的细分化工一样，只不过港股这次的调整期更长一些。

朋友们，今天市场终于开始好转了！日本加息这个利空消息落地后，投资者担忧情绪回落了，大家对某知名教授最近的言论怎么评价？ 这段时间我一直在跟大家说，在市场调整的中后阶段，一定要挺住，甚至如果你手头有闲钱，在低位可考虑加仓，多做一些布局。 港股继续调整，希望大家坚持住！ 当前看多的性价比更高，放弃是可惜的 当前敢于布局，下次拉升行情才与你有关 今天咱们就好好聊聊，为什么说现在这个局面，对咱们来说是个机会，而不是风险？ ‌先说说全球行情‌ 从2020年到现在这五年，全球主要股市表现都很不错，屡创新高。相比之下，咱们的A股和港股就显得有点落后了。 为什么这么说呢？你看黄金、白银这些贵金属都创了历史新高，特别是黄金已经涨到4300美元了。黄金是最诚实的商品，只要钱印多了，它就会涨给你看。 这说明什么？说明全球货币放水这五年，物价其实一直在涨。虽然美国CPI看着只有2.6%、2.7%，好像挺温和的，但黄金的价格骗不了人。 既然黄金都在涨，其他优质资产也该涨才对。事实上，美股、欧股、日股，甚至一些新兴市场的股市都创了新高。那为什么咱们的股市就不能创新高呢？ ‌咱们股市为啥涨得慢？‌ 主要有几个原因： 第一，在货币放水这块，咱们比欧美要克制。2020年欧美大幅放水的时候，咱们还得防着房价过热，所以货币政策比较谨慎。 第二，等欧美开始加息，咱们想宽松就更难了，因为要考虑汇率压力。 第三，咱们的生产能力太强，但因为内卷式竞争，产品价格反而在下降。在全球货币泛滥、资源品涨价的情况下，咱们生产的东西却在降价，这确实有点吃亏。 ‌那现在机会在哪？‌ 这就是关键了！现在的形势正在发生变化： ‌汇率压力小了‌ - 最近人民币在走强，因为欧美持续降息，利差压力缓解。这意味着咱们货币宽松的空间更大了，资产价格就有了上涨的动力。 ‌房地产风险化解了‌ - 重要会议已经明确，房地产下行风险基本得到控制。这对提升

各位粉丝朋友们，今天港股继续调整，恒科跌幅不小，我跟大家的心情是一样的，非常难过，也希望它早日止跌。到了休整期的中后段，也是最关键的时期，我有些心里话想跟大家说：我无法预测它跌得多深，但跌下来后，我能决定该怎么应对。从大周期角度，A股和港股大概率不具备进入下降通道的条件，面对深度调整，希望我们不是被“洗”出去的人，希望我们能坚持下来，等明年市场再创新高，我们回顾这段艰难时期，希望我们不是悔恨之余的唏嘘，而是历练之后的成长。1、我们的股市（A股和港股）有没有可能进入下行通道了？这个问题很关键，它决定了我们本轮大周期投资的“生死”。判断这个事，我们要从宏观视角看。股市由“牛”转“熊”通常需要几个条件，要么政策转向（15年打击配资），要么货币收紧（加息缩表），要么估值泡沫（21年），要么突发事件（08金融海啸），再看当前的情况，政策面扶持资本市场，虽可能在过热时适度降温，但不可能转向打压，财政政策更加积极；货币方面，海外美联储降息，国内低利率环境，仍有降息降准空间，未来1年货币宽松方向很难逆转；估值方面，A股港股大多数指数处在中游，甚至有些行业估值极低；突发事件无法预判，但2026年上半年东西大关系缓和的概率更大。综上，我认为A股和港股从大周期角度，大概率并不具备进入下行通道的条件。2、既然向上大周期大概率没有破坏，那么现在处在休整期的决策就非常重要。每一次的调整期、震荡期都非常的煎熬，要么时间长，消耗我们的耐心，要么深度回撤，打击我们的信心，总之，调整期是“洗盘”的关键时期，大多数人在这个阶段会最终放弃，只有极少数人能坚持下来，只有更少的人敢于在这个阶段加仓，这也解释了为什么股市里只有少数人盈利。在我们的群里，我承受着巨大的压力，但我还是要鼓起勇气跟大家说：希望我们不是被洗出去的人，希望我们是能坚持下来的人，虽然过程很煎熬，虽然需要足够的勇气和耐心，但是，投资本身就是如此，没有

今天A股和港股市场再度转弱，周遭又传来很多不利消息，比如日本央行要加息等等。10月起港股和A股转变节奏进入震荡休整期，到今天为止已经持续2个月之久，当前我们要敢于布局，不应退缩，只有在休整阶段敢于布局，下一轮行情拉升时才与你有关。今天的文章分析A股历史大周期的特征、大周期顶点的估值、小周期的顶点，以帮我们判断，当前市场处在怎样的位置。9月28日《拐点周报》提出：A股四季度变节奏，但不改大趋势拐点周报有什么服务？如何加入？沪深300指数，进入四季度后，A股明显改变了节奏，由6月-9月的单边拉升行情转变为高位震荡行情。但向上大趋势未破坏。为什么说当前的震荡休整，我们应该勇于布局呢？请大家看这张图，这是沪深300指数月线图，历史上沪深300指数（代表了A股大市）经历了三次大周期，分别是2005年6月-2007年10月，指数涨幅565%，历时29个月；第二次是2014年3月-2015年5月，指数涨幅125%，历时15个月；第三次是2019年1月-2021年1月，指数涨幅77%，历时25个月。现在是第四次大周期，目前指数涨幅37%，历时16个月，从大周期的时间和空间看，本轮大周期没结束。根据大周期顶点相距5-7年的经验，下一次市场顶点大致会出现在2026年-2028年之间。再从A股大周期顶点的估值来看，当前估值水平远未达到历史大顶点的估值水平。2007年10月顶点，沪深300指数的PE达到49倍，PB达到7.2倍，股息率低至0.35%（股息率越低，估值越高）；2015年5月顶点，沪深300指数的PE达到17倍，PB达到2.4倍，股息率低至1.70%（股息率越低，估值越高）；2021年1月顶点，沪深300指数的PE达到18倍，PB达到1.9倍，股息率低至1.99%（股息率越低，估值越高）；当前，沪深300指数的PE达到14倍，PB达到1.5倍，股息率2.88%（股息率越低，估值越高），

步入12月，A股港股仍处在“休整”期，此时千万别做错了决策，否则来年后悔莫及。今天我想跟大家聊聊“跨年行情”，什么是跨年行情？有什么特征？若要形成跨年行情，需要具备什么条件？今年有跨年行情吗？如果有，我们现在应该做点什么准备？什么是跨年行情？A股的“跨年行情”是市场参与者普遍关注的一种季节性现象，通常指在年末（11月、12月）到次年年初（1月、2月）期间，股市出现的一波上涨行情。这并非每年必然发生，但历史数据显示其发生的频率较高。跨年行情有什么特征？1、时间窗口相对明确，通常在11月中下旬-12月初启动，行情持续到来年的1月甚至2月初，有时会跟“春季躁动行情”衔接上。（春季躁动行情是指春节后到3月两会期间的上涨行情）2、上涨的概率较高，但并非每年都有跨年行情。历史经验数据显示，11月至次年1月这个时间段内，A股市场整体上涨的概率显著高于其他时间段。3、驱动因素转变导致风格和板块轮动。跨年行情的初期（11月-12月），市场的驱动因素是政策预期，因为12月有两场重要的高级别会议，其中一个是经济工作会议，一个是在此不便说的重要会议。重要会议对来年经济工作作出战略部署，股市捕捉政策受益板块的机会。跨年行情的中后期（112月底到来年1月），市场的驱动力是信贷投放“开门红”、机构投资者新年投资布局、年末资金紧张局面缓解等，股市捕捉的是高景气赛道机会。若要形成跨年行情，需具备什么条件？1、宽松的货币政策环境。年末是财政支出大月，也是银行、企业归拢资金的重要时间节点，市场里的资金是紧张的，如果货币政策不能给予足够的宽松环境，跨年行情将因为流动性原因而难以形成；2、重大政策预期。跨年行情的一个核心驱动力在于政策预期，市场博弈重要会议提出超预期的产业政策、经济刺激政策等。若政策较为平淡，则跨年行情的驱动力较为微弱；3、宏观经济基本面预期改善。跨年行情的另一个驱动力是为来年的投资做布局，如果经济

恒生科技跌到5600水平线了，随着继续下跌，大家的担忧进一步增加，今天我再度明确我的观点： 我愿意继续将恒科作为指数组合中占比最高的赛道指数，占比-%。基于估值考虑、优质资产的判断、美联储降息周期的判断、南向资金的配置需求的判断。（因合规的要求，具体仓位比例不可对不确定对象发布） 恒科已经调整2个月了，我们已经承受了很多，再多忍耐一段时间，切莫轻易在低位割肉。拐点周报有什么服务？如何加入？ 很多人对“投资”二字理解有误，他们认为的投资是：在某个位置买入，等价格涨起来再卖出（短时间内）。如果价格不涨反跌呢？他们忍不了几天后，卖出，寻找下一个机会。以上操作实际上是“投机”，以短期价差为目标的交易行为，就是投机。 投资是什么？投资是将优质的资产买入到自己的组合中，让这些资产为自己持续赚钱（资产的成长、资产的分红）。投资聚焦的是资产是否优质？资产是否便宜？投资并不在意短期的价格涨跌。甚至，当资产价格下跌较多时，更应继续布局，因为买入优质资产的成本降低了。 恒生科技是不是优质资产呢？我的答案是肯定的。我们从恒生科技成分股以下指标来评估：营业收入规模、净利润规模、收入增长率、毛利率、净资产收益率。 1、收入规模和净利润规模，反映公司整体业务规模，业务规模大，体现公司整体实力强； 2、毛利率，反映公司产品和服务的定价能力，毛利率越高，反映其定价能力越强，公司赚钱越容易。我们买股票，优先投资赚钱容易的公司，而不应投赚辛苦钱的公司； 3、收入增长率，反映的是公司业务的成长性。为何选择收入增长率而不选择净利润增长率？因为在财务上，净利润有很多处理的技巧，如果我们不仔细研读财报，仅看净利润增长率，很容易被误导。但营业收入这个指标，在财务上可处理的技巧要少很多。收入增长率更容易让我们快捷了解企业真实的成长性； 4、ROE，反映的是公司利用资产的盈利能力，是巴菲特最看重的评估企业价值的指标，通常年化

恒生科技大跌，大家担心恒生科技接下来的表现，我的观点如下： 恒生科技目前估值较低，目前只定价了其“消费”属性，其“科技”属性未被充分定价。我认为，在互联网平台进一步融合人工智能技术、新能源车进一步提高“智能”内核的前景下，恒生科技指数的估值将逐渐向“科技”估值回归。当前的调整，并没有改变向上的趋势。不过，请不要只押注一个赛道，也不要一次性布局。我们的投资体系是多指数组合、定投布局，请知悉。 不是看好恒科吗！为何提示减仓？ 新能源大涨，定投是不是太慢了？ 减仓科技、跟随周期、潜伏消费 新能源又涨了！但我要给一个警示！ 近期策略： 1、调低恒科在我们的指数组合中的目标占比，注意不是一次性调低，是3个月逐渐调低，调低的部分逐渐增加化工指数；2、调低占比并非看空恒生科技，恒科依然是组合中占比最高的赛道指数，我们依然看多恒生科技指数，目标依然定得较高，调低目标占比的核心原因是对美股科技波动的担忧、对国内顺周期的机会的认可。我为什么依然看多恒生科技？ 恒生科技目前估值较低，目前只定价了其“消费”属性，其“科技”属性未被充分定价。我认为，在互联网平台进一步融合人工智能技术、新能源车进一步提高“智能”内核的前景下，恒生科技指数的估值将逐渐向“科技”估值回归。 恒生科技，市盈率26倍（来源：恒生指数有限公司，时间：11月13日） 纳斯达克，市盈率31倍（来源：东方财富网，时间：11月13日） 科创50，市盈率65倍（来源：中证指数有限公司，时间：11月13日） 什么是科技？未普及的新技术、新消费场景就是科技，核心关键词是未普及，普及后就是消费，未普及就是科技。火力发电不是科技，核聚变就是科技。算力芯片，现在叫科技，当我们的技术跟上了，它就是大宗工业品了；飞行汽车，现在叫科技，等满天都是它的时候，它就是可选消费。 科技和消费，在资本市场上的估值水平是天壤之别的，科技可以享受高估值，一旦技术成熟

今天A股港股一片“欣欣向荣”，顺周期的新能源、化工大涨，港股的创新药连续强势，就连低迷多日的恒生科技在下午尾盘亦出现异动。今天的文章回答以下几个问题：1、顺周期大涨，定投是不是太慢了？2、恒生科技异动，还要调低其占比吗？3、组合中的指数，最新的观点是什么？第一个问题：顺周期大涨，定投是不是太慢了？今天我们关注的新能源、化工大涨，特别是新能源，从9月21日第一次提出至今涨幅已经超过20%。此时粉丝们必然会有这样的想法：定投太慢了，没赚多少，要不要多加一点仓位？我从经验教训上给大家讲清楚。图：9月21日《拐点周报》提示减科技龙头，补新能源1、顺周期反内卷逻辑（新能源、化工），不是短期机会，我们不用担心这一次错过了就没有了，初步判断，明年年中才是“重头戏”，现在的顺周期行情，主要靠反内卷政策预期以及上游资源品价格（锂、多晶硅、化工品等）企稳，还没到资源品价格持续拉升→顺周期行业业绩明显改善的阶段，至少需要再等2个财报季。2、既然不是短期机会，我们就不应该着急，我们现在正处在顺周期的“阶段性高位”，这个位置的短线胜率高，但是随时会迎来调整，只是，这种调整的形态是怎样的？很难预判。我们不需要去预判，我们只要按照3个月定投的节奏，无论它调整、震荡、继续拉升，我们都可以从容面对。我们应明确的是：我们要赚取的是至少到明年年中的大周期的机会，而不是未来一周两周的机会。3、如果此时重仓押注新能源、化工，结果会怎样？第一，继续大幅拉升，你利益最大化；第二，震荡格局，你心惊胆战；第三，开启调整，你后悔莫及，骂大江。这三种结果只有第一种对你有利。但是如果你采纳定投3个月，无论拉升、震荡、调整三种情况，你都不会陷入被动。请问，你应该做何选择？图：拐点周报对新能源指数的几次重要观点投资不是搏杀，博对了，鸡犬升天，博错了，家破人亡。闯一次红灯，你比我更快，每次你都闯红灯，我一定比你安全。所谓投资体系，就是