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机器人板块最近的表现，多少有点让人惊喜。 国庆节后，国证机器人产业指数持续回落，10月中下旬又强劲反弹、创出阶段新高，最近一周在震荡中重新走强。 行情反弹，后台也有人私信格雷：机器人行业到底是基本面变了，还是概念又热了一遍？ 这个问题放在人形机器人身上很难回答，毕竟多数公司尚未形成规模收入。 具身机器人不一样，有订单、出货和客户，检验标准也很具体：设备能否真正替人，公司能否按替人的结果收费。 比起聚光灯下的人形机器人，我更看重商业化已经跑通的具身机器人——极智嘉是格雷今天重点想讲的一家公司。 AMR如火如荼的今天，它已把搬运、存取和“货到人”做得相当成熟，但拣选、异常处置和系统决策仍离不开人。 设备可以连轴转，仓库却没办法离得开班次表。搬得多、跑得快已经解决了，现在要看设备离了人，能否独立跑完一整天。 11月2日，极智嘉发布《24/7自主智能仓计划》，将“全仓自主化”确立为下一阶段战略方向，直指7×24小时无人化自主运行，并在真实运营中持续进化。 次日，极智嘉又在CeMAT Asia集中展示相关机器人、无人拣选工作站和仓库大脑。 这次展会的时间赶的也很凑巧，恰好为7×24小时无人化自主运营与进化提供了现场实证。 要理解这份计划的分量，得从三个角度看。 具身智能与全仓智能，机器人也能做到“知行合一” 极智嘉把具身智能和全仓智能列为两条AI技术主线，这个切法清醒的地方在于，它承认"替代人"其实是两件难度完全不同的事。 具身智能解决“手”的问题。 仓库里的长尾问题，大多带着物理世界的不确定性：软包装会变形，透明膜会反光，商品可能斜放、叠放，一次抓取失败还会改变下一次抓取的环境。 极智嘉的通用人形机器人Gino 1这次确实让我有点惊喜。 它靠着自研的Gravity统一具身智能框架与4D具身世界模型，能连续拣选日化商品、瓶装饮品这类传统自动化不太容易处理的物品，搬箱、换箱也能自己完成

凌晨两点，一座物流仓库的灯还亮着。传送带匀速滚动，穿梭车在货架间无声滑过，几台机器人沿着地面导引排队、转弯、让行，像一支纪律严明的夜行部队。没有值班员，也没有人喊口令——真正在发号施令的，是机房深处一套你看不见的 "大脑"。 我们几乎每天都在享受这种便利：网上下单的生鲜当天就到，工厂的零件准时上产线，仓库里的货像被施了魔法一样各归其位。可少有人会停下来想一想，把这一车车货一点一点挪进挪出、摆得整整齐齐的，究竟是谁？ 生活中这样的便利，很可能就出自港股上市企业凯乐士科技（02729）的手笔。这家公司今年 8 月刚刚抛出自己的“具身物流战略”，又在 CeMAT Asia 2026展会上把整套“GALAXIS 具身智能矩阵”完整摊开——它真正盯上的，是人形机器人聚光灯之外、那片很少有人愿意弯腰去看的战场。 一．聚光灯之外，还有一片更大的战场 最近一年，关于具身智能的话题几乎都被一个词占满了：人形机器人。镁光灯追着能握手、能小跑、能抓杯子的样机跑，仿佛谁先捧出 "会做动作的机器"，谁就握住了通往未来的钥匙。 但如果你真的蹲过仓库，就会发现一个扎心的现实：把货从一处挪到另一处，不是 "会做动作会走路" 就能解决的。 仓库里的货千差万别。有沉得像头牛的上吨整托，有几十公斤的料箱，也有细碎到要一件件拆零的小件。货架、通道、人流随时在变，一个上午的订单，可能比一个人一年摸过的货都复杂。靠一台会挥手的机器人，是搬不完这些的。 很多团队理解的具身智能，重心落在模仿人的肢体动作；但凯乐士给出的思路，是把智能扎根在仓储流动本身。它不去争抢舞台上的曝光，转而面向仓库里纷繁多变的工况，打磨一套可以协同作业的机器体系：机器不必长得像人，只要懂得读懂货、读懂场地、读懂源源不断涌来的订单。 它没去追人形机器人的热闹，而是给了一个更朴素的回答：让机器在仓库里学会 "干活"，而不是在台上学会 "表演"。 二．先

这两天听BG和MiniMax老板那期播客，脑子里一直绕着一个问题：同一家AI公司，为什么有人只看下个季度，有人愿意看五年？ BG是伯基投资（Baillie Gifford），1908年在英国成立，做全球长线成长投资，重点公司平均拿8年左右；亚马逊拿了20多年，特斯拉、腾讯也投过，它的视角挺值得听。 他们家投MiniMax，有个理由挺有意思：要同时看中美两个AI生态，只看一边，很容易把行业看窄。它2月报告里也说，资源没那么多的中国公司，反而会把成本、算力和组织效率磨得更细。 所以短线资金盯的是下个季度，BG想的是五年后还在不在牌桌上。用短线的尺子量长线公司，量出来的基本只有焦虑。 $MINIMAX-W(00100)$ $恒生电子(600570)$ @爱发红包的虎妞

不知道还有多少人在关注车车科技9月份发布的海外战略投资的新闻，反正我看见这条新闻时的第一反应是：做车险中介的，跑去澳大利亚做家庭储能，这不叫跨界，叫乱投。但等我静下心把这家公司的整个逻辑链条拆开看就会发现，这似乎不是一时兴起的赛道跟风，而是车车从“绿色出行”向“绿色能源”延伸的关键一步，也是它摆脱“保险中介”低估值陷阱的真正破局点。 先把这笔投资的底摸透：不是买电池厂，是买家庭能源入口 先梳理公开信息里的核心交易细节，所有数据都来自公司官方公告，没有任何脑补成分。 2026年9月9日，车车科技宣布与住宅光储企业LongWayFortune（旗下运营品牌EnergyLIB）签署非约束性条款清单，拟进行战略投资： 1.投资节奏：初始收购20%少数股权，满足业绩里程碑后可逐步增持至51%，拿到控股权； 2.标的估值：整体隐含股权价值约4.9亿美元，采用换股方式支付，对价分多年延迟释放； 3.落地时间：目标2026年12月31日前完成初始投资，目前处于尽调和最终协议签署阶段； 业务范围：标的以澳大利亚为核心市场，覆盖新加坡，未来向欧洲、亚洲扩张，主打“屋顶光伏+储能电池+能源管理软件”一体化家庭能源解决方案，核心是LFP磷酸铁锂电池技术+智能能源调度系统，搭配本地安装与售后网络。 划重点：这不是一家单纯卖电池的硬件公司，而是做家庭能源管理的平台型企业。它卖的不是一块“家用充电宝”，是一整套“发电-储电-管电-用电”的家庭能源解决方案，这和CCG的科技属性、风控能力高度契合。 为什么车险公司做户储不是跨界？ 很多人看不懂这笔投资，是因为只看到了“车险”和“电池”两个表面标签，没看到背后的场景和能力协同。事实上，这是一次非常丝滑的能力外延，甚至可以说是新能源车险业务的自然延伸。 1.场景闭环：新能源车+家庭光储，本就是同一个用户的同一件事 新能源汽车普及到一定阶段，必然会触发家庭能源的

【导语】一家把化学和物流做进全国第一梯队的上市公司，突然拿出3.3亿元，借道横店柏晖投向了当下最火的AI大模型公司DeepSeek。传化智联这次押注，不单是一笔财务投资，更是将产业家底和转型升级放在一起的战略性布局。 近期，横店资本投资DeepSeek的消息，引发市场对产业资本布局人工智能的关注，其中不乏传化智联这样具备制造和服务背景的上市企业。投资DeepSeek，对一家长期深耕化学和物流两大产业的公司而言，这一动作的意义，不宜简单理解为一次财务投资，更值得关注的是其背后的产业逻辑：除了关注技术本身，更重要的是寻找能够承接技术、验证价值的真实产业场景。传化智联这类手握实体资产的公司，投大模型看的不只是财务回报本身，而是场景与技术的耦合机会——它最不缺的恰恰是别人最缺的东西：让算法跑起来的场景和数据。 在我看来，传化智联的投资有双重目的。一是技术接入的优先权。作为产业方提前站进AI生态，比等技术成熟后再追赶要主动得多；二是场景验证的机会。把大模型的能力搬进化学和物流的真实场景里试错，跑通了，就是真正把技术转化为了产业效率、产品创新和商业价值。 深厚产业积淀，构筑AI落地的现实基础 传化智联投资DeepSeek，为的是把大模型塞进产业流程，去解决具体的经营问题。别人要花大价钱去「造场景」，它手里已经捏着化学和物流两块天然的场景根据地，这也是它敢在AI上押注的底气所在。 过去，市场对传化智联的认知，多半还停留在是化学和物流双主业市场龙头的产业维度，公司基本盘很稳，场景很多，数据资源丰富，但面向AI的需求，这些对传化智联有多少壁垒、多大价值，市场的理解和认识还处在很浅的层次。 比如，传化智联在功能化学品尼龙高效抗紫外剂、环保阻燃涂层等细分领域已经做到全球领先，靠的不是规模，而是十年沉淀下来的工业配方和工艺——这种高度分散、高度依赖经验的工业知识，恰恰是大模型可以根植的土壤。AI的

10月27日，中炬高新（600872.SH）披露2026年第三季度报告。公告显示，前三季度公司实现营业收入37.18亿元，同比增长17.78%；归母净利润6.11亿元，同比增长60.72%，创2021年以来同期新高；扣非归母净利润5.59亿元，同比增长45.73%，延续增长势头；同期，经营活动产生的现金流净额为8.46亿元，同比增长63.88%。 分季度来看，第三季度公司营收同比增长约14.76%至11.76亿元，归母净利润同比增长约59.61%至1.96亿元。 前三季度，中炬高新持续推进调味品主业发展与渠道拓展，在做实、做优基本盘的基础上，围绕餐饮、复调、内容电商、渠道补强及团餐五大方向培育新的业务增长点，同时深化经营管理改革与数字化建设，推动经营质量持续改善。 聚焦产品升级，推动基础调味与复调业务协同发展 随着消费者对饮食健康、产品品质及多元化风味的关注不断提升，调味品行业正向健康化、品质化方向发展。中炬高新深度挖掘不同消费群体的需求，推进产品创新与品质升级，围绕健康化、品质高端化不断丰富产品品类。 前三季度，基础调味品业务保持稳健增长，分产品看，前三季度酱油实现营业收入20.19亿元，同比增长6.47%；鸡精鸡粉、食用油分别实现营业收入4.87亿元和3.15亿元，同比分别增长24.12%和59.40%，多品类收入增长共同支撑公司业务发展。 在巩固基础调味品业务的基础上，中炬高新持续深化与四川味滋美的业务融合。年内，味滋美旗下“熊猫王子”已联合厨邦推出火锅底料、酸菜鱼调料等C端新品，并借助厨邦现有经销网络拓展华南、华东市场，覆盖火锅、烧烤、团餐等B端消费场景，推动家庭消费与餐饮渠道协同拓展。第三季度，“熊猫王子”密集亮相云南、成都、南京、哈尔滨、合肥、济南等地餐饮展会，以“爆款+场景矩阵”打开年轻餐饮市场，复调产品力加速释放。 拓展定制渠道与内容电商，探索线上线下一体化

复星，是中国较早进行全球化布局的民营企业之一。从郭广昌1992年创立复星至今，复星已经发展成为一家业务遍布全球40多个国家和地区，横跨医药、保险、文旅消费的综合性家庭消费产业集团，期间成功穿越了多轮经济周期波动。 如今，复星有超过一半的营收的来自海外市场。数据显示，2026年上半年，复星国际海外收入达到了人民币491.6亿元，占总收入比重来到了56.5%。 在这个过程中，如何让不同国家、不同产业、不同文化背景的团队形成合力，又如何在市场变化中持续保持经营活力，是郭广昌要面对的首要问题之一。 在郭广昌看来，复星充分尊重不同国家的文化和当地团队的经营习惯，也严格遵守当地法律合规经营，但所有生态企业也应该从内心认同复星共同的使命和价值观，尤其重要的是，一定要具备“企业家精神”，这才是复星内部能跨越不同文化、政策环境进行有效沟通的共同语言。 在全球化的大背景下，许多中国企业面临出海的挑战。郭广昌眼中的企业家精神，是中国企业推进全球化的“底层代码”，也是任何全球化企业实现有效的跨文化沟通、跨地域发展的“底层代码”，更是他创立复星多年来选人用人的核心准则。 企业家精神是自我驱动、保持战斗的状态 什么是企业家精神？每个人都有不同的理解。在郭广昌看来，企业家精神首先是一种个人状态，“最重要的就是我敢做，我敢负责任，我要不断努力。” 复星很早就建立起了一套各层级的合伙人制度，集团层面是“全球合伙人”，到业务条线块层面就是条线合伙人。这既是一项荣誉，但也意味着更严格的要求。郭广昌要求，要成为复星的合伙人，首先必须具有统一的价值观，在灵魂深处高度认可复星的使命和原景；同时要以一号位的心态独挡一面，主动承担责任，推动业务实现突破。 当然，“企业家状态”，在复星不仅是针面向全球合伙人，更是面向复星的全体员工的要求。郭广昌在多个场合都强调，要成为复星的员工，必须要有自我驱动的精神，具有主动闭环的意识，

$MOMENTA-W(06880)$ 今天刷到世界智能网联汽车大会上Momenta CEO曹旭东的发言，观点我基本认同，挑干货分享给大家： 第一，关于时间节点。 他们判断，2027年、尤其是2028年，会是L3、L4的重要拐点，渗透率将迎来大幅抬升。注意，这不是一家之言——同场的报告也给了数据：L3渗透率2028年到15%，2030年到35%。产业界和监管层的时间表开始共振，这个信号值得重视，确实有点激动人心的意思。 第二，关于商业模式。 他们预判订阅制会越来越普遍，尤其是面向L3的订阅。逻辑很顺：只要用户价值真真切切创造出来了，付费意愿自然就上来了。海外看特斯拉就够了——最新订阅率已经干到55%，本质就是安全性提升之后，用户真金白银投票的结果。 我的看法：智驾这个行业，过去几年一直在"讲故事"和"等拐点"之间反复横跳，但这次不一样的地方在于——技术成熟、法规松绑、商业闭环这三条线，头一回开始往同一个时间点收敛。2028年，大概率是检验真章的年份。 你们怎么看？评论区聊聊。

那句话怎么说的来着——永远不要给一家AI公司乱贴标签。 过去几个月，市场上几乎快忘了MiniMax 的文本模型，在不少人眼里，这就是个做视频的，这种话在开发者社区里流传了小半年，一直有类似质疑。 结果就在10月19日晚，MiniMax带着M3.1 Flash杀回来了。 10月19日晚，据 MiniMax 官方消息，MiniMax-M3.1-Flash正式发布。其 API 文档已列出该模型：这款“前沿多模态编码模型”，拥有 100 万个令牌的上下文窗口和“可调思维深度”，但真正值得看的，不是参数表又多了什么，而是它干活的能力。 写一段代码、生成一个页面，只是起点；面对需要规划、反复调用工具、跨系统执行的任务，模型能不能把流程跑下去、把结果交出来，才是Agent的硬功夫。M3.1 Flash这次的亮眼之处就在这里。 MiniMax认领火爆外网的匿名模型“太空兔”Space Bunny 先讲个乐子。 前阵子开发者圈里冒出来一个叫Space Bunny的匿名模型，在OpenRouter和OpenCode上调用量直接炸了。没挂任何厂商的名，匿名开放体验。评论区最高频的反馈是：性能和性价比拉满了。 它是谁家的？有人猜OpenAI，有人猜谷歌，猜啥的都有。直到有好事者做了24组、50组探针字符串测试，发现这货的token计数行为和MiniMax M系列一模一样——好家伙，马甲当场被扒。 现在官方认领了：Space Bunny，就是M3.1 Flash的早期版本。正式版把“快”字诀拉满，日常使用场景下的输出速度可达 200+ TPS （Tokens per Second），行业第一梯队。 各位，匿名盲测是最不讲情面的考场。没有品牌光环，没有信仰加成，裸考还能圈粉，这比任何发布会PPT都有说服力。 榜单分数：这次真的没吹 光说体感不够，上数据： 先看综合能力。根据此次公布的Artificia

最近 AI 圈有个不小的动静：10 月 9 日，谷歌云正式推出企业通用智能体 Gemini Agent。这是什么？通俗来说，谷歌想造一种 "数字同事"——你给它一个目标，它能自己拆任务、调数据、用工具，把活干完，而不是像以前的 AI 那样只会陪你聊天、给你写一篇文章。 消息一出，不少关注 AI 的股民都在琢磨：这种 "能干活" 的 AI，到底什么时候能落到我们身边？ 其实，这些海外大厂还停留在预演和畅想阶段的时候，咱们中国已有企业把相同的产品做得炉火纯青。 Gemini畅想的事情，就是滴普科技（01384.HK）今年7月份发布的平台——独乐乐不如众乐乐，今天滴普发布了一则重磅公告，旗下DeepWorks企业智能体平台，正式全面对外开放注册，所有人都能下载体验！ 我自己上手试用了一圈，体验超乎预期，很多功能超出想象，而且没有想象中那么难上手，来跟大家简单讲讲这套东西到底是干什么的。 AI 不再只 "动嘴"，开始 "动手" 了 先打破一个印象。很多人以为 AI 的终极形态就是更聪明的聊天机器人，其实不是。过去两年 AI 厂商拼命比谁家模型参数大、谁家榜单分高，但真放进公司里，大家发现：让它写个 PPT、回封邮件还行，一对接内部真实业务，就露怯了。 真正的差距在哪儿？在于能不能看懂一家企业自己独有的业务，并且直接去对接真实系统、设备，把任务落地做完。滴普这套 DeepWorks，核心就是干这件事的。 它内置了几位垂直领域 "专家级 AI"：DeepSense 工业专家、DataSense 经营专家、FDESense 数据治理专家。不是仅仅摆着储存知识的，是能直接派上用场的那种。 假如你是一位医生，可以叫它帮你做什么 举个最好懂的例子。很多三甲医院，医生每天要花大量时间翻病历、整理检查报告、查院内制度。 在 DeepWorks 这套体系下，医