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全球AMR仓储机器人领军企业极智嘉近期交出了一份令人瞩目的成绩单。根据公司发布的2025年上半年业绩预告，营收预计同比增长27%-32%，达到9.95亿至10.3亿元人民币，而调整后的净亏损更是大幅收窄90-95%。这一亮眼表现不仅验证了公司商业模式的可持续性，更反映出其在全球仓储自动化市场的强劲竞争力。 极智嘉的业绩增长并非偶然，而是建立在深厚的技术积累和精准的市场布局之上。作为全球AMR机器人市场的领头羊，公司已连续六年保持市场份额第一的位置，2024年营收已达24亿元，距离盈利仅一步之遥。特别值得注意的是，公司服务覆盖全球40多个国家，客户复购率高达75%，这一数字充分说明了其产品和服务的市场认可度。 资本市场对极智嘉的表现给予了积极回应。包括中信证券、德意志银行、摩根士丹利在内的多家顶级券商近期密集发布研报，首次覆盖并给予"买入"或"增持"评级，最高目标价达26港元。机构普遍认为，极智嘉正处在盈利拐点的关键时期，其"AI+机器人"的核心优势及入局具身智能的前瞻性战略将打开新的估值空间。 AI+机器人技术护城河构筑竞争优势 极智嘉能够在激烈的市场竞争中脱颖而出，离不开其构建的深厚技术壁垒。公司拥有近1,900项专利技术，研发人员占比高达41%，是同行业中研发投入最大的企业之一。这种对技术创新的持续投入，使得极智嘉在机器人感知、决策与控制、多智能体协同等关键领域积累了显著优势。 公司的技术实力最直观地体现在其产品性能上。极智嘉自主研发的软件算法平台能够同时调度超过5,000台AMR机器人协同工作，这一数字远超行业平均水平。这种大规模集群管理能力不仅提高了仓储运营效率，也为客户提供了更具弹性的解决方案。与依赖单一客户或区域市场的竞争对手不同，极智嘉的收入结构更为均衡，各地区占比保持在18%-28%之间，这种全球化布局有效降低了经营风险。 极智嘉的技术优势还体现在产品标准化

根据CMR产业联盟数据、新战略移动机器人产业研究所统计，2025年开年以来，移动机器人赛道保持增长势头，全球资本市场对该领域的关注度与活跃度较高。据不完全统计，仅上半年，全球移动机器人行业的融资金额就超50亿元人民币；而截至2025年7月10日，该领域吸金力前十的AGV/AMR企业共获得约265亿元人民币（约合37亿美元）资金支持，创下历史新高。 在这股融资热潮中，极智嘉、快仓等头部企业表现尤为突出，不仅再获融资推动估值持续抬升，部分企业更已迈进 IPO上市的快车道。这一轮由仓储物流自动化和制造业智能升级共同驱动的投融资热潮，既是对行业技术能力的集中检阅，更是资本布局全球的产业竞速赛。从榜单格局、区域分布、融资节奏到产品形态，这场资本盛宴的背后，既能显现出时代的推波助澜，也能窥见未来产业发展的方向。 从融资榜来看，亚洲企业在这场全球排位战中展现出强势姿态。在前十强中，亚洲企业占据5大席位，其中中国三家（极智嘉、海柔创新、快仓智能），印度两家（GreyOrange、Addverb）；美国三家（Locus Robotics、Vecna Robotics、Fetch Robotics）和法国两家（Exotec、Scallog）代表入围。这种分布本身就体现出制造大国和人口大国在移动机器人赛道的战略渗透力。 在具体排名中，极智嘉（Geek+）以75亿元人民币（约合9.6亿美元）的融资总额高居榜首。尤其值得关注的是，2025年7月极智嘉成功登陆港交所，募集金额达27.12亿港元（约合24.8亿元人民币），成为“全球AMR仓储机器人第一股”，这一里程碑事件为整个行业树立了资本化的参照。 紧随其后的是印度企业 GreyOrange 与法国 Exotec，二者均跨越30亿元人民币融资门槛，分别位居榜单第二和第三。其中，印度企业 GreyOrange 自2011年起就专注于提供现代化履行操作解

8月11日，奥比中光与地平线及其控股子公司地瓜机器人在北京签订合作协议，双方将在机器人智能化领域展开深度合作，充分发挥各自的技术与产品优势，携手推动机器人产业的技术创新与落地应用。奥比中光创始人、董事长兼CEO黄源浩与地平线创始人兼CEO余凯共同出席见证签约仪式；奥比中光机器人产品线总经理王成、地瓜机器人CEO王丛代表双方签署协议。 奥比中光与地平线、地瓜机器人达成战略合作 奥比中光是行业领先的机器人视觉及AI视觉科技公司，也是国内最早深耕机器人细分赛道的企业之一。自研技术积累超20年、机器人落地应用近10年，奥比中光成长为市场上为数不多能够提供全套自主知识产权3D视觉感知产品的企业，也是全球少数几家全面布局六大3D视觉感知技术路线的公司之一，服务全球客户超3000家，在中国服务机器人3D视觉市占率超过70%。 地平线是行业领先的智驾科技公司，其控股子公司地瓜机器人是业界领先的机器人软硬件通用底座提供商，致力为具身智能前沿科研探索、消费电子智能化升级、新兴品类机器人孵化提供全链路的开发基础设施。地瓜机器人拥有从芯片、算法到软件的完善产品体系，可满足人形、四足狗、家庭服务、陪伴、物流 AMR 等多种机器人的全栈计算与开发需求。迄今，超过200家中小创客、200+头部高校以及来自全球20多个国家的近100,000名个人开发者在地瓜机器人平台上，创造了数百种形态的智能机器人，为全球超500万用户带来了智能化体验。 早在2022年，奥比中光与地平线已建立生态合作，联合推出了适用于服务机器人、扫地机器人的3D视觉应用解决方案。基于深厚的合作与互信基础，此次协议签署将进一步深化双方的生态合作伙伴关系，促进业务共同发展和长期共赢。 合作协议提出，基于奥比中光在3D视觉传感器及对应的机器人领域算法方面的优势，以及地瓜机器人在机器人用芯片和底层软硬件架构方面的优良实力，双方将围绕技术方案、产

8月8日上午，北京经济技术开发区北人亦创国际会展中心被三位会跳舞的机器人点燃了气氛。伴随着动感的节奏，2025世界机器人大会正式开幕。这一幕不仅吸引了现场观众的目光，也再次把“机器人”这个话题推上了资本市场的风口浪尖。 　　从春晚舞台到马拉松赛道，人形机器人早已不再只是科技展柜里的“展示品”，而是正在逐步走进现实世界的应用“新人类”。 　　据悉，本届大会汇聚了200余家机器人企业，超过1500件展品，展览面积达5万平方米。百余款首发新品集体亮相，涵盖工业制造、医疗护理、家庭服务、应急救援等多元领域，人形机器人、四足机器人、智能割草机等高人气产品悉数登场。展馆俨然变身“机器人主题乐园”，新品数量更是比去年翻倍，热度可见一斑。 　　而在会展中心之外，资本市场对机器人的关注也正在同步升温。从ETF资金流入到公募基金密集调研，再到多家产业链公司业绩预告中的盈利修复信号，机器人概念正成为2025年中报季最受瞩目的赛道之一。 　　多个维度的动向交汇，预示着这一轮机器人投资热不再只是“炒概念”。市场的风，正在从故事吹向落地，从题材切换为结构，机器人产业链背后，正是资金与技术共振的新起点。 　　资金密集流入ETF，中报季机器人股被集中调研 　　从资金面来看，机器人主题ETF近期持续获得增量资金支持。Wind数据显示，7月以来，机器人相关ETF整体净流入超过20亿元，其中，易方达国证机器人产业ETF7月以来净流入达22.19亿元，景顺长城国证机器人产业ETF、天弘中证机器人ETF均在近一个月获得1亿以上净利润，显示出投资者对该主题的认可。 　　与资金同步上行的是相关基金的阶段性表现。年内多只以机器人主题的基金表现居前，部分产品回报率超过20%，显著跑赢同期主要宽基指数。 　　具体来看，截至目前，全市场共有24只机器人主题基金（基金名称中包含“机器人”），均为ETF以及指数型基金，年内净值全数

在机器人赛道热度持续攀升的当下，极智嘉已完成从物流机器人龙头到全链路智能机器人的关键一跃。上半年营收逼近10亿大关，经调整净亏损仅1000-2000万，同比大幅收窄超90%。这意味着什么？公司距离全面盈利仅一步之遥。且次日股价应声大涨，但这只是序幕——真正的价值重估，才刚刚开始。 盈利拐点将至，估值重塑在即 收入增长源于规模化能力质变，上半年交付效率大幅提升，项目执行周期缩短，带动收入增速跑赢行业均值。更关键的是，规模效应开始碾压成本线：毛利持续攀升叠加欧元升值带来的汇兑收益，使实际经营亏损缩窄至2000万以内。 在港股已上市的机器人板块，极智嘉用24亿的年营收规模（2024年）和74.6%的客户复购率证明，它不仅是收入规模之最，更是成功跑通机器人商业化。如今国信证券已给出19.7-22.1港元的目标价，较当前股价存在30%以上空间，且PS估值远低于优必选的32倍——这其中的预期差，就是我们的机会。 为什么极智嘉的具身智能能打开第二增长曲线？ 7月30日，极智嘉成立具身智能子公司，剑指机械手拣货与通用机器人研发。这一动作被部分人低估，但我认为其战略价值远超市场认知——极智嘉直接开辟了与宇树、智元、优必选不同的赛道：不做炫技的人形机器人，而是扎根物流场景的刚需痛点。 极智嘉的优势在于“场景-数据-客户”三位一体：全球800家客户（含63家世界500强），无需重新开拓渠道。不仅如此，极智嘉全球落地项目超1500 个，其中所累积的高质量实战数据，势必成为具身智能模型训练的稀缺资源，并据此形成“高质数据—模型优化—客户拓展”的技术飞轮效应，构建竞争壁垒。当人形三强还在为单个工厂订单血拼价格时，极智嘉已握有全球仓储网络的入场券。 政策东风+技术深垒：双击下的增长潜力 7月31日国常会通过《“人工智能+”行动意见》，明确要求推动AI在物流、制造等领域深度落地。政策目标直指2025年5万

　　越来越多的传统工业机器人公司，成为人形机器人热潮中的新面孔。8月8日开幕的2025世界机器人大会（WRC）上，以工业机械臂、协作机器人、无人叉车等为主业的公司，把人形机器人摆在了最为显眼的位置。 　　据不完全统计，新松机器人（300024.SZ）、埃斯顿（002747.SZ）、越疆科技（02432.HK）、仙工智能、极智嘉（02590.HK）、斯坦德机器人等工业机器人企业均已卡位人形机器人赛道。另外，家电龙头美的研发人形机器人，亦借助了旗下库卡机器人的技术支撑。 　　记者注意到，这些公司大多是从去年下半年尤其是今年以来才纷纷入场。身处机器人赛道的工业机器人公司为何反倒步伐稍显滞后？和具身智能初创企业竞争，传统工业机器人公司又能否后发制人？ 入局者众，亦有巨头观望 　　8月8日，港股“协作机器人第一股”越疆科技发布第二代人形机器人。在WRC的展厅，这款机器人戴上乳白色手套，化身工人和商店服务员，演示组装零部件、接打爆米花、制作柠檬茶等技能。 图片 　　越疆科技第二代人形机器人DOBOT AtomⅡ接打爆米花。图：越疆科技 　　越疆科技首席科学家郎需林向南都N视频记者介绍，这是一款非常重视手部操作的人形机器人，“高精度操作是人形机器人从表演走向实用的通行证”。 　　越疆科技方面称，公司不搞“概念炫技”、不比谁做得像人，而看重让人形机器人能更快走上岗位。 　　今年3月，越疆科技在上市约3个月后正式推出首款全尺寸人形机器人，售价19.9 万元起。公司方面彼时宣布，已与一线车厂、电子制造商及连锁品牌合作，聚焦设备位置不固定、操作相似度高的场景，如车厂备料、咖啡制饮、药店夜间取药等项目。 　　在医药场景上，越疆科技于6月初披露，已与中国院外医药产业最大的数字化综合服务平台药师帮签署战略合作。起步阶段，双方将率先于药店、药仓具身智能机器人领域展开合作。与此同时，越疆科技亦瞄准人形机器

极智嘉业绩加速兑现 具身智能打开高增长曲线！获摩根士丹利、德意志银行等知名机构首次覆盖并看好 近日，北京极智嘉科技股份有限公司（「极智嘉」，2590.HK）发布上市后首份财报预告。根据公告，2025年上半年，公司预计实现收入约人民币9.95亿元至10.3亿元，同比增长27%至32%；净亏损同比大幅收窄90%至92%，降约人民币4,500万元至5,500万元；经调整净亏损进一步降至约人民币1,000万元至2,000万元，同比收窄90%至95%，积极增长信号明显，持续巩固To B机械人商业化领先地位。 随后，国信证券、德意志银行、中信证券、摩根士丹利陆续发布研报，首予极智嘉"优于大市"、"买入"、"增持"评级，一致看好公司成长潜力。综合考虑AMR行业景气度、公司在全球AMR龙头地位迭加盈利持续好转态势，预计其2025年有望实现扭亏为盈。作为"AI+机械人"代表企业，极智嘉构建了全栈AI技术架构，利用AI技术来优化AMR设置以提高仓库效率及客户粘性。 业绩强势增长背后，是极智嘉持续推进技术延展与场景深耕，尤其在「人工智能+」战略背景下，公司依托其自身优势，向具身智能领域加快拓展，为未来成长打开更大空间。 仓储机械人跑通AI商业模式，具身智能打开新蓝海 业绩预告显示，极智嘉业绩增长的核心引擎，仍源自其仓储移动机械人解决方案的强势交付。在「人工智能+」政策导向下，极智嘉通过「AI算法+机械人技术」，颠覆传统的仓储自动化逻辑，实现从软件决策层对硬件的柔性调度，以更低部署成本、更快响应速度，在「人工智能+仓储」的场景中，跑通了AI商业化的闭环，也为其技术外溢打下坚实基础。 作为人工智能的前沿方向，具身智能正从技术验证迈向实际应用，展现出广阔的发展潜力。与生产制造场景中差异化的工位应用、项目规模小不同，仓储场景具备高度一致性、项目规模大等天然优势，更易实现技术复制和规模化扩张，使其成为to

北京时间8月8日早晨，全球知名指数公司MSCI宣布了2025年8月份的指数季度审议结果。 在本次调整中，MSCI中国指数新纳入地平线机器人-W、老铺黄金、网易云音乐、三生制药、指南针、中信银行等14只股票，剔除迎驾贡酒、东方雨虹、苏泊尔等17只股票。调整将于8月26日收盘后生效。 在本次调整中，MSCI全球标准指数新纳入42只股票，剔除56只股票。在MSCI发达市场指数新增公司中，市值最大三家公司将是火箭实验室（美国）、SoFi科技（美国）、Affirm控股（美国）；在MSCI新兴市场指数新增成分股中，市值位于前三的公司分别是中信银行（A股）、Dian Swastatika Sentosa、老铺黄金（H股）。 在MSCI的系列指数中，涉及A股的包括MSCI中国指数、MSCI中国A股在岸指数以及MSCI中国全股票指数。其中，最值得关注的是MSCI中国指数。由于该指数被嵌套进MSCI新兴市场指数，因此股票进入MSCI中国指数，便意味着进入了MSCI全球标准指数系列，从而获得大量被动资金跟踪。 纳入老铺黄金等14只中国股票 近期，港股科技、创新药、新消费等板块强势上涨，相关上市公司有望迎来更多增量资金。 MSCI中国指数本次新增14只标的，包括三生制药、中信金融资产、万国数据-SW、地平线机器人-W、老铺黄金、美图公司、网易云音乐、科伦博泰生物-B、药明合联等港股公司。 另外，该指数新增A股公司指南针、中信银行、巨人网络、艾力斯、景旺电子。 MSCI中国指数8月新增标的 本次MSCI季度指数调整将于8月26日收盘后生效。 业内人士认为，被MSCI中国指数新纳入个股，或将在生效当天尾盘迎来海外被动指数资金卡点买入。 17只股票被剔除 除新纳入股票之外，MSCI中国指数本次剔除了17只中国股票，包括迎驾贡酒、东方雨虹、苏泊尔、驰宏锌锗、晨光股份等A股公司，以及海信家电等港股公司。 M

北京极智嘉科技有限公司提供用于仓库自动化的自主移动机器人（AMR）解决方案。 首次覆盖评级为买入；目标价为港币23.5元 我们首次覆盖极智嘉，并给予买入评级，目标价为港币23.5元。我们看好极智嘉的原因包括：（1）其涉足快速增长的AMR解决方案市场，CIC预计该市场在2024-29年的复合年增长率将达到33%；（2）全球仓库自动化市场及其销售增长可能在低迷的2023-24年后重新加速；（3）极智嘉作为全球顶尖玩家之一，在AMR解决方案市场的技术和产品领导地位；以及（4）其海外客户的高度认可（销售额超过70%），这一市场由于对劳动力替代的投资意愿更高，提供了更高的盈利能力。 快速增长的仓库自动化和AMR解决方案市场 传统的劳动密集型仓库面临多项挑战，包括人口老龄化、劳动力成本上升、人为错误和效率低下。根据CIC的数据，截至2024年，全球约有18万个仓库中，仍有大约80%尚未采用自动化解决方案。CIC预测，全球仓库自动化市场将在2024-29年间以11%的复合年增长率增长，到2029年达到8040亿元人民币，渗透率将上升至约29%。在各种仓库自动化解决方案中，AMR解决方案以其灵活性和广泛的适用性脱颖而出。CIC预测全球AMR解决方案市场在2024-29年间将以33%的复合年增长率增长，到2029年达到1620亿元人民币，并占整体仓库自动化解决方案的20%（而2024年仅为8%）。 全球仓库自动化市场在2019-22年间经历了繁荣期，这得益于无人仓库需求的增加以及与COVID-19相关的电子商务销售激增。然而，由于经济增长放缓和利率期货上升，这一增长在2023-24年有所放缓。不过，我们预计从2025年开始市场增长将重新加速。最新数据支持了这一展望：仓库自动化同行Kion在2025年上半年录得强劲的订单量，而Rockwell也表示电子商务领域出现了积极势头，尽管AutoSto

核心观点  核心观点1： 极智嘉进军具身智能，并非一次跨界冒险的“豪赌”，而是其基于现有“商业、技术、数据”三重核心优势的必然延伸与战略卡位。这一步棋，既是巩固其在自动化领域领导地位的防御，更是开辟第二增长曲线的主动进攻，有望重塑其市场价值。 核心观点2： 这一关键举措，也必将推动市场重新审视极智嘉的价值。它不再仅仅是一个以硬件销售为主的“机器人公司”，而是一个真正意义上的、拥有“硬件+软件+算法+数据”完整闭环的智能自动化平台型公司。在这个平台之上，其持续的创新能力是其核心增长引擎，能源源不断地催生出解决新场景、新问题的能力。 2025年的科技界，具身智能的热浪正以前所未有的势头席卷而来。 从英伟达CEO黄仁勋振臂高呼“人工智能的下一个浪潮是具身智能”，到Figure 01、特斯拉擎天柱、宇树、智元等明星人形机器人的惊艳亮相，资本与目光正以前所未有的密度聚焦于这个将AI大脑与物理实体结合的新物种。 然而，当市场的目光普遍聚焦于通用场景的“远大叙事”时，一个不容忽视的现实是：工业与物流场景，正成为具身智能最先能实现规模化商业落地的“前沿阵地”。这些场景任务明确、环境相对结构化，且对效率提升有着迫切需求。正如参考资料所指出的，在自动化装配、搬运、分拣等领域，具身智能已展现出卓越的应用效果。 在此背景下，全球AMR（自主移动机器人）市场的领导者——极智嘉（Geek+）成立全资子公司，正式入局具身智能，便显得尤为瞩目。对于极智嘉而言，进军具身智能，是其发展逻辑的必然结果，而非一次盲目跟风。这家成立于2015年的公司，早已在智能物流领域构筑了深厚的壁垒。「数聚势能」认为，其敢于在新赛道“下场即冲刺”的底气，源自三张紧密相连的王牌：成熟且不断创新的商业化闭环、深厚且持续领先的技术根基，以及独一无二的场景数据资产。 这三者互为支撑，共同构成了极智嘉从AMR