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12月22日，阿里千问发布“2025十大AI提示词”，“股票”强势登顶。作为AI使用者，我深切感受到：如今的AI已成股民得力助手——高效整合市场信息，提供初步分析，显著提升决策效率。但一方面AI输出仍需人工验证，警惕“幻觉”，另一方面就是要根据情况，给到更为准确和有效关键提示，才能善用其力。 话不多说，来实操案例，更有说服力。就用最近比较火的千问来分析分析药企的重大业务拓展（BD）公告。 为什么选药企的重大业务拓展（BD）公告，尤其是对外授权交易。因为这种交易已成为影响其股价和市场预期的一个关键因素。它对股价的影响是立竿见影，但会出现结果分化，而且公告本身因包含专业条款和复杂结构，确实存在一定理解门槛，尤其是隐藏的“预期差”，毕竟市场反应的核心是公告内容 vs. 市场此前预期，这个是非常考验AI理解能力和数据库的储备能力的。 为了能够让千问能够充分了解分析意图，我除了上传了一份翰森制药与Glenmark达成阿美替尼全球授权协议公告之外，特别进行了整体框架的设定，也就是提示词的确定，共计设定了六个大类，同时根据自己的需求，对七大类进行了部分细化： 1.核心事项解析（交易关键要素、产品与合作方背景） 2.历史参照分析（公司历史交易参照、同行业交易案例） 3.潜在影响评估 4.隐含信号解读 5.后续节点跟踪（短期验证点、中长期验证点） 6.市场走势分析与机会点（近期走势分析、技术面机会分析、机会点分析） 在其中，针对潜在影响和公告隐含信号，我并没有细化，也是希望看看千问整体的逻辑能力是否可以呈现其深度思考的能力。 在设定完毕这些提示词之后，给大家看看千问给出的完整分析（部分截图）： 先说几个亮点： 1.表格化的分析，非常简洁明了。比如，交易关键要素，除了对要素信息进行了拆解，同时对其内容的市场意义进行了说明。 而在同行业License-out交易案例，将几个时间段的重大BD都进行

近日，上海AI大模型企业MiniMax通过港交所聆讯，冲刺上市。在全球多模态AI模型团队高度稀缺、同业估值持续攀升的背景下，其估值水平引发市场关注。 当前海外头部AI企业估值普遍处于高位。例如，法国生成式AI公司Mistral估值约140亿美元，尚未推出产品的SSI估值亦达320亿美元，反映出资本市场对前沿AI技术团队的稀缺性溢价。相比之下，国内同类企业在估值倍数上存在明显差距。 从业务对标角度看，MiniMax已建立起覆盖文本、视频、语音、音乐的全模态技术矩阵，其产品能力分别对应Anthropic（估值约3500亿美元）、Runway（约55亿美元）、ElevenLabs（约110亿美元）及Suno（约24.5亿美元）四家独角兽的核心业务。若采用分部估值法参考，其技术布局对应的潜在价值已达数百亿美元量级。 再看财务数据，根据公司财务数据，MiniMax 营收连续实现爆发式增长：2024 年营收同比激增 782% 至 3052 万美元，2025 年前三季度营收再增至 5344 万美元，同比增幅达 175%。盈利方面，近三年及2025 年前 3 季度公司经调整亏损分别是1215万美元、8907万美元、2.44亿美元、1.7亿美元及1.86亿美元，亏损有效缩窄。 成立 4 年 5 亿美元亏损换来了公司全模态技术突破、全球累计用户超 2.12 亿、覆盖 200 余个国家及地区、海外收入占比超 70%的成绩，和国内动辄单月 10 亿投流的费用比起来，MiniMax 的资金效率可谓极致。 在全球 AI 产业加速迭代、估值体系逐步成熟的背景下，MiniMax 凭借全模态技术壁垒、高速增长的商业化表现、极致的成本控制能力，其当前估值洼地效应愈发凸显。对于追求长期价值的投资者而言，这家即将刷新 IPO 速度纪录的 AI 龙头，有望成为 2026 年科技赛道最具潜力的价值标的之一。

在AI行业普遍陷入“烧钱换模型”的怪圈时，一家名为MiniMax的中国公司却用不到OpenAI 1%的投入，做出了覆盖文本、语音、视频、音乐四大模态的全球领先产品矩阵——而这一切，仅由一支平均年龄29岁、总人数不到400人的团队完成。 这不仅是效率的胜利，更是一场对AI行业估值逻辑的颠覆。 MiniMax到底做了什么？ 简单说，MiniMax是一家“全模态通用人工智能（AGI）公司”，核心能力是自主研发能同时理解并生成文字、语音、视频和音乐的大模型。它不像很多同行只专注单一赛道，而是三年内接连推出： 全球性能第一的语音大模型（Speech 02），累计生成超2.2亿小时语音； 视频生成模型Hailuo 02，在权威榜单中排名全球第二，已生成超5.9亿个视频； 开源文本大模型MiniMax M2，发布即登顶中国开源模型全球排名前五，并在编程场景中跻身全球token用量前三。 更重要的是，这些技术不是实验室里的摆设，而是直接转化为产品：面向C端的海螺AI、Talkie、星野等应用已触达全球200多个国家和地区，用户超2.12亿；B端开放平台则服务13万家企业客户，API调用量持续攀升。 MiniMax为何与众不同？关键在“极致人效”与“资本效率” 对比全球AI明星公司，MiniMax的差异一目了然： · OpenAI 累计烧掉400亿至550亿美元，团队数千人； · Anthropic（文本模型代表）估值高达3500亿美元，员工1500–2800人； · Runway、ElevenLabs、Suno 分别专精视频、语音、音乐，合计估值已超200亿。 而MiniMax——400人团队，用三年时间，完成了上述四家公司才能覆盖的技术与产品版图。如果把这四家“打包上市”，市场至少会给几百亿美元估值。但MiniMax当前的估值，却仅为它们总和的约1%。 这不是能力差距

中伟新材调入港股通了，短期肯定算个小利好，毕竟多了内地的资金能直接买，流动性理论上会好一些，当然不是所有“入通”的票都能涨，关键还得看公司自己。 那为什么拎中伟新材出来呢？私以为首先是赛道身份，宁王打上市以来H股比A股贵独一挂，外资机构现在配中国优质新能源资产，这种全球龙头肯定逃不脱，外资不像A股有大把新能源标的可以买，中伟才是A+H的第二家，在正极材料位置也是龙头，配置价值肯定是有的。 其次是位置，前几个月很多新入港股通的标的生效的时候已经是高位了，纳入之后反而表现变差，现在新能源整个板块还在低位摩擦，细分来看9月到现在也就是固态、材料涨价、储能这些，窗口期来看核心原因还是大盘位置高了，尤其是核心科技股有调整需求，新能源基本面有利好驱动的环节沾了高低切换的光，真要说行业层面的上行还是早期，行情还没有启动，当下还是低位建仓的时候。 $中伟新材(02579)$ $中伟股份(300919)$

昨晚，智谱 AI 在科技界投下了一枚重磅炸弹，直接将全球首个真正“会用手机”的开源大模型 AutoGLM 扔向社区，这标志着 AI 手机赛道不再是纸上谈兵，而迎来了实质性的分水岭事件。AutoGLM 绝非普通的对话模型，它是一个能实打实看懂屏幕、点外卖、订机票、刷抖音、抢红包一气呵成的超级 AI Agent，彻底颠覆了人机交互的想象。 这款模型的强大能力令人震撼：它深度适配了 50 多个高频中文 App，涵盖了微信、淘宝、美团、抖音、携程、支付宝等几乎所有主流应用。更关键的是，它支持一次性完成几十步的复杂任务，例如“帮我周五去上海最便宜的机票+订外滩附近的希尔顿酒店+叫个代驾”，完全可以由它独立搞定。最重磅的意义在于，智谱选择了彻底开源，这意味着任何厂商和开发者都能免费使用这一顶级手机操作 AI 技术，并且支持本地和云部署，确保了数据不离手机、隐私 100% 在自己手里。 以往 AI 手机被视为字节跳动等少数巨头“关起门来玩”的概念，而 AutoGLM 的开源，无异于直接把这扇门踹开。它将字节“豆包手机”演示中最炸裂的能力，免费砸向了整个社区。对于小米、OV、**、荣耀、魅族等所有手机厂商而言，谁若在明年的新机中放弃使用或集成类似技术，就等于主动放弃了 AI 手机这个最大的卖点和时代机遇。 市场对此作出了最直接、最强烈的回应。今天早上，福蓉科技（603327）直接以一字20CM 涨停板开盘，不给任何上车机会。福蓉科技之所以成为市场追捧的焦点，是因为它是 AI 手机产业链中最硬的 “结构件+液冷”双龙头：它不仅拥有折叠屏铰链的市占率优势，且高端机型出货涵盖三星、小米、荣耀、**全系列；更重要的是，其液冷 VC 均热板已进入** Mate 和 Pura 系列供应链。随着 AI 手机功耗更高、发热更大、结构更复杂，福蓉科技的铰链和液冷订单在明年预计将迎来翻倍式增长。此外，鹏鼎控股

一觉醒来，赛力斯又搞了个大新闻！前几天问界门店出现人形机器人的视频刷屏了，我觉得这事儿没那么简单。查了一下赛力斯最近的动作，发现这家公司不光是要造车，现在连"造人"都要搞了，为什么它能这么跨界呢？因为 背后有**生态加持 ，现在赛力斯2025年前三季度营收突破1066亿元，净利润40.38亿元，起步资金足够雄厚，由此可见赛力斯再次证明，没有不敢涉足的领域，只有想象力够不够大，所以也打动了不少投资者的关注。 门店来了"新同事"，这波操作有点意思 说实话，我刚开始看到问界门店那个机器人视频的时候，还以为是营销噱头。但仔细想想， 赛力斯重庆超级工厂 的实力摆在那，工厂面积超过100万平方米，超3000台机器人实现冲压、焊接100%自动化，全球领先的9800T一体化压铸技术让87个零部件一次成型，零件数量减少95%。 我觉得这个制造能力确实不是盖的，特别是它的AI视觉检测系统能实现全流程实时监控，"一车一档"管理模式让每辆车的生产数据都能追溯。而且还搞了个"厂中厂"模式，让宁德时代等核心供应商直接入驻，这种搭配切到好处，基本上就是为了生产与供应同步。 不得不说，这套体系和人形机器人量产需要的精密制造、供应链协同、高精度品控简直是天作之合。毕竟从造车到造人，核心技术都差不多，就是精度要求更高一些。 跨界这事儿，赛力斯玩得挺溜 其实车企搞机器人也不是啥新鲜事了，我数了数现在已经有超20家国内外车企在搞机器人业务，包括小米、上汽、广汽、比亚迪、丰田、特斯拉这些。但赛力斯这波操作有点不一样， 它背后有**生态的全方位支撑 。 从鸿蒙智驾到小艺助手，从芯片算法到AI感知，这些技术在汽车上用得好好的，直接移植到机器人身上也没啥大毛病。而且**智能汽车解决方案BU首席执行官靳玉志也公开表示了，自动驾驶平台能力将向具身智能延伸，这么多年下

12月8日消息，在2025地平线技术生态大会上，地平线创始人兼CEO余凯发表“向高同行”主题演讲。他首先回顾了过去两年地平线在高阶辅助驾驶领域持续发力。从2021年起，地平线持续推动高价驾驶向高而行，2024年4月24日征程6家族芯片重磅发布、2025年4月18日征程6P与HSD（Horizon SuperDrive，地平线城区辅助驾驶系统）发布。2025年11月18日起，地平线智驾HSD正式首发量产，以堪比豪华车的智驾体验降低了高阶智驾门槛，助力车企打造爆款产品，让高阶智驾人人可享。 余凯透露，首搭HSD量产落地的星途ET5和深蓝L06上市仅两周，HSD激活量超12000辆，市场反响热烈，展现出地平线在高阶辅助驾驶领域的强大实力与广阔前景。 余凯表示，从2021年起，地平线在征程2、征程3、征程5的基础上再度启程，不断拓展大算力芯片和高阶智驾的边界。地平线余凯说“真正的技术价值是实现普惠”。到2025年，地平线实现从“向高而行”到“向高同行”，从“突破上限、树立标杆”到“赋能行业、普惠大众”，加速每家企业、每个用户进入智能汽车和通用机器人时代。 余凯强调，技术生态需要协同共生，生态对技术的进步起着关键作用。生态是地平线骨子里的信仰，是让每个用户的出行和生活更安全、更美好。地平线作为“不造车的特斯拉”，旨在为未来无处不在的机器人提供计算平台，通过开放平台推动科技文明进步。 $地平线机器人-W(09660)$

本文基于微创医疗科学有限公司（00853.HK）及其主要子公司（心脉医疗、心通医疗、微创脑科学等）的2024年年报、2025年中报及相关公司公告，系统梳理了公司产品线的集采现状，评估了潜在集采风险，并展望了2025-2027年集采对公司营收结构及盈利能力的影响。数据力求准确，但未必准确，对未来推演及结论也是抛砖引玉，欢迎指正。 一、已集采产品现状：范围与营收贡献 （一）已纳入集采的核心产品矩阵 截至今天（2025年11月7日），微创医疗旗下明确进入国家或省级集中带量采购范围的产品已覆盖四大业务板块，具体如下表所示： 表1：微创医疗已纳入集采的主要产品清单 （二）已集采产品的营收贡献测算 根据2025年中报分部数据，结合各产品线集采执行进度进行匹配测算，已集采产品对公司总营收的贡献如下： 表2：2025年上半年已集采产品营收占比分析 二、潜在集采产品评估：风险与营收占比分析 （一）高风险集采产品线 结合政策导向与市场成熟度，以下产品线在未来1-2年内被纳入集采的风险较高。 表3：高风险潜在集采产品评估 （二）低风险集采产品线 以下产品线因技术迭代快、市场处于早期或主要面向国际，短期内集采风险较低。 表4：低风险集采产品评估 三、未来三年集采影响推演（2025-2027） （一）营收结构变化预测 基于2025年中的营收结构及集采推进节奏，对未来三年公司营收结构预测如下： 表5：2025-2027年集采产品营收占比预测 （二）对盈利能力与战略的多维影响 价格与销量博弈： 预计集采产品平均价格降幅维持在50%-70%，但销量增长形成对冲。2025年中报显示，已集采产品整体收入同比下降10%，远低于价格降幅，印证了“以价换量”策略的有效性，尤其在中低渗透率产品（如外周介入）上效果显著。 毛利率结构重塑： 推演数据显示，已集采产品毛利率可能降至40%以下，但未集采的创新产品（如手术机器

据IPO早知道消息，极智嘉（2590.HK）将于（12月8日）正式被纳入恒生综合指数成份股。 这意味着，资本市场对极智嘉的技术实力和市场地位给予了高度认可，并有望为其带来显著的流动性提升和估值溢价，并将为其后续纳入港股通及其他更具全球影响力的指数体系奠定基础。 值得注意的是，除被纳入港股核心指数外，根据全球市场研究机构Interact Analysis 最新发布的《移动机器人市场报告》(The Mobile Robot Market)，按2018至2024年全球各大移动机器人企业的营收统计，极智嘉连续7年占据全球自主移动机器人市场份额第一。 近期，多家国际一线投行近期亦纷纷对极智嘉维持/重申了“买入评级”——其中，大和认为，极智嘉在AMR及具身智能领域具有领先的技术壁垒和商业化能力，为长线基金提供了布局机会；美银则预计，极智嘉今年能够实现扭亏为盈，至2028年每股盈利将同比增长55%；摩根士丹利此前的报告亦强调，极智嘉的基本面强劲，稳健收入增长及净利润率改善势头仍然存在。按照这些大行给出的目标价，极智嘉的股价至少仍有望实现30%-40%的涨幅。 当然，之所以能够获得这些大行的青睐，本质还是得益于极智嘉持续的商业化进展以及在卡位具身智能后孕育的想象空间。 譬如，有消息指出，极智嘉今年已获多笔亿元级订单，其中一家客户的订单金额超3亿元。 与此同时，全球市场不断突破。仅在上月，极智嘉就接连宣布:与马士基达成战略合作，共同推动韩国物流行业的创新升级；携手DHL供应链，在新西兰打造的生命科学与医疗物流中心，创下新西兰规模最大的机器人部署纪录；助力意大利物流及供应链企业La Giovane S.C.p.A.完成仓储智能化转型；在澳大利亚墨尔本，为零售履约与退货管理企业Shiperoo落地两座机器人订单履约中心，全面提升履约效率。  此外，全球运动品牌PUMA、北欧零售巨头Sø

热闹的港股IPO市场，迎来一家极“特殊”且见证历史的公司。 近日港交所披露了一则重大IPO进程事件，来自香港本土的亚洲最大区域性在岸平台、持牌加密资产巨头HashKey Holdings Limited（下称HashKey）已通过聆讯，摩根大通、国泰海通、国泰君安国际为联席保荐人。若顺利，港交所会诞生首家“加密资产第一股”。HashKey的IPO征程具有里程碑意义。标志着，香港欲加速打造“全球虚拟资产中心”。 HashKey成立于2018年，早期深耕区块链技术，目标是“合规、高效”的服务平台。2023年，公司获批升级牌照开展零售业务飞速成长。如今，HashKey已是亚洲成熟的加密资产公司，香港平台支持BTC、ETH等加密资产交易，累计促成现货交易规模达到1.3万亿港元。 此次IPO，HashKey将一步完善“香港虚拟资产市场合规生态闭环”，为亚洲提供“稀缺的合规加密资产服务入口”。有分析人士解读，港交所为HashKey敞开IPO大门释放三大信号：一是，政策层面加码，持续壮大加密资产在香港的发展；二是，美国监管收紧背景下，亚洲市场急需“合规”平台填补市场真空；三是，香港要争夺“Web3.0时代”的全球话语权。 “Web3.0时代”，新的万亿级市场正向香港招手。 “错过”前沿科技生态的香港，要在“Web3.0时代”扳回一局。 HashKey称得上2025年港股IPO市场里的极“特殊”甚至最“特殊”公司，没有之一。这家公司能开港交所“先河”，很大程度受益于香港想建设“全球虚拟资产中心”的决心。 没有政策培育与支持，本就“特殊”的加密资产很难起飞。香港，对加密资产及虚拟资产的关注要追溯到2014年。这一年，加密资产在全球面临“洗牌”，BTC价格在2013年达到峰值后迅速回落，投机情绪锐减，主流科技创业者越发重视区块链技术带来的产业“变革”。 也是这一年，香港金融管理局和证券及期货事