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聊理想 i8 不能只盯着续航和空间，这台车最让我兴奋的，是它背后藏着的智能驾驶革命。当同行还在卷传感器数量时，理想直接甩出了 VLA 司机大模型 —— 这哪是升级辅助驾驶，分明是给汽车装了个 “数字大脑”。 先科普下这个 VLA 架构的厉害之处。它把原来的端到端 + VLM 双系统，进化成了具备空间理解、思维、记忆沟通和行为能力的 “四合一” 系统。简单说，以前的辅助驾驶是 “照本宣科”，遇到突发情况容易懵；现在的 VLA 大模型能 “思考”，比如你跟它说 “前面那辆红色轿车别挡道”，它能理解你的情绪，还会规划路线巧妙避开，这已经不是传统意义上的 “辅助”，更像个会学习的副驾。 最绝的是 “连续交流” 功能。试过跟导航吵架吗？“你怎么又绕路”“前面堵车不会提醒？”—— 传统系统要么装死，要么机械回应。但 VLA 能跟你像人类司机一样唠嗑：“刚才是因为前方有事故临时改道，现在路况更新了，咱们走主路更快，您看行吗？” 这种交互体验，直接把智能驾驶的使用门槛干到了零，老人小孩都能轻松上手。 这背后离不开地平线征程 6M 芯片的加持。四芯合一 128TOPS 算力，听着抽象，换算下就是能同时处理激光雷达、毫米波雷达、摄像头等多模态传感器的海量数据，相当于给 VLA 大模型配了台超算中心。更关键的是 “软硬协同”，算力上去了功耗还优化了，不会像某些车型开着辅助驾驶就掉电如流水。 理想和地平线这对 “十年老搭档” 确实默契。从第一代征程芯片用到现在第三代，每次都是首批量产，这种深度绑定不是简单的采购关系，更像联合研发。就像苹果和台积电，硬件厂商懂软件需求，软件厂商反推硬件升级，这种 “双向奔赴” 才能搞出真东西。年底全量推送的城市 NOA，有这对组合打底，我赌五毛会比预期更惊艳。 再往深了看，VLA 大模型的 “成长属性” 才是杀招。它会学你的驾驶习惯 —— 你爱抢黄灯它就激进点，你佛

找钢集团与托克集团全资附属公司 Lykos 签署合资协议，双方成立合营企业——宗金汇（上海）信息技术有限公司，找钢集团持有宗金汇 8.57%的股权。标志着找钢集团联合托克集团共同打造全品类有色金属电商平台。 中国最大三方钢铁交易数字化平台，交易总吨量保持增长。2024 年，公司规模及盈利能力持续增长，现金流明显改善。单吨平均佣金从 2023 年的5.1 元，进一步提升至 5.6 元，带动整体中小企业交易解决方案毛利同比增长 28.8%。业务扩张有效提升了财务靭性，2024 年经营现金流为人民币419.9 百万元，同比增长 98.4%。2024 年，公司平台注册供应商已达15000 家，注册买家超 183000 家。公司平台交易总吨量约 5140 万吨，GMV达 1880 亿元。 与腾讯聊天应用深度融合，AI 推动复杂买卖品种场景的供需高效匹配。钢铁行业 SKU 众多，供需难以匹配，传统采购效率低下。公司腾采通为与腾讯合资成立，与 QQ 及微信深度融合，腾采通基于 AI 技术和集团自研SaleMatch 交易引擎，日均解析 6730653 个商机，覆盖超过 1100 万种SKU，促成超 1 亿次交易匹配。2025 年 5 月，找钢集团产业 AI 大语言模型通过国家网信办备案。公司的大模型基于十余年积累的百万级对话样本，并打造了 12 个 AI Agent，形成了 AI 交易助手、AI 采购助手、胖猫云 AI掌柜和胖猫小蜜 4 个旗舰 AI 产品，提升产业上下游协同及员工工作效率。截至 2024 年，已有 6,389 名付费客户使用腾采通 AI 交易助手。 顺应产业互联网趋势，打通企业采购、物流和金融服务全链路。传统钢铁卖家安排物流费时，且货物安全性缺乏保障，承运效率低下。公司提供全套的交易支持服务，涵盖物流、仓储、加工、票据结算、金融科技等。公司数字化平台完成订单的平均时间相

找钢集团发布公告，与托克香港签署合资协议，出资4500万元持有宗金汇（上海）信息技术有限公司8.57%的股权。通过这一项目，找钢集团将联合托克集团共同打造全品类有色金属电商平台。 资料显示，托克集团位列世界500强第19位，是全球最大的金属和矿产贸易商之一，2024年收入超过2000亿美金，拥有全球铜业40%的市场份额。宗金汇隶属于托克集团，为托克集团在中国唯一的有色金属电商平台，为金属行业提供包括商品智能定价、平台交易、B2B 支付解决方案、仓储、物流和大数据等服务。 据了解，找钢集团的客户除采购钢铁，同时也在大量采购有色金属，平台上的用户需求高度重合。找钢集团将利用覆盖全国的销售渠道，向工业、建筑业终端销售有色金属成品和半成品。公司打造的钢铁电商交易的基础设施也适用有色金属，未来将整合B2B平台软件基础设施，完善宗金汇系统功能，向有色金属行业用户提供胖猫物流、胖猫云等综合性服务。找钢集团相关负责人表示，本次找钢与托克合资成立有色金属平台，是找钢AI跨行业的重要里程碑事件。找钢集团将通过此次合作，加快公司在非钢铁板块的发展，致力于成为全球最大的AI产业互联网平台。 截至2024年12月31日，找钢集团在非钢铁行业交易业务累计合作供应商371家，合作客户为1728家，覆盖SKU超过6.8万种，完成订单19811笔。交易业务产生GMV人民币4.1亿元，较2023年增长192.7%。 $找钢集团-W(06676)$

继溜溜梅之后，江西老字号齐云山食品递交港股招股书，凭借“南酸枣糕”这一细分品类杀入资本市场。 据港交所6月27日披露，江西齐云山食品股份有限公司(简称：齐云山)向港交所主板递交上市申请。 这家拥有60余年历史的企业，以32.4%的南酸枣市场份额稳居行业第一，近三年营收大增1.5倍，净利润暴增124%。 但经营指标的高增长并不能掩盖市场对其单一产品依赖、区域集中度过高的质疑，而这也是大多具备地域特色的传统零食企业目前均面临转型阵痛问题。 背靠 “中国南酸枣之乡”，齐云山如何把小酸枣做成大生意？ 根据灼识咨询的资料，于2024年按零售额计，齐云山**国南酸枣食品市场32.4%的份额，位居行业第一。 这一市场地位的取得，并非偶然，而是居基于齐云山在南酸枣食品领域历经60余年的历史积淀与品牌影响力积累。 官网显示，齐云山前身最早可追溯至1958年创建的“崇义县食品厂”。这也是赣州地区建厂时间最早，发展历史最长的食品工业企业之一。 历史转折点发生在1992年，这一年齐云山依托江西崇义“中国南酸枣之乡”的地域优势，首创推出南酸枣糕产品。 据公开资料，南酸枣主产于中国南方省区，为区别于鼠李科酸枣，遂称南酸枣。齐云山总部所在的江西省崇义县，早已被国家林业和草原局授予“中国南酸枣之乡”独家称号。 获益于获取邻近生产设施的南酸枣资源的优先渠道，齐云山可在维持供应链效率的同时，尽量减少长途运输导致的变质并减少运输成本。这一点也成功体现在其高毛利率之上，2024年其毛利率达48.6%。 经过33年的市场耕耘，齐云山已经在消费者心中树立了良好的品牌形象。其南酸枣糕旗舰产品已连续28年获“绿色食品”认证并于2018年获认可为国家地理标志保护产品，齐云山也获认定为高新技术企业及农业产业化国家重点龙头企业。 目前齐云山的产品矩阵已拓展出5款南酸枣食品产品，主要产品为南酸枣糕及南酸枣粒，以及其他南酸枣产品，

2025年是股票融资热度持续火爆的一年，其中“A+H”热潮更是今年港股IPO融资井喷的主要推动力，目前超过30家A股企业已递交了H股上市申请，还有超过20家A股企业宣布H股上市计划。 这一爆发在6月27日又被推至新高：一天就有16家企业在港交所递表，申请在港股主板上市，这16家企业全部来自内地，其中有5家已在A股上市，智能手机ODM厂商龙旗科技就是其中之一。 据港交所披露，来自上海徐汇区的上海龙旗科技股份有限公司（简称“龙旗科技”)在港交所递交招股书，拟香港主板IPO上市。 资料显示，成立于2002年的龙旗科技是一家智能产品及服务提供商，更系小米智能产品ODM重要合作伙伴，距离在A股科创板上市也仅一年有余（2024年3月），当时募资总额15.6亿元。 截至2024年末，龙旗科技A股IPO募投项目整体投资进度为78.6%。 从“手机ODM王者”到“多品类生态玩家”，龙旗的进阶逻辑 作为全球领先的智能产品和服务提供商，龙旗科技核心业务模式是综合ODM服务，整合了产品硬件设计、软件平台开发、供应链管理及制造运营等环节，主要为全球知名智能产品品牌商、领先的科技企业提供全面解决方案(包括产品研究、设计、制造及支持)。 如果说智能手机是龙旗科技的“基本盘”，那么其“1+2+X”产品战略（智能手机为“1”，个人计算与汽车电子为“2”，AIoT等多品类为“X”）则勾勒出了更宏大的多元增长蓝图。 目前其已建了涵盖智能手机、AIPC、汽车电子、平板计算机、智能手表/手环及智能眼镜等的多样化产品组合，并形成覆盖广泛的核心客群，包括小米、三星电子、联想、荣耀、OPPO、vivo等领先品牌。 首先是其智能手机业务。根据弗若斯特沙利文数据，2024年龙旗科技智能手机ODM出货量达1.729亿台，市占率32.6%，是全球排名第一的智能手机ODM厂商。而这背后是其对头部品牌商的深度绑定——小米、三星、OP

来源：疯投哥 “气味是唯一不会消失的记忆。” 从宫廷的熏香到文人墨客的香囊，香气一直是品味与情感的载体。 当“嗅觉经济”悄然崛起，一个被资本市场长期忽视的赛道正迎来结构性拐点。根据艾媒咨询数据显示，2023年中国香水市场规模达207亿元，同比增长22.5%，预计2029年有望达到515亿元，年复合增长率高达14%以上。 6月26日，这一浪潮的领航者——颖通控股（06883.HK），作为中国除品牌方外最大的香水集团，正式敲钟，以香水第一股的身份登陆资本市场。 一、稀缺性龙头：卡位高增长赛道，构建护城河三角 颖通控股的稀缺价值首先源于其不可复制的品牌生态位。在中国高端香水市场，国际奢侈品牌因文化差异和渠道复杂性，往往依赖本土伙伴开拓市场。颖通凭借40年深耕，手握72个国际品牌的授权网络，其中61个为独家授权，覆盖Hermès、Van Cleef & Arpels、Versace等顶级奢侈品牌。这一合作矩阵不仅奠定其奢侈品入华桥梁的地位，更形成高壁垒的规模效应，2025年一季度售出香水720万件，毛利率稳定在48%以上。 在规模效应带动下，颖通控股近几年营收和盈利均呈增长态势。在截至2023年3月31日、2024年3月31日和2025年3月31日的三个财年内，颖通控股分别实现营业收入16.99亿元、18.64亿元以及20.83亿元，三年累计营收约56.46亿元；年内溢利分别为1.73亿元、2.06亿元和2.27亿元。 其护城河的第二个支点是全域渠道统治力。线下，公司覆盖中国400多个城市，拥有超100个自营网点及8000+零售终端，包括自营门店/专柜、大客户、旅游零售商以及线下分销商；线上，则通过电商平台、社交媒体及免税渠道构建立体流量入口。这种毛细血管式的渗透能力，使其成为国际品牌难以绕过的本土化基础设施。 第三重优势在于行业结构性红利的释放。2023年中国人均香水消费

AGI赛道终于等来一个狠角色！云知声今天正式启动招股，6月30日就要挂港交所了，股票代码9678，直接拿下"港股AGI第一股"的头衔。说真的，最近AI圈太缺这种能打的选手了，咱们得好好盘一盘这家公司到底什么来头。 先看硬数据这次招股区间165-205港元，发行156万股H股，最多募资3.2亿港元，市值卡在117亿到145亿港元之间。但更扎眼的是基石阵容：商汤砸了4370万港元，润建股份掏了2000万人民币，还有臻一资管跟投3000万。商汤这波操作挺有意思啊，AI同行敢真金白银押注，是不是意味着后面有大动作？要知道云知声之前的股东名单就很豪华，启明、挚信、京东、360这些大佬都在列，机构背书拉满了。 技术这块云知声确实有两把刷子。2012年就搞深度学习语音识别，2018年拿WMT机器翻译世界第二，这资历在国内AI公司里算老江湖了。重点是他们的大模型UniCore打底，2023年推出的600亿参数"山海大模型"有点东西，MedBench评测拿了82.2分第一，SuperCLUE里理科能力国内第一，这成绩单在国产大模型里算头部梯队了。更猛的是他们的智算集群，184PFLOPS算力+10PB存储，这硬件底子在AI公司里算扎实的，不是那种光靠嘴炮的选手。 商业化这块我觉得是亮点。很多AI公司死在落地难，但云知声找的客户全是硬茬子：格力、平安科技、北京协和医院、中国人保...全是各行业的灯塔客户。这种打法很聪明，先啃硬骨头把场景摸透，然后复制到长尾市场。从财务数据看也确实走通了：2022-2024年营收从6亿涨到9.39亿，三年复合增长率25%；毛利从2.4亿涨到3.64亿，毛利率稳定在38%以上。更关键的是亏损在收窄，经调整净亏损率从30.5%降到17.9%，这在烧钱的AI行业里算难得的健康了。 行业前景这块，弗若斯特沙利文预测中国AI解决方案市场到2030年能冲到1.17万亿，复合

当海底捞加速开放加盟，一家河南起家的火锅品牌却以中央厨房为矛、毛肚菌汤为盾，在非一线城市撕开24.5%的利润缺口。 6月16日，火锅赛道又一重磅玩家向港交所发起冲锋，巴奴国际控股有限公司（以下简称“巴奴”）正式递交招股书。在火锅行业深陷同质化泥潭的当下，巴奴凭借“品质火锅”定位逆势突围：2024年以3.1%的市占率登顶中国品质火锅市场。 从河南安阳的街边小店到覆盖39城的火锅新贵，这家宣称“服务不是特色，毛肚和菌汤才是”的品牌，如何用“下沉市场战略”搅动资本江湖？ 供应链前置20年，从安阳小店到145家门店的底层逻辑 天眼查显示，成立于2001年的巴奴现已成为中国最大的品质火锅企业。而且，其品牌名称“巴奴”源自重庆纤夫文化，纤夫是川渝火锅的开创者，团结同心、逆流而上的纤夫精神被融入品牌文化之中。 弗若斯特沙利文资料显示，巴奴是中国品质火锅市场中按收入计算的最大火锅品牌，2024年占据了3.1%的中国品质火锅市场份额。 据悉，巴奴首店最早于2001年在河南安阳开业；后于2009年进入河南省会郑州，开始跨出全国化发展的第一步。 2012年，公司正式更名为“巴奴毛肚火锅”，以突出毛肚这一道火锅头牌产品，确立品牌战略和差异化定位。经过长期积累，顾客逐渐形成了“吃火锅想毛肚，吃毛肚到巴奴”的品牌认知。随后同年，巴奴在无锡开设首家巴奴门店，正式进军华东市场。 后又在2018年在悠唐购物中心开设北京第一家巴奴门店，正式打开北京市场；2019年在环球港开设上海第一家巴奴门店，又进一步延伸至上海市场。 若按城市等级划分，除在一线城市开设的31家门店外，巴奴在二线及以下城市共设有114家门店，截至2025年6月9日占餐厅总数的78.6%。 门店数量也随之水涨船高，截至2025年6月9日，巴奴的直营门店网络已覆盖全国39个城市，门店数量为145家，较2021年末的83家增长74.7%。 这一布局

A股行业龙头赴港上市热潮涌动，智能清洁设备领军企业石头科技于近日宣布启动港股IPO计划，其核心目标直指深化国际业务布局与优化股东结构。 在海外营收已强势突破总营收半壁江山的背景下，石头科技此次资本动作备受瞩目，但也面临海外市场激烈竞争与内部转型阵痛的双重考验。 赴港上市潮涌，石头科技借力加速全球化 政策暖风频吹，A股龙头企业赴港上市热情高涨。中国证监会明确表态支持符合条件的内地行业龙头赴港融资，叠加宁德时代等先行者登陆港股后获得积极市场反响的示范效应，共同推动了这股热潮。 作为智能清洁设备领域的领军企业，石头科技也顺势启动港股上市进程。公司表示，将综合考量现有股东利益及境内外资本市场环境，在股东会决议有效期内（自股东会通过之日起18个月，或经同意延长的其他期限），择机选择合适的发行时机与窗口完成H股发行上市。 从当前规划来看，石头科技港股IPO的核心目标清晰明确：“进一步提升全球品牌知名度与市场竞争力，巩固行业龙头地位，同时借助国际资本市场优势优化资本结构与股东组成。” 据港股研究社消息，石头科技的主营业务聚焦于智能扫地机器人等智能硬件的设计、研发、生产与销售，核心产品矩阵涵盖智能扫地机器人、洗地机、洗烘一体机及其他智能电器品类。 财报显示，石头科技2024年营收为119.45亿元，较上年同期的86.54亿元增长38%。2025年第一季，石头科技实现营收34.28亿元，较上年同期的18.41亿增长86%。 值得注意的是，其海外业务表现堪称亮眼，2024年海外收入飙升至63.88亿元，同比激增超50%，占比超过国内业务。然而，其当前供应链国际化程度相对有限，主要依赖国内生产出口，仅在越南设有代工厂，预计2024年Q4开始供货。 面对外部环境影响，加速海外本土化产能建设迫在眉睫。尽管公司账面现金充裕（2025年Q1末达16.35亿元），但外币储备（主要为美元）相对有限（2024

在全球生成式AI浪潮奔涌的当下，DeepSeek等开源大模型的崛起，加速了国内技术民主化进程，却也揭示了一个核心命题：随着基础模型能力逐渐趋同，垂直场景的多模态数据资产必将成为企业级AI竞争的新护城河。 在此背景下，日前，深耕数据智能赛道近20年的明略科技向港交所二次递表。距离上一次递表上市隔了半年时间，不一样的是此次申请公司将名称从“汇智控股”变更为“明略科技”，并以此品牌名直接上市。 腾讯、快手、红杉中国、淡马锡等十家顶级投资方、产投方的身影、2025年香港创科展上明略科技的瞩目表现，以及政策层面“AI+”战略的强力推动，都为其上市增添了一些独特的风采。 然而，投资者也需冷静审视：在AIAgent重构商业生态的前夜，这家以“数据驱动决策”为核心理念的公司，能否真正突破盈利瓶颈，兑现其“打通AI落地最后一公里”的承诺？ 聚焦“技术平权”未来中的多模态AI风口 在技术平权大趋势中，未来大模型性能差距将逐渐缩小，数据的垂直性与丰富性成为决定AI落地效果的核心变量。 对此，Gartner也在《2024年中国数据、分析和人工智能技术成熟度曲线》中明确指出，多模态生成式AI将是未来2-5年具有颠覆性或较高影响力的创新技术之一，并预计到2027年，40%的生成式AI解决方案将实现多模态整合，超过60%的企业机构会把AI素养纳入数据和分析战略。 这意味着国内企业级多模态数据的应用将进入新的需求扩容阶段。这对于核心竞争力是建立在垂直行业数据的系统化整合能力上的明略科技无疑是一注成长强心剂。 可以说，明略科技的独特价值正是源于其在营销与营运场景中积累的行业专属多模态数据资产。 首先在营销智能板块，据悉，明略科技拥有业内最为广泛的媒体平台覆盖，涵盖媒体平台广告数据、社交媒体数据、OTT广告数据、户外广告数据，以及营销智能中的消费者情绪和EEG数据。这意味其数据来源和积累都非常具备实力。 并且