社区

5月19日，A股市场维持窄幅震荡格局，主要指数小幅分化。 当前市场缺乏明确的共识和催化，宽基指数大概率继续窄幅震荡，可耐心等待逢跌买入的机会。同时，聚焦政策收益和业绩确定性板块，重点把握结构性机会。 短期内，继续关注美容护理、国防军工等板块的机会。 截至收盘，上证指数微涨0.12点收于3367.58点，深证成指小幅下跌0.08%，创业板指跌幅0.33%。值得注意的是，北证50指数表现抢眼，上涨2.37%创下历史收盘新高，显示中小市值股票受到资金青睐。市场交投保持活跃，两市合计成交1.09万亿元，与前一交易日基本持平。 从行业表现来看，并购重组概念股表现最为亮眼。证监会新发布的《重组办法》松绑政策效应显现，鼓励优质企业通过并购重组做大做强，带动相关个股集体走强。港口航运板块延续强势，多只个股连续涨停，主要受益于中美贸易关税90天暂缓期带来的短期抢运和补库预期。房地产板块也表现不俗，政策面持续宽松预期推动板块上涨。 另一方面，机器人产业链、医药生物和白酒板块表现疲软，其中医药板块调整主要受部分个股业绩不及预期影响。 具体看，综合（1.99%）、环保（1.87%）、房地产、国防军工、社会服务均涨超1%；食品饮料（-0.9%）、汽车（-0.33%）、银行、有色金属、通信等跌幅靠前。 5月19日，港股市场延续震荡走势，三大指数均录得三连跌。恒生指数微跌0.05%报23332.72点，国企指数跌0.09%，恒生科技指数跌0.5%。市场成交额1847亿港元，南向资金净买入84.59亿港元。 分板块来看，物流板块表现突出，主要受中美关税暂缓期带动出口报关量增长影响。生物医药板块延续强势，与香港地区新冠病毒活跃度维持高位相关。家电板块在地方促消费政策刺激下表现活跃，半导体板块则受国产替代预期推动。航运板块延续近期涨势，市场预期关税窗口期将带来短期运输需求提升。 下跌方面，消费板块整体承压，反

股票投资，周期反转是确定性最高的机会之一。很多投资者可能对2019年的超级猪周期印象深刻，龙头股牧原股份当年涨幅高达209%，次年又继续上涨48%，在A股市场成功掀起了一波猪周期研究热潮。 近期，乳制品领域的原料奶板块，也正走出类似的行情。作为国内最大的奶牛养殖公司，优然牧业过去一年内最大涨幅高达168%，演绎便是奶牛养殖行业的周期反转逻辑。 过去一两年内，大家可能频频听到中小牧场“奶牛改肉牛”被迫停奶减亏的新闻，其背景是原奶产业正经历一场历史性的周期考验。 历史来看，原奶行业平均保持着5年左右的周期性波动，上行周期约3年，下行周期约2年。但本轮下行周期，要复杂得多。本轮原奶下行周期始于2021年9月，迄今已近4年时间，创下行业有记录以来最长下跌周期，至今仍未见止跌迹象。2025年5月8日，我国主产区生鲜乳（原料奶）平均价格为3.07元/公斤，较本轮周期高点4.38元/公斤累计下跌29.68%，已跌回2011年的价格水平。 图片 本轮周期的特殊性，在于规模化养殖占比大幅提升，从2020年的43.3%快速飙升至2023年的76%（2024年预计为79%）。规模化养殖场的抗风险能力更强，龙头企业甚至在下行周期逆势扩大产能，导致奶价下行周期原奶产量不降反增，供给出清速度明显放缓。供给下不去，价格也就上不来。2021-2023年，我国牛奶产量年增速保持在6.75%以上，供需结构持续失衡。 图片 不过，2024年产能去化终于进入实质阶段。2024年全国牛奶产量同比下降2.8%至4079万吨，这是自2017年以来首次年度负增长。此外，我国主产区生鲜乳均价已跌破3.1元/公斤，较2021年高点下滑近30%，价格压力直接传导至生产端，奶牛存栏量快速下降。以山东省为例，2023和2024年奶牛存栏量分别同步下降4.7%和20%，淘汰速度明显加快。全国层面数据更新至2022年，但近两年产能去化

近期，受印巴冲突催化，A股军工板块迎来一波上涨行情。 若只是简单的事件催化，行情一般缺乏可持续性，自然没有分析的必要。问题是，本轮军工行情，既有业绩，也有逻辑，叠加事件催化，有望迎来短期情绪修复与长期逻辑共振的窗口期，值得重点关注。 周期反转：从“弱现实”到“强预期”的跨越 军工行业的周期性特征与其战略规划紧密相关。“十四五”初期，国内军品订单的集中释放推动行业进入高景气阶段，但受节奏调整影响，“十四五”后期军工订单放缓，军工板块进入周期下行阶段。 2024年财报数据显示，核心军工企业收入增速中位数自2012年以来首次转负，归母净利润增速创近20年新低，反映出阶段性供需错配与订单延后的压力。然而，这一“弱现实”恰恰为2025年的周期反转埋下伏笔。 1. 需求端：规划收官与补偿性订单释放 从历史经验看，五年计划的最后两年往往是订单集中落地的窗口期。叠加“十四五”后期订单节奏放缓，2025年作为收官之年，“补欠账”压力下，军工行业面临关键装备交付的冲刺任务。 结合上市公司公告来看，部分企业明确2025年营收计划较2024年翻倍，折射出下游需求的强劲修复动能。 “十四五”收官，叠加2027年建军百年目标的临近，“十五五”新一轮军备采购计划释放在即，军工行业需求不仅短期迎来拐点，中长期也具备刚性支撑。 2. 供给端：产能释放与库存消化 2024年，军工板块应收账款同比增长16.3%，存货同比增长3.9%，营业收入则同比下滑1.2%。存货与应收账款增速显著高于收入增速，表明行业存在库存压力和回款压力，折射出行情的短期困境。 反过来看，随着需求侧的确定性回暖，2025年行业经营压力有望大幅缓解，低基数效应下，表现经营业绩的明显改善，为估值抬升创造条件。 3. 新质生产力驱动：无人化、智能化与跨界融合 军工行业的增长逻辑正从传统装备放量向技术迭代升级转变，无

受中美关税谈判取得重大进展驱动，今天资本市场迎来普涨行情，恒生科技涨超5%。 由于会谈联合声明全文稿于A股盘后公布，且协议结果大超市场预期，双方税率削减幅度均超过100%， 明天（5月13日）A股市场尤为值得期待。 13日的行情会如何演绎呢？简单来看，不妨拿4月7日行情做镜像对照。 4月7日，受对等关税冲击，上证指数大跌7.34%，主要宽基指数跌幅均超过6%，科创综指、创业板指单日均跌超12%。 反过来想，随着税率降回原点，市场风险偏好大幅抬升，科创板、创业板等成长风格有望阶段性跑赢。 行业层面，4月7日，农林牧渔、食品饮料、银行跌幅均小于5%，计算机、机械设备、传媒、电力设备、通信、环保、电子均跌超11%。 相应的，5月13日，TMT和高端制造有望阶段性跑赢，尤其是高度依赖全球产业链分工的消费电子，有望迎来趋势性修复；而避险属性的红利板块、受益于进口替代的农林牧渔、以及受益于政策对冲的地产链等板块或阶段性承压。 当然，上述推断太过简化，市场实际影响因素会复杂得多。 但整体来看，近期市场风险偏好大幅抬升都是大概率事件，科技成长风格有望显著受益。尤其是1季报业绩增长强劲或出现反转信号的细分科技板块，有望迎来持续性行情。 回看今天行情，5月12日，A股市场全线走高，主要指数集体收涨。上证指数上涨0.82%收报3369.24点，深证成指上扬1.72%，创业板指表现尤为强劲，大涨2.63%，北证50与科创50分别收涨2.89%和0.49%。 两市成交活跃，全天成交额达1.34万亿元，较前一交易日增加约1164亿元，全市场超4100只个股上涨，市场赚钱效应显著。 从行业表现看，国防军工板块延续强势，多只个股涨停，成为引领市场情绪的核心方向；机器人、消费电子及通信设备板块同样表现活跃，相关概念股涨幅居前。此外，汽车一体化压铸、大飞机等主题热度攀升。 另一方面，受美国医药政策预期扰动，创

本周，全球主要市场涨跌互现。胡志明指数、中证A50、沪深300均涨超2%，印度NIFTY50、恒生科技、英国富时100指数跌幅靠前。恒生指数、恒生科技、沪深300、中证A50分别上涨1.61%、-1.22%、2%和2.12%。 全球消息层面，市场主要聚焦多国货币政策调整与地缘局势。美联储连续第三次维持利率不变，主席鲍威尔强调需更多数据支撑政策转向，市场仍押注年内三次降息。英国央行意外降息25个基点至4.25%，对关税风险分歧加剧。 地缘方面，印巴局势骤然紧张，巴基斯坦宣称摧毁印度S-400防空系统，引发市场避险情绪升温，国际金价重返3300美元关口，原油受贸易缓和及供应收缩提振涨超4%。 此外，中美经贸高层拟于瑞士会晤，也成为周内风险偏好缓和的一大原因。 国内方面，国务院新闻办5月7日发布会释放“稳市场、稳预期”信号，提出降准降息、稳楼市、支持消费等一揽子政策。中国央行率先推出“双降”组合拳，全面降准0.5个百分点并下调政策利率，同时设立5000亿元“服务消费与养老再贷款”，释放稳增长信号。 公募基金改革方案落地，推动权益投资占比提升；险资举牌银行股及上市公司回购潮（本周回购金额685亿元）传递中长期信心，高股息资产配置价值凸显。 经济数据方面，中国4月CPI同比微降0.1%，PPI降幅扩大至2.7%，进出口总值前4月增长2.4%，但中美4月贸易额环比下降13.25%，凸显外需压力。 受刺激政策落地催化，A股风险偏好明显提升，周内A股日均成交额回升2500亿元至1.36万亿元，市场情绪修复明显，增量资金入场迹象显著。 具体看，本周A股主要宽基指数普遍上涨。上证指数上涨1.92%，收报3,341.99点；深证成指上涨2.29%，收报10,127.35点；创业板指表现亮眼，涨幅达3.27%，收报2,011.76点。从板块看，国防军工（+6.33%）、通信（+4.96%）和电力设

5月9日，A股和港股市场均呈现结构性分化，主要指数普遍回调，仅少数防御性行业逆势走强。 就今天来看，美容护理板块涨幅居首，其实，美容护理板块也是年内涨幅冠军，值得重点关注。 年初以来，美容护理板块以10%的涨幅领跑市场，主要受益于业绩修复、政策催化与资金偏好等多重因素共振。 2024年行业基本面呈现显著改善，全年净利润同比增幅达174%，营业收入增长超300%，净资产收益率与总资产净利率分别提升1.81和1.76个百分点，盈利能力修复趋势明确。 2025年一季度板块延续回暖态势，部分头部企业净利润增速突破50%，行业触底反弹信号增强。 站在个股视角看，医美服务、化妆品等细分领域在消费升级背景下需求回升，重组胶原蛋白等技术创新推动产品迭代，带动龙头企业市占率提升。 政策层面，“以旧换新”及促消费措施提振市场信心，3月消费者信心指数回升至87.5，为美容护理行业创造有利宏观环境。 资金层面，板块换手率高达197%，显示资金向低估值领域轮动的偏好，交易活跃度与基本面改善形成正向循环，初步出现“戴维斯双击”的信号。 短期内，重点关注618电商大促表现，如果龙头企业的拳头产品继续超预期，则板块行情有望延续。 同时，在大力提振消费和国产替代提速的大环境下，美容护理板块龙头个股业绩触底反转是大概率事件，中期视角也已具备投资价值，可结合基本面择优逢低布局。 回到今天行情，A股市场迎来调整，三大指数集体收跌。展望后市，市场并无大跌风险，但短期大概率继续震荡，重点把握结构性机会。 截至收盘，沪指小幅回落0.30%至3342点，深成指下跌0.69%，创业板指跌幅达0.87%，科创50则以1.96%的跌幅领跌主要指数。市场成交额维持在1.22万亿元高位，但较前一交易日略有缩量，超过4000只个股下跌，显示短期资金分歧加剧。 行业表现分化显著，科技成长板块承压调整。半导体产业链全线下挫，受头部晶圆代

近期，随着印巴冲突升级，A股军工板块迎来一波行情，多只军工个股连续涨停。周内三个交易日，国防军工板块大涨8.35%，位居各行业首位。 就驱动逻辑来看，短期主要在演绎军贸逻辑。据瑞典斯德哥尔摩国际和平研究所（SIPRI）数据，2019-2023年，我国对巴基斯坦军贸出口占我国全球军贸总额的60%，涵盖战斗机、无人机、导弹、舰船等高附加值装备，如JF-17战斗机、翼龙-2无人机、LY-80防空系统等。 在市场看来，此次冲突或加速巴基斯坦的军备采购需求，直接利好中航成飞（歼-10CE战斗机生产商）、航天彩虹、国睿科技等对巴出口占比较高的企业。 此外，中国军贸出口全球市场份额目前为5.8%，较美俄等传统军贸大国仍有较大提升空间。近年来，国资委多次强调支持军工央企“做强做优做大”，中航工业、航天科工等集团已将拓展军贸列为核心战略，通过技术升级和产能释放增强国际竞争力。此次印巴冲突的催化，客观上也有望为中国军工产品打开更大的空间。 除了短期军贸逻辑，军工板块还有周期反转逻辑，有低空经济、商业航天、深海科技等主题的催化，中长期趋势本就震荡向上。 短期催化和中长期逻辑的共振，有望提高军工板块本轮行情的持续性，不妨边走边看。 回到今天市场，A股延续震荡攀升态势，主要指数多数收涨，沪指实现三连涨，创业板指盘中一度涨超2%。 截至收盘，沪指上涨0.28%报3352点，深证成指涨0.93%，创业板指涨1.65%，北证50涨0.98%，科创50小幅回落0.36%。全市场成交额1.32万亿元，较前一交易日缩量约1833亿元，超3800只个股上涨，市场交投保持活跃但略有降温。 行业板块呈现结构性分化，军工板块延续强势，多只个股触及涨停，航天装备、卫星导航等细分领域表现突出。AI硬件产业链持续活跃，铜缆高速连接、光模块等方向受政策预期及技术升级推动，相关标的涨幅居前。 光伏概念股再度走强，设备制造及材料环

一个品牌的崛起大概需要多少年？ 不得不说目前白药日化领域另一个最有希望崛起的品牌就是养元青，不查不知道，一查吓一跳，养元青品牌其实诞生于2010年，到现在也有快15年的历史了，从诞生到目前系列4亿多的销量，可以说，一个品牌成长真是太难了； 相信未来的五年是养元青快速成长的几年，将向10亿大单品进军。20年成就一个大单品，不得不说，品牌的塑造和创新药的研发类似，都是慢慢积淀、厚积薄发的过程，一旦成功，后续基本属于躺赢了，但其中的心酸，冷暖自知 $云白国际(00030)$ $云南白药(000538)$ 

近日，根据外媒调查，106位经济学家中有90多位经济学家预计美联储将在今年12月降息25个基点，将联邦基金利率调整至4.25%-4.50%。此外，到2025年底，美联储可能进一步降息至3.50%-3.75%。这一政策转向将对经济和金融市场，特别是股市，产生深远影响。以下从多个方面分析降息可能带来的影响： 1. 降息对股市的直接推动作用 降息通常被视为对股市的利好。原因在于，较低的利率降低了企业融资成本，增强了盈利能力。此外，债券收益率下降后，投资者倾向于将资金转移到股市以寻求更高回报。此次美联储的降息预期如果兑现，将可能刺激投资者对股票的需求，特别是那些受益于低利率的增长型股票。 2. 行业表现的差异化 科技和成长型公司：科技公司依赖于资本投入和长期盈利预期，因此对利率变化更加敏感。降息将降低这些公司的融资成本，从而有利于它们的估值提升。 银行和金融股：尽管利率下降可能压缩银行的净息差，但随着股市上涨和整体经济环境的改善，银行可能受益于更高的交易活动和贷款需求。 房地产和公用事业：低利率降低了按揭贷款成本和债务融资成本，使得房地产和公用事业类股票通常会因降息而受益。 3. 对通胀与市场信心的双重影响 尽管降息可能对短期股市带来提振，但部分经济学家担忧，美国通胀可能在明年再次抬头。如果降息引发的市场热情推动商品和服务价格上涨，通胀的上升压力可能迫使美联储重新收紧货币政策，从而对股市形成潜在威胁。 4. 政策和外部因素的复杂性 根据调查，经济学家中有多数认为美国当选总统特朗普提出的关税政策将对经济产生重大影响。如果关税政策加剧贸易摩擦，可能削弱降息对股市的提振作用，甚至带来更大的不确定性。这些外部因素可能对投资者情绪形成负面冲击。 5. 长期投资者需谨慎乐观 尽管降息政策通常被市场视为利好，但投资者应注意当前市场环境的复杂性，尤其是可能面临的通胀回升、地缘政治风险以及经济基本面

《财富》发布的《2024年最受赞赏的中国公司行业明星》中互联网子榜单颇值得玩味，榜单上几乎都是多业务线的互联网巨头，只有 $阅文集团(00772)$ 是单文娱主业，阅文集团的IP影响力应该是越来越强了。 阅文集团此前股价缺乏连续上涨的动力主要有两方面的原因： 一是阅文集团的付费阅读受免费阅读的冲击。不过阅文已经通过付费+免费两条腿走路，以及IP改编前、中、后的扶持，让创作者能有效率地创作。创作者多模态获益的天花板也已经打开； 二是阅文集团IP改编。此前公司因为影视剧制作时间问题，导致聚合爆发效应一般，IP积累人气投入了更多的成本。如今阅文动画、影视剧等作品创作效率提高。叠加还有“阅文妙笔”这样的AIGC应用可以帮助阅文提升网文辅助创作、动漫制作、网文出海等工序，成本支出乃至是无形资产减值情况都有所好转。在影视剧后端制作方面，“阅文妙笔”还有更多可以施展的空间。 更值得重视是阅文集团在线下正广泛开设衍生品门店。全球顶级IP大多营收来源都是衍生品，而衍生品通常是IP改编后端获益的一环。现在阅文集团IP聚合爆发效应增强，爆款IP数量也明显增加，已经到了衍生品可以大幅贡献营收的时候了。今年中报以卡牌为受的衍生品就为阅文贡献了可观的GMV。衍生品对于其他IP改编形式，是一次投入长期可复用的生意，与IP生命周期等长。今后阅文集团的IP生意营收波动也将被熨平。生意模式的改变将为阅文吸引更多长期投资者！

$医渡科技(02158)$听说业界在传医渡大涨，这下知道了

中国win系列大容量的趋势行情，交易的是成交量和自主情绪（接替此前的赌博行情），游资这波几十倍体量增长，开始过来逼着机构上工做协同了。机构上工最熟悉的是相对低位的新能源板块，有反转有故事有现实，绊倒体设备顺应硬脱钩趋势，有信心有梦想。金融嘛，今天该搭台的时候在砸盘，别人搭好了台子跑出来唱戏砸场子，等下次冲关再用吧。 按照周末的计划防守一波，结果账户收益率放手一搏了，持有锂电、绊倒体设备etf和中国win系列，继续保持，fsyb。

其实去年有位朋友在比亚迪130多元的时候，反复建议我买比亚迪，但是鉴于价格太高，我又有恐高症，就没有买，现在翻番了。上个月，我一位四川的朋友建议我买四川长虹，我对老牌绩优股敬而远之，导致我失去了扭亏的机会。

从最初的探索阶段，到成熟期的稳定增长，再到如今积极开启“第二曲线”的转型期，华大基因展现了其作为行业领导者的远见和决心。 作者 |李白玉 编辑丨高远山 来源 | 野马财经 管理学大师查尔斯·汉迪曾在其著作《第二曲线：跨越“S型曲线”的二次增长》中提出，企业生命周期就像S型，企业家必须在第一曲线下滑前找到第二曲线，并在第一曲线达到顶峰之前助推第二曲线成长，才能弥补投入初期的资源消耗，实现企业永续增长。 当前，生命科学行业正处于快速变革的时期，受到技术创新、市场变化和监管环境等多重因素的影响。在这样的背景下，企业要想实现跨越“S型曲线”，开启第二曲线，就需要在成熟区外的业务中寻找新的增长机会。 华大基因作为生命科学行业的领军企业，在20余年的发展过程中，积累了丰富的行业经验。依托成熟业务，公司不断探索新的业务模式、产品或市场，积极开启自己的“第二曲线”，以实现跨越S型曲线的二次增长。 01 三级防控体系布局成效显著 虽然基因检测项目日渐盛行，但当前宏观经济下行，出生人口下降，相关检测需求还是低于预期。这也是整个行业面临的困境和挑战。 面对暂时的“逆风局”，华大基因大力进行战略聚焦、组织架构调整、降本增效及激励政策优化等一系列措施，力争尽快扭转局势。 2024年前三季度，公司实现营收28.26亿元，其中第三季度实现营业收入9.54亿元，经营规模保持稳健，业务结构性亮点突出。 值得注意的是，在生育健康领域，华大基因展现了其成熟业务的实力。2024年前三季度，该业务板块实现了近9亿元的营业收入，同比增长约3.7%，这一成绩在当前市场环境下尤为不易。 产前基因检测作为孕期保健的重要组成部分，对于评估胎儿的健康风险、降低遗传疾病发生率具有不可替代的作用，但在行业人士看来，该领域似乎已达到增长的天花板。而华大基因在生育健康领域的成功，得益于其对婚前、孕前、新生儿及儿童成长阶段的全面覆盖，以

中国2023年以164万件发明专利申请位居全球第一。 美国（518364件）、日本（414413件）、韩国（287954件）和德国（133053件）位列其后。印度（64480件）的专利申请量增长最快，达15.7%，连续第五年实现两位数增长。 从数据来看，计算机技术仍然是全世界已公布专利申请中出现频率最高的技术，占全球总量的12.4%。位列其后的是电气机械（6.8%）、测量（5.9%）、医疗技术（5.4%）和数字通信（5.3%）。

连续七年位居国内医用敷料出口企业第四名。 来源：直通IPO，文/韩文静 今日，一家医用敷料龙头叩开了资本市场大门。 11月7日，健尔康登陆上交所主板，保荐机构为中信建投证券股份有限公司，发行价14.65元/股，开盘涨452.9%至81元/股；截至当日收盘，每股涨378.36%至70.08元，总市值84.1亿。 来源：百度股市通截图 根据招股书，健尔康主营业务为医用敷料等一次性医疗器械及消毒卫生用品研发、生产和销售，公司产品根据使用用途分为手术耗材类、伤口护理类、消毒清洁类、防护类、高分子及辅助类和非织造布类六大系列。 健尔康的背后，站着一位60后创始人陈国平。 公开资料显示，陈国平出生于1962年出生，上个世纪90年代，陈国平在江苏省常州市金坛县担任直溪卫生材料厂厂长，在这期间积累了丰富的医疗材料生产管理经验以及行业资源。 1999年，直溪卫生材料厂启动集体企业改制工作，陈国平创办健尔康有限，在很长一段时间里，健尔康主要围绕着医用敷料等低值易耗品开展OEM代工业务，产品远销美国、欧盟、中东、拉丁美洲和非洲等多个国家和地区。 2014年起，健尔康在不断扩大生产经营规模的同时，高度重视自主研发和自有品牌的建设，新增了润滑剂、水刺无纺布、湿巾、医用防护服等系列产品线，逐步建立了“健尔康”“健卫康”“海洋童话”等自主品牌，但出口业务仍以OEM模式为主。 2021年至2023年及2024年上半年，健尔康实现营业收入7.82亿元、10.93亿元、10.34亿元和5.05亿元，净利润分别为1.32亿元、1.57亿元、1.24亿元和6094.27万元。 从收入结构来看，伤口护理产品是公司的第一大业务，2023年占主营业务收入比例为 34.96%；手术耗材产品占主营业务收入比例为 32.60%，是公司营收的重要组成部分。‌‌ 据中国医药保健品进出口商会统计，2017-2023年，健尔康连续七

专注于工业自动化领域产品研发。 来源：直通IPO，文/韩文静 11月7日，武汉港迪技术股份有限公司（简称“港迪技术”）成功登陆创业板，发行价为每股37.94元，开盘大涨392.88%至187元/股。截至当日收盘，每股涨261.44%至137.13元，总市值76.35亿。 来源：百度股市通截图 根据招股书，公司是一家专注于工业自动化领域产品研发、生产与销售的高新技术企业及国家级专精特新“小巨人”企业，产品主要包括自动化驱动产品、智能操控系统，以及管理系统软件。 1999年12月，港迪公司在武汉理工大学余家头校区成立，这可以看作是港迪技术的前身，当时公司的发展与学校的科研资源和技术支持紧密相连 。 时间来到2015年9月，向爱国、徐林业、范沛、顾毅四人共同出资3000万组建了港迪有限，开始布局工业自动化领域中的自动化驱动产品和智能操控系统产品。 值得一提的是，四人皆毕业于武汉理工大学。其中，向爱国曾就职于武汉理工大学，任高级工程师、产学研特聘教授，于2022年5月办理离岗创业；徐林业曾任长航武汉港机厂工作设计科副科长；范沛曾就职于武汉理工大学，任讲师，于2022年5月办理离岗创业；顾毅也曾就职于武汉理工大学物流工程学院任副教授。 随着不断的研发投入和市场推广，港迪有限开发了针对港口、建机、盾构等行业的变频器及行业专机，港迪智能开发了针对集装箱、散货、仓储等领域起重、输送设备的智能操控系统。 截至目前，公司在设备自动化领域目前已形成“自动化驱动产品、智能操控系统”两大产品体系，其中设备自动化驱动产品主要包括变频器和行业专机等；设备智能操控系统根据起重、输送设备的作业场景不同，主要分为集装箱、散货和仓储等场景下起重、输送设备的智能操控系统。 在这两大业务板块基础上，公司结合自身在港口行业多年的业务开展经验与技术积累，以及对码头管理痛点的把握，进行了各类港口管理与调度软件的开发与布局

这周已经连续跌3天了，我的观点是下半周回暖， 今天星期四，很多人担心会不会再来一个“黑色星期四”？ 倒也不必过分担心， 就算今天再跌，那周五的反弹预期就更高了，物极必反！短线情绪这里有修复的预期 而且盘后资金来看，游资的出手手笔也不小，那短线来说，这里大资金既然还在干活，那我们也可以积极些 这周到目前，题材轮动比较快，从跨境支付到悟空到华为海思等等，不像上周的AI眼镜那样有持续性， 既然是轮动行情，我们还是寻找稍微有延续和市场认可度更高一点的去做 从昨天来看，苹果新机的预期带动了消费电子，果链大涨，机器人大会带动了机器人的上涨。 但是这里比较有持续的还是华为海思概念，再短暂调整后，昨天再度领涨 盘后消息发酵来看，又是比较乱的，那今天还是继续关注话题热点度较高的方向。 下面再来看题材和个股 1、华为海思 今年是华为海思9月9开的芯片大会，很可能将宣布芯片将不独供，向外销售，这也是一次比较大的突破，这也是这一波炒作的逻辑 板块核心的龙头SZHQ已经到了5板，5板是个坎，今天如果迈过去就是突破了近期的高度板，对整个板块情绪都是利好的，但如果断板，那今天海思后排的就要注意，分歧可能会加大 2、游戏 热度这么高，但是板块生不逢时，题材出现在了市场的退潮期，所以表现有点低于预期了， 这个方向应该还是会有反复的 《黑神话悟空》发售后官媒集体打call，这说明了一点，以前那些被打压的行业，都会有矫枉过正的机会，游戏方向也有修复的预期 昨天来看，板块分歧比较大，核心的像华谊兄弟等都是调整，今天先关注这种人气股的走势，再决定要不要参与 个人觉得这一波游戏周末还有发酵，毕竟很多人还在换机还有上班没时间玩的，参与博弈就找核心的股 3、能源/赛道 板块消息面有利好，大规模设备更新方案印发出台了，对新能源是比较大的利好。以旧换新、设备改造政策推广到新能源了，这是超出预期的！ 万亿的设备更新，是今年

这周已经连续调整3天了，后半周大概率情绪上会有所回暖，不是明天就是后天了！这周最大的问题是没有持续性的一条线走出来，每天都有强的，从跨境支付炒作到游戏再到华为海思，机器人等等，但是连续强的没有，除了华为海思还可以！ 因为题材延续性差，所以资金死死抱住银行股，都把工商银行干到新高了，今天银行股终于调整分歧，题材股给了喘息机会，盘后来看，柚子们也挺积极的 华为海思, 板块昨天大分歧，今天立马有所修复！板块龙头深圳华强目前5板，如果龙头继续超预期涨停，板块还会继续反复挖掘。接下来怎么走，重点看龙头，如果断板，板块需要休整几天再起行情，九月份华为相关催化还很多，板块行情还会反复，不过越往后操作难度会更大一些。 游戏，黑神话悟空的热度确实很高，但并不是游戏板块普涨，只能说是板块生不逢时，没有遇上情绪好的时候，所以涨的就是那几只核心的受益股，后排的今天不大行，这个后面说不定还有反复，只是个股不太好选。 机器人，消息面上今天利好刺激比较多，一个是机器人大会，另一个是宇树科技人形机器人G1量产版发布，盘后还有消息出来刺激。板块高度是爱仕达和襄阳轴承，后者相对更强，前者换手更充分，这两个标的的连板高度将直接决定板块强度，明天大概率至少有一个会继续晋级，低位的可以看看 新时代。 然后今天还炒作到了消费电子，主要是苹果的新机要来了，每次题材表现就是那几个前排的，先当做过渡题材看吧，明天能不能延续不好说。 目前题材炒作目前就是退潮后的混沌期，加上大盘缩量，轮动很快，资金各玩各的，几方势力轮番pk，争夺主线地位，接下来需要观察哪个方向能走出来。另外，明后两天观察情绪，大概率是会有修复的。

昨天市场普跌，中位数-1.85%，从情绪来说，本周前半周调整，后半周是有回暖预期的 指数来看，除了沪指跌得慢一点，深成指、创业板都创下调整新低，已经基本回到了年初救市的位置 这轮的周期是DZJT开启的，然后XXZy属于切换型补涨，再然后BSYJ是补涨的补涨，像现在这些带头标的都在退潮，所以最近才会感觉题材很难搞 从昨天的题材表现来看，逆势表现的事游戏，而且盘后热度还在延续中，只不过昨天涨的核心是跟《黑神话悟空》贴合度更高的核心受益公司，这个方向今天可以关注后排是否发酵 除了游戏外，今天还可以关注下机器人方向，有消息面的利好催化 总结来说，当下操作先忽略指数，题材里面尽量找有消息利好的，同一个板块尽量挑量价好看，辨识度高的票去做 下面来看题材和个股机会 1、游戏 热度非常高，《黑神话：悟空》在steam上已售出超过300万份，同时在线人数峰值突破200万人！ 最牛的地方，是官媒集体给他背书，这才是大超预期的，释放的积极信号要比这款游戏本身重要得多 昨天板块最核心的昨天基本都是涨停板！上面今天再追，肯定是性价比不高的，除非你有先手。所以我们可以换个思路，做这块的发散分支 比如因为这款游戏的火爆，带动PS5销量回升，还有实地取景破圈的SXWL 2、机器人 消息面上利好： 👉一个是宇树科技人形机器人G1量产版发布； 👉2024世界机器人大会将于今天开始在北京举行，同样也是在今天，2024台北国际自动化工业大展暨机器人与智慧自动化展也将开幕，英伟达CEO黄仁勋也参加展会。 据说，黄仁勋可能要在展会讲话， 今天机器人消息面上比较多，就看盘中资金能不能认可发酵 机器人前两天其实已经有异动了，只不过被华为海思、悟空等这些盖住了锋芒，市场讨论度不高，今天可以关注看看了

股票投资，周期反转是确定性最高的机会之一。很多投资者可能对2019年的超级猪周期印象深刻，龙头股牧原股份当年涨幅高达209%，次年又继续上涨48%，在A股市场成功掀起了一波猪周期研究热潮。 近期，乳制品领域的原料奶板块，也正走出类似的行情。作为国内最大的奶牛养殖公司，优然牧业过去一年内最大涨幅高达168%，演绎便是奶牛养殖行业的周期反转逻辑。 过去一两年内，大家可能频频听到中小牧场“奶牛改肉牛”被迫停奶减亏的新闻，其背景是原奶产业正经历一场历史性的周期考验。 历史来看，原奶行业平均保持着5年左右的周期性波动，上行周期约3年，下行周期约2年。但本轮下行周期，要复杂得多。本轮原奶下行周期始于2021年9月，迄今已近4年时间，创下行业有记录以来最长下跌周期，至今仍未见止跌迹象。2025年5月8日，我国主产区生鲜乳（原料奶）平均价格为3.07元/公斤，较本轮周期高点4.38元/公斤累计下跌29.68%，已跌回2011年的价格水平。 图片 本轮周期的特殊性，在于规模化养殖占比大幅提升，从2020年的43.3%快速飙升至2023年的76%（2024年预计为79%）。规模化养殖场的抗风险能力更强，龙头企业甚至在下行周期逆势扩大产能，导致奶价下行周期原奶产量不降反增，供给出清速度明显放缓。供给下不去，价格也就上不来。2021-2023年，我国牛奶产量年增速保持在6.75%以上，供需结构持续失衡。 图片 不过，2024年产能去化终于进入实质阶段。2024年全国牛奶产量同比下降2.8%至4079万吨，这是自2017年以来首次年度负增长。此外，我国主产区生鲜乳均价已跌破3.1元/公斤，较2021年高点下滑近30%，价格压力直接传导至生产端，奶牛存栏量快速下降。以山东省为例，2023和2024年奶牛存栏量分别同步下降4.7%和20%，淘汰速度明显加快。全国层面数据更新至2022年，但近两年产能去化

近期，受印巴冲突催化，A股军工板块迎来一波上涨行情。 若只是简单的事件催化，行情一般缺乏可持续性，自然没有分析的必要。问题是，本轮军工行情，既有业绩，也有逻辑，叠加事件催化，有望迎来短期情绪修复与长期逻辑共振的窗口期，值得重点关注。 周期反转：从“弱现实”到“强预期”的跨越 军工行业的周期性特征与其战略规划紧密相关。“十四五”初期，国内军品订单的集中释放推动行业进入高景气阶段，但受节奏调整影响，“十四五”后期军工订单放缓，军工板块进入周期下行阶段。 2024年财报数据显示，核心军工企业收入增速中位数自2012年以来首次转负，归母净利润增速创近20年新低，反映出阶段性供需错配与订单延后的压力。然而，这一“弱现实”恰恰为2025年的周期反转埋下伏笔。 1. 需求端：规划收官与补偿性订单释放 从历史经验看，五年计划的最后两年往往是订单集中落地的窗口期。叠加“十四五”后期订单节奏放缓，2025年作为收官之年，“补欠账”压力下，军工行业面临关键装备交付的冲刺任务。 结合上市公司公告来看，部分企业明确2025年营收计划较2024年翻倍，折射出下游需求的强劲修复动能。 “十四五”收官，叠加2027年建军百年目标的临近，“十五五”新一轮军备采购计划释放在即，军工行业需求不仅短期迎来拐点，中长期也具备刚性支撑。 2. 供给端：产能释放与库存消化 2024年，军工板块应收账款同比增长16.3%，存货同比增长3.9%，营业收入则同比下滑1.2%。存货与应收账款增速显著高于收入增速，表明行业存在库存压力和回款压力，折射出行情的短期困境。 反过来看，随着需求侧的确定性回暖，2025年行业经营压力有望大幅缓解，低基数效应下，表现经营业绩的明显改善，为估值抬升创造条件。 3. 新质生产力驱动：无人化、智能化与跨界融合 军工行业的增长逻辑正从传统装备放量向技术迭代升级转变，无

本周，全球主要市场涨跌互现。胡志明指数、中证A50、沪深300均涨超2%，印度NIFTY50、恒生科技、英国富时100指数跌幅靠前。恒生指数、恒生科技、沪深300、中证A50分别上涨1.61%、-1.22%、2%和2.12%。 全球消息层面，市场主要聚焦多国货币政策调整与地缘局势。美联储连续第三次维持利率不变，主席鲍威尔强调需更多数据支撑政策转向，市场仍押注年内三次降息。英国央行意外降息25个基点至4.25%，对关税风险分歧加剧。 地缘方面，印巴局势骤然紧张，巴基斯坦宣称摧毁印度S-400防空系统，引发市场避险情绪升温，国际金价重返3300美元关口，原油受贸易缓和及供应收缩提振涨超4%。 此外，中美经贸高层拟于瑞士会晤，也成为周内风险偏好缓和的一大原因。 国内方面，国务院新闻办5月7日发布会释放“稳市场、稳预期”信号，提出降准降息、稳楼市、支持消费等一揽子政策。中国央行率先推出“双降”组合拳，全面降准0.5个百分点并下调政策利率，同时设立5000亿元“服务消费与养老再贷款”，释放稳增长信号。 公募基金改革方案落地，推动权益投资占比提升；险资举牌银行股及上市公司回购潮（本周回购金额685亿元）传递中长期信心，高股息资产配置价值凸显。 经济数据方面，中国4月CPI同比微降0.1%，PPI降幅扩大至2.7%，进出口总值前4月增长2.4%，但中美4月贸易额环比下降13.25%，凸显外需压力。 受刺激政策落地催化，A股风险偏好明显提升，周内A股日均成交额回升2500亿元至1.36万亿元，市场情绪修复明显，增量资金入场迹象显著。 具体看，本周A股主要宽基指数普遍上涨。上证指数上涨1.92%，收报3,341.99点；深证成指上涨2.29%，收报10,127.35点；创业板指表现亮眼，涨幅达3.27%，收报2,011.76点。从板块看，国防军工（+6.33%）、通信（+4.96%）和电力设

5月19日，A股市场维持窄幅震荡格局，主要指数小幅分化。 当前市场缺乏明确的共识和催化，宽基指数大概率继续窄幅震荡，可耐心等待逢跌买入的机会。同时，聚焦政策收益和业绩确定性板块，重点把握结构性机会。 短期内，继续关注美容护理、国防军工等板块的机会。 截至收盘，上证指数微涨0.12点收于3367.58点，深证成指小幅下跌0.08%，创业板指跌幅0.33%。值得注意的是，北证50指数表现抢眼，上涨2.37%创下历史收盘新高，显示中小市值股票受到资金青睐。市场交投保持活跃，两市合计成交1.09万亿元，与前一交易日基本持平。 从行业表现来看，并购重组概念股表现最为亮眼。证监会新发布的《重组办法》松绑政策效应显现，鼓励优质企业通过并购重组做大做强，带动相关个股集体走强。港口航运板块延续强势，多只个股连续涨停，主要受益于中美贸易关税90天暂缓期带来的短期抢运和补库预期。房地产板块也表现不俗，政策面持续宽松预期推动板块上涨。 另一方面，机器人产业链、医药生物和白酒板块表现疲软，其中医药板块调整主要受部分个股业绩不及预期影响。 具体看，综合（1.99%）、环保（1.87%）、房地产、国防军工、社会服务均涨超1%；食品饮料（-0.9%）、汽车（-0.33%）、银行、有色金属、通信等跌幅靠前。 5月19日，港股市场延续震荡走势，三大指数均录得三连跌。恒生指数微跌0.05%报23332.72点，国企指数跌0.09%，恒生科技指数跌0.5%。市场成交额1847亿港元，南向资金净买入84.59亿港元。 分板块来看，物流板块表现突出，主要受中美关税暂缓期带动出口报关量增长影响。生物医药板块延续强势，与香港地区新冠病毒活跃度维持高位相关。家电板块在地方促消费政策刺激下表现活跃，半导体板块则受国产替代预期推动。航运板块延续近期涨势，市场预期关税窗口期将带来短期运输需求提升。 下跌方面，消费板块整体承压，反

5月9日，A股和港股市场均呈现结构性分化，主要指数普遍回调，仅少数防御性行业逆势走强。 就今天来看，美容护理板块涨幅居首，其实，美容护理板块也是年内涨幅冠军，值得重点关注。 年初以来，美容护理板块以10%的涨幅领跑市场，主要受益于业绩修复、政策催化与资金偏好等多重因素共振。 2024年行业基本面呈现显著改善，全年净利润同比增幅达174%，营业收入增长超300%，净资产收益率与总资产净利率分别提升1.81和1.76个百分点，盈利能力修复趋势明确。 2025年一季度板块延续回暖态势，部分头部企业净利润增速突破50%，行业触底反弹信号增强。 站在个股视角看，医美服务、化妆品等细分领域在消费升级背景下需求回升，重组胶原蛋白等技术创新推动产品迭代，带动龙头企业市占率提升。 政策层面，“以旧换新”及促消费措施提振市场信心，3月消费者信心指数回升至87.5，为美容护理行业创造有利宏观环境。 资金层面，板块换手率高达197%，显示资金向低估值领域轮动的偏好，交易活跃度与基本面改善形成正向循环，初步出现“戴维斯双击”的信号。 短期内，重点关注618电商大促表现，如果龙头企业的拳头产品继续超预期，则板块行情有望延续。 同时，在大力提振消费和国产替代提速的大环境下，美容护理板块龙头个股业绩触底反转是大概率事件，中期视角也已具备投资价值，可结合基本面择优逢低布局。 回到今天行情，A股市场迎来调整，三大指数集体收跌。展望后市，市场并无大跌风险，但短期大概率继续震荡，重点把握结构性机会。 截至收盘，沪指小幅回落0.30%至3342点，深成指下跌0.69%，创业板指跌幅达0.87%，科创50则以1.96%的跌幅领跌主要指数。市场成交额维持在1.22万亿元高位，但较前一交易日略有缩量，超过4000只个股下跌，显示短期资金分歧加剧。 行业表现分化显著，科技成长板块承压调整。半导体产业链全线下挫，受头部晶圆代

近期，随着印巴冲突升级，A股军工板块迎来一波行情，多只军工个股连续涨停。周内三个交易日，国防军工板块大涨8.35%，位居各行业首位。 就驱动逻辑来看，短期主要在演绎军贸逻辑。据瑞典斯德哥尔摩国际和平研究所（SIPRI）数据，2019-2023年，我国对巴基斯坦军贸出口占我国全球军贸总额的60%，涵盖战斗机、无人机、导弹、舰船等高附加值装备，如JF-17战斗机、翼龙-2无人机、LY-80防空系统等。 在市场看来，此次冲突或加速巴基斯坦的军备采购需求，直接利好中航成飞（歼-10CE战斗机生产商）、航天彩虹、国睿科技等对巴出口占比较高的企业。 此外，中国军贸出口全球市场份额目前为5.8%，较美俄等传统军贸大国仍有较大提升空间。近年来，国资委多次强调支持军工央企“做强做优做大”，中航工业、航天科工等集团已将拓展军贸列为核心战略，通过技术升级和产能释放增强国际竞争力。此次印巴冲突的催化，客观上也有望为中国军工产品打开更大的空间。 除了短期军贸逻辑，军工板块还有周期反转逻辑，有低空经济、商业航天、深海科技等主题的催化，中长期趋势本就震荡向上。 短期催化和中长期逻辑的共振，有望提高军工板块本轮行情的持续性，不妨边走边看。 回到今天市场，A股延续震荡攀升态势，主要指数多数收涨，沪指实现三连涨，创业板指盘中一度涨超2%。 截至收盘，沪指上涨0.28%报3352点，深证成指涨0.93%，创业板指涨1.65%，北证50涨0.98%，科创50小幅回落0.36%。全市场成交额1.32万亿元，较前一交易日缩量约1833亿元，超3800只个股上涨，市场交投保持活跃但略有降温。 行业板块呈现结构性分化，军工板块延续强势，多只个股触及涨停，航天装备、卫星导航等细分领域表现突出。AI硬件产业链持续活跃，铜缆高速连接、光模块等方向受政策预期及技术升级推动，相关标的涨幅居前。 光伏概念股再度走强，设备制造及材料环

受中美关税谈判取得重大进展驱动，今天资本市场迎来普涨行情，恒生科技涨超5%。 由于会谈联合声明全文稿于A股盘后公布，且协议结果大超市场预期，双方税率削减幅度均超过100%， 明天（5月13日）A股市场尤为值得期待。 13日的行情会如何演绎呢？简单来看，不妨拿4月7日行情做镜像对照。 4月7日，受对等关税冲击，上证指数大跌7.34%，主要宽基指数跌幅均超过6%，科创综指、创业板指单日均跌超12%。 反过来想，随着税率降回原点，市场风险偏好大幅抬升，科创板、创业板等成长风格有望阶段性跑赢。 行业层面，4月7日，农林牧渔、食品饮料、银行跌幅均小于5%，计算机、机械设备、传媒、电力设备、通信、环保、电子均跌超11%。 相应的，5月13日，TMT和高端制造有望阶段性跑赢，尤其是高度依赖全球产业链分工的消费电子，有望迎来趋势性修复；而避险属性的红利板块、受益于进口替代的农林牧渔、以及受益于政策对冲的地产链等板块或阶段性承压。 当然，上述推断太过简化，市场实际影响因素会复杂得多。 但整体来看，近期市场风险偏好大幅抬升都是大概率事件，科技成长风格有望显著受益。尤其是1季报业绩增长强劲或出现反转信号的细分科技板块，有望迎来持续性行情。 回看今天行情，5月12日，A股市场全线走高，主要指数集体收涨。上证指数上涨0.82%收报3369.24点，深证成指上扬1.72%，创业板指表现尤为强劲，大涨2.63%，北证50与科创50分别收涨2.89%和0.49%。 两市成交活跃，全天成交额达1.34万亿元，较前一交易日增加约1164亿元，全市场超4100只个股上涨，市场赚钱效应显著。 从行业表现看，国防军工板块延续强势，多只个股涨停，成为引领市场情绪的核心方向；机器人、消费电子及通信设备板块同样表现活跃，相关概念股涨幅居前。此外，汽车一体化压铸、大飞机等主题热度攀升。 另一方面，受美国医药政策预期扰动，创

从最初的探索阶段，到成熟期的稳定增长，再到如今积极开启“第二曲线”的转型期，华大基因展现了其作为行业领导者的远见和决心。 作者 |李白玉 编辑丨高远山 来源 | 野马财经 管理学大师查尔斯·汉迪曾在其著作《第二曲线：跨越“S型曲线”的二次增长》中提出，企业生命周期就像S型，企业家必须在第一曲线下滑前找到第二曲线，并在第一曲线达到顶峰之前助推第二曲线成长，才能弥补投入初期的资源消耗，实现企业永续增长。 当前，生命科学行业正处于快速变革的时期，受到技术创新、市场变化和监管环境等多重因素的影响。在这样的背景下，企业要想实现跨越“S型曲线”，开启第二曲线，就需要在成熟区外的业务中寻找新的增长机会。 华大基因作为生命科学行业的领军企业，在20余年的发展过程中，积累了丰富的行业经验。依托成熟业务，公司不断探索新的业务模式、产品或市场，积极开启自己的“第二曲线”，以实现跨越S型曲线的二次增长。 01 三级防控体系布局成效显著 虽然基因检测项目日渐盛行，但当前宏观经济下行，出生人口下降，相关检测需求还是低于预期。这也是整个行业面临的困境和挑战。 面对暂时的“逆风局”，华大基因大力进行战略聚焦、组织架构调整、降本增效及激励政策优化等一系列措施，力争尽快扭转局势。 2024年前三季度，公司实现营收28.26亿元，其中第三季度实现营业收入9.54亿元，经营规模保持稳健，业务结构性亮点突出。 值得注意的是，在生育健康领域，华大基因展现了其成熟业务的实力。2024年前三季度，该业务板块实现了近9亿元的营业收入，同比增长约3.7%，这一成绩在当前市场环境下尤为不易。 产前基因检测作为孕期保健的重要组成部分，对于评估胎儿的健康风险、降低遗传疾病发生率具有不可替代的作用，但在行业人士看来，该领域似乎已达到增长的天花板。而华大基因在生育健康领域的成功，得益于其对婚前、孕前、新生儿及儿童成长阶段的全面覆盖，以

近日，根据外媒调查，106位经济学家中有90多位经济学家预计美联储将在今年12月降息25个基点，将联邦基金利率调整至4.25%-4.50%。此外，到2025年底，美联储可能进一步降息至3.50%-3.75%。这一政策转向将对经济和金融市场，特别是股市，产生深远影响。以下从多个方面分析降息可能带来的影响： 1. 降息对股市的直接推动作用 降息通常被视为对股市的利好。原因在于，较低的利率降低了企业融资成本，增强了盈利能力。此外，债券收益率下降后，投资者倾向于将资金转移到股市以寻求更高回报。此次美联储的降息预期如果兑现，将可能刺激投资者对股票的需求，特别是那些受益于低利率的增长型股票。 2. 行业表现的差异化 科技和成长型公司：科技公司依赖于资本投入和长期盈利预期，因此对利率变化更加敏感。降息将降低这些公司的融资成本，从而有利于它们的估值提升。 银行和金融股：尽管利率下降可能压缩银行的净息差，但随着股市上涨和整体经济环境的改善，银行可能受益于更高的交易活动和贷款需求。 房地产和公用事业：低利率降低了按揭贷款成本和债务融资成本，使得房地产和公用事业类股票通常会因降息而受益。 3. 对通胀与市场信心的双重影响 尽管降息可能对短期股市带来提振，但部分经济学家担忧，美国通胀可能在明年再次抬头。如果降息引发的市场热情推动商品和服务价格上涨，通胀的上升压力可能迫使美联储重新收紧货币政策，从而对股市形成潜在威胁。 4. 政策和外部因素的复杂性 根据调查，经济学家中有多数认为美国当选总统特朗普提出的关税政策将对经济产生重大影响。如果关税政策加剧贸易摩擦，可能削弱降息对股市的提振作用，甚至带来更大的不确定性。这些外部因素可能对投资者情绪形成负面冲击。 5. 长期投资者需谨慎乐观 尽管降息政策通常被市场视为利好，但投资者应注意当前市场环境的复杂性，尤其是可能面临的通胀回升、地缘政治风险以及经济基本面

连续七年位居国内医用敷料出口企业第四名。 来源：直通IPO，文/韩文静 今日，一家医用敷料龙头叩开了资本市场大门。 11月7日，健尔康登陆上交所主板，保荐机构为中信建投证券股份有限公司，发行价14.65元/股，开盘涨452.9%至81元/股；截至当日收盘，每股涨378.36%至70.08元，总市值84.1亿。 来源：百度股市通截图 根据招股书，健尔康主营业务为医用敷料等一次性医疗器械及消毒卫生用品研发、生产和销售，公司产品根据使用用途分为手术耗材类、伤口护理类、消毒清洁类、防护类、高分子及辅助类和非织造布类六大系列。 健尔康的背后，站着一位60后创始人陈国平。 公开资料显示，陈国平出生于1962年出生，上个世纪90年代，陈国平在江苏省常州市金坛县担任直溪卫生材料厂厂长，在这期间积累了丰富的医疗材料生产管理经验以及行业资源。 1999年，直溪卫生材料厂启动集体企业改制工作，陈国平创办健尔康有限，在很长一段时间里，健尔康主要围绕着医用敷料等低值易耗品开展OEM代工业务，产品远销美国、欧盟、中东、拉丁美洲和非洲等多个国家和地区。 2014年起，健尔康在不断扩大生产经营规模的同时，高度重视自主研发和自有品牌的建设，新增了润滑剂、水刺无纺布、湿巾、医用防护服等系列产品线，逐步建立了“健尔康”“健卫康”“海洋童话”等自主品牌，但出口业务仍以OEM模式为主。 2021年至2023年及2024年上半年，健尔康实现营业收入7.82亿元、10.93亿元、10.34亿元和5.05亿元，净利润分别为1.32亿元、1.57亿元、1.24亿元和6094.27万元。 从收入结构来看，伤口护理产品是公司的第一大业务，2023年占主营业务收入比例为 34.96%；手术耗材产品占主营业务收入比例为 32.60%，是公司营收的重要组成部分。‌‌ 据中国医药保健品进出口商会统计，2017-2023年，健尔康连续七

专注于工业自动化领域产品研发。 来源：直通IPO，文/韩文静 11月7日，武汉港迪技术股份有限公司（简称“港迪技术”）成功登陆创业板，发行价为每股37.94元，开盘大涨392.88%至187元/股。截至当日收盘，每股涨261.44%至137.13元，总市值76.35亿。 来源：百度股市通截图 根据招股书，公司是一家专注于工业自动化领域产品研发、生产与销售的高新技术企业及国家级专精特新“小巨人”企业，产品主要包括自动化驱动产品、智能操控系统，以及管理系统软件。 1999年12月，港迪公司在武汉理工大学余家头校区成立，这可以看作是港迪技术的前身，当时公司的发展与学校的科研资源和技术支持紧密相连 。 时间来到2015年9月，向爱国、徐林业、范沛、顾毅四人共同出资3000万组建了港迪有限，开始布局工业自动化领域中的自动化驱动产品和智能操控系统产品。 值得一提的是，四人皆毕业于武汉理工大学。其中，向爱国曾就职于武汉理工大学，任高级工程师、产学研特聘教授，于2022年5月办理离岗创业；徐林业曾任长航武汉港机厂工作设计科副科长；范沛曾就职于武汉理工大学，任讲师，于2022年5月办理离岗创业；顾毅也曾就职于武汉理工大学物流工程学院任副教授。 随着不断的研发投入和市场推广，港迪有限开发了针对港口、建机、盾构等行业的变频器及行业专机，港迪智能开发了针对集装箱、散货、仓储等领域起重、输送设备的智能操控系统。 截至目前，公司在设备自动化领域目前已形成“自动化驱动产品、智能操控系统”两大产品体系，其中设备自动化驱动产品主要包括变频器和行业专机等；设备智能操控系统根据起重、输送设备的作业场景不同，主要分为集装箱、散货和仓储等场景下起重、输送设备的智能操控系统。 在这两大业务板块基础上，公司结合自身在港口行业多年的业务开展经验与技术积累，以及对码头管理痛点的把握，进行了各类港口管理与调度软件的开发与布局

一个品牌的崛起大概需要多少年？ 不得不说目前白药日化领域另一个最有希望崛起的品牌就是养元青，不查不知道，一查吓一跳，养元青品牌其实诞生于2010年，到现在也有快15年的历史了，从诞生到目前系列4亿多的销量，可以说，一个品牌成长真是太难了； 相信未来的五年是养元青快速成长的几年，将向10亿大单品进军。20年成就一个大单品，不得不说，品牌的塑造和创新药的研发类似，都是慢慢积淀、厚积薄发的过程，一旦成功，后续基本属于躺赢了，但其中的心酸，冷暖自知 $云白国际(00030)$ $云南白药(000538)$ 

《财富》发布的《2024年最受赞赏的中国公司行业明星》中互联网子榜单颇值得玩味，榜单上几乎都是多业务线的互联网巨头，只有 $阅文集团(00772)$ 是单文娱主业，阅文集团的IP影响力应该是越来越强了。 阅文集团此前股价缺乏连续上涨的动力主要有两方面的原因： 一是阅文集团的付费阅读受免费阅读的冲击。不过阅文已经通过付费+免费两条腿走路，以及IP改编前、中、后的扶持，让创作者能有效率地创作。创作者多模态获益的天花板也已经打开； 二是阅文集团IP改编。此前公司因为影视剧制作时间问题，导致聚合爆发效应一般，IP积累人气投入了更多的成本。如今阅文动画、影视剧等作品创作效率提高。叠加还有“阅文妙笔”这样的AIGC应用可以帮助阅文提升网文辅助创作、动漫制作、网文出海等工序，成本支出乃至是无形资产减值情况都有所好转。在影视剧后端制作方面，“阅文妙笔”还有更多可以施展的空间。 更值得重视是阅文集团在线下正广泛开设衍生品门店。全球顶级IP大多营收来源都是衍生品，而衍生品通常是IP改编后端获益的一环。现在阅文集团IP聚合爆发效应增强，爆款IP数量也明显增加，已经到了衍生品可以大幅贡献营收的时候了。今年中报以卡牌为受的衍生品就为阅文贡献了可观的GMV。衍生品对于其他IP改编形式，是一次投入长期可复用的生意，与IP生命周期等长。今后阅文集团的IP生意营收波动也将被熨平。生意模式的改变将为阅文吸引更多长期投资者！

中国win系列大容量的趋势行情，交易的是成交量和自主情绪（接替此前的赌博行情），游资这波几十倍体量增长，开始过来逼着机构上工做协同了。机构上工最熟悉的是相对低位的新能源板块，有反转有故事有现实，绊倒体设备顺应硬脱钩趋势，有信心有梦想。金融嘛，今天该搭台的时候在砸盘，别人搭好了台子跑出来唱戏砸场子，等下次冲关再用吧。 按照周末的计划防守一波，结果账户收益率放手一搏了，持有锂电、绊倒体设备etf和中国win系列，继续保持，fsyb。

中国2023年以164万件发明专利申请位居全球第一。 美国（518364件）、日本（414413件）、韩国（287954件）和德国（133053件）位列其后。印度（64480件）的专利申请量增长最快，达15.7%，连续第五年实现两位数增长。 从数据来看，计算机技术仍然是全世界已公布专利申请中出现频率最高的技术，占全球总量的12.4%。位列其后的是电气机械（6.8%）、测量（5.9%）、医疗技术（5.4%）和数字通信（5.3%）。

其实去年有位朋友在比亚迪130多元的时候，反复建议我买比亚迪，但是鉴于价格太高，我又有恐高症，就没有买，现在翻番了。上个月，我一位四川的朋友建议我买四川长虹，我对老牌绩优股敬而远之，导致我失去了扭亏的机会。

$医渡科技(02158)$听说业界在传医渡大涨，这下知道了

自8月15日指数和情绪双反弹之后，市场情绪又连续3天回落,且一天比一天冰 其实昨天的盘面已经失真，虽然指数收阳线，但是大家都很清楚，4大行在创新高，今天你再拉银行，资金已经觉醒，所以选择用脚投票 最近我反复强调，量能再不恢复，7月31日那一幕可能会再次上演，果不其然，虽然指数上还没有完全破位，但是情绪已经在朝着新低方向去了 GJD并没有放弃护盘，但是很明显他们护的是自己，并非市场，所以指数没什么问题，但是大家的账户就只能自求多福了 今天所有指标都进入冰点，所以骂归骂，但是依然要保留一份理性，因为往往所有人都绝望的时候，偶尔也会来一份惊喜 所以明天大概率会有回暖，至少情绪有回暖预期 再看下题材和个股机会 1）华为 实际上在AI眼镜的严重负反馈之后，这里是容量最大的题材，也是最符合国内炒作讲故事的地方 板块昨日分歧，今日开盘大低开，但，上午盘中一度上演各种修复反包 昨天成交金额接近40亿的：力源信息，今天低开10个点后，一度深跌至水下-15% 但，盘中强势修复冲高，尾盘还维持红盘，并且带动创维数字打开核按钮，给了所有资金体面 所以，毫无疑问，力源信息是明天板块的最佳“风向标”，如果资金看好HW海思题材，自然会给它溢价 如果资金不看好HW海思板块继续演绎，那么，资金就不会认可今天的拉升，直接抢跑，（所以，明天紧盯力源信息开盘的分时走势） 另外，明天：深圳华强，能不能4进5？非常关键 大家都知道，华塑科技、勘设股份、亚世光电的连板高度都是4连板，并且，都倒在4进5 有的高开低走、有的冲高回落、有的直接核按钮，所以，这种破纪录的节点，往往九死一生！！非常难 这就跟奥运会想要打破世界纪录一样，非常难，但，沧海横流，方显英雄本色 如果，SZHQ明天能够开盘秒板，强势破局，那么，足以体现资金对HW海思板块的认可与青睐 2）AI眼镜 8月23日星期五，深圳首届首份AI眼睛白皮书 龙头：博士眼

先看下周末市场消息： 1、新能源的重磅利好：最高级别发布全面绿色转型，产业规模达到15万亿。利好：新能源汽车、光伏设备、核电、风电，新型的电网等板块； 2、报道称，中国国产大飞机C919的国际适航认证正获得“积极反馈，C919作为首款国产大飞机，能得到欧盟认证意义深远，大飞机是万亿级的市场，产业链非常庞大。利好：大飞机、航天航空、军工等板块； 3、周末4家公司暴雷，中青宝、任子行、同德化工、沈阳化工4家上市公司发布公告，因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案； 今年到现在已经有71家上市公司已经被立案调查，具体名单就不贴了，大家多注意下问题股的风险； 周末整体来看，最重磅的消息就是关于我们发布的这个全面绿色转型的消息，发布的级别和产业涉及的规模都是重磅的； 从周末发酵的消息来看，今天有可能炒作的方向：新能源赛道（光伏/电力）、医药、消费电子（华为折叠屏）等； 鉴于上周的题材生态比较恶劣，当天大涨次日就大跌，所以操作上日内大涨的方向还不能盲目的就追进去，注意节奏； 本周如果市场继续保持一日游的风格，那还是建议大家降低开仓频率，没有主线的行情，降低出手次数！ 下面再来看题材和个股机会 1、赛道（绿色新能源） 最高 级别印发的《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》指出，到2030年，节能环保产业规模达到15万亿元左右；非化石能源消费比重提高到25%左右等等。这是中yang层面首次对加快经济社会发展全面绿色转型进行系统的部署！ 这个框架性的顶层设计文件，覆盖面很广，风电，水电，光伏等，还强调大力推广新能源汽车，要深化电力体制改革！总之，新能源汽车、光伏设备、核电、风电，新型的电网等等，这些行业都是受益方向； 其中比较超预期的，首次明确强调要加快西南水电建设。西南大型水电站核心是墨脱水电站，据说工程的总投资可能达到1万亿人民币，是三峡大坝的28倍！这个是比较有想象力的！ 但也必须要

先看下周末市场消息： 1、国W院出具文件：一是券商保荐业务收费不得以IPO结果作为条件，二是地方Z府不得为公司上市给予奖励。 这个一方面斩断IPO和券商的利益链，另一方面斩断IPO和地方的利益链。以后上市不会像之前几年那么疯狂了，制度长期是利好，短期板块上利空券商。 2、这周末证监会开出一系列罚单，整个上半年，证监会合计罚没款金额85亿多，超过去年全年总和。其中“超级牛散”章建平的50万罚单引发热议。 监管重拳出击，敲山震虎是好事，但是短期对于游资等交易的情绪会有影响。 除外，题材消息面上周末发酵的还有，华为海思、猴痘、游戏等等。 预计本周炒作的还是上周题材的延续，短线热点总结来看： 👉 AI眼镜（龙头：BSYJ） 👉猴痘概念（人气股：YTYY） 👉游戏概念（人气股：FCCF） 👉华为海思概念（人气股：SJDL） 周末发酵的基本也都是围绕上面几个概念，今天就看谁能更强，不过这些概念上周就开始炒了，今天强势的基本都买不到，只能找后排的补涨来做。 1、华为海思 周五华为海思概念就爆了，题材涨幅榜第一，周末还在各种狂吹： 👉 2024海思全联接大会将于9月9日在深圳举行，这也是首届海思全联接大会； 👉 华为全联接大会2024 将于2024年9月19 日-21日举行。 华为号召力没问题，海思概念逻辑上跟AI眼镜同属泛科技，我觉得还能炒。但板块上周就开始发酵了，没有先手的，今天不一定给很好的机会。 板块龙头SJDL，龙二SZHQ，SJDL今天有一字板的预期，如果龙头继续晋级很强，那就找后排的补涨去做。 2、AI眼镜 上周最强的主线题材，持续走强！龙头博士眼镜更是走出了5板的高度，周末这个方向还是有消息发酵的； 唯一的变数是就今天龙头博士眼镜的反馈，如果龙头出现负反馈，对题材肯定也是会有影响的。 3、猴痘概念 周五盘后老美那边又是暴涨，但是说到底，还是对标，跟大众那个阶段的创新药类似，