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快速点评一下百度3Q25财报，业务结构AI转型加速，披露更多AI业务细节。 进入十月后全球市场噤若寒蝉，整体比较risk-off，或许是因为AI估值高，或许是流动性预期降低，或许是想锁定2025胜局，市场情绪不高涨。而中概股也是黑云压城，兄弟们正在经历从 “天才投资圣体” 向 “您好您的外卖到了” 的自我认知切换，我也是感同身受。 每遇这种时候，只能鼓励大家再忍忍。这三年一路走来，坚持不懈、持之以恒、长期分散去投资中概的，人均硕果累累。一想到 付出必有奖赏，耳光必有回响，那最近挨的巴掌也没那么疼了。 主线上我还是建议大家抓住AI，它比移动互联网红利，量级更大。此时此刻AI或许硬件有泡沫，或许大语言模型有泡沫，但AI本身我认为是未来确定性最大的机会。 大摩最近有个研报，叫Momentum Around AI Adoption Is Building，核心观点是AI商业化应用拐点到来，AI能为企业创造可以量化的真金白银价值。通过几个可量化维度——1）财务影响：收入增长、成本节约、资本影响；2）生产力：运营与流程效率、整体绩效水平；3）销售与客户增长：营销有效性、客户参与度等等——在自己公司的财报里提到AI带来以上可量化维度改善的公司，比例持续增长。 2024年Q3 有15%的公司在财报里直接提到AI的正面影响，到2025年Q3这个数字上升到24%。标普指数的公司里，比例也从11%上升到15%。科技、通信、金融行业，首当其冲。 （来源：Morgan Stanley ） 2026年的科技投资主题词我已想好： 第一个叫应用AI（AI Adoptions）， 第二个叫AI应用（AI Applications）。 ———— 回到百度财报。百度Q3总收入312亿元（yoy -7%，vs. 分析师普遍预期在308-309亿，小beat），百度核心收入247亿（yoy -7%），经调整后的no

AI这事儿快到头了，周三英伟达财报要是出来，泡沫肯定被戳破。还没跑的赶紧撤吧！不靠谱的AI哪有未来，美股估计都得遭殃，拥抱中概股才是最后的救赎[暗中观察][暗中观察] $谷歌(GOOG)$

纠结了好久，还是把仓清了，腾点现金出来。要是卖飞了，也只能说咱运气差了点。长期还是挺看好谷歌的，祝大家都能发大财$谷歌(GOOG)$

$谷歌(GOOG)$老巴建仓谷歌更像是小比例试探而非重仓押注，不能以此直接证伪AI泡沫论，毕竟AI领域仍有不少企业面临商业化不确定的问题，只是谷歌的基本面让其风险更可控。

$谷歌(GOOG)$有种预感，谷歌的Gemini 3.0会给AI续命，彻底让AI泡沫论闭嘴。

如今，美国已有数十家科技公司都急切地想与 OpenAI 或英伟达建立联系。在它们看来，唯有紧紧抱住这两条“AI大腿”，才能证明自己依然站在时代最前沿，未被技术浪潮抛下。 $英伟达(NVDA)$然而，谷歌却显得格外独立——它既没有全力融入 OpenAI 的生态体系，也并未完全依赖英伟达的芯片。从 OpenAI 横空出世到如今，ChatGPT 的月活跃用户已接近 30 亿人，几乎相当于地球上三分之一的人都在使用它。这让不少人认为，使用谷歌搜索的人势必会大幅减少，唱衰谷歌的声音一度此起彼伏。然而，出乎意料的是——谷歌的股价非但没有下跌，反而一路攀升，屡创新高。 $谷歌(GOOG)$截至本周，股价已涨至291.67美元，累计涨幅高达73%。谷歌的战略，不得不让人深思：这种特立独行，是否意味着它早已暗藏一枚足以颠覆整个行业、令所有对手震惊的“大招”？在硬件上，谷歌的AI芯片有能力向英伟达的GPU发起挑战，而且要算力有算力；在软件上，Gemini 是目前唯一具备与 ChatGPT 正面抗衡实力的最好模型。谷歌同时掌握软硬件两端，这种整合使其具有成为有望超越英伟达（市值五万亿美元级别）的科技巨头的潜力。谷歌的“垂直整合”谷歌得以挑战由 OpenAI 和英伟达主导的 AI 阵营，核心在于其构建了“模型 x 算力 x 芯片”的深度垂直整合闭环生态。这种模式帮助谷歌实现了“自给自足、自控成本、独享利润”，使其在算力层面摆脱了对外部技术的依赖，获得了战略自主可控权。谷歌TPU芯片而这套生态系统的“核心心脏”，正是谷歌早在 2015 年便超前部署、并持续迭代至今的自研 AI 专用芯片——张量处理单元（TPU）。TPU 的优势源于其定制化的

看好:谷歌目前市盈率28，18年到过五六十，就算按21年也到过37，就按37，还有30%以上上涨空间，就算2年净利润增长30%以上，也就是谷歌2年后如果到市盈率37，还有60%以上的上涨空间

交作业懂？下跌在后面

大概率不是，巴菲特基本上不投科技股的

巴菲特建仓谷歌，说明谷歌是被低估的科技工司

Google手里的训练数据肯定是顶尖的，因为全世界的人都把最好的内容往Google上放，谁不想自己家的内容排名靠前? $谷歌A(GOOGL)$ $谷歌(GOOG)$

这老登的作业不太好抄啊，西方石油、联合健康这些，感觉都不咋地 $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$

根据最新披露的2025年第三季度SEC 13F文件，段永平旗下的H&H International Investment持仓规模达到146.8 亿美元，共持有11只美股资产。整体投资风格持续保持高集中度，其中前五大持仓合计占比超过93%，充分体现了段永平典型的“极度集中投资”风格。   截至2025年9月30日，前五大持仓分别为：       AAPL（苹果）——60.42% BRK.B（伯克希尔B股）——17.78% PDD（拼多多）——7.72% OXY（西方石油）——4.36% BABA（阿里巴巴）——3.38%   一、前十大仓位一览       前十大仓位合计占比超过98%，其中苹果与伯克希尔两项核心资产占比接近 80%，构成投资组合的压舱石，延续了段永平长期坚持的“集中持有最确定的公司”理念。   拼多多占比约7.7%，阿里占比3.4%，两者构成组合中最核心的中概互联网仓位。不过本季度阿里被明显减持，显示他在中概平台类资产上态度更为谨慎。   仓位中，能源股维持重要位置，西方石油占比约4.4%，继续作为组合中的价值与周期平衡角色，提供稳定现金流与宏观对冲能力。   二、新建仓 ASML，布局半导体上游核心资产   ASML在Q3首次进入前十大，虽然占比不足1%，但这代表段永平在集中价值策略之下，开始增添高壁垒的科技基础设施资产。   三、加仓动作解析   伯克希尔B（BRK.B）成为Q3最重要的加仓方向。   本季增持幅度超过50%，将其占比提升至近18%的组合权重，仅次于苹果。增持动作体现出段永平对伯克希尔长期稳定性的高度认可，也进一步巩固了组合的价值底盘。   四、减仓方向总结  

近日桥水基金（Bridgewater Associates）在最新披露的13F 报告中，披露了2025年第三季度的持仓，显示对其美股持仓组合进行了大幅调整。该季度也是Ray Dalio卸任董事会席位、彻底出售其在桥水最后一笔股权之后的首份季度持仓报告，因而格外受到市场关注。   根据7月底的报道，桥水已经回购Dalio剩余全部股份，随后向文莱主权财富基金发行新股，使文莱持股比例上升至近20%。这标志着桥水内部历时数年的权力交接正式落地。   尽管达里奥不再持有股份，桥水如今的持仓也不再直接代表Ray Dalio本人的投资决策，但桥水的投资框架、模型、逻辑，依然有很大部分是基于他当年创造的体系。   一、TOP 10持仓     桥水本季度的组合呈现典型的“宏观防御+大盘科技+半导体设备”风格。其前十大仓位合计占比超过35%，反映了桥水对美国股市与核心科技资产的高度集中配置。   重仓S&P 500指数ETF，押注大盘继续走强   第一、二大持仓股分别是IVV（iShares Core S&P 500 ETF）和SPY（SPDR S&P 500 ETF），持仓占比分别为10.62%和6.69%。其中该季度桥水大幅加仓的是IVV，增持了75.31%，持仓市值达27.1亿美元。   17.3%的组合押在S&P 500，表明桥水在Q3的宏观判断是：美国大盘胜于其他市场，指数胜于个股。   科技仍为核心配置   GOOGL、MSFT、CRM、NVDA、LRCX、ADBE占比合计12%+。虽然NVDA、GOOGL、META、MSFT都是减持的动作，但整体仓位依旧是典型的美股大盘成长风格。其中，英伟达被大幅减仓65%，实现利润了结，但依旧位列TOP 10。

定投谷歌

看好谷歌:谷歌目前市盈率28，18年到过五六十，就算按21年也到过37，就按37，还有30%以上上涨空间，就算2年净利润增长30%以上，也就是谷歌2年后如果到市盈率37，还有60%以上的上涨空间

看好谷歌:谷歌目前市盈率28，18年到过五六十，就算按21年也到过37，就按37，还有30%以上上涨空间，就算2年净利润增长30%以上，也就是谷歌2年后如果到市盈率37，还有60%以上的上涨空间

标普100

股神说，不在公开沟通，除了感恩节。 这下不好跟踪消息了

看好，对于大资金要配置一部分。小资金就算了，涨一倍也没多少

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如今，美国已有数十家科技公司都急切地想与 OpenAI 或英伟达建立联系。在它们看来，唯有紧紧抱住这两条“AI大腿”，才能证明自己依然站在时代最前沿，未被技术浪潮抛下。 $英伟达(NVDA)$然而，谷歌却显得格外独立——它既没有全力融入 OpenAI 的生态体系，也并未完全依赖英伟达的芯片。从 OpenAI 横空出世到如今，ChatGPT 的月活跃用户已接近 30 亿人，几乎相当于地球上三分之一的人都在使用它。这让不少人认为，使用谷歌搜索的人势必会大幅减少，唱衰谷歌的声音一度此起彼伏。然而，出乎意料的是——谷歌的股价非但没有下跌，反而一路攀升，屡创新高。 $谷歌(GOOG)$截至本周，股价已涨至291.67美元，累计涨幅高达73%。谷歌的战略，不得不让人深思：这种特立独行，是否意味着它早已暗藏一枚足以颠覆整个行业、令所有对手震惊的“大招”？在硬件上，谷歌的AI芯片有能力向英伟达的GPU发起挑战，而且要算力有算力；在软件上，Gemini 是目前唯一具备与 ChatGPT 正面抗衡实力的最好模型。谷歌同时掌握软硬件两端，这种整合使其具有成为有望超越英伟达（市值五万亿美元级别）的科技巨头的潜力。谷歌的“垂直整合”谷歌得以挑战由 OpenAI 和英伟达主导的 AI 阵营，核心在于其构建了“模型 x 算力 x 芯片”的深度垂直整合闭环生态。这种模式帮助谷歌实现了“自给自足、自控成本、独享利润”，使其在算力层面摆脱了对外部技术的依赖，获得了战略自主可控权。谷歌TPU芯片而这套生态系统的“核心心脏”，正是谷歌早在 2015 年便超前部署、并持续迭代至今的自研 AI 专用芯片——张量处理单元（TPU）。TPU 的优势源于其定制化的

AI这事儿快到头了，周三英伟达财报要是出来，泡沫肯定被戳破。还没跑的赶紧撤吧！不靠谱的AI哪有未来，美股估计都得遭殃，拥抱中概股才是最后的救赎[暗中观察][暗中观察] $谷歌(GOOG)$

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随着2025年二季度13F持仓报告密集披露，全球顶尖机构的投资布局浮出水面。在宏观环境复杂、市场波动加剧的背景下，“股神”巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦与中国私募巨头景林资产的调仓动作，不仅勾勒出机构对行业趋势的判断，更成为普通投资者捕捉市场主线的重要参考。从美股核心资产到大中华区ADR，大佬们的增减仓背后，暗藏着对经济周期、行业景气度与估值逻辑的深层考量。 巴菲特：押注抗周期赛道，减持科技金融 巴菲特的持仓调整始终带着鲜明的“价值防御”印记，二季度其布局更是凸显对经济结构变化的预判。核心动作集中在“新建仓抗周期资产+减持高波动板块”： 新建仓方面，神秘持仓谜底揭晓——重仓买入美国钢铁巨头Nucor（NUE），市值约8.57亿美元，押注美国基建投资与制造业回流带来的工业需求回暖 。同时大举进军地产与医疗赛道，新建仓住宅建筑商Lennar（LEN）、D.R. Horton（DHI），以及医疗巨头UnitedHealth（UNH），前者瞄准美国住房供需缺口下的刚需韧性，后者则凭借稳定现金流成为防御性配置核心，相关个股盘后股价大涨近8% 。 增持方向延续“现金流为王”逻辑，持续加仓雪佛龙（CVX）巩固能源板块压舱石地位，同时加码Pool Corp（POOL）、Constellation Brands（STZ）等消费升级标的，锁定中高端需求稳定性 。而减持与清仓动作更具信号意义：继续减持苹果（AAPL），逐步降低对单一科技股的依赖；减持美国银行（BAC）、清仓T-Mobile（TMUS），反映出对利率周期下金融、电信板块风险的谨慎态度 。 整体来看，巴菲特的调仓逻辑清晰：减少科技、金融等顺周期板块的集中度，转向工业、地产、医疗等抗周期、稳现金流领域，既对冲经济波动风险，也提前布局制造业复苏与基建周期的长期机会 。 景林资产：聚焦中国资产阿尔法，重构中概股组合 作为深耕中国资产的标杆机构

$谷歌(GOOG)$ $伯克希尔(BRK.A)$ $伯克希尔B(BRK.B)$ 【导读】 沃伦·巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）近期披露了史上首次建仓谷歌母公司 Alphabet（GOOGL）的重磅消息，持仓市值高达43.4亿美元。这一举动发生在伯克希尔加速减持「老爱股」苹果的背景下，令市场震动。这笔交易不仅是对谷歌近期强劲财报的认可，更是伯克希尔在AI时代来临之际，对其投资组合进行的一次意义深远的战略性大调整。 一、历史性转折：伯克希尔的「换仓」逻辑 巴菲特曾多次公开表示，错过投资谷歌是他最大的遗憾之一。这次伯克希尔选择在2025年第三季度建仓谷歌，并将其推升至前十大重仓股，传递出几个关键信号： 1. 补齐科技版图的最后一块拼图 伯克希尔的科技版图一度严重依赖苹果（AAPL）。尽管苹果是成功的典范，但在AI和云计算的激烈竞争中，伯克希尔需要更具前瞻性和高成长性的资产。建仓谷歌，正是将其科技投资从单一的硬件/生态系统，拓展到广告、云计算和前沿AI研发的全面覆盖。 2. 从「价值投资」到「价值成长」的过渡 谷歌同时具备价值和成长的属性： 价值面： 核心搜索广告业务现金流强劲，财务体质稳健，负债率极低。 成长面： 谷歌云（GCP）和AI研发代表着未来数十年的增长潜力。 这次建仓，是伯克希尔在面临管理层交接之际，向市场展示其投资哲学正在从传统的「深层价值」向「拥抱具备长期护城河的科技成长」演进。 3. 对AI时代领导者的认可 在同期减持苹果的背景下，投资谷歌更显得意义非凡。有分析认为，这反映了伯克希尔

近日桥水基金（Bridgewater Associates）在最新披露的13F 报告中，披露了2025年第三季度的持仓，显示对其美股持仓组合进行了大幅调整。该季度也是Ray Dalio卸任董事会席位、彻底出售其在桥水最后一笔股权之后的首份季度持仓报告，因而格外受到市场关注。   根据7月底的报道，桥水已经回购Dalio剩余全部股份，随后向文莱主权财富基金发行新股，使文莱持股比例上升至近20%。这标志着桥水内部历时数年的权力交接正式落地。   尽管达里奥不再持有股份，桥水如今的持仓也不再直接代表Ray Dalio本人的投资决策，但桥水的投资框架、模型、逻辑，依然有很大部分是基于他当年创造的体系。   一、TOP 10持仓     桥水本季度的组合呈现典型的“宏观防御+大盘科技+半导体设备”风格。其前十大仓位合计占比超过35%，反映了桥水对美国股市与核心科技资产的高度集中配置。   重仓S&P 500指数ETF，押注大盘继续走强   第一、二大持仓股分别是IVV（iShares Core S&P 500 ETF）和SPY（SPDR S&P 500 ETF），持仓占比分别为10.62%和6.69%。其中该季度桥水大幅加仓的是IVV，增持了75.31%，持仓市值达27.1亿美元。   17.3%的组合押在S&P 500，表明桥水在Q3的宏观判断是：美国大盘胜于其他市场，指数胜于个股。   科技仍为核心配置   GOOGL、MSFT、CRM、NVDA、LRCX、ADBE占比合计12%+。虽然NVDA、GOOGL、META、MSFT都是减持的动作，但整体仓位依旧是典型的美股大盘成长风格。其中，英伟达被大幅减仓65%，实现利润了结，但依旧位列TOP 10。

$谷歌(GOOG)$老巴建仓谷歌更像是小比例试探而非重仓押注，不能以此直接证伪AI泡沫论，毕竟AI领域仍有不少企业面临商业化不确定的问题，只是谷歌的基本面让其风险更可控。

$谷歌(GOOG)$有种预感，谷歌的Gemini 3.0会给AI续命，彻底让AI泡沫论闭嘴。

根据最新披露的2025年第三季度SEC 13F文件，段永平旗下的H&H International Investment持仓规模达到146.8 亿美元，共持有11只美股资产。整体投资风格持续保持高集中度，其中前五大持仓合计占比超过93%，充分体现了段永平典型的“极度集中投资”风格。   截至2025年9月30日，前五大持仓分别为：       AAPL（苹果）——60.42% BRK.B（伯克希尔B股）——17.78% PDD（拼多多）——7.72% OXY（西方石油）——4.36% BABA（阿里巴巴）——3.38%   一、前十大仓位一览       前十大仓位合计占比超过98%，其中苹果与伯克希尔两项核心资产占比接近 80%，构成投资组合的压舱石，延续了段永平长期坚持的“集中持有最确定的公司”理念。   拼多多占比约7.7%，阿里占比3.4%，两者构成组合中最核心的中概互联网仓位。不过本季度阿里被明显减持，显示他在中概平台类资产上态度更为谨慎。   仓位中，能源股维持重要位置，西方石油占比约4.4%，继续作为组合中的价值与周期平衡角色，提供稳定现金流与宏观对冲能力。   二、新建仓 ASML，布局半导体上游核心资产   ASML在Q3首次进入前十大，虽然占比不足1%，但这代表段永平在集中价值策略之下，开始增添高壁垒的科技基础设施资产。   三、加仓动作解析   伯克希尔B（BRK.B）成为Q3最重要的加仓方向。   本季增持幅度超过50%，将其占比提升至近18%的组合权重，仅次于苹果。增持动作体现出段永平对伯克希尔长期稳定性的高度认可，也进一步巩固了组合的价值底盘。   四、减仓方向总结  

伯克希尔，三季度出手40多亿美元建仓谷歌，谷歌直接跻身伯克希尔持仓股前十。 谷歌成为本季度最大的新增仓位（继苹果、亚马逊之后，第三家持仓的大科技），有人说这是巴菲特卸任前的“终极打孔”， $谷歌A(GOOGL)$ 周一开盘前又新高了[微笑]而最大规模的减持还是苹果，继续降低持仓权重，且Q3调整了金融和保险配置（增 $安达保险(CB)$ ，减 $美国银行(BAC)$ ）。建仓谷歌应该是巴菲特和新接班人们的一致决定，7-9月建仓成本，预估在173美元到250美元，建仓最低估值也在17倍PE左右，算是历史上巴菲特买入时估值最高的股票了。不过相比于其他巨头的估值，谷歌目前27倍的市盈率也是非常便宜的（ $苹果(AAPL)$ 、 $微软(MSFT)$ 都有35倍pe），不出意外伯克希尔接下来还会继续买入谷歌，或许是看好谷歌未来从模型到芯片、数据中心、产品应用的AI闭环发展模式。谷歌今年在“8巨头”里的涨幅，仅此于博通，表现优异。小虎们，谷歌当前还能上车吗？巴菲特卸任前，伯克希尔的这番调整，你看好吗？[想吃]评论区分享你的看法或操作策略，一起赢取1000虎币奖励！ $伯克希尔B(BRK.B)$ $标普500(.SPX)$

看好:谷歌目前市盈率28，18年到过五六十，就算按21年也到过37，就按37，还有30%以上上涨空间，就算2年净利润增长30%以上，也就是谷歌2年后如果到市盈率37，还有60%以上的上涨空间

Google手里的训练数据肯定是顶尖的，因为全世界的人都把最好的内容往Google上放，谁不想自己家的内容排名靠前? $谷歌A(GOOGL)$ $谷歌(GOOG)$

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大概率不是，巴菲特基本上不投科技股的

这老登的作业不太好抄啊，西方石油、联合健康这些，感觉都不咋地 $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$

巴菲特建仓谷歌，说明谷歌是被低估的科技工司

看好谷歌:谷歌目前市盈率28，18年到过五六十，就算按21年也到过37，就按37，还有30%以上上涨空间，就算2年净利润增长30%以上，也就是谷歌2年后如果到市盈率37，还有60%以上的上涨空间

看好谷歌:谷歌目前市盈率28，18年到过五六十，就算按21年也到过37，就按37，还有30%以上上涨空间，就算2年净利润增长30%以上，也就是谷歌2年后如果到市盈率37，还有60%以上的上涨空间

$谷歌(GOOG)$三季度的时候谷歌市盈率15。好公司一直都是好公司，只是三季度的时候好公司出现了好价格。老巴之前没买应该并不是之前不看好，而是因为之前比较贵