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$标普500波动率指数(VIX)$ VIX再次出现看涨大单，12月17日34call $VIX 20251217 34.0 CALL$ ，成交量1.5万手，成交额147万美元。 $英伟达(NVDA)$ 2亿哥的long call roll仓，从11月21日165 $NVDA 20251121 165.0 CALL$ roll到明年1月200call $NVDA 20260116 200.0 CALL$ 行权价提高，表明继续正常预期英伟达财务业绩，完全没有对大空头的尊重。不过短期看涨大单进行了行权价下调回避，平仓235call $NVDA 20251219 235.0 CALL$，roll仓220 $NVDA 20251219 220.0 CALL$ 对于本次莫名其妙的回调节奏空头也在观望，目前回调预期最低还是180，极端的空头少见，比如买145put

半导体与芯片NVDA 、AMD、INTC、MU$英伟达(NVDA)$#重要新闻总结#1. 目标价大幅上调：11月4日，Loop Capital将NVDA目标价从250美元上调至350美元（全市场最高），认为AI芯片需求进入“黄金浪潮”，数据中心增长强劲。2. 政策与做空冲击：美国对华芯片出口限制导致股价跌至200美元以下；知名投资者Michael Burry做空NVDA，致其单日市值蒸发超1200亿美元。3. 市场情绪分化：尽管利空扰动，零售投资者情绪仍“极度看涨”，分析师平均目标价隐含超11%上行空间。#期权分析#多空信号：Call/Put Ratio达1.76，看涨情绪主导，但200美元上方存在获利了结压力。波动预期2025-11-07到期：预期区间180-205美元，IV更高（部分合约达70%+），因时间更短、事件敏感性强。2025-11-14到期：预期区间185-210美元。当前隐含波动率（IV）52.25%，高于历史波动率（IV/HV=1.26），反映市场预期短期剧烈震荡。关键价位支撑位：180美元（看跌期权持仓密集区，未平仓量31,846手）；185美元（大宗交易卖出PUT集中区）。阻力位：200美元（看涨持仓高峰41,046手）；205美元（11月14日Call未平仓量55,892手）。#期权策略参考#卖出看跌期权：$NVDA 20251114 180.0 PUT$ 理由：180美元为强支撑位，股价若反弹则大概率不被行权（ITM概率≈16.84%）。高IV下权利金丰厚，短期事件冲击后可赚取时间价值衰减收益。

$纳指100ETF(QQQ)$ 下午有这么一条消息，说特朗普的小儿子于11月3日买入了2万多手QQQ的570put $QQQ 20251231 570.0 PUT$ ，价值约1090万美元。这笔交易清晰的记录在行情图上，因为极度价外期权交易需求不大，所以很确定那一根成交量柱子就是巴伦干的。回调570是个什么概念，市场整体大约回调10%。对于巴伦这笔交易的原因，大家有很多猜测。此前市场有一些传言，说巴伦有一个炒股群，入门门槛是100万美元。此前也有过一些战绩，但均配合特朗普政策进行交易。也就是说，巴伦操作常常匹配政策出货，那么推断这次看空可能也是一样的情况。问题就在这儿，从这次谈判来看特朗普变得很务实，不太像能继续喊口号做空的样子。那这次做空判断来自哪里就很有意思了。有意思的是10月31日周五QQQ的期权开仓，可以看到有目标指向570的做空。一个是单腿买入看跌 $QQQ 20260116 560.0 PUT$  。另一个是比率看跌价差买入640put $QQQ 20260320 640.0 CALL$ 卖出3倍570put对冲 $QQQ 20260320 570.0 PUT$ 。这

$英伟达(NVDA)$ 近期基本稳定在190～220这个区间内了。非常稳，薅羊毛就对了。蓝色部分是机构价差策略开仓期权。无论是看涨还是看跌价差相比上上周策略都上升了一个等级。sell call行权价参考215 $NVDA 20251107 215.0 CALL$，sell put行权价参考195 $NVDA 20251107 195.0 PUT$ $美国超微公司(AMD)$ 本周财报预计超预期，机构的策略行权价预期区间很宽260 $AMD 20260116 260.0 CALL$ ～295 $AMD 20260116 295.0 CALL$  ，没到300。看涨价差集中于272.5、275～295： $AMD 20260116 275.0 CALL$ 

$标普500波动率指数(VIX)$ 各方严阵以待然而进行平稳的谈判结束了，之前预期到640甚至600的暴跌都没有发生，那是不是就不跌了。也不是，预期提前拔高了大盘，导致人为创造了一个回调空间。 正所谓没有回调空间，创造回调空间。 大单买入$VIX 20251217 33.0 CALL$ 成交量12.32万手，成交额1096万美元。预计spy或再有一次3%的回调。然而近两周科技股涨幅也不完全是靠谈判预期拉动的，还有AI本身的需求，所以回调落地时间有可能在利好出尽后，等财报披露完再看吧。 $美国超微公司(AMD)$ 非常配合VIX看涨期权的看跌大单，空头买入明年1月到期2.5万手240put $AMD 20260116 240.0 PUT$ ，成交额4050万美元。不过财报前包括分析师日之前应该都在260上下震荡。 $英伟达(NVDA)$ 英伟达突破5万亿之后，变成了非常适合卖方的羊毛标的：基本面扎实，市值巨大，有点小spy的意思，当然spy还是比nvda稳的多。机构7号的策略是sell 210，buy 217.5： $NVDA 20251107 210.0 C

$英伟达(NVDA)$ 市值突破5万亿，英伟达进入新的震荡区间200～220。周三机构roll仓，卖出215call $NVDA 20251031 215.0 CALL$ 买入220call $NVDA 20251031 220.0 CALL$  。sell put可以选200以下 $NVDA 20251031 200.0 PUT$ $特斯拉(TSLA)$ 继续在450～500之间震荡。sell put可以考虑 $TSLA 20251031 430.0 PUT$ $标普500ETF(SPY)$ 谈判结束利好出尽，市场回调在670～690震荡，不过估计后续继续上涨。 $美国超微公司(AMD)$ 财报前应该继续在252.5～267.5之间震荡，目前预期财报不一定涨，有可能会把利好留到10号分析师日公布。sell put可以考虑260

近期，以美国银行和汇丰银行为代表的多家顶级投行纷纷大幅上调AMD的目标股价，其中美银更是将其目标价提升至300美元，并重申“买入”评级。这一乐观预期并非空穴来风，而是基于在近期OCP全球峰会上释放的强烈信号，以及AMD在人工智能和传统计算市场展现出的前所未有的增长能见度。机构普遍认为，AMD正站在一个价值数万亿美元市场的风口，其股价具备强大的重估潜力。与OpenAI的里程碑合作，打开AI收入天花板机构看涨AMD至300美元的核心基石，是其与OpenAI达成的战略性合作。这项为期数年的协议，计划部署高达6GW的AMD Instinct GPU。这一合作的意义极为深远。根据汇丰银行测算，这笔交易将为AMD带来约800亿至1000亿美元的长期收入机会，这相当于其2025年预测AI GPU收入的10倍以上。尽管市场共识已经上调预期，但机构认为，当前股价仍未完全反映这一合作的巨大体量。美银报告指出，即使在保守假设下（OpenAI部署计划仅实现50%），AMD在AI加速器市场的份额也将从2024年的3-4%显著提升至2027年的5.4%以上。若合作全面落地，份额甚至有望冲击7.5%。考虑到AI加速器市场规模在2027年预计将达4300亿美元，每1个百分点的市场份额都意味着数十亿美元的收入。基于OpenAI合作的确定性，美银预测，若合作完全实现，AMD到2027年的每股收益有望达到10-11美元。新的300美元目标价，正是基于33倍2027年预期市盈率这一并未过高的估值计算得出，显示了其盈利预测的扎实基础。下一代产品可见度大增，构筑长期竞争壁垒2025年OCP大会成为AMD展示其技术路线图实力的舞台，特别是关于MI450系列‘Helios’机架在2026年下半年的部署前景变得异常清晰。这带来了几个关键利好：从芯片到机架的升级：AMD正从单一的GPU供应商，向提供完整机架级解决方案的领导者

$英伟达(NVDA)$ 就很突然暴涨到了200以上，黄仁勋给出了实打实的营收规划，市场再也不可能以画大饼为理由视而不见。然后不意外的引发了空头爆仓，机构昨日的熊市看涨价差策略匆忙移仓了200～207.5区间，今天似乎尚未继续移仓。接下来预计会在195～220之间震荡。可以逢低sell put $NVDA 20251031 195.0 PUT$ $美国超微公司(AMD)$ AMD看涨300也可以提上日程了。不过周二有个备兑开仓，sell call $AMD 20260618 270.0 CALL$ ，感觉可以代表一些大机构对芯片股近期疯狂上涨的某种看法。如果没有大消息股价还是偏向高位震荡，sell put可以考虑 $AMD 20251031 250.0 PUT$  $诺基亚(NOK)$ 英伟达宣布和诺基亚进行网络合作，诺基亚股价大暴涨。然而从期权未平仓数据来看，暴涨后看涨期权平仓跑路的很少，说明继续看好后面的股价表现，所以可以预期股价会维持高位震荡。虽然看涨期权开仓了很多远期10call，只能说整体偏向买方，不能算单纯的看涨大单

$高通(QCOM)$ 上周五有大单提前埋伏了高通上涨，买入了价外看涨11月7日到期180call $QCOM 20251107 180.0 CALL$ ，开仓7633手，成交价约在2.85。目前来看这个价格还是挺精准的。周一有人开仓卖出175put $QCOM 20251219 175.0 PUT$ ，开仓1万手。目前来看高通会在180上下震荡，然后再考虑冲高。看涨期权开仓原因主要是高波动率，所以多为近期，远期看涨估计要观望再入场。可以趁现在回调卖看跌期权 $QCOM 20251031 175.0 PUT$ $英伟达(NVDA)$ 突破200再度提上日程，虽然本周不会发生，吧？很不好说，感觉多头已经跃跃欲试了，200和205call开仓量位居榜首 $NVDA 20251031 200.0 CALL$ $NVDA 20251031 205.0 CALL$

$英伟达(NVDA)$ 周五提前发酵宏观利好+周二老黄讲话，反弹趋势很强烈。机构周五的价差区间是190～197.5 ：sell $NVDA 20251031 190.0 CALL$，buy $NVDA 20251031 197.5 CALL$ 。但不排除继续反弹到195甚至更高达到200，因为下周有个200-210的价差。看明天老黄演讲怎么说。下限看到185 $NVDA 20251031 185.0 PUT$ $特斯拉(TSLA)$ 延续一贯震荡区间，本周可以继续薅两头羊毛：sell call $TSLA 20251031 480.0 CALL$ ，sell put $TSLA 20251031 420.0 PUT$ $标普500ETF(SPY)$ 从周末的初步谈判来看两国应该

*财报季对冲策略参考，可点击个股权利金专区，卖出精选高收益期权，赚取权利金收入！2025年Q3财报预期：谷歌的2025年第三季度业绩将超出市场预期；收入预测上调至860亿美元，高于市场普遍预期的850亿美元；预计将产生39亿美元的一次性法律费用，每股收益低于市场预期；预计搜索业务同比增长将稳定在12%，云业务预计将实现32%的同比增长；Q4预测同样乐观，预计收入和每股收益将分别达到938亿美元和2.59美元高于预期；如何评价谷歌财报预期：生成式AI战略正在取得显著成效并加速推进，财报业绩十分强劲；股价的短期走向更多地取决于Q4指引以及Meta和微软的业绩对比 ；预计财报波动±6.8%，浮动区间242～278。交易策略：业务强劲，没有重大利空，股价不容易跌破区间，可以做空(即卖出)看跌期权。财报前卖出看跌期权，财报披露当天开盘平仓。持有正股可做空(即卖出)价外看涨期权获得额外收益。行权价到期日选择参考：备兑卖出看涨期权策略： $GOOGL 20251031 285.0 CALL$ （胜率86%）卖出看跌期权策略： $GOOGL 20251031 240.0 PUT$ （胜率85%）想要了解更多卖方机会，可点击app最下方“行情”，选择股票页面里的期权，点击期权笔笔易筛选更多热门卖方机会。也可直接点击跳转：

*财报季对冲策略参考，可点击个股权利金专区，卖出精选高收益期权，赚取权利金收入！2025年Q3财报预期：预测Q3收入和每股收益将分别达到500亿美元和7.30美元，高于市场普遍预期的495亿美元和6.69美元；预测Q4的收入和每股收益为588亿美元和8.90美元，同样高于市场预期的573亿美元和8.12美元；Q3广告业务加速增长，预计Q4仅会温和减速；2026财年的资本支出将有与2025年“相似的增长”，意味着全年资本支出总额接近1000亿美元；如何评价META财报预期：Meta的近期业绩和未来增长非常乐观；第三、第四季度及2026年的收入和盈利预测均显著高于市场共识；AI路线图的清晰度和执行力是决定未来投资者情绪的关键；预计财报波动±7.1%，浮动区间685～790。交易策略：业务强劲，没有重大利空，股价不容易跌破区间，可以做空(即卖出)看跌期权。财报前卖出看跌期权，财报披露当天开盘平仓。持有正股可做空(即卖出)价外看涨期权获得额外收益。行权价到期日选择参考：备兑卖出看涨期权策略： $META 20251031 800.0 CALL$ （胜率84%）卖出看跌期权策略： $META 20251031 682.5 PUT$ （胜率81%）想要了解更多卖方机会，可点击app最下方“行情”，选择股票页面里的期权，点击期权笔笔易筛选更多热门卖方机会。也可直接点击跳转：<

*财报季对冲策略参考，可点击个股权利金专区，卖出精选高收益期权，赚取权利金收入！2026年Q1财报预期：F1Q26业绩预计将超越市场普遍预期；预测总收入为754亿美元，EPS为3.65美元，略高于市场普遍预测的753亿美元收入；Azure的增长将达到30%区间高位，或将当前的高增长态势维持到FY28财年；微软FY26财年的资本支出预测上调至约1270亿美元，并预计FQ2的资本支出将达到330亿美元；如何评价微软财报预期：财报预期十分乐观；市场可能低估了微软在AI基础设施上的投入和决心；预计财报波动±4.7%，浮动区间498～547。交易策略：业务强劲，没有重大利空，股价不容易跌破区间，可以做空(即卖出)看跌期权。财报前卖出看跌期权，财报披露当天开盘平仓。持有正股可做空(即卖出)价外看涨期权获得额外收益。行权价到期日选择参考：备兑卖出看涨期权策略： $MSFT 20251031 555.0 CALL$ （胜率85%）卖出看跌期权策略： $MSFT 20251031 495.0 PUT$ （胜率83%）想要了解更多卖方机会，可点击app最下方“行情”，选择股票页面里的期权，点击期权笔笔易筛选更多热门卖方机会。也可直接点击跳转：期权笔笔易对微软卖

$英伟达(NVDA)$ 不出意外下周继续横盘震荡175～187。不过看跌期权开仓依然令人迷惑，不过毕竟谈判尚未出结果，极端对冲也正常。卖 $NVDA 20251031 187.5 CALL$，买 $NVDA 20251031 195.0 CALL$ 卖 $NVDA 20251031 182.5 PUT$，买 $NVDA 20251031 177.5 PUT$ $特斯拉(TSLA)$ 跟英伟达一样继续老区间震荡400～470 $TSLA 20251031 470.0 CALL$ $TSLA 20251031 400.0 PUT$ $标普500ETF(SPY

$英伟达(NVDA)$ 周三盘中突击回调后，空头有撤退本周的迹象，并不是说他们放弃做空了，而是又开始将目光放到几周后了。空头认为还是有几率会跌到170以下，所以买入了远期看跌期权 $NVDA 20251219 142.0 PUT$ $NVDA 20260821 170.0 PUT$ ，也有布局下周看跌160 $NVDA 20251031 160.0 PUT$ 。这些远期看跌我有点怀疑是 $GE Vernova Inc.(GEV)$ 财报引发的，这家卖电力设备的公司管理层说资本支出峰值在2026年到达顶峰，所以不排除市场认为其他设备公司可能会给出同样的预期，就先行看跌了。买方认为今年年底英伟达股价可以达到230～260区间 $NVDA 20251219 230.0 CALL$ $NVDA 20251219 260.0 CALL$ 。本周股价大概率收于170～1

$Beyond Meat, Inc.(BYND)$ 看了一眼新闻，因为多了沃尔玛的分销渠道股价大涨。不过不好吃的东西多个渠道分销还是照样卖不出去。按持仓排序，期权方面多空都在进行激烈下注，不过当前这个价格其实已经差不多了，我感觉明天就可以决胜负。很有意思看涨期权开仓量最多的是40call $BYND 20251219 40.0 CALL$ ，但不是但方向，而是买方卖方都有，我站卖方多一些，虽然今天可能不是卖出的最好时机。 $特斯拉(TSLA)$ 总体来说预期不高，本周到期445put有大空单 $TSLA 20251024 445.0 PUT$ $英伟达(NVDA)$ 本周有一些回调预期，远期看跌期权买入比较积极 $NVDA 20260220 130.0 PUT$ $NVDA 20260320 145.0 PUT$

本周科技股开始陆续发布财报，大概表现跟上周的台积电差不多，基本面很利好但股价不涨。原因也不一定是AI叙事没有吸引力，可能是大家倾向观望宏观风险。总的来说，看跌期权还是分成两个极端，如果没有黑天鹅，这周行情会跟上周类似。部分股票相对上周反而显得松弛。 $英伟达(NVDA)$ 看跌期权比较极端，末日价外期权150put $NVDA 20251024 150.0 PUT$ 开仓1.4万手，本周可能有黑天鹅。如果没有黑天鹅，跟上周类似低点172.5～177.5之间 $NVDA 20251031 177.5 PUT$ $NVDA 20251031 172.5 PUT$ 机构看涨价差行权价也跟上周类似sell 187.5，buy195call $NVDA 20251031 187.5 CALL$ $NVDA 20251031 195.0 CALL$ ，看起来似乎lrcx和intc财报对英伟达没什么影响。

$半导体指数ETF-HOLDRs(SMH)$半导体ETF周四成交了一张重量级做空大单，买入2026年1月16日到期335put $SMH 20260116 335.0 PUT$ 成交量2万手，成交额4170万美元这张3个月到期后的平价看跌期权，很难揣测具体做空点位，但从成交金额上来看做空者对于这次回调半导体的非常笃定。现在空单属于天天吓死人状态，如果对行情不确定又馋最近涨幅可以考虑5成以下持仓+现金，以及做好期权保护，比如备兑或者领口策略，这样心态能比较平和。 $英伟达(NVDA)$ 看涨期权机构开仓了187.5～195的价差 $NVDA 20251024 187.5 CALL$ $NVDA 20251024 195.0 CALL$ ，预计下周股价低于187.5看跌期权继续极端策略开仓，空头赌下面两周有闪崩 $NVDA 20251024 110.0 PUT$ $NVD

这几天观察市场的感觉是在写什么智斗小说一样。目前情况是这样，在第一轮较量后，美方知道这轮要跌所以不继续发表四月那种脑残加码施压内容而专注于撇清自己，然后华尔街日报直接发文声明我方想让美股崩盘，我方目前也知道美方想让我们背股市下跌的黑锅所以发言也非常克制有一说一，美方不加码我们也不加码。所以表面上基本所有人都知道股市要崩盘了甚至还登报推广。然后股市这边因为空头有崩盘预期所以持有大量做空仓位，但没想到第一轮较量后双方直接克制表达，然后AI基本面跟上继续拉动股市上涨，直接逼空。见招拆招实在是太快了，感觉本周很难有新低级别的下跌。但和平的局面也是有时效的，因为会面的时间是定好的，所以目前还需要耐心等待，但像这种来回斗法导致逼空近期应该是少不了。所以spy的开仓就是这么一种状态：短期空头停止下注，开仓回归正常震荡状态。预计震荡区间是650-670，640不在本周考虑范围内了。 $英伟达(NVDA)$ 英伟达避险情绪很高，机构提前roll仓下周看涨价差，跟这周差不多还是185以下，对冲192.5 $NVDA 20251024 185.0 CALL$ $NVDA 20251024 192.5 CALL$ 看跌期权开仓托底165，有回调前低预期 $NVDA 20251114 165.0 PUT$

$微软(MSFT)$ 在看涨的日子里谈这个不讨喜，但这组大单实在是太离谱了。前几日有人买了总额近6000万美元的看跌期权，都是11月14日到期，行权价分别是515$MSFT 20251114 515.0 PUT$ ，520$MSFT 20251114 520.0 PUT$ 和525。其中525$MSFT 20251114 525.0 PUT$ 是在10月7日下单成交量1万手，520是在10月9日下单成交量1.27万手，515大单10月13日下单成交量1.7万手，总成交额约6000多万美元。离谱的地方在于数量很大，到期日很近，以及持续买入。要知道6000万可不是小数目，在大单里也很罕见了，这周跟下周msft不跌的话6000万就要打水漂了。建议还是跟之前一样，降低杠杆，留出现金，给正股上领口保护，以及适当做空。可以继续观察一下今天开盘有没有新增看跌开仓。总之目前情况还是明晰。另外10月6日高点有sell call大单 $MSFT 20251107 550.0 CALL$ ，这张大单现在也可以参考。还有一个动向，long call roll仓，从11月585call

半导体与芯片NVDA 、AMD、INTC、MU$英伟达(NVDA)$#重要新闻总结#1. 目标价大幅上调：11月4日，Loop Capital将NVDA目标价从250美元上调至350美元（全市场最高），认为AI芯片需求进入“黄金浪潮”，数据中心增长强劲。2. 政策与做空冲击：美国对华芯片出口限制导致股价跌至200美元以下；知名投资者Michael Burry做空NVDA，致其单日市值蒸发超1200亿美元。3. 市场情绪分化：尽管利空扰动，零售投资者情绪仍“极度看涨”，分析师平均目标价隐含超11%上行空间。#期权分析#多空信号：Call/Put Ratio达1.76，看涨情绪主导，但200美元上方存在获利了结压力。波动预期2025-11-07到期：预期区间180-205美元，IV更高（部分合约达70%+），因时间更短、事件敏感性强。2025-11-14到期：预期区间185-210美元。当前隐含波动率（IV）52.25%，高于历史波动率（IV/HV=1.26），反映市场预期短期剧烈震荡。关键价位支撑位：180美元（看跌期权持仓密集区，未平仓量31,846手）；185美元（大宗交易卖出PUT集中区）。阻力位：200美元（看涨持仓高峰41,046手）；205美元（11月14日Call未平仓量55,892手）。#期权策略参考#卖出看跌期权：$NVDA 20251114 180.0 PUT$ 理由：180美元为强支撑位，股价若反弹则大概率不被行权（ITM概率≈16.84%）。高IV下权利金丰厚，短期事件冲击后可赚取时间价值衰减收益。

$标普500波动率指数(VIX)$ VIX再次出现看涨大单，12月17日34call $VIX 20251217 34.0 CALL$ ，成交量1.5万手，成交额147万美元。 $英伟达(NVDA)$ 2亿哥的long call roll仓，从11月21日165 $NVDA 20251121 165.0 CALL$ roll到明年1月200call $NVDA 20260116 200.0 CALL$ 行权价提高，表明继续正常预期英伟达财务业绩，完全没有对大空头的尊重。不过短期看涨大单进行了行权价下调回避，平仓235call $NVDA 20251219 235.0 CALL$，roll仓220 $NVDA 20251219 220.0 CALL$ 对于本次莫名其妙的回调节奏空头也在观望，目前回调预期最低还是180，极端的空头少见，比如买145put

$纳指100ETF(QQQ)$ 下午有这么一条消息，说特朗普的小儿子于11月3日买入了2万多手QQQ的570put $QQQ 20251231 570.0 PUT$ ，价值约1090万美元。这笔交易清晰的记录在行情图上，因为极度价外期权交易需求不大，所以很确定那一根成交量柱子就是巴伦干的。回调570是个什么概念，市场整体大约回调10%。对于巴伦这笔交易的原因，大家有很多猜测。此前市场有一些传言，说巴伦有一个炒股群，入门门槛是100万美元。此前也有过一些战绩，但均配合特朗普政策进行交易。也就是说，巴伦操作常常匹配政策出货，那么推断这次看空可能也是一样的情况。问题就在这儿，从这次谈判来看特朗普变得很务实，不太像能继续喊口号做空的样子。那这次做空判断来自哪里就很有意思了。有意思的是10月31日周五QQQ的期权开仓，可以看到有目标指向570的做空。一个是单腿买入看跌 $QQQ 20260116 560.0 PUT$  。另一个是比率看跌价差买入640put $QQQ 20260320 640.0 CALL$ 卖出3倍570put对冲 $QQQ 20260320 570.0 PUT$ 。这

$英伟达(NVDA)$ 近期基本稳定在190～220这个区间内了。非常稳，薅羊毛就对了。蓝色部分是机构价差策略开仓期权。无论是看涨还是看跌价差相比上上周策略都上升了一个等级。sell call行权价参考215 $NVDA 20251107 215.0 CALL$，sell put行权价参考195 $NVDA 20251107 195.0 PUT$ $美国超微公司(AMD)$ 本周财报预计超预期，机构的策略行权价预期区间很宽260 $AMD 20260116 260.0 CALL$ ～295 $AMD 20260116 295.0 CALL$  ，没到300。看涨价差集中于272.5、275～295： $AMD 20260116 275.0 CALL$ 

$标普500波动率指数(VIX)$ 各方严阵以待然而进行平稳的谈判结束了，之前预期到640甚至600的暴跌都没有发生，那是不是就不跌了。也不是，预期提前拔高了大盘，导致人为创造了一个回调空间。 正所谓没有回调空间，创造回调空间。 大单买入$VIX 20251217 33.0 CALL$ 成交量12.32万手，成交额1096万美元。预计spy或再有一次3%的回调。然而近两周科技股涨幅也不完全是靠谈判预期拉动的，还有AI本身的需求，所以回调落地时间有可能在利好出尽后，等财报披露完再看吧。 $美国超微公司(AMD)$ 非常配合VIX看涨期权的看跌大单，空头买入明年1月到期2.5万手240put $AMD 20260116 240.0 PUT$ ，成交额4050万美元。不过财报前包括分析师日之前应该都在260上下震荡。 $英伟达(NVDA)$ 英伟达突破5万亿之后，变成了非常适合卖方的羊毛标的：基本面扎实，市值巨大，有点小spy的意思，当然spy还是比nvda稳的多。机构7号的策略是sell 210，buy 217.5： $NVDA 20251107 210.0 C

$英伟达(NVDA)$ 市值突破5万亿，英伟达进入新的震荡区间200～220。周三机构roll仓，卖出215call $NVDA 20251031 215.0 CALL$ 买入220call $NVDA 20251031 220.0 CALL$  。sell put可以选200以下 $NVDA 20251031 200.0 PUT$ $特斯拉(TSLA)$ 继续在450～500之间震荡。sell put可以考虑 $TSLA 20251031 430.0 PUT$ $标普500ETF(SPY)$ 谈判结束利好出尽，市场回调在670～690震荡，不过估计后续继续上涨。 $美国超微公司(AMD)$ 财报前应该继续在252.5～267.5之间震荡，目前预期财报不一定涨，有可能会把利好留到10号分析师日公布。sell put可以考虑260

$高通(QCOM)$ 上周五有大单提前埋伏了高通上涨，买入了价外看涨11月7日到期180call $QCOM 20251107 180.0 CALL$ ，开仓7633手，成交价约在2.85。目前来看这个价格还是挺精准的。周一有人开仓卖出175put $QCOM 20251219 175.0 PUT$ ，开仓1万手。目前来看高通会在180上下震荡，然后再考虑冲高。看涨期权开仓原因主要是高波动率，所以多为近期，远期看涨估计要观望再入场。可以趁现在回调卖看跌期权 $QCOM 20251031 175.0 PUT$ $英伟达(NVDA)$ 突破200再度提上日程，虽然本周不会发生，吧？很不好说，感觉多头已经跃跃欲试了，200和205call开仓量位居榜首 $NVDA 20251031 200.0 CALL$ $NVDA 20251031 205.0 CALL$

近期，以美国银行和汇丰银行为代表的多家顶级投行纷纷大幅上调AMD的目标股价，其中美银更是将其目标价提升至300美元，并重申“买入”评级。这一乐观预期并非空穴来风，而是基于在近期OCP全球峰会上释放的强烈信号，以及AMD在人工智能和传统计算市场展现出的前所未有的增长能见度。机构普遍认为，AMD正站在一个价值数万亿美元市场的风口，其股价具备强大的重估潜力。与OpenAI的里程碑合作，打开AI收入天花板机构看涨AMD至300美元的核心基石，是其与OpenAI达成的战略性合作。这项为期数年的协议，计划部署高达6GW的AMD Instinct GPU。这一合作的意义极为深远。根据汇丰银行测算，这笔交易将为AMD带来约800亿至1000亿美元的长期收入机会，这相当于其2025年预测AI GPU收入的10倍以上。尽管市场共识已经上调预期，但机构认为，当前股价仍未完全反映这一合作的巨大体量。美银报告指出，即使在保守假设下（OpenAI部署计划仅实现50%），AMD在AI加速器市场的份额也将从2024年的3-4%显著提升至2027年的5.4%以上。若合作全面落地，份额甚至有望冲击7.5%。考虑到AI加速器市场规模在2027年预计将达4300亿美元，每1个百分点的市场份额都意味着数十亿美元的收入。基于OpenAI合作的确定性，美银预测，若合作完全实现，AMD到2027年的每股收益有望达到10-11美元。新的300美元目标价，正是基于33倍2027年预期市盈率这一并未过高的估值计算得出，显示了其盈利预测的扎实基础。下一代产品可见度大增，构筑长期竞争壁垒2025年OCP大会成为AMD展示其技术路线图实力的舞台，特别是关于MI450系列‘Helios’机架在2026年下半年的部署前景变得异常清晰。这带来了几个关键利好：从芯片到机架的升级：AMD正从单一的GPU供应商，向提供完整机架级解决方案的领导者

$英伟达(NVDA)$ 周五提前发酵宏观利好+周二老黄讲话，反弹趋势很强烈。机构周五的价差区间是190～197.5 ：sell $NVDA 20251031 190.0 CALL$，buy $NVDA 20251031 197.5 CALL$ 。但不排除继续反弹到195甚至更高达到200，因为下周有个200-210的价差。看明天老黄演讲怎么说。下限看到185 $NVDA 20251031 185.0 PUT$ $特斯拉(TSLA)$ 延续一贯震荡区间，本周可以继续薅两头羊毛：sell call $TSLA 20251031 480.0 CALL$ ，sell put $TSLA 20251031 420.0 PUT$ $标普500ETF(SPY)$ 从周末的初步谈判来看两国应该

周五发完标题为“月底回调”的帖子后没几分钟就崩盘了，我想这跟说好的不一样啊。既然提前了，我想大家现在最关心的就是回调到什么点位可以抄底或者现在是不是应该对冲。我自己现在有5成多头仓位，因为就像文章里写的，准备点现金抄底。但对于这次崩盘我也没有做特别充分的准备，哪怕在国庆节前写了有VIX大单赌暴跌 $VIX 20251119 32.0 CALL$。因为7月份之后做空氛围一直有，不过被多头打爆了。先说结论，虽然VIX涨幅低于4月，从做空细节上大盘跌幅略超出空头预期，所以本次下跌虽然非常值得抄底，但需要谨慎观察再出手。因为周五的期权数据要到周一盘前才会披露，所以本文采用的是周三和周四的期权开仓数据，对分析结果影响不大，主要是看看空头是怎么预判这次回调的。$标普500ETF(SPY)$从期权开仓可以看出本轮下跌空头布局很早，行权价非常有层次。10月8号开仓数据里有一些末日单腿看跌期权，这是平时开仓数据里比较罕见的，价外单方向末日买入。有一些腿甚至废了，比如9号到期659put和664put。但10号到期 $SPY 20251010 659.0 PUT$  和13号到期651put $SPY 2

随着美股第三季度财报季拉开帷幕，市场目光聚焦于企业盈利能否在高估值与宏观逆风中继续支撑市场。综合多家华尔街机构观点，本季财报或将呈现“总体稳健、内部分化、实际表现有望超预期”的格局，但投资者需为潜在的波动和宏观风险做好准备。本文将结合最新市场前瞻，带大家了解财报季如何运用期权策略，在不确定性中捕捉机会、管理风险。第三季度财报季核心看点Tech+板块动力不减，增长动力扩散市场普遍预期，标普500指数第三季度盈利同比增长将从上季度的约11%放缓至6%-8%。然而，增长的动力结构极不均衡。以“七巨头”为代表的大型科技股虽增速预计放缓至12%-14%，但其设定的预期门槛较低，为业绩“惊喜”留下了空间。更重要的是，科技领域的增长呈现扩散迹象。高盛指出，剔除“六大科技股”后，其他科技公司预计将实现近20%的更高盈利增长，美光、英特尔、博通等半导体公司成为重要贡献者。这表明AI驱动的资本支出热潮，其红利正渗透至更广泛的科技产业链。此外，金融板块预计以双位数增长成为科技股之外的有力支撑。与之形成鲜明对比的是，市场预计11个行业板块中有多达7个可能出现盈利负增长，包括消费品、工业（若剔除波音）和医疗保健等，凸显了市场内部的“贫富不均”。宏观环境与保守预期的博弈尽管面临关税增加、利润率居于历史高位难以扩张等逆风，本季财报仍具备超预期的潜力，主要源于两方面：稳健的宏观基本面：德意志银行强调，其追踪的宏观数据显示美国三季度经济增长稳健，与公司管理层给出的积极指引相互印证，这使当前市场对销售增长仅4%的共识预期显得“过于保守”。被压低的预期：与前一季度因关税担忧而大幅下调预期不同，本季盈利预期在财报季前保持稳定。这意味着企业超越共识的“门槛”更高，可能导致超预期幅度收窄，但从历史数据看，标普500实际盈利在过去12个季度平均比共识高出4个百分点，规律仍有望延续。高估值下的指引至关重要对于当前处于历史

周末又复盘了一下，感觉这次可能又要见证历史了。理解本轮回调的重点是理解空头做空spy到600的理由是什么。有人可能问，川普不是周末taco了吗？这就是问题所在，本轮重点不在川普身上，而在我方。目前来看攻守之势已换，美方口头服软过快。而我们并没有对周末进行回应。所以真正的谈判还没有正式开始。一个比较令人在意的点是，在AI上升至国本问题后，我方的目的可能和4月份不一样了。tiktok落地带来一定的迷惑性，大家已经默认两家已经谈好了。但经历过一系列事件后：英伟达禁令，英伟达收购反垄断不通过，高通违反反垄断禁令。这次稀土事件应该并不简单，如果地缘格局重新起变化，那spy回到600概率可能会更高。当然也不排除梦幻结局美方滑跪谈判顺利各方满意。总之市场能进行反映的窗口期很短，到31号开会仅有三周，时间紧任务重，这周跟下周决胜负。$中国海外互联网ETF-KraneShares(KWEB)$ 宏观局势变化双方大盘都不能幸免，10月10日周五暴跌当天，kweb成交了8万手11月21日到期38put $KWEB 20251121 38.0 PUT$ ，成交额约1000万。 $中国大盘股ETF-iShares(FXI)$ 同日FIX也开仓了看跌大单，到日期也是11月21日，39put $FXI 20251121 39.0 PUT$ ，成交量约5万手，成交额约880万美元。

本周科技股开始陆续发布财报，大概表现跟上周的台积电差不多，基本面很利好但股价不涨。原因也不一定是AI叙事没有吸引力，可能是大家倾向观望宏观风险。总的来说，看跌期权还是分成两个极端，如果没有黑天鹅，这周行情会跟上周类似。部分股票相对上周反而显得松弛。 $英伟达(NVDA)$ 看跌期权比较极端，末日价外期权150put $NVDA 20251024 150.0 PUT$ 开仓1.4万手，本周可能有黑天鹅。如果没有黑天鹅，跟上周类似低点172.5～177.5之间 $NVDA 20251031 177.5 PUT$ $NVDA 20251031 172.5 PUT$ 机构看涨价差行权价也跟上周类似sell 187.5，buy195call $NVDA 20251031 187.5 CALL$ $NVDA 20251031 195.0 CALL$ ，看起来似乎lrcx和intc财报对英伟达没什么影响。

$英伟达(NVDA)$ 就很突然暴涨到了200以上，黄仁勋给出了实打实的营收规划，市场再也不可能以画大饼为理由视而不见。然后不意外的引发了空头爆仓，机构昨日的熊市看涨价差策略匆忙移仓了200～207.5区间，今天似乎尚未继续移仓。接下来预计会在195～220之间震荡。可以逢低sell put $NVDA 20251031 195.0 PUT$ $美国超微公司(AMD)$ AMD看涨300也可以提上日程了。不过周二有个备兑开仓，sell call $AMD 20260618 270.0 CALL$ ，感觉可以代表一些大机构对芯片股近期疯狂上涨的某种看法。如果没有大消息股价还是偏向高位震荡，sell put可以考虑 $AMD 20251031 250.0 PUT$  $诺基亚(NOK)$ 英伟达宣布和诺基亚进行网络合作，诺基亚股价大暴涨。然而从期权未平仓数据来看，暴涨后看涨期权平仓跑路的很少，说明继续看好后面的股价表现，所以可以预期股价会维持高位震荡。虽然看涨期权开仓了很多远期10call，只能说整体偏向买方，不能算单纯的看涨大单

$英伟达(NVDA)$ 不出意外下周继续横盘震荡175～187。不过看跌期权开仓依然令人迷惑，不过毕竟谈判尚未出结果，极端对冲也正常。卖 $NVDA 20251031 187.5 CALL$，买 $NVDA 20251031 195.0 CALL$ 卖 $NVDA 20251031 182.5 PUT$，买 $NVDA 20251031 177.5 PUT$ $特斯拉(TSLA)$ 跟英伟达一样继续老区间震荡400～470 $TSLA 20251031 470.0 CALL$ $TSLA 20251031 400.0 PUT$ $标普500ETF(SPY

$微软(MSFT)$ 在看涨的日子里谈这个不讨喜，但这组大单实在是太离谱了。前几日有人买了总额近6000万美元的看跌期权，都是11月14日到期，行权价分别是515$MSFT 20251114 515.0 PUT$ ，520$MSFT 20251114 520.0 PUT$ 和525。其中525$MSFT 20251114 525.0 PUT$ 是在10月7日下单成交量1万手，520是在10月9日下单成交量1.27万手，515大单10月13日下单成交量1.7万手，总成交额约6000多万美元。离谱的地方在于数量很大，到期日很近，以及持续买入。要知道6000万可不是小数目，在大单里也很罕见了，这周跟下周msft不跌的话6000万就要打水漂了。建议还是跟之前一样，降低杠杆，留出现金，给正股上领口保护，以及适当做空。可以继续观察一下今天开盘有没有新增看跌开仓。总之目前情况还是明晰。另外10月6日高点有sell call大单 $MSFT 20251107 550.0 CALL$ ，这张大单现在也可以参考。还有一个动向，long call roll仓，从11月585call

$英伟达(NVDA)$ 周三盘中突击回调后，空头有撤退本周的迹象，并不是说他们放弃做空了，而是又开始将目光放到几周后了。空头认为还是有几率会跌到170以下，所以买入了远期看跌期权 $NVDA 20251219 142.0 PUT$ $NVDA 20260821 170.0 PUT$ ，也有布局下周看跌160 $NVDA 20251031 160.0 PUT$ 。这些远期看跌我有点怀疑是 $GE Vernova Inc.(GEV)$ 财报引发的，这家卖电力设备的公司管理层说资本支出峰值在2026年到达顶峰，所以不排除市场认为其他设备公司可能会给出同样的预期，就先行看跌了。买方认为今年年底英伟达股价可以达到230～260区间 $NVDA 20251219 230.0 CALL$ $NVDA 20251219 260.0 CALL$ 。本周股价大概率收于170～1

*财报季对冲策略参考，可点击个股权利金专区，卖出精选高收益期权，赚取权利金收入！2025年Q3财报预期：谷歌的2025年第三季度业绩将超出市场预期；收入预测上调至860亿美元，高于市场普遍预期的850亿美元；预计将产生39亿美元的一次性法律费用，每股收益低于市场预期；预计搜索业务同比增长将稳定在12%，云业务预计将实现32%的同比增长；Q4预测同样乐观，预计收入和每股收益将分别达到938亿美元和2.59美元高于预期；如何评价谷歌财报预期：生成式AI战略正在取得显著成效并加速推进，财报业绩十分强劲；股价的短期走向更多地取决于Q4指引以及Meta和微软的业绩对比 ；预计财报波动±6.8%，浮动区间242～278。交易策略：业务强劲，没有重大利空，股价不容易跌破区间，可以做空(即卖出)看跌期权。财报前卖出看跌期权，财报披露当天开盘平仓。持有正股可做空(即卖出)价外看涨期权获得额外收益。行权价到期日选择参考：备兑卖出看涨期权策略： $GOOGL 20251031 285.0 CALL$ （胜率86%）卖出看跌期权策略： $GOOGL 20251031 240.0 PUT$ （胜率85%）想要了解更多卖方机会，可点击app最下方“行情”，选择股票页面里的期权，点击期权笔笔易筛选更多热门卖方机会。也可直接点击跳转：

*财报季对冲策略参考，可点击个股权利金专区，卖出精选高收益期权，赚取权利金收入！2025年Q3财报预期：预测Q3收入和每股收益将分别达到500亿美元和7.30美元，高于市场普遍预期的495亿美元和6.69美元；预测Q4的收入和每股收益为588亿美元和8.90美元，同样高于市场预期的573亿美元和8.12美元；Q3广告业务加速增长，预计Q4仅会温和减速；2026财年的资本支出将有与2025年“相似的增长”，意味着全年资本支出总额接近1000亿美元；如何评价META财报预期：Meta的近期业绩和未来增长非常乐观；第三、第四季度及2026年的收入和盈利预测均显著高于市场共识；AI路线图的清晰度和执行力是决定未来投资者情绪的关键；预计财报波动±7.1%，浮动区间685～790。交易策略：业务强劲，没有重大利空，股价不容易跌破区间，可以做空(即卖出)看跌期权。财报前卖出看跌期权，财报披露当天开盘平仓。持有正股可做空(即卖出)价外看涨期权获得额外收益。行权价到期日选择参考：备兑卖出看涨期权策略： $META 20251031 800.0 CALL$ （胜率84%）卖出看跌期权策略： $META 20251031 682.5 PUT$ （胜率81%）想要了解更多卖方机会，可点击app最下方“行情”，选择股票页面里的期权，点击期权笔笔易筛选更多热门卖方机会。也可直接点击跳转：<

*财报季对冲策略参考，可点击个股权利金专区，卖出精选高收益期权，赚取权利金收入！2026年Q1财报预期：F1Q26业绩预计将超越市场普遍预期；预测总收入为754亿美元，EPS为3.65美元，略高于市场普遍预测的753亿美元收入；Azure的增长将达到30%区间高位，或将当前的高增长态势维持到FY28财年；微软FY26财年的资本支出预测上调至约1270亿美元，并预计FQ2的资本支出将达到330亿美元；如何评价微软财报预期：财报预期十分乐观；市场可能低估了微软在AI基础设施上的投入和决心；预计财报波动±4.7%，浮动区间498～547。交易策略：业务强劲，没有重大利空，股价不容易跌破区间，可以做空(即卖出)看跌期权。财报前卖出看跌期权，财报披露当天开盘平仓。持有正股可做空(即卖出)价外看涨期权获得额外收益。行权价到期日选择参考：备兑卖出看涨期权策略： $MSFT 20251031 555.0 CALL$ （胜率85%）卖出看跌期权策略： $MSFT 20251031 495.0 PUT$ （胜率83%）想要了解更多卖方机会，可点击app最下方“行情”，选择股票页面里的期权，点击期权笔笔易筛选更多热门卖方机会。也可直接点击跳转：期权笔笔易对微软卖