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虎友，你好欢迎来到「期权科普专栏」之希腊值第三期，我们在上期文章中提到由于 gamma 系数的存在，导致平值期权的赚钱速度是最快的，但与此同时，随着到期日的临近，平值期权的时间价值流逝风险也是最大的。那么，如何应对时间价值的流逝风险，以及是否存在一种期权到期日越长时间价值反而越小呢？今天我们通过学习期权另外一个希腊值---theta值来解决这些问题，首先我们来看什么是期权的theta值。一、什么是期权的theta值？Theta 值代表的是时间流逝对期权价格产生的变化，也即每减少一天，期权价格的变化值，假设一个 Call 或Put的 Theta 值为-0.6，则表明在其他条件不变的情况下，这个期权合约每天的价值减少 0.6 美元。为什么期权每天的时间价值在减少呢？这一点我们在前面的文章 Day4.为什么股价没涨没跌，但是期权却在亏钱 中给大家科普过，所以期权老手都听过一句话：时间是卖方的朋友，是买方的敌人！而无论是看涨期权还是看跌期权，theta值都是负数，因为时间是在恒定流逝的，到期日也是在不断趋近的，所以其他条件不变的情况下，时间价值一定是不断变小的，并且在临近到期日的时候，时间价值会加速衰减。也就是说，期权的 theta 系数在临近到期日会变大，所以这也是为什么末日期权的风险比较大的原因，因此对股价预期不确定尽量避免持有至到期，更不要碰末日期权。对于买方的建议是，为了避免长期持有期权导致的时间价值衰减，在到期日之前，如果股价变动导致期权价格上涨，达到了我们的盈利预期，我们就可以尽量选择短期之内就平仓卖出，而未必一定要持有至到期通过行权来获利。此外，在执行价的选择上，由于平值期权的时间价值最大（内在价值为0），同等到期日下的theta系数也是最大的，时间价值

​​9月12日，问界新M7发布会上，余承东宣布：华为ADS2.0的“无图”城市NCA，将在12月底实现：全国都能开。 $小鹏汽车(XPEV)$ $小鹏汽车-W(09868)$ 这个消息一出，在行业内引发了“地震”，有人说“遥遥领先”，也有人觉得华为过于激进。大家的目光，也不约而同转到小鹏身上。城区辅助驾驶，小鹏和华为是行业公认跑得最快的两家。2022年9月17日，小鹏在广州全量推送城市NGP，成为中国首个量产落地「城区辅助驾驶」的主机厂。华为的进度，受到合作车型影响，未能拿到这个"第一”。华为并没有放弃竞争，7天之后拿下深圳城区的首发。随后两家交替开城，把其他友商远远抛在了身后。 截止到今年9月，两家所有的开城，依然基于高精地图，“无图”方案均在媒体测试阶段。所以当华为宣布12月底全国都能开之后，人们自然关注小鹏的进展。 01/1024小鹏出招去年的1024上，小鹏推出了新一代的感知架构——XNet，它也成为了XNGP的基石。而今年，XNet升级为2.0并带来了深度视觉神经网络。XNet 2.0运用了大模型技术，并且融合了业内最高精度的纯视觉占据网络，大模型可以帮助感知系统读懂文字信息、具备时间观念，并能理解不同城市特点的交通要素。XNet2.0 也实现了动态BEV、静态BEV、占据网络三网合一。小鹏还推出了XPlanner，一套基于神经网络的规划和控制架构，可以融合分钟级别的时序，结合动态交通和静态环境感知信息，来像人类一样合理规划车辆的运动轨迹。XNet2.0 + XPlanner + More，就构成了小鹏智驾的“终极架构” XBrain。​基于全新的XBrain架构，小鹏也提出了新的目标

基金三季报 1、消费医药Q3配置整体提升较多，食品饮料仓位提升1.44%至14.39%，医药生物仓位提升1.04%至13.08%； 2、TMT仓位整体回落，计算机、通信、传媒仓位分别下降1.41%、0.71%、0.41%，仅电子仓位继续抬升0.32%； 3、电力设备新能源仓位下降最多，回落3.38%至11.03%； 4、二级行业方面，白酒、医疗服务加仓最多，光伏设备、电池、软件开发减仓最多。 其他 1）谷歌Capex不及预期，少了7亿刀；盘中传的英伟达砍单光模块，应该是看中际旭创跌了瞎归因，该信息已被国内某厂董秘否认。 2）目前看，金融、新能源都没能把指数带起来，看看水利基建能不能带起来主板吧，如果都不能，那就继续抱团吧。各种降准降息预期也起来了。注意今晚外围都不太好... 3）关于算力租赁这事，大家不必太悲观。因为英伟达可以改卡绕开禁令啊，之前A800改出来很快（1个月），H800几乎是同步推出。从芯片设计的角度都很简单，只不过增加了去台积tape out的成本，对于NV来说九牛一毛。修改的难度未必很高。去年10月7日条例是位数（比如8Bit/16bit）乘以Tops算力，不能超过4800即可，以及IO带宽不能超过600GB/s，因此800系列的阉割主要是IO 降到了400，自然也满足了4800的限制。 这次这个是加了一个“算力密度”，有点迷，不管怎样，就看英伟达怎么改了。

刚刚，我进行了10月份第七节实战点评，分别从“欧美PMI背离与苹果甩卖“，“十年期美债飙升与美元展望”，“万亿国债发行解读”和“中美互动与未来展望”四个方面解读了基本面的一些信息，并结合PMI，苹果，高科技股，美债，美股，美元，金银油，财政赤字率，债务占比，地方债，A股，港股等给出了接下来的布局思路。图片我在前文《1023：迎黑色星期一，盘后重磅公告！》提到，美国10年期国债飙升至2007年以来的最高位，随后对冲基金大佬阿克曼发了个推通称：“全球的风险太高，继续做空债券存在太多风险，因此我们平掉了长期美国国债的做空仓位。”图片几乎在阿克曼发表上述言论的同时，美债收益率盘中迅速下行。30年期美债收益率迅速下跌了约21个基点，而10年期美债收益率在十六年来首次超过5%后大跌超10个基点，至4.88%。今年8月初，在惠誉下调美国信用评级后，阿克曼曾表示，他正在做空美国30年期国债，预计美国预算赤字将激增，且许多因素将使美国通胀远高于美联储2%的目标。他表示，在不久的将来，30年期收益率攀升至5.5%也不足为奇。今年9月底，阿克曼表示，他们依旧坚定做空国债债券，并预计长期利率将进一步走高。“长期通胀率加实际利率，再加上期限溢价表明，5.5%是30年期国债收益率的合适水平。”很明显，从8月份到本周平仓前，30年期美国国债收益率已上涨超过80个基点，阿克曼可以说是赚得盆满钵满。从历史的统计数据来看，10年期美债收益率在5-5.25%水平，是2006年-2007年重要的顶部区域，也代表了紧缩周期中政策利率的峰值。更高的收益率导致消费者和企业的借款利率上升，这往往会抑制需求，导致经济增长放缓，甚至陷入衰退。图片因此，假如10年期美债收益率止步于5-5.25%，那就意味着接下来金融市场可以喘一口气，反之继续攀升的话，便是悬崖之下的万丈深渊。伴随着10年美债收益率的进一步上行，美元指数也出现了