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5月29日，滴滴在其官网发布2024年一季度业绩报告。一季度滴滴实现总收入491亿元，同比增长14.9%；经调整EBITA（非公认会计准则口径）盈利9亿元。其中，中国出行一季度实现收入445亿元，同比增长14.1%；国际业务实现收入24亿元，同比增长43.9%，中国出行和国际业务持续稳定增长。 同期，包括中国出行和国际业务在内的核心平台交易量也在持续增长。一季度滴滴核心平台交易量为37.5亿单，同比增长30.3%。其中，中国出行总单量同比增长27.1%至29.5亿单，国际业务总单量同比增长44%至7.9亿单。以此计算，中国出行、国际业务日均单量分别达到3250万单、870万单，创历史新高。 滴滴创始人、董事长兼CEO程维表示：得益于对主营业务持续深耕，2024年以来公司各项业务均取得了稳步增长，国内和国际市场单量规模双双突破历史季度峰值，我们对未来的发展充满信心。滴滴即将迎来创业12周年，我们将继续致力于“让出行更美好”，诚恳倾听用户、司机以及生态伙伴提出的意见建议，不断提升产品服务和创新能力，为行业和社会创造长期价值。 此外，根据滴滴此前披露的不超过10亿美元回购计划，截至2024年5月24日，公司已经按计划回购了总计约3710万股ADS，约合1.524亿美元。3月1日至5月24日期间，回购约2220万股ADS，约合9800万美元，回购力度逐步加大。 $滴滴(DIDI)$

今日有幸参加了老虎证券组织的第四范式现场调研，感悟颇多，简单聊聊。第四范式算是AI独角兽，去年9月登陆港股，公司名称还是挺个性的，一度让我困惑，还好在这次调研中找到了答案，原来跟图灵奖获得者吉姆·格雷于2007年提出的《科学发展的四个范式》有关，也算是别具一格了：既然是AI独角兽，那第四范式是做什么的？在招股书和财报中，公司是这么描述自己的业务的：“我们是企业人工智能的领导者，是一家人工智能软件公司，专注于提供以平台为中心的人工智能软件，使企业能够开发其自有的决策类人工智能应用。我们的企业级解决方案旨在为企业而非个人提供服务。我们提供以平台为中心的人工智能解决方案，使企业实现人工智能快速规模化转型落地，发掘数据隐含规律并全面提升企业的决策能力。”上述介绍，普通投资者每个字都认识，但看完仍云里雾里，不明所以，参加完调研之后，豁然开朗。用简单明了的话来说，第四范式用AI技术赋能各行各业，提供运营效率，比如可以使用AI技术监控信用卡欺诈交易：用AI技术进行个性化推荐，促进客户下单：再如通过AI技术提高管理效率：从招股书来看，运输行业是第四范式第一大收入来源，占比在30%左右，金融行业次之，19.8%，然后是能源与电力，医疗、零售等行业占比还略低：从客户名单来看，主要是中石油、工商银行、招商银行等大型企业，中小公司贡献的收入较少。聊完业务，再来看看公司的业绩，从收入上看，去年的营收是42亿，同比增长36.4%，今年一季度增速是28.5%：这样的规模和增速，确实对的上AI独角兽的称号。但是，由于AI尚处于扩张阶段，公司还处于亏损状态，去年的经营亏损是5.45亿。在调研中，很多虎友都对何年盈利比较关心，公司回复最近更关注收入增长，待规模提升之后，盈利并不是难事。从毛利率和费用率情况来看，公司所言不假，目前的毛利率维持在45%左右，经营亏损率逐年减少：费用率方面，第四范式最大的开支就是研

美股：后期，财富密码。。。

$苹果(AAPL)$ 就是这个人，微软的坚定多头，说苹果过了6月就有转机？希望如此吧

特斯拉股价在财报后连续上周，我也重新看了一遍这份财报，基于目前的基本面信息以及估值情况，我并不认为现在是抄底特斯拉的合适时机。欢迎虎友给我留言，一起聊一下对于特斯拉的看法。 $特斯拉(TSLA)$ 重新审视特斯拉基本面，新能源竞争加剧？特斯拉的财务结果显示出系统性和基本面的担忧。2024年第一季度，特斯拉的收入出现了9%的下滑，主要是由于汽车销售收入的减少。尽管其能源生产和存储以及其他服务的收入显示出可持续增长，但汽车销售收入的下降暗示着该行业可能已进入洗牌阶段。Tesla Financial Results在行业生命周期的洗牌阶段，公司通常会降低价格以争夺市场份额。过去一年，特斯拉及其一些竞争对手在主要市场大幅降价。这引发了一个问题：特斯拉的价格战是否会继续，还是只是暂时的？尽管埃隆·马斯克声称降价是由于生产过剩，但我认为，由于行业竞争的本质，价格战已经出现。此外，汽车违约率上升、优质贷款利率回升、消费者信心动荡、失业率上升和滞胀等关键经济指标表明，持久的良好销售面临风险。因此，我们认为特斯拉的价格环境是“长期低价”的。Chart特斯拉的市场份额仍然可观，但我发现了一些问题。首先，比亚迪以约17.1%的市场份额领先全球电动汽车市场。比亚迪的汽车销量同比增长了23.64%，达到936,446辆。这对特斯拉来说是一个令人担忧的信号，因为它意味着它的市场份额被主要竞争对手蚕食。此外，特斯拉还面临蔚小理这类造车新势力以及福特这类传统车企的竞争，举个例子像 $蔚来(NIO)$ 和 $福特汽车(F)$ （仅限电动汽车）这样的公司近期也报告了积极的业绩。蔚来

$英伟达(NVDA)$ 离苹果只差1000亿了

大模型、端到端，何小鹏到底是如何思考的？以下为小鹏AI DAY，专访内容的再整理。 $小鹏汽车(XPEV)$ $小鹏汽车-W(09868)$ 1、实现无人驾驶就在不远的将来何小鹏：为什么要在今天提出下一代新的自动驾驶，我相信它会有数十倍的提高。我自己有一个（认知上）的变化：今年以前我觉得中国的全无人驾驶还要好多年，起码我不知道要多久。全无人驾驶要解决的问题太多了。但是当我们的端到端大模型开始上车测试，我们看到数据后，觉得机会就在不远的将来，在数年内也许就会看到无人驾驶的到来。过去10年大家认为智能只是新能源汽车的辅助，用户对智能的需求以前是在第10、第8、，现在可能到了第5、第4名的需求，我认为不远的将来，这个需求会排在前3。2、以规则做智能驾驶的企业，将会掉队何小鹏：今天我们的升级（AI天玑第一个版本）只是第一步，但我们看到了一个方法论，并且把它真正落地，能够每两天一次内部OTA的循环。我们过去靠人根本做不到。过去我们的规则代码估计有10万条级别。现在我们用大模型，可以实现更高的效率。它是一个推理模型，实际上它的逻辑跟以前的路线完全不同。包括小鹏在内的小部分企业，会把绝大部分在做自动辅助驾驶，用规则方式做智驾的企业甩的越来越远。3、智驾的竞争，目前还没有胜利者何小鹏：国内没有一家车企拿到船票，都有机会。我相信这个行业将来会有少数几家能够把全无人驾驶或者完全自动驾驶做到中国甚至全球最好，但不会太多，因为难度非常高。大模型拼的是长期的专注，综合的能力。综合能力包括数据规模、技术实力和商业实力。在大模型领域里面甚至很难有Tier1，因为作为Tier1，我卖给你一个功能，做一些OTA更新就可以了。但大模型不是这样，你的数

当 $英伟达(NVDA)$ 再次单日涨幅超6%，领涨全市场的时候，其实市场的分化也已经开始。 $标普500(.SPX)$ 指数从低点反弹基本收平，代表蓝筹的 $道琼斯(.DJI)$ 指数在新高后下跌0.55%，而 $纳斯达克(.IXIC)$ 指数首次突破17000点，得益于英伟达股价连续第三天创新高。从宏观基本面上来看消费者信心数据好于预期，使得消费者对未来12个月通胀预期继续所上升。矛盾数据反映了消费者对股市持乐观态度，但同时也认为经济衰退的可能性越来越大。美联储官员释放鹰派言论。明尼阿波利斯联储主席内尔·卡什卡里发表了鹰派言论，表示未来加息的可能性不能被排除。这些言论在一定程度上抑制了市场对利率下调的乐观情绪。而更重要的是市场开始加注“风险交易”从5月28日的ETF流向来看科技行业整体获得流入，例如 $纳指100ETF(QQQ)$ 单日获得17亿美元的流入，一转上周以来的流出态势；标普500的两只主要ETF状态正好相反， $标普500ETF(SPY)$ 流出5.3亿，而 $Vanguard标普500ETF(VOO)$ 流入2.6亿，整体还是流出；成长股代表的罗素2000，