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在市场热烈的期待中，美联储如期开启降息，但降息幅度让市场意外，以50bp“非常规”的方式开局，使联邦基准利率降低至4.75%-5%。中国近日也紧急跟进，受降准、降息、降存量房贷利率等多项利好影响，港股早盘应声大涨，三大指数均涨约2%。板块方面，科网股普涨，京东涨近4%，微博、网易涨超2%，美团、阿里巴巴、小米涨近2%，百度、哔哩哔哩、腾讯等跟涨。中概股的大涨并非毫无来由，通过复盘历史数据可以发现，降息确实会有利于一系列中国资产。基于90年代以来6次美联储降息周期中A股和港股市场表现的简单平均，可以发现以下规律：1）降息后1个月港股和A股获正收益，港股弹性更大（平均涨跌幅恒指+3.8%，恒生综指+2.6%），A股涨幅较小（上证指数+1.6%，万得全A+0.0%）；上证指数在降息后3-6个月转为下跌，恒生指数涨幅则走低至个位数，但维持正收益；2）降息后1个月成长跑赢价值，小盘跑赢大盘；但降息后6个月转为大盘跑赢，价值股上涨胜率也超过成长股；3）A股除必需消费和能源板块外，各行业降息后普跌，港股多数板块在降息后1个月上涨，其中电信（+11.5%）、信息科技（+10.1%）涨幅最大。4）香港本地股降息初期表现不及中资股，但在降息后保持正收益，而恒生中国企业指数则在降息后3个月涨幅转负。资料来源：网络针对降息后的中国资产行情，投资者可以在美股市场如KWEB等ETF上使用期权策略把握行情。针对KWEB的暴涨，如果相关投资者担心可能存在短期回调的可能性，可以采用领式策略来避免大涨后的短期回调。领式策略到底是什么？保护股票下行风险有买入看跌期权的策略（Protective Put），降低股票持仓成本则可以卖出备兑看涨期权（Covered Call）。为了兼顾两者，领式期权（Collar）——这种新策略就诞生了。领式期权的操作方法是在持有股票的前提下，在买进一手虚值看跌期权为保险的同时，卖出

是的，今天亚洲这边，市场大爆发了，确实有更大的降息降准拉动房地产和股市的政策空间出来了，市场也在憧憬更大的减息空间正在开启，所以今天要讨论的是这个可能比金发女郎更好的市场，正在Q向我们扑来，跟Stephen大神聊过，基本全面性的各类资产的上升，正在出现，包括另类投资。 0:00 节目开始 3:27 港股高开、科指大涨，ATMXJ拉升 6:18 恒指逼近万九 9:42 美股三大指数收涨，标普、道指创新高 11:47 资产配置大挪移 DXY 19:37 另类资产：比特币（BTC）/黄金（GOLD） $Grayscale Bitcoin Mini Trust(BTC)$ $巴里克黄金(GOLD)$

一、协同效应有限行业内人尽皆知的是 $高通(QCOM)$ 的优势是手机芯片，而PC端、AI服务器芯片都是高通不足之处。 $英特尔(INTC)$ 在PC芯片有一定优势，手机芯片完全没优势，而AI服务器芯片也是英特尔的弱项。因此，高通收购英特尔，可能仅仅对PC端的芯片业务有帮助。而原本高通就已经提高资本支出，全力扩张PC和AI端的生态，最新季度的CapEx达到3.9亿美元，换句话说，高通自己在这块的投入已经发车了。所以如果只为了PC芯片而花1000亿美元收购英特尔，肯定不是特别划算的交易，高通的股东分歧肯定也很大。据称高通内部对这桩收购的态度较为消极。二、财务上的巨大打击从收购代价来看，高通1900亿美元市值，英特尔930亿美元，而收购一定会有溢价，英特尔股价目前是历史低位，出价太低英特尔的股东也不会同意。高通的现金及等价物也就130亿美元，整个资产规模不过527亿美元。考虑到还有溢价、收购费用、发债等等，强行收购带来的财务压力极大，并且会极大程度上破坏现有的资产负债结构。更重要的是，高通目前20%以上的净利率，由于并购英特尔这个冗余的亏损大户，利润率可能直接降至个位数，甚至出现亏损。此外，收购英特尔这种庞然大物，可能需要出售部分资产给行业内其他公司，这也相当于对英特尔进行肢解。这种出售也并非完全能以公允价格完成，甚至可能会搭售一些优质资产即便英特尔和高通董事会同意，各国监管是否允许仍是未知数三、需要看AMD脸色 $美国超微公司(AMD)$ 与英特尔之间存在一份可追溯到2009年的x86/x86-64交叉许可专利协议，使得双反在各自的产品中使用

#2024.9.24午盘策略#政策利好虽然迟到，但是没有缺席，该来的还是来了，值得喜庆的一天 其实在老美降息的时候我就讲过，后边我们必须要有配套的政策，预期最高的就是存量房利率下调，虽然周末没等到，但是今天等来了 央行真金白银下场支持股市了。潘行长说，“先来个5000亿，可以再来5000亿，还可以再来第三个5000亿。 最近几年，可以说今天的组合拳政策是力度最大的一次，久旱盼甘霖，实实在在的利好 另外，今天的发布会还有最值钱的一句话：平准基金正在研究 上午大金融直接起飞，指数也放量大涨 可能会有人比较着急，因为今天题材股没什么表现 不用着急，金融搭台，后边就是题材唱戏，所以今天的任务是先把台子搭好，后边会轮到题材股表现的 趋势已经出现，后边耐心等资金回归！！连续跌了几个月，大家都被干的萎靡不振了，现在可以振作精神了！！！！！！

当避险情绪开始升温，持有现金就成了最佳的选择。进入2024年之后，巴菲特开始大幅减持苹果、美国银行等重仓股，截至二季度末，伯克希尔的现金储备大幅增加至2769亿美元。在这个大背景下，巴菲特的副手、现年73岁的副手阿吉特·贾恩近期大手笔地抛售了伯克希尔哈撒韦的A类股票，套现超过了1亿美元。 $伯克希尔(BRK.A)$

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