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哈喽，大家新年快乐进入2025年，一季度还有一项决定币圈后续走势的大事件：特朗普正式上任。美国候任总统、共和党人特朗普将在11天后（美东时间1月20日）正式宣誓就职此次上任的特朗普政府引发了加密货币市场的广泛关注，他被视为首位对加密货币持友好态度的美国总统。而他的执政团队中也汇聚了多位支持加密货币的关键人物，例如新任SEC主席Paul Atkins、白宫首位人工智能与加密货币主管David Sacks，以及政府效率部门的重要领导者之一埃隆·马斯克。 （信息来源：华尔街见闻）受此消息提振，虚拟货币行情迎来强劲反弹，比特币自12月19日以来首次突破10万美元大关。市场普遍押注，特朗普政府将采取更加友好的数字货币监管政策，进一步推动加密货币行业的蓬勃发展。政策不确定性与避险资产的崛起特朗普一贯对美联储货币政策持批评态度，其潜在的经济刺激政策可能引发通胀预期。这将进一步推高市场对比特币的需求，而比特币概念股也可能因之受益。例如：矿业公司（如 Riot Platforms, Marathon Digital）：随着比特币价格上涨，这些公司的盈利能力或大幅增强。区块链企业（如 Coinbase, MicroStrategy）：作为加密货币交易和持有的核心平台，它们将直接受益于市场活动的增加。金融科技与支付平台（如 Square, PayPal）：为加密货币交易提供服务，市场份额将进一步扩大。高波动虽带来机会，却也隐藏风险，比如最近两天比特币又再次暴跌至10万美金以下，截止1月9日发稿，比特币价格又重新回到了前期低点94000美元左右，所以想要参与trump trading，又需要规避较大的市场波动风险的朋友们看过来。 （数据来源：https://www.okx.com/zh-hans）本期yielding hunting给大家带来的标的是比特币相关概念股coinbase和MSTR挂钩的

$达美航空(DAL)$ 计划于1月10日发布第四季度财报。华尔街分析师预计公司第四季度每股收益为1.76美元，同比增长37.5%。与此同时，预计收入将同比增长3%，达到146.5亿美元。在此基础上，达美航空的股价今年已上涨约48.5%，得益于旅行需求的增加、扩大高端座位等战略举措以及积极的分析师预期。此外，航空公司在运营效率、改善利润率和大量自由现金流方面的关注，进一步增强了其财务状况。分析师对达美航空第四季度财报保持乐观态度在公司发布第四季度业绩前，七位分析师维持了对该股的买入评级，其中四位分析师提高了股价目标。 其中，美国银行证券分析师安德鲁·迪多拉（Andrew Didora）基于强劲的每股收益预期和预期的收入增长，给予该股买入评级。预计公司将把2025年每股收益指引设定在7美元至8美元之间，与美国银行预测的7.34美元和市场共识的7.37美元相符，显示出如前所述的持续10%的每股收益增长。该分析师认为，良好的成本管理和稳定的燃料价格将支持每股收益预测。同时，分析师预计达美航空的收入将进一步增长，得益于良好的运力条件和行业的积极趋势。迪多拉预测2025年每个季度收入增长超过5%，第三季度将达到高峰。期权交易者的预期是什么？通过期权工具，我们可以看到期权交易者在公司公布财报后立即对该股票的预期。预期的收益波动是通过计算与财报公布后的到期时间最接近的期权的平值跨式交易得出的。目前显示期权交易者预计该股将出现5.7%的波动。卖出跨式策略当前股价：61.42美元卖出期权：卖出1月10日到期的62美元看涨期权，权利金收入151美元。卖出1月10日到期的62美元看跌期权，权利金收入211美元。总收入：151美元 + 211美元 = 362美元风险总结：最大盈利：股价维持在62美元附近或以下时，您将保留所

开篇：百年未见，2024年的市场现象 2024年已经结束，这一年，不仅是股市的亮眼表现，还有一些百年未见的现象值得我们关注。从市场集中度到美元贬值的苗头，背后隐藏着深刻的经济信号。今天，让我们通过数据与分析，探讨这些现象背后的含义以及对2025年的投资启示。关注“美股研报站”，获取更多专业分析！   2024年的赢家：股票与ETF 英伟达和标普500：股市中的领跑者 2024年，标普500指数全年上涨25%，继续引领全球市场。个股中，英伟达全年暴涨171%，无疑是这一年的明星公司。 然而，这些令人兴奋的数据背后，市场的集中化程度却达到了令人担忧的高度。**自2022年10月以来，标普500前10只股票贡献了指数涨幅的59%。**更令人震惊的是，这10只股票的总市值占比达到38%，这一比例自1929年大萧条以来从未见过。   ETF的崛起：分散投资的新宠 2024年，美国ETF市场吸引了1万亿美元资金流入，总资产规模达到10.6万亿美元。这不仅表明ETF已经成为投资者分散风险的首选工具，还显示了其在未来市场中的巨大潜力。 与此同时，美国资产在MSCI全球指数中的比重达到75%，远超20世纪70年代的“漂亮50”时期，进一步巩固了美国在全球市场中的主导地位。 数据摘要： · 标普500全年涨幅：+25% · 英伟达全年涨幅：+171% · **ETF市场总资产：**10.6万亿美元 · **MSCI全球指数中美国资产比重：**75%     百年未见的现象：市场集中度与内部信号 市场集中度达到历史高点 自大萧条以来，标普500前10只股票的集中度从未如此之高。历史数据表明，市场集中化程度过高通常意味着系统性风险上升。1929年和2024年的数据不谋而合，这是否意味着市场风险已被低估？ 下图：最大股票相对于第 75 个百分位股票的市值 (x

理想和显示的差距是很大的！看到这张图，大家就明白了，原来牛市也是可以亏钱的！如果股市一直是确定性的缓慢上涨，那不就是“纯捡钱”吗？[吃瓜]在“全民炒股”的热潮中，大家的金融学理论已经派不上用场了，市场中现在兴盛的各种操作是：塔罗牌、短视频、提问AI等等。。。[暗中观察]大家现实中都是怎么炒股的？更偏向于图中哪种方式？[爱你]评论区分享你的现实炒股姿势，一起赢取1000虎币奖励！🎁🎁 $标普500(.SPX)$ $恒生指数(HSI)$ $上证指数(000001.SH)$

由于1月9日是今年特殊的“休市日”，所以出现了部分套利机会。1月8日盘中， $纳指100ETF(QQQ)$ 到期日为1月8日和1月9日的两份平价期权（ATM）（主要集中在515行权价）出现了一定的套利机会。因为1月9日休假，所以1月9日到期的期权会以1月8日的收盘价结算，按BSM模型计算的两份期权的理论价值应该一样。但出现了价差。因此，假如买入1.8的515的put，同时卖出1.9的515的put，就能轻松吃下Premium。1月9日515PUT的表现1月8日当然这个价差并不是今天才出现，一直就存在。在1月6日收盘时，QQQ的515的1月8日到期的PUT均价为0.61美元，而同价格1月9日到期的PUT为0.66美元。理论上说，该操作也有一定风险：不确定最终收盘价会在多少，需要考虑的因素包括： $纳斯达克100指数(NDX)$ 尾盘的极端价格波动（历史出现过多次）、ETF和指数的跟踪误差、期权spread等；不确定Sell PUT的买方是否会提前行权（鉴于0DTE基本都是末日期权），不过历史上实际行权比例较低；不确定这个spread最终是否均值回归（convergence）我个人思考这个原因可能有以下几个不同价格的期权的流动性问题，1月8日（周三到期）比1月9日（周四到期，又休市）的交易量会更大；目前量化为主的市场中，机构的会严格按照算法中的计算价格进行，然而可能没有太过关注突如其来的1月9日临时休市日；两者在清算方面，行权有效期有区别，因此有可能出现少量的“放弃行权”的买方；而0DTE相对传统期权的特殊性也是这些差价来源的因素：对冲需求可能推高期权价格。作为对冲工具，许多机构交易者将0DTE期权用作其投资组合中短期风险，