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前面我们提到，这波上行，时间较久，斜率陡峭，减速换档是可以想象的，如果迟迟不转换，那么后期就会更加难办，振荡幅度也会增大，而目前的形势还是不错的，在高位出现了一个小幅振荡走势，后期将会有更加健康的行情进展。 $标普500$ 新高位置振荡，歇脚后更加稳健 1， 盘面行情，本交易日，行情承接前日的强势情绪，盘前一直还是保持小涨小跌的态势，没有看到开始调整的迹象，其实前一日的强势基本都是由大型科技股借着AI基础设施的消息强行拉起的，所以没有调整。然而，过于强势，必然会遭遇空头的强力狙击，对行情并不好，所以，市场在开盘的强势高位震荡后，展开了一波较为温和的调整，即便如此，尾盘依然拉高，小幅收跌。 2， 从K线上看，行情走了一个大幅上涨加小幅振荡的走势，这是行情强势稳健的表现，只是为了修复过于偏离的均线距离，暗示行情依然会向纵深处发展，如果看周线，就会发现，行情经历了5周较为漫长的调整，小幅击穿20周线，目前又强劲突破，可见，行情走了一个标准的调整加拐头的走势，从月线，我们也能得到类似的验证。 3， 从市场情绪面上看，市场逐渐从前面兴奋的状态中逐渐平静下来，毕竟单一的因素终归有结束的日子，过于依赖也有很多负面作用，所以，我们看到川普效应逐渐降温，大家开始关注，经济指标比如制造业和服务业PMI的最新数据和变化，欧洲日本的表现等因素，另外，下周又开始新一轮财报以及议息会议的直面交锋，市场也开始了这层因素的考虑。 总之，川普新时代，肯定有一个全新全面的影响，但，饭也是一口一口地吃的，经历一周喧嚣后，市场会从实打实的经济和管控措施来标的的成色，而指数也顺势调整换档，下周，市场其实已经有预期了，然而，行情往往就是喜欢在悬念中前行。我们也要适应这种氛围。 $纳斯达克$ 纳斯达克，提前于标普，展开了降低斜率的调整走势，那么纳斯达克也很有机会先于标普发起新一波的冲锋，短期看，纳斯达克，还没有完全冲出

$标普500(.SPX)$ $特斯拉(TSLA)$ $英伟达(NVDA)$ $微软(MSFT)$ 复盘 下一周就是财报季的高潮了，7强中的5强（APPL、TSLA、MSFT、META、AMZN）都是在下一周。NVDA是在2月底，google是在2月初。 回到大盘上，当前是有回调风险的，大盘目前有三个缺口，跳空上来的，如果回调就要看这三个缺口的补齐。正如我在250123复盘中所说的，我认为是一个健康修正，在均线多头排列的状况下，不要猜顶，也不需要做对冲，趁跌买远比做对冲更容易赚到钱。（注意：这是针对大盘的，但并不是说个股，个股的波动动能有一半来自于大盘，还有一半源自于自身）。市场总体健康，暂时(周三议息会议之前)没什么可担心的。 .SPX 宏观面 下周三盘中是鲍威尔的讲话，盘后是TSLA的财报，这次降息应该是暂停的，而关键是要看鲍威尔对后续降息的展望，而且川普还说过要求鲍威尔降息，所以到时候就看鲍威尔怎么回答吧。每次议息都是有六种方式：鹰派降息、鹰派加息、鸽派降息、鸽派加息、鹰派不动、鸽派不动。此次利率不动基本已成事实，就看最终是鹰派还是鸽派了。鲍威尔本来就是川普任命的，之前的时候特朗普就说过要把他换掉，但是最终鲍威尔也没有服软的。 个股 NVDA： 根据彭博的报道，META 会继续加大人工智能基建的预算（650亿，原本预期是513亿），这个按理说会推高NVDA的，但是NVDA却走的非常弱。 至于地缘政治的影响，特朗普上任初期，与中国还是处于比较友好的姿态。如果

[美金][爱心] 💪[爱心]坚持学习，坚持打卡！💪[美金][爱心] 最好的贵人，就是努力的自己[爱心] 💪[爱心] [美金] 快要过年了，很多人都在盘点自己的年度表现，很多公司也都给出了非常棒的年度成绩。例如Netflix，这个公司 在过去6个月里， 股价翻了3倍， $奈飞(NFLX)$ 的股东们都可以开开心心的过个大年啦。[开心] 这么牛逼的公司，这次的财报表现一如既往的抢眼，看看下面这份财报总结图, 一眼望过去，几乎所有的财报关键数据都是呈现出一个非常明显的增长趋势。难怪他们的股价可以那样的一个涨发呢。[龇牙] 一项一项的细细看，这个季度他们的营收达到102.5亿美元（YoY +16%），超过预期的101.08亿美元。从老虎个股页面看，他们的收入是一个季度一个季度的稳步上升，下个季度的预期继续保持这个趋势，所谓的芝麻开花节节高，描写的应该就是这个情况吧 [龇牙]- Netflix 全年付费用户规模突破3亿人，达到3.02亿；2024年第四季度单季新增付费用户1891万，比华尔街的预估高出一倍多，刷新公司历史最高纪录。其中，美加、欧洲和亚太地区表现尤为突出，净增用户均在500万左右。 -Netflix这个季度的 每股收益（EPS）为4.27美元（YoY +102.4%），也是高于预期的4.21美元。不过，但是，如果我们从下面这个对比图上看，这个季度的EPS是一个沟一样的存在，预期本身就是一个沟。然后，他们下个季度的预期设定的非常高。 Netflix 这个季度的净利润为18.69亿美元，与上年同期的9.38亿美元相比增长99%。每位用户平均收入年增1%，排除汇率波动后年增3%。 这份财报提到的其他方面的表现如下： - 得益于节目内容的强劲表现、在各地区更佳

2024年全球经济经历了一系列关键转折——美联储加息周期结束、中国房地产市场软着陆、欧洲能源结构转型初见成效、全球气候协议执行力度的增强，这些因素为2025年一季度大宗商品市场埋下了复杂的伏笔。进入2025，全球经济复苏动能分化、地缘政治格局重塑、能源转型加速推进以及极端天气常态化，将共同构成大宗商品价格波动的底层逻辑。我们也将围绕当前大宗商品市场的形势，系统分析能源、工业金属、贵金属及农产品四大核心板块的驱动因素与潜在风险。2024年大宗商品市场回顾首先我们来回顾一下2024年大宗商品市场的整体表现。2024年，大宗商品市场整体呈现出复杂多变的态势。从价格指数来看，追踪23种原材料期货价格的标普高盛商品指数（S&P GSCI）年内涨幅显著，截至12月底，该指数较年初上涨了约12.8%，远超标准普尔500指数7%的涨幅 ，标志着大宗商品交易进入一个较为活跃且盈利的时期。图1: 标普高盛商品指数2024年12月份，中国大宗商品价格指数（CCPI）继续下降。数据显示，12月份CCPI总指数为175.35点，比上月下降2.8点，降幅1.5%；比年初下降5.6点，降幅3.1%；比上年同期下降6.7点，降幅3.7%。九大类商品价格指数呈现“八降一涨”态势。其中，食糖类、牲畜类、农产品类降幅居前，分别下降3.2%、3%和2.4%；矿产类上涨1.2%。显示出市场内部不同品种间的分化。图2: 中国大宗商品价格指数CCPI月度走势宏观背景2024年四季度，美联储首次降息落地，标志着全球主要央行正式进入货币宽松周期。截至2024年末，美国核心PCE物价指数回落至2.3%，失业率稳定在4.1%，为美联储提供了政策调整空间。市场预计2025年一季度美联储可能继续降息25-50个基点，带动美元指数温和走弱。欧洲央行在能源价格回落与制造业PMI回升至荣枯线上方的背景下，同步启动降息，欧元区实际

$NVDA 一家由数学“天才”领导的🇨🇳对冲基金量化团队，用数学手段戏耍了华尔街，Deepseek  你们刚刚经历了一次“里根星球大战计划”（可以去查下这个例子的结局）的重现，但这次是由🇨🇳推动的  一些最聪明的大脑被那些比我们更了解自己历史的人所欺骗  往往你的敌人会比你自己更深入地研究你。 NVDA和其他芯片公司因这套“DeepSeek”胡扯而受到极大压力。这是一场彻头彻尾的误导和骗局 误导真相揭示： 1. 关于GPU的谎言： 🇨🇳公司不能声称从NVDA获得了大量GPU，因为制裁的原因，NVDA本来就不允许向他们提供GPU！据消息来源称，实际情况是他们获得了至少5万颗H100芯片。然而，这和特斯拉H100的供应规模几乎一致，根本没有什么特别的。 2. 技术水平远不及现有模型： 这些运行在🇨🇳数据上的模型，远不能与基于先进AGI技术的稳健大语言模型相比。即使开源代码可以使用，原始开发者仍然可以改变代码。 3. 算力上的巨大差距： 他们所使用的A100芯片即便配上最先进的软件层，也无法匹敌200-3000亿晶体管所带来的计算能力。这就是为什么业内人士早已知道他们的H100集群而根本没当作威胁。 4. 与全球科技对比： 这和当年Google Cloud上的TPU是一样的局面——这是针对特定任务的芯片，不适合处理未来的超高复杂度任务。Rubin和GraceHopper Blackwell的技术层级将完全凌驾于这些芯片之上。 5. 全球计算平台的重构： 当前价值100万亿美元的CPU基础设施正面临淘汰，全部转向GPU。即使购买了旧款NVDA芯片，你也需要解决供应、维护、以及CUDA等软件层支持的问题。能生产NVDA芯片的公司只有两家，它们会为了你而重启旧芯片的生产线吗？ 6. 误导交易者： DeepSeek这种“改装本田思域”的技术，却被夸大成“超级

l  美股开年走势，暗示今年波动加大 在标普500指数历史上仅有的第五次连续两年涨幅超过20%之后，今年许多美股分析师们预计指数将再上涨12%，川普上位之际市场上找不到看空的声音，似乎预测涨幅低于10%就叫看空。 图：外资行普遍认为美股今年将涨12%以上，高涨的一致预期是牛市潜在的敌人。 但是，在此前的四次可比历史时期中，有三次股指在前两年涨幅超过20%后，接下来的两年都有所调整。唯一的例外是1995-1998年的TMT泡沫，在第一代互联网巨浪之下，下跌和泡沫破裂直到2000年才发生。 图：除非今年美国衰退债券暴涨，不然2025年美股可能以下跌收盘  虽然发出不同声音，但我们在实际操作中并不会是美股的净空头，而是保持板块仓位（比如说<22年以来对AI科技巨头的长期持有>）的同时，维持对波动率在事件前的逢低布局。就在周五，美股市场出现了两个对恐慌指数（VIX）的大笔押注，即使下周无事发生，未来4年里的波动或许也少不了。   l  英国或又在酝酿一场完美风暴 上个月有一位星球的读者留言问我们：“既然你们对美国国债的看法偏空，那你们会选择做多哪些国家的长期债券？” 从表面上看，单看经济状况，G10中的其他国家似乎更适合长期债券投资，例如，新西兰已陷入技术性衰退，而德国也持续徘徊在衰退边缘。然而现实却并非如此，本应像近两年东大债券牛市的G10国债市场，价格趋势却令人担忧，尤其是英国长债表现一塌糊涂。 图：英国国债和英镑汇率跌幅跌速已经超过<22年英国养老金危机>时的那个秋天 根据交易经验，“好数据好消息却引发了相反的价格走势，那就说明肯定存在一些更大的未知风险。” 如果以此为依据，英国国债市场的表现值得警惕，投资者似乎正在为英国可能滑向“财政主导”风险进行定价。 财政主导（Fiscal Dominance）是

即将迎来中国新年，春节行情也如期而至，港股的表现尤其不错，而本周一特朗普正式上任美国总统，上任后对华态度暂时看也是好于市场的预期，再一个是内地接连发布一些利好政策，对上证和A50也有一定提振。恒指本周二冲高到20400附近后开始回落到197XX附近，上周复盘预计有望涨到20500上方，差了一些未达预期，但周五恒指再次大涨1.8%，基本收复了过去两天的回落幅度，波段趋势比较健康，有望开启波段第二浪，下周剩余周一和周二上午半日市，大概率先冲上20400测试压力。 恒指支撑20020，19950，未来一段时间关键支撑位置是周五这根大阳线的低点，大概19700附近，这里如果破位是一个趋势转弱的信号，暂时看可以保持乐观。科指基本和恒指同频，只是波幅更大一些，压力4730，支撑4640，4600和关键支撑4500。 腾讯如期继续反弹，下周最大压力402港元，支撑379.5港元最好不要穿，穿了容易下去365港元附近。 小米，又再次新高，继续沿着趋势向上，最健康的慢牛走势，稳稳拿着吧，下一次的回调要留意MA30的支撑，估计在35港元附近。 纳指周二重开后震荡向上，直接找到21800压力，随后几天站稳在21900，虽然市场仍然有不少美股崩盘的言论，但个人认为，纳指自上周初波段底部20700反弹上来后，起码从当前技术面来看，短期内再次跌回去的概率不大，且懂王上任以来签署多条行政命令，对一些板块也有利好。当然目前纳指指标偏高，下周有回调要求，但下周在MA10大概21600附近有大支撑，应该是能站稳的，此外21850也有支撑，压力22000，若能直接强势突破上去，有机会再走一浪找到22450 前高位。 美市指数表现尚好，但昔日股王苹果却走得很艰难，今年1月份以来下跌超11%，自去年4月份以来再次跌穿周K30天线。而新股王英伟达连续反弹数天后，周五迎来回调，股价回撤到5天线附近，暂时来说问题不大。其

由于担忧特朗普推进激进的关税计划，美国1月份消费者信心六个月来首次下滑，且通胀预期出现明显恶化。通胀如果再次上升，美联储就会减缓降息，美股就会下跌。 美国密歇根大学周五公布的数据显示，美国1月消费者信心指数下降至71.1，低于预期的73.2，表明在特朗普麾下的美国，人们更多持怀疑态度。 本周上任的美国总统特朗普表示，正在考虑对加拿大、中.国和墨西哥加征额外关税，这一表态再次引发全球的广泛关注，也凸显了特朗普对于关税政策近乎“树敌”的态度。 继芯片巨头SK海力士指引疲软后，德州仪器TXN的指引也逊于预期，芯片股总体继续回落、打压大盘，英伟达领跌科技巨头。美股投资网全网第一时间就给大家报道这潜在的风险 今天英伟达大跌4%，一路震荡下跌，其他科技股也下挫，唯一的好消息是Meta宣布计划今年资本支出至少600亿美元大力支持AI目标，股价再创收盘新高。 $英伟达(NVDA)$ 相反。苹果创下2008年来最差开局，目前正逼近关键水平。跌破该水平则可能意味着未来会有更多下行空间。该股2025年截至周五收盘累计下跌11%，在七巨头中表现最差。其表现也明显落后于标普500指数3.7%的涨幅。 $苹果(AAPL)$ 本轮下跌已令股价距离200日移动均线只差几美元，这一技术水平可被视为长期支撑，也是许多交易员关注的水平。 美股核能板块继续走强，OKLO逆势上涨12% $Oklo Inc.(OKLO)$ 我们的AI量化选股，今天选出了一只全新的潜力股 12.7美元提醒，今天强势不受大盘影响，独自走出大行情，大涨20% 到15.2美元，涨幅15%。 中国追赶上美国