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今年开年以来，美国政策的不确定上升叠加前一段时间美股估值偏高需要消化，使得整个美股市场处于偏弱势的状态——七大科技巨头平均跌幅20%，标普指数也出现了10%左右的调整。 图：CME纳斯达克综合指数期货跌破200日均线转熊 这样的市场波动确乎是符合我们之前几期文章的思路的： 在特朗普2024年刚刚二次当选之时，我们曾发表了一个关于特朗普选后资产价格三阶段的文章，文章指出，在“11月为假设期，市场认为特朗普2.0和1.0类似，美股、美元、美债收益率走高；12月确认期，…………，一月到二月中旬进入现实期，当新内阁和完整的施政策略敲定之后，市场将面临考验，有可能现实会和起初设想的完全不同。现实和理想脱节，部分原因是市场不理解特朗普执政的真实目的。” 随着本届美国政府的经济策略日渐清晰，我们在开年文章担心“美国例外论”或存在破产风险，1月8号的文章中，我们指出特朗普的关税+减税政策组合会产生以下三大脆弱性： 1.强势美元的脆弱性：外国投资者（正好是川普四处怼的美国传统盟友）的未对冲外汇资产购买增加，一旦美元走弱，资金可能流出。欧元兑美元的汇率已经从最低1.01反弹至1.09. 图：CME欧元美元汇率期货（6E）今年以来出现大幅反弹，印证了2月文章对欧元英镑的空翻多观点 2.资产回报率的：如果美国资产表现不佳，外国资本将寻找更有吸引力的市场。 3.相对经济强劲的依赖：一旦就业市场疲软，美国经济将进入衰退，随之而来的是对外资需求的减少，可能导致资本外流。 目前来检验，今年元旦之后我们指出的三大脆弱性意见实现了两个，美元第一季度偏弱，欧洲资本回流德国股市，美股和欧股走势分道扬镳。然而当时美股依然火热，我们只能继续写文章给大家娓娓道来为何上述脆弱性是可能会实现的。 图：当美股回调之时，以德国为代表的欧洲股市却迎来牛市 由于这种跨国宏观叙事有时候听起来过于宏大以至于读者很难下手交易，我们在2月

seeking beta day 284，“精准抄底” 欢迎关注公众号：股海彦祖 无操作，上周五抄底了tsla，“精准抄底”，注意，加引号。 tsla是这波跌的最多的大市值股票，没有之一，跌幅超过50%。标题我其实有点标题党，这次tsla也许确实抄到底了，但我更多的是买早了3个月到一年，才开始盈利。犹记得我在2018年9月买入appl，然后因为加息跌了3个月；我在2022年买入axp，然后因为加息跌了一年半后才回本；最近买入arista，2个月套住20%；最惨的是我用礼来换诺和诺德，以及近一年的AMD，这套的叫一个没脾气。当然也有运气特别好的，比如年初买入oklo，最高时赚了130%，但我没卖；去年买入cost然后几乎没有回调涨了20%。总体来说我个人没什么择时能力，但我的优势是会选好公司，再就是超级有耐心，以及有一份提供健康现金流的工作。 我这个号写到现在，最多的关注在老虎，但那边最近很少给我加精了，基本没流量，可能因为我的操作过于少和朴素了，没有任何期权交易，这对股票平台来说不能挣钱。另外我这号不建群不收费，不会搞噱头，比较无趣，没有流量体质。其他平台吧文章总被禁，关注人数都在200多，可以说是非常小众了。如果有一天我在大平台上也能混到10w+粉，那要特别感谢现在这些不嫌我人气低的读者们[流泪]  最近读完了《战胜市场的人》，写的是詹姆斯 西蒙斯，创办文艺复兴基金的老头，书出版在2019年，去年5月西蒙斯去世，当时才知道的他。看到文艺复兴公司的历史业绩，确实打破了我的认知，我自己是价值投资的拥趸，虽然文艺复兴的规模比不上伯克希尔，但也已经足够大了，能在超长时间内获得世界第一的年化投资回报，绝对是投资天才中的天才。所以说凡事没有绝对，不要局限于自己的认知，更不要因为傲慢而无知，当然也要充分认识到自己的能力圈，不要盲目学习和模仿。从统计数字看，文艺复兴仅在略微超过

美股投资者终于等来了久违的大反弹！截至收盘，道指涨幅为1.42%；纳指涨幅为2.27%；标普500涨幅为1.76%。消息面上有几大原因：首先，“对等关税”预期软化，提振市场情绪。上周末有消息称，特朗普原定于4月2日执行的关税措施，可能不会像预期那样“一刀切”，而是更具“针对性”和“策略性”。周一下午，特朗普表示，对于预计于 4 月 2 日实施的互惠关税，他可能会给予“许多国家减免”。特朗普说：“我们收取的费用可能比他们收取的费用要少，因为他们向我们收取的费用太高了，我认为他们无法承受。”其次，高盛方面也指出，当前市场人气的回落可能正释放出潜在的看涨信号，尤其对于海外投资者来说，美股在这个阶段具备更大的吸引力。外资有望进一步买入美股。而有“有“华尔街神算子”之称、美国投资机构Fundstrat Global Advisors联合创始人兼研究主管Tom Lee表示坚定看涨美股，他表示“这轮关税听起来更像是一个积极变量。它要么是谈判后的共识，要么是对等交易。对美国企业而言，反而可能是一场意外的好买卖。”他甚至认为，这轮政策释放出来的利好，有可能引爆比预期更强的复苏行情。另一方面，美国最新公布的服务业PMI出现回升，带动整体PMI指标同步改善。尽管制造业依旧处于收缩区间，但服务业的回暖足以为市场注入一剂强心针。根据美股大数据StockWe.com的统计，在所追踪的17位华尔街分析师中，有16位预计标普500指数将继续上涨。从目前各大机构的预测来看，虽然普遍认为股市还会上涨，但对于上涨的幅度分歧不小。预测区间最低是6200点，最高则达到了7100点——也就是说，从当前水平来看，标普500仍有大约10%到26%的上涨空间。不过，也有一些分析师开始提醒，后续走势可能不会一帆风顺。RBC资本市场的美股策略主管Lori Calvasina在最新报告中，将她对标普500年终点位的预测从6600

美股收盘 | 三大指数普涨，纳指涨超2%，“七巨头”一扫此前阴霾，芯片股及AI概念集体走高截至周一收盘，标准普尔500指数涨1.76%，报5767.57点；纳斯达克综合指数涨2.27%，报18188.59点；道琼斯工业平均指数涨1.42%，报42583.32点。展现小盘股走势的罗素2000指数也收涨2.55%。 近期表现惨淡的 “科技七姐妹”在周一迎来普涨行情。其中 $苹果(AAPL)$ 涨1.13%、 $微软(MSFT)$ 涨0.47%、 $亚马逊(AMZN)$ 涨3.59%、 $英伟达(NVDA)$ 涨3.15%、 $谷歌A(GOOGL)$ 涨2.25%、 $Meta Platforms, Inc.(META)$ 涨3.79%。$特斯拉(TSLA)$ 周一大涨11.93%，市值激增近950亿美元。根据统计，美国电动车龙头的涨幅达到去年11月6日（+14.75%）以来最好的一天，但要回到去年12月中旬的历史高点，还要上涨75%才行。芯片股普涨， $美国超微公司(AMD)$ 收涨将近7%，创2024年2月份以来最佳单日表现，

棋差了一招。按上周想法是，本周先走跌然后下周关税落地市场反弹，想的非常好，如果大家都想到要洗盘子震一下，那为什么不直接拉呢？也是一种洗盘。当然周一上涨也可能复刻上周行情，后面几天跌回去也是一种常见手法。不过套也就小套一周吧马上财报季来了，还能咋地。中概股有可能会走横盘震荡突然下跌再拉升行情，继续观察。 $英伟达(NVDA)$ 周一突然拉盘让机构sell call措手不及，因为卖出行权价都还挺低的，卖出120call买入128call对冲。不过到周一盘中机构还没有roll仓打算：卖 $NVDA 20250328 120.0 CALL$ 买 $NVDA 20250328 128.0 CALL$ 我先做了sell call130，sell put等本周跌了再卖，行权价依旧是110。 $特斯拉(TSLA)$ 对于特斯拉，机构就没那么好运气了。周五价差交易爆仓了，卖250 $TSLA 20250328 250.0 CALL$ 买270 $TSLA 20250328 270.0 CALL$ 不得

SPX Image 全球大多数市场呈绿色箭头走势，本周末一些关税相关新闻提升了对4月2日公告的乐观情绪。看起来“有针对性”的削减比预期更好。SPX周五在多个关键股票带动下出现反弹，提示部分空头可回补并潜在做多。TSLA、PLTR和一些大型科技股久违地早盘活跃。SPX之前回调了约10%，我只动用了BOS账户的三分之一资金。我们看看早盘强势是否延续或回落.. 如果本周早些时候走势顺利、宏观卖压回归前，有望上行至58005830点区域 SPY Image SPY在上周五重新站上559和561美元.. 我确实买了一些看跌期权，目前看起来不会奏效，但没做空.. 看看今天早盘强势是否延续.. 上周570571美元区域曾三次被拒绝，若能收于其上，将打开通向580585美元的空间 QQQ Image QQQ上周守住了472美元区域.. 今天我们看看早盘强势是否能延续.. 如果能站稳485~486美元，可能为更大的反弹打开空间。本周晚些时候可能测试的关键点位是498美元附近 IWM Image IWM最低下探到197美元，周五又形成了201美元的更高低点。现在追涨有些困难，但可以观察是否能站稳207.5美元区域 XBI Image XBI表现不突出但守住了85美元区域，我持有少量看涨期权.. 看看是否能守住早盘涨幅，并尝试站稳88美元上方 TSLA Image TSLA过去几个月领跌.. 上周五终于出现不错的机会，走势收敛且有催化剂下展现相对强势.. 我在其突破238~242美元区域时做多了。通常跳空上涨对我有利时会减仓一部分.. 但我认为它有望上行至267甚至290美元附近.. 今天我们先看看这个跳空缺口能守住多少来判断后市 META Image META上周形成了较低的转折点.. 今天早盘观察是否能站稳610美元附近.. 如果可以，将打开更多上涨空间.. 635美元会是较强的阻力位 NF

刚刚，比亚迪公布了2024年年报，业绩靓丽。 其中，去年比亚迪营收达到7771亿，同比增长29%，略超分析师预期的7682亿： 分业务看，去年，比亚迪汽车销售收入6174亿，同比增长27.7%；手机部件及组装业务营收1596亿，同比增长34.6%： 汽车收入增长主要来自销量提升，去年，比亚迪年销量达到427.2万，同比增长41%： 汽车收入增速低于销量的原因在于汽车单价下滑，去年为14.45万，低于2023年的16万： 虽然比亚迪卷疯了，但对利润率的影响并不大，去年的毛利率为19.4%，略低于2023年的20.2%，净利率为5.35%，高于2023年的5.2%： 分季度看，比亚迪去年四季度营收2748.5亿，同比增长52.7%，增速创5个季度以来记录，超过分析师预期的2653亿： 财报发布之后，比亚迪在美股的ADR涨超5%： $比亚迪ADR(BYDDY)$ 目前，比亚迪的市值已经达到1.14万亿，市值超过宁德时代，位列A股第九名。 按照2024年净利润计算，比亚迪的市盈率为28倍。 对比比亚迪34%的净利润增速，28倍的估值不算高，但汽车行业以低估值著称，若营收增速保持稳定，市盈率可降至个位数，如丰田最新季度营收增速为2.9%，市盈率只有7.5倍： 比亚迪目前势头正盛，根据最新的销售数据，今年1-2月，比亚迪汽车销量达到623384辆，同比暴增92.5%： 国内市场，去年，我国新能源汽车销量达到1286.6万辆，渗透率达到47.6%，比亚迪年销量427.2万辆，市占率高达33%！ 恐怖如斯，比亚迪未来的销量增长将主要依靠海外市场，今年1-2月，比亚迪海外销量达到13.3万辆，同比暴增124%： 参照丰田，如果比亚迪海外扩张顺利，年销量有望达到900万辆，较2024年还有翻倍空间： 年销1000