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香港作为全球领先的国际金融中心，以其成熟的资本市场体系、与国际接轨的监管框架，以及高效的上市审核机制，持续吸引着境内外企业的关注。对于拟上市企业而言，深入理解香港IPO的监管逻辑与实务要点，不仅是满足合规要求的必要条件，更是提升企业治理水平、实现价值发现的关键路径。 本文从实务操作角度系统梳理香港IPO的核心关注事项，为企业构建符合港交所要求的上市框架提供参考和指引。 一、IPO核心关注事项及解析 1、股权架构与公众持股比例 根据港交所《主板上市规则》，发行人必须确保上市时的公众持股量不低于总股本的25%。对于市值超过100亿港元的超大型企业，经港交所特别批准可酌情降低至15%-25%区间。 实务操作中需特别注意三种特殊情形： 分拆上市模式：母公司可通过介绍形式上市，直接将股份分配给原有股东，规避新股发行要求； 红筹架构调整：需确保股东穿透后的最终权益结构符合"同股同权"原则； 基石投资者安排：其认购股份在锁定期内不计入公众持股量计算。 2、募资规划与资金管理 港交所要求披露募资资金的用途和比例（如研发投入、产能扩建等详细的使用计划），不强制要求具体项目可行性研究； 外管局结汇审批需提供资金使用计划书，建议提前6个月与属地外汇分局建立沟通机制； 资金管理需设置专户监管，定期披露使用进度，禁止变相资金归集。 3、内部控制体系 董事及保荐人须对拟上市企业的内控有效性进行专业判断，实务中普遍采取"专业顾问+审计协同"模式： ·顾问选聘机制：建议在上市筹备初期即引入内控顾问团队，采用项目制服务模式以控制成本； ·评估方法论：通过审阅制度文件、管理层访谈及关键业务流程测试（涵盖采购、销售、资金管理等核心环节），形成专项评估报告； ·整改协同路径：顾问团队需与审计机构建立联合工作机制，重点针对财务报告相关的内控缺陷，确保在递交A1申请前完成重大缺陷整改； ·持续监督要求：顾问需协助建立

美股收盘 | 三大指数集体暴涨，纳指涨超12%，创史上第二大单日涨幅，“七巨头”六家涨幅上双本周三（4月9日）美国股市盘中大幅拉升，三大指数收盘集体暴涨，其中纳指涨超12%，创史上第二大单日涨幅。截至收盘，道琼斯指数涨7.87%，报40,608.45点，为2020年3月25日以来的最大涨幅，30只成分股全数收涨；标普500指数涨9.52%，报5,456.90点，为2008年10月29日以来的最大涨幅，也是第二次世界大战后的第三大单日涨幅，494只股票收涨，9只下跌；纳斯达克综合指数涨12.16%，报17,124.97点，是该指数史上第二大单日涨幅，仅次于2001年1月3日的14.17%，成分股中涨跌家数比接近6:1。另有数据显示，美股周三的成交量约为300亿股，是华尔街近18年追踪该数据以来交易量最大的一天。盘中，美国总统特朗普表示，已授权对不采取报复行动的国家实施90天的关税暂停。盘初时，特朗普还发帖敦促投资者，现在是“买入的好时机”。 “科技七姐妹”全线大涨， $苹果(AAPL)$ 涨15.33%，市值一日暴增3970亿美元，重回全球“市值第一”；$特斯拉(TSLA)$ 涨22.69%，创2013年以来最大单日涨幅。$微软(MSFT)$ 涨10.13%， $英伟达(NVDA)$ 涨18.72%， $亚马逊(AMZN)$ 涨11.98%，

$英伟达(NVDA)$ 现在这个位置不够高也不够低，所以不光多头害怕，空头也害怕。周五开仓的55put $NVDA 20250425 55.0 PUT$ 平仓了，但平的很着急，英伟达105高点时平仓，没赚到钱。虽然盘前中国突然宣布反制美国所有进口商品加征50%关税，不过市场也没有继续下跌。周二期权开仓看点，首先机构sell call99平仓，roll成sell 109call，100、101、102看涨卖出继续持仓。其他大单开仓，集中于同样到期日同样行权价的call和put开仓，比如 $NVDA 20250620 110.0 CALL$  和$NVDA 20250620 110.0 PUT$ ，5月到期$NVDA 20250516 110.0 CALL$  $NVDA 20250516 110.0 PUT$  ，以及9月到期 $NV

20250409小安先生说股市

当前美国股市正经历剧烈震荡，市场担忧情绪持续升温。特朗普总统宣布的大规模关税政策引发全球市场恐慌性抛售，多项经济指标显示美国经济可能正滑向衰退。而美股能否触发第二轮的大规模抛售，在很多市场人士看来，在于人们对于美国经济能否进入衰退的预期是否被证伪。美国经济衰退风险正在快速上升经济数据发出明确警报信号近期多项经济预测数据令人担忧。亚特兰大联储的GDPNOW预测模型已将2025年美国一季度实际GDP增长率从2.3%大幅下调至收缩2.825%，这将是自2020年新冠疫情以来美国经济表现最差的一个季度。如果这一预测成真，美国季度GDP将创下2020年二季度收缩7.5%后的最差表现。与此同时，摩根大通预测2025年美国经济将萎缩0.3%，远低于早先预测的增长1.3%。该行首席美国经济学家Michael Feroli预测美国将在2025年下半年陷入衰退，具体来说，预计三季度GDP萎缩1%，四季度继续萎缩0.5%。更令人忧心的是，摩根大通的市场衰退指标显示，罗素2000指数目前反映的经济衰退可能性已高达79%，标普500指数显示经济衰退可能性为62%，基本金属显示的衰退概率为68%。这些都是严重的预警信号。"对等关税"政策：市场动荡的核心触发点当前市场波动的主要原因是特朗普政府实施的贸易和关税政策。4月2日，特朗普宣布的大规模关税措施引发了市场对全面贸易战及全球经济衰退的担忧。贸易政策的突然变化导致4月3日美股三大指数大幅下挫，标准普尔500指数下滑了4.8%，市值减少了约2万亿美元，道琼斯指数和纳斯达克指数分别下降了4%和6%。4月8日，当白宫宣布将对中国进口商品加征额外84%关税后，原本在早盘上涨的美股迅速转为下跌。标普500指数当日收盘下跌1.57%，一度短暂进入熊市区域（从高点下跌超过20%）。这种剧烈波动充分反映了市场对经济前景的高度不确定性。经济学家警告，持续的关税政策可能会

特朗普关税大棒下，全球股市剧烈波动，市场情绪周期波动按小时计算，往往盘内就上演由天上堕入地狱再返回人间[喷血]在这轮腥风血雨中，市场观点再次分歧明显。有人认为美国关税象征意义大于实质影响，叠加国家队加持，中国资产有望走出独立行情[财迷]；也有虎友担忧贸易摩擦持续升级，美股高位回调远未结束，短期应持币观望、灵活对冲[暗中观察]。那么在当前如此震荡的股市中，我们应该使用哪些策略，才能保证不被市场吞噬？又有哪些资产在波动中具备操作价值？面对特朗普再掀的关税风暴，市场接下来将走向何方？以下是虎友们的独家策略和观点，你怎么看[你懂的][你懂的] @我是肖先生 做空 $三倍做空富时中国ETF-Direxion(YANG)$ 就是做多中国股市，代工厂的毛利就8、9%，加上让人民币贬值，最多也就15个点左右，而特朗普政府累计加增关税已经54%，中国反制34%后，特朗普扬言再加50%，今天执行。其实在老美加34%的时候所有对美出口企业都躺平了，就已经脱钩了。今天这50%加与不加，象征意义远大于实际意义，加上国家队纷纷下场购买中国资产，中国资本市场能稳住或者小幅上涨的可能性偏大，赌一下！ @Leader 反弹不是反转，高点止盈趋势正股，再用利润做关税利空Put，黄金Call，已清仓，留个黄金Call看家！关税没有缓和前的上涨都是在骗炮，做趋势就跑，埋的风险太大，主要是美股太贵，跌起来根本没有安全边际！ @流动的时光B