社区

一般来说股市下跌，债市会成为避风港的角色上涨，这次没有上涨被抛售是因为4月1号美债市场就出现异动。10年期国债收益率在4天内从4.2%暴涨到4.43%，创下了08年以来的最大涨幅，30年期国债收益率在3天内飙升0.5个百分点是1928年以来最大跳升，短期国债收益率也大幅飙升，对应的掉期利率反而下滑，导致所谓的利差大幅收窄，让对冲基金踩雷1年1期和2年期的掉期利差几天内从0.3个百分点跌至负值————说明市场在疯狂抛售美债，买入国债现货价格如99美元卖出国债期货如价格100美元押注2个价格将在未来交割期靠拢利差就是盈利，看起来稳赚不赔但是现实利润是非常微薄的，所以要巨额杠杆，100w美元的国债这样玩才能赚1000美元，不加杠杆毫无意义，但是上20倍杠杆，就是5w美元控制100w美元的资产，利润是1000，收益率是2%，但是基差如果反向变动就会亏损，爆仓，市场稳定可以，跟搬砖一样，但是波动率上升失控，比如现在美债暴跌，那就是高杠杆大雷，然后解套你得卖美债，slr暴雷是因为对冲基金相信特朗普政府会持有很多美债，那么他们就买入短期美国国债如3.8%收益率，然后做一个利率掉期，支付固定利率换取浮动利率，逻辑是银行未来买入大量国债，国债价格上涨，收益率下降，2掉期利率持平或上升，利差扩大，2边都赚钱，债券涨价+掉期合约升值，因为利差扩大了，现实是国债收益率暴涨（抛售价格下跌），掉期利率下滑。利差收窄，合约市值暴跌，强平，暴雷，这次就是slr暴雷，债崩了，美债是各国外汇储备的重要部分，日英中为代表，现在各国都在主动抛售美债，特别是我们中国，美债是金融市场的基石，所有金融机构依赖他作为抵押，他是地基，铆，金融机构，银行，对冲基金，大家都靠他融资抵押，是最重要的核心

作者 | Jackie 设计 | 马田田 Z Research Factory观点 General Beverage于2017年进军中国内地市场，自2020年就已经稳坐中国内地第一大椰子水饮料企业的宝座，2023年公司将椰子水品牌if和Innococo品牌分拆成立子公司IFBH，近日已递表港股。2024年，IFBH营收大幅增长80.3%，毛利率和净利率也稳中有升。目前IFBH高度依赖中国市场，收入占比高达92.4%，未来，IFBH计划拓展澳洲、美洲及东南亚等海外市场，若成功上市港股，公司可以得到资金支持和品牌背书，加速海外市场的开拓和渗透。 PART.1 公司简介 IFBH是泰国General Beverage食品公司于2023年将if和Innococo品牌分拆成立的子公司，是一家植根泰国、快速增长的即饮饮料及即食食品公司。公司致力将精致的泰式风味与新鲜体验带给全球消费者。公司于2013年创立的if品牌,是将即饮天然椰子水引入中国内地(公司的最大市场)的先驱。除中国内地外,公司的产品在包括香港、新加坡及台湾等全球市场亦深受消费者欢迎。根据灼识咨询报告,按零售额计算,公司达成以下成就:中国内地椰子水饮料市场第一，公司自2020年起在中国内地椰子水饮料市场连续五年蝉联榜首,2024年市场占有率约34%,超越第二大竞争对手七倍以上；香港椰子水饮料市场第一，公司自2016年起在香港椰子水相关市场连续九年蝉联榜首,2024年市场占有率约60%,超越第二大竞争对手七倍以上；全球第二大天然椰子水相关公司，公司是2024年全球椰子水饮料市场第二大公司。 PART.2 投资亮点 市场地位领先：公司自2020年起在中国内地椰子水饮料市场连续五年蝉联榜首，2024年市场占有率约34%；自2016年起在香港椰子水相关市场连续九年蝉联榜首，2024年市场占有率约60%；是2024年全球椰子水饮料市场

美股收盘 | 三大指数暴跌，标普盘中一度跌近7%的一级熔断点，明星科技股集体回落本周四（4月10日）美国股市整体回落，三大指数均以较大跌幅收盘，标普盘中刷新日低时跌超6%，接近7%的第一级熔断点。截至收盘，道琼斯指数跌2.5%，报39,593.66点；标普500指数跌3.46%，报5,268.05点；纳斯达克综合指数跌4.31%，报16,387.31点。“科技七姐妹”全线走低， $特斯拉(TSLA)$ 收跌7.27%， $Meta Platforms, Inc.(META)$ 跌6.74%， $英伟达(NVDA)$ 跌5.91%， $亚马逊(AMZN)$ 跌5.24%， $苹果(AAPL)$ 跌4.24%， $谷歌A(GOOGL)$ 跌3.71%， $微软(MSFT)$ 跌2.34%。中概股涨跌不一，热门中概股中 $理想汽车(LI)$ 涨5.25%，$小鹏汽车(XPEV)$ 涨3.04%，$百度(B

关于目前美股市场一些思绪： 第一个思绪是定价进入乱纪元。美股微观公司，定价节奏就是一年四次、一季一啪。所以你经常看到一年四台阶式的股价走势。而此时此刻进入第一个财报季，Q1很重要啊兄弟们，因为是一整年的药引和开胃菜，为本年度基调一锤定音。但现在由于不确定性飞在天上，就算暂缓90天，那么我问你：这90天里，这些跨国公司要如何制定预算、安排订单生产、统筹headcount规划人力资源、开展CapEx资本决策？ 所以我们看到第一波财报公司，达美航空、沃尔玛直接都躺了，躺姿透露焦虑——Given current uncertainty, Delta is not reaffirming full year 2025 financial guidance and will provide an update late in the year as visibility improves——意思是茫茫浓雾、扑朔前路，敝司的大灯视力难以穿透浓雾，所以也不知道前面是悬崖还是高速。 一家公司对未来九个月的业务没有任何把握，那这股票还怎么定价？分析师要依靠基本面信息来定价，现基本面信息是个薛定谔的猫箱，怎么做折现模型？失去定价机制，股价只能随波逐流，如一片浪里塑料；而市场每天主要做的事情就是反射情绪，并等待巨大浓重的迷雾消散。 所以懂王的一条小推能让美股指数暴涨10CM，你我又见证一次波澜壮阔的轧空盛景。 有的人说港股、A股市场不让公司给指引，不也定价无虞？这里有两个问题，第一，美股市场既然允许给指引，那么指引price in 就是一个路径依赖，就好比本来别人是有导盲犬的，你把狗一扔，说你看我从来都是一根盲杖戳来戳去，你要此犬何用。那这位失明的不幸之人可能就会咬你。第二，不让给指引不代表公司本身没有指引，也不代表公司不会在各种闭门会里向分析师暗送秋波、明里暗里发射指引。但是现在都瞎了，秋波湮灭

怎么理解“反弹了，但依旧不安全”这个问题。周三非常离谱，简直今年最难以忘怀的一个交易日。不过我相信只要川普还在任，这个“最”肯定会被打破的。美国时间4月9日下午1点24分，特朗普推特账号发文称，鉴于超过75个国家已致电美国的代表机构，就与贸易、贸易壁垒、关税、汇率操纵以及非货币性关税等相关议题进行谈判以寻求解决方案，已批准对这些国家实施为期90天的暂停措施，该暂停适用于对等关税，在此期间，对等关税将降至10%，暂停措施立即生效。毫无疑问市场集体暴涨。仅开启13小时的关税宣布暂停，其实就是周围人逼着川普看市场的脸色，然后川普怂了。川普坐在赌桌前开盘就无脑all in梭哈，结果盘中不得不改口服软，自己没赚到什么反而底裤都被市场看光了，未来三年还有大乐子。最逗的是在开盘川普发了一条推特说现在是买入DJT最好的时机。问题是9点37发的推特，但有人9点31就买入1.5万手spy9月到期600call $SPY 20250919 600.0 CALL$ 。眼光比总统还独到吗？也就是川普当了美国总统，这但凡换个人，sec当天就上门查水表了。 $英伟达(NVDA)$ 也不用遗憾错过了昨天的暗示，未来三年这样的机会有很多，我们今天的重点不在于偷跑。周三反弹后，有一笔巨额大单进场交易英伟达，就是本周到期130put $NVDA 20250411 130.0 PUT$ ，开仓9.26万手。如图所示，交易时间接近收盘，距离川普宣布暂停关税有长达2小时的时间

从美股到港股、A股，近期行情都颇为动荡。特朗普关税政策反复，宏观数据忽冷忽热，加上美联储政策预期摇摆不定。投资者的情绪，就像过山车一样忽上忽下，今天还在追高，明天就开始割肉。昨天刚鼓起勇气加了点仓，结果今天一看账户就开始后悔，怀疑是不是又追在了高点。市场似乎总跟我们唱反调，搞得人心惶惶。但其实，这正是市场最本质的一部分：它由无数人的情绪构成，而情绪，从来不是理性的。早在多年以前，巴菲特就给出了一个穿越周期的投资原则：“别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪。”这句话我们都耳熟能详，可真正做到的投资者少之又少。毕竟，真正的贪婪和恐惧，往往只在风暴中心才能感受到。而人在市场面前，最容易被情绪牵着走。那有没有什么办法帮我们更理性地识别情绪、做出判断？有没有什么“情绪晴雨表”，能让我们在混乱中多一分冷静？这就不得不说一下“恐惧与贪婪指数”（Fear & Greed Index）了，它是一个综合性指标，可以更好地捕捉投资者的情绪。该工具基于多个子指标（包括市场动量、股价强度、股价宽度等）计算总体市场情绪，来衡量整个市场当前的情绪是偏“贪婪”还是“恐惧”。它每天给出一个0到100的分数：越接近0，表示市场越恐慌；越接近100，说明市场处于极度贪婪的状态。👉 老虎APP已上线恐贪指数功能，升级到9.3.2版本的虎友可以抢先体验！使用路径：行情-股票Tab-美股Tab-恐慌指数对于普通投资者来说，它是一个非常实用的参考工具，能帮助我们识别情绪的极端变化，做出更冷静的判断。你也可以回看指数的历史变化，看看每一次极端情绪之后，市场都发生了什么。（对恐贪指数感兴趣的朋友请点击：什么是恐贪指数？了解更多信息）说到这里，不妨回到开头那个问题：你现在，是恐慌，还是

这段时间我天天喊到美股到底了，很多人不相信，昨天我在群里反复通知大家到底了，但是99%的人不相信我，主要原因是各大群都在说要跌，后面是无底洞，他们不相信特朗普会让步，我这几天都说了，关税暂停90天有可能是真的，因为特朗普这次玩大了，美股这次下跌损失了10万亿美元的市值，而特朗普的关税一年才能收到几千亿美元，要收十几年才能弥补这段时间的损失，但是他只要说关税暂停90天，那昨天就反弹了6万亿美元的市值，这可比收全球的关税划得来，而且速度很快，一下子就起来了，毕竟收关税6万亿美元要十年，股市一天就能涨起来。 美国是金融立国，实业早就没有了，美国的70%GDP是消费带动的，美国人要是不花钱的话，全世界都不好过，美国要想靠工业品出口，那就是回到两百年前的英国了，英国当时作为世界霸主，靠的就是工业革命，英国当时的GDP占了全球的一半，靠的就是工业，搞制造业得有两个条件，一个是其他国家没有制造业，就英国一家，没有竟争，德国当时还没有统一，法国是搞放贷的，就是搞金融行业的，当时世界上没钱找法国人借，美国当时还是一个农业国，所以英国的产品在世界上没有竟争对手，第二个就是殖民地，当时大清就是不愿意买英国的商品，英国通过武力强迫大清打开国门，现在的美国已经没有这两个条件了，搞殖民地也不行，搞制造业美国竟争不过我们，也竟争不过日德，所以美国搞制造业回流是不可能成功的。 美股昨天大涨以后，后面怎么操作，其实不太好操作了，现在是熊市，熊市和牛市不一样的，牛市就是追涨可以了，而熊市追涨的话风险很大，熊市只能是抄底，我这几天反复叫大家抄底，结果真的大涨了，按理来说，熊市一波反弹的高度也就是三十个点，现在从底部算，很多股票反弹了三十个点，当然我说的是反弹至少有三十个点，或者是反弹到上次的低点，后面有可能会继续涨，也可能不涨了，这个就不确定了，而反弹到上次的低点，这个是确定的。纳指上次的低点是16854，昨天

实盘: 美股，美股疯狂大涨，没有改变目前最艰难的地步，但是，确定性是显然的。最最严酷的时间点已经过了，虽然这只是政策上面的考虑。后面是政策，经济韧性，业绩与经济基本面的博弈，这个过程很艰难，但不管怎么样，想打穿4/7的低点是几乎不可能的。短期先关注如何振荡，然后期待继续反弹，但要观察振荡的态势。港股，连续三天反弹，而且是状况不好的情形之下，实属难得，也要先行振荡，以迎接局势的明朗。 $标普500$ 有振荡以及再次考验20天线的需求 1,盘面情况， 本交易日，毫无疑问是具有标志性意义的，盘前就是大幅振荡，争夺激烈，而且经历反复振荡，有空头陷阱嫌疑，毕竟虽然政策环境极其糟糕，但是，形势已经完全明确。在外在的无形压力，特别是国债收益率异常走高的情况下，形势有大的反转，暴涨出现了！ 2,K线分析， 关于K线分析，我们忽略外在因素的影响，直接看，K线的走势和形态，首先是，纳指长下引线的牵引，其次是，昨天的重心上移的振荡消化，大幅上扬，大幅分时下挫，形成了一个短时企稳回升的形态，大涨更是把这个趋势显著明朗化，虽然有短时消化吸收的需求，但是，短周期再次冲击20天线的需求还是很强烈的。 3,市场消息和基本面， 关税关税关税，大家已经没有心思关注其他因素了，而本交易日，关税的影响达到了极致，这里不再赘述，现在就要把其他因素慢慢加进来了，首先就是今晚的CPI，希望结果不错，哪怕以后升高，也管不了那么多。后面关税谈判的协议，希望尽早有好结果，然后，减税，投资，AI，自动驾驶等等能有更多好消息。至于经济和通胀，就看实际的表现了，肯定有不少波折。 $纳斯达克$ 短期涨幅过猛，有振荡需求，但是，这个振荡分强势振荡和弱势振荡，如果强势振荡，那么我们会看到更多的进展，反之，就有回落需求，所以，我们从微观层面也能跟踪市场的发展，当然，外在因素不可忽视，我们会综合考虑。 $恒生指数$ 恒生指数，从大盘本身来看

美股在18小时内极限出现大反弹，并造就了二战来第三大的单日涨幅， $纳斯达克100指数(NDX)$ 在4月9日单日反弹12%。 $标普500(.SPX)$ 反弹9.52%，纷纷收复4月3日以来的失地。作为权重的美股科技股在反弹中的表现相当精彩，除了 $苹果(AAPL)$ 和 $特斯拉(TSLA)$ 之外，表现均好过大盘，这两家制造业公司也是全球化的最大受益者之一，所以受关税影响本就最大，但是此次展现的弹性也相当大。从过去5日的表现来看， $英伟达(NVDA)$ $微软(MSFT)$ 和 $谷歌(GOOG)$ $Meta Platforms, Inc.(META)$ 的表现非常坚挺坚挺，经4月9日收盘之后，过去5日（4月2日以来）表现收益为正。涨幅由高到低分别是：NVDA>MSFT>GOOGL>META>AMZN>TSLA>AAPL科技行业更抗跌有很多理由，其中一条便是科技的壁垒，更容易转嫁成本。iPhone和Tesla Model系列则更偏向制造业，此前也分析过《