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两张图搞懂什么是期权（白话版） 段永平抄底英伟达引发全网期权学习热潮。 上个月老段3月19号他晒出了自己的操作，用92元的成本，买入了大量英伟达股票， 但这引起了很多兄弟不解，当时英伟达股价明明是116元，他是怎么做到的？ 今天我便来给兄弟做一回期权的硬核科普！ 🔺首先段永平在买入英伟达正股的同时，也卖出了它的看涨期权， 他买正股花了1160万美元，但同时卖英伟达的看涨期权，又给他带来了240万美元的收入， 所以这么算下来，他总共的投资成本就只有920万美金了，持股成本这才大幅度下降， 那问题来了，买入正股又卖出看涨期权，到底是个什么骚操作。 🔺先何为看涨期权？ 比如老段卖出的期权，实际上就是卖给别人一个未来一年可以从他手里以120股价买走英伟达的权利， 1000份期权（10万股），单价2400美金，所以老段能收到240万美金的权利金， 但老段也必须履行他的义务，如果后续英伟达涨到120以上，也和他没关系了。 那这种买股+卖期权的方式，和直接买正股有什么区别呢？ 🔺我们假设四种情景， 1、第一种情形，一年后行权日到了，结果英伟达股价没有任何波动，还是116，虽然直接买股票没赚钱，但是老段却赚走了240万美金的权利金， 回报率=240万/920万=26%； 2、第二种情形，行权日到了，英伟达股权上涨到250元，因为120以上部分的收益和他无关，收入是小部分股票收益和权利金的收益： 【（120-116）*10万+240万】/920万=30% 直接持股都翻倍了，这样降低了上限！ 3、第三种情形，行权日到了，英伟达股价下跌到92元， 持有股票亏损了（116-92）×10万股=240万，但因为收取了240万期权金，所以最终收入相抵，为0元，刚好达到盈亏平衡线， 直接持股已经亏20%以上了，它还没亏钱！ 4、第四种情形，行权日到了，英伟达股价下跌到82元，股权亏损了（116-82）×1

在特朗普宣布“解放日”之后，4月前两周经历了一段前所未有的市场过山车，但在最后一个因假期缩短的交易周里，市场明显平静下来。根据高盛的观点，从资金流动的角度来看，长期机构投资者继续抛售，净卖出达50亿美元，而对冲基金保持平衡。最主要的市场主题包括：投资者疲劳来自资产管理社区的持续抛售压力（主要集中在科技板块）仍未出现明显的买盘防御性配置依旧，巨头股持续表现不佳财报走势与预期一致（业绩超预期的上涨，未达预期的下跌）高盛的股票销售交易台发现，卖出倾向最大的仍然是科技板块，其次是公用事业和工业板块；与前一周一样，没有哪个板块在买盘方面特别突出。而在对冲基金方面，高盛的主要经纪业务报告称，市场情绪略微偏向乐观，尽管总杠杆与净杠杆之间存在严重脱节：基本面多空策略的总杠杆上升了2.8个百分点至205.4%（处于三年历史的第95百分位），净杠杆仅上升0.6个百分点至45.8%（处于三年历史的第2百分位）。美国基本面多空比率（市值加权）维持不变，为1.574（处于三年历史的第1百分位）。虽然对冲基金再次净买入美国股票，但速度比上周慢（上周为创纪录的空头回补），本周主要由宏观产品中的空头回补所驱动。详细情况如下：宏观产品（指数和ETF合计）连续第二周实现净买入（+0.8标准差），主要由空头回补推动。美国上市ETF的空头略微减少了0.1%（同比仍上升16%），其中中国、工业、大盘股和公司债ETF的空头被回补，金融、小盘股、科技和日用消费品ETF的空头则增加。个股方面，总体上为温和净卖出（-0.2标准差），主要因为空头卖出超过多头买入（比例为1.3比1）。被净卖出最多的板块为可选消费、信息技术、房地产和公用事业；而被净买入最多的为医疗保健、工业、日用消费品和通信服务。本周表现最差的美国板块是非必需消费品板块，同时也是被净卖出最多的板块 ——该板块的总交易量为九周来首次下降，也是自2024年8月以来

$京东(JD)$ $美团-W(03690)$ 昨天，京东和美团两家公司在港股上都大跌了，好像都跌了六七个点。我觉得这也算是京东第一次真正在外卖和即时零售上和美团正面刚。京东这次打出“全年免佣+五险一金”的组合拳，而美团则是一边搞“超时免罚”，一边继续给商家、给用户大规模补贴。 为什么股价会这样 股价大跳水：那天京东股价先跌到8%以上，收盘还是跌了6.75%；美团也一样，一度跌7%，最后跌了6.89%。感觉市场在打分，觉得这场竞争会烧钱、还不确定谁能赢。 市场格局：美团的外卖市场早就稳了，差不多占了六七成；京东去年才正式上线外卖，而且是借达达仓配体系来的，想靠“品质+极速达”抢点市场。两家的打法有什么不一样？ 京东的策略 1. 骑手福利：给全职骑手交五险一金，兼职也有商业险，还有“弹性接单”——听说这能让骑手选单更自由。 2. 免佣金吸引商家：承诺进平台的商家一年都不要交佣金，重点还搞了个“品质堂食”给高端餐厅用。 3. 口水战：京东官方公号和公告都在说美团强迫骑手二选一，想借这个拿点道德分。美团的策略 1. 超时免罚：只要送外卖超了20分钟，就不扣罚款，算是给骑手减压。 2. 卫星店+补贴：准备拿1000亿补贴，扶持餐厅开“卫星店”，降低商家成本，也能锁住他们。 3. 否认二选一：美团一直说没让骑手只能接自己平台的单，还贴聊天记录澄清。对大家的影响 骑手：京东的社保和保险让人觉得更有保障；美团的免责政策也不错。但听说二选一的流言还在，让骑手有点烦—要不要两边都接单？ 消费者：各种补贴砍得厉害。“满30减15”“天天领神券”，能省不少；再加上京东9分钟达

昨天美股又是大跌，我周日写的分析的文章里面就说了，纳指现在的技术图形是三角形，这不是一个反转图形，这是一个下降中继的图形，也就是说前面是下跌趋势，那么后面还是下降趋势，这就是我当时认为美股会继续下跌的原因，现在的下降趋势并没有打破，趋势线用来分析指数成功率是非常高的，昨天纳指大跌以后，就证明了我这个分析是对的，一般来说三角形后面的是有可能会涨，有可能会跌，现在市场选择了下跌，那么后面跌的概率更高了，当然跌到15500点的话，那又变成了一个箱体走势，不管是箱体走势还是三角形还是旗形，都只是一个下降中继的图形，所以后面还是会跌。 我们来说一下消息面，就是现在的美股涨跌跟个股基本面没有关系了，涨跌完全就是特朗普一个人说了算，他说加关税就跌，他说不加关税就涨，所以涨跌全凭他一张嘴，很多分析师就懵逼了，因为他们擅长的是数据分析，而不是心里分析，他们不知道特朗普明天会说哪句话，就是分析师不会去猜人的心里，他们又不是特朗普肚子里的蛔虫，谁知道明天特朗普会干吗，但是这点是我擅长的，我毕竟懂政治，我们从政治这块来说分析特朗普就很有规律了。 特朗普是一个网红，网红的特点我说了，就是要搞活，马斯克当时也是这个套路，没事整点事出来，大家还记得马斯克在2018年吸大麻的事情吧，就是为了博取流量，就算是负面新闻也行， 特朗普现在也一样，不管好事坏事，一定得保持曝光度，不管是发币，还是推特治国，还是插手俄乌战争，都是为了制造热点，而对全球加关税，这个热点就特别大了，而且可以持续几个月，所以特朗普现在一定是全球的热点，把俄乌战争这个热点都压下去了，这是特朗普想要的，也就是说，要是特朗普一段时间没有上头条了，他一定要搞出一个新闻来，不管是正面的还是负面的，这是特朗普的网红性质决定的。 第二个就是特朗普的支持者，也就是说特朗普不管怎么折腾，目标只有一个，保住自己的支持率不要下降，所以他说的任何一句话，做的任何

东哥王者归来，重新回到互联网流量世界，出手整顿外卖行业。前两天，京东发文，讨伐某外卖平台逼外卖员二选一，控诉该外卖平台压榨外卖员，给被封号的外卖小哥更多订单，并且超时配送给客户免单。消息一出，赢得外卖小哥和客户一片叫好声。4月21日，东哥也亲自下场，骑着电动车，给客户送外卖，体验外卖员的艰辛。我看到有人说东哥作秀，虽然东哥此举有作秀的成分，但也是东哥要干外卖的决心。遥想当年，京东要自建物流，被马爸爸嘲讽，东哥二话不说，亲自下场送快递，当时也有人说东哥作秀，但人家真把次日达的物流体系建成了。现如今，东哥不仅亲自送外卖，送完外卖，还请外卖小哥吃火锅，喝大酒。东哥在露天大排档上，与外卖小哥谈笑风声，大谈当年自己喝白酒喝断片的英雄事迹，显得非常接地气。一个百亿身家大佬，原本可以退休养老，依然奋战在业务一线，不得不让人由衷佩服。 $京东(JD)$ $京东集团-SW(09618)$ 以下为东哥讲话全文：

$特斯拉(TSLA)$  在I目前的情况下，第三波下跌将是一个灾难，而导火索就是特朗普一件事都没干成造成的失望情绪，第二波是苹果开始，第三波是谁开始，不知道，可以观察垃圾债或隔夜利率sorf

北京时间2025年4月22日，特斯拉（TSLA.US）即将于盘后发布其2025年第一季度财报。作为全球电动汽车行业的领军企业，特斯拉的业绩表现一直备受市场关注。 一、财报预期分析 1. 营收预期 根据分析师的普遍预期，特斯拉2025年第一季度营收将同比微增2%至约215亿美元。尽管这一增速相比以往有所放缓，但在当前全球经济不确定性和电动汽车行业竞争加剧的背景下，仍显示出特斯拉较强的市场竞争力。 2. 每股收益预期 分析师预计特斯拉2025年第一季度的每股收益将从去年同期的0.45美元下滑至0.42美元，较上季度的0.73美元大幅缩水。这主要受到交付量下降、单车平均售价降低以及成本控制压力等因素的影响。 3. 交付量与生产量 特斯拉在2025年第一季度生产了约362,615辆车，交付了约336,681辆车。与去年同期相比，产量下降了16%，交付量下降了13%。这一数据低于分析师的预期，成为特斯拉近三年来最差的季度表现之一。 二、市场影响与投资者信心分析 1. 市场反应预期 特斯拉财报的发布预计将引发市场的强烈反应。若实际业绩低于分析师预期，特斯拉股价可能会面临较大的下行压力。反之，若业绩超出预期，则有望提振投资者信心，推动股价上涨。 2. 投资者信心分析 近期，特斯拉股价已经承受了较大的压力。年初至今，特斯拉股价已下跌约40%，主要受电动汽车需求低迷、特朗普加征关税的不确定性以及马斯克在美国政府内部削减成本的举措引发的消费者不满等因素影响。 面对即将发布的财报，投资者对特斯拉的信心显得尤为关键。若特斯拉能够展示出强劲的市场竞争力、有效的成本控制能力以及未来的增长潜力，将有助于稳住投资者信心。反之，若业绩不佳或未来展望不明朗，则可能进一步削弱投资者信心。 三、关键因素分析 1. 交付量与市场需求 特斯拉的交付量一直是市场关注的焦点。若特斯拉能够稳定或提高交付量，将有助于缓解市场