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2025年4月23日，以“与时进，敢为先，创非凡”为主题的爱奇艺世界大会盛大开幕。这不仅是一场企业战略发布会，更像是一次对全球视频娱乐产业未来走向的集中展示和趋势预判。 在影视行业面临用户注意力稀缺、内容创作节奏加快、以及生成式AI、沉浸式体验等技术飞速演进的关键节点，视频娱乐行业正经历深层次的结构性变革。传统内容驱动逻辑正在让位于“内容+技术+商业”三位一体的协同创新模式，平台型企业的角色也从内容分发者转向产业整合者与科技驱动者。 爱奇艺在内容创作、技术革新和商业拓展方面的多项创新举措，正是在这一大变局中的典型代表。从“长短”内容协同，到AI辅助创作等前沿技术的深度融合，再到商业模型的多元拓展，爱奇艺正在构建一个从内容源头到消费终端的闭环生态。这种“科技+内容”的复合驱动模式，折射出整个视频娱乐产业向更高效、智能、可持续方向演进的趋势。 “长+短”协同，构建多元驱动的内容新生态 《中国网络视听发展研究报告（2025）》的数据显示，截至2024年12月，我国短视频用户规模已达10.4亿人。短视频应用人均单日使用时长达156分钟，居所有互联网应用首位。微短剧用户规模达6.62亿人，微短剧独立应用的人均单日使用时长已达101分钟。 尽管短视频的风潮已经席卷各年龄层用户，但多项研究显示，用户的深度情感需求与完整观影体验依然主要留存在长视频场景中，特别是在黄金时间段与付费内容选择上表现尤为突出。这表明，用户的内容消费并非“此消彼长”，而是趋向“长内容沉浸+短内容填空”的混合模式。 因此，在内容生态的重塑中，“长+短”的协同战略正成为平台制胜的关键路径。面对用户观看习惯的加速分化，爱奇艺精准捕捉到当下用户对“长”、“短”内容的不同需求，采取“长短内容并行、解构与建构结合、量产与质产并举”的创新策略，构建起覆盖多场景、多时长、多维度的内容生态体系，并在本次大会重磅发布了400+部202

先来说说今天市场的三个重要消息：   其一，川总表态了，而且这次是实质性的，说税率太高，中国很多产品就不卖给美国了； 华尔街日报上谈到了川总正在考虑多种降税的方案，具体的内容网上都有，大家自己去查，这个事情说明此前紧张的关税风波正在一步步平息，从也就减少了对市场的利空影响；   其二，美联储的相关人士喊话，最快6月份降息，因为这个事情昨夜美股再度出现大涨，纳指的反弹幅度达到了2.7%，应该说这是美股的又一个利好，其实美联储降息，不仅仅对美股是利好，对A股的潜在影响也是好的；   其三，央行今天安排了6000亿元MLF操作，直接给市场实现净投放5000亿元，虽然说这个没降息的作用那么明显，然而还是显现央行对市场流动性的关注程度比较高，这对市场信心是一个极大的鼓舞，可以说仅次于降息的利好作用。   之所以说这三个消息，我觉得对市场信心都是有提振作用的，尤其是第二条和第三条影响不小，要知道如果美联储尽早降息的话，我猜测我们这边的央行是不是也会跟随，之前不是有市场人士说，央行之所以不降息，是在等美联储降息，如果说这一切未来水到渠成，无疑会对A股的向上会有明显的预期性利好。   关于央行的MLF操作，主要是针对实体经济，给企业提供充足的流动性，使得企业的合理贷款需求得到满足，对股市而言，体现在流动性的预期层面，虽然说作用有限，可是能给市场心态积极乐观的改变。     正是因为有以上三个利好，今天A股才出现了向上突破的态势，记得过去的两天走出的是技术性压力下的调整状态，在此前的观点中我也给出了当前是以稳定为主，下有大资金的保驾护航，上有积极的利好支持，所以对市场没有选择，唯独只有向上突破一条路，如此今天的市场走出上涨状态也并不感动奇怪。   这里还是要提一下证券，之前两天走得是被20日线压制下的调整，今天则

涨跌纷纭——一周大科技表现本周宏观主线：围绕着鲍威尔的“降息”小闹剧特朗普多次喊话鲍威尔并出言不逊地“威胁”替换掉他，惹得本周市场再次以“恐慌”开局。正如其财长贝森特在23日的演讲中替他“找补”的那样：美国优先并不代表“美国独行”，随后特朗普变软化了他的说辞（认怂？），也表示无意“替换”鲍威尔。市场对这种“紧绷”的预期再度松绑，也早就了后几日大盘的直线反弹。不过特朗普喊话的核心是“降息”，然而与目前紧绷的市场不谋而合。为何市场也期待降息？因为明显贸易政策的改变将对Q2及后续的实体经济产生影响，企业盈利和消费者信心将同时出现变化，若是美联储也因“谨慎”而保持紧的货币政策，则接下来市场信心已然不容乐观。贸易政策虽可能缓解，但难以大幅放缓，而二级市场即便是反弹，也难以根本上扭转信心。此外还有PE行业因特朗普施压、投资回报放缓而逐渐陷入流动性问题（由Yale/Harvard等高校开始抛售私募股权资产）。财报季本周大量结果出炉，在市场预期普遍较差的情况下，财报后的反馈普遍没有“过于悲观”，这也是此次财报季的一大特点。大科技公司本周也是触底反弹，特斯拉和谷歌均在财报后大幅反弹，体现了过度悲观之后的均值回归逻辑。至4月24日收盘，过去一周，大科技公司多数反弹。其中 $苹果(AAPL)$ +7.26%， $英伟达(NVDA)$ +1.86%， $微软(MSFT)$ +4.22%， $亚马逊(AMZN)$ +7%，

2025年4月21日，美元指数（DXY）盘中重挫100点，跌破98关口，创下自2022年3月以来的新低。这一标志性事件不仅打破了美元指数长达三年的震荡区间，更预示着全球货币体系正经历结构性变革。与此同时，人民币汇率在复杂博弈中呈现“抗跌不跟涨”特征，而黄金价格则突破3400美元/盎司的历史高位。而拉开这场大幕的，正是特朗普政府的“对等关税”政策。根据美国财政部数据，2025 年第一季度美国贸易逆差扩大至 1307 亿美元，创 1992 年以来新高，而特朗普宣布对进口商品加征 10% 的 "对等关税"，直接冲击全球供应链信心。市场对美国经济 "滞胀" 的担忧加剧，亚特兰大联储GDPNow模型预测一季度GDP下跌幅度最高或达2.8%，而3月核心PCE通胀率仍维持在2.8%高位，形成 "低增长 + 高通胀" 的危险组合。美元指数的“罕见”破位是否意味着美元信用的崩塌？我们来梳理一下其背后的逻辑。美国经济基本面的“四重困局”滞胀风险加剧：2025年一季度美国GDP增速降至1.2%，失业率攀升至5.1%，而3月CPI同比仍达3.5%，形成“低增长+高通胀”的滞胀组合。这一局面削弱了美元资产的吸引力，投资者开始质疑美国经济的长期韧性。债务危机隐现：美国国债规模突破36.2万亿美元，债务/GDP比值达124%，利息支出占财政收入比例升至23%。4月美债拍卖多次遇冷，市场对违约风险的担忧加剧资本外流。政策矛盾激化：美联储虽于2025年初启动加息缩表，但市场对年内降息3-4次的预期持续升温，实际利率下行进一步压制美元需求。政治极化与制度信用危机特朗普政策的“双刃剑效应”：重返白宫后，特朗普推动“对等关税”政策，对华商品加征245%关税，导致进口成本激增15%-30%，形成“关税-滞胀”螺旋。高盛指出，此举不仅损害企业利润和消费能力，更动摇了“美国例外论”这一美元核心支柱。美联储独立性受冲击：

近两周，我们做了包括奈飞、特斯拉、谷歌的财报策略。收盘后，谷歌财报也正式公布，财报显示，Alphabet第一季度实现营收902.3亿美元，同比增长12%，高于市场预期的891亿美元；非美国通用会计准则下（Non-GAAP）净利润为345.40亿美元，同比增长46%；摊薄后每股收益为2.81美元，高于市场预期的2.01美元。财报发布后，谷歌盘后股价一度大涨超5%，截止目前谷歌的夜盘价格为169.23。也是在财报策略的收益范围内。收益率计算方面，这些财报策略的单次收益率和复合收益率都非常惊人。其中主要利用的两个策略是牛市看跌价差和做空宽跨式策略。牛市看跌价差牛市看跌价差是一种适合在你认为股票不会下跌，甚至可能会上涨一点点的时候使用的策略。操作上，你会同时做两件事：卖出一个行权价较高的看跌期权，同时买入一个行权价较低的看跌期权。这两个期权的到期日是一样的。这个策略的好处在于，你一开始可以收到一笔权利金收入。只要股票价格在到期时没有跌破你卖出的那个看跌期权的行权价，你就可以赚到这笔钱。即使跌了，只要没有跌得太多，损失也是有限的。总的来说，这是一个用有限风险去赚稳定收益的策略。做空宽跨式策略做空宽跨式策略适合在你判断股票不会有太大波动，也就是说不会大涨也不会大跌的时候使用。具体做法是，卖出一个较低行权价的看跌期权，同时卖出一个较高行权价的看涨期权。这两个合约的到期日也是相同的。这个策略的收益来自于你收取的两笔权利金。只要股票在到期时还在这两个行权价之间，你就可以把这两笔权利金都赚到。但风险在于，一旦股票涨得太多或者跌得太狠，亏损会变得很大。所以虽然它的胜率不错，但风险敞口更大，适合波动率降低的时候使用。一句话总结：牛市看跌价差是押“股价不会跌”，风险小，收益稳； 做空宽跨式是押“股价不会动”，赚得多，但风险大。