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本周在美国主权信用评级下调后，美债市场一度出现危机，美债收益率持续上涨，但市场意外出现强势抗跌，纳指仅仅在周一盘前时段下跌至21100附近，幅度不大，晚上开盘后迅速拉升回到21517，直到周三纳指才走出一根小阴线，但周五晚上特朗普关税战风波再起，特朗普发文称建议从6月1日起向欧盟征收50%的关税，之后贝森特出来解释，说是因为与欧盟的谈判毫无进展，所以要给欧盟上点压力。欧盟谈判效率低这事其实也可以理解，毕竟欧盟内部大大小小这么多成员国，要短时间内统一意见确实很难。 消息一出，纳指盘前迅速跳水，下跌至20800附近开盘，急跌过后指数迎来反弹，盘中收复部分跌幅，当天纳指收盘20953，跌1.23%。现时纳指来到反弹后回调的支撑位置，下周二开市后破位的话，马上就是找20730的支撑，再往下看20650，20300，20050三个大支撑位。压力21150，21300。虽然周五纳指快速跳水后有小V回来，但下周一美国不开市，关税的事情有三天时间去发酵，需要提放可能出现的那根大阴线。 恒指本周更抗跌，周二周三两天小阳线继续走高，指数爬到23700的位置，但同样道理，恒指不可能这样一直上涨不回调的。自关税战以来反弹的每一浪，我们都看到涨幅越来越小，反弹持续的时间也越来越短，继续先关注恒指的23000，跌破23000的话，基本可以宣告回调的开始，个人认为回调的目标位大概在22000附近，1000点左右的下行空间。 风险资产之一的大饼周四价格创新高，升破11万美元，但隔天受到关税消息的影响，大跌回落到10.8万美元区间，美市的币股在周五也迎来了一波大大的回调，持币的MSTR大跌7.5%，挖矿的MARA下跌5.8%，交易所COINBASE相对抗跌，跌3%，小十字星。 -----热点个股表现： 1.苹果AAPL，特朗普要征收欧盟50%关税的同时，也针对苹果不在美国生产的手机，额外征收25%的关税。目

川哥活着一天，就没有安分的一天，不是正在搞事情，就是在搞事情的路上。这不，川哥关税事情还没搞清楚，又搞到中东去了，人家去访问卡塔尔和阿拉伯联合酋长国去了。特朗普还开玩笑地说，沙特承诺的6000亿美元投资，可能达到一万亿美元。他此前已向王储提出了这样的要求。这确定是要求吗，不是威胁吗 [汗颜] 只要这哥们不停歇，那投资的机会就大大的，不是Long，就是Short，反正他总是要搞一下大波动，让他的盟友们，朋友们，家人们，有机会吃到大幅度的利润。以下是各大博主们分析过，大概率可能因特朗普访问沙特而受益的一些股票。 首先就是科技与人工智能领域的 $英伟达(NVDA)$ Nvidia与沙特主权财富基金旗下的AI初创公司Humain达成合作，将向沙特提供1.8万个AI芯片，以助力沙特发展人工智能和强化云计算基础设施。该合作对Nvidia来说是巨大的市场机遇，其股价在宣布合作后上涨了约8%。Nvidia作为全球领先的图形处理器和AI芯片制造商，此次合作不仅有助于其扩大在中东地区的市场份额，还能进一步巩固其在AI芯片领域的领先地位，未来有望从沙特对AI技术的持续投入中获得更多订单和收益。看看黄仁勋贴身随行这次川哥的沙地之行，就可以知道，Nvidia肯定能分到一杯羹。 还有 $美国超微公司(AMD)$ 应该也能吃到肉，这次据说AMD与沙特达成了一项价值100亿美元的协议，计划在未来五年内部署500兆瓦的AI计算能力，这将为AMD带来稳定的收入来源。AMD作为Nvidia的主要竞争对手之一，此次合作使其在中东地区的业务布局得到加强，有助于提升其在全球AI芯片市场的份额，未来可能会有更多的合作机会，从而推动他们公司业绩增长。 一直忠实追随川

看这书写的赚钱的4个境界，大家都修炼到哪个境界了啊？我还在站着赚钱的初级阶段呢 [捂脸] 。不知道什么时候才能修炼到靠系统睡着赚钱啊 [你懂的] 其实我当初买的Palantir就给过我一个赚大钱的机会，我可是当年他5块多6块多就持有重仓的，可惜我没有把握住，在 $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ 涨到10几块的时候，就清仓止盈了，然后眼睁睁的看着他成为10倍股。不知道现在他们首席执行官Alex Karp抛售价值超过5000万美元，会不会也是一次太早的止盈呢。他这次抛售的每股成交价格介于125.26至127.70美元之间，等PLTR到300一股的时候，他可能也会有我一样的遗憾吧 [捂脸] 。 Palantir Technologies是一家专注于大数据分析和数据整合的美国软件公司。主要产品包括Palantir Gotham（主要面向政府和情报机构客户）和Palantir Foundry（面向企业和商业客户）。此外，他们还推出了人工智能平台AIP（Artificial Intelligence Platform），有些类似于ChatGPT的模式，可以帮助客户进行决策分析。Palantir Apollo则专注于持续交付和部署安全软件。好多大佬们都持有这家公司的股票。他们创始人彼得·蒂尔，是2016年少数公开支持 特朗 普 竞 选 总 统的硅谷大佬之一。 这次他们的财报出炉，帅的一批。2025年Q1营收为8.84亿美元，同比增长39%，高于市场预期的8.63亿美元。 各大业务都是一个强势增长的趋势。美国市场营收为6.28亿美元，同比增长55%，占总营收的71%。其中，美国商业客户收入为2.55亿美元，同比增长71%，季增19%，超越市场预期的2.32亿美元。美国政府客户

多重因素推动债券收益率走高，包括财政状况转差的忧虑、美元地位动摇的预期，以及关税引发的通胀预期上升。然而，作为美债收益率的传统风向标，通胀正逐渐趋于稳定。债券投资者面临两难：市场基本面支持收益率下行，但市场情绪却指向相反方向。 市场走势始终受市场情绪主导。也就是说，无论合理与否，短期价格走向往往由市场情绪决定，这种氛围有时会持续数月甚至更久。因此，债券投资者和交易者必须清楚掌握市场情绪与基本面之间的差异。 现在，让我们通过以下两张图表来了解当前债市局势。 第一张图呈现了10年期美国国债收益率与通胀率、通胀预期和经济增长之间的长期关联。根据这些指标，目前收益率较合理水平高出64个基点（4.58-3.94）。过去两年多来，10年期收益率一直在1.50%的区间内震荡。 目前，收益率区间的下限贴近合理价值，上限为5%。虽然市场情绪可能继续推高收益率，但一旦达到5%，长期债券投资者可能会积极入市，美联储和财政部也可能出手干预。 克利夫兰通胀和GDP模型vs 10年期国债收益率 十年期美债收益率期货(TNX)走势图 市场交易最新动向 关于近期市场升势，可以关注下Bob Farrell的第九条投资规则：“当所有专家意见一致时，往往会出现意料之外的情况。” 这个规律同样适用于债市等各类资产。Michael Lebowitz近期指出，债市交易员普遍认为财政赤字失控是近期利率上升的主因。现时市场上每一次利率上扬，都被归咎于债务和赤字的问题。 然而，数据显示目前的赤字规模仅为2021年的一半左右。尽管赤字问题已持续40年，但最近却成为刺激交易员做空债券的新热点。 美国联邦盈余、赤字与经济增长 换言之，如Michael Lebowitz所说，“市场论调”驱使债券交易员持续增加做空仓位，推高收益率。只要交易员能主导市场论调，就能操控价格走势。 10年期美国国债非商业净头寸 不过从长远来看，基本面才是

我今天已经平安抵达宁波，中午见了一位快20年没见面的老同学，感慨时间过得真的是很快。明天下午在宁波会有一场线下活动，我在前文《0520：欧英对俄新制裁，金价重拾短线多头动能！》已经贴出过海报，感兴趣的朋友可以来线下做一下面对面的交流。 如果说本周二的那篇文章，只是和大家提到了黄金重拾短线多头的动能，盘面走到今天，直觉上来说，我认为有点连锁反应的意思了。 来，我今夜和大家聊几句，盘一盘里面的逻辑。 这件事要从日本国债的拍卖说起。 日本财务省周二进行的1万亿日元（约69亿美元）20年期国债拍卖录得灾难性结果。投标倍数仅为2.5倍，远低于上月的2.96倍，创下自2012年以来的最低水平。 图片 更为震撼的是，尾差（Auction Tail，即平均价格与最低接受价格之间的差距）从4月份的0.34飙升至1.14，为1987年以来最高水平。作为债券拍卖的“温度计”，尾差越大，意味着市场需求极为低迷，买家基本不愿意接盘长期国债。 讲人话就是，日债卖不动了，一副要崩盘的样子。 图片 如上图所示，这种收益率的飙升已经呈现快90度了，斜率过于陡峭。关键在于，日本债券市场连续第二天无人出价，30年期和 40 年期日本国债收益率均创下历史新高。20年期日本国债收益率一度上涨1.5个基点至2.57%，创下自2000年10月以来的最高水平。 然后，日债卖不出去的第二天，美债也卖不动了。 当地时间周三，美国财政部拍卖160亿美元的20年期国债。虽然不像上述日本20年期国债拍卖那样灾难性，但美国20年期国债的最新拍卖，几乎是该期限自五年前推出以来表现最差的一次之一。 图片 如上图所示，本次拍卖的最终得标利率为5.047%，这是第二次20年期美债拍卖的收益率突破5%大关。此次得标的收益率比4月的4.810%高出24个基点。此次拍卖的得标收益率较预发行利率5.035%高出约1.2个基点，创下去年12月以来的最

  和我预期差不多，哦不，比我悲观预期还悲观。  今天凌晨美国财政部拍卖20Y美债，结果崩盘：得标利率为5.05%，是姆努钦在疫情后重启这一期限国债以来最高；投标倍数为2.46，也是近几年最低的水平。数据公布后，美国股债汇齐跌，10Y美债收益率突破4.6%，30Y美债收益率上破5.1%，美股三大股指全部下行转跌，美元指数短线走低超0.3%。而黄金和比特币都上涨，现货黄金触及3300美元，比特币突破11万美元创下新高，比特币继续走去主权化和避险逻辑。毫无疑问，悲惨的美债拍卖结果加剧了去美国化的螺旋恐慌。笔者写稿的时候，美债收益率继续上扬，而美股三大期货以及黄金均下挫，不过美元指数得到了一些支撑。  2021年也曾发生过这种情况。当时灾难的美债拍卖，不断上升的通胀预期使得美国股债双杀，鲍威尔安抚无效。在1月初，美债收益率便不断上涨，基准的10Y美债从1月初的0.93%迅速上升到2月25日的1.6%，虽然鲍威尔在国会发表鸽派证词使得美股大逆转，但无用，美股和美债后续继续下滑。此后鲍威尔再次出面安抚市场，但并未奏效，股债抛售再起。从2021年初到3月FOMC整个阶段，10Y美债收益率从0.93%上升到了1.7%，上涨十分迅猛。不过当时的美债抛售除了对赤字和通胀担忧外，还有对经济复苏的乐观估计，因而美元指数和美股在当年均录得涨幅。  在2021年，美联储表示不会救市，不过还是在3月FOMC上高鸽一曲暗示继续QE。而现在，美联储比当时鹰派许多，鲍威尔称不会救股市，债券市场运行良好，美联储理事沃勒也在刚刚讲话中称，不会考虑在初级市场直接竞拍国债，讲话后美国再次股债双杀，美元指数也小幅回落，看来除非发生严重的流动性危机，这种有序去美国化的下跌不会引起关注。  当然，特朗普的减税法案刚刚在众议院通过提交给了参议院，这也使得市场担忧美国的财政赤

---风险提示：比特币是虚拟货币，是当前特定历史条件下的产物，没有实物做价值备书和担保，一旦历史条件有变或行业逻辑有变，风险巨大。操作BTC一定要控仓位设止损。 ---友情提示：1、预测BTC非常不靠谱，稳定性准确性远不如NQ100期指；2、BTC24小时不间断交易，要时刻关注走势。3、市场龙头：MSTR（MSTX、MSTU），上涨趋势中MSTR比现货ETF更强。4、长期走势：当下行业逻辑不变前提下长期看好。  躺观大饼（CME比特币期指）： 一、消息面：周三稳定币法案引爆市场情绪！比特币突破11万美元大关，再创历史新高。随着美国稳定币立法取得进展，比特币飙升至历史新高，反映出市场对特朗普政府可能带来更明确加密监管政策的强烈预期。比特币首次升破11万美元/枚大关，总市值超2.1万亿美元，全球加密货币市值超3.5万亿美元。  二、技术面： 1、均线 超短：5日均上，超短多头趋势； 短期：20日均上，20均向上，短线多头趋势。 中期：5周均上，20周均上（第4周），20周均走平，中线多头趋势。 长期：5月均上，20月均上，20月均向上，长期多头趋势。（25年4月涨跌幅：+15.17%。） 2、macd：2025年4月7日74635上涨以来日线金叉第29天、周线金叉第2周，月线金叉（24年10月25日周线首度金叉，走出了月线大三浪。期待下一次周线金叉） 3、周期： A：上轮牛市（月线大三浪）：上轮牛市起点可以为2024年8月5日最低49365，最高至2025年1月21日110150，最多涨60785，最大涨幅：123.13%。 B:上轮调整（月线大3浪后的调整）：12月17日108960--25年4月7日调整最低74635近4个月（25年1月21日创出历史新高1101

在 2025 年伯克希尔股东大会上，当被问及“如果日本央行加息是否会卖出日本股票”时，巴菲特干脆利落地回应：“我们打算持有五大商社 50 到 60 年。”这不是一句场面话，而是他对这笔投资极为坚定的长期信仰。今天就来聊聊巴菲特为何如此看好日本商社？巴菲特投资日本的核心逻辑普通投资者适不适合“抄作业”？如果想投日本，普通人该怎么布局？巴菲特投资日本五大商社的深层逻辑伯克希尔对日本五大商社（三菱商事、三井物产、伊藤忠商事、丸红、住友商事）的投资始于2019年，截至2024年底，伯克希尔宣布已将这五家公司的持股比例由8%提升至最高9%以上，总投资额已达235亿美元。而在巴菲特投资日本五大商社的深层逻辑如下：首先，从估值角度来看，2019年投资时点，五大商社的平均市净率低于1倍，股息率超过4%，这意味着市场对这些企业的定价甚至低于其净资产价值，而它们却能持续产生稳定的现金流回报。这种极端低估源于市场对“商社模式”的误解——投资者往往将这些业务遍及全球、深度嵌入产业链的综合性巨头简单归类为低增长的传统贸易公司，而忽视了它们在经济体系中的核心枢纽作用。其次，这些商社的商业模式与伯克希尔·哈撒韦高度契合。它们不仅是贸易公司，更是具备全产业链控制力的投资控股平台。业务横跨能源、金属、食品、消费、基建等多个领域，垄断了日本全国近99％的大型生产企业和贸易公司，并通过财团化运营（产业资本+商业资本+金融资本的协同）形成竞争壁垒。此外，它们大多拥有百年以上的经营历史，在日本经济中占据垄断性地位，掌控着全球关键资源供应链，这种护城河使得其盈利能力具备长期稳定性。五大商社不仅自由现金流充沛（贸易现金流与投资收益双重驱动），而且长期维持稳定的股息政策（支付率30%-50%），同时财务政策极其审慎——近十年股权增发比例不到3%，避免了股东权益的稀释。这种“高股息+高自由现金流+低股权稀释”的组合，完美符

本周，港股连续6周上涨，恒生指数周涨1.1%。消息面上，本周一，国家统计局公布了一系列经济数据，其中，4月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.1%；社会消费品零售总额37174亿元，同比增长5.1%；一线城市新建商品住宅销售价格同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.7个百分点！周二，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年5月20日，贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.00%，5年期以上LPR为3.50%，均较前期下调10个基点。4月份国民经济顶住压力稳定增长，外围市场保持稳定，港股稳步上涨的情况下，出现罕见一幕！本周二，宁德时代登录港股，上市首日大涨16.4%，次日再涨10%，HA股价格罕见出现溢价，且溢价幅度达到了令人惊讶的11%！不同寻常的背后是宁德时代此次上市受到资金追捧，公开发售获151倍认购，国际配售获15倍认购，凸显优质公司对港股资金的吸引力。有了宁德时代做示范，本周五上市的恒瑞医药，首日大涨25.2%，H股折价率收窄至7%，成为创新药AH股折价率最低的个股！有了宁德时代和恒瑞医药做示范，预计会有更多的A股行业龙头赴港上市，港股未来走势值得期待！从板块上看，本周领涨的板块是医疗保健，主要是三生制药本周签订巨额对外授权合同，彻底点燃资金对国内创新药的热情：南下资金本周净流入189.6亿港币：本周港股大事件：1.    4月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.1%；2.    4月份社会消费品零售总额37174亿元，同比增长5.1%；3.    4月份，一线城市新建商品住宅销售价格同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.7个百分点；4.    三生制药与辉瑞公司签订重大许可协议，获得12.5亿美元首付款，创历史记录；5.&