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2015年官媒喊出《别让李嘉诚跑了》，2019年李嘉诚在香港报纸头版刊登“黄台之瓜，何堪再摘”，2025年李嘉诚准备将巴拿马运河两端的港口卖给贝莱德，受到监管部门的强力制止和媒体批评，至此李超人的爱国港商人设彻底崩了，抛开老李头立场不谈，这精明的老商人说自己一辈子没做过蚀本生意，这话倒是不假。 2021年6月30日，李嘉诚旗下的和黄医药在香港上市，在此之前和黄医药已经在美国上市，这次是中概股回港二次上市，由于美股和港股的股票可以相互转换，所以不存在套利空间，历史上回港二次上市的中概股表现平平，也就没有引起大家的关注。 还有一个原因就是当时另一只热门新股奈雪和和黄医药同时招股，大家都去打奈雪了，有64万人申购，而和黄医药冷冷清清只有2.1万申购，两者差距不是一般的大。 预期一致就反转，谁知道上市首日大热门奈雪股价崩了，打新人亏的直骂娘，反观和黄医药每股定价40.1港元，盘中股价最高涨到85.8港元，涨超110%，最后收涨50%。 更令人啧啧称奇的是有一个大V坚定看好和黄医药，找了一个狗大户合作打新乙头，并承诺亏钱了大V兜底，赚钱了三七分账。和黄医药一手22726港元，乙头300手金额682万港元，只有47人申购乙头，乙头中签237手，货值538万，我不知道中签金额分到账户的那天晚上，狗大户睡着了没，10倍融资跌12%就爆仓了，但我知道第二天晚上狗大户肯定没睡着，因为上市首日这一把赚了500万，按照此前的约定要给大V分350万。 结局和曹操出行恰恰相反，又是一出“宁可我负天下人”的大戏。 故事情节跌宕起伏，在当时的港股打新圈广为流传，至今记忆犹新，以至于看到小李的公司在港交所招股，就想起了四年前老李公司上市时真实发生的事。 扯远了，咱们言归正传，还是聊聊小李在港交所招股的保险公司富卫集团。 一、招股信息 二、公司概况 富卫集团2013年由李嘉诚次子李泽楷斥资21.4亿美元收购荷

周末又一次拜读了段永平投资问答，其中有句话，深以为然： 如果你懂投资，你不需要加杠杆，因为你早晚会赚到钱的；如果你不懂投资，那么你更不应该加杠杆，因为杠杆早晚会让你破产的”。这里杠杆指的是margin，就是在证券行用自己的股票抵押的贷款。杠杆（margin）是一把双刃剑。它可以放大收益，也可以放大风险。通过两个真实的买卖期权案例，我来试图明白这个“懂投资不需要杠杆”和“不懂投资加杠杆会破产”的深刻含义。 1、先看看大家都知道的一个懂投资者的期权操作经典案例：沃伦·巴菲特卖出看跌期权。 1993年，巴菲特看好可口可乐的长期价值，但不急于在当前价格买入。他选择了卖出看跌期权的方式来“等待”一个更好的买入价格。他的操作细节如下： - 当时可口可乐股价约为 $40。 - 巴菲特卖出300万份执行价为 $35、期权费为 $1.5 的看跌期权。 - 后续又追加卖出200万份，总共获得 $750 万现金收入。 - 如果到期时股价高于 $35，期权作废，巴菲特白拿 $750 万； - 如果股价低于 $35，他将以 $33.5 的成本买入可口可乐股票。 这正是他愿意买入的价格。 分析： - 巴菲特没有使用杠杆，他用的是已有的现金和股票。 - 他对可口可乐的价值有深刻理解，愿意长期持有。 - 即使股价下跌，他也乐于以更低价格买入。 - 这是一种“懂投资”的无杠杆策略，风险可控，收益稳定。如果可口可乐的股价高于35美元，那么期权就是废纸一张，巴菲特可以获得1.5美元×500万份=750万美元的权利金。 如果可口可乐的股价低于35美元，巴菲特就必须按照35美元买入500万股可口可乐股票，扣除之前收取的1.5美元权利金，最后巴菲特持有可口可乐股票的实际买入成本为33.5美元/股，低于心理价位。 这么操作还有一个额外的优势：卖完期权现金就到手，比起把钱放账户里一直挂35的买单干等，还提升了现金流。姜还

现在的市场应该是第三次和第五次改变了，第三次是大的，第五次是链接了全部历史。 从开始的各种抄人性，再到慢慢技术面，接着又是基本宏观，后续又是趋势混合玩法，到现在的ai量化主导市场的走势，尤其是还叠加了政策干预下，也代表了未来市场的走势便的更加复杂了，从权证，个股，etf，在到期货，最后到现在的期权，之前期权流动性不好，同时也没有了期货的暴力，但现在市场演变成什么样的呢，1/2横盘+1/3震荡+1/6持续或者是短期大爆发，那么这种非对称的玩法，不太适合期货了，反而是期权的玩法更加合适了，因为横盘你期货做不到差价，震荡做也是一丢丢，还有虚破和真破位等等，至于1/6的趋势不是太快了，就是晃的你要吐血，那么非对称来说自然就是期权最合适了。 1/2横盘的时间，要赚钱只能靠卖权获利了，其他的没办法，只能耐心的等待打破这个格局，至少也的到震荡，至于少部分的趋势更加是可遇不可求。 1/3震荡的变动，很多时候是打破不了震荡区域，就算打破了也不过是从一个震荡区域到另外一个震荡区域罢了，大部分都是快走的模式，所以还是震荡格局为主，那么级别太小或者是假信号太多了，这样期权的玩法更加适合，一个是虚值买权，叠加一个卖权，不破赚钱，真破了割了卖权即可，算下来整体还是很不错的呢，只要不需要那么的费劲了。 1/6趋势的走势了，不是持续性的走势，就是跳空的走了，那么期权的买方最合适了，还可以叠加部分的反卖权赚的更多了，尤其是能埋伏的走势效果更加好，就算错了亏损也是在合理范围内了。 所以现在市场间歇性的走势，叠加ai量化和政策的变动，自然就是期权是最优选择了，当然了稍微倾斜一下即可，比较期权工具刀太锋利了，一不小心就容易被反噬到，所以需要控制好头寸的比例关系，叠加部分低波动的其他工具玩法，这样搭配下来才更加安全和有效果了。 比如说最近的原油变动，就是政策的干预，地缘政治吗，那么知道有大波动，但不知道走向那边，自