社区

综述： 本周标普 500 指数 上涨 0.27%，我的实盘净值 下跌 1.26%。 2025 年内标普 500 指数 上涨 9.95%，2025 年内我的实盘净值 上涨 19.01%（年初净值为1.60，本周净值1.91）。 图片 交易： 清仓CEP，买入等额大饼ETF 卖出9%BIL，买入等额爱马仕 卖出20%BIL，买入等额英伟达 持仓： 英伟达 20.9%，苹果 20.4%，大饼ETF 25.2%，爱马仕 9.0%，BIL 7.8%，TLT 16.9%。 有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。 复盘： 本周进行了三笔交易， 1、CEP➡️大饼ETF 最近二饼和二饼影子股们势头正起，大饼概念股则集体拉垮，技术上全部破了支撑位，触发了止损条件，就直接割了。 势头不太对，所以我决定近期不再参与大饼影子股的交易了，把相关仓位全部移到盘整许久的大饼ETF里，躺平等风来了。 这部分仓位已经触达加密概念的上限——25%，因此不会再继续加仓，最多会调仓，不如调仓到mstr上，龙头还是龙头，只要站稳支撑，并相信大饼今年还没到高点，那这个价格绝对是低估的，年内乐观情况看涨mstr到500-600这个区间内，短线赌反弹可冲 $南方两倍做多MSTR(07799)$ ，博取更高收益，毕竟风浪越大鱼越贵，大饼已经很盘数日。 2、买入爱马仕 这笔交易上周就预告过了，最近爱马仕股价出现闪崩，但是我看了一下相关信息，觉得问题不是特别大，属于周期性低迷吧，这个地方超跌反弹的胜率是极高的，甚至长拿赔率也尚可，所以本周就按计划买了点。 当然，也不是完全看技术分析，它的估值我也重新加入了估值表，目前处于合理估值区间，不贵，但也说不上多便宜，但基于历史数据，爱马仕的股票长期估值都很高，很少跌到合理估值之下的时候，所以还是大

5月中旬，联合健康股价持续大幅回调。截至目前，该股涨幅已超10%，而标普500指数同期涨幅约为8%。近几周，该股的跑赢态势仍在延续，尤其是在市场得知传奇投资人沃伦·巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司将该股纳入投资组合后。但有外国分析师认为，该股的持续上涨并非仅依赖于新的“巴菲特溢价”，更得益于市场情绪的逐步转变以及公司自身基本面的改善。巴菲特的投资决策绝非推动股价反转的唯一力量。 作者：Danil Sereda 这不只是关于巴菲特 当巴菲特在其庞大的投资组合中做出任何动作时，市场通常会闻风而动。而对于像联合健康这样在今年年内经历暴跌后处于超卖状态的股票，市场的反应尤为明显。且向联合健康的抄底者释放积极信号的并非只有巴菲特：第二季度，迈克尔·伯里大举抄底该股，吉姆·西蒙斯旗下的文艺复兴科技公司也紧随其后，如今甚至有消息称，特朗普也对联合健康有所投入（更具体地说，是购买了该公司的债券）。 根据新披露的信息，自2025年1月上任以来，美国总统唐纳德·特朗普已购入超过1亿美元的公司、州及市政债券。这些披露进一步揭示了这位美国亿万富翁总统的庞大资产持有情况…… 美国联邦政府道德办公室8月12日的文件并未列出每笔购买的具体金额，仅给出了大致范围。其中包括花旗集团、摩根士丹利、富国银行等公司债券，以及Meta、高通、家得宝、美国T-Mobile和联合健康集团的债券。 目前联合健康的反弹幅度并不大，但这种情况很快就会改变，而且这并非归因于巴菲特、伯里、特朗普或其他任何特定人物。这只是每当像联合健康这样规模的公司股价暴跌时，资产轮动所呈现的自然规律。以其巨头股票组合2022-2023年的表现为例：2022年一季度/二季度跌幅最大的股票，在次年往往会以最强劲的势头复苏，这正是市场情绪转变和资产重新配置的结果。 图表：YCharts 联合健康很可能会重现投资管理界的这种资产重新配置过程，因为在第二

2025是创新药“大年”，至8月20日收盘，中证香港创新药指数年内上涨107.12%！ 我惊喜地发现，中证香港创新药指数涨幅TOP 5的成分股中，有3只是我的持仓。其中经常给大家科普的乐普生物以244.66%的涨幅排在该指数37个成分股的第三位。 $乐普生物-B(02157)$ 属于经营脚踏实地，技术、管线壁垒均较强的企业。或许乐普生物在财经论坛的热度不及一些明星药企，但“是金子总会发光的”，今年终于轮到乐普生物市值、业绩双兑现！ 上半年乐普生物实现营业收入4.66亿元，同比增长3.5倍；净利润2930万元，较去年同期1.97亿元亏损大幅扭亏。 （乐普生物财报） 这是乐普生物2022年上市以来首度半年盈利，触及Break-Even确实有理由让市场看多。乐普生物正步入商业化成熟期，自研+BD的“飞轮效应”将推动乐普生物芝麻开花节节高！ 01 年内达成重磅BD，普特利单抗销售成绩凸显销售团队实力 近几年，多家药企通过BD的方式回笼了现金流，增厚了利润。去年底之前，乐普生物只有CMG901授权给阿斯利康这一个BD，市场对于乐普生物新BD的期待较高。 1月份，乐普生物将MRG007全球权益（大中华区除外）许可给ArriVent ，获得4700万美元首付款及近期里程碑付款，最多11.6亿元的里程碑。MRG007首付款收入已确认，BD既是现金流的 “补充器”，也是利润的 “贡献者”，亦是研发实力的“强背书”。 产品销售方面，虽然乐普生物目前只有普特利单抗商业化，但销售成绩足够亮眼。2024年，普特利单抗卖出了3亿元，同比增长196%。纵观去年国内创新药销售成绩，普特利单抗收入增速也是数一数二的。要知道普特利单抗未主动寻求进入医保，只凭借各地挂网以及自有销售渠道开拓便取得了这样的成绩，说明乐普生物销售团队相

大盘突破3674前高后，上涨明显加速。 近三年，无论新老投资人都赚钱了，没有套牢盘。 所以，只要资金流入，大盘就涨得很快。 8月15日我在文章《大盘真正跌不下去的原因》中提到过“存款搬家入市”的可能。 人民银行数据显示，7月居民存款比6月减少1.12万亿，说明存款可能正进入股市，这个逻辑站得住脚。 这几天很多机构也都在说这个事。 而且上周五上证指数创十年新高，叠加新增资金入市，短期上涨趋势大概率难改。 但A股向来没有慢牛。 大家闻到赚钱气味，资金就会加速入市，导致指数大幅背离基本面，引发回调。 这种担心也有道理。 虽然股市上涨主要靠资金推动，但理性资金不会离基本面太远。 比如代表小微盘股的中证2000指数，今年涨33%，目前市盈率已经151倍，已达近十年估值最高水平。 现在进场，会不会高位站岗。踏空很难受，套牢也不好过。 如果基本面不改善，这么个涨法，很快就上4000点，到时，与基本面背离会很明显。 但短期趋势一旦形成，经历过过去牛市的股民都知道，情绪极端时能涨多高？ 此外，A股两极分化严重。即便是上周五的强劲大盘，也有一半股票下跌。 也就是说，大盘这么大的成交量背景下，即使指数上涨空间有限，结构性机会还很大。 所以如果我们要参与，就可以引申出两种策略： 第一，想要参与短期疯牛行情 如果你短期本身就有持仓，而且涨的不错，那就继续拿着。 因为你的成本低，有浮盈，市场即使突然回调，你都有有利润打底，这样的持仓体验比较好。 大盘主线还是比较明确的，就是大科技。 经济基本面不好的时候，企业的盈利肯定还没起来。 这个时候，资金肯定偏好于成长潜力高的公司，即便亏损也就无所谓。 因为一旦市场好转，这些公司的增速会非常快，就能够覆盖高估值。 但

周五 $双登股份(06960)$ 出来中签结果了，很多人大失所望，又是一次全员抽签，400多万认购的顶头锤也就只有不到一手，甚至有不中签的可能。红鞋制度失效，这次甲乙组中签率分配大概率又是统一划拨，这种就是认购越多给货越多！导致一手中签率可能只有千二！好多人三四个乙头一手不中的，甚至有五六个乙组没中签的，这次真的是惨烈，乙头就只有14%的中签率。大家都在喷现在公配打新散户玩个毛线呀！ 双登的中签估算：全员都要抽签，甲尾优于乙头！大概统一划拨中签率 1手：0.02% 甲尾：32% 乙头：14% 顶头：95% 回顾之前这几个回拨10%的新股中慧4000倍（募资3.82亿）乙头占优势，银诺5000倍（募资6.3）乙头占优势，双登公配可能也在4000倍，甲尾完爆乙头！包括天岳ah股同样也是乙头占优势。 现在打新真的斗智斗勇，天知道发行人会按照什么策略搞，甲尾乙头全靠猜了，以后还是得均配甲尾乙组均配置实在无法预料发行人按什么套路玩呢。 好在其他的户还中签了，这次总共加起来才中4个双登！还好小甲中甲大甲甲尾乙头中乙组我都均配了，光是融资费用都花掉三四千块钱！实在摸不清楚发行人到底要按哪一套玩法去操作。 回顾看一下之前那几个新股中签率的分配： 旧规则最后一股中慧生物在国配排除异己还是完成了套路回拨的操作，国配最终0.99倍，原本以为这个票也将成为新规之后的最后一个能回拨50%的的票，结果成为了最后一个套路回拨的票。0.99倍的套路回拨已经是最好的了，因为给散户的货只有11%，暗盘涨幅就直接起飞了，不过中签率及其感人！甲组全部抽签，一手中签率1%，甲尾中签率也就30%，乙组乙头60%，顶头槌1.67手，乙3中签率90%最佳！乙头完胜甲尾，几乎是完爆！ 中慧这个中签率想中一手都挺难的，连乙头还抽签，一直到乙7才