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美股收盘：三大指数集体收跌！加密货币、生物医药股普跌，工业大麻、机器人概念股逆势上涨美东时间周一，美股三大指数集体收跌，冲淡了上周五美联储主席鲍威尔讲话带来的市场上涨余温。截至收盘，道琼斯指数跌0.77%，报45,282.47点；标普500指数跌0.43%，报6,439.32点；纳斯达克指数跌0.22%，报21,449.29点。大型科技股涨跌不一，$英伟达(NVDA)$涨1.02%，$微软(MSFT)$跌0.59%，$苹果(AAPL)$跌0.26%，$谷歌A(GOOGL)$涨1.16%，$亚马逊(AMZN)$跌0.39%，$Meta(META)$跌0.20%，$特斯拉(TSLA)$涨1.94%。热门中概股涨跌互现，纳斯达克中国金龙指数涨0.11%，$阿里巴巴(BABA)$涨1.15%，$蔚来(NIO)$汽车跌3.94%，$小鹏汽车(XPEV)$跌2.86%，

照例写在前面：这个系列是我自己阅读公司然后顺便记录用的。“浅读”就是字面意思，基本上都是公开信息，没什么深度分析或深刻见解，不作为对任何人的投资建议。我浅读的主要是上市公司的定期报告，甚至就是业绩发布会的PPT，所以可想而知信息是偏正面的，或者说过度美化的。实际情况多半还得打折，打几折得看公司品行了。 我投资药明康德时间并不长，研究不深，但是中报出来也得稍微看下。 一、业绩概览 按公司自己的话说，“2025年第二季度及上半年收入和利润均实现强劲增长”。 多强劲呢？ - 上半年收入同比+20.6%，若看持续经营业务收入则同比+24.9%。 - 上半年经调整Non-IFRS归母净利润同比+44.4% - 上半年经调整Non-IFRS净利率30.4%，同比提升5.0pp 增速着实很快了。 收入和利润的增长，概因为业务和产能的扩张。图上可以看出，药明康德的持续经营业务在手订单从2024Q1开始就持续攀升。 2025Q2的在手订单同比增幅高达37.2%。 收入贡献最大的还是美国，占比69%，同比+38.4%。 其次是中国，占比15%，同比-5.2%。 再次是欧洲，占比11%，同比+9.2%。 最后日本、韩国及其他，占比4%，同比+7.6%。 可见，主要贡献来源和增长来源都还是美国。 二、分板块经营情况 化学业务板块： 上半年收入同比+33.5%，毛利率从43.8%进一步提升到49.0%。 CRDMO商业模式驱动业务持续增长。CRDMO就是“Contract Research, Development, and Manufacturing Organization”，合同研究、开发与生产组织，简单说就是整合药物研发的全生命周期服务，覆盖从早期药物发现到商业化生产的全链条。 至于后面说的小分子和新分子（TIDES）……之前也尝试去了解过，但还是作罢吧，实在很难深入研究这个。 不过简单来说

我们美股投资网是唯一敢在 $英伟达(NVDA)$ 财报前，明确亮明自己观点的频道！从2024年2月19日至今，我们已经连续做了六次英伟达财报前瞻，其中 5次全部正确。这一次我们也参考了大量的资料，力求用数据说话！我们这次对英伟达财报判断是：大概率超预期。但重点在于，英伟达的股价已经提前消化了大量利好，想要在这个位置来一波大涨，难度比之前可要大得多。换句话说，涨没问题，但别指望暴涨。在接近 180 美元的高位，还有什么催化剂能让股价更上一层楼？华尔街的巨头们，是真的在加码押注，还是已经开始悄然撤退？“中国变量”，究竟是压在头上的不确定性，还是翻盘的隐藏机会？面对市场里越来越响的“泡沫论”，我们该如何区分情绪喧嚣与真实逻辑？在容错率几乎为零的当下，什么样的指引能点燃市场，什么样的措辞又会瞬间踩雷？今天，我们就会从这些维度，带你拨开数据的表面，看到背后真正的逻辑。本次分析，将是全网独一无二的深度解读。如果你想领先市场一步，千万不要错过任何一个细节。美股投资网 团队成立于美国硅谷，投入超百万美元招聘哈佛、清华、北大的数据科学研究员，以及谷歌Meta工程师，从2008年开始就专注于打造可媲美高盛、摩根士丹利等华尔街投行级别的AI量化软件工具，并免费开放给全球美股投资者使用，只需登录官网 StockWe.com 美国热线 626 378 3637英伟达未来三大催化剂英伟达如今的市值已经飙到 4.34 万亿美元（截止上周五），比日本一整年的GDP还要高。英伟达之所以这么牛绝不仅仅因为GPU卖得好，那只是表层的故事。真正让资本市场疯狂的是，它数次财报里透露出来的对未来AI时代垄断地位的巨大预期。曾成功投资过脸书推特Robinhood和Coinbase的美国顶级的风险投资（a16z）表示过，英伟达的优势，并非只是

价格是你付出的，价值是你得到的——沃伦·巴菲特 布鲁可集团 $布鲁可(00325)$ 2025年上半年交出了一份充满张力的成绩单：收入同比增长27.9%至13.38亿元人民币，净利润更是从去年同期的亏损2.55亿元逆转为盈利2.97亿元。 然而当我们深入分析这家中国拼搭玩具龙头的财务细节，会发现繁荣表象下隐藏着效率隐忧。 销售费用增速跑赢营收、存货周转放缓、应收账款堆积，这些信号值得投资者警惕。 一、增长引擎：真实但代价高昂 布鲁可的营收增长主要来自拼搭角色类玩具，该业务同比增长29.5%，贡献总收入的99%。 ​​产品结构单一​​的特征十分明显，虽然公司拥有19个IP组合，但前四大IP产品就占总收入的83.1%，集中度风险突出。 ​​海外扩张​​是最大亮点：海外销售额从1100万元暴增至1.11亿元，增长898.6%。 其中亚洲（不含中国）市场贡献5713万元，北美市场贡献4282万元。这种爆发式增长部分源于基数效应，但也反映公司国际化战略初见成效。 平价产品线（零售价9.9元）表现抢眼，贡献2.15亿元收入，销量达4860万盒。这验证了公司"好而不贵"的定位，但低价策略也为利润率埋下隐患。 二、费用失控：销售开支吞噬利润 销售及经销开支同比增长46.4%至1.77亿元，增速远超27.9%的营收增长。这直接导致销售费用率从11.5%攀升至13.2%。细分来看： 营销推广费用增加1430万元（+29.8%） 销售团队扩张导致雇员福利增加1800万元（+20.9%） 这种情况呼应了查理·芒格的观察："当企业需要不断增加销售投入来维持增长时，往往意味着竞争壁垒不够坚固"。 尤其在玩具行业同质化竞争加剧的背景下，布鲁可的市场推广支出可能陷入"军备竞赛"。 相较之下，​​研发投入​​显得更加理性：研发

图片 这段时间既忙着单位的事，又忙着搬家收拾，到今天，终于告一段落，以后革命有了稳定的根据地。 坐在新的书房里，正式重启码字生涯。 自从去年10月份，会长写过那几篇关于未来股市走势的文章之后，便一直按照既定的步调做定投。 近来大盘给力，基本是按照之前预想的轨迹一路走来，一路突破3700点，又突破3800点，现在距离4000点仅一步之遥。 尤其是今天，两市交易量直接突破3.14万亿，比上个交易日一举放量6000亿！ 相较于最近大半年时间交易量维持在1万亿-2万亿之间的波动来说，差不多算是直接翻倍了，这波操作，基本算是空中踩油门了，而且是脚踹进油箱里的那种。 3万亿，这就是A股信仰的号召！ 会长现在很好奇，对A股的信仰到底还有没有号召力！ 图片 图片 会长亲历过的牛市，基本也就是2007年和2015年了，查了下数据，2007年峰值时候成交量比往常增大了10倍左右，而到了2015年，峰值时候成交量比往年增大了6倍左右。 这是必然的，毕竟体量大了，想要维持原来的增长率是不现实的，就像是咱们的GDP一样，原来体量小的时候，每年增长10%和玩一样，现在想要维持5%都很困难，不是咱们速度慢了，而是体量大了！ 如果这一轮大家已经默认算做是牛市的话，那么本次峰值成交量大概也就是3-4倍左右，目前来看，向上增长，还有空间。 扯远了，继续说交易量，这是去年9月24日的疯牛的交易珠穆朗玛峰之后，A股历史第二高峰，姑且命名为8月25日乔戈里峰吧。 并且今天的盘面是量价齐升的走势，上证指数突破3883点，这也属于是A股近10年来的又一新高！ 这几个星期，每天都在见证历史，实属有幸！ 目前券商公布的开户量比上个月暴涨70%，但是还没超过去年9月24日的行情，不过这一波已经开始有疯狂韭菜资金跑步进场的意思了，今天会长看到一个新闻，是说大额存单转让潮再现，在目前利息破1的行情下，甚至很多大额存单连4.65%

晚上的直播课，我分别从“鲍威尔放鸽与美俄印”，“收购英特尔与重划选区”，“8月LPR与居民存款”，“国产替代与寒武帝”四个方面解读了基本面的一些信息，并结合鲍威尔，俄乌冲突，英特尔，德州，加州，金银油，LPR，居民存款，人民币，A股，港股等给出了接下来的布局思路。 图片 今天我们再次见证了历史！ A股放量大涨，沪指续创十年高位，两市成交超过3万亿，上证指数收于3883.56，直逼3900整数关口！ 图片 我前文《0820：中阳抵近3800，又到了要考验我们的时候！》才刚提到3800关口考验我们，结果转眼之间3900就要到了，目前的行情确实有些加速的意思了。 我相信大家都发现了，随着指数不断抬高，突破整数关口所需要的时间变得越来越短。 统计数据显示，从5月14日的3400点开始，冲上3500用了58天，冲上3600用了12天，冲上3700用了22天，冲上3800只用了8天，那么，3900会用几天？！ 我已经不止一次的和你们强调过—— “现阶段最大的风险并不是重仓和满仓，而是脑子里面还都是熊市思维。” 有人说，不会选股怎么办？ 直接买ETF啊，这也是接下来对于散户来说，比较不错的参与方式。 图片 如上图所示，8月初的时候，银行有个经理跑来问我科创，我直接让对方怼了科创50ETF或者科创100ETF，近期8月份行情的加速，主力资金是不是就在这个板块？ 数据显示，国内ETF规模在今年4月17日突破4万亿后，仅仅用时4个月，5万亿ETF规模已经近在眼前，全市场ETF规模前一个交易日已经达到4.97万亿，即将突破5万亿元。 除了国内市场行情火爆以外，国际市场里面，由于美联储主席鲍威尔鸽声嘹亮，也直接推动了金价的走高，有点重演8月01日非农后走势的意思。 图片 于是小班里面就有人凡尔赛了，半个月从2000刀干到5万刀，翻了25倍。 很牛吗？是挺牛的，我也挺能理解这种想要寻找共鸣的心情。但

奥克斯电气有限公司是全球前五大空调提供商之一，专注于家用和中央空调的设计、研发、生产和销售，业务覆盖全球150多个国家和地区。按2024年销量计算，市场份额7.1%。 奥克斯电气本次IPO预计募集资金净额约32.87亿港元（按发售价中位数测算），资金将集中投入三大核心领域：约50%（16.44亿港元）用于智能制造体系升级与供应链效率优化，重点提升生产自动化水平及产能扩建；约20%（6.57亿港元）投入全球研发创新，强化节能、智能等核心技术壁垒；约20%（6.57亿港元）用于海内外销售渠道深化拓展，加速市场渗透；剩余10%（3.29亿港元）作为营运资金保障战略灵活性。整体资金部署聚焦技术、制造与市场的协同升级，系统性推动全球化竞争力突破。 公司发行信息及中签率 图片 本次全球发售股数20716.12万股，每手股数200股，截至发稿，超购13.93倍，采用新规机制A，现在新股按次序来，佳鑫国际出来后，奥克斯冲到100倍问题不大，甲乙组各181266.05手，12-18人申购，申购人数偏下限则100%中签，侧上限则80%，这类票遵循红鞋机制分配的话，一手还是100%中签率！ 所在行业前景及竞争格局 全球空调市场规模由2018年的人民币10,186亿元增长至2024年的人民币13,128亿元，复合年增长率为4.3%，预计2028年将达到人民币15,332亿元，2024年至2028年的复合年增长率为4.0% 全球前五大品牌（大金、格力、美的、海尔、奥克斯）合计份额占比54.2%（2024年销量计），奥克斯以7.1%排名第五。奥克斯依托高性价比策略和海外ODM布局实现差异化突围，但面临格力/美的国内价格挤压，以及大金在高端市场的技术压制。 在中国走大众化路线，大家追求的性价比，下沉市场占比提升较快，根据招股书显示，三线及以下城市为中国家用空调的最大市场；2024年，按销量计，奥克斯在中

周五市场大幅反弹，除了降息乐观买入以外，上涨一大助力来自逼空。所以空头是不是真的死心了还要再观察两天。$拼多多(PDD)$拼多多财报不错，净利润大超预期，可惜管理层的开光小嘴叭叭一聊抹平了涨幅，说本季度趋势未必可以延续。上一个管理层发力的财报是亚马逊，感觉电商行业人员都特别敬畏宏观风险，乐观的话是一句也不肯多说啊。8月22日周五有土豪交易员发力，买入了成交额约8000万的看涨期权： $PDD 20250926 130.0 CALL$ $PDD 20250926 132.0 CALL$ $PDD 20250926 135.0 CALL$ 。这几张期权成交价约在5块多，所以预计本次财报后股价应该涨到135～140左右。如果管理层不发言，股价确实能保持在这个高度。除了上面三支开仓的9月26日到期的，看涨开仓还有不少远期看涨锁定130～140。比较特立独行的是11月到期165的sell call $PDD 20251121 165.0 CALL$ 。和看涨期权相比看跌开仓颇为谨慎，比较重量级的是本周到期双买开仓：