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$SanDisk Corp(SNDK)$ 买热点题材 每次都亏钱 究其原因 当我们看到消息买的时候 基本都是高点了 买进很容易被套 每次都是这个剧情 也许这就是所谓的信息差吧 拿到信息的时候已经晚了 成了站岗的人。$SanDisk Corp(SNDK)$

遇见小面： 一、发行详情 项目 数据 招股价 5.64-7.04港元（区间差24.8%） 市值 40.08-50.03亿港元 基石占比 24.95% 绿鞋机制 有 保荐人 招银国际（历史业绩稳健） 中签率 B方案发行19472手，预计中等。 其中，基石投资者包括高瓴和海底捞（合计认购24.95%），历史纪录显示高瓴参投项目破发率较低；发行市值50亿港元，入场费3555港元，货量适中（0.68亿港元）。 二、基本概况 1）中国第一大川渝风味面馆（2024年市占率第一），中式面馆第四。 2）门店数量从2022年初的133家增至465家（含115家筹备中），覆盖内地22城及香港，并计划三年新增520-610家门店，实现规模翻倍。 三、基本财务数据 指标 2022年 2023年 2024年 2025上半年 营收（亿） 4.18 - 11.54 7.03（+33.8%） 净利润 -3597万 4591万 6070万 经调整+131.56% 可以看出业务表现出了较高增长：2022-2024年收入年复合增长率达66.2%，净利润由亏损3597万元转为盈利6070万元，净利率提升至5%以上，主要得益于门店扩张、成本优化及香港高利润率门店的贡献。 中式面馆市场预计2025-2029年以10.9%年复合增长，公司通过降价策略提升客流量，同店订单持续增长。 这次发行也有一个很大的缺点，就是估值偏贵！2024年PE高达82倍，显著高于行业平均水平。同行业10-15倍。 当然优势也是有的，第一是保荐人招银国际比较稳健，第二是基石是高瓴，认购了500万美元；海底捞认购了200万美元。虽然高瓴在港股打新市场上参与的基石的上市公司破发较少，但是也没必要神话它，我印象比较深的是高瓴资本2019年以416.62亿元投资格力电器15%股份，但之后股价下跌，到2022年浮亏一度超过130亿元。如果算上融资成本，实

$天域半导体： $三倍做多半导体ETF-Direxion Daily(SOXL)$ 一、发行详情 项目 数据 招股价 58港元/股 市值 228.1亿港元 发行量 3007万股（公开10%） 基石占比 9.26% 绿鞋机制 有 保荐人 中信证券（历史表现分化） 中签率 B方案发行60141手，预计较高。 注：B方案中签率高（甲尾/乙头或稳中）。基石占比不足10%。一手金额2900元。 二、基本概况 1）中国碳化硅外延片龙头：2024年中国市场份额30.6%（收入）及32.5%（销量），全球排名第三（6.7%份额）。 2）国内首家实现8英寸碳化硅外延片量产，产品应用于新能源车、光伏等高增长领域。 3）专注第三代半导体材料，客户包括国内外功率器件制造商，受地缘政治及行业周期影响显著。 三、基本财务数据 指标 2022年 2023年 2024年 2025年前5个月 营收（亿） 4.37 11.71 5.20 2.57（-13.5%） 净利润 281万 9588万 -5亿 952万（扭亏） 产品价格 9276元/片 - 6753元/片 - 财务数据很一般，2024年巨亏5亿，营收持续下滑。估值畸高（发行PE超200倍），远超行业均值。 综上，这只从各方面没法看，但是所属行业是第三代半导体材料，热炒概念，保荐人又是中信哥（只是现在也不灵了），货量充足，乙头大概率稳中一手，一手50股，也就是2900元。风险也是可控的。 我准备先等等看看申购倍数，最终再决定是不是上个乙头。

卓越睿新： $卓越睿新(02687)$ 一、发行详情 项目 数据 招股价 5.64-7.04港元（区间差22.2%） 市值 41.51-50.73亿港元 发行量 666.67万股（公开10%） 基石/绿鞋 无 保荐人 农银国际 入场费 7686.75港元 二、基本概况 高等教育数字化龙头：2024年中国高等教育教学数字化市场排名第二（4.0%份额），数字化教学内容制作细分领域第一（7.3%份额）。 核心产品：覆盖"教、学、练、考、评、管"全场景，累计交付4.4万款数字化教育内容，627门课程获国家级认证（行业第一）。 数字化教学内容（占比91.3%）：包括虚拟仿真、知识图谱等高附加值服务，2022-2024年收入年复合增长45.6%。 数字化教学环境（占比8.7%）：提供云端LMS及智能教室解决方案，近年收入占比持续下降。 三、基本财务数据 指标 2022年 2023年 2024年 2025上半年 营收（亿） 4.00 6.53 8.48 2.75（+14.1%） 毛利率 44.1% 60.7% 61.9% 46.9% 净利润 -5911万 8142万 1.05亿 -9900万（季节性亏损） • 增长驱动力：政策红利（教育信息化年增速14.3%）+头部高校渗透率提升（服务超3000所高校）。 • 风险点：应收账款高、现金流波动大、上半年固定亏损（项目结算制）。 优势有的，是高等教育数字化龙头，百度/新浪持股加持（合计27.95%）；缺点也明显，无基石无绿鞋，我之前说过有没有绿鞋无所谓，但是没有基石，真的有点坑，说明就是没有大佬真金白银的背书，一般资本市场敢真金白银拿出钱来背书的，说明还是在某些层面被认可的。但是卓越睿新呢，你吹得再天花乱坠，还是没有大佬投一毛钱支持啊。 但是，这次机制B，10%

纳芯微： $纳芯微(02676)$ 一、发行详情 项目 数据 招股价 ≤116港元（上限） A股现价 151.9人民币（折价24%） 市值 ≤187.45亿港元 发行量 1906.84万股（公开10%） 基石占比 49.23% 绿鞋机制 有 保荐人 中金/中信证券/建银国际 • 中签率：B方案发行19069手，一手金额超1万港元，货量中等。 二、基本概况 本土模拟芯片龙头：2024年中国模拟芯片市场本土厂商第五，汽车模拟芯片、数字隔离芯片细分领域领先。 技术优势：Fabless模式，聚焦传感器/信号链/电源管理三大产品线，客户覆盖汽车电子、工业控制等高壁垒领域。 轻资产运营（研发投入占比超20%），受行业周期及地缘政治影响显著。 三、基本财务数据 指标 2022年 2023年 2024年 2025年前三季度 营收（亿） 16.70 13.11 19.60 23.66（+73.18%） 净利润 2.51亿 -3.05亿 -4.03亿 -0.78亿（收窄） 毛利率 - - - 32.9% • 风险点：连续两年亏损、研发投入高压、市场竞争加剧。 总的来说，优点就是基石占比大，差不多49%，但是我们港股打新博的是首日，基本就是中了要么暗盘卖要么正式上市卖，又不是死拿不放，所以没有基石心慌慌，结果基石占比接近一半也无法安心。最大缺点就是他是二婚股，AH折价才24%，二婚股均胜电子、赛力斯接连破发，令大家印象深刻，即使中伟股份这种二婚股，AH折价达到37%照样破发，还有之前龙蟠科技AH折价差不多70%，首日上市照样破发，深套了一大波人，虽然之后股价翻了几倍，但是那也是事后诸葛亮了，毕竟谁也不想好不容易中签，就被套20%-30%吧。 况且，这只中签一手，差不多一万块港币，破发一套就是可以亏二三千那种，我还是

目前4只新股即将截止招股，分别是遇见小面、天域半导体、纳芯微、卓越睿新。今天新上个宝济药业。 个人对即将截止的4只新股兴趣都不大，都不准备认购了。今天新上的宝济药业会重点关注。 这4只基本面方面也乏善可陈，估值整体都偏贵，当然除了基本面，相对打新，筹码结构反而会更重要些。 这里面讨论热度比较大的是遇见小面，我知道至少有三家机构可以搞到首日即可出货的国配锚定份额，目前这个行情，但凡有点安排，就是关系再好能拿到基石或6个月铁锚的也狠狠狠不容易，这能直接给小散首日可出的份额，我觉得不是什么好事。。 小面大概率上限定价，约50亿市值，要入通基本要维持住翻倍涨幅预期，目前情况看，难度太大了。 相对值博率高的我觉得是卓越睿新，但它也太难中签了，一手中签率大概率不到2%，顶头也稳不了一手，实在是鸡肋。 昨天他们给我个图，对上这四只新股，我觉得很应景。 图片 你说你选哪个？ 有老板说，关灯我都要。。 那我敬你是个汉子！ 最近的新股，除了创新实业搞了基石外，其余我整体兴趣都不大，更多精力放在二级市场上了。。 创新实业是搞铝的，我目前持有的金银铜铝全覆盖了，10月中旬市场回调后，我们重点搞了白银！ 图片 目前白银etf已经把成本做到负数了，一些白银矿股也几十个点盈利。下面是部分美股的持仓，a股和港股也有，就不展示了。 图片 图片 11月份整体做的一般，因为持有很多弹性很大的小股，市场好的时候它们弹性也大；行情不好，他们跌的幅度也大。。 所以回撤13个点，这还是10月中旬减仓后，大概7成仓位，要不回撤的会更多。 图片 12月份整体还是保住今年利润为主，稳字当头，不会有更激进的投资策略。 祝各位都发财！ $遇见小面(02408)$ $纳芯微(0

$苹果(AAPL)$   虎币

上海卓越睿新是中国领先的高等教育数字化教学解决方案提供商，核心业务是为高校提供数字化教学内容制作（课程、知识图谱、虚拟仿真）和数字化教学环境建设（云端学习管理系统、智慧教室），2024年收入排名行业第二、数字化教学内容制作市场份额第一。 公司预计本次全球发售H股募集资金净额约4.05亿港元，按招股书披露的战略计划，36.7%（约1.48亿港元）投入研发，31.8%（约1.29亿港元）扩建客户服务与支持网络，21.5%（约0.87亿港元）在重点城市新建1-2个知识图谱开发中心，其余10%（约0.41亿港元）用作营运资金及一般公司用途。 发行信息及中签率 图片 公司全球发售股数666.67万股，每手股数100股；截至发稿，超购196.63倍，采用机制B发行，甲乙组各3333.35手，预计15-19万人参与，一手中签率1%，全员抽签。 历史投资者信息及保荐人 卓越睿新早在2021年1月就和一家合资格保荐人签订上市前辅导协议，但最终于2024年4月终止该辅导协议；本次成功登录联交所，公司公开发售前投资总共完成多轮融资和转让，最后C轮融资结算日期2020年9月，每股成本38.9元人民币，较发售价折让38.23%； 本次上市公司由农银国际独家保荐，未设稳价人，亦未引入基石投资者，公开部分全流通，农银国际的战绩，哎，一言难尽，不过上一只新股八马茶业首日大涨86.70%，路数差不多，不过卓越发行手数还要更小一些。 禁售期安排：现有股东禁售期12个月。 图片 行业前景及竞争格局 中国高等教育教学数字化市场正处于政策与需求双轮驱动的快速扩张期：财政性教育经费不低于GDP 4%、教育信息化预算不低于教育经费8%的“硬约束”持续输血，2024年行业规模213亿元，2024-2029年CAGR预计16.3%，2029年将达453亿元；其中数字化教学内容制作占比由46%提升至51%，为增速最快赛道。疫

上周复盘富婆还说要谨防外盘的AI可能有雷，今天资本主义AI就又一次感受到了社会主义AI的铁拳。DeepSeek-V3.2发布，推理能力达到了GPT-5水平，这足够OpenAI喝一壶的。 图片 大A和港股都是反弹行情，各大指数都比较统一地反弹到了布林线的中线，这是最不靠谱的位置，后续上涨和下跌都有可能。不管行情怎么样，数据复盘找方向。 下图是今天大A的3个ETF和中证1000，以及港股的腾讯、阿里、美团、宁德和小米的最大持仓量范围以及窝轮牛熊分布范围，也就是12月的期权筹码分布，黄色的表示跟上个交易日有变动。 图片 1、大A期权： （1）沪深300ETF（沪）期权：12月最大持仓范围4600-4700，今收4.687，上涨1.12%。期权12月主力合约，认购以减仓为主，集中在4500-4800，合计1.1W张；认沽以增仓为主，集中在4500-4700，合计2.8W张。市场比较冷清，有点乐观，也有点谨慎。 （2）科创50ETF：12月最大持仓范围1300-1400，今收1.404，上涨0.79%。期权12月主力合约，认购以增仓为主，集中在1400-1500，合计1.3W张；认沽增仓集中在1300-1450，合计2.6W张，其他行权价都是减仓，大总量不大。市场总体谨慎乐观。 （3）创业板ETF期权：12月最大持仓范围3000-3200，今收3.073，上涨1.25%。期权12月合约，认购以增仓为主，集中在2900-3700，合计4.4W张；认沽几乎全部都是增仓，一部分集中在1700-1950，合计1.1W张，另一部分集中在2700-3200，合计7.8W张。市场也是谨慎乐观，变化超过1W张的仓位如下： 图片 （4）中证1000期权：12月最大持仓范围7000-7400，今收7386.68，上涨0.72%。期权12月主力合约，认购和认沽都是低行权价减仓高行权价增仓。认购减仓集中在7

$3倍做多20年期以上国债ETF-Direxion 垂直价差 251219 PUT 40.0/PUT 37.0$ 日本加息对TLT美债有何影响？ 对TLT和TMF价格的影响路径主要通过全球利率联动、套利交易平仓和市场情绪三个核心机制传导，整体呈现利空压力但程度差异显著。 📉 核心影响路径分析 1. 全球利率联动机制 日本加息将推升全球无风险利率锚点，直接打压长端美债价格： 利率传导：日本国债收益率上升（如2年期已达2008年来最高）4，削弱美债相对吸引力，引发外资回流 期限溢价重定价：20年期以上美债对利率更敏感，TLT久期约18年，理论跌幅≈久期×利率升幅 20+年期国债。 2. 套利交易（Carry Trade）平仓冲击 日元套利交易规模约4000亿美元，平仓过程分三阶段冲击TMF： 抛售美债：日本机构减持海外高收益资产回流本土 流动性紧缩：套利盘平仓加剧美债抛压，TMF作为3倍杠杆产品承受放大波动 波动率飙升：当前TMF日振幅达1.81%（高于TLT的0.64%），杠杆效应可能触发止损盘 3. 市场情绪与政策预期分化 美联储降息对冲：CME显示12月降息概率87.4%1若兑现可部分抵消日本加息压力 风险偏好切换：日股暴跌（日经单日跌千点15）可能引发避险情绪，支撑国债需求。 短期看，日本加息对TLT有一定影响；对TMF三倍影响更大。

$蔚来(NIO)$  好久没有来蔚来这儿跟大家一起聊一聊，我记得之前我特别喜欢来蔚来论坛里边去挑战那些死忠粉。 但是自从我用批判的眼光去试驾了乐道，去试驾了es6。其实觉得这个品牌还好，也许确实他的这个思路是另外一条思路，非常小众，但是确实到最后可能是救他命的。 你知道小米怕什么吗？$小米集团-W(01810)$  小米怕把汽车拆分出来单独上市。 那你知道蔚来怕什么吗？蔚来怕把充电桩单独拉出来，也单独上市。 有人算过，其实他充电桩拖累了太多太多的收入。而且现在新建新的充电桩，反而得不偿失。 但是我并不这么看，因为我认为蔚来如果有一天扛不住了，不盯劲了，要嗝屁了。它最最值钱的就是它的充电网络。因为它的充电的位置，之前那些租金也好，那些位置的实际成本也好，都已经固定了，只需要慢慢摊销就ok了，新建的这些现在实际的地段成本也降低了，适合于nio的发展。 这就是我觉得nio其实是可以去期待的一个理由。 但是如果咱们抛开这些东西，然后再回来谈股价，那你问我为什么从8块钱又跌到5块了？我想告诉你，你再往后再看，我觉得跌的还不止这一点儿。可能慢慢的还会阴跌，可能还会建立一个下跌区间。 也许我说这个很多人都不信，也许我说这个很多人都不能理解。也许我说这个，其实我也不敢多说，因为多说了，我也怕，连自己都不信。 那我想跟大家说一个题外话，那就是斗鱼。斗鱼的老板其实已经被法办了。你要知道斗鱼做了那么大，你说他老板缺钱吗？他不缺钱，真的不缺钱，他资本玩的也非常溜，但是为什么他又翻回去去干那些事了？(具体什么就不说了，大家自己去网上查) 我很负责任的告诉你，不只是nio 包括

$标普500ETF(SPY)$  $Vanguard标普500ETF(VOO)$  嗯，想跟大家聊聊，大家有没有发现一个问题，就是说，有时候大家是控制不了自己的，比如说举个例子，就是当标准普尔下跌的时候呢，你很有可能就想去补 然后就想当天补进去，就是得了这种强迫症，我确实是有这种情况的。 所以我想跟大家聊聊，就是如果大家克服不了这个心理障碍怎么办？那我确实是有这些方面的问题，因为我有强迫症。就是有时候也会激动，因为很多做美股的人都会有这种问题，是因为你整天在开盘，然后白天又休息不好，所以导致了这个问题，所以这个其实很正常的。 所以呢，我就会去买两只标准普尔的etf，就一个是上面所说的啊spy一个是voo 大家认为这不是他妈有病吧但确实是啊，这样的话就会有一个好处就是什么好处呢当你不胖的事儿你就不及格，然后你发现你的钱呢下次再补的时候你就会看另外一只股票再往下。把单一的补仓变成了唯二的补仓。 你这样的话，在心理上是可以吃到两个差值的一些损耗的。因为你的心态是这样，当你低到一定的程度才去补仓。 补完这个之后，再下一个再跌了一些固定的值才进行第2次补仓。 那中间其实是会有非常微妙的差价，比如说0.5%或者1%。 然后这样就会把补仓这件事儿再往下拉一点，做到极致，不被情绪所困扰。 好吧，我是马恶魔号，跟大家简单聊一聊。