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2025-12-22
智谱VS MiniMax：大模型“第一股”争夺战的资本逻辑与投资价值
智谱与MiniMax（稀宇科技）相继推进IPO进程，这场大模型领域“第一股”的争夺战，不仅是两家独角兽企业的资本角逐，更将为A股及港股市场的AI板块树立估值标杆。二者的上市，填补了资本市场纯大模型标的的空白，其业务模式、技术壁垒与商业化能力的差异，也将决定投资者在AI赛道的布局逻辑。 一、双雄画像：技术路径与业务布局的核心差异 智谱与MiniMax虽同属大模型赛道，但技术路线和商业化落地的侧重点截然不同，成为区分投资价值的关键： 1. 智谱：背靠科研的“技术派” 智谱由清华大学团队孵化，核心技术源于自然语言处理领域的顶尖科研成果，主打通用大模型智谱清言，同时布局AI算力租赁、行业解决方案（金融、教育）等To B业务。其优势在于技术根基深厚，与高校的产学研合作形成了持续的技术迭代能力；短板则是商业化节奏偏慢，To C端产品的用户规模和变现效率尚未形成显著优势。 2. MiniMax：聚焦场景的“实用派” MiniMax以对话大模型为核心，推出了豆包（合作字节跳动）、MiniMax-Chat等To C产品，同时为互联网、文娱等行业提供定制化大模型服务。其特点是商业化落地更灵活，To C端的用户增长速度快，与大厂的合作也为其带来了稳定的流量和收入；但技术研发的底层积淀相对薄弱，在大模型的参数规模、多模态能力上与智谱存在差距。 二、大模型“第一股”的资本估值逻辑 资本市场对大模型企业的估值，并非单纯看技术实力，而是技术壁垒+商业化潜力+行业稀缺性的综合考量： 1. 行业稀缺性：估值的核心溢价点 当前A股市场的AI标的多为算力硬件、应用层企业，纯大模型研发企业处于空白状态。智谱与MiniMax的上市，将获得“赛道独苗”的估值溢价，参考海外OpenAI相关概念股的估值逻辑，二者的市值有望向AI板块龙头靠拢。 2. 商业化能力：估值的分水岭 智谱：To B业务的收入稳定性强，但订单落地周
精彩WayneEvans: 技术派和实用派各有千秋，长期看商业化能力定胜负
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2025-12-22
港股年末修复：板块轮动逻辑与年末布局策略
12月22日港股三大指数高开，光通讯、智能驾驶等板块领涨，汇聚科技、长飞光纤光缆涨幅超10%，小马智行-W涨超9%，标志着港股进入震荡修复期。在年末资金面、政策面与行业基本面的多重交织下，港股的板块轮动特征愈发明显，把握结构性机会成为投资者年末布局的核心逻辑。 一、港股修复的核心驱动因子 1. 行业基本面利好释放 光通讯板块的走强，源于全球算力网络建设提速带来的光纤光缆需求增长，长飞光纤等企业的海外订单与产能释放形成业绩支撑；智能驾驶板块则受益于国内L3级自动驾驶商业化落地加速，小马智行等企业的技术迭代与场景落地进度超市场预期，成为板块情绪的催化剂。 2. 资金面边际改善 年末北向资金对港股的配置意愿回升，叠加港股通交易机制优化带来的流动性补充，为科技、高端制造等板块注入增量资金；同时，美联储加息预期降温的背景下，外资对新兴市场资产的配置比例提升，港股作为离岸市场直接受益。 3. 市场情绪触底反弹 前期港股受地缘政治、中美利差等因素压制，估值处于历史低位，随着利空因素逐步消化，市场风险偏好修复，资金开始回流高成长性、低估值板块。 二、年末港股的板块轮动逻辑与机会 1. 科技制造主线：光通讯与智能驾驶的持续性 光通讯：全球AI算力中心建设推动光纤光缆、光模块需求进入高增长期，港股相关标的估值仍低于A股同行业公司，存在估值修复空间，可关注具备全球供应链优势的龙头企业。 智能驾驶：国内车企与科技企业的自动驾驶合作落地加速，L3级牌照发放进入窗口期，港股的智能驾驶标的兼具技术壁垒与估值优势，重点关注算法研发与场景落地能力突出的企业。 2. 中概股回流红利：互联网与消费 港股的互联网平台企业（电商、社交）受益于国内消费复苏与监管政策常态化，年末业绩预告有望释放利好；同时，消费板块（餐饮、零售）的线下复苏数据改善，低估值的港股消费标的具备防御性与反弹弹性。 3. 传统周期板块：能源与金
精彩科技制造和消费轮动机会明显，均衡配置更稳妥！
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2025-12-22
金银创历史新高：贵金属牛市的底层逻辑与后市布局
12月22日现货黄金突破4380美元/盎司、白银站上68美元/盎司，双双刷新历史纪录，港股贵金属概念股同步拉升。这一轮贵金属牛市并非单纯的资金炒作，而是美联储降息预期、通胀格局与全球避险情绪共同作用的结果，其趋势延续性与布局节奏，需从基本面与市场情绪的双重维度拆解。 一、贵金属创高的核心驱动逻辑 1. 美联储降息预期的强力催化 美国11月CPI超预期降温，市场对2026年美联储降息幅度的预判上修，直接削弱了美元与美债收益率的吸引力。黄金作为“无息资产”，在利率下行周期中持有成本降低，叠加白银的工业属性与金融属性共振，成为资金对冲利率风险的核心标的。 2. 全球地缘与经济的避险需求 全球地缘冲突的持续发酵、主要经济体经济复苏乏力，推升了市场的避险情绪。贵金属的“安全资产”属性被强化，机构与散户资金持续流入黄金ETF、白银期货等品种，形成资金面的正向循环。 3. 供需格局的边际支撑 黄金矿业的新增产能释放缓慢，央行购金行为延续（尤其是新兴市场央行），构成黄金供给端的刚性支撑；白银则受益于光伏、新能源汽车等工业领域的需求增长，供需缺口逐步扩大，为价格上涨提供基本面托底。 二、贵金属牛市的延续性判断 1. 利多因素：降息周期与避险需求仍存 从通胀与就业数据来看，美国经济“软着陆”的概率上升，美联储降息的时间窗口与幅度大概率超前期预期，这将持续利好贵金属价格。同时，全球地缘格局的不确定性短期难以消除，避险资金对贵金属的配置需求不会快速消退。 2. 潜在利空：超涨后的获利回吐与数据扰动 金银价格短期涨幅过大，技术面存在回调压力，若美国后续CPI、非农数据出现反弹，可能引发市场对降息预期的修正，导致贵金属出现阶段性下跌。此外，美元指数的超跌反弹也会对贵金属价格形成压制。 3. 品种分化：白银弹性大于黄金 白银的工业属性占比约50%，在新能源产业的需求拉动下，其基本面改善幅度优于黄金；而黄
精彩白银这波弹性确实牛气冲天，回调到位就加仓！
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2025-12-22
特朗普给AI兜底！“创世纪计划”名单公布，可以抄作业了？
美国能源部(DOE)宣布与24家有意合作推进“ 创世纪计划”（Genesis Mission ）的机构达成协议，旨在利用AI加强国家安全并推动能源创新，相当于政府给AI背书。[正经]当前名单中已合作的企业如下：芯片巨头： $英伟达(NVDA)$ 、 $美国超微公司(AMD)$ 、 $英特尔(INTC)$ 等；AI模型：OpenAI, Anthropic, xAI, $谷歌A(GOOGL)$ 、 $微软(MSFT)$ ；云数据： $甲骨文(ORCL)$ 、 $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ 、 $CoreWeave, Inc.(CRWV)$ ；解决方案： $IBM(IBM)$ 、 $埃森哲(ACN)$ 等11月底这个计划就有了，但CoreWeave是名单中新增的，受此影响，CRWV上周五大涨20%。花旗最新观点：“买入”评级，但目标价从192美元下调
精彩为啥微软不被看好。
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2025-12-20
Meta Platforms：市场错判了
小猫咪交易员12月18日交易收益：又是爆赚的一天！ 图片 图片 小猫咪3月发文黄金没上车怎么办？可以买银啊！从三月到现在白银翻倍！你听劝买了吗？跟上猫咪的节奏！ 尽管自9月初以来股价下跌了约10%，我依然维持对Meta Platforms, Inc.（META）的“强烈买入”评级。原因在于，公司的财务表现依旧出色，使其能够在多个高增长领域积极投入新兴业务。此外，若关于元宇宙预算将削减30%的传言属实，Meta将实现数十亿美元的成本节约，从而带来积极的盈利预期调整。与此同时，我的估值分析显示，Meta当前被低估了约16%。综上，我重申对Meta的“强烈买入”评级。 近期动态 公司于10月末发布了最新季度财报，我们先简要回顾。Meta再度实现双重超预期（营收与盈利均超出市场预期），延续强劲财报表现。Q3同比营收增速从Q2的21.6%大幅跃升至26.2%；每股收益（EPS）从去年同期的$6.03增长至$7.25，展现出强劲的盈利增长。更重要的是，除了核心指标之外，诸如利润率与活跃用户数等关键运营指标也延续了良好趋势，说明EPS增长具有坚实的基本面支撑。 【图表位置：Seeking Alpha】 受益于强劲业绩，Meta第三季度运营现金流从247亿美元增长至300亿美元。尽管该季度资本支出大幅增长，严重压缩了自由现金流（FCF），但FCF依然保持正值，反映出公司财务状况依然稳健。截至Q3，Meta账上持有高达445亿美元的现金储备，几乎无负债，相较于其1.6万亿美元的市值，这为其在AI和虚拟现实等高增长领域的战略投资提供了坚实保障。 【图表位置：Seeking Alpha】 Meta持续在生成式人工智能领域加大投入，预计将在2026年初发布新的大型语言模型（LLM），代号为Avocado。不同于此前的LLaMA模型，Avocado将是专有模型。这一新模型具备较强的成功潜力：首先，L
精彩Meta被低估成这样还不抄底？坐等起飞！
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2025-12-20
美联储12月利率决议简评：鹰派不足，降息空间几何？
美联储如期降息25个基点，暗示就业走软。不过对明后年增长和通胀乐观。 决议声明变化如下：就业增长放缓，失业率在8月仍较低截至9月略有上升； 新增：考虑降息的幅度和时机；委员会认为，准备金余额已下降至充足水平，并将按需启动购买短期美国国债，以在持续基础上维持充足的准备金供应（纽约联储操作台显示为400亿美元/月）。 声明符合预期，整体变得更加鸽派，暗示美联储进一步关心就业。此外·，美联储开启了RMP购债计划，被部分人解读为变相QE。不过，也有鹰派的地方：考虑降息幅度和时机，暗示未来降息减少。反对票有所加多，考虑到点阵图的异议，本次降息有6人反对。 点阵图暗示明后年各降息一次，2028年利率或有所提高。整体来看，点阵图没有变得鹰派，明后年总利率预期（票委预期利率之和）反而还略有降低。就明年利率预期来看：有3人认为2026年应加息1次（9月为2人），有4人认为2026年应维持利率不变（9月为6人），有4人认为2026年应降息1次（9月为2人），有4人认为2026年应降息2次（9月为4人），有2人认为2026年应降息3次（9月为3人），有1人认为2026年应降息4次（9月为2人），有1人认为2026年应降息6次（9月为0人）。不过，明年的票委会有一些鹰派成员轮换：哈马克，洛根，卡什卡利将会成为票委，这三人可能都是点阵图上反对本次降息的没有投票权的地区联储主席。在特朗普提名鸽派联储主席后，美联储内部分歧或加大，这也会导致其公信力下降，甚至不排除部分官员炮轰联储主席是傀儡之类的话，加深股债汇市场的抛售。 经济摘要方面，美联储上调了今明后三年经济增长预期，下调了PCE通胀预期和失业率预期，暗示经济或实现软着陆。
精彩降息预期升温，市场先涨为敬！
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2025-12-21
黄金期指周五冲高回落涨0.10%周涨0.90%，周四再创历史新高4409.5元均略超期。上周预判“短中长线均为多头趋势，后市继续上涨大概率”基本正确。10月20日4398见顶调整，最低探至3901.3后一路反弹至本周盘中再创历史新高，调幅之小反弹之快走势之强大超期。观点：短线：5日均粘，20日均上，日线MACD持续金叉，短线多头趋势，强势依旧，继续慢牛走势大概率。中线：5周均上，20周均上，多头趋势，中线继续慢牛走势大概率。长线：5月均上，20月均上，多头趋势。黄金自2022年11月3日最低1618.3点以来一直处于大的上升通道中，没有见顶迹象，长期看涨--黄金期指本周复盘和下周预判
前言：1、长线看黄金：长期看涨，小调整小机会，大调整大机会。以年为单位长期持有盈利概率99.99%。稳键的可以做为资产配置，长期配备一定仓位。 2、最新消息： 躺观黄金（纽约黄金期指期指主连）： 一、消息面、基本面： 1、地缘政治：世界局势总体平稳。 2、关税贸易战：相对平稳。 3、市场需求：一是全球央行购金需求维持高位，为金价提供长期支撑。二是越来越多投资者资产配置一部分黄金不断增加投资市场需求；三是社会经济高速发展，世界老百性更加富足，消费需求巨大且增速较快，消费升级和结婚刚需等扩大黄金需求。 4、通胀预期：当前通胀压力仍在。长期来看温和通胀是趋势，为黄金提供长期上涨支撑。 5、美元指数：理论上：美元指数走低，以美元计价资产价格有走高动能；美元指数走高，以美元计价资产价格有走低动能。周线上看：2025年9月17日最低至96.224点后持续反弹，11月21日100.390以来持续阴跌，12月26日最低探至97.868点后小幅反弹。 二、技术面： 1、均线 超短：5日均上 ，超短多头趋势。 短期：20日均上，20均向上，短期多头趋势。 中期：5周均上，20周均上，20周均向上，中期多头趋势。 长期：5月均上，20月均上，长期多头趋势。25年11月涨跌幅：+6.05%。2024年涨跌幅：27.39%（东财数据） 2、macd：日线金叉（第17天）、周线金叉（第16周）、月线2023年3月以来持续金叉。（经验：日线金叉，20均上，20均走平或向上大概率会迎来一波上涨。经验：周线金叉行情往往更持久） 3、SKDJ指标：日K值79左右，周K值77左右。（日线调整中：SKDJ低位金叉特别是低位金叉底背离是判断短线见底的重要信号）（牛市中：周SKDJ高位横盘钝化是常态。周线、月级调整中：低位金叉在判断短线见底上有重要参考价值） 4、神奇9
精彩黄金这波走势太稳了，新高不断！[强]
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2025-12-21
BTC期指周五涨3.63%超期周跌2.70%符期。本轮调整127240-80750最大跌幅36.54%。短线看：横盘4周没创新低，有筑底迹象，但调幅巨大需反复振荡才能筑底成功，短线横盘振荡大概率。筑底成功信号：20均走平，站稳20日均线。短线压力20日均线，支撑本周低点84505，强支撑80750。中线看：5周均粘，20周均下，中线空头趋势。5周均向下，压力较强，中线继续横盘振荡大概率。长线看：5月均下，20月均粘，长线横盘振荡走势。自23年10月份站上20月均后第1次回踩到20月均线，大概率有较强支撑，能撑住则筑底成功，否则可能步入漫长熊途--BTC期指本周复盘和下周预判
---风险提示：比特币是虚拟货币，是当前特定历史条件下的产物，没有实物做价值备书和担保，一旦历史条件有变或行业逻辑有变，风险巨大。操作BTC一定要控仓位设止损。 ---友情提示：1、预测BTC非常不靠谱，稳定性准确性远不如NQ100期指；2、BTC24小时不间断交易，要时刻关注走势。3、长期走势：具有非常大的不确定性。 躺观大饼（CME比特币期指）： 一、消息面： 二、技术面： 1、均线 超短：5日均上 ，超短多头趋势； 短期：20日均下，20均向下，短线振荡趋势。 中期：5周均粘，20周均下（第10周），20周均向下，中线空头趋势。 长期：5月均下，20月均粘，20月均向上，长期振荡趋势。（25年11月涨跌幅：-16.73%。） 2、macd：日线金叉（第14天）、周线死叉第16周，月线死叉第2月。 3、周期：本轮调整2025年10月6日最高127240元至11月21日最低80750元，最多跌46490元最大跌幅36.54%。11月25日最低80750以来横盘振荡。 4、SKDJ指标：日K值23左右，周K值20左右。 5、神奇9转（IBIT基金数据。日线低9作用大）：日线：无，周线：无，月线：无（神奇9转指标在比特币上没有历史资料，两者关联度有待摸索）。 三、走势分析： BTC期指周五涨3.63%超期周跌2.70%符期。本轮调整127240-80750最大跌幅36.54%。短线看：横盘4周没创新低，有筑底迹象，但调幅巨大需反复振荡才能筑底成功，短线横盘振荡大概率。筑底成功信号：20均走平，站稳20日均线。短线压力20日均线，支撑本周低点84505，强支撑80750。中线看：5周均粘，20周均下，中线空头趋势。5周均向下，压力较强，中线继续横盘振荡大概率。长线看：5月均下，20月均粘，长线横盘振荡走势。自23年10月份站上20月均后第1次回踩到20月均线，大概率
精彩横盘这么久，看来得等站稳20日线才能确认底了
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2025-12-21
零食行业分析报告
亿滋是最大的饼干公司，全球糖果排第一，旗下的品牌：饼干：奥利奥，乐之，趣多多，巧克力：吉百利，秒卡，三角，能量棒：Clif Bar，能量，薄荷糖：荷氏，口香糖：炫迈，公司股价二十年也就涨了三四倍，这个涨幅是很小的. 公司收入360亿美元，市值700多亿美元，市销率才两倍，主要原因是毛利率只有30%多，所以估值才很低，还有就是饼干跟糖果行业也到了行业天花板，所以亿滋的股价不怎么涨了，未来十年估计是翻倍了，这个增长速度太慢了。 玛氏是全球最大的宠物食品行业，糖果市场排名第二，业务核心集中在零食、宠物护理、主食等领域，玛氏的知名品牌：巧克力：德芙，M&M’S ，士力架，脆香米，玛氏巧克力棒，特趣，糖果：绿箭，益达，大大，彩虹糖，真知，瑞士糖，劲浪。 宠物食品：宝路，维嘉，西莎，皇家，爱肯拿，原始猎食渴望，宠物护理：洁珊，VCA，AniCura，威豪，主食：本大叔，膳食补充剂：可可avia，心脑血管：潜在益处，猫粮：猫趣，等品牌。 玛氏在宠物粮食跟巧克力领域都是行业第一，这两个细分行业的市场很大，所以玛氏成为最大的食品公司，年收入1400亿美元，是食品行业里面收入规模最大的公司，比可口可乐，百事，雀巢，麦当劳，星巴克，就连宝洁，路易威登都大. 当然一个公司体量做到这么大的时候，是一个经营得非常成功的企业，由于没有上市，我们也买不了，不过食品行业也是到了天花板，想要大涨也难。 费列罗（FERRERO ROCHER）是意大利费列罗集团旗下的巧克力品牌，创立于1946年，总部位于意大利阿尔巴。作为全球第四大巧克力制造商，糖果市场全球排名第三，其产品以榛果威化巧克力为核心，包括Ferrero Rocher、Nutella（意榛滋）、Kinder等知名品牌。 公司收入不到两百亿美元，也不算太小了，不过没有上市，不太知道具体情况。费列罗的巧克力跟歌帝梵一样都是高端品牌，但是销量跟德芙这
精彩大哥，先别管你的方法好还是巴菲特的好，你确定你分析清楚了吗？据我所知玛氏集团2024年的年营收5百多亿已经是新高了，给人吃的那部分就1百多亿，你说玛氏年收入1400多亿，多出来的那8百多亿是哪一年，在哪里查到的？
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2025-12-21
美股实盘-20251221：付费内容完全不一样啊？
综述： 本周标普 500 指数 上涨 0.10%，我的实盘净值 上涨 2.56%。 2025 年内标普 500 指数 上涨 16.20%，2025 年内我的实盘净值 上涨 32.66%（年初净值为1.60，本周净值2.13）。 图片 交易： 无 持仓： NVDA 12.5%，SNDK 11.8%，NEM 31.8%，GLD 23.7%，BE 8.2%，现金/美债 12.1%。 有四舍五入，且一般不记录低于1%的迷你仓和短线投机操作。 复盘： 本周无论A股还是美股，都没有做任何交易，纯躺平中。原因无它，本周因为多个重要事情叠加，预期会加剧波段，一切等下周再做规划。 美股这边主要是日本加息、三巫日和我比较关注的美光财报，最终美股大盘先跌后涨，收复了前几天失地，提前几天开启了圣诞行情。 美股历史上有个“圣诞行情”说法，也就是12月最后5个交易日+次年首2个交易日，这几天容易上涨，圣诞后投资策略要逐步转向防御等待机会。 下周一如果科技行情如果继续，我会考虑右侧加仓，从50%+仓位的黄金概念板块，调过去一部分，首选还是持仓的3个里选，原则上调整不超过10%。 --- 本周还吃到一个有意思的瓜，在加密货币最近俩月大幅回调后，很多人包括我，都认为周期论仍然有效，且本来周期已经结束。 但加密圈Saylor外的二号喊单王Tom Lee ，BMNR的代言人，仍然坚持频繁公开唱多，并且押注一月比特币、以太坊创新高。 不过有趣的是，近期他自己的基金 Fundstrat，在给内部客户最新 2026 年加密货币策略建议里表示： 上半年，加密货币会出现较深的回调，目标价格为： BTC 60000 – 65000 ETH 1800 – 2000 SOL 50 – 75 他认为当上半年，出现该价格区域后，是最佳的入场水平，因为这将为下半年，提供极具吸引力的布局
精彩黄金仓位调整明智，科技潜力大
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2025-12-22
股价暴涨42.5%的Moderna，基本面有什么变化吗？
$Moderna, Inc.(MRNA)$ 最近我注意到Moderna股价从11月24日开始连续四周大涨：分别为+9.53%、+6.62%、+6.35%、+14.73%，这四周的涨幅累积起来为+42.5%，那么该公司基本面有什么变化吗？ 我一直在跟踪这个公司，之前也写过一篇文章：股价较历史高点下降超90%的Moderna。看了下11月以来的事件，涉及该公司基本面的事件是2025年11月20日Moderna在分析师日活动上公布项目进展与财务更新，内容涵盖mRNA产品线推进情况及三年战略增长计划。 其中重点内容： Moderna预计2026年收入将实现最高10%的增长。此外，公司2027年及以后还存在多重增长机遇。 公司正下调2026年及2027年预期现金成本，分别降至约42亿美元和35-39亿美元区间。Moderna将通过严格成本管控与研发优先级调整实现此目标，同时预计未来三年生产效率提升将使毛利率提高逾10个百分点。 公司资产负债表足以支撑其投资需求，目标在2028年实现现金收支平衡。 那么接下来详细看下在分析Moderna在分析师日活动上公布项目进展与财务更新，其中涉及四个部分：商业战略与增长引擎、全球生产网络、研发管线进展、财务更新。 商业战略与增长引擎 短期内，Moderna将持续构建面向高危人群的季节性疫苗业务版图，推动公司于2028年实现现金流盈亏平衡。公司计划将Spikevax、mRESVIA和mNEXSPIKE等上市产品产生的现金流，以及预期推出的流感疫苗、流感/新冠联合疫苗和诺如病毒疫苗的收益，全部投入肿瘤学和罕见病项目。对晚期肿瘤及
精彩砍成本+押宝肿瘤药，基本面稳了[看涨]
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2025-12-22
2026年的市场格局正在变得更加清晰
最新市场展望 我认为，上周市场悄然完成了一件少有的事——在不依赖“英雄式假设”的前提下提高了可预见性。当前的通胀环境正逐步降温，劳动力市场虽在减速但尚未断裂，美联储一系列“鹰派式降息”行动，以及半导体企业的财报几乎提前兑现了2026年AI产业链的大部分收益，这些因素共同构成了2026年标普500指数（S&P 500）与纳斯达克指数（Nasdaq Composite）形成建设性基准情景的基础。 “恰到好处”的通胀数据：但存在数据质量隐忧 本轮通胀数据的关键意义，并不局限于CPI增速放缓这一表面现象。通胀已降至2.7%，这种温和下行恰好与美联储的政策路径一致，同时又未释放出“硬着陆”风险信号。尽管市场评论聚焦于11月CPI的下行惊喜及其对风险资产的温和影响，但更值得关注、且对投资者边际更具意义的是：美联储将在2026年初开始降息，从而减少政策误判的风险，而此时的通胀环境正在同步降温。 Inflation 【图表位置：New York Times】 不过，这并不意味着我们可以直接宣告“胜利”。由于政府关门导致的数据延迟风险，可能让我们在表面上看到的通胀平滑曲线偏离真实情况，未来数据修正可能改变这一趋势。这种情况会制造出表面价格走势强劲、但数据基础尚未得到完全验证的行情。 这正是问题核心所在。如果1月的CPI（将于2026年2月公布）延续当前趋势，那么市场当前8%–10%的涨幅预期将变得可信。但如果不是呢？届时的下行压力并不会直接来自一个数据点，而是源自市场对美联储信心锚点的松动。在我看来，通胀背景正在改善，但尚未得到最终验证。这种信心需要后续更干净、完整的数据来确认。 S&P500 【图表位置：FactSet Insight】 美联储的“鹰派式降息”：流动性环境改善但不过度宽松 这次会议中不那么显而易见的亮点在于，美联储为股市创造了接近理想的环境：一方面，宽松政策
精彩半导体继续冲高！高beta股坐稳了[看涨]
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2025-12-22
【一周科技动态】美光财报确认 AI 正在拉动整个半导体；JPM认为AI定价偏保守
本周宏观主线美国方面，11 月就业数据显示失业率意外升至 4.6%，虽仍处于历史偏低区间，但已创 2021 年初以来新高。在当前宏观定价框架下，就业数据的“温和走弱”反而被市场视为利好。摩根士丹利指出，若美国劳动力市场持续呈现适度降温，将提升美联储进一步降息的概率，对权益资产形成支撑。日本方面，日本央行本周将基准利率从 0.5% 上调至 0.75%，符合市场预期。这一举措将日本利率推升至 30 年来最高水平，也是自 2025 年 1 月以来、时隔 11 个月的首次加息，标志着货币政策正常化进程继续推进。尽管整体节奏仍偏温和，但对全球资金流向与套息交易形成边际扰动。美股周三暴跌，但随后由于美光财报大超预期以及日本央行加息顺利落地，周五反弹。MAG7 中仅 $苹果(AAPL)$ 与 $微软(MSFT)$ 本周收跌，而 $特斯拉(TSLA)$ 与 $英伟达(NVDA)$ 分别上涨 4.8% 与 3.4%。一周大科技核心观点 — $美光科技(MU)$财报确认 AI 正在系统性拉动整个半导体最近市场对 AI 交易的分歧进一步加大。NVDA 股价在美光的利好带动下，强势反弹3.41%。市场近期对 NVDA 的质疑，核心集中在三点：AI CapEx 是否会在 2026 年后放缓；TPU 是否会削弱 GPU 的护城；毛利率是否已见顶。与其纠结 GPU 是否被替代，不如关注 AI 对全产业链
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2025-12-22
创富国际 --- 黑石、凯雷联手做局？Medline市值破540亿！现在进场是吃肉还是接盘？
$Medline Inc(MDLN)$ $黑石(BX)$ $凯雷(CG)$ $Medline Industries(MDLN)$ 终于来了！作为2025年美股市场的压轴大戏，这家医疗巨头的IPO首秀不仅没有让人失望，反而狠狠地给低迷的新股市场打了一针“兴奋剂”。 发行价29美元，首日收盘41美元，单日暴涨超40%，市值突破540亿美元！ 相信很多虎友现在的状态要么是看着账户里的中签浮盈狂笑，要么是看着飞涨的K线拍断大腿。 但这波热闹背后，最关键的问题来了：这究竟是长牛行情的起点，还是私募巨头（PE）为了出货制造的“最后狂欢”？ 今天我们就来深扒一下Medline，聊聊现在该怎么办。 🚀 为什么资金在疯狂抢筹？（多头逻辑） 如果你还在犹豫要不要长期关注这只票，这三个理由是你必须知道的“底气”： 1. 它是医疗界的“Costco”，护城河极深 Medline不是那些靠PPT讲故事的生物科技公司。它是美国最大的私营医疗用品制造商和分销商。 业务模式： 卖手套、手术衣、轮椅等几十万种产品。 核心逻辑： 医院和养老院离不开它。这种**“高频、刚需、高复购”**的生意，简直就是现金奶牛。在经济不确定性强的当下，这就是最硬的避风港。 2. 也是最重要的：它赚钱！ 2025年前三季度营收超200亿美元，净利润超10亿美元。在现在的利率环境下，华尔街不喜欢听梦，只喜欢看钱。Medline交出的成绩单是实打实的真金白银。 3. 三大PE巨头背书 黑石（Blackstone）、凯雷（Carlyle）和Hellman & Friedman联手打造。虽然我们常说要
精彩等回调到35刀再捞点[吃瓜]
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2025-12-22
🔥【12月22日】看本周关键事件，聊本周交易计划
12月1日-12月5日当周重磅财经事件一览：经济数据：中国12月贷款市场报价利率（LPR）；美国第三季度实际GDP数据；美国10月耐用品订单数据；美国12月谘商会消费者信心指数；财经事件：十四届全国人大常委会第十九次会议在京举行；美联储主席遴选进展；日本央行行长植田和男发表公开讲话；新股IPO：港股新股市场当前有卧安机器人、英矽智能等6只新股招股中； $明基医院(02581)$ 、 $南华期货股份(02691)$ 、 $华芢生物-B(02396)$ 、 $印象大红袍(02695)$ 等7只新股本周将陆续登陆港交所；休市提醒：12月24日，美股提前三小时休市，港股交易半日；12月25日，美股、港股全天休市；12月26日，港股全天休市。聊聊今日份的交易想法，包括对于大盘走势后续的看法？看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。点击了解更多资讯盘面动态12月22日，恒生指数开盘上涨105.41点，涨幅0.41%，报25795.94点；恒生科技指数开盘上涨33.5点，涨幅0.61%，报5512.54点；国企指数开盘上涨43.51点，涨幅0.49%，报8944.74点；红筹指数开盘上涨14.77点，涨幅0.36%，报4066.17点。智驾概念股集体走强， $小马智行-W(02
精彩12月22日，恒生指数开盘上涨105.41点，涨幅0.41%，报25795.94点
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2025-12-22
估值低股息高，但业绩增速高的板块还有哪些？
对于持有食品板块的投资者而言，过去四年无疑是煎熬的，然而在市场迷茫之际，一些敏锐的投资者开始嗅到不同的气息了。 从“十五五”规划将“扩大内需、提振消费”置于战略核心，到12月以来政策暖风频频吹向消费领域，持续调整的食品板块是否已站在企稳反弹的前夜？ 正是在这样的背景下，聚焦于食品行业的ETF产品，再次进入了我的视野。今天，咱们就以食品ETF华夏（159151）共同探讨下这个经历了漫长调整的板块，当前是否值得投资？ 一、要判断食品板块的未来走势，首先要理清这轮长达四年调整的核心原因。 食品板块的调整并非单一原因导致的，而是多重因素的叠加效应。 初期是2021年板块估值达到历史高位后，食品板块的市盈率一度突破50倍，远超历史均值。 随后外资持续流出加剧调整压力，作为外资重仓的核心板块，食品在外资避险情绪升温时首当其冲。 最直接的影响，是科技板块结构性行情凸显，资金“用脚投票”转向高成长赛道，进一步加剧了食品板块的资金流出。 从历史行情来看，指数经历了一轮显著的回调，会带来更安全的入场点和更高的潜在回报空间，市场反弹的空间值得期待。 二、从行业最新数据来看，食品估值处于低位，股息处于高位 以食品ETF华夏（159151）跟踪的中证全指食品指数为例。 与市场上多数食品饮料指数不同，中证全指食品指数明确“不沾白酒，纯投食品”。 从行业分布来看，调味发酵品（25.0%）、食品加工（22.7%）、饮料乳品（18.7%）、休闲食品（11.1%）四大核心领域合计占比超77%，这种构成贴近大众日常消费场景，受宏观经济周期波动的影响相对偏小。 对比之下，中证细分食品、申万食品饮料等指数白酒权重占比高达60%上下，而食品ETF华夏（159151）所跟踪的食品指数则完全规避了白酒行业波动风险，投资特征区分度显著。 估值方面，截至2025年11月末，中证全指食品指数市盈率31.2倍，位于指数发布以来历
精彩消费回暖食品估值双杀，这个时点确实值得蹲！
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2025-12-22
根据各种市场信息，预测港股2025年12月22日的市场行情
对于2025年12月22日的港股市场，市场观点普遍认为其短期走势受流动性不足制约，整体将延续震荡格局，但中长期的投资价值和结构性机会受到多家机构认可。 🔍 市场关键影响因素 当前影响港股的核心是多重因素的交织： 影响因素 具体分析 核心制约：流动性压力 这是当前市场最主要的矛盾。南向资金年末流入放缓、外资因全球流动性波动而行为谨慎，叠加港股IPO和解禁带来的“抽水”效应，共同导致市场成交额自四季度以来持续下滑。 积极支撑：外部压力缓解与估值低位 1. 外部利空落地：日本央行加息等前期压制市场的宏观事件已基本落地。 2. 估值具备吸引力：无论与自身历史还是全球其他市场相比，港股估值均处于低位，提供了较高的安全边际。 核心变量：后续催化剂 市场系统性走强需等待两个关键拐点：一是美联储进入明确且稳定的降息周期，以改善全球流动性；二是港股企业盈利出现持续且可验证的复苏趋势。 📈 机构后市观点汇总 对于港股后续走势，主流机构的看法在短期谨慎与中长期乐观间取得平衡： 机构 核心观点与目标 时间框架 花旗 (Citi) 上调恒指年底目标至25,000点，看好消费、互联网及受政策支持的科技股。 年底前 中金公司 基准情形下，预计2026年恒指在22,000点左右。建议超配信息科技、互联网及部分可选消费。 2026年 中银国际 对2025年港股展望谨慎乐观，预测恒指明年底达22,000点。建议关注内需增长、科技创新及高息股。 至2026年底 星展 (DBS) 基本情境予恒指明年目标21,300点，牛市情境看25,600点。 2026年 建银国际 预计恒指下半年在22,000至26,000点区间波动，建议采取攻守平衡的“哑铃型”配置。 2026年下半年 市场技术观点 有分析认为，若恒指能站稳26,000点，则可能延续多头趋势，向上试探。 短期 💡 操作策略建议 综合以上信息，对于不同投资周期的
精彩哑铃策略挺靠谱，科技和红利两手抓