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📍公司： $兆威机电 (02692.HK)$ 💰招股定价：≤73.68港元📚每手股数 ：100股📙发行比例：10%🚪入场费 ：7442.31港元♋绿鞋：无🪨基石占比：33.01%🏠发行后总市值 ：197.08亿港元（H股市值19.71港元） 1️⃣基本信息 公司是中国最大的一体化微型传动与驱动系统产品提供商，按2024年收入计，是全球第四大一体化微型传动与驱动系统产品提供商（根据弗若斯特沙利文报告），市场份额分别为3.9%及1.4%。 截至2025年9月30日，公司拥有405项相关专利，专利数量在中国一体化微型传动与驱动系统行业内排名第一。 公司主要面向智能汽车、具身机器人、消费科技、医疗科技以及先进工业制造等高增长行业提供应用场景定制的一体化微型传动与驱动系统解决方案，在相关行业积累了深厚的技术能力与稳定的客户基础。 截至目前，公司已推出三大平台化自主品牌产品，即高性能伺服电机系列、滚筒电机及灵巧手。 2️⃣财务情况 截至2024年12月31日止3个年度、2024及2025年前9个月： 收入分别约为人民币11.52亿、12.06亿、15.25亿、10.57亿、12.55亿，2025年前9月同比+18.70%； 净利分别约为人民币1.50亿、1.80亿、2.25亿、1.59亿、1.82亿，2025年前9月同比+14.42%； 截至2025年9月30日，公司账上现金2.11亿元，存货2.07亿元，贸易应收5.53亿元，短期借款1.44亿元，前三季度经营现金流为2.48亿元。 3️⃣保荐人和基石 保荐人是招商证券和德意志证券，德意志证券就是打酱油的一年保荐1-2个新股，没什么参考价值。招商证券保荐“战绩”也一般。 基石占比33%，其中不乏大牌基石，总体规格属于中上水平，还行。 4️⃣货量 这次兆威机电发行了10%的股份，一手7000多。甲乙共26748手，公开1.97亿的货。市

图片 优乐赛共享，听起来像是奶茶优乐美，其实是在汽车工厂里面搬箱子的 享受一下知识流入大脑的感觉.... 一、商业模式 做循环包装的，以前汽车零部件供应商给主机厂送零件，用的是一次性纸箱或木箱，用完就扔。 优乐赛说：别扔了，用我的！我提供塑料围板箱、托盘，你们用完我收回来，洗干净再给下一家接着用。 图片 按2024年收入计，它是中国汽车共享运营服务市场的老大，市占率8.2% 听起来很牛？接着往下看 二、赛道前景 这赛道，我说实话，不性感 本质上是依附于汽车行业的周期性行业，下游车企都在疯狂压降成本，乙方议价能力极弱。 车企说：降价！优乐赛敢说不吗？不敢。 图片 没看到太深护城河。 技术壁垒？ 塑料箱子+RFID标签。 规模壁垒？市场很分散，整个中国循环包装市场，CR5前五大加起来不到10%，优乐赛虽然是细分第一，但也只占了全行业1.5%。 随时可能被更有钱的巨头（顺丰、京东物流）降维打击。 三、财务数据 营收： 2022年：6.47亿人民币 2024年：8.37亿人民币 年复合增长率：13.7%，在当前大环境下，这个增速还可以。 图片 净利润： 2024年：5074万 净利率：6% 折旧太狠了，2024年折旧摊销1.27亿，是净利润的2.5倍！ 赚进来的钱，大部分要先填折旧的坑。 图片 现金流： 经营现金流是正的，2亿，说明业务本身造血。 但是投资现金流是巨额负数，-1.35亿，因为要不断买新箱子。 这就导致自由现金流很紧张，吞资本换增长的商业模式。 四、发行结构 1、基石： 没有 2、手数： 一共4,000手，一签难求 横向对比下近期IPO的手数： 埃斯顿：4.8 w手 美格：3.5 w手 优乐赛：0.4 w手 兆威：2.6 w手 海致：1.4 w手 五、估值分析 我们用2024年的净利润5074万人民币（折合5748万港币）计算。 市值：11.3亿港元取

上周五的时候，港交所连发4个新股，四大金刚。港交所之所以不分开发新股，聚到一起，就是为了分流资金，不让好处都被大户吃掉，那散户就不会来参与打新了。如果散户不来，从港交所到券商，大家都赚不到钱。现在的情况是，很多散户参与港股打新，中签没几个，100港币的融资费缴纳不少。我们来看看四大金刚：第一，新股和AH优乐赛是新股，其余三只都是AH二婚股第二，先看优乐赛这是一个新股，做循环包装箱的，就是那种可以重复使用的物流箱子，没什么科技含量。收入、毛利、净利率那些的，都还不错。小盘股，容易被炒作。机制B（10%）、发行价：11~14港元、入场费：7,070.60港元、公开总手数：4,068、募资总额：2.23~2.84亿、总市值：9.93~12.64亿、发行比例：22.51%、基石占比：无、绿鞋：有有没有基石无所谓了，这么小的盘子，炒作的几率比较大，但是由于手数过少， 所以中签率一定比较低的。第三，再看兆威机电AH二婚股都很好计算，无非就是看看行业、财务、ipo情况、折价率、市场情绪这几点就行了，就是一个简单的计算题。兆威机电是微型传动与驱动系统（机器人灵巧手、智能汽车等），有机器人的概念了，属于是特斯拉概念股。财务上来看：收入增长，2022到2024年分别是11.52亿、12.06亿、15.25亿；净利润分别为1.5亿、1.8亿、2.25亿；看起来不错的。IPO情况：回拨机制：B（10%）、发行价：最高73.68港元 、入场费：7,442.31港元、公开总手数：26749、募资总额：19.7亿 、总市值：197亿 、发行比例：10%、基石占比：33.06%、绿鞋：无折价率：AH折价44.9%特斯拉概念不错，基石相对豪华（高瓴资产、高毅资产、淡马锡等），折价率合理不高不低，手数也中等，中签率可以的，起码比优乐赛高。第三，再看美格智能主营是帮各种设备实现联网、远程控制。值得注意的是，这个

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我关注NVO很久了，上周看到 $诺和诺德(NVO)$ 跌这么多，忍不住进场了，然后这只股票继续跌，目前我的持仓是处于浮亏状态，近期股价已从2026年初的高点64.16美元跌至37.45美元，跌幅超过40%，希望我是真的抄了个小底部，而不是吊在半山腰上。 既然花钱买了，就要好好看看，再次把我的法宝五步漏斗法祭出来，拿来套一下这个公式，看看这只股票是不是真的值得抄底。 第一步，看看2026年初的当前市场环境。 先看利率阶段,我们正处于货币政策分化期。美联储2026‑01‑28会议按兵不动，目标利率维持3.50%–3.75%，结束2025年末 三连降 后的鹰派式暂停。美联储在2025年经历了降息周期后，2026年初通胀粘性使得利率维持相对高位，显著高于疫情前水平。这对成长股估值形成持续压制，特别是高估值的生物医药板块。 医疗健康（特别是慢性病治疗）属于防御性支出，GLP-1药物虽属可选消费医疗，但肥胖相关并发症的刚性需求支撑基本盘，可选消费品、房地产、高杠杆企业面临压力；美国医疗补助(Medicaid)削减直接冲击NVO的肥胖药覆盖范围。特朗普政府推行的"最惠国价格"(MFN)政策迫使NVO在2026年将美国市场GLP-1价格下调，直接影响利润率。 欧洲对防务，基建与数字AI转型的财政投放提供托底；企业端对AI数字资本开支韧性较强。利率敏感的可选消费房地产与外向型制造（受关税与汇率波动）承压，欧元升值亦带来外需不确定。对药企的启示就是，资金更偏好现金流扎实、能穿越周期的赛道，估值将区分“量增价跌”的公司与“量价平衡”的公司。 第二步，看看机构级质量评估情况，NVO是否经得起周期考验？ 我从老虎App的个股页面看到，NVO的日均成交额大约9.09亿美元，足以容纳大型机构进出。市值约1697亿美元，属于大型