动力电池一哥宁德时代顶着"全球最大IPO"的帽子杀回港股，开盘直接12%的暴击，午盘更是一度冲上17%的涨幅，307.6港元的收盘价硬生生比A股溢价8个点。这波操作看得隔壁老王直拍大腿："早知道融资打新了！" 主权基金抢筹，定价打破 AH 股折价潜规则 发行价263港元，暗盘阶段就憋着大招。昨晚场外交易直接溢价8%打头阵，今天早盘竞价更是直接跳空高开。散户们看到151倍的公开认购倍数就该明白，这波不是简单的情绪炒作——连科威特主权基金、高瓴资本这些见惯风浪的机构都抢着当基石，合计包揽了66%的募资额，这分明是国际资本在用真金白银押注新能源未来。 有意思的是，这次公开发售只放了7.5%的份额，剩下的全喂给了机构。这种"饥饿营销"玩得溜啊，直接把中签率干到不足1%。但更值得玩味的是H股定价只比A股折价5%，打破了AH股动辄20%+折价的潜规则。这说明什么？国际资本对宁德时代的估值已经向A股看齐，甚至愿意支付溢价。这个信号可比首日涨幅更有价值。 三步妙棋谋全局：欧洲建厂、换电网络、零碳经济的战略布局 别看曾毓群嘴上说"现金流健康不急着融资"，这次港股上市可是藏着三步妙棋。首先那90%募资砸向匈牙利工厂的操作，明显是要在欧洲腹地再造一个宁德时代。要知道欧盟碳关税明年就要上马，在德布勒森建厂既能规避贸易壁垒，又能就近吃下奔驰、宝马这些老客户的订单，这手"产地销"玩得漂亮。 更值得深思的是换电网络的布局。跟中石化联手要在2025年前搞500座换电站，长期目标更是剑指万座规模。这哪是单纯的电池生意？分明是要重构能源网络。想象一下未来高速服务区全是宁德时代的换电站，这商业模式直接从卖电池升级为能源服务商，估值逻辑都得重写。 至于零碳经济的flag，宁德时代可不是喊口号。所有电池工厂今年实现碳中和，还要帮钢铁、水泥这些碳排放大户搞新能源改造。这波操作既蹭上了ESG的投资热潮，又卡位了未来十年

聊聊刚刚通过港交所聆讯的绿茶集团（06831.HK），这家号称"初代网红"的中式休闲餐饮品牌，在经历了五次递表后终于要登陆港股了。招股价7.19港元，市值48.4亿港元，对应2024年经调整净利润3.61亿元的市盈率约12.5倍。这个估值放在餐饮股里不算高，但考虑到绿茶近年的稳健增长，或许存在一定的价值洼地。 从青旅到餐饮帝国，浙江夫妇的"平价爆款"生意经 绿茶的故事要从2004年说起，创始人王勤松和路长梅夫妇在杭州西湖边经营一家名为"绿茶"的青年旅舍。有趣的是，餐厅生意比住宿还要火爆，"火焰烤鸡""面包诱惑"等菜品供不应求。2008年，他们果断转型，在西子湖畔开出第一家绿茶餐厅，用50-60元的人均消费搭配江南风装修，迅速成为杭州餐饮界的"初代网红"。 早期的绿茶有多火？首店创下过日翻台14次的惊人纪录，"面包诱惑""绿茶烤鸡"等爆款单品让门店常年大排长龙。这种高翻台率+低客单价的模式，让绿茶在2010年代快速扩张。截至2024年4月14日，绿茶集团已在全国21个省份、四个直辖市、两个自治区及香港特别行政区开设了489家门店。按餐厅数量计算，它在中国休闲中式餐饮市场排名第三，仅次于西贝和小菜园。 从财务数据来看，绿茶集团的表现可圈可点：2022年至2024年，营收从23.75亿增长至38.38亿元，净利润更是从0.17亿飙升至3.5亿元（来源：招股书）。这样的增长曲线在疫情后的餐饮行业实属难得。 翻台率方面，2024年为3.00次/日，虽较2023年的3.30次/日有所回落，但仍高于2022年的2.81次/日。横向对比，小菜园2024年翻台率3.1次/日，九毛九同期2.6次/日（来源：行业研报），绿茶的表现依然处于行业中上水平。 客单价方面，2024年56.2元的数据较2023年的61.8元连续两年下滑，但这更多反映了整体消费环境的变化。值得注意的是，绿茶通过优化供应链和

5月8日，理想L系列智能焕新版正式发布，旗下理想L9、L8、L7、L6四款车型全系迎来辅助驾驶硬件升级：AD Pro（辅助驾驶）标配搭载地平线新一代征程6M！ 基于第三代BPU纳什架构，地平线征程6M具备128 TOPS强劲算力，通过硬件配置与算法能力的深度协同，实现计算性能与功耗的大幅优化，同时支持激光雷达、毫米波雷达等多模态传感器融合，确保在雨雾天气、夜间行驶等复杂场景下的感知可靠性。 在征程6M的强大性能支持下，理想L系列智能焕新版全系标配ATL全天候激光雷达，AD Pro主动安全能力看齐AD Max，为理想用户带来更安全的辅助驾驶体验。 青春伙伴，向高而行！从第一辆L系列车型下线到累计交付量突破百万，地平线持续通过征程计算方案标配与升级，助力理想L系列产品价值不断进阶，为更多用户创造移动的家，创造幸福的家。 $地平线机器人-W(09660)$ $理想汽车-W(02015)$

随着港交所铜锣敲响，沪上阿姨（02589.HK）以196.8港元开盘，较发行价113.12港元暴涨73.97%，市值瞬间突破206亿港元。这个数字意味着，这家起家于上海弄堂的奶茶品牌，市值已经超过A股休闲食品龙头三只松鼠（市值约180亿元），甚至逼近老牌餐饮企业呷哺呷哺（市值约230亿港元）。资本市场的热烈反应，既是对其万店规模与下沉市场战略的认可，也暗含着对新茶饮赛道估值逻辑重构的押注。 下沉市场的王者姿态 翻开沪上阿姨的招股书，一组数据尤为醒目：截至2024年底，9176家门店中有50.4%位于三线及以下城市，覆盖超过300个城市，北方市场占有率稳居第一。这种“农村包围城市”的打法，与蜜雪冰城的极致低价策略形成错位竞争。在河北邯郸、山东临沂这类典型的下沉市场，沪上阿姨门店往往与蜜雪冰城比邻而居，前者用15元左右的鲜果茶收割小镇青年的消费升级需求，后者则用5元冰淇淋守住价格敏感客群。这种差异化的价格带布局，使其在7-22元的中端市场建立起独特护城河。 从经营数据来看，沪上阿姨近三年GMV从60.68亿元跃升至107.36亿元，年复合增长率达到33%，远超同期中国现制茶饮市场整体12%的增速。尤其在2024年行业增速放缓至5.9%的背景下，其GMV仍保持10.3%的正增长，显示出在下沉市场的强韧生命力。这种逆势增长的核心驱动力，在于其独创的“轻资产加盟+重供应链管控”模式——99.7%的门店由加盟商运营，但核心食材统一配送比例高达92%，既保证了扩张速度又守住了品控底线。 资本定价权的暗战 此次IPO的火爆程度堪称现象级。公开发售超购3616倍，冻结资金超940亿港元，暗盘涨幅一度突破62%，这些数字背后是机构投资者对新茶饮赛道的重新定价。对比今年早些时候上市的蜜雪冰城（发行市盈率28倍）、古茗（35倍），沪上阿姨52倍的TTM市盈率显得尤为激进。这种估值溢价，很大程度上源

近日，找钢集团公布了2024年业绩报告，这也是其自3月10日登陆港交所以来的首份财报。 财报显示，2024年找钢集团GMV为1880亿，交易吨量5141.8万吨；全年营业收入为15.5亿元，同比增长32.7%，毛利为4.3亿元，同比增长12.1%；经调整EBITDA为712.9万元，同比增长56.1%，经营性现金流4.2亿元，同比增长98.4%，业绩符合预期。 图片 截至2024年12月31日，钢铁交易平台累计注册供应商超过1.5万家，累计注册客户超过18.3万家，覆盖SKU超过63万种。 作为中国第一家提供涵盖钢铁交易整个价值链的一站式B2B服务的公司，也是中国最大的三方钢铁交易数字化平台，找钢集团2024年交易服务收入增长11.4%，中小企业交易解决方案的交易吨量从4402.2万吨，提升至5012.5万吨，交易吨量增长13.9%，单吨平均佣金同比增长约10%，带动整体中小企业交易解决方案毛利同比增长28.8%。 图片 值得一提的是，2024年找钢集团经进一步调整各类非现金或与主营业务不直接相关的非经常性损益后，EBITDA为7430万元，经调整净利润1350万元，盈利趋势明显。 此外，2024年找钢集团进一步拓展国际业务，国际业务营业收入同比增长168.4%至5.93亿元，国际业务交易吨量同比增幅174.5%。目前，找钢集团已经成为阿联酋前五大镀锌钢卷和预涂镀锌钢卷的贸易商之一，并积极参与到埃及阿拉曼新城及阿联酋Elano等知名项目的建设中。找钢迪拜分公司营业收入从2023年的0.54亿元增长至4.15亿元，同比增长674%。 值得一提的是，找钢集团的持续增长还得益于其AI大模型率先完成大规模产业实践，继而激活了产业高质量发展的动能。找钢集团的年度交易规模超过1800亿元，也为AI技术提供了广泛的应用场景。 2024年，找钢集团结合AI大模型打造了12个AI Agent

3月11日，一场主题为“产业互联，共生共赢”的找钢集团（6676.HK）上市庆典暨2025年度中国数字化钢贸高峰论坛在上海召开。在此次活动上，有一个特别的环节，找钢集团创始人、董事长兼CEO王东和联合创始人、COO王常辉邀请了几位“特别的”合作伙伴上台，再现在香港上市仪式上的敲钟时刻，为什么选择他们？也许透过这几个客户的故事，能“管中窥豹”，了解到找钢集团13年来的成长路径。 钢铁梦的重量 直到13年后的今天，江苏华伟特种薄板有限公司缪爱蕾依然忘不了找钢集团联合创始人王常辉当年的“意气风发”。2012年底，这家公司与刚成立不久的找钢网建立合作，这也是第一家跟找钢建立合作关系的钢厂。 缪爱蕾回忆到，通过电子商务来做钢铁贸易，在当时还是非常“超前”的一件事，“王总当时非常年轻，带着几个同事一起来到公司，给我们描绘未来钢铁交易的场景”，他告诉我们，未来的钢铁会都在线上交易，从钢厂直接到终端的梦想固然在当时看来过于“不可思议”。但彼时的董事长陈卫池见到王常辉的时候，还是被年轻人的热情打动了。“我们老董事长也是喜欢接受新鲜事物的人，所以很快决定跟找钢网做合作。” 在当时，陈卫池力排众议，打破传统代理销售模式，让华伟薄板成为第一家与找钢网开展自营业务的钢铁企业，借此，找钢网开始了在这一领域的探索。 作为现任董事长陈新睿没有经历十多年前的事情，但对找钢网始终认可，在找钢网剥离自营业务，全面开启平台化转型后，华伟薄板也是率先支持联营定轧业务的钢厂。 同样的故事也发生在郑州亿仁科贸有限公司总经理姜义身上，姜义在2006年就开始从事钢贸行业，父辈也扎根这一领域。2012年经朋友推荐了解到了找钢网，抱着试试的态度跟找钢网建立了采购合作。“合作后，确实带来了意外之喜”。姜义回忆说，“当时在郑州，我们做的项目比较多，在外面采货的成本比较高，用了找钢网，发现确实成本降下来了。” 更重要的是，找钢网的合

3月21日，蔚来发布2024年第四季度及全年财报，全年营收657.3亿元，同比增长18.2%，创历史新高。财报显示，蔚来2024年四季度交付72,689台，全年交付新车221,970台，同比增长38.7%。四季度营收197亿元，环比增长6%。 在当天的财报电话会上，李斌介绍了今年蔚来销量目标：一季度预期同比增长在40%左右，全年依然把销量翻番作为目标。销量增长动力主要来自新车。3月底，开始交付ET9，整体看，今年全年三个品牌共9款车要交付。“新车是销量增长的巨大动力。”李斌表示。 具体来看本次财报，除了交付、营收创新高之外，毛利率也在持续提升，远超市场预期。 四季度整车毛利率提升至13%，综合毛利率提升至12%，远超市场预期。全年整车毛利率持续提升至12%，综合毛利率提升至近10%，保持行业领先。李斌在财报电话会议上表示，Q4毛利率达到预期，并重申了2025年年底蔚来品牌20%毛利率，乐道15%毛利率的目标。 同时，蔚来现金储备稳定在420亿元，为业务扩张提供支撑。 截至2024年底，蔚来现金储备稳定维持420亿元，为2025年“四个大年”战略的实施提供了充足的资金保障。 聚焦李斌定调的2025年“四个大年”来看，这意味着蔚来今年全方位加速业务扩张。 产品大年： 蔚来品牌、乐道品牌和萤火虫品牌将密集推出新车型，进一步完善产品矩阵，满足不同消费者的需求。蔚来品牌的智能电动行政旗舰ET9已经在3月20日开启试驾，3月29日正式交付。2025款的ES6、EC6、ET5、ET5T等车型也将在二季度上市，下半年还有一款“重磅新品”等着大家。乐道品牌的第二款车L90计划二季度亮相，三季度交付，第三款车则在四季度上市。而主攻全球市场的萤火虫品牌，也将在2025年4月推出新车。 技术大年： 蔚来将持续加大研发投入，保持在智能电动汽车领域的技术领先优势。重点关注自动驾驶、电池技术、智能座舱等

3月21日，蔚来发布了2024年第四季度及全年财报。数据显示，蔚来公司2024年四季度交付72,689台，创历史新高。2024年全年，蔚来公司共交付新车221,970台，同比增长38.7%。四季度营收197亿元，环比增长6%。四季度整车毛利率持续提升至13%，综合毛利率持续提升至12%，远超市场预期。同时，由于售后服务规模和盈利能力持续提升，其他销售实现季度毛利转正。全年营收657.3亿元，同比增长18.2%，再创新高。全年整车毛利率持续提升至12%，综合毛利率持续提升至近10%，保持行业领先。现金储备稳定维持420亿元。 蔚来在2024年通过技术创新和产品品质提升，有效应对激烈的市场竞争，尤其是在30万以上的高端纯电市场中，蔚来品牌的市场占有率高达40%，持续引领高端纯电市场。乐道品牌的首款车型L60也在20-30万纯电SUV市场中取得了销量前三的佳绩。这些成绩的取得，离不开蔚来在研发上的持续投入。今后，随着自研芯片、智能驾驶系统等技术的应用，不仅提升了产品竞争力，也将优化成本结构，推动毛利率的进一步提升。 然而，蔚来未来的增长潜力不仅依赖于技术创新和产品升级，更在于其组织改革的深入推进。2025年，蔚来将全面落地CBU（基本经营单元）经营机制，将公司业务模块划分为12个核心经营单元，涵盖研发、市场、生产等关键领域。每个经营单元都有明确的经营目标，并通过可量化的投入回报和经营结果进行评估。这种机制打破了原有的组织惯性，提升了全员的经营意识，确保了资源的高效配置和成本的有效控制。 随着2025年“四个大年”计划的全面推进，蔚来有望再上新台阶。组织改革的深入推进，不仅为蔚来提供了更强的成本控制能力，也为未来的业务扩张和市场拓展奠定了坚实基础。可以预见，随着CBU机制的全面落地，蔚来有望在激烈的市场竞争中突围，进入高增长通道。

近日，嘀嗒出行在由环球网主办的2024环球趋势大会上，凭借其在践行ESG（环境、社会和公司治理）理念方面的卓越表现，成功入选“年度ESG发展优秀案例”。这一殊荣不仅彰显了嘀嗒出行在可持续发展领域的杰出贡献，也标志着其在推动绿色、低碳出行方面的领先地位。 嘀嗒出行之所以能够取得成功，离不开其在技术创新和用户体验这两个关键领域的持续投入与深耕细作。 从用户使用的嘀嗒出行 App 便可窥见一斑，它通过不断地迭代升级，，日臻完善，为广大用户提供了更加智能、便捷的出行服务。 无论是一键叫车功能的优化，还是行程规划的精准推荐，亦或是支付环节的便捷安全，每一个细节之处都凝聚着嘀嗒出行团队的心血，旨在让用户能够享受到更加舒心、顺畅的出行体验。 同时，嘀嗒出行还秉持着开放合作、共促发展的理念，积极主动地与各类公益组织、研究机构等展开深度合作。通过携手这些志同道合的伙伴，共同举办丰富多彩的活动，开展深入的调研与研究项目，致力于在全社会范围内大力推动绿色出行文化的普及与发展。他们走进社区、学校、企业等各个角落，通过宣传展板、公益讲座、线上互动等多种多样的形式，向广大民众传递绿色出行的理念和重要意义，让更多的人了解并愿意参与到绿色出行的行动中来，为构建绿色出行的社会大环境贡献着自己的一份力量。 展望未来，嘀嗒出行已然立下坚定的决心，将继续坚定不移地践行绿色、低碳理念，把这一理念贯穿到企业发展的每一个环节之中，努力推动社会进步与整个出行行业的不断进步。嘀嗒出行创始人宋中杰曾经深刻地表示，在 “3060” 双碳目标战略的大背景下，出行行业正站在时代发展的关键十字路口，应当深刻且透彻地把握加快建设交通强国的重要意义，以积极探索的精神，充分结合中国国情的实际情况，去努力构建符合我国特色的交通运输发展新模式和新路径。 而嘀嗒出行作为出行行业新业态的典型代表，更是深感责任重大、使命在肩，它将继续致力于城市交通