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金叔不抽烟，不喝酒，导致去年错过了白酒行情和思摩尔的行情，有时候做好男人也难啊，容易错过赚钱的机会，但是金叔告诉自己悦刻可不能再错过了，这可是一只具有万亿人民币市值潜力的公司。于是金叔就花大力气研究了悦刻，并大胆下注，今天，金叔就来分享一下，我鉴定看好悦刻的思路，以及1月22日晚上我的骚操作。 本文附带悦刻的深度估值分析节选，金叔为悦刻撰写了万字深度估值报告，鉴于篇幅所限，仅截取部分内容，获取完整版报告，请移步公号“金叔谈新股”。 01 准备工作与操作手法 1）首先，美股打新是普惠原则金叔申请了1000股，也没指望能中多少，只是做到提醒和分摊成本的作用。 2）然后我同时在老虎和**开户，并将账户内的港币转换成美元，因为如果直接用港币买也是可以的，但是是要被券商收取利息的，不适合我们捞票。 3）需要有一个能显示IPO场内竞价数据的终端（美股IPO当天，会有一段时间无撮合交易（现场竞价时段），对于在纳斯达克上市的股票，可以查看待撮合的网络订单。）因为只有有了这个数据，你才能有谱，要挂多少，1月22日 11点半的时候，金叔拿到了自己的中签结果，只中了10股，这个时候金叔就知道要抓紧了，开盘捞才是实在的。 4）通过场内竞价数据，在11点40的时候，金叔看到买盘和卖盘分别是 20元/21元。折合市值也不过2000亿左右。跟金叔心目中的价位相差很远，OK，可以搜哈干，下一步就要琢磨挂单。 5）挂单有个原则，即超过发行价40%无法下单，悦刻开盘价12块，场内价格21元，差价75%，所以基本可以放弃盘前挂单了（如可以盘前挂单有其他技巧）。那就只剩下开盘拼手速一条路，但是拼手速这事，十分讲究人品，也要有策略，第一单挂市价单，不要买太多，然后分别在24和26还有28挂了三单，摊平成本。剩下的就是激动人心的等待时刻，其实不用通宵等全夜，只要熬过前面一小时就可以睡觉，然后定个3点半的闹钟起来清仓。

今天三七互娱跌了9%，跟跌停也差不多了，群里又炸开了锅，在我看来再正常也不过，只要喜欢蹲游戏测试数据的风气不改变，后面游戏股还会出现这种出游戏前框框涨，不给任何买点。测试后数据不如人意立马两天卖完的情况。 三七的游资股特性决定了股价就是会大起大落： 你要是对三七股性有足够了解，你就会知道这一个十足的散户股，机构持仓只有11%，要知道就算被st的华通，机构持仓占比都有20%多。因为三七多处罚没有落下来，所以没有哪个大机构的研究员，会堵上自己职业生涯去推这个票，二级圈子很小的，推一只票然后被st，几乎生涯就要被断送了，既然机构少，游资多，就会面临忽上忽下的问题，并且风格会被演绎到极致。 蹲狗的存在怎么涨起来就会怎么跌回去 在二级市场里面，一直存在蹲业绩的人，比如财报前后，这些人要么有小道消息，要么有资金优势，大多是散户和游资，而在2023年开始，游资们喜欢上了写小作文和看游戏高频数据。特别是最近我知道，有些蹲狗还喜欢看抖音评论和taptap。这些蹲狗其实是不懂游戏，也不懂游戏数据的，所以才闹出了只看预约量，《解限机》堪比《黑神话》的世纪大笑话。《斗罗大陆》表现不好，蹲狗跑路，股价大跌，这是今天的主要原因。 三七互娱缺乏内容制作能力 我问了三七的哥们，怎么看《斗罗大陆》，三七的哥们回答，这已经是我们内部做出来的最好的产品，看样子在内容游戏时代，三七的能力就那样了，当然买量游戏的水平，三七还是依旧在第一梯队的。问题又回到了投资的老逻辑，如果要买三七，买什么？我认为只有一个买点，就是处罚的落地，其他的在目前这个阶段，都不构成建仓的理由。

注：以下仅为个人投资分析总结，不构成任何投资建议一.前言：  7月14日周一，有两只以idc为底层资产的 reits产品要上市打新，一只是万国数据的reits，底层资产是昆山的数据中心，另一只是润泽科技的riets，底层资产是河北的数据中心，今天主要跟大家聊聊万国reits的一些打新策略与投资价值，核心是我对万国的股票比较了解，并且我在昆山有套房，万国那个昆山的idc我是去看过的，公司从20年前后就开始做过追踪。单纯从底层资产上其实润泽科技更好，所以接下来聊的策略，在两只产品上都能用。（比较底层资产，其实润泽更好，但本文为了通俗易懂，就不做过多赘述）      二.科普：  先给对reits不了解的小伙伴做一个科普，reits实际上就是将一个大资产分成无数份卖给老百姓，然后老百姓分底层资产的收益。你可以将它简单理解成集资买房分房租，而reits最成熟的领域，也就是房地产，我有个哥们在澳洲专门做这块。而国内的reits做了一个扩展，底层资产从房地产扩展到了高速公路，保障性租房，和我们今天要讲的idc数据中心。国家这几年在大力推reits，核心是为了让国企和大民企更好的融资，降低负债，对于买卖双方来说都有不小的红利期。红利期的意思是，底层资产不会太烂，国家审核严格，买方机构有政治任务，在这个背景下，普通人参与参与是可以吃到红利的。要搞懂reits的投资价值，主要看三个核心要素        1）底层资产的估值，即ev/ebitda        2）底层资产的收益率/分红率        3）底层资产的质量         对于大部分投资人，甚至90%的机构投资

        今天有个好消息，也有一个坏消息，好消息我一直看好的st华通终于抵达1000亿的市值，成为除了腾讯网易之外第一只千亿游戏股，坏消息抵达千亿之后立马吃了个跌停。然后各种微信群里炸开了锅，各种买方这时候开始出面安抚，也有很多小伙们出来问，为啥跌？能不能捞？我就简单跟大家唠一唠逻辑。（更多游戏行业投资资讯，欢迎加微信18801763061沟通）      现在看st华通的，主要是两类人，一类是400-500亿就上车的，有不少仓位。另一些是后知后觉的机构，700-800上车的，赚了点，但不多。       我的老粉丝们，应该都是400左右上车的，现在基本上也都一倍以上的收益了，如果是这波人，我觉你可以开始考虑平仓了，顶多留一个观察仓位，我个人是在1000亿附近完全清仓了st华通，跟公司利润没关系，跟投资策略有关系。        另一波700-800亿上车的小伙伴，我依旧推荐华通是一只好股票，但是你现在面临的竞争格局和盘面，跟我去年12月重仓时候的情况已经完全不一样了。第一波人，已经是第二波人的对手盘了，有什么风吹草动，都要面临第一波人砸盘的风险，第一波人没出干净，别想着能走到1500-2000的市值，在st摘帽前，华通很可能要进入一段比较长的盘整时间了。 一.华通今天为什么会跌停？       我们先来聊一聊今日华通的跌停，从我的消息层面来看，公司的产品和公司本身，实际上并没有太大变动，纯粹是涨多了，一方面1000亿是一个门槛，另一方面，整体游戏板块，如果你从今年4月份算起，其实涨了接近30%了，并且没有大的调整，按理说是要调整的，另一方面，筹码的角度来看，华通有大量5

     最近新游戏频发，然后二级市场又是多赌狗的地方，导致游戏股出现大量蹲新游戏表现的资金，甚至还有一些小白的跟风蹲，让游戏股的表现上蹿下跳，最近被问的最多的就是金山的《解限机》，这游戏，在二级圈子里，前一段时间宣传的可是对标黑神话的业绩，从数据上是黑神话的3-4倍，我实在笑得肚子疼，我就不说这是哪家的材料了，买方小伙伴如果你收到了这个数据，默默的把那家卖方拉黑吧。       奉劝大家，游戏数据不能乱分析，也不能乱对比，不然会贻笑大方。                  （拿解限机预约数据和黑猴对比？疯了吧？）       好了，接下来进入正题，简单为大家分析下解限机的问题，以及金山估值的问题，本文感谢“游戏寿司”与“灯塔游映”的支持，游戏体验部分来自专业游戏测评人士，如果你也投游戏，先从专业人士视角看游戏，欢迎加我微信我拉你进群一起学习（微信号18801763061备注公司和岗位）        一.先天不足：机甲题材卡死游戏上限     全球机甲类游戏和粉丝做的最好的是日本的B财团旗下的高达系列，根据高达官方自己的数据，机甲类的泛粉丝在8000万-1.2亿左右。核心用户却非常少，只有400万左右，而中国大陆，机甲的核心粉丝，不超过100万人。而要抛去不玩手游，活跃的用户，可能只有20-60万玩家     这就意味着，你在国内做机甲题材，顶天100万潜在用户，而100万潜在用户其实是一个非常小的数据，而按照《解限机》的研发投入，至少要达到200万MAU才能让游戏持续运营与迭代，问题来了，按照现在的表现，都不是《解

        在本周文章的开始，我们先来缅怀一下蔡澜先生，很多人认识他可能是从"香港四大才子"或者蔡澜的美食节目，但我想说，相比吃喝玩乐和女人，他更是一个很有智慧的老人，与其晚上去吃一顿蔡澜的餐厅，不如读一遍他的最新的自传《活过》，他的人生态度，我认为是最值得我学习的。"吃的好，睡得好， 多玩玩" 这些年学会了怎么赚钱，但身边很多人，没有学会怎么好好的生活。         言归正传，这周我们来聊聊两件事，一个是三七互娱，另一个周五刚出的st股票涨幅从5%放开到10%一.三七互娱那点事三七这家公司，是旧游戏时代里面，买量的王者，在以内容为王的新时代里面，并没有特别出彩的游戏，但是瘦死的骆驼比马大，公司整体能力还是不错的，但是这几年就是不涨，就是不涨，就是不涨。重要的事情说三遍，核心原因是什么那？ "" 主要是三七头上有个证监会的立案处罚没有落地，23年立的案，主要原因是信息纰漏违规和资产评估问题。跟st华通有点类似，但又有点不一样，有点小复杂，在执行层面可大可小，一般这种案件，6-24个月就能落地了，23年6月立的案，按理说25年6月应该就出答案了，上面也是有办案kpi的，果不其然，前几天三七里面就有人出来放风，说这个是要落了。要落了这件事，其实反反复复被提及很多次，有点狼来了的感觉，但是根据我对监管的理解，这次要落了的概率其实蛮大的。要落了对市场其实有两个好处，一方面，落实了，无论大小，处罚下来，只要公司经营能力本身没问题，股价还会涨回去的，并且让之前因为不确定性不敢投资的资金进来。你看st华通嘛，该涨还是涨。另一方面，落了，很可能是高高举起，轻轻放下，25年的游戏行业，跟23.24年的游戏行业是不一样的，无论是政策风向还是地方支持度，懂得都懂。除了公司人的放风，我对三七平稳落地的

今天一大早，《人民日报》发表了一篇文章"从零花钱到豪掷千金"盲卡盲盒哪能无拘束无束缚。敢在开盘前我努力先写一个短评，后续大家如果感兴趣，我们可以抽丝剥茧慢慢聊。 我先为没看过文章对小伙伴简单总结一下文章对观点，主要有三点，即 1）盲卡存在商业陷阱，诱导未成年人冲动消费 2）相关法律已经有指导，但是缺乏严格身份认证落实难度大 3）如果家长主张退款，应该有完善的 做完观点总结，我讲分三部分，为大家做一下解读 一.人民日报的文章科普以及政策的一些逻辑    人民日报是中国的顶级媒体，这个是毋庸置疑的，为什么是顶级那？因为老板们看，大老板们也看。它的重要性相信很多小伙伴都知道，我就不赘述了，我这里着重说一说发布"盲盒乱象"这片文章的专栏，人民日报有很多专栏和作者，是花名或者艺名，本次专栏名叫"民生探针"，我想很多人都没注意到，什么叫民生探针那，这句话来自于"民生无小事，枝叶总关情"。常年使用学习强国的体制内朋友，应该对这句话不陌生，我就不展开说了，由此可见，这篇文章的重要性和向上传达度是很高的。    我再聊一聊另一件事，在大型企业里面做事，向上管理是很重要的，要想推动某件事，首先要领导层面对这个事情有一个认知。我曾经在教育上市企业负责过并购，硬生生的承受过《双减》的大锤，当时坊间传言，之所以被锤的那么重，因为领导们都有女儿，也都有孙子孙女，所以领导们对娃娃的负担和课外辅导是有深刻体会的，同样的逻辑，满地的奥特曼和小马宝莉卡片这种东西，也应该堆满孙子孙女的学习桌，你说要是你，有没有认知，会不会反感？所以在中国，做未成年人的产品，其实是一件很有风险的事情，哪怕在合规的前提下。 二.要怎么改，会怎么改 中国的逻辑，从来不是一棒子打死，也不会一棒子打死，我们讲究先发展，再监管，最后酌情放松，其实在人民日报的文章里，把思路说的也很清楚了。 1）对未成

  作为从去年st华通刚被st第一天就开始推荐华通的分析师（财务造假的ST世纪华通是否还有投资价值？11月8日当天发的，应该是全网第一个推荐的人），前段时间被问的最多的问题是，错过了年初那波，6-7块附近的华通还能不能买？我一直坚定的说是可以买的，华通看600亿是没问题的，今天（5月8日），华通正好突破了600亿。达成了目标，我个人是非常开心的，应该也有一大票从去年11月开始跟着我的朋友赚到了不少的钱，甚至我还见到有群友通过做t把成本降到负数，也是很厉害的，擅长交易的牛人在赚钱上，有时候比我这种做分析的还要强上一些。    在正式开始华通下一个阶段的分析之前，先跟大家澄清和聊几个问题：    1.为什么要盯着一只股票做深度研究？    虽然跟华通的管理层甚至个别员工层都很熟悉，但是我写文章至今没收到过华通一毛钱，虽然华通在pr这块诉求不少。之所以一直跟踪华通，是因为知行合一的结果，作为一个成熟的二级市场投资人，其实一年能深度研究与覆盖的股票，只有5到6只，在优秀的研究员的辅助下，可以做到10-15只，我从2014年入行，到现在11年，差不多积累了五六十只文娱股的认知。就因为深度覆盖的股票少，所以才要做的深，不是一两波涨停就走的。那样其实对不起的自己的时间与认知投入，这点也分享给广大的散户和个人投资者，做5个高收益股票，比广撒网50只消息票收益来的要大。    2.既然炒华通赚的钱已经够多了，为啥还要写文章来与大家分享？    这个问题我有思考过，因为这个公众号对我来说，是一个投资笔记，是对自己思路的总结，在写文章的过程中，除了梳理思路，我还有了额外的收获，链接到了很多投资和产业的朋友，我是一个很i的人，基本很少有社交，空闲时间也就是打打游戏写写文章，而公众

在解读之前，我们要先聊两个定义首先：《网络出版科技创新引领计划》是一个什么级别的通知？重要性有多高？在我们国家，重要纲领和方向战略，一般分为三部分，即大佬讲话，大佬在4月16日有一篇对文化的发言，大家感兴趣可以翻一翻。第二部分就是部门纲领，这个纲领一般指导要做到什么效果。然后第三部分才是地方执行性文件，而《网络出版科技创新引领计划》这个通知，就是第二部分的纲领，告诉整个行业，要做什么，做到什么地步。其次：我们要搞懂一个名词，《网络出版科技创新引领计划》反复提到“网络出版企业”，我找朋友咨询了一下“网络出版企业”的定义，狭义上理解，是网络游戏公司，广义上理解，其实除了游戏公司以外，阅文，知乎，各类大模型公司，都算在内。好了，下面开始逐条解读一：总体要求第一部分是总纲，最重要，提及了四个很重要的点，第一个就是时间，三到五年，这个其实很重要，3-5年在一个政策范围来看，其实很短，3年看成果，其实是很着急的事情，所有后面相关配套很快就会出来。其次是提到了建立高质量技术实验室，参与国家项目。这个级别其实非常高了，在图形算法，AI图像生成，AI文字生成领域，其实游戏和部分互联网公司在这块走得很远，但是大多是都是内部项目，比如网易有一个AI LAB实验室，腾讯也有一个类似的东西。未来这些的部门，在内部的资源等级很可能会提升一个档次。第三是讲到了要做创新聚集区，我昨天采取徐汇区漕河泾跟那边孵化器的朋友聊了聊，现在其实地方非常喜欢做这种产业孵化园，现在红头文件说了，这块也会迎来一轮大爆发，未来将会是产业园抢文娱项目的阶段了。二：提升企业科技创新能力从这里开始，就是对企业提要求1）鼓励企业加强技术研发这里也有二点非常重要，第一，直接点名了，企业要围绕哪些方面做，点的是人工智能、大数据、云计算、区块链四个方面，这之前是很少说的这么直白地。第二是讲到了网络游戏与图形处理器等基础产品的联合研发适配。

                “关注我，为你带来全网最深入的文娱行业投资分析” 本来清明节的时候，是想写一篇文章，跟大家聊一聊美国加税的影响，但是盘了盘发现对游戏实际上不会产生什么影响后，就没有写，没有想到周一开盘，竟然千股跌停，到这一步，我想很多人都发现了，就是这轮加税的影响，不是看哪家公司会被影响利润的逻辑，而是变成了流动性危机，只有流动性危机才会出现这种不分好坏，不分行业的千股跌停。 一：这轮千股跌停的本质是什么 这次千股跌停，跟往常一样，是流动性危机带来的。 流动性危机，实际上就是卖的人多，买的人少，产生了踩踏，从而产生了连锁反应。 关于判断是流动性危机除了海量的跌停板，还有一个侧面的佐证，就是今天黄金也跌了，按理说美股差，风险高，避险资金应该去买黄金，而黄金跌，恰恰说明大资金出现了流动性危机，需要抛售黄金资产来变现，卖黄金补充流动性，这其实是一个很危险的信号。 纵观a股历史，我给大家罗列下从2015年开始的千股跌停 时间 跌停数量 原因 2015-06-26 2027 清查场外配资引发杠杆踩踏 2015-08-24 2186 全球股市共振下跌 2016-01-11 1215 熔断机制触发流动性危机 2018-06-19 1004 中美贸易摩擦升级 2024-02-05 1000 退市新规细则落地 2025-04-07 1067 美国加征关税引发全球恐 我们可以发现，几乎所有的千股跌停，都是由政策导致的流动性丧失导致的。 而流动性丧失导致的跌停，并不是一次性就跌完的，至少要持续一个月到六个月不等，甚至还要更长时间才能回复到前期高点。 深度研究这几次跌停，一日的大跌往往只是开始，后面还会反复，18年的时候有个笑话，叫离开火场后，请不要再返回火场，在股市里，就是请不要轻易的抄底，因为流

点击蓝字关注我们“宋江一生的梦想就是被招安，从灰变白，被浙文互联玩明白了”28号，浙文互联昨天晚上发布了一条很有意思的公告，公司花了4.6亿现金，收购了一家叫星巢网络的公司，这家公司实际上是一个叫C5 Game的网站，主要是卖CS2和 DOTA2的道具的交易公司。很多人看不明白，为啥浙文互联要买这家公司，浙文互联上蹿下跳，又搞算力，又做传媒，现在为啥买个道具交易平台？是不是又在搞热点？并购到底靠不靠谱，今天是周日，赶在开盘前，听金叔慢慢给你盘一盘浙江国资系背后的这次资本运作的逻辑。我们主要分为两个部分来聊一聊这次的并购事件，第一部分跟大家聊一聊浙文互联和他背后的浙江国资系，第二部分跟大家聊一聊游戏交易这个赛道。至于公司的一些基本知识科普，推荐大家去看看华源传媒的研究，写的很详细，我这里就不做过多赘述了，我们主要聊一聊这轮的并购和投资机会。1浙文互联与浙江国资系我曾经在浙数文化旗下做过一段时间，浙数文化与浙文互联同属浙江国资系。当年浙数文化干过一件很有意思的事情，就是买了一家叫边锋网络的公司，就是曾经做三国杀和浩方对战平台那家公司，但是边锋网络最赚钱的业务，其实是棋牌游戏，对，现在边锋网络依旧是全国第二大棋牌游戏公司。在浙数文化收了边锋网络之后，弄懂了业务逻辑，就开始快速在全国铺开，收购各种中小型的棋牌公司，并且估值压得很低，PE一个手数的过来。更有意思的是，被收购的企业非常积极主动且开心，谈估值轻松愉快，非常愿意卖给上市公司。为什么会这样那？要知道，从2016年开始，棋牌游戏其实一直处于一个灰色地带，并且版号不是很好拿。并浙数文化并购，意味着从灰色地带变成了正规军，并且版号再也不是问题，毕竟浙数文化的母公司是浙报集团。为什么聊浙文互联前要聊浙数文化那？因为在同一个体系内，做事风格是差不多的，现在来看游戏虚拟道具交易的业务，跟16年的棋牌业务，其实是一个逻辑，都是处于一种灰色