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7月14日 中食民安(08283)拟配售最多9,600,000股或20%新股，配售价每股0.60港元。较公告前收市价折让约17.81%。配售事项所得款项总额最高约为576万港元、净额约为540万港元，拟(i)约240万港元用作开展营销活动，推广集团即食食品业务；及(ii)约300万港元用作未来对即食食品行业内上游供应链的投资。 捷利交易宝(08017)公告，其全资附属公司TradeGo Markets决定拟向香港证券及期货事务监察委员会（「证监会」）提交现有第1类（证券交易）受规管活动的牌照之升级申请，以提供虚拟资产交易等服务。TradeGo Markets已就申请意向与证监会接洽沟通。 7月15日 中国三三传媒(08087)表示，集团拟申请香港稳定币牌照。所需资金将以根据一般授权配售新股份所得款项净额及本公司现有现金储备拨付。董事会认为此乃难得的战略机遇，可借此进军加密货币领域，拓展及提升集团业务。集团称，其拥有服务庞大零售客户群的丰富经验，该客户群对跨境及本地支付需求殷切，集团认为稳定币可显著提升支付效率及降低支付成本。为更好地服务零售客户，集团已开展申请稳定币牌照的筹备工作。7月17日，公司又建议改名为中国三三集团。 7月16日 蓝港互动(08267)公告，成立「LK Crypto」事业部，作为集团Web3战略执行的核心平台，统筹本集团旗下所有Web3与加密资产相关业务，涵盖：本集团持有的比特币、以太坊、Solana等主流加密资产管理；集团之参股公司加密资产管理（包括LK Venture、Marsbit、Element等）。 7月17日 集信国控(08629)发盈警，预期截至2025年6月底止六个月录得净利润介乎约人民币1,100,000元至2,100,000元之间，同比减少。董事会认为净利润减少主要归因于(i)为扩充本集团的检测检验服务业务增加雇员人数而导致雇员薪酬

2025年7月7日至11日，香港主要股指呈现震荡上行走势，三大指数全周均录得涨幅，但板块分化明显。其中恒生指数7月7日开盘23828.85点，7月11日收报24139.57点，全周累计上涨251.74点，涨幅0.93%。恒生国企指数：7月11日收报8687.56点，相较于7月7日8576.6的开盘价全周涨幅约0.91%。恒生科技指数7月11日收报5248.48点，较7月7日5192.47开盘点位全周涨幅约0.62%。 造成走势的成因主要源于大金融板块强势引领市场、业绩与产业政策驱动结构性机会。其中，全周行情主要由券商、保险等非银金融股驱动。政策面"反内卷"预期提振行业反转信心，叠加市场交投活跃，中资券商股表现尤为亮眼。例如中州证券(01375.HK)周内飙涨超45%，南华金融(00619.HK)单日涨幅超100%，保险龙头中国平安(02318.HK)创9个月新高。银行股则呈现分化，国有大行冲高回落，区域性银行维持涨势，反映资金对中小金融机构弹性空间的偏好。生物医药板块受药明康德(02359.HK)业绩预告刺激走强，其上半年净利润同比激增101.92%，带动药明生物(02269.HK)、昭衍新药 (06127.HK)等个股跟涨，凸显创新药"价值洼地"逻辑获资本重估。科网股在阿里(09988.HK)、美团(03690.HK)等权重股带动下初段普涨，但周五部分个股回调，如快手(01024.HK)跌超2%。中长期支撑来自机构对港股科技"估值洼地+产业变革"的共识，AI应用与多模态模型布局，如腾讯(00700.HK)、快手被视为新增长引擎。加密货币概念股受益于比特币突破11.8万美元历史新高，蓝港互动(08267.HK)单周涨超20%，反映高风险偏好资金对新兴资产的追逐。 综上，本周港股呈现"金融搭台、业绩唱戏"的特征，政策预期与流动性推动指数上行，但板块快速轮动与获利抛压导致周五显

‌$ASMPT(00522)$  ‌‌$Taiwan Semiconductor Manufacturing(TSM)$  ‌‌$NVIDIA(NVDA)$  ‌ 从全年数据观察，ASMPT(00522.HK)的财务表现显示整体市场疲弱对公司形成实质压力。2024年集团营收为132.3亿港元，按年下降10%，净利润跌幅达51.9%至3.42亿港元。虽如此，全年新增订单却逆势上升4%，至127.5亿港元，体现了先进封装等结构性增长业务的支撑力。集团将全年50%盈利作为派息政策的基础，尽管利润下滑，仍维持全年每股0.67港元的总派息。 面对行业景气低迷，ASMPT最关键的转型亮点在于先进封装（Advanced Packaging）业务的崛起。受惠于人工智能（AI）与高性能运算（HPC）的爆发式需求，先进封装销售收入按年成长23%，占集团总营收比例由22%提升至近30%。其中，TCB（热压焊接）技术更是表现亮眼，全年新增订单与收入皆创历史新高，并成功打入HBM（高频宽记忆体）供应链核心。 除了TCB，混合式焊接（Hybrid Bonding）及矽光子（SiPh）等新世代技术也于年内取得实质突破。ASMPT向逻辑晶圆代工客户交付首批混合式焊接设备，显示其产品正快速由开发迈入商业化生产。光子模组与CPO（共同封装光学）应用亦在AI驱动下快速成长，ASMPT具备的0.2微米极高精准度与并行作业能力，令其在高速收发器市场占有率领先。 SMT业务承压，转型待机会 相较之下，表面贴装技术（SMT）解决方案分部

‌$NVIDIA(NVDA)$  ‌‌$HUA HONG SEMI(01347)$  ‌‌$Naura Technology Group Co.,Ltd.(002371)$  ‌ 2025年已过半载，半导体行业在寒热交替中寻找新平衡。AI狂潮席卷全球，OpenAI、Google等巨头加码大模型训练，将HBM记忆体推至供不应求的境地；消费电子市场复苏乏力，手机与PC业务仅现弱反弹；地缘政治风云变幻，美国对16nm以下逻辑晶片和128层以上存储晶片实施出口管制，如同一把达摩克利斯之剑高悬。 在此背景下，国产晶片企业正从“全线开卷”转向“重点突破”，先进封装、EDA工具和特色工艺成为突围新战场，政策扶持更聚焦“专精特新小巨人”，一场围绕技术自主与供应链安全的攻坚战已悄然打响。 存储晶片价格飙升，国产替代迎来黄金视窗 存储市场正成为行业复苏的先行指标。经历2023年的产能过剩寒冬后，2025年二季度迎来强劲反弹：32GB DDR4 RDIMM现货价格自4月初至6月中旬涨幅超30%，64GB产品一度触及220美元高位，甚至出现与DDR5价格“倒挂”的罕见现象。 这一涨势将在下半年延续，第三季度DDR4合约价预计暴涨30%-40%，NAND Flash涨幅同步上修至5%-10%。驱动因素来自三重合力：AI伺服器拉动高价值存储需求，单台AI伺服器DRAM容量可达普通机型的6-8倍；供给侧晶圆厂严格控制产能；以及企业级SSD订单激增，部分伺服器厂商库存重建需求迫切。 国产存储企业凭借“周期+成长”双逻

7月4日 东方大学城控股（08067）出售一栋生活商业大厦，包含(i)位于中国河北廊坊开发区东方大学城之一块土地之土地使用权，总土地面积为约6,937.20平方米；及(ii)建于其上之建筑物及配套设施，总建筑面积为约6,809.31平方米。代价人民币18,000,000元（相等于约19,740,000港元），买家公司股东包括谢鹏飞汪学娜。 源想集团（08401）与深圳上善甄选供应链有限公司订立战略合作协议，于中国及海外共同开展饮水机之开发、生产、销售及租赁业务，借此进一步提升公司于中国中央商务区之媒体及广告覆盖率。公司指是次合作将结合本公司之先进广告解决方案与业务伙伴之创新型饮水机设备，透过设置于人流密集地点之萤幕及显示器展示动态内容，有助扩展公司广告版图，进一步巩固公司于中国媒体与广告市场的市场占有率。策略合作目标为提升品牌曝光率，并利用水机的特殊定位，提供互动性强之广告体验。 细叶榕科技（08107）与买方（独立第三方）订立临时买卖协议，据此，卖方同意以代价16,050,000港元出售香港九龙大南西街1008号华汇广场3楼1、2、3、5、6及7号工场，总建筑面积约为4,111平方呎。 7月7日 港娱国际（08291）公开市场出售合共3,000,000股出售源想股份（占于本公布日期源想集团有限公司已发行股本总额约0.44%），总代价约0.4百万港元（相当于价格为每股出售源想股份约0.1354港元）；于7月9日，公司又于公开市场进一步出售合共4,700,000股出售源想股份（占于本公布日期源想集团有限公司已发行股本总额约0.69%），总代价约0.6百万港元（相当于价格为每股出售源想股份约0.13港元）； 7月8日 浩柏国际（08431）发出全年业绩公告后复牌。 荟萃国际（08041）委任张卫宏为公司执行董事兼主席。张氏现任上海来昂特智能科技有限公司（专门从事人工智能软件应用

2024年，阅文集团以「精品内容+IP全产业链开发」为核心战略，交出了一份亮点纷呈的成绩单。年内新增作家33万名、作品65万部，总创作量突破420亿字，头部作家培育成效显著：年收入超50万元的新人作家同比增长70%，5万均订作品数量增长50%。月付费用户达910万，同比增长4.6%，社区活跃度提升（投千张月票用户增长超60%）。 IP视觉化与商品化成果丰硕 - 影视领域：推出《热辣滚烫》《庆余年2》《大奉打更人》等爆款，包揽年度电影票房冠军及剧集网播量主导地位。 - 动画与漫画：收购腾讯动漫后，《斗破苍穹》《一人之下》等IP持续领跑市场，动画年番登顶腾讯视频畅销榜。 - 衍生品业务：GMV突破5亿元，卡牌品类贡献2亿元，合作授权伙伴超150家，线上线下全管道销售网路初具规模。 AI技术深度应用 - 创作端：集成DeepSeek-R1模型的「作家助手」工具日活增长30%，AI功能使用率超50%。 - 全球化：AI翻译作品占WebNovel畅销榜Top 100的40%，非英语作品收入增长350%，覆盖西班牙语、德语等多语种市场。 技术重塑内容产业，全球化与精品化成趋势 AI正从翻译、创作工具向IP全链条渗透。阅文通过AI翻译加速作品出海，同时探索AI在有声书、视频推荐等场景的应用，提升效率并降低边际成本。 行业头部效应显著，阅文以「爆款制造机」定位占据优势：2024年文化产业IP价值Top 5中占3席，国产动画热度Top 20中14部改编自其IP。但新丽传媒因加大内容投入导致短期商誉减值，反映精品化战略需平衡长期价值与短期收益。 短剧业务单部作品流水最高达5000万元，衍生品市场超3000亿美元规模，阅文通过情感化IP商品化（如卡牌、3C联名）抢占年轻用户心智。 收入增长稳健，战略投入致短期亏损 收入同比增长15.8%至81.2亿元，版权运营收入占比提升至49.1%（同比增34

2024年，对于蔚来汽车而言，既是一个突破年，也是一场考验的延续。蔚来集团的业务核心，是设计、开发、制造与销售智能电动汽车，并以用户体验为中心，不断深化软硬体整合能力。其业务矩阵主要围绕三大品牌展开： 1. 蔚来（NIO）品牌：专注于高端智能电动车，强调科技感与豪华配置，面向精英用户群。 2. 乐道（ONVO）品牌：定位家庭智能电动车市场，兼顾性价比与智能配置，试图拓展更广泛的大众市场。 3. 萤火虫（Firefly）品牌：针对都市通勤族群的小型高端电动车市场，目标是吸纳新一代年轻客户。 截至2024年底，蔚来共交付221,970辆汽车，其中NIO品牌201,209辆，乐道品牌20,761辆，反映出高端市场仍为其主力收入来源。 海内外布局：资源投入与战略延伸 蔚来的业务并不局限于中国国内。其在北美与欧洲皆设有研发中心、销售据点及运营基地。截至2024年底，海外地产总楼面面积已超过50万平方英尺，标志著其「全球化」战略正在加速实现。 不仅如此，蔚来已逐步构建包含补能服务、智能驾驶方案（NAD与ONVO Drive）、电池升级方案在内的全套服务体系，打造一个以「汽车即服务」为核心的用户生态圈。 尽管蔚来在技术创新与品牌力方面已有明显成果，但财务数据显示，其尚未实现整体盈利，仅于部分年度录得经营活动现金流入。这说明在高研发、高资本支出的双重压力下，盈利转折点仍未到来。 此外，公司亦提及其业务模式与毛利能力的若干风险，包括： - 国内外市场需求不确定性； - 技术升级速度与竞争对手反应； - 供应链稳定性与原材料价格波动； - 智能驾驶法规限制与潜在责任问题。 未来前景：稳中求进的创新者 尽管面临诸多挑战，蔚来的未来布局仍具多方面潜力： 1. 电池更替与订阅模式：蔚来推动「电池即服务」（BaaS）方案，不仅能减低用户一次性购车成本，亦能建立稳定的订阅收入来源。若能有效控管二手电池的

2024年，顺丰控股（002352.SZ/06936.HK）交出了一份稳健的成绩单：全年营收2,844亿元，同比增长10.1%；归属于股东的净利润102亿元，同比增长23.5%，利润率提升至3.58%。这一增长主要得益于速运物流业务的稳定表现（收入增长7.7%）和供应链及国际业务的强劲增长（收入增长17.5%）。 值得注意的是，顺丰的国际业务已成为新的增长引擎。2024年，公司中标的海外供应链项目超过100个，跨境电商业绩增长显著，国际快递收入同比增长超20%。此外，顺丰在东南亚市场的本土化布局初见成效，助力中国品牌出海，例如为某茶饮品牌在8个国家开设110家门店提供供应链支援。 国内稳中有进，国际机遇与挑战并存 2024年，中国快递业务量突破1,750亿件（+21.5%），市场规模达1.4万亿元（+13.8%）。政策层面，国家推动「进村、进厂、出海」战略，促进农村电商、冷链物流、制造业供应链升级。同时，消费升级带动高端时效快递需求，顺丰凭借「特快产品」和航空大件服务（增长超20%）巩固了市场优势。 全球贸易环境复杂，但亚洲新兴市场（如东南亚）增长强劲。中国企业的「产能出海」（如新能源、3C电子）和「品牌出海」（如茶饮、电商）催生跨境物流需求。顺丰通过鄂州航空枢纽和东南亚自营网路，强化国际货运能力，2024年国际货代业务收入增长超30%。 不过，国际业务也面临挑战，如海运/空运价格波动、地缘政治风险等。顺丰通过多元化运输方案（空运+海运+海外仓）降低风险，并优化成本结构。 从「卖产品」到「卖解决方案」 顺丰在2024年推动「行业化转型」，不再局限于提供标准化物流服务，而是针对不同行业（如电商、高科技、汽车、医药）提供定制化供应链解决方案。例如： -电商行业：与平台合作退换货物流、直播电商仓配一体化； -汽车行业：为11家车企提供「入厂—生产—售后」全链条物流； -医药冷链：

2024年，对于中国汽车产业与物流业而言，是承前启后的一年。在政策利好与市场回暖的双重推动下，作为中国汽车物流标杆企业的重庆长安民生物流(01292.HK)，展现出坚实的运营实力与清晰的转型战略，在多重挑战中实现业绩稳中向好、转型持续深入。 2024年，长安民生物流录得营业收入人民币89.63亿元，较2023年增长12.48%，再创历史新高。归属于母公司股东的净利润达到5,994万元，较上年同期增加约350万元，实现连续第七年盈利增长。每股基本盈利为人民币0.37元，并持续维持每股人民币0.20元的现金股息（含税），体现稳健的股东回报政策。 尽管行业竞争加剧与成本压力上升，该公司依然保持整体毛利率为4.50%，显示其在规模经济与成本控制方面具备一定韧性与弹性。 核心业务稳步增长，客户结构更趋多元 长安民生物流以整车运输及汽车零部件物流为核心业务。2024年度整车运输收入达到44.46亿元，同比增长14.04%；零部件供应链管理收入为25.85亿元，同比上升7.32%。此外，零部件包装物销售及轮胎分装收入亦显著增长31.59%，反映车企生产与售后市场同步扩张。 虽然非汽车商品运输业务收入同比下降28.39%，但这属公司主动调整业务结构之结果，集中资源于高附加值业务领域。整体来看，长安汽车、长安福特、长安马自达等传统战略客户需求稳定，同时公司亦拓展至比亚迪、**智界、理想汽车等新能源新势力，成功开拓成长型市场。 长安民生物流将2024年定位为“高技术与高效能”深化年，持续加大科技创新投入，研发了6款数字产品，落地应用于12个项目，初步建成「数字大脑1.0」系统，进一步提升数据运营能力与资源调度效率。 在智能化领域，6项智能应用场景成功部署，有效改善作业流程与人力配置；在绿色物流方面，公司研发包装运营管理系统（CMS），实现4万个网联包装在线管理，推动节能减排落地。这些投入不仅提

在国际物流环境持续波动、全球贸易不确定性升高的背景下，中外运交出了一份稳中有进的年度成绩单。这家中国领先的综合物流服务商，凭借其成熟的运营体系与深耕全球的网络资源，在2024年实现收入与盈利双增长，并加速推进「新型承运人」转型战略。 2024年中外运实现营业收入1,056.2亿元，同比增长3.79%。虽然毛利率仍受制于运费市场波动，但公司凭借成本控制与产品升级，实现归属于母公司净利润39.18亿元，同比增长7.05%。派息比率升至29%，反映出公司对股东回报的重视。 此外，资产负债率由2023年的47.14%下降至45.54%，财务结构进一步优化，应收账款周转天数则改善至43.26天，显示企业资金周转效率提升。 多式联运协同发展，全球业务多点开花 2024年，中外运在空运、水运、陆运三大板块齐发力，展示出「端到端」一体化服务能力： 空运方面，新开通6条定班货运航线，全年共执飞包机1,132架次，并构建以匈牙利为枢纽的欧洲物流网络。 水运方面，持续加强与船公司合作，在中东、印巴及东南亚航线的运力掌控能力显著提升。 陆运方面，国际班列总量突破170万标箱，长沙与沈阳两地成功获批成为中欧班列集结中心，并实现多批次整车定制专列发运。 公司亦强化全球布局，东南亚开展中泰、泰老跨境公路业务，印尼5G智慧仓库正式投入使用；拉美新设墨西哥公司，欧洲业务亦逆势增长，并启动塞尔维亚实体化运营。 技术驱动与ESG同步并进 在技术创新方面，中外运打造国内首个通过GLEC（全球物流排放理事会）认证的物流碳计算器，全年调用超430万次，展现对低碳转型的前瞻部署。此外，自动驾驶商业运营累计里程突破240万公里，单证自动化年处理量超1,500万单，助力「数字供应链」升级。 值得一提的是，旗下所有物流园区均取得LEED金级以上认证，成为央企中首个实现全面绿色认证的物流集群，诠释企业在ESG领域的领跑地位。