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⚠️⚠️⚠️《郑重声明》今年6月，有人假冒何车在脸书向何车读者发出交友邀请，近日又再有同类事件。谨此声明，本人从来不会向读者发出交友邀请，不会私讯读者希望读者透露投资了什么股票，亦不会与读者见面。敬希留意，万勿上当。 X X X9月23日于1.30元荐买钢铁股中国东方集团（581），上周五（3日）最高1.53元，较荐前升18%，收1.48元，较荐前升14%，跑赢恒指（同期升3%）11个百分点。中国东方升后今年预测PB仍仅0.21倍，远低于过去7年平均的0.58倍，及远低于鞍钢（347）马钢（323）重钢（1053）平均的0.66倍。目标重温：2.2元，49%水位在后头。5月8日于4.25元荐买中国铝业（2600），设目标5.5元，相当于睇预测PB由0.87倍升上1.13倍。中铝上周五收8.34元，较荐前爆升96%，狂胜恒指（同期升20%）76个百分点，大出意料之外，预测PB已抵1.67倍，宜获利离场。 X X X$周大福创建(00659)$ （659，市值341亿元，前名新创建）分类业务与央企 $中信股份(00267)$ （市值3214亿元）不同，但整体而言，两者视作综合企业亦无不可。《经济通》就是将周创建、中信、长和（001）、太古（A ，019），复星国际（656）、上实（363）等，「同框」放在综合企业组别。周创建今年预测PE 12.5倍、PB 0.92倍。中信今年预测PE 4.7倍、PB 0.37倍，吸引得多。1️⃣ 中信前名中信泰富，2008年炒㶶澳元Accumulator ，国务院打救，2014年8月注入大量资产，收取新股，每股作价13.48元，十一年过去，中信现价11.05元，仍较当年国

9月15日于11.07元荐买AI、云概念股百融云（6608，市值52亿元），荐后见12.50元，较荐前升13%，昨（2日）收11.07元，与荐前一样，跑输恒指（同期升3% ）3个百分点。今年预测PE 10.2倍、PB 0.93倍，同类股中最吸引之一。目标重温：19元，72%水位在后头，仍远低于4年半前IPO价31.8元。华泰证券9月睇15.2元（高过现价37% ），中金8月睇14.8元（高过现价34% ）。 X X X今年4月14日于10.18元荐买 $中国太平(00966)$ （市值550亿元），设目标13.9元，8月高见19.6元，超标，较荐前爆升93% （同期恒指升29%）。现价15.31元，较8月高位调整22%，又再值得瞧瞧，目标上调至19.4元。✏️ 上市25年 盈利增逾80倍1️⃣ 中国太平是历史最悠久的内险股，前身历史可追溯至1930年。2000年6月上市，IPO价1.43元，历史高低价36.10元 / 0.83元，挂牌首年盈利1.18亿元。今年盈利预测100亿元，是挂牌首年的85倍，现时股价是当年上市价的10倍。集团经营寿险、财险、再保险、养老保险、资产管理等。2️⃣ 2024财年（12月年结），中国太平普通股股东应占纯利74.32亿元（港币 · 下同），EPS 2.07元，增长38%。2025财年上半年，集团税前盈利102.62亿元，按年大跌38%，这是中绩最欠佳之处。上半年只付利得税10.7亿元（有效税率仅10.4%），远低于去年同期的75.5亿元（有效税率高达45.7% ），因而税后盈利67.64亿元，按年仍增12%。上半年普通股股东应占纯利，为67.64亿元减去应付永续债券利息4.98元，即62.66亿元，则按年增长13%，仍属不俗，已相等于去年全年高达84%，半

⚠️⚠️⚠️《郑重声明》今年6月，有人假冒何车在脸书向何车读者发出交友邀请，近日又再有同类事件。谨此声明，本人从来不会向读者发出交友邀请，不会私信读者希望读者透露投资了什么股票，亦不会与读者见面。敬希留意，万勿上当。 X X X 《Follow Up 》9月11日于2.84元荐买 $中教控股(00839)$ ，设目标4.5元，荐后5个交易日飙上4.12元，爆升45%，距目标仅8%之遥。本周二（9月30日）收3.30元，高位调整20%，较荐前升16%，再荐买入。中教控股在同类股中估值特别吸引，亦具追落后条件，以下是同业今年预测估值及股价变化情况： · 中教控股（839）：PE 3.6倍、PB 0.42倍，今年以来股价跌3%； · 华夏集团（1981）：PE 7.4倍、PB 0.84倍；今年股价升15%； · 卓越教育（3978）：PE 12.5倍、PB 5.03倍，今年股价升44%； · 新东方（9901）：PE 16.3倍、PB 2.16倍，今年股价跌14%； · 东方教育（667）：PE 19.4倍、PB 2.55倍，今年股价狂飙190%； · 粉笔（2469）：PE 25.3倍、PB 4.08倍，今年股价升13%。北水本周二持中教控股4.81亿股（17.16%），较3个月前3.86亿股（13.78%）大增0.95亿股（3.38个百分点），讯息利好。中教控股年结期是8月底，今年中期赚9.67亿元人币，已相等于去年全年（4.18亿元人币）的231%，末期业绩下月公布，绩前先发盈喜无悬念。现价3.3元，目标重温：4.5元，潜在升幅36%。 X X X 央企 $中国同辐(01763)$ （H股市值12.

$华润置地(01109)$ （市值2125亿元）与中国海外（688，市值 1538亿元），同属央企，公认为最稳健的内房股。现价二拣一，拣中海外。今年以来，润地股价升32%，中海外只升13%；润地今年预测PB 0.67倍，中海外仅0.36倍，较润地折让达46%，较本身过去7年平均0.71倍折让一半。中海外现价14.05元，追落后，目标17元，潜在升幅21%。第一上海9月睇19.35元（高过现价38%），摩通9月睇16.5元（高过现价17%）。 X X X 国银金租（1606，H股市值48.5亿元，H+内资总市值221亿元）属央企，「国银」是国家开发银行的缩写，「金租」是金融租赁的简称。6月20日于1.43元荐买，现价1.75元，较荐前升22%，胜恒指（同期升15%）7个百分点，未来水位仍大。1️⃣ 国银金租业务是飞机租赁；基础设施租赁；船舶、商用车、工程机械租赁等。2025财年（12月年结）上半年，营收120.45亿元人币，按年跌3.5%；纯利24.01亿元人币，按年大升28%。上半年借款规模与利率同降，有利业绩增长。全年盈利预测51亿元人币（EPS 0.40元人币），增幅11%，预测PE仅4.0倍、PB 0.46倍。在同业中，国银金租估值最为吸引。以下是同业今年预测估值比拼： · 国银金租（1606）：PE 4.0倍、PB 0.46倍； · 中国飞机租赁（1848）：PE 6.9倍、PB 0.76倍； · 中航租赁（2588）：PE 8.7倍、PB 0.88倍； · Financial Partners（日：7148）：PE 9.0倍、PB 3.21倍； · Air Lease（美：AL）：PE 10.7倍、PB 0.93倍； · Piramal（印度：PIEL）：PE 19.5倍、PB

《Follow Up》6月12日于9.94元荐买网龙（777），设目标13.3元，8月13日于11.22元再荐买，并将目标上调至14元。网龙上周五（26日）收14.66元，较6月荐前爆升47%，大胜恒指（同期升7%）40个百分点。今早，以16.01元开出，较6月荐前高61%。达标，斩边留边。 X X X6月30日于1.42元荐买 $硬蛋创新(00400)$ （市值44亿元），设目标2.95元，上月见2.86元，距目标只差3%之微，较荐前爆升101%，上周五（28日）收2.67元，较荐前劲升88%，劲胜恒指（同期升12% ）76个百分点。硬蛋前名「科通芯城」，2014年上市，IPO价4.0元 ，历史高低16.8元 / 4.0元，未见顶，上月高位2.86元不是顶。1️⃣ 硬蛋是以Al芯片为底座的应用方案平台，捕捉由AI算力中心到AI智能终端在千行百业的的爆发性需求，通过将Al「芯」资源，转化为大量可快速部署的应用方案，为客户智能化做提供核心动力。主营业务分两部分： · 「科通技街」：作为AI算力供应链的核心供应商，与全球多家领先的芯片原厂紧密合作，涵盖英伟达、AMD、英特尔等。正申请分拆在国内A股市场上市； · 「硬蛋科技」：提供人工智能物联网（AIoT）技术与服务平台。2️⃣ 2025财年（12月年结）上半年，硬蛋营收66.76亿元人币，按年大增54%；纯利1.32亿元人币，按年上升17%，并已相等于去年全年（1.90亿元人币）的69%。业绩增长，受惠于AI算力需求增加，伴随AI技术相关产业对芯片的需求亦不断上升。据世界半导体贸易统计协会（WSTS）统计，上半年全球芯片市场规模达3460亿美元，按年增长达18.9%。硬蛋2025全年盈利预测2.64亿元人币（加权平均EPS 0.164元人币

央企 $华润啤酒(00291)$ （市值856亿元），2020年底至2024年底，连跌4个历年，跌幅依次11%、15%、37%、26%，4个历年累计跌去 64%，去年底收报25.25元。今年若然又跌，将是连跌5年，但相信机会不大。润啤现价26.38元，今年以来升4%，相对于恒指的升幅32%，可追落后。1️⃣ 2025财年（12月年结）上半年，润啤营收239.4亿元人币，按年升0.8%；毛利率上升2.0个百分点至历史新高的48.9%；纯利57.89亿元人币，按年大增23%，较市场预期高出近1倍。中绩出色，是因为高端产品销售策略成功，及原材料成本下降。彭博综合券商预测，全年盈利58.9亿元人币（EPS 1.81元人币），增幅24%。预测PE 13.4倍、PB 2.20倍。 ✏️ 最高PE 124倍 现时13.4倍2️⃣ 润啤以前因为盈利憧憬高速增长而炒上天花板，但炒过龙，2020年历史高价77.9元，PE高达124倍、PB 9.5倍，如此估值当然高危。现时股价由高位回落66%，估值不再离谱，PE 13.4倍，近乎历史低位（PE 12.5倍、PB 1.99倍），并且可能是全球最便宜的啤酒股。以下是中港啤酒股、外国啤酒股今年预测估值比拼： · 润啤（291）：PE 13.4倍、PB 2.20倍； · 青岛啤酒（168）：PE 13.6倍、PB 2.11倍； · 百威亚洲（1876）：PE 19.9倍、PB 1.34倍； · 重庆啤酒（沪：600132）：PE 21.3倍、PB 21.2倍； · 珠江啤酒（深：002461）：PE 22.5倍、PB 2.00倍； · 燕京啤酒（深：000729）：PE 22.7倍、PB 2.21倍； · 嘉士伯（丹麦：CARLB）：PE 13.0倍、PB 2.11

《Follow Up》8月22日于1.87元荐买中国三江化工（2198），9月16日《Follow Up 》于2.06元升10%后再荐买，昨（24日）收2.64元，较5周前荐前爆升41%，远胜恒指（同期只升6%）。目标重温：3.38元，28%水位在后头。 X X X4月10日于4.67元荐 $京东方精电(00710)$ （市值45亿元）。设目标8元，上月见8.83元，较荐前爆升89%，现价5.73元，较上月高位调整35%，又再买得。1️⃣ 京东方精电前名「精电国际」，有47年历史。1991年上市，2016年由京东方科技（深：000725）收购，保留上市地位，易名「京东方精电」，京东方占53%。过去36个月，高低价20.5元 / 4.02元。母企京东方科技，市值1574亿元人币，是半导体显示技术、产品及服务的知名领先供应商，产品用于手机、电脑、车载显示屏、数字信息显示领域等。✏️ 车载显示屏龙头京东方精电攻汽车及工业显示屏业务。据专业组织Omdia统计，京东方精电在全球车载显示屏市场无论出货量、产品面积（尤其是8吋以上尺寸显示屏），都是龙头。公司产品客户，涵盖中国前20大汽车制造商。公司市值不足50亿元，不足以反映其在全球车载显示屏的地位。2️⃣ 2025财年（12月年结）上半年，集团营收66.71亿元人币，按年升8.3%；纯利1.81亿元人币，按年升5%。上半年增长来自薄膜电晶体（TFT）产品、解控屏显示模组及车载系统产品销售。全年盈利预测4.57亿元人币（EPS 0.58元人币），增长17%，预测PE 9.9倍、PB 0.93倍。过去7年平均PE高达29.2倍，过去5年平均PE 25.9倍，现时折让极大。过去7年，平均PB 1.33倍。在汽车零部件股份中，京东方精电吸引力极大。以下是同

$第一太平(00142)$ （市值274亿）8月29日中绩后翌日，股价6.99元，见十年新高，昨（23日）收6.43元，偏低，可博28%回报。1️⃣ 第一太平旗下公司有印尼龙头公仔面企业Indofood（印尼：INDF）、基建公司MPIC、菲律宾长途电话（菲：PLDT）、菲律宾电力公司FPM Power、Philex Mining（菲：PX）等。由已故印尼华人首富林绍良所创办，1988年上市，1996年见历史高价12元，2002年见历史低价0.63元。✏️ 今年PE 4.6倍2️⃣ 2025财年上半年，第一太平营收392.2亿元（港币．下同），按年微升1%；纯利30.51亿元，按年大增41%。中期业绩增长耀眼，来自基建业务，MPIC盈利贡献按年大增2.3亿元。2025全年盈利预测60亿元（EPS 1.40元），增幅28%。预测PE 4.6倍、PB 0.77倍。过去7年，平均PE 7.2倍、PB 0.77倍。3️⃣ 第一太平估值较同业具吸引力。以下是同业预测估值比拼：· 第一太平（142）：PE 4.6倍、PB 0.77倍；· 康师傅（322）：PE 12.7 倍、PB 3.65倍；· 中国旺旺（151）：PE 13.3倍、PB 2.92倍；· 统一企业（220）：PE 14.7倍、PB 2.39倍；· Yakult（日：2267）：PE 16.3倍、PB 1.25倍；· 日清食品（1475）：PE 22.5倍、PB 1.86倍；· ITO（日：2593）：PE 25.2倍、PB 1.90倍；🎯🎯🎯 第一太平现价6.42元，目标8.2元，潜在升幅28%。达标计，PE 仍仅6倍。国信证券8月睇8.47元（高过现价32% ），里昂8月睇8元（高过现价25% ）。可能是包含下列内容的图片：地图和

今年以来，铁矿股中国罕王（3788，市值72亿元）狂飙377％，今年预测PB 4.1倍、PE 37倍，高处不胜寒。钢铁股中国 $中国东方集团(00581)$ （市值4元）今年只升18%，预测PB仅0.18倍、PE 10.7倍，追落后，大把水位。1️⃣ 中国东方6月底收市价1.31元，7月底最高升至2.17元，1个月升幅66%。8日27日公布中绩翻倍以上，股价反跌，昨（22日）收1.30元，回见6月底的起步位。中国东方近期下跌，是因为遭恒指公司8月22日宣布剔出港股通名单，9月8日（周一）起生效，相信原因可能是公司市值未能连续12个月维持于50亿元以上，北水以前经港股通买入的股票，只能卖不能买。8月22日，北水持5.12亿股（13.75%），至昨日降至4.37亿股（11.72 ％），21个交易日只减持0.75亿股。中国东方大股东ArcelorMittal（庐森堡大型钢铁厂）占37%，公司主席韩敬远占36%，两大股东以外的街货10亿股（27%）。自恒指公司宣布中国东方出局以来，中国东方股价大跌26%（1.75元跌至1.30元），而易手股票2.37亿股，占两大股东以外街货24%，超卖，过度反映不再是港股通的不利新闻。✏️ 中期盈利激增116%2️⃣ 2025财年（12月年结）上半年，中国东方营收198.63亿元人币，按年跌12%；纯利2.03亿元人币，按年激增116%，并已相等于去年全年（1.49亿人币）。营收下降，原因是钢铁原料贸易减少；盈利上升，主要因为自行生产的钢铁，每吨毛利由171元人币大增37%至234元人币。2025财年下半年盈利料与上半年相同，全年预测赚4.06亿元人币（EPS 0.11元人币），预测PE 10.7倍、PB低至0.18倍。✏️ PB仅0.18倍3️⃣ 在金属股中，

「城商行」盛京银行（2066）因与中国恒大（前3333）关系千丝万缕，去年9月股价跌至0.55元。母企盛京金控今年8月26日提出每股1.32元私有化，相隔不足3星期，9月16日私有化作价提高23%至1.60元。盛京现价1.55元，较1年前低位飊升1.8倍，PB由1年前的0.057倍升至现时的0.16倍。个别城商行PB超低，可能是私有化寻宝对象。 X X X $哈尔滨银行(06138)$ （H股市值13亿元，H+内资总市值47.3亿元）是今年上半年盈利增长最速的内银股 / 城商行。6月9月于0.37元荐买，荐后最高0.51元，较荐前大升38%，昨（18日）收0.43元，较荐前升16%，略胜恒指（同期升12%）。原设目标1.11元，不变，潜在升幅令人口水直流。️1️⃣ 哈银是国有内银股，亦可作「城商行」，即城市商业银行（City Commercial Bank）。中国国务院于1994年，批准地方财政与企业成立的股份银行变为城商行，城商行成为中国银行体系中的重要部分。哈银内资股发行79.71亿股，40.87%由哈尔滨经济开发投资公司持有。H股发行30.24亿股，台资富邦人寿占24%，华夏人寿占16.1%，中信资本占9.4%，3大股东共持H股49.5%。️2️⃣ 有发行永续债券的上市公司，「集团盈利」与「普通股股东盈利」要分清楚。2024财年，哈银「集团盈利」9.2亿元人币，较2023财年的7.40亿元人币增长24%；「普通股股东盈利」是「集团盈利」减去永续债券应享利息5.68亿元人币，即3.52亿元，较2023财年（1.72亿元人币）激增105% ! 所计算出来的EPS 3.52分人币，亦有按年逾100%的增幅。以去年EPS计，哈银往绩PE 11.2倍。✏️ 上半年EPS大升40%️3️⃣ 2