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《Follow Up》去年12月30日于9.24元荐买联想集团（992），荐后最高9.94元，上周五收9.22元，较荐前跌0.2%，跑赢科指同期的5.0％跌幅，跑输恒指同期的3.0%升幅。 联想2026财年（3月年结）Q3业绩胜预期，今年预测PE仅9倍，较台湾同业平均折让53%。Q3绩后，北水3个交易日内增持2975万股。目标重温：15.8元，潜在升幅71%。星展最牛睇19元，中金睇14.8元。 X X X 马年第二击： $网易云音乐(09899)$ （市值340亿元），2月11日晚放榜，去年Non-GAAP盈利大升近7成，但股价却大跌，公司已急不及待回购，绩后4日内，日日回购，均价161.1元。现价156.6元，较绩前大跌14.4%，今年以来大跌16%。 公司绩后，彭博收集14份券商报告，平均睇259.2元，较现价高出66%。 1️⃣ 2025财年（12月年结），网易云音乐营收77.59亿元人币，微跌2.4%；Non-GAAP盈利28.60亿元人币，与绩前彭博综合券商预测28.36亿元人币相若，按年大升68%。 去年盈利大升，主因是所得税获抵免7.47亿元人币，以致去年不用付所得税，反收回6.78亿元人币（前年付税489万元人币）。 不计税项调整，业绩仍增28%，属于理想，受惠于营运效率提升及成本控制得宜，以及收费会员订阅服务收入增近6亿元人币。 2️⃣ 2026财年，由于预料再无所得税抵免，网易云音乐盈利预测24.5亿元人币（EPS 11.3元人币），回落14%。预测PE 12.2倍、PB 1.99倍。公司挂牌以来，平均PE 21.9倍、PB 2.48倍。 🔍 现金=公司市值45％ 3️⃣ 去年底，网易云音乐手上现金+存款高达136.3亿元人币（前年底：116.2亿元人币），全无银行

《Follow Up》昨日 $华显光电(00334)$ （市值9.8亿元）一文提及，华显去年6月底手上存款现金达10.32亿元人币，不欠银行一文钱。有读者留言质疑，指存款只有1.32亿元人币，而非逾10亿元人币。觉得要解说一下。 翻查华显去年中期业绩公告（8月26日刊发）页5资产负债表，或中期报告（9月16日刊发）页5资产负债表，以下项目不妨细看： · 非流动资产（理论上1年以上才可收回）：华显「于关联方之财务存款」2.35亿元人币； · 流动资产（理论上1年内可收回）：华显「于关联方之财务存款」6.74亿元人币、定期存款0.19亿元币、现金及等价物1.039亿元人币； · 流动负债（理论上1年内清还）：华显全无欠银行借款； · 非流动负债（理论上1年以上才须清还）：华显全无欠银行借款。 计算下来，华显去年6月底手上共有存款及现金10.32亿元人币，即昨文所写数字；当中存款9.09亿元人币（2.35亿元人币+6.74亿元人币），名为「于关联方之财务存款」，是存款、存放在母企TCL集团的存款，是Deposits，是Treasury deposits at related party，是与母企业务来往的保证金。 亦有读者留言指（除了那里有10亿现金），华显有近20亿元「应付贷款」。要搞清楚，华显不欠银行一文钱，有「应付账款」22.88亿元人币，而非「应付贷款」，是日常业务中欠生意对手的账项，相反的项目是「应收贸易账款及应收票据」（15.37亿元人币），属生意对手欠华显的。公司有应付贸易账与应收贸易账，十分正常。 华显昨单日升9.4%，收0.465元。目标重温：0.70元，51％水位在后头。 可能是包含下列内容的图形：‎上面的文字是“‎CiteDisiOote Optoel Optoelect

$TCL电子(01070)$ （1市值323亿元）1月16日发出盈喜，去年料多赚46-60%，股价至今（17个交易日）累计升29%。同系华显光电（334，市值9亿元）料亦将发出盈喜，增幅较TCL电子更劲。 1️⃣ 华显光电前身唯冠国际，2010年7月停牌，停牌前股价0.94元，停牌长达5年，2015年6月获TCL 集团打救及复牌，TCL以每股0.35元入股，复牌后最高3.2元（较「打救价」疯狂飙高8.1倍），现价0.425元，较TCL注资价只高出21%。TCL现时持有华显光电64.20%。 华显光电前身唯冠，按彭博图表，2003年历史高价11元，现价由高位蒸发掉96%。 🔍 去年上半年盈利飙632% 2️⃣ 华显光电生产手机及平板电脑使用的LCD模组，2024财年（12月年结）营收45.49亿元人币，大升77%；纯利6598万元人币，大升66%。 2025财年上半年，集团营收31.71亿元人币，按年急增72%；半年纯利5104万元人币，按年爆增632%。TTM ( Trailing Twelve Month）PE，即按截至2025年6月的过去12个月盈利计算的PE，为7.5倍。 🔍 PE 5.5倍 PB 0.60倍 3️⃣ 华显光电依例公布每季经营情况（并非盈利，只是营收），2025财年Q3，营收22.36亿元，按年激增103%。产品中，手机模组销量增92%，平板电脑模组增209%，基数较低的商用显示产品增489%。 本栏预测华显光电2025全年盈利1.47人币（EPS 6.9分人币），大增123%，PE降至5.5倍、PB 0.60倍。过去7年平均PE 11.5倍、PB 1.23倍。盈喜无悬念，盈利增幅较TCL电子更劲。 🔍 现金高过公司市值 4️⃣ 华显光电不欠银行一文钱，去年6月底手

《Follow Up》去年6月25日于137.5元荐买中通快递（2057），设目标180元，上周五收185元，达标，较荐前升35%，大大跑赢恒指同期的3%升幅。当时荐买，是因为超跌（3个月内跌22%），成为估值最低的物流股，有胆在跌价时买货而又耐性持有，获得大胜指数的回报。鸭子煮熟，吃之哉，换马到同业京东物流（2618）。 1月13日于11.6元荐买京东物流，上周五收11.10元，较荐前跌4.3%，落后于恒指同期的0.2%跌幅。彭博综合券商预测，京东物流2026年（12月年结）预测PE仅7.7倍，只及中通快递14.1倍的5成半，更只及极兔速递（1519）20.6倍的3成半，大落后正是买货良机。目标重温：16.5元，49%水位在后头。 1月至今，彭博共收集京东物流13份券商报告。最牛大华继显睇22元（高过现价98%），最熊麦格理睇12.40元（只高过现价12%）。 X X X 国内四大不良资产管理公司，两家尚未上市（中国东方资产与中国长城资产），两家已上市： $中国信达(01359)$ （H股市值172亿元，A+内资总市值485亿元）、 $中信金融资产(02799)$ （前身中国华融，市值682亿元）。 信达胜在今年预测PB仅0.25倍，只及中信金融0.85倍的28%，抵买之选。信达占63%权益的信达国际（111），今年以来股价飙高93%，而信达则跌1%，是买入信达的另一个原因。 🔍 旗下「111」今年飙93% 1️⃣ 信达2015年上市，IPO价3.58元，历史高低5.53元 / 0.57元，现价1.27元，潜水6成半。彭博综合券商预测，信达2026财年（12月年结）盈利41.89亿元人币（EPS 0

《Follow Up》12月31日「2026年第三击」，于33. 54元荐买巨子生物（2367），荐后上周五最高38元，较荐前升13%，昨价34.9元，较荐前升4.1%，略胜恒指期内的2.7%升幅。巨子生物目标重温：52元，潜在升幅49%。上周四，麦格理与中金报告同日出炉，分别睇60元（高过现价72% ）与56元（高过现价60%）。拍埋上美化妆品（2145）与毛戈平（1318），就知道巨子生物抵买。X X X「市销率」（Price-to-Sales)，指公司市值相对于1年销售额（营收）的比率，计算公式是公司市值除以营收，原则上越低越吸引。美国纳指5大成分股英伟达（NVDA）、苹果（AAPL）、谷歌（GOOGL）、微软（MSFT）、亚马逊（ANZN），今年预测平均市销率高达10.8倍。恒生科指为3.4倍，单看市销率，恒生科指的吸引力颇大。非科指的科技股 $伟仕佳杰(00856)$ （市值116亿元），2026财年营收预测1163亿元（港币 · 下同），市销率「低到冇朋友」，仅0.1倍！🔍 市销率仅0.1倍！1️⃣ 伟仕佳杰是亚太区领先的科技产品开发渠道及技术方案服务商，1991年成立，2002年在港上市，与超过300家世界500强科技企业合作，服务网络遍及中国及东南亚。公司原名「伟仕控股」，2015年私有化星洲上市科技公司「佳杰」，2017年中改为伟仕佳杰。2️⃣ 2025财年（12月年结）上半年，伟仕佳杰营收455亿元（消费电子占172亿元、企业系统占257亿元，云计算占26亿元），按年升16%；纯利6.10亿元，按年大增35%。彭博综合券商预测，2025全年营收1026亿元，增幅15%；纯利12.81亿元，增幅22%。2026财年，预测营收1164亿元，

《Follow Up 》去年11月24日于64元荐买快手（1024），设目标86元，本周三最高84.15元，距目标不足2元。昨收79.55元，较荐前升24%，跑赢恒指同期的7%升幅。现将目标上调至90元，13%水位在后头。 X X X $六福集团(00590)$ 昨逆市大升6.3%，十支阳烛，直扑去年9月高位。个别同类股亦逆市而升，似是金饰股翻炒之兆。买 $周生生(00116)$ （市值84亿元），昨收12.50元，跌0.11元，较去年9月高位15.74元低21%，要留意。2025财年（12月年结）大盈喜，没有悬念。1️⃣ 2025财年上半年，周生生营收110.4亿元，按年跌2.5%；纯利9.02亿元，按年大增71%，并已相等于2024财年（8.06亿元）的112%。盈利大进，原因是金价上升，金饰业毛利率随之增高。2024年底，金价2624美元 / 盎司，2025年6月底3297美元。2025年底，金价再升至4322美元，周生生的金饰业毛利率续升，2025下半年盈利料更胜上半年，全年预测赚19亿元（EPS 2.83元），大增136%，预测PE仅4.4倍。2026财年，若金融景预测金价再升准确，周生生盈利再增15%至21.9亿元（EPS 3.26元），PE降至3.8倍、PB 0.48倍。🔍 PE仅3.8倍2️⃣ 周生生2025财年大盈喜，几乎100%肯定有，估值吸引力极大。以下是同业2026年预测估值比并： · 周生生（116）：PE 3.8倍、PB 0.48倍； · 六福（590）：PE 10.0倍（03 / 2026年）、PB 1.11倍； · 周六福（6168）：PE 11.9倍、PB 2.60倍

《Follow Up》去年8月22日于1.87元荐买中国三江化工（2198），理由是「预测PE低至2字头」，设目标3.38元，上周五收报3.58元，超标，较荐前大升91%，大胜恒指期内4%的升幅。斩边留边。 X X X $浪潮数字企业(00596)$ （市值66亿元）上周五收报5.39元，较去年9月高价11.13腰斩52%，较去年11月27日推介投机买入前7.32元跌去26% （恒指同期升1% ）。浪潮数字近期没有特别新闻，唯一上周五收市后公布公司主席即日换人，而主席离职是个人工作安排，与公司之间无意见分歧。央国企换高层，市场早已见怪不怪。1️⃣ 「山东浪潮集团」由山东国资委控制，属国企，因而旗下公司亦是国企背景，旗下有3家上市公司在中港挂牌。 1）浪潮电子信息（深：000977）：市值1012亿元人币，长期位居中国服务器市场出货量前列。技术包括Al计算，与英特尔（美：INTC）、英伟达（美：NVDA）、AMD（美：AMD）等芯片厂商合作。2026财年（12月年结）预测PE 27.9倍、PB 3.94倍； 2）浪潮软件股份（沪：600756） ：市值69亿元人币，是深耕行业的传统软件与解决方案供应商，基本盘在于政务与烟草信息化。2026财年负PE、PB 3.18倍； 3）浪潮数字（596）：54%由浪潮集团持有，提供软件开发、软件服务、云服务，以及销售资讯科技周边产品及软。🔍 往时平均PE 32倍 现在8.8倍2️⃣ 2025财年（12月年结）上半年，浪潮数字纯利1.83亿元人币，按年大增 73%。彭博综合券商预测，2025全年赚5.10亿元人币，增32%；2026年预测赚6.39亿元人币（EPS 0.55元人币），增25%，预测PE 8.8倍、PB 1.63倍。过去7年，平均PE 32

《Follow Up》连同《Follow Up》，去年荐买芯片技术股硬蛋创新（400，前名科通芯城），不下6次，6月30日于1.42元荐买，设目标2.95元，后上调至3.8元。昨（7日）最高4.03元，收3.84元，达标，较荐前飊升170%。斩边留边。 X X X 今日推2026年第八击： $华润电力(00836)$ （市值928亿元）。恒生公用指数成分股有27只，当中6只是恒生指数成分股，估值最吸引的是润电，现价17.93元，较去年低位只高出8% （恒指高出42%）。1️⃣ 2025财年（12月结）上半年，润电营收504亿元（港币 · 下同），按年跌1.7%；纯利78.72亿元，按年减少16%，原因是2024财年同期有「收购子公司收益及外汇收入」高达15.47亿元，而2025财年下半年同类项目大降至0.80亿元。彭博综合券商预测，润电2025全年赚139.75亿元，微跌2%；2026年赚150亿元（EPS 3.01元），增7.3%，预测PE 5.9倍、PB 0.77倍。过去7年，平均PE 15倍、PB 0.84倍。🔍 PE 5.9倍 明显偏低2️⃣ 润电是恒指成分股，与其他5只身为公用股的恒指成分股相比，明显偏低。以下是同业2026年预测估值比拼： · 润电（836，市值928亿元）：PE 5.9倍、PB 0.77倍、股息率6.6厘； · 新奥能源（2688，市值778亿元）：PE 9.8倍、PB 1.33倍、股息率5.1厘； · 中华电力（002，市值1785亿元）：PE 15.1倍、PB 1.59倍、股息率4.5厘； · 长江基建（1038，市值1480亿元）：PE 15.8倍、PB 1.14倍、股息率4.5厘； · 电能实业（006，市值1201亿元）：PE 18.0倍、PB 1

《Follow Up》去年9月5日于15.09元荐买手游股 $贪玩(09890)$ （前名中旭未来），设目标20.4元，昨（6日）最高21.46元，超标，较荐前大升42%，收19.77元，较荐前升31%，大胜恒指同期的1%升幅。斩边留边。 X X X今日推2026年第七击： $银河娱乐(00027)$ （市值1677亿元）。2026年头3个交易日，恒生指数大升1080点，银娱则跌2仙，昨收38.3元。麦格理最新银娱报告，前日出炉，券商中最牛，睇57.5元。1️⃣ 2025年（12月年结）上半年，银娱营收232.46亿元，按年升8%；纯利52.40亿元，按年增19.4%。彭博综合券商预测，2025全年赚105.1亿元，增20%；2026财年预测赚115亿元（EPS 2.62元），增9%，达到2019财年近9成，PE 14.6倍、PB 1.93倍。在新冠疫情之前正常时期，由2012至2019年，银娱平均PE 20.6倍、平均PB 4.5倍。以下是澳赌股、美国及澳洲同业预测估值比拼： · 永利澳门（1128）：PE 10.1倍、负PB； · 美高梅中国（2282）：PE 11.2倍、PB 8.72倍； · 新濠国际（200）：PE 13.1倍、PB 6.01倍； · 银娱（027）：PE 14.6倍、PB 1.93倍； · 金沙中国（1928）：PE 15.6倍、PB 9.25倍； · 澳博（880）：PE 22.8倍、PE 1.16倍； · MGM Resorts（美：MGM）：PE 17.6倍、PB 2.65倍； · Las Vegas Sands（美：LVS）：PE 20.2倍、PB 12.34倍；

《Follow Up》去年8月25日于85.65元荐买 $百度集团-SW(09888)$ ，设目标128元，昨收143.4元，较荐买前大升67%，大胜恒指同期的4%升幅。若仍然有货，宜先行袋钱走人或斩边留边，换马到PE只及百度4成半的京东集团（9618）。百度公布分拆昆仑芯在港上市，刺激股价，相信陆续会有内地科企分拆成员公司来港上市，并对股价利好。不妨找寻哪些科企有分拆可能，估中可发马年新年财。 X X XNow 财经台（finance.now.com）是转载「何车评股」7个平台之一。彭博（Bloomberg）则转载Now 财经台所转载的「何车评股」，且非常有效率，例如昨日荐买京东方精电（710），何车facebook于9:44 am上传，Now财经台10:33 am转载，彭博10:36 am即已转载。有彭博终端机者，多一个较大萤幕阅读「何车评股」。 X X X今日推2026年第六击： $京东集团-SW(09618)$ （市值3305亿元）。去年初至今，恒生科指升28%，京东跌16%，成为第二大跌幅科指股。52周高低180.80元 / 109.90元，现价113.7元，较最低价只高出3%。电商股中， $阿里巴巴-W(09988)$ 预测PE已逾27倍，为何不买预测PE仅8倍余的京东？🔍 高位跌73%1️⃣ 京东在国内经营线上零售及商业平台业务，以及提供物流服务。《财富》发布2025年世界500强排行榜，京东排第44（十年前排第366）。2014年5月在美国挂牌，2020年中在港第二上市，IPO价226元，历史高价4