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$亚马逊(AMZN)$ 股价在最近几天呈现上涨趋势。2026-01-07盘中大涨3.08%，2026-01-09收盘报246.29 USD，较前一日上涨1.96%）。亚马逊在AI领域的战略动作成为关键驱动力。例如，公司计划向OpenAI投资100亿美元，以强化AI技术壁垒，这被市场视为提升长期竞争力的信号。同时，美银证券报告预测2026年为“自主AI元年”，亚马逊被列为领涨股之一，因其在云服务（AWS）和智能商务的布局。亚马逊当前面临的技术面超买、空头压力上升、AI投资回报不确定性及政策风险可能触发股价回调，需关注关键支撑位231.43美元和短期资金流向变化。截至2026-01-09，亚马逊股价报246.29美元，较前一日上涨1.96%，5日累计涨幅达4.73美元（1.96%），接近52周高点258.60美元。当前股价已突破支撑位231.43美元（2026-01-08），但距离阻力位249.13美元仅差1.2%，技术指标显示短期超买风险。1月9日交易量3950.98万股，量比0.89（低于1），显示上涨动能减弱。若后续成交量无法配合突破阻力位，可能引发获利回吐。2026-01-07空头成交量451.52万股，占当日总成交量的10.69%，较2025-12-23的8.86%明显上升。近期空头成交量均值维持在400万-550万股区间，显示部分资金押注回调。尽管72家机构目标均价为291.20美元（最高360美元），但最低目标价227.10美元隐含潜在下跌空间7.8%，需警惕乐观预期修正风险。AMZN 熊市看涨价差策略一、策略结构投资者在 亚马逊（AMZN） 的期权上建立一个 熊市看涨价差（Bear Call Spread） 策略。 该策略通过 卖出较低执行价 Call + 买入较高执行价 Call

英特尔股价周三上涨超6%，成为标普500指数中涨幅最大的成分股之一。英特尔日前在消费电子展(CES)上推出下一代PC平台处理器酷睿Ultra3，用于200多款 AI 个人电脑。分析师将周三的热情归因于市场对服务器 CPU 价格上涨的预期。INTC 熊市看涨价差策略一、策略结构投资者在 英特尔（INTC） 的期权上建立一个**熊市看涨价差（Bear Call Spread）**策略。该策略通过 卖出较低执行价 Call，同时买入较高执行价 Call 构成，属于有限收益、有限风险的偏空或震荡策略。（一）卖出较低执行价 Call（主要收入来源）投资者卖出一份执行价 K₁ = 45 的 Call 期权，收取权利金 0.76 美元。该 Call 更接近当前价格，是本策略的主要权利金来源。 只要 INTC 到期价格 ≤ 45 美元，该期权将完全失效，投资者可保留全部权利金。（二）买入较高执行价 Call（风险保护）投资者同时买入一份执行价 K₂ = 47 的 Call 期权，支付权利金 0.43 美元。该 Call 用于在 INTC 出现大幅上涨时限制最大亏损，使整体策略的风险被严格封顶。（三）Call 端净收入（每股）净权利金 = 卖出 Call − 买入 Call = 0.76 − 0.43 = 0.33 美元／股二、初始净收入由于 1 手期权 = 100 股：净权利金（每股）：0.33 美元初始净收入（每合约）： = 0.33 × 100 = 33 美元／合约该初始净收入即为该熊市看涨价差策略的最大潜在利润。三、最大利润当 INTC 到期价格 ≤ 45 美元 时：45 Call 与 47 Call 均为价外两个期权全部失效投资者获得最大利润：每股：0.33 美元每合约：33 美元四、最大亏损最大亏损发生在 Call 价差被完全触发 的情形，即 INTC 出现明显上涨。执行价差宽度

近期美股市场呈现明显的风格轮动。投资者可以看到，中小盘股票和成长股出现了一波阶段性拉升，资金更多地涌向新兴板块和题材股，推动小盘股指数快速反弹。相比之下，大盘龙头股，尤其是纳斯达克100中的科技巨头，涨势明显趋缓甚至疲软。这些股票过去几年带动了指数的大幅上涨，但在当前阶段，多数龙头股上涨动力不足，成交量萎缩，技术面显示出高位震荡和压力。另一方面，从利率预期来看，根据 CME“美联储观察”工具最新数据（截至2026年1月7日），市场认为美联储在1月维持利率不变的概率为85.1%，降息25个基点的概率仅为14.9%。这一预期显示市场对美联储短期政策稳定性达成高度共识。相对稳定的利率环境通常不利于高估值科技股的短期推动力，因为投资者对刺激性资金的依赖下降，而成长股的折现率压力依然存在。综合来看，大盘龙头股涨势乏力 + 利率政策保持稳定，使得纳斯达克100 ETF（QQQ）短期缺乏强劲上行动力，而中小盘板块继续轮动。这种格局为投资者提供了做空 QQQ 或构建熊市看跌价差策略的机会：既可以捕捉大盘龙头股潜在回调带来的收益，又能通过价差策略控制风险。QQQ 熊市看跌价差策略的盈亏分析一、策略结构投资者在 $纳指100ETF(QQQ)$ 期权上建立一个熊市看跌价差（Bear Put Spread）策略。 该策略通过买入较高执行价 Put，同时卖出较低执行价 Put构成，属于有限风险、有限收益的偏空策略。（一）买入较高执行价 Put（主要收益来源） 投资者买入一份执行价 K₂ = 637 的 Put 期权，支付权利金 14.04 美元。 该 Put 更接近当前价格，对 QQQ 下跌最为敏感，是本策略的核心收益来源。 当 QQQ 下跌时，该 Put 的内在价值将快速增加。（二）卖出较低执行价 Put（降低成本） 投

美国银行金属研究主管迈克尔·维德默预计，黄金在2026年仍将是投资组合的关键对冲工具，平均价格可能达到每盎司 4538 美元，而白银可能在 135–309 美元 区间波动。维德默指出，黄金的供应下降和生产成本上升将支撑价格，同时生产商盈利能力将大幅提升。他认为，黄金市场仍有投资不足空间，牛市可能持续，投资需求只需增长 14% 就能推动金价达到 5000 美元。他强调，黄金在投资组合中配置比例偏低，无论是散户、高净值投资者还是央行，都可通过增加黄金配置获得多元化收益。此外，白银在高金银比下可能表现优于黄金，而美国货币政策和利率走势将是推动贵金属价格的关键因素。总体来看，美国银行对黄金及整个贵金属市场保持积极看法。GLD 牛市看跌价差策略的盈亏分析一、策略结构投资者在 $黄金ETF-SPDR(GLD)$ 期权上建立一个牛市看跌价差（Bull Put Spread）策略。 该策略通过卖出较高执行价 Put，同时买入较低执行价 Put 构成，属于有限风险、有限收益的偏多策略。核心目标是：在判断 GLD 到期时大概率不跌破 400 美元的前提下通过卖出 Put 价差一次性收取净权利金同时利用买入 Put 对冲极端下跌风险（一）卖出较高执行价 Put（主要收入来源）投资者卖出一份执行价 K₂ = 400 的 Put 期权，收取权利金 2.59 美元。该 Put 更接近当前价格，是本策略的主要权利金来源。 只要 GLD 到期价格 ≥ 400 美元，该期权将完全失效，投资者可保留全部权利金。（二）买入较低执行价 Put（风险保护）投资者同时买入一份执行价 K₁ = 395 的 Put 期权，支付权利金 1.56 美元。该 Put 用于在 GLD 出现明显下跌时限制最大亏损，使整体策略的风险封顶。（三）Put 端净

$特斯拉(TSLA)$ 上周五高开，但盘中快速转跌。特斯拉（TSLA）近两周（2025-12-22至2026-01-05）股价表现疲软，累计跌幅达10.4%，主要受交付量不及预期、竞争加剧和市场情绪负面等因素驱动。第四季度Model 3/Y交付量为406,585辆，市场预期为421,796辆。第四季度汽车产量434358辆，市场预期为470780辆；Model 3/Y产量422652辆，市场预期为452494辆。2025全年，特斯拉交付了164万辆汽车，而2024年为179万辆。这些数据引发了人们的疑问：在连续两年销量下滑之后，特斯拉能否稳定其核心汽车业务，不过该公司正在转向机器人和自动驾驶汽车等未来项目，以证明其高估值的合理性。分析人士表示，特斯拉在2025年面临的最大压力来自北美和欧洲，那里的竞争加剧，而且该公司今年早些时候还面临着与马斯克的政治言论有关的品牌负面反应。特斯拉牛市看跌价差策略一、策略结构投资者在特斯拉（TSLA）期权上建立一个牛市看跌价差（Bull Put Spread）策略。 该策略通过卖出较高执行价 Put，同时买入较低执行价 Put构成，属于有限风险、有限收益的偏多策略。核心目标是：在判断 TSLA 到期时大概率不跌破 425 美元的前提下通过卖出 Put 价差 一次性收取净权利金同时利用买入 Put 对冲极端下跌风险（一）卖出较高执行价 Put（主要收入来源）卖出执行价 K₂ = 425 的 Put，收取权利金 7.75 美元该 Put 更接近当前股价，是本策略的主要权利金来源。 只要 TSLA 到期价 ≥ 425 美元，该期权将完全失效。（二）买入较低执行价 Put（风险保护）买入执行价 K₁ = 420 的 Put，支付权利金 6.20 美元该 Put 用于在 T

临近年底，美股市场逐步进入假期交易节奏，机构资金活跃度下降，整体成交量持续走低，指数与个股普遍呈现窄幅震荡走势，方向性机会明显减少。在流动性偏弱、波动率受限的环境下，单纯押注上涨或下跌的胜率下降，而以“区间判断”为核心的期权策略反而更具优势。基于当前美股年底成交清淡、股价缺乏趋势性的市场特征，投资者可以考虑在 $谷歌(GOOG)$ 期权上构建卖出铁鹰式策略，通过在合理震荡区间内收取权利金，在控制最大风险的前提下，把低波动环境转化为稳定的收益来源。谷歌卖出铁鹰式期权策略一、策略结构投资者在谷歌（GOOG）期权上建立一个卖出铁鹰式（Short Iron Condor）策略。该策略由同一到期日的一组 Put 看涨价差与一组 Call 看跌价差组合而成，核心目标是一次性收取权利金，适用于投资者判断 GOOG 在到期日前大概率维持区间震荡、不出现明显单边突破的情形。（一）Put 端（看涨价差，偏多）卖出较高执行价 Put： 投资者卖出执行价 K₂ = 305 的 Put，收取权利金 1.51 美元。 该期权更接近当前股价，是 Put 端的主要权利金来源。买入较低执行价 Put： 投资者买入执行价 K₁ = 300 的 Put，支付权利金 0.82 美元。 该期权用于在 GOOG 大幅下跌时限制最大亏损。Put 端净收入（每股）：= 1.51 − 0.82= 0.69 美元该部分在 GOOG 到期价不明显跌破 305 美元时，为投资者提供权利金收益。（二）Call 端（看跌价差，偏空）卖出较低执行价 Call： 投资者卖出执行价 K₃ = 322.5 的 Call，收取权利金 1.92 美元。 该期权是 Call 端的核心收入来源。买入较高执行价 Call： 投资者买入执行价 K₄ = 327.5 的 Ca

$百度集团-SW(09888)$ 盘中涨超7%，截至发稿，股价上涨6.97%，现报127.40港元，成交额9.77亿港元。12月22日，美国网约车平台Uber和Lyft宣布，已与百度达成合作，计划于2026年在英国推出无人驾驶出租车（Robotaxi）试点项目。公开资料显示，目前，萝卜快跑每周全无人订单数量已超过25万单，全球累计提供的出行服务次数突破了1700万次，累计服务单量超越Waymo，成为全球第一的自动驾驶出行服务商。值得注意的是，百度集团本月初公告，有媒体报道公司拟分拆非全资附属公司昆仑芯（北京）科技有限公司进行独立上市。公司谨此澄清，目前正就拟议分拆及上市进行评估。倘进行拟议分拆及上市，将须经相关监管审批程序，而公司并不保证拟议分拆及上市将会进行。申万宏源发布研报称，百度自研AI芯片昆仑芯有望进入放量期。百度（BIDU）Sell Put 盈亏分析一、策略结构投资者在 $百度(BIDU)$ 期权上 卖出一份 Put 期权（裸卖 Put）：卖出 Put（Short Put）行权价 K = 125收到权利金 = 2.58 美元 / 股合约乘数 = 100该策略属于 偏多 / 中性 的权利金策略。 投资者的核心判断是：BIDU 到期时不会明显跌破 125 美元，即便小幅回落，也希望通过权利金获得收益。二、初始收入卖出 Put 收到的权利金为：每股权利金 = 2.58 美元每份合约初始收入 = 2.58 × 100 = 258 美元👉 这是策略在建仓时 立即获得的现金流。三、最大利润最大利润 = 收到的权利金最大利润 = 258 美元 / 合约发生条件为：BIDU 到期价格 ≥ 125Put 期权价外并归零投资

北京时间12月29日早盘，贵金属再现大幅波动，尤其是国际银价短期急涨急跌，早盘强势突破83美元/盎司关口后快速转跌，日内最大波动幅度达到约9%。近两个交易日，银价波幅明显放大，在上周五（12月26日）白银价格单日涨约10%，创下2008年以来的最大单日涨幅。2025年迄今，银价年度最大涨幅超过了185%，即便自早盘高点回落，银价迄今年涨幅也仍在170%左右，有望实现1979年以来的最佳年度表现。受供应紧张、工业和投机需求上升的推动，2025年二季度以来，白银的表现显著强于黄金，金银比价也从4月份触及的104左右的水平快速回落至60以下，29日早盘甚至一度触及55左右的水平。特别是在12月，现货白银价格连续突破60美元、70美元和80美元三个整数水平。此外还值得关注的是：芝加哥商品交易所（CME）表示，将在当地时间12月29日收盘后，全面上调包括黄金、白银、锂等多类金属期货的履约保证金。这意味着，2026年3月到期的白银期货合约初始保证金将被上调到2.5万美元。GLD牛市看跌价差策略一、策略结构投资者在 $黄金ETF-SPDR(GLD)$ 上建立一个 牛市看跌价差（Bull Put Spread），由两份同一到期日的 Put 期权组成：卖出较高执行价 Put（Short Put）执行价 K₂ = 405，收到权利金 3.10 美元（执行价更高、权利金更高，是主要收益来源）买入较低执行价 Put（Long Put）执行价 K₁ = 400，支付权利金 1.94 美元（用于在 GLD 大幅下跌时限制最大亏损）该组合为 贷记型、偏多 的价差策略。 投资者预期 GLD 在到期时维持在 405 美元附近或以上，即便出现小幅回调，只要不明显跌破关键支撑区间，仍可获得收益。二、初始净收入净权利金（每股） = 卖出

从历史数据来看，美股大盘 $标普500(.SPX)$ 在每年 12 月 26 日通常呈现出相对强劲的表现。 根据市场统计机构（如 Bespoke Investment Group）对长期历史数据的分析，在 12 月 26 日市场正常开盘的情况下，过去约 39 年中，标普 500 指数仅在极少数年份出现下跌（约 6 次），且从未录得超过 –0.5% 的单日跌幅。相关数据显示，这一交易日的平均涨幅约为 +0.5%，中值涨幅约为 +0.4%，在全年所有交易日中均位居前列，显示出较高的上涨概率和较为稳定的正收益特征。不过，尽管长期统计结果偏向正面，个别年份的实际走势仍可能存在差异。例如，2024 年 12 月 26 日，在节后交易量相对清淡的背景下，标普 500 指数开盘一度小幅走低（约 –0.25%），全天走势以窄幅波动为主，反映出假期后市场流动性不足对短期表现的影响。市场人士普遍指出，节假日后的交易日往往成交量偏低，其波动和统计意义通常弱于常规交易日。从季节性角度看，12 月 26 日通常被视为“圣诞老人行情（Santa Claus Rally）”的一部分。该行情一般指圣诞节后最后五个交易日以及次年前两个交易日，历史上这一阶段美股整体更容易出现上涨趋势。但需要注意的是，如果 12 月 26 日恰逢周末或交易所休市，当年将不会产生相关交易数据，且历史统计规律并不意味着未来表现具有必然性。总体而言，长期数据表明，12 月 26 日是标普 500 指数全年中胜率较高的交易日之一，但短期走势仍需结合当年的宏观环境、流动性状况和市场情绪综合判断。一、策略结构投资者在 $标普500(.SPX)$ 上建立一个 牛市看跌价差（Bull

近期， $美光科技(MU)$ 股价表现强劲，连续刷新历史高点，截至2025年12月24日收于276.27美元，盘中一度触及281.86美元，三日累计涨幅超过22%，成交量也显著放大，显示市场热度居高不下。基本面方面，公司盈利能力稳步提升，TTM每股收益达10.54美元，市盈率26.21倍，高于行业平均水平；市销率为7.35倍，显示投资者对其收入增长前景持高度认可。管理层业绩指引乐观，预计下一财季营收中值187亿美元，远超市场预期，并预计高带宽存储芯片（HBM）市场未来三年将实现40%的复合年增长率。同时，公司积极扩大产能，计划将2026年资本支出上调至200亿美元，以满足持续增长的客户需求。然而，尽管近期涨势凌厉，但从市场动态和高基数效应来看，美光股价短期内 难以维持同等幅度的快速上涨。首先，股价已逼近历史高位，短期缺乏显著支撑的估值缓冲区间；其次，公司产能虽扩张，但仍面临供需紧张与客户订单集中度高的问题，进一步推高供应链成本与不确定性；最后，高市盈率和市销率意味着市场对未来业绩增长的预期已充分反映在股价中，短期追加上涨空间有限。因此，投资者在当前高位应谨慎对待继续追涨的风险，可考虑结构化衍生品或偏保守策略来控制下行风险。MU 熊市看涨价差策略收益分析一、策略结构投资者在 MU（Micron Technology）上建立一个 熊市看涨价差（Bear Call Spread） 策略，由同一到期日的一张 低执行价 Call 空头 与一张 高执行价 Call 多头 组合而成。该策略适用于投资者判断 MU 股价近期已高、短期上涨空间有限，希望在控制风险的前提下获取权利金收益的情形。（一）卖出 Call（低执行价）执行价 K₁ = 282.5收取权利金：1.51 美元（二）买入 Call（高执行价）执行价 K