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长风药业今天没空写了，下周一发。 紫金黄金国际、西普尼、博泰车联网结果陆续出炉，后两者随缘中签，重点说说紫金的情况。 先上HL中签图。 图片 之前预测紫金黄金甲尾8手、乙头6手，一手中签率1%。 其实逻辑没有问题，给大家分析一下误差在哪里。 首先，这个假设有个前提，那就是配货方式相近，然而这次紫金配货甲组明显偏小资金散户，据传一手中签率50%，甲尾60%。 图片 这就是保荐人的骚操作了，类似的情况也不是没有发生过，比如古茗五手以内打多少给多少，维立志博甲组中签率不论档位一律0.27%。 所以我一再强调，中签率只能预测，具体怎么分看保荐人心情。 图片 不过我也有一个地方忽略了，那就是乙组档位数量，奇瑞乙组25档，紫金乙组29档，多出4个档位。之前预计奇瑞综合中签率是紫金的1.4倍，如果考虑乙组多出来的4个大资金档位，那么乙头应该和奇瑞中签率差不多，但顶头锤会少一些，而事实也正是如此。 后续我们会整理出中签率预测（大概1-2周内上线），虽然如果遇到奇葩配货方式容易翻车，但是起码比你在某些APP里面看到的excel公式拉的离谱中签率要准得多。 另外，由于接下来的港股打新市场明显以国配为主导，我们需要提前分析大量的递表或过聆讯的公司，另外还要同步开发港股通策略，我们几个伙伴都忙冒烟了，分析师团队亟需扩张，现诚聘港美股分析师，人数不限，具体条件如下： 图片 以上是我一个HR门外汉自己写的，辞藻可能不够华丽，但要求就这些，Base深圳福田，有意者欢迎后台联系我们。 $紫金黄金国际(02259)$ $奇瑞汽车(09973)$ $西普尼(02583)$</

紫金黄金国际196倍孖展，4887亿孖展总额，奇瑞238倍孖展，2177亿孖展总额。 由于紫金盘子大，因此虽然孖展总额超过奇瑞一倍多，孖展倍数反倒不如，总体还是较为相近。 紫金公配34.9万手，奇瑞公配29.7万手，综合下来，紫金的中签率大约是奇瑞的1.4倍左右。奇瑞甲尾6手，乙头4手，如果配货方式相近，紫金一手中签率大约1%，甲尾差不多甲尾8手，乙头6手。 再说说奇瑞，之前9月17日发文说他预计涨幅10-20%，但遭不住IPO上限定价加可比公司一直在跌。长城汽车都跌了6个点了。 图片 如果去掉6个点，那预期涨幅就在4-14%，截至写稿当前涨幅4.65%，算是比较低的价格，但是预期上限包含一定情绪溢价，目前来看情绪估计是没有了，因此短期内往上空间可能有限，而且不知道这轮车企还要跌到啥时候，总之从套利的角度看，现在抄底性价比不高。 $紫金黄金国际(02259)$ $奇瑞汽车(09973)$ $小米集团-W(01810)$

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🔍 核心看点：黄金手表龙头，但业务悄悄“变味” 主业萎缩，转型代工： 公司是中国最大的足金手表品牌，但自家手表卖不动了！2025年前5个月，手表营收直接下滑22.3%。 无奈转型给珠宝品牌做代工（ODM），代工业务占比翻倍到48.7%，甚至接了个“神秘大客户”单子（疑似沃尔玛？），半年贡献1亿营收。 划重点：代工虽赚钱，但可持续性存疑，万一订单没了业绩可能就没了 估值看似便宜，暗藏风险： 发行市盈率约22-24倍，比周大福（26倍）低，但公司利润增长靠代工撑场，主业疲软。 没有基石投资者、没有绿鞋机制（稳价手段），保荐人平安证券历史项目常破发，心虚信号+1。 设计土味？网友吐槽“龙表像地主家傻儿子” 实锤！这款金表上的龙雕纹眼神呆滞，网友锐评：“这龙怕不是没睡醒？” 风格偏向二三线中年市场，年轻人可能觉得土酷土酷的…… 看上去3位数孖展，但其实只有不到35亿的孖展金额。同期的紫金黄金已经来到了580亿，这个差距还将进一步拉大。 没办法，谁叫他头这么铁，跟紫金黄金一起上，只要不是risk seeking天天想着变摩托的激进投资者，我想大多数人，相比于打一个没基石没绿鞋的票子，大概率还是偏向紫金黄金的。 $紫金黄金国际(02259)$ $西普尼(02583)$$恒生指数(HSI)$  

紫金黄金IPO：就一个字：好！

公司名称：奇瑞汽车（09973.HK，以下简称“公司”） 保荐机构：中金、华泰、广发 绿鞋：有（中金） 基石投资者：49.98% 募集期：9月17日-9月22日 上市日期：9月25日 主营业务：汽车生产及销售 一、保荐及绿鞋 中金、华泰、广发联席保荐。 不看不知道，一看吓一跳，中金华泰经常联席保荐，但是战绩略惨，除了机制B的双登股份，之前的票只要他俩同时出现，都是破发的，甚至三花智控这样的好公司都无法逃出这个怪圈。 图片 华泰和广发合作过两次，一胜一负，不过有曹操出行这个坑货。中金和广发2024年以后倒是没有联席保荐过了。 图片 这几家保荐人单独拎出来（除了华泰），都不算太差，但一旦凑一块就破发，我真服了，这次还两个buff一起上，能负负得正不？这次就看看这几个八字不合的保荐人能不能争气一次。 中金绿鞋，不咋地。 打新指数：★★ 二、基石投资者 基石占比50%拉满，国企和景林领投，国企有五家，分别是黄山建投（3.49%）、建汇战新基石投资（1.7%）、中邮理财（1.7%）、大家人寿（2.8%）、晶汇瑞盈（3.4%）。景林几家关联机构一共占10%。 这个建汇战新基石投资可以多说几句，首先就是他的名字，多么简单易懂，战新基石，战新股，拿基石！而且这个公司成立时间9月9日，之前跟一位圈内好友聊过，他表示经过多年研究，这种临时成立的国企基石大多都有领导站台的，比较稳。 打新指数：★★★★★ 三、孖展情况 截至招股首日三点半，4.6倍孖展，42.4亿孖展金额。 图片 虽然他倍数低，但他盘子大呀，所以孖展倍数看中签率和筹码结构，孖展金额才是热度的表现，奇瑞的热度其实还不错，隔壁不同集团都马上结束了才70亿孖展。 这次依然是机制B，不过因为是大票，其实手数不少，公配有30万手，这次甲组应该不用全员抽签了吧。 打新指数：★★★★ 四、估值测评及基本面分析 之前过聆讯的时候就看过了，招股书没