暗盘盘前价速报 $三环集团(06951)$ $珞石机器人(03752)$ $立讯精密(02475)$ $鼎泰高科(01377)$ $普源精电(00537)$

$鼎泰高科(01377)$ 证券行是否收到风，跌市冇好野上IPO

比头发丝还细五分之一的微型钻针，到底有多值钱？鼎泰高科用资本市场的表现给出了答案：超2100亿市值，年内暴涨超270%。 $鼎泰高科(301377)$

不同于第二轮都是头婚股，第三轮和第四轮的主旋律基本上都是AH二婚股。 其中第三轮的立讯精密&普源精电&鼎泰高科&三环集团和第二轮的资金冲突，第四轮晶合集成&滨化股份和第二轮资金不冲突，第三轮和第四轮的资金相互冲突。 第二轮已经结束申购，自然不同轮次的资金分配大致有了雏形，我是55开分的，主要原因是尽可能上乙组，不去干偷鸡的事情了。 这一次分析的6个IPO都是AH股，所以省去了介绍基本面和财务数据的流程了。 一、立讯精密 果链龙头玩家，蹭上了一点AI产业链，和蓝思、领益智造等身处同一赛道。 发行市值4873.66亿港元，AH折价只有15.07%，定价可谓相当傲慢了。 基石锁定48.43%，GIC、阿布扎比、淡马锡、加拿大养老基金等主权基金领衔，何况后面还跟着一堆国际头部资管。基石质量没得说，和当时的宁德时代的基石质量不相上下。整体给个9.9分没啥毛病。 这份基石但凡放在任何一个头婚股里面，都值得梭哈。但奈何立讯精密是个傲慢的AH股，这个折价还是略微欠缺了些。 保荐人请了中信、高盛和中金，除了高盛拉胯点之外，其他两个都是保持75%+的胜率。 公配38.3万手，只要你敢打就大概率会中签，钉头锤可以打19.17万手，你没看错是19.17万手，不是19.17万股，是乙头的将近240倍。这个区间划分基本上是准备把货分配给钉头锤的机构玩家了。 不过之前宁德时代只折价不到7%，立讯是准备对标宁德时代么？好歹宁德时代是真正的全球新能源龙头，立讯精密从稀缺度上还是差了点意思，合理的折价应该在10%到20%左右。但由于有绿鞋的存在，不会亏大钱，小概率会赚点，大概率保本出亏个手续费。除非周一早上继续大涨拉出性价比来，否则大概率是不值得重仓参与的。 它的机会在暗盘和首日，不在申购时。这句话听懂的同学应该懂了，听不懂的就放弃吧，不适合自己的机会不要强求。 港股好久没上这

这一波扎堆中，很多都是AH，可谓是AH新股潮 今天文章分析四只AH同期招股，三环集团、普源精电、鼎泰高科、立讯精密，全是A股已经上市的公司跑来港股二次上市。 AH新股的核心逻辑只有一个：要看基石，也要看折价率。 折价率越高，套利空间越大；折价率越低，越接近"买了个寂寞"。 四只票的折价率从15%到40%不等，怎么选？听我一家一家拆。 折价率对比 1、三环集团H（06951）：折价40.1%，四星，重点打 三环集团是做什么的？ 图片 电子陶瓷龙头，MLCC电容、陶瓷封装基座、光纤插芯，这些产品在消费电子、通信、新能源车上用量很大。 A股三环集团市值接近2000亿，是这四家里体量最大的。公司基本面扎实，2025年营收和利润双增长，毛利率稳定在40%以上，是A股电子元器件板块的绩优股。 H股发行价100.30港元，A股最近连跌两天，但折价率仍然有40.1%。 40%的折价意味着什么？ 意味着你花6折的钱买同一家公司的股票，A股不跌的情况下，H股至少有20%的向上收敛空间。 这个折价幅度在AH新股里算中等偏上水平，套利逻辑是成立的。 当然，A股连跌两天确实让人有点不舒服，但换个角度想，A股跌了之后折价率反而更有吸引力，只要A股不再继续大跌，这个折价就是实实在在的安全垫。 基石阵容也够豪华，淡马锡、阿里、腾讯都在列，这三家随便拎一个出来都是顶级机构，三家同时站台，说明机构对三环的H股估值是认可的。 孖展方面，截至最新数据，孖展总额约480亿港元，认购倍数超过67倍，热度不算低，但也没有到疯抢的地步。 保荐人是中国银河国际，单保荐人，不算顶配但也不差。不过要注意的是，A股连跌两天这个信号不能忽视，如果A股继续跌，折价率会被动缩小，套利空间也会被压缩。 但整体来看，三环集团是这四只里确定性最高的，40%折价+豪华基石组合，评级四星，我会重点打。 同名公号当天更新，社区延迟24小时以上 2

今天写的这批6只新股7月6日截止，资金上跟昨天的7只是冲突的。 不过这批的画风完全换了——这次4只是AH股，带着各自的折价水位和入通逻辑过来的，剩下2只是H股首发，一个协作机器人，一个卖南酸枣糕的。 AH股这批有个小细节值得注意：无绿鞋的AH股上市首日即可触发港股通纳入，有绿鞋的要等30天稳定期结束——这个差异直接影响南下资金进场速度，下面每只都会点出来。 01鼎泰高科（01377.HK） PCB钻针全球绝对龙头，按销量计全球市占29.2%，按收入计22.9%，两项均排名第一。PCB钻针是AI服务器主板、高阶HDI板、IC载板制造绕不开的精密耗材，直接挂钩英伟达产业链和全球算力建设，AI服务器跑多快，鼎泰订单就涨多猛。 核心壁垒在于磨床自研率超95%，行业唯一实现刀具+涂层+设备全链条垂直整合的企业，扩产速度和成本控制都远超同行。 发行情况：中信+汇丰联席保荐，无绿鞋（AH股无绿鞋=首日即可触发入通），发行价380港元，A股现价约547元，AH折价约39%。公配约12632手，单手金额3.8万港元，高门槛天然过滤短线散户。基石17家合计41.45%，高瓴、胜宏、建滔（产业链客户站台）、Aspex、CPE、千禧基金等，含金量极高。 小新的判断： 业绩非常不错——营收13亿→15.5亿→20.8亿，净利2.2亿→2.3亿→4.3亿，2025年净利同比暴增91%；2026年Q1营收同比再+270.7%，净利同比+259%，斜率还在往上走。毛利率三年从36.4%拔到53.3%，量价齐升+成本自控，利润弹性极强。 AH折价38.5%超越同业均值（高端制造龙头一般25-35%），折价够厚+入通够快+手数少+AI赛道最热，综合来看是这批六只里性价比可以给到夯。唯一的麻烦是手少难中，看脸。 大V整体结论： Kai 9.0分“好东西，手数少，难中签，我赶紧去扶老奶奶过马路了，给我一签”、每天