社区

在上篇IFBH椰子水 $IFBH(06603)$ 文章《椰子水，巴菲特都爱的公司》，从几个角度可以看出，椰子水过去基本面优秀，低投入高产出、盈利能力和成长能力一流 但我们买股票，其实更多的也是买公司的未来，公司过去牛，不代表公司将来也会一直牛下去，因为竞争有可能会把公司的优势给削弱 今天就来分析下，椰子水公司未来发展的确定性 一、椰子水过去有哪些竞争优势？ 未来的优势，一般都是在过去优势的延伸 打个比方，过去你成绩优秀，虽然未来不一定会继续优秀 但如果你过去很烂，那未来一下子变优秀的概率，是要远远低于本来就优秀的概率的 怎么判断一家公司过去是否优秀呢？ 巴菲特认为，净资产收益率（ROE）是衡量企业长期竞争力的终极指标 他曾明确表示：“如果非要我用一个指标进行选股，我会选择 ROE。那些 ROE 能常年持续稳定在 20% 以上的公司都是好公司，投资者应当考虑买入”。 长期高 ROE（如连续 5-10 年≥20%）意味着公司能高效利用股东资本创造利润，例如可口可乐被巴菲特投资时 ROE 连续十年超 20%，印证了其护城河的深厚。 公号上篇椰子水文章，我们得出了椰子水2024年的ROE达到了变态的110%以上 ROE高就是公司过去竞争优势的来源 接着我们还要拆解下ROE，来判断ROE是由哪些因素所决定的 这里就用到了非常著名的杜邦方式：ROE=净利润率*总资产周转率*杠杆系数 椰子水ROE拆解如下图： 图片 我们可以看到，椰子水ROE三大因素其实都在起到了乘数的作用 其中，21%的净利率在饮料行业是很高的了，3倍的资产周转率更是变态级别 当然，我们识别公司的竞争优势（也可以说护城河），一定要放在行业内对比，才能清楚真实的情况 财哥就拿全球椰子水龙头 全球龙头VITA COCO的ROE为25%左右，其

PS读前提醒：这篇文章是昨晚在公号上已经发了，现在是转发 昨晚发文后，今天椰子水就大涨了。不过财哥想说的是，财哥没有预测股价的能力啊，财哥只在分析公司质地上保持客观，请大伙明鉴！ 以下是昨晚原文：虽然这段时间没有来招股的新股，但是市场对刚过去的次新股一直都保持非常高的热度 今天来分析下热度居高不下的IFBH椰子水 $IFBH(06603)$ 椰子水自从暗盘暴涨创下最高涨幅后，就开始走阴跌之路，曾拿下了八连阴 图片 在八连跌后，有不少伙伴私聊财哥，可以看出来蛮慌的，也有些伙伴选择了割肉 就在割肉后，昨天椰子水迎来了大涨，然而今天又开始萎了 段永平曾经说过：凡是看到股价下跌恐慌的，都是没有看懂和理解公司，看不懂的就不要做 那么今天财哥就来再写如何椰子水系列文，带伙伴们再次认识下这家公司 不过先说明，财哥现在没有任何椰子水的仓位啊，虽然梭哈打了椰子水，但已经在暗盘几乎出光了，最后一手也在首日出光了，这个之前已经打新星球发过 ....... 关于椰子水的文章，大家可以在公号往期文章哪里翻，不过那是从打新的角度来分析的 目前椰子水已经上市三周，我们需要重从正股的角度来分析公司了！ 怎么样才能了解到公司？ 肯定先从财务角度出发，财务数据是分析公司的起点，公司过去和现在的质地如何，财务报表是不会说谎的 有人喜欢喝椰子水，但有人不喜欢喝，那些不喜欢喝的就会觉得椰子水公司质地不行，觉得业绩不可持续，觉得以后会没人买 不管你喜欢喝还是不喜欢喝，那只是个人的主观口味问题，个人想法不代表全体想法，个人口味不代表全体口味 想当初打新绿茶的时候，很多人就是凭着主观想法认为绿茶口味不好、又是预制菜，对绿茶有主观看法，无缘了后面绿茶的暴涨 如何才能抛弃这种主观意识的影响呢，那就是直接看财报，财务是最为客观的来观察公司的媒介了

港股IPO观察截止2025年的第28周，港交所6家新股上市，1家招股，无通过聆讯，3家递交招股书。当周上市（6家）华中地区领先的民营口腔医疗服务提供商 $大众口腔(02651)$ (A+H)BLDC电机驱控芯片龙头企业，科创板公司 $FORTIOR(01304)$ (A+H)果链龙头 $蓝思科技(06613)$ 仓储履约AMR解决方案提供商 $极智嘉-W(02590)$ 李泽楷旗下保险公司 $富卫集团(01828)$ (A+H)全栈式云通信服务提供商，新三板公司 $讯众通信(02597)$ 当周招股（1家）(二次延迟上市)CCUS低碳技术公司 $首钢朗泽(02553)$ 通过聆讯递表公司（3家）(A+H)领先的锂离子电池隔膜制造商星源材质中式快餐品牌老乡鸡(A+H)全球领先的互连芯片解决方案供应商澜起科技其他目前通过聆讯还未招股的公司有两家公司，分别为明基医院、维立志博福州塔斯汀餐饮进行了一系列股权变更和注册资本增加的动作，或为其筹备上市品质火锅企业之一巴奴国际将于7月31日启动香港上市管理层NDR牧原股份赴香港上市反馈意见，涉募资用途、外资准入、境外投资等快驴科技赴香港上市反馈意见，涉控股股东、业务经营、股权

是个好生意，但最核心的不是生意好坏，而是他的股价是否配得起估值。现在新消费的预期差已经打满了，空间不大。

如果你坚定持有，那么就会3开见面 所有人看好的时候，你就自己小心。消费品，懂营销，在股市上一样知道怎么让那些博主去发文去人云亦云做好所谓的高预期[笑哭]  然鹅很多人都是抄来抄去，文章内容大同小异去吸引散户。一些人拿了钱，一些人追流量。后续追进去得散户来买单[汗颜]  [汗颜]   如果真要涨，必然要大力洗一下，3开再说。以后如果要拉升必然需去洗盘的[呆住]  [呆住]  

最重要的是哪里可以查看这些数据？

在那能看国配数据

为啥呢？

幸亏我没中签。

不是人为不足额，是真的不足额。套路的国配人为套路一定要大于0.9以上。

今天聊聊 $拨康视云－Ｂ(02592)$ 这个堪称"教科书级"的港股IPO割韭菜案例。这个票的操作手法之大胆，坑散户倒是还好，但是把国配给坑得很惨。先说说这个票有多惨。上市首日直接低开5.9%，最高冲到9.74港元后就一路跳水，最后收盘暴跌38.6%，市值直接腰斩，随后两天也一直阴跌。要知道，前一天暗盘交易这个票还涨了近5%，让不少投资者以为捡到宝了。结果第二天开盘就现了原形，简直是把"请君入瓮"玩到了极致。为什么会出现这种情况？核心问题就出在它的"套路回拨"上，偷鸡不成蚀把米。按理说，公开发售超额认购78倍，按规则应该回拨40%给散户。但保荐人建银国际偏偏只回拨20%，他们故意制造供不应求的假象，吸引散户高价认购，等散户上钩后就原形毕露。更绝的是国配这块。国际配售认购倍数只有可怜的0.89倍，这并不是故意做的，而是机构根本不看好。但更骚的操作来了，农银国际这些机构在上市首日就疯狂砸盘，一个上午就抛了95万股。这哪是正常交易？分明就是有预谋的收割行动。发行方最后时刻并没有获得足量的国配认购，因此临时凑单，导致国配机构拿到的股票远超预期。这些机构一看情况不对，第一反应就是赶紧跑路。结果就是第一天大崩盘，机构逃命，股价一泻千里。最讽刺的是，这个票连最基本的稳价人和绿鞋机制都没有。也就是说，一旦开始下跌，连个托底的都没有。说实话，套路回拨的把戏在港股市场已经不是第一次了，近期几个大涨的票都是套路回拨，而且建银国际保荐的项目也惯用此伎俩（大摩反而不太用），这种主要是吃准了散户追涨杀跌的心理，先用虚假热度吸引你进场，等你上钩后就关门打狗。所以以后遇到这种国配认购不足却强行上市的项目，一定要多长个心眼。记住三点：一看国配认购是否真实火热；二看回拨比例是否合理；三看保荐人历史操作记录。千万别被表面的认购火爆

$蓝思科技(06613)$ 打新的最后一天，其A股大涨了超过10%，也就是说，这笔“A+H”打新的折价被拉到新高，目前来看大概是32%按照市场此前对 $三花智控(02050)$ 这样的公司的预期，可接受的折价范围就是在15-25%之间。公司的情况就不多介绍了，从现在来看，与前两天不同的是：由于A股大涨，孖展迅速飙升到80倍，按照这个趋势，最终很有可能会超购300倍+，回拨公开会达到45%，也就是甲乙两组各29.5万手。由于基石锁定15亿（含小米、UBS等），占比总市值的3.4%，占本次发行的32%左右，也就是说留给机构的货也会相对偏少（23%左右），这在一定程度上保证了上市前一两日的购买力。本次IPO发行股份占全部股份比例的5%，按招股价中位数17.78港元算，募资约46.6亿港元，15%绿鞋当然本次的发型对小散可能不太友好，资金门槛：乙头需92万港元（2500手），杠杆倍数可能会陡峭发行结构：5%新股+，基石认购占比32%估值水平：发行PE22.8倍，显著低于同业三花智控最后预测一下：暗盘收涨，应该不会有机会像 $三花智控(02050)$ 那样给捞货的机会，首日涨幅在15-20%区间。

哪有卖的

$IFBH(06603)$ 竞争太大，后面可能面临巨大竞争，好在有先发优势

$IFBH(06603)$ 真的不看好！在大陆市场上，饮料品种非常多，大众可以多种选择，竞争激烈。

$IFBH(06603)$ 会一直持有，看到80

很多人被包装上的“100%椰子水”骗了，盒马、山姆自营的虽然标100%，其实全是浓缩还原的，根本不是原汁。IF走的是高端非还原路线，这才是它能卖高价的底气。$IFBH(06603)$

$IFBH(06603)$ 谁想到我暗盘50块成本买入，收盘时以为完蛋了，38块果断加仓，41块又卖了一点。嘿，居然起死回生了[龇牙][笑哭]。期待明天。

大众口腔，牙科卷王来了，有人觉得它low.....我说当年PDD你们也觉得low... 一、基本面 记得在武汉时，出租车上就满是大众口腔的广告，没想到真上市了。 大众口腔在2015年上过新三板，后来融不到钱，主动摘牌了。大众口腔的商业模式很简单，做牙科界的卷王，做牙科界的PDD，把医生的工资往死里压...医生平均税前年薪20万 对比一下：瑞尔口腔的牙医平均年薪100万，通策医疗用新人+主任的模式，平均一下，也要40万年薪 大众口腔拼命卷，结果就是客单价低、赚不到太多钱、抢一点点市场，到现在也只有700张牙椅....市占率0.4%... 图片 二、财务情况 客户人数已经开始走平，人次也开始下降，核心还是牙椅数量不够，折射出来深层次原因是生意不赚钱，扩张慢，牙医的利用率85%已经拉满了，快要把医生累死了。 图片 22-24年营收也走平，和人流量基本一致，稳定在4亿。 图片 现金流情况不佳，回购老股，花了不少，资本陆续在退出。 图片 三、发行情况 1、发行价20-21.4港元，一手申购2161港元，发行比例22%，承销费占比3% 2、保荐人海通，海通近些年战绩还不错，小涨小跌为主 图片 3、有绿鞋，无基石 4、常规回拨比例： 孖展<15倍，不回拨，甲乙组合计1万手 孖展10-50倍，回拨30%，甲乙组合计3.2万手 孖展50-100倍，回拨40%，甲乙组合计4.3万手 孖展>100倍，回拨50%，甲乙组合计5.4万手 截止今天，孖展8倍，这个票的手数不多，具备博弈价值 四、估值 按PE来算的话，上市后PE估计14.9倍 港股对这类牙科股，不是特别看好，瑞尔已经熊了很久。 图片 但是再看看盘子，10亿的总盘子，流动盘2亿左右，如果海通想坐庄，或者套路回拨的话，也不是没有可能！ 总结： 1、大众口腔是个典型的du票，要du海通坐庄，du套路回拨，如果常规发行估计没肉。 2

$IFBH(06603)$ 50卖吗

PS读前提醒：这篇文章是昨晚在公号上已经发了，现在是转发 昨晚发文后，今天椰子水就大涨了。不过财哥想说的是，财哥没有预测股价的能力啊，财哥只在分析公司质地上保持客观，请大伙明鉴！ 以下是昨晚原文：虽然这段时间没有来招股的新股，但是市场对刚过去的次新股一直都保持非常高的热度 今天来分析下热度居高不下的IFBH椰子水 $IFBH(06603)$ 椰子水自从暗盘暴涨创下最高涨幅后，就开始走阴跌之路，曾拿下了八连阴 图片 在八连跌后，有不少伙伴私聊财哥，可以看出来蛮慌的，也有些伙伴选择了割肉 就在割肉后，昨天椰子水迎来了大涨，然而今天又开始萎了 段永平曾经说过：凡是看到股价下跌恐慌的，都是没有看懂和理解公司，看不懂的就不要做 那么今天财哥就来再写如何椰子水系列文，带伙伴们再次认识下这家公司 不过先说明，财哥现在没有任何椰子水的仓位啊，虽然梭哈打了椰子水，但已经在暗盘几乎出光了，最后一手也在首日出光了，这个之前已经打新星球发过 ....... 关于椰子水的文章，大家可以在公号往期文章哪里翻，不过那是从打新的角度来分析的 目前椰子水已经上市三周，我们需要重从正股的角度来分析公司了！ 怎么样才能了解到公司？ 肯定先从财务角度出发，财务数据是分析公司的起点，公司过去和现在的质地如何，财务报表是不会说谎的 有人喜欢喝椰子水，但有人不喜欢喝，那些不喜欢喝的就会觉得椰子水公司质地不行，觉得业绩不可持续，觉得以后会没人买 不管你喜欢喝还是不喜欢喝，那只是个人的主观口味问题，个人想法不代表全体想法，个人口味不代表全体口味 想当初打新绿茶的时候，很多人就是凭着主观想法认为绿茶口味不好、又是预制菜，对绿茶有主观看法，无缘了后面绿茶的暴涨 如何才能抛弃这种主观意识的影响呢，那就是直接看财报，财务是最为客观的来观察公司的媒介了

在上篇IFBH椰子水 $IFBH(06603)$ 文章《椰子水，巴菲特都爱的公司》，从几个角度可以看出，椰子水过去基本面优秀，低投入高产出、盈利能力和成长能力一流 但我们买股票，其实更多的也是买公司的未来，公司过去牛，不代表公司将来也会一直牛下去，因为竞争有可能会把公司的优势给削弱 今天就来分析下，椰子水公司未来发展的确定性 一、椰子水过去有哪些竞争优势？ 未来的优势，一般都是在过去优势的延伸 打个比方，过去你成绩优秀，虽然未来不一定会继续优秀 但如果你过去很烂，那未来一下子变优秀的概率，是要远远低于本来就优秀的概率的 怎么判断一家公司过去是否优秀呢？ 巴菲特认为，净资产收益率（ROE）是衡量企业长期竞争力的终极指标 他曾明确表示：“如果非要我用一个指标进行选股，我会选择 ROE。那些 ROE 能常年持续稳定在 20% 以上的公司都是好公司，投资者应当考虑买入”。 长期高 ROE（如连续 5-10 年≥20%）意味着公司能高效利用股东资本创造利润，例如可口可乐被巴菲特投资时 ROE 连续十年超 20%，印证了其护城河的深厚。 公号上篇椰子水文章，我们得出了椰子水2024年的ROE达到了变态的110%以上 ROE高就是公司过去竞争优势的来源 接着我们还要拆解下ROE，来判断ROE是由哪些因素所决定的 这里就用到了非常著名的杜邦方式：ROE=净利润率*总资产周转率*杠杆系数 椰子水ROE拆解如下图： 图片 我们可以看到，椰子水ROE三大因素其实都在起到了乘数的作用 其中，21%的净利率在饮料行业是很高的了，3倍的资产周转率更是变态级别 当然，我们识别公司的竞争优势（也可以说护城河），一定要放在行业内对比，才能清楚真实的情况 财哥就拿全球椰子水龙头 全球龙头VITA COCO的ROE为25%左右，其

46人的椰子水公司上市了。 6月30日，if椰子水的母公司IFBH Limited（以下简称IFBH）正式在港交所上市。 IFBH是一家根植泰国的即饮饮料和即食食品公司，主要品牌包括if和innococo，其中，if专注于提供天然健康的泰式饮料及饮品。据公开内容显示，IFBH是全球第二大椰子水饮料公司，自2020年起，公司在中国内地的椰子水饮料市场连续5年占据榜首。 事实上，在IFBH《最终发售价和配发结果公告》发布前，港股暗盘已经被炒得火热。多个交易平台数据显示，其收市涨幅大且成交额可观。本次国际配售还出现了农夫山泉创始人钟睒睒。参与国际配售打新的有道合承光私募（钟睒睒持股超30%），拿到84.68万股，这意味着，钟睒睒本人持有至少25万股的IFBH股权。 值得一提的是，IFBH超过90%的收入都来自于中国市场。可以说，if椰子水的销量依赖于中国市场，而if椰子水与中国市场的适配或许早已埋下伏笔。 虽然if椰子水依托中国市场获得发展，但其本身的轻资产模式能否为企业带来长远收益仍是未知。对于IFBH来说，在经营模式的选择上还有待考量。 01 在中国市场脱颖而出的if椰子水 IFBH从递表申请到上市仅历时82天，创下近年港股最快上市纪录。在港交所上市后，发行价为27.8港元每股，开盘大涨近58%，市值一度接近120亿港元。据富途证券消息，在公开发售阶段，IFBH获得23.6万人认购，超额认购逾2682.35倍，成为近年超购倍数第五大新股，合计认购金额约3.1亿港元。 2013年，if椰子水首先进入香港市场，而后进入中国内地。2019年开始，中国椰子水市场迅速增长。据数据显示，2019年至2024年期间，中国椰子水市场的年复合增长率高达60.8%，远超其他地区。除了if椰子水，同时期国内还有一批椰子水品牌。 2004年，Vita Coco诞生于美国纽约，该品牌早期的市场主要分布

2025年上半年，港股IPO市场可谓是全面复苏，兼具体量与话题度的企业陆续登陆，结构性行情逐步形成。我们从市场热度、定价策略、市值规模等多个维度，甄选出最具代表性的十家公司，按上市时间顺序盘点，带你一览上半年港股新股生态图谱。1. $布鲁可(00325)$ ｜上市日期：1月10日关键词：超购倍数最高（5999倍）｜IP+玩具股吃上“谷子”红利主打“儿童积木+动画IP”的布鲁可，以轻量化模型+品牌孵化能力成为IPO市场黑马。其超购倍数高达5999倍，位居2025年上半年第一，散户热情爆棚。一手中签率10%，尽管市值不大，但其具备从玩具走向内容平台的可能性，被视为港股少有的“童趣赛道代表”。同时，由泡泡玛特为代表的“谷子”经济热潮引领了今年新消费投资风向，布鲁可顺势大涨。2. $蜜雪集团(02097)$ ｜上市日期：3月3日关键词：一手金额最高的非A+H股（20250港元）｜高认知度带动超购热情“你爱我我爱你，蜜雪冰城甜蜜蜜”不只是段子。作为中国门店最多的茶饮品牌，蜜雪集团上市时一手申购金额高达20250港元，是同期新股中最高者。尽管门槛不低，但其超高品牌认知与价格亲民的商业模式，吸引了大量散户与机构投资者，作为下沉市场茶饮王者，其更多以加盟的盈利模式也成为业界的标杆，成为市场对茶饮赛道最偏好的投资方向之一。3. $映恩生物-B(09606)$ ｜上市日期：4月15日关键词：暗盘/首日表现最强｜中签率高且回报好作为细胞治疗概念股，映恩生物-B上市前便获得资本市场高度关注。其暗盘上涨87%，上市首日大涨116.7%，为2025H1最亮眼的

港股IPO观察截止2025年的第26周，港交所8家新股上市，11家招股，3家通过聆讯，32家递交招股书。当周上市（8家）全球制冷与汽零领域的龙头企业 $三花智控(02050)$ 从事投资及提供医疗相关服务的肿瘤医疗集团 $佰泽医疗(02609)$ 小分子创新疗法生物医药公司 $药捷安康-B(02617)$ 厨房小家电制造商和出口商 $香江电器(02619)$ 吉利旗下的中国领先出行科技平台 $曹操出行(02643)$ 领先的香水品牌管理公司 $颖通控股(06883)$ 领先产后护理及修复业务的家庭护理品牌集团 $圣贝拉(02508)$ 珠宝及黄金销售公司 $周六福(06168)$ 当周招股（新招股）李泽楷旗下保险公司 $富卫集团(01828)$ 曾于2022年12月22日通过介绍上市的方式在港挂牌的 $BOSS直聘-W(02076)$ (A+H)速冻食品龙头企业

港股IPO观察截止2025年的第28周，港交所6家新股上市，1家招股，无通过聆讯，3家递交招股书。当周上市（6家）华中地区领先的民营口腔医疗服务提供商 $大众口腔(02651)$ (A+H)BLDC电机驱控芯片龙头企业，科创板公司 $FORTIOR(01304)$ (A+H)果链龙头 $蓝思科技(06613)$ 仓储履约AMR解决方案提供商 $极智嘉-W(02590)$ 李泽楷旗下保险公司 $富卫集团(01828)$ (A+H)全栈式云通信服务提供商，新三板公司 $讯众通信(02597)$ 当周招股（1家）(二次延迟上市)CCUS低碳技术公司 $首钢朗泽(02553)$ 通过聆讯递表公司（3家）(A+H)领先的锂离子电池隔膜制造商星源材质中式快餐品牌老乡鸡(A+H)全球领先的互连芯片解决方案供应商澜起科技其他目前通过聆讯还未招股的公司有两家公司，分别为明基医院、维立志博福州塔斯汀餐饮进行了一系列股权变更和注册资本增加的动作，或为其筹备上市品质火锅企业之一巴奴国际将于7月31日启动香港上市管理层NDR牧原股份赴香港上市反馈意见，涉募资用途、外资准入、境外投资等快驴科技赴香港上市反馈意见，涉控股股东、业务经营、股权

自开始做IPO策略以及预测已经19个项目，针对目前情况截至630做一个回顾，也阐述一下做这个IPO解析及预测的初衷，以及受不了一些纯喷看了结果以后指责马后炮之类的做个回应。衷心感谢各位读者投资者的关注，希望各位都能在港股IPO市场打新不断获得高收益。 初衷 写一些跟市场不一样的解析：目前市场上港股IPO的解析非常多，大多都是套模板式的告诉公司业务以及发行结构，所以希望提供一些更直接更通俗的基本面看法以及发行结构的猜测思路。 筹码结构大于基本面的情况做预测分析：基于笔者对筹码结构的理解以及基本面的辅助，按照发行思路猜测最后的发行是否套路回拨甚至包括涨跌幅，让读者对项目有更强的理解辅助自己做投资决策。 针对以上初衷目前已经分析及预测19个项目，具体的打新方向可以参考，具体的涨跌幅涉及到的因素方方面面，包括当天市场行情、当前打新情绪热度等等，因此涨跌幅很难猜测，但是在打新方向上，笔者认为可参考度还是比较高的，所以做了一下截至年中6月30日的预测回顾。 一、预测情况总回顾 这是笔者分析及预测的项目情况，具体的分析预测结论可回顾过往的文章信息。 截至6月30日也就是年中，当前预测分析19个项目，共计19个项目，一个项目拨康视云今日出中签结果，撰稿时看了富途中签情况出了感觉大概率像套路回拨，后天暗盘。 图片 打新分析成功率：就是是否参与打新匹配首日涨跌幅的准确度。 打新参与建议准确率=14/18=77.78% 发行方式是否套路回拨准确率=9/12=75% 预测暗盘涨跌幅区间情况： 沪上阿姨：预测5%~15%（涨），实际 62.04%（涨）→方向对，区间部分小于实际； 宁德时代：预测5%~15%（涨），实际 9.13%（涨）→准； 恒瑞医药：预测10%~20%（涨），实际 33.60%（涨）→方向对，区间部分小于实际； 派格生物：预测＞-20%（跌），实际 - 3.72%（跌）→方向对，

大众口腔，牙科卷王来了，有人觉得它low.....我说当年PDD你们也觉得low... 一、基本面 记得在武汉时，出租车上就满是大众口腔的广告，没想到真上市了。 大众口腔在2015年上过新三板，后来融不到钱，主动摘牌了。大众口腔的商业模式很简单，做牙科界的卷王，做牙科界的PDD，把医生的工资往死里压...医生平均税前年薪20万 对比一下：瑞尔口腔的牙医平均年薪100万，通策医疗用新人+主任的模式，平均一下，也要40万年薪 大众口腔拼命卷，结果就是客单价低、赚不到太多钱、抢一点点市场，到现在也只有700张牙椅....市占率0.4%... 图片 二、财务情况 客户人数已经开始走平，人次也开始下降，核心还是牙椅数量不够，折射出来深层次原因是生意不赚钱，扩张慢，牙医的利用率85%已经拉满了，快要把医生累死了。 图片 22-24年营收也走平，和人流量基本一致，稳定在4亿。 图片 现金流情况不佳，回购老股，花了不少，资本陆续在退出。 图片 三、发行情况 1、发行价20-21.4港元，一手申购2161港元，发行比例22%，承销费占比3% 2、保荐人海通，海通近些年战绩还不错，小涨小跌为主 图片 3、有绿鞋，无基石 4、常规回拨比例： 孖展<15倍，不回拨，甲乙组合计1万手 孖展10-50倍，回拨30%，甲乙组合计3.2万手 孖展50-100倍，回拨40%，甲乙组合计4.3万手 孖展>100倍，回拨50%，甲乙组合计5.4万手 截止今天，孖展8倍，这个票的手数不多，具备博弈价值 四、估值 按PE来算的话，上市后PE估计14.9倍 港股对这类牙科股，不是特别看好，瑞尔已经熊了很久。 图片 但是再看看盘子，10亿的总盘子，流动盘2亿左右，如果海通想坐庄，或者套路回拨的话，也不是没有可能！ 总结： 1、大众口腔是个典型的du票，要du海通坐庄，du套路回拨，如果常规发行估计没肉。 2

今天聊聊 $拨康视云－Ｂ(02592)$ 这个堪称"教科书级"的港股IPO割韭菜案例。这个票的操作手法之大胆，坑散户倒是还好，但是把国配给坑得很惨。先说说这个票有多惨。上市首日直接低开5.9%，最高冲到9.74港元后就一路跳水，最后收盘暴跌38.6%，市值直接腰斩，随后两天也一直阴跌。要知道，前一天暗盘交易这个票还涨了近5%，让不少投资者以为捡到宝了。结果第二天开盘就现了原形，简直是把"请君入瓮"玩到了极致。为什么会出现这种情况？核心问题就出在它的"套路回拨"上，偷鸡不成蚀把米。按理说，公开发售超额认购78倍，按规则应该回拨40%给散户。但保荐人建银国际偏偏只回拨20%，他们故意制造供不应求的假象，吸引散户高价认购，等散户上钩后就原形毕露。更绝的是国配这块。国际配售认购倍数只有可怜的0.89倍，这并不是故意做的，而是机构根本不看好。但更骚的操作来了，农银国际这些机构在上市首日就疯狂砸盘，一个上午就抛了95万股。这哪是正常交易？分明就是有预谋的收割行动。发行方最后时刻并没有获得足量的国配认购，因此临时凑单，导致国配机构拿到的股票远超预期。这些机构一看情况不对，第一反应就是赶紧跑路。结果就是第一天大崩盘，机构逃命，股价一泻千里。最讽刺的是，这个票连最基本的稳价人和绿鞋机制都没有。也就是说，一旦开始下跌，连个托底的都没有。说实话，套路回拨的把戏在港股市场已经不是第一次了，近期几个大涨的票都是套路回拨，而且建银国际保荐的项目也惯用此伎俩（大摩反而不太用），这种主要是吃准了散户追涨杀跌的心理，先用虚假热度吸引你进场，等你上钩后就关门打狗。所以以后遇到这种国配认购不足却强行上市的项目，一定要多长个心眼。记住三点：一看国配认购是否真实火热；二看回拨比例是否合理；三看保荐人历史操作记录。千万别被表面的认购火爆

拨康视云 $拨康视云-B(02592)$ 中签结果出炉 图片 甲组50手稳一手，甲尾中签才10手，乙头中签19万左右市值 这样的分配，几乎确定是套路回拨了，因为如果正常回拨40%的话，甲尾就能中10多万，乙头直接接近40万货值 在私蜜星球里，财哥给了拨康视云65分的新股评分，但定性为有机可乘的赌票 这个有机可乘，就是指套路回拨！ 图片 但后面在私蜜星球经过分析，发现拨康这新股如果对赌套路失败的话，即是正常回拨的话，会中签一大坨 同时私蜜圈星球尊享加长分析中，拨康视云的没有商业化产品，市值居然对标上了欧康维视，估值贵得一批 图片 因此如果上乙组一旦对赌套路失败的话，在估值这么高的加上中签40万市值下，拨康视云就是另一个曹操出行了 因此，最终财哥只打了200手，中了4手 再次提醒一下，赌票要控制中签一大坨的风险，不要再步曹操出行乙组直接爆仓的惨事 后面每只新股的中签分析，财哥都会在截止认购结束前一晚，在公号上公布的 因为这时候的中签率预估得最准确，新手伙伴一定要看中签分析，避免过分去赌而出现爆仓的风险 目前打新情绪依然高昂，拨康视云基本要吃肉 但我不祝你明天吃肉，因为是历史上最伟大的一天之一，港股不开盘！ $IFBH(06603)$ $蓝思科技(06613)$ $富卫集团(01828)$

$蓝思科技(06613)$ 打新的最后一天，其A股大涨了超过10%，也就是说，这笔“A+H”打新的折价被拉到新高，目前来看大概是32%按照市场此前对 $三花智控(02050)$ 这样的公司的预期，可接受的折价范围就是在15-25%之间。公司的情况就不多介绍了，从现在来看，与前两天不同的是：由于A股大涨，孖展迅速飙升到80倍，按照这个趋势，最终很有可能会超购300倍+，回拨公开会达到45%，也就是甲乙两组各29.5万手。由于基石锁定15亿（含小米、UBS等），占比总市值的3.4%，占本次发行的32%左右，也就是说留给机构的货也会相对偏少（23%左右），这在一定程度上保证了上市前一两日的购买力。本次IPO发行股份占全部股份比例的5%，按招股价中位数17.78港元算，募资约46.6亿港元，15%绿鞋当然本次的发型对小散可能不太友好，资金门槛：乙头需92万港元（2500手），杠杆倍数可能会陡峭发行结构：5%新股+，基石认购占比32%估值水平：发行PE22.8倍，显著低于同业三花智控最后预测一下：暗盘收涨，应该不会有机会像 $三花智控(02050)$ 那样给捞货的机会，首日涨幅在15-20%区间。

港交所6.30一天上新了6个新票，先看看呼声最高的蓝思科技。 1、靠玻璃镜头起家，现在是果链的核心供应商，基本面优秀，是24年在全球消费电子精密结构件市场切走13.0% 份额（排名第一），智能汽车交互系统市场拿下20.9%（还是第一）。 2、AH两地上市，直接看A的价格就好，周五大A的收盘价22.06，合港币24.1，本次港股发行价17.38-18.18港元，按上限18.18计算，留了24.5%的水位。这个折价有点意思，看到了海天和三花20%折价后表现一般，知道主动再让5%的折价出来。 3、一手入场费3672港元，中信证券独家保荐，最近中信信仰不错，值得依赖。 4、有绿鞋，有基石。基石占比32.15%，国际大基石悉数到场。 图片 总结： 1、初步判断要申购，孖展应该不会低，先重点关注着，用**、华盛的朋友们可以提前今天先把申购拉满，防止额度不够。 2、我的乙头大军要再次出征了。 $蓝思科技(06613)$

如果你坚定持有，那么就会3开见面 所有人看好的时候，你就自己小心。消费品，懂营销，在股市上一样知道怎么让那些博主去发文去人云亦云做好所谓的高预期[笑哭]  然鹅很多人都是抄来抄去，文章内容大同小异去吸引散户。一些人拿了钱，一些人追流量。后续追进去得散户来买单[汗颜]  [汗颜]   如果真要涨，必然要大力洗一下，3开再说。以后如果要拉升必然需去洗盘的[呆住]  [呆住]  

$IFBH(06603)$今天简单做了个测算，如果IFHB，接下来销售额增速分别按30%、50%、80%的年增长，同时利润率不变的情况。接下来三年的市值PE33倍~36倍区间，对应的股价价格。感觉这股，如果PE能回落到35倍附近，可以大胆布局。强烈看好。

$IFBH(06603)$今天的港股饮料大爆发，饮用品，也被称为液体黄金，跟水沾边的大部分都是好生意，比如高端白酒。如果能放弃线下自己开店的模式，转为铺货铺销售网点的轻资产公司，貌似都很受资本的欢迎。

很多人被包装上的“100%椰子水”骗了，盒马、山姆自营的虽然标100%，其实全是浓缩还原的，根本不是原汁。IF走的是高端非还原路线，这才是它能卖高价的底气。$IFBH(06603)$

$IFBH(06603)$目前的价格是合理的，但是如果未来能做到百亿营收，应该值多少钱？而且这是一家极度容易在全球进行扩张的公司，轻资产，强品牌，怎么看都是非常性感和稀缺的标的。

$IFBH(06603)$ 啊 给我一杯椰子水换我一夜不流泪所有真心真意任它雨打风吹付出的爱收不回给我一杯椰子水换我一生不伤悲就算我会喝醉就算我会心碎不会看见我流泪

$IFBH(06603)$ 这个股，压力位可不少。 套了很多散户，20%套在42，50%套在43.6到46，20%套在47到48，10%套在50。 庄家肯定不会让这些散户马上解套，估计要到36左右震一震。

$蓝思科技(06613)$ 全球领先的消费电子及智能汽车精密制造商，2024年收入近700亿人民币，利润近37亿，行业地位稳固。每股17.38-18.18港元，入场费3672港元。 <br>