社区

引言在我观察和辅导企业家的过程中，我发现很多重大战略决策往往并非完全依赖数据和逻辑，而是被潜在的偏见、权力关系和人性弱点左右。即便是经验丰富的CEO，也可能在并购、投资或战略转型时遭遇认知陷阱。本文通过真实案例和研究，帮你理解战略决策中的偏差与误导，并提出可操作的防范思路。战略决策中的风险与误导公司容易受到误解、偏见和欺骗的影响，但并非完全没有可能。一家大型跨国公司的首席执行官正试图决定是否进行一项规模巨大的并购——这项并购不仅会改变公司的发展方向，还会重塑整个行业。他召集了核心团队进行最终讨论。该交易最积极的支持者——公司最大部门的负责人——极力推崇其所谓的战略优势，这或许并非巧合，因为如果并购成功，他将掌管一个更大的部门，从而巩固自己作为首席执行官无可争议的继任者的地位。相比之下，首席财务官则认为，相关的预测存在高度不确定性，并购的战略逻辑在财务上缺乏说服力。其他核心团队成员则鲜有发言。如果给他更多的时间来做决定，并且不必担心交易消息泄露，首席执行官无疑会要求进行更多分析并征求意见。然而，时间紧迫，最终首席执行官还是站在了这位部门负责人（他多年的得意门生）一边，并将并购方案提交给了董事会，董事会最终批准了该方案。战略协同效应未能实现，导致价值遭受巨大损失。认知偏差与决策误区这些由多个真实案例组成的综合分析是否让你感到似曾相识？这些情况显然不利于基于客观数据和合理商业判断的战略决策。尽管企业投入大量资源用于战略规划和其他决策流程，但首席执行官们常常不得不做出无法用财务计算衡量的判断。很多时候，这类重大决策在很大程度上取决于首席执行官对提出方案者的信任。战略决策从来都不是一件容易的事，而且有时会因为人性的缺陷而出错。行为经济学告诉我们，许多普遍存在的人类偏见，例如对成功概率的过度乐观，都会影响战略决策。这类决策也容易受到经济学家所说的“委托代理问题”影响：当某些员工的利益与

美光的估值不高，长期看好，谨慎追高买入，乐观持有

【捉妖先选大方向再寻妖气 再定妖力】 《捉妖大施》12.25捉妖记 郑重声明：此文章仅代表个人复盘功课记录，不作投资依据，请认真阅读，以免误读造成了损失，后果自负 1.重点在这里，12月25日捉妖记来了，有哪些新发现　↓ 先定风头，再捉龙头 最新妖风的大方向；1军工低空，2科技智能，3电力能源，4电子芯片， 新妖气 ： 中天火箭，方正电机，通达股份，龙溪股份，天顺股份 新妖力 ：三维通信，国风新材，安通控股，鲁信创投，九鼎新材 妖旺 ：通宇通讯，华菱线缆，再升科技，神剑股份，航天发展 妖散 ：孚日股份，九牧王，中水渔业，金富科技，国晟科技，安记食品 妖亡 ：华建集团，塞力医疗，恒立钻具，大元泵业，上海电力 必须先悟懂妖的生亡：妖气→妖力→妖旺→妖王→妖散→妖亡 $九鼎新材(002201)$ $龙溪股份(600592)$ $神剑股份(002361)$ #今日市场热点消息# #上海：加速航空航天产业发展# #英伟达拟对华运送H200首批超4万颗# “欲望无止，最终必死” 新朋友更加要认真看完，用心领悟，因为每一个阶段都不同，要认清自己的能力和承受力，要赚自己能力范围的利，没有经验又无承受能力，就不要学别人在高山峰寻刺激，因为每一个阶段需要承受的力都不同，只有认真看完 领悟了捉妖记的真谛了，到了什么阶段，需要用什么心去应对你才清晰，该耐心就耐心，该狠心就狠心，在没有经验和时间追踪情况下，最重要是戒掉贪心，很多人吃到5个点时候又想10% ，有的吃了两三个板又想再吃多一个，吃了四五个板还想它成王，捉到了王，狂想它再翻一翻，“欲望无止，最终必死”，问问自己，你的能力去到哪里，用笔写下来每次的目标，练一下自己的控制能力，定下5～10%的到了就出，先定个小目标，有经验了，能力也上来了，再逐步把目标提高，不然就算吃到连续涨停板的最终还是会吐出去。 回头看看过去的捉妖记出现多少大妖了，一两个板

像美光这种财报，跳空20%、30%才合理。机构怕美光是周期股，所以在这个位置有点怂。但随着周期股逻辑被证伪，美光会迎来估值修复，至少能达到海力士三星级别，PE到16左右 $美光科技(MU)$

90块钱的时候我就看好这支股票，觉得它被低估了一倍。结果跌到60，当时那些人就觉得基本面有问题。大半年过去，股价涨了4倍多。这期间基本面有啥翻天覆地的改变吗？没有啊！所以别怀疑回调的幅度。 $美光科技(MU)$

前言：在市场中，分析是认知的铺垫，交易是情绪与纪律的修行。 分析是你认为市场会怎么走；交易是你准备如何应对市场没有按你预期走的情况。再精准的判断，如果没有风控和纪律，最终也只是纸上谈兵。很多时候，胜败不取决于你看法对错，而在于你怎么应对错的情况。 交易看起来是K线、指标、仓位计算，其实更像是在资讯不完全、情绪高波动的情境下，做出高胜率的决策。它不是单纯的数学题，但却极度遵循数学逻辑：盈亏比、胜率，一切都要回归数字可验证的规律。 当你走得越深，就越能体会，真正的成长不是学会更多新东西，而是你开始用行动去兑现那些你早就知道却没真正做到的原则。要止损、要顺势、不要重仓，这些话人人都会说，但能做到的，才是交易者与市场之间真正的分水岭。 12 月 24 日平安夜，美股低开高走实现五连阳， $道琼斯指数 (.DJI.US)$ 和 $标普500指数 (.SPX.US)$ $道琼斯指数 (.DJI.US)$ 双双收创历史新高，圣诞假期前的市场延续强势表现，"圣诞老人行情" 正式拉开序幕。 在成交清淡下指数还能逆势创新高，这一现象远比涨幅本身更具信号意义。这既印证了当前市场 多头思维主导”的格局，也说明资金对年末行情的共识度极高 即便没有增量资金入场，场内持仓资金也不愿轻易离场，甚至愿意主动加仓。从历史规律来看，“圣诞老人行情” 的启动往往是市场情绪的 “放大器”，叠加当前 VIX 指数处于低位，短期市场大概率延续震荡上行的节奏。 昨晚 $标普500指数 (.SPX.US)$ 收于6932点，延续历史新高走势。突破关键阻力6,900点。均线多头排列，MACD金叉。从技术面看7000点指日可待。 奥本海默预计明年标普500指数将挑战8100点，这也是华尔街最乐观的目标，核心逻辑是认为美国经济具备持续韧性，标普500成分股企业业绩超预期，预计2026年企业盈利增幅将达12%，每股收益的两位数增长

芯片的“石油革命”：美光240%狂飙后，存储芯片还有多少想象空间？ 当油价暴涨时，人们会问：这是周期顶点还是新常态？如今，类似的问题正摆在全球存储芯片投资者面前。美光科技（Micron）年内暴涨超过240%，带领美股存储板块集体狂飙——这不仅是行业回暖的信号，更可能标志着半导体产业格局的深层重构。 存储芯片的“供给侧改革” 与石油行业类似，存储芯片行业正经历一场主动的“供给侧改革”。过去两年，行业寒冬迫使三星、SK海力士和美光三大巨头大幅削减资本开支。今年一季度，三大厂的资本支出同比下降了惊人的40%。这种罕见的集体自律创造了一个奇妙的供需逆转：在AI需求爆发的同时，供给端反而在收缩。 结果显而易见：DRAM和NAND Flash合约价自去年四季度起连续上涨，且涨幅逐季扩大。这不是简单的周期反弹，而是一次供给端主导的价格重塑。美光CEO梅赫罗特拉近期表态“2025年供应将趋紧”，几乎是为这场涨价浪潮盖上了官方的确认章。 美光：站在HBM与DDR5的交汇点 美光的暴涨并非偶然。在AI浪潮中，高带宽内存（HBM）成为最稀缺的资源。训练一个大语言模型可能需要数千颗HBM芯片，而美光在这轮竞赛中占据了有利位置： 1. 技术突破：美光最新HBM3E产品在功耗和性能上表现出色，已获得英伟达认证，将于2024年初开始供货 2. 产能布局：公司在台湾和日本的新厂将专门生产HBM，响应速度和产能弹性都超出市场预期 3. DDR5升级潮：随着Intel和AMD新平台全面转向DDR5，内存接口的升级正在创造新的价值分层 估值重估：从“周期股”到“成长股”？ 传统上，存储芯片被视为典型的周期股。但AI正在改写这一逻辑。当美光HBM产品的ASP（平均售价）达到普通DRAM的5-8倍时，其盈利结构正在发生质变。摩根士丹利最新报告指出，存储芯片行业的“价值创造”模式正在从“产能扩张驱动”转向“技术创新驱

$美光科技(MU)$ 甲骨文和博通财报把美光砸出了大坑，现在都填满了，还历史新高了

$美光科技(MU)$其实如果按照财报前的高点计算（264美金），财报发布后，也就比上一个高点涨了10%。2026年财年净利润确认（350-400亿美金），美光2026年市值，现在就看给多少倍PE了

在AI浪潮席卷全球的今天，算力已成为国家科技竞争的核心战场。而在这场没有硝烟的战争中，上海天数智芯半导体股份有限公司（简称“天数智芯”）正悄然书写着属于中国的通用GPU传奇。 近日，天数智芯成功通过港交所聆讯，作为在中国芯片设计公司中首批实现推理型与训练型通用GPU芯片量产的企业，其以7nm工艺技术达成关键里程碑，不仅填补了国产高端通用计算芯片的空白，更以全栈自研能力构建起真正可规模化落地的AI算力底座。这种“少说多做、以实绩说话”的路径，正是中国硬科技企业走向成熟的重要标志。 技术路径选择凸显战略定力 作为中国最早开展通用GPU研发的企业，天数智芯自成立之初就聚焦通用GPU——一个需同时攻克先进制程、全栈软件、生态兼容与高可靠性验证的复合型难题。从2018年踏足该领域以来，天数智芯始终坚持自主创新，持续投入通用GPU核心技术创新。这种选择背后，是对“真正自主可控”路径的清醒认知，根据弗若斯特沙利文的权威数据显示，公司已在中国芯片设计公司中创造了多项行业第一：首家实现推理通用GPU芯片量产的公司、首家实现训练通用GPU芯片量产的公司，以及首家采用先进7nm工艺技术达成上述里程碑的公司。上述成果不是偶然突破，而是坚持自主创新与长期主义的战略定力同频共振的必然结果。 目前，公司的产品线涵盖芯片、加速卡、服务器与集群，并配套自研软件栈，实现了对主流生态的快速兼容，有效降低了客户的迁移成本。通过四代通用GPU架构迭代及软件栈持续优化，天数智芯在计算性能、高效集成所实现的广泛兼容性以及在多样化应用场景中的适应能力方面持续进步。 客户认可更是对天数智芯技术和产品的高度评价。2022年至2024年，天数智芯客户数量从22家跃升至181家，实现“三级跳”，截至2025年6月30日，产品已在超过290名客户中完成超900次实际部署，并已覆盖金融、医疗保健、交通运输、教育科研、消费零售等众多领

要说这两天AI圈最火的一条消息，莫过于MiniMax正式通过港交所聆讯，即将冲刺IPO。 而前段时间，MiniMax M2 刚在 OpenRouter 上拿下了“全球前五、开源第一”的成绩，GitHub 上的 Cline、Roo Code 等硬核开发社区都在热议这个来自中国的模型。就在大家还在回味 M2 的代码生成能力时，MiniMax 团队没有任何喘息，反手又把 M2.1 端到了我们面前，在正式发布之前，先在社群里面掀起了一波讨论和内测高潮。CSDN也特别申请了内测资格，来个一手的评测体验。 说实话，时间走到 2025 年底，咱们开发者对 AI 的祛魅过程已经基本完成了。当最初那种生成个贪吃蛇、写个俄罗斯方块 Demo 的多巴胺刺激逐渐消退后，整个行业终于开始正视一个略显尴尬的现实：AI 写新代码容易，但想让它读懂并维护旧代码，真的很难。 在真实的软件工程世界里，我们 90% 的时间其实并非在从零创造什么惊天动地的算法，而是在与三年前（甚至三个月前）遗留的“山”搏斗。那些错综复杂的业务上下文、牵一发而动全身的架构债、莫名其妙的并发 Bug，以及前任开发者留下的“神之一手”，这才是资深工程师日常的主战场。 MiniMax M2.1 显然是瞄准了这一痛点。官方将核心能力押注在了多语言代码能力，在内测文档中我们了解到，M2.1在Multi- SWE-bench上表现优异，试图在“存量代码维护”这个让无数 AI 翻车的深水区开辟一条新赛道。 为了验证它到底是不是真有“资深维护工程师”的素养，这次测评我们决定玩点狠的。我们摒弃了那些常规的玩具级测试，专门构建了一个名为 LegacyShop 的电商后台项目。这个系统虽然表面上基于 React 与 TypeScript 的标准技术栈，但内里被我们刻意埋设了严重的性能陷阱、高度耦合的巨型模块以及基础设施配置的缺失。

闪迪挺进标普500！现在还能追吗？ 在刚刚过去的11月底，华尔街发生了一件极具象征意义的事件：存储巨头闪迪（SanDisk, SNDK）正式被纳入标普500指数，取代了广告营销巨头埃培智（IPG）。 这一变动不仅仅是名单的更替，它被视为“实体经济”对“虚拟叙事”的一次胜利——闪迪击败了热门的加密货币概念股Strategy，成功“登顶”蓝筹股殿堂。 站在2025年12月中旬这个时间节点，回看闪迪年内超500%的惊人涨幅，很多错过前期行情的投资者都在问：“现在还能追吗？” 目前的闪迪正处于“被动配置盘”与“获利回吐盘”的激烈换手期，短期追高风险极大，但作为中长期“AI存储核心资产”，回调反而是黄金坑。 这只“超级黑马”的投资逻辑。 一、 疯狂的根源：为什么是闪迪？ 在决定是否买入前，我们必须看懂闪迪这波牛市的底层逻辑，它并非单纯的炒作，而是基本面与宏观环境的共振。 1. 纳入标普500的“强制买盘” 这是最直接的催化剂。作为一只从小盘股（标普600）直接跃升至标普500的“巨无霸”，闪迪引发了指数基金（ETF）的强制配置需求。据测算，追踪标普500的被动资金需买入其自由流通市值的40%左右。这种“逼空式”的买盘，是其股价短期内暴涨的核心动力。 2. AI驱动的“存储超级周期” 这是基本面的支撑。随着AI大模型训练与推理的爆发，数据存储需求呈指数级增长。 * 供需失衡： 芯片厂将产能倾斜给高利润的HBM，导致NAND闪存供应短缺。 * 定价权在手： 闪迪年内三次上调产品价格（11月合约价甚至上调了50%），毛利率飙升至42%以上。这种“量价齐升”的局面，是投资者最喜欢的暴利模式。 3. 分拆后的“独立叙事” 今年2月，闪迪从西部数据分拆独立。独立后的管理层更加聚焦，决策效率提升，市场给予了它比母体更高的估值溢价。 ️ 二、 现在的局面：还能追吗？ 目前闪迪的股价维持在240-25

摘要 $SanDisk Corp(SNDK)$ 作为全球领先的存储解决方案提供商，近期股价波动较大。本文将从公司基本面、行业地位、财务数据和技术创新四个维度，深入分析 SNDK 的投资价值及未来发展趋势。 新机遇与挑战 正文 引言 在数字化浪潮席卷全球的今天，数据存储需求呈现爆炸式增长。作为存储芯片领域的领军企业，SanDisk（SNDK）凭借其在 NAND 闪存和 SSD 技术上的深厚积累，正站在新一轮增长的风口上。然而，近期股价的剧烈波动也引发了市场对于其估值合理性的广泛讨论。 核心观点： SNDK 当前股价严重低估，存储芯片需求持续增长，公司技术领先优势明显，长期投资价值凸显。 财务数据全面剖析 根据最新一年数据分析，SNDK 展现出稳健的财务表现和良好的成长性。 从过去一年 206 个交易日的表现来看： 平均收盘价 81.71 美元，显示出稳定的价格中枢 股价区间在 27.89-284.76 美元之间，波动幅度较大但整体向上 平均日收益率为 1.08%，年化波动率为 97.13% 技术领先与市场地位 SanDisk 在存储技术领域拥有多项核心竞争力： 技术领先：在 3D NAND 闪存技术上处于行业前沿，产品覆盖从消费级到企业级全系列 品牌优势：作为西部数据旗下子公司，拥有强大的品牌影响力和渠道优势 产品矩阵：涵盖 SD 卡、U 盘、SSD 固态硬盘等全线产品，满足不同市场需求 在数据中心存储市场，SanDisk 的 NVMe SSD 产品以其高性能和可靠性赢得了众多云计算巨头的青睐，市场份额稳步提升。 行业机遇与挑战并存 存储芯片行业正面临前所未有的发展机遇： 机遇： 数据中心建设加速推动企业级 SSD 需求 人工智能和大数据应用增加存储需求 消费电子产品迭代带来新增长点 挑战： 行业

应该可以吧 存储还没涨够

继续买买买，坚定看300！买了标普500指数，会有几十亿被动资金跟进来，行业前景才刚开始爆发 $SanDisk Corp(SNDK)$

夜盘最高涨了9个点，估计盘中要变绿。诱多也不能这么坑人吧，主力太坏了 $SanDisk Corp(SNDK)$

追呀，大到点。 炒股不就是图个情绪价值？赚不赚钱都无所谓

$SanDisk Corp(SNDK)$ 这个股票刺激得很，估计能折腾几个月。

$SanDisk Corp(SNDK)$ 跌的快涨的更快快到我成本线了我还没抄底呢熊就结束了？[惊吓]  

观望

引言在我观察和辅导企业家的过程中，我发现很多重大战略决策往往并非完全依赖数据和逻辑，而是被潜在的偏见、权力关系和人性弱点左右。即便是经验丰富的CEO，也可能在并购、投资或战略转型时遭遇认知陷阱。本文通过真实案例和研究，帮你理解战略决策中的偏差与误导，并提出可操作的防范思路。战略决策中的风险与误导公司容易受到误解、偏见和欺骗的影响，但并非完全没有可能。一家大型跨国公司的首席执行官正试图决定是否进行一项规模巨大的并购——这项并购不仅会改变公司的发展方向，还会重塑整个行业。他召集了核心团队进行最终讨论。该交易最积极的支持者——公司最大部门的负责人——极力推崇其所谓的战略优势，这或许并非巧合，因为如果并购成功，他将掌管一个更大的部门，从而巩固自己作为首席执行官无可争议的继任者的地位。相比之下，首席财务官则认为，相关的预测存在高度不确定性，并购的战略逻辑在财务上缺乏说服力。其他核心团队成员则鲜有发言。如果给他更多的时间来做决定，并且不必担心交易消息泄露，首席执行官无疑会要求进行更多分析并征求意见。然而，时间紧迫，最终首席执行官还是站在了这位部门负责人（他多年的得意门生）一边，并将并购方案提交给了董事会，董事会最终批准了该方案。战略协同效应未能实现，导致价值遭受巨大损失。认知偏差与决策误区这些由多个真实案例组成的综合分析是否让你感到似曾相识？这些情况显然不利于基于客观数据和合理商业判断的战略决策。尽管企业投入大量资源用于战略规划和其他决策流程，但首席执行官们常常不得不做出无法用财务计算衡量的判断。很多时候，这类重大决策在很大程度上取决于首席执行官对提出方案者的信任。战略决策从来都不是一件容易的事，而且有时会因为人性的缺陷而出错。行为经济学告诉我们，许多普遍存在的人类偏见，例如对成功概率的过度乐观，都会影响战略决策。这类决策也容易受到经济学家所说的“委托代理问题”影响：当某些员工的利益与

要说这两天AI圈最火的一条消息，莫过于MiniMax正式通过港交所聆讯，即将冲刺IPO。 而前段时间，MiniMax M2 刚在 OpenRouter 上拿下了“全球前五、开源第一”的成绩，GitHub 上的 Cline、Roo Code 等硬核开发社区都在热议这个来自中国的模型。就在大家还在回味 M2 的代码生成能力时，MiniMax 团队没有任何喘息，反手又把 M2.1 端到了我们面前，在正式发布之前，先在社群里面掀起了一波讨论和内测高潮。CSDN也特别申请了内测资格，来个一手的评测体验。 说实话，时间走到 2025 年底，咱们开发者对 AI 的祛魅过程已经基本完成了。当最初那种生成个贪吃蛇、写个俄罗斯方块 Demo 的多巴胺刺激逐渐消退后，整个行业终于开始正视一个略显尴尬的现实：AI 写新代码容易，但想让它读懂并维护旧代码，真的很难。 在真实的软件工程世界里，我们 90% 的时间其实并非在从零创造什么惊天动地的算法，而是在与三年前（甚至三个月前）遗留的“山”搏斗。那些错综复杂的业务上下文、牵一发而动全身的架构债、莫名其妙的并发 Bug，以及前任开发者留下的“神之一手”，这才是资深工程师日常的主战场。 MiniMax M2.1 显然是瞄准了这一痛点。官方将核心能力押注在了多语言代码能力，在内测文档中我们了解到，M2.1在Multi- SWE-bench上表现优异，试图在“存量代码维护”这个让无数 AI 翻车的深水区开辟一条新赛道。 为了验证它到底是不是真有“资深维护工程师”的素养，这次测评我们决定玩点狠的。我们摒弃了那些常规的玩具级测试，专门构建了一个名为 LegacyShop 的电商后台项目。这个系统虽然表面上基于 React 与 TypeScript 的标准技术栈，但内里被我们刻意埋设了严重的性能陷阱、高度耦合的巨型模块以及基础设施配置的缺失。

【捉妖先选大方向再寻妖气 再定妖力】 《捉妖大施》12.25捉妖记 郑重声明：此文章仅代表个人复盘功课记录，不作投资依据，请认真阅读，以免误读造成了损失，后果自负 1.重点在这里，12月25日捉妖记来了，有哪些新发现　↓ 先定风头，再捉龙头 最新妖风的大方向；1军工低空，2科技智能，3电力能源，4电子芯片， 新妖气 ： 中天火箭，方正电机，通达股份，龙溪股份，天顺股份 新妖力 ：三维通信，国风新材，安通控股，鲁信创投，九鼎新材 妖旺 ：通宇通讯，华菱线缆，再升科技，神剑股份，航天发展 妖散 ：孚日股份，九牧王，中水渔业，金富科技，国晟科技，安记食品 妖亡 ：华建集团，塞力医疗，恒立钻具，大元泵业，上海电力 必须先悟懂妖的生亡：妖气→妖力→妖旺→妖王→妖散→妖亡 $九鼎新材(002201)$ $龙溪股份(600592)$ $神剑股份(002361)$ #今日市场热点消息# #上海：加速航空航天产业发展# #英伟达拟对华运送H200首批超4万颗# “欲望无止，最终必死” 新朋友更加要认真看完，用心领悟，因为每一个阶段都不同，要认清自己的能力和承受力，要赚自己能力范围的利，没有经验又无承受能力，就不要学别人在高山峰寻刺激，因为每一个阶段需要承受的力都不同，只有认真看完 领悟了捉妖记的真谛了，到了什么阶段，需要用什么心去应对你才清晰，该耐心就耐心，该狠心就狠心，在没有经验和时间追踪情况下，最重要是戒掉贪心，很多人吃到5个点时候又想10% ，有的吃了两三个板又想再吃多一个，吃了四五个板还想它成王，捉到了王，狂想它再翻一翻，“欲望无止，最终必死”，问问自己，你的能力去到哪里，用笔写下来每次的目标，练一下自己的控制能力，定下5～10%的到了就出，先定个小目标，有经验了，能力也上来了，再逐步把目标提高，不然就算吃到连续涨停板的最终还是会吐出去。 回头看看过去的捉妖记出现多少大妖了，一两个板

前言：在市场中，分析是认知的铺垫，交易是情绪与纪律的修行。 分析是你认为市场会怎么走；交易是你准备如何应对市场没有按你预期走的情况。再精准的判断，如果没有风控和纪律，最终也只是纸上谈兵。很多时候，胜败不取决于你看法对错，而在于你怎么应对错的情况。 交易看起来是K线、指标、仓位计算，其实更像是在资讯不完全、情绪高波动的情境下，做出高胜率的决策。它不是单纯的数学题，但却极度遵循数学逻辑：盈亏比、胜率，一切都要回归数字可验证的规律。 当你走得越深，就越能体会，真正的成长不是学会更多新东西，而是你开始用行动去兑现那些你早就知道却没真正做到的原则。要止损、要顺势、不要重仓，这些话人人都会说，但能做到的，才是交易者与市场之间真正的分水岭。 12 月 24 日平安夜，美股低开高走实现五连阳， $道琼斯指数 (.DJI.US)$ 和 $标普500指数 (.SPX.US)$ $道琼斯指数 (.DJI.US)$ 双双收创历史新高，圣诞假期前的市场延续强势表现，"圣诞老人行情" 正式拉开序幕。 在成交清淡下指数还能逆势创新高，这一现象远比涨幅本身更具信号意义。这既印证了当前市场 多头思维主导”的格局，也说明资金对年末行情的共识度极高 即便没有增量资金入场，场内持仓资金也不愿轻易离场，甚至愿意主动加仓。从历史规律来看，“圣诞老人行情” 的启动往往是市场情绪的 “放大器”，叠加当前 VIX 指数处于低位，短期市场大概率延续震荡上行的节奏。 昨晚 $标普500指数 (.SPX.US)$ 收于6932点，延续历史新高走势。突破关键阻力6,900点。均线多头排列，MACD金叉。从技术面看7000点指日可待。 奥本海默预计明年标普500指数将挑战8100点，这也是华尔街最乐观的目标，核心逻辑是认为美国经济具备持续韧性，标普500成分股企业业绩超预期，预计2026年企业盈利增幅将达12%，每股收益的两位数增长

在AI浪潮席卷全球的今天，算力已成为国家科技竞争的核心战场。而在这场没有硝烟的战争中，上海天数智芯半导体股份有限公司（简称“天数智芯”）正悄然书写着属于中国的通用GPU传奇。 近日，天数智芯成功通过港交所聆讯，作为在中国芯片设计公司中首批实现推理型与训练型通用GPU芯片量产的企业，其以7nm工艺技术达成关键里程碑，不仅填补了国产高端通用计算芯片的空白，更以全栈自研能力构建起真正可规模化落地的AI算力底座。这种“少说多做、以实绩说话”的路径，正是中国硬科技企业走向成熟的重要标志。 技术路径选择凸显战略定力 作为中国最早开展通用GPU研发的企业，天数智芯自成立之初就聚焦通用GPU——一个需同时攻克先进制程、全栈软件、生态兼容与高可靠性验证的复合型难题。从2018年踏足该领域以来，天数智芯始终坚持自主创新，持续投入通用GPU核心技术创新。这种选择背后，是对“真正自主可控”路径的清醒认知，根据弗若斯特沙利文的权威数据显示，公司已在中国芯片设计公司中创造了多项行业第一：首家实现推理通用GPU芯片量产的公司、首家实现训练通用GPU芯片量产的公司，以及首家采用先进7nm工艺技术达成上述里程碑的公司。上述成果不是偶然突破，而是坚持自主创新与长期主义的战略定力同频共振的必然结果。 目前，公司的产品线涵盖芯片、加速卡、服务器与集群，并配套自研软件栈，实现了对主流生态的快速兼容，有效降低了客户的迁移成本。通过四代通用GPU架构迭代及软件栈持续优化，天数智芯在计算性能、高效集成所实现的广泛兼容性以及在多样化应用场景中的适应能力方面持续进步。 客户认可更是对天数智芯技术和产品的高度评价。2022年至2024年，天数智芯客户数量从22家跃升至181家，实现“三级跳”，截至2025年6月30日，产品已在超过290名客户中完成超900次实际部署，并已覆盖金融、医疗保健、交通运输、教育科研、消费零售等众多领

芯片的“石油革命”：美光240%狂飙后，存储芯片还有多少想象空间？ 当油价暴涨时，人们会问：这是周期顶点还是新常态？如今，类似的问题正摆在全球存储芯片投资者面前。美光科技（Micron）年内暴涨超过240%，带领美股存储板块集体狂飙——这不仅是行业回暖的信号，更可能标志着半导体产业格局的深层重构。 存储芯片的“供给侧改革” 与石油行业类似，存储芯片行业正经历一场主动的“供给侧改革”。过去两年，行业寒冬迫使三星、SK海力士和美光三大巨头大幅削减资本开支。今年一季度，三大厂的资本支出同比下降了惊人的40%。这种罕见的集体自律创造了一个奇妙的供需逆转：在AI需求爆发的同时，供给端反而在收缩。 结果显而易见：DRAM和NAND Flash合约价自去年四季度起连续上涨，且涨幅逐季扩大。这不是简单的周期反弹，而是一次供给端主导的价格重塑。美光CEO梅赫罗特拉近期表态“2025年供应将趋紧”，几乎是为这场涨价浪潮盖上了官方的确认章。 美光：站在HBM与DDR5的交汇点 美光的暴涨并非偶然。在AI浪潮中，高带宽内存（HBM）成为最稀缺的资源。训练一个大语言模型可能需要数千颗HBM芯片，而美光在这轮竞赛中占据了有利位置： 1. 技术突破：美光最新HBM3E产品在功耗和性能上表现出色，已获得英伟达认证，将于2024年初开始供货 2. 产能布局：公司在台湾和日本的新厂将专门生产HBM，响应速度和产能弹性都超出市场预期 3. DDR5升级潮：随着Intel和AMD新平台全面转向DDR5，内存接口的升级正在创造新的价值分层 估值重估：从“周期股”到“成长股”？ 传统上，存储芯片被视为典型的周期股。但AI正在改写这一逻辑。当美光HBM产品的ASP（平均售价）达到普通DRAM的5-8倍时，其盈利结构正在发生质变。摩根士丹利最新报告指出，存储芯片行业的“价值创造”模式正在从“产能扩张驱动”转向“技术创新驱

美光的估值不高，长期看好，谨慎追高买入，乐观持有

90块钱的时候我就看好这支股票，觉得它被低估了一倍。结果跌到60，当时那些人就觉得基本面有问题。大半年过去，股价涨了4倍多。这期间基本面有啥翻天覆地的改变吗？没有啊！所以别怀疑回调的幅度。 $美光科技(MU)$

像美光这种财报，跳空20%、30%才合理。机构怕美光是周期股，所以在这个位置有点怂。但随着周期股逻辑被证伪，美光会迎来估值修复，至少能达到海力士三星级别，PE到16左右 $美光科技(MU)$

$美光科技(MU)$其实如果按照财报前的高点计算（264美金），财报发布后，也就比上一个高点涨了10%。2026年财年净利润确认（350-400亿美金），美光2026年市值，现在就看给多少倍PE了

$美光科技(MU)$ 甲骨文和博通财报把美光砸出了大坑，现在都填满了，还历史新高了

闪迪挺进标普500！现在还能追吗？ 在刚刚过去的11月底，华尔街发生了一件极具象征意义的事件：存储巨头闪迪（SanDisk, SNDK）正式被纳入标普500指数，取代了广告营销巨头埃培智（IPG）。 这一变动不仅仅是名单的更替，它被视为“实体经济”对“虚拟叙事”的一次胜利——闪迪击败了热门的加密货币概念股Strategy，成功“登顶”蓝筹股殿堂。 站在2025年12月中旬这个时间节点，回看闪迪年内超500%的惊人涨幅，很多错过前期行情的投资者都在问：“现在还能追吗？” 目前的闪迪正处于“被动配置盘”与“获利回吐盘”的激烈换手期，短期追高风险极大，但作为中长期“AI存储核心资产”，回调反而是黄金坑。 这只“超级黑马”的投资逻辑。 一、 疯狂的根源：为什么是闪迪？ 在决定是否买入前，我们必须看懂闪迪这波牛市的底层逻辑，它并非单纯的炒作，而是基本面与宏观环境的共振。 1. 纳入标普500的“强制买盘” 这是最直接的催化剂。作为一只从小盘股（标普600）直接跃升至标普500的“巨无霸”，闪迪引发了指数基金（ETF）的强制配置需求。据测算，追踪标普500的被动资金需买入其自由流通市值的40%左右。这种“逼空式”的买盘，是其股价短期内暴涨的核心动力。 2. AI驱动的“存储超级周期” 这是基本面的支撑。随着AI大模型训练与推理的爆发，数据存储需求呈指数级增长。 * 供需失衡： 芯片厂将产能倾斜给高利润的HBM，导致NAND闪存供应短缺。 * 定价权在手： 闪迪年内三次上调产品价格（11月合约价甚至上调了50%），毛利率飙升至42%以上。这种“量价齐升”的局面，是投资者最喜欢的暴利模式。 3. 分拆后的“独立叙事” 今年2月，闪迪从西部数据分拆独立。独立后的管理层更加聚焦，决策效率提升，市场给予了它比母体更高的估值溢价。 ️ 二、 现在的局面：还能追吗？ 目前闪迪的股价维持在240-25

摘要 $SanDisk Corp(SNDK)$ 作为全球领先的存储解决方案提供商，近期股价波动较大。本文将从公司基本面、行业地位、财务数据和技术创新四个维度，深入分析 SNDK 的投资价值及未来发展趋势。 新机遇与挑战 正文 引言 在数字化浪潮席卷全球的今天，数据存储需求呈现爆炸式增长。作为存储芯片领域的领军企业，SanDisk（SNDK）凭借其在 NAND 闪存和 SSD 技术上的深厚积累，正站在新一轮增长的风口上。然而，近期股价的剧烈波动也引发了市场对于其估值合理性的广泛讨论。 核心观点： SNDK 当前股价严重低估，存储芯片需求持续增长，公司技术领先优势明显，长期投资价值凸显。 财务数据全面剖析 根据最新一年数据分析，SNDK 展现出稳健的财务表现和良好的成长性。 从过去一年 206 个交易日的表现来看： 平均收盘价 81.71 美元，显示出稳定的价格中枢 股价区间在 27.89-284.76 美元之间，波动幅度较大但整体向上 平均日收益率为 1.08%，年化波动率为 97.13% 技术领先与市场地位 SanDisk 在存储技术领域拥有多项核心竞争力： 技术领先：在 3D NAND 闪存技术上处于行业前沿，产品覆盖从消费级到企业级全系列 品牌优势：作为西部数据旗下子公司，拥有强大的品牌影响力和渠道优势 产品矩阵：涵盖 SD 卡、U 盘、SSD 固态硬盘等全线产品，满足不同市场需求 在数据中心存储市场，SanDisk 的 NVMe SSD 产品以其高性能和可靠性赢得了众多云计算巨头的青睐，市场份额稳步提升。 行业机遇与挑战并存 存储芯片行业正面临前所未有的发展机遇： 机遇： 数据中心建设加速推动企业级 SSD 需求 人工智能和大数据应用增加存储需求 消费电子产品迭代带来新增长点 挑战： 行业

综述： 本周标普 500 指数 上涨 0.08%，我的实盘净值 上涨 0.51%。 2025 年内标普 500 指数 上涨 14.49%，2025 年内我的实盘净值 上涨 30.38%（年初净值为1.60，本周净值2.09）。 图片 交易： 清仓英伟达（ $英伟达(NVDA)$ ） 买入12%闪迪（ $SanDisk Corp(SNDK)$ ） 持仓： 大饼ETF 23.0%，SNDK 12.9%，NEM 28.2%，GLD 22.9%，现金/美债 13.0%。 有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。 复盘： 先说交易，本周一共两笔，但不是同时做的，英伟达是周二盘前卖的，闪迪是周五开盘才买的。 英伟达就是情绪fomo赌gov开门预期，预期兑现了，又到了我上次结账的目标价，所以就又结账了，本质上还是觉得恐高。 图片 闪迪是今年新入的一只股，美股存储龙头概念神，基本面我认为没有之前放入估值表的美光更好，但是资金选择了让它冲在前面。 这只股我之前只短暂投机过，主要是一直没有像样的回调，导致没法重仓买，本周五这个机会终于来了，于是先上个10%出头，打不过就加入它。 不过上的时候还是有点犹豫的，因为当时有2个选择，另一个是Bloom Energy（BE），都是同一条链上的概念神，且短期盘整更充分，但这只长持波动更高，我还是选择了求稳。 --- 本周持有美股科技权重股的朋友肯定都体验较差，毕竟是大高开大低走，但我这边其实还行，主要原因是我的持仓成分比较另类，已经基本不跟美股大盘走势了，本周持仓里75%+的仓位是上涨的，要不是25%的大饼跌得实在太狠（大约带来了-2.2%的总净值减少），不然这周应该大幅跑赢指数才对。 持仓

昨日，存储概念股大涨，闪迪大涨近12%，美光涨超6%，两家公司的股价再创历史新高！ $SanDisk Corp(SNDK)$ $美光科技(MU)$ 这波存储大牛市，真的是令人目瞪口呆，从今年4月低点算起，闪迪涨了将近10倍，美光涨了4倍，韩国的三星、SK海力士，中国的兆易创新、江波龙都成为各自市场的超级明星股!存储暴涨的背后，核心的支撑逻辑只有一个，即AI数据中心需求大爆发，存储供不应求，市场价格大幅上涨！拿闪迪为例，公司是全球闪存巨头，其SanDisk品牌与金士顿、三星、Lexar（雷克沙）齐名。在企业级市场，闪迪是美光、SK海力士强大的竞争对手。存储在数据中心中的应用，大家熟知的是HBM（高带宽内存），由美光、SK海力士和三星瓜分。HBM是DRAM（动态随机存储器）的一种，只要开启电源，即可储存内容。闪存是NAND Flash，是一种非易失性存储器，即使断电后数据也不会丢失。AI数据中心对存储的需求量极大，即包括HBM，也需要闪存。今年三季度（对应闪迪2026财年一季报），闪迪来自数据中心的收入达到2.7亿美元，环比增长26%。从收入规模上看，数据中心的收入占比只有12%，并不算大，但是，随着数据中心的爆发，存储产能被抢占，导致各产品供不应求。以TLC Flash 512GB为例，最新的价格已经达到5.18美元，较今年4月时2.57美元的价格暴涨了102%：存储公司有极强的周期属性，在行业低迷或正常状态时，由于竞争关系，盈利能力较差，以闪迪为例，今年二季度（对应25财年四季报）的毛利率只有26.2%，调整后净利率只有可怜的0.18%：美光、SK海力士、三星电子的存储业务都有这样的特征，如美光2023财年时，毛利率一度

美东时间11月19日，美国就业报告改期与美联储10月会议纪要鹰派倾向共振，直接引发市场降息预期降温，12月降息概率从前期70%回落至50%左右，叠加后续9月非农、10月PCE等关键数据密集落地，短期市场波动风险加剧。当前政策不确定性攀升背景下，资产配置需优先筑牢防御底线，同时捕捉结构性机会，平衡风险与收益的适配性。 一、双重变量压制降息预期，政策不确定性升温 此次市场预期调整核心源于两大关键变量，进一步放大美联储政策决策的模糊性。一方面，就业数据空窗期拉长加剧信息不对称，美国劳工统计局宣布10月就业报告整合至11月报告，发布时间推迟至12月16日美联储议息会议之后，意味着美联储决策将缺失核心就业数据支撑，此前9月非农新增25.4万个岗位远超预期、失业率回落至4.1%的韧性表现仍主导市场认知，暂停降息概率显著提升。另一方面，美联储10月会议纪要鹰派声音占优，多位官员强调通胀回落至2%目标仍存阻力，需警惕价格粘性风险，反对过早放松货币政策，与前期市场激进降息预期形成鲜明反差，进一步压制宽松预期发酵，推动美债收益率反弹、美元指数走强。叠加后续10月PCE物价指数（同比预计升至2.3%）等通胀数据即将落地，若数据延续升温态势，或进一步强化鹰派立场，加剧市场波动。 二、关键数据前瞻：就业韧性与通胀粘性成核心博弈点 后续密集落地的经济数据将成为验证经济基本面、指引政策方向的核心线索，两大维度需重点关注。就业端，9月非农数据已凸显市场韧性，新增就业集中于教育保健、休闲酒店业等服务领域，薪资同比增速回升至3.97%，就业、薪资与工时稳定支撑美国消费正向循环，若后续数据延续这一态势，将进一步削弱降息合理性。通胀端，10月PCE物价指数预计同比上涨2.3%，核心PCE同比或升至2.8%，服务业通胀与住房相关成本居高不下成为主要支撑，且特朗普拟议的跨境关税政策可能额外推高通胀0.5%-1.1%，

近期港股锂电池板块逆势走强，赣锋锂业、中创新航、天齐锂业等标的斩获显著涨幅，行情升温背后，是电解液添加剂VC价格暴涨、全球电力紧缺下储能装机需求激增的双重催化，叠加国内外政策密集扶持，储能行业正迈入量价齐升的高景气周期，产业链核心环节概念股已率先抢跑，成长潜力持续释放。 一、多重利好共振，储能行业景气度再升级 储能市场热度飙升并非单一因素驱动，政策、需求、产业链联动形成共振效应，筑牢行业高增长基础。政策端，国内外扶持政策密集落地，国内“136号文”推进电力市场化改革，拓宽储能峰谷价差套利、辅助服务等多元收益渠道，提升项目经济性；欧洲西班牙大停电后各国加码储能支持，美国依托OBBBA法案保障需求，新兴市场亦通过政策引导推动储能装机，全球政策红利持续释放。需求端，全球电力紧缺问题凸显，欧洲负电价频发、美国AIDC配储需求增长、国内新能源项目配套储能需求扩容，共同推动装机量爆发，2025年1-9月全球储能电池出货量达428GWh，同比激增90.7%，预计全年全球新增装机将达290GWh，远期2030年有望突破1.17TWh。产业链端，电解液添加剂VC价格单日涨幅超23%，核心因储能电池需求爆发带动原料缺口扩大，2026年VC总需求预计同比增长65%-85%，量价齐升进一步传导至全产业链，助推行业景气度上行。 二、产业链核心环节价值凸显，细分赛道龙头领跑 储能产业链从上游原料到下游应用形成完整闭环，核心环节凭借高价值量、强竞争力率先兑现收益，三大主线标的表现突出。一是上游核心原料及电芯环节，作为储能系统价值核心，需求爆发直接带动业绩增长。赣锋锂业、天齐锂业依托锂资源布局优势，承接储能电池扩产带来的原料增量需求，受益于产业链上游量价红利；宁德时代全球储能电芯市占率超30%，大容量电芯量产推动系统成本下降30%，中创新航聚焦储能电池技术迭代，出货量持续高速增长，龙头企业凭借规模与技术优

SNDK再创新高！美存储板块全面布局机遇？ 闪存短缺＋AI需求放大，存储芯片迎“超级周期” 开篇提要： SNDK（Sandisk Corporation）近期创下新高、涨幅显著，反映出美系存储板块正迎来新拐点。随着 NAND 闪存价格反弹、数据中心扩储需求爆发，以及 AI 加码推动“存储为王”理念，投资布局存储板块的时机愈发显著。本文从产业格局、成本结构、估值逻辑与布局策略四方面深入解读，并给出可操作建议。 ⸻ 一、产业供给偏紧成为存储板块催化剂 关键数据点： 截至 2025 年11 月7 日，SNDK 股价涨超 15%，触及约 239.99 美元新高。  解读： 此次涨幅不仅是市场情绪反映，更根源于供需结构的深刻变化。NAND 闪存行业经过多年扩产后进入周期低谷，近期几大厂商调涨报价、产能扩张放缓，使得供给变得更加紧张。  当供应端受限，而需求端—尤其数据中心、AI 模型训练—对高容量、高速存储的渴求快速提升，即触发“缺货+涨价”的局面。 结论／影响： 存储板块的上涨不是单一公司个例，而是行业共振现象。对于投资者而言，这意味着该板块已步入“供给收缩＋价格修复”阶段，下行空间受到抑制，上行动能更值得关注。 ⸻ 二、SNDK 业绩释放，利润改善迹象浮现 关键数据点： SNDK 第一财季（2026 财年止 2025 年10 月3日）营收约 23% 同比增长，达 23.1 亿美元；营业利润环比飙升 878%。  解读： 在存储行业周期回暖的背景下，Sandisk 的营收与利润双双改善，反映其产品结构和客户结构开始优化。尤其企业级 SSD、NAND 为核心的 “数据中心＋AI”应用增速显著，使其从传统以消费为主转向更高附加值领域。  此外，成本控制、良率提升亦带来毛利率上行空间。 结论／影响： 从成长向盈利转变是存储板块能否持续上涨的关键。SNDK 已经释放出盈利改善信号，

昨晚，半导体设备巨头应用材料公布了2025财年四季报，对应截止今年10月26日的三个月成季度。与分析师预期相比，应用材料无论是收入还是利润，悉数超预期：但财报发布之后，应用材料盘后股价跌超4.5%，加上昨晚美股半导体集体下跌，应用材料回调3.25%，短短一日近8%的跌幅，痛感强烈！ $应用材料(AMAT)$ 为什么财报明明超预期了，应用材料还会大跌？是下一季度的指引不及预期吗？按照管理层的指引，预计2026财年一季度，公司总收入在68亿美元左右，上下浮动5亿美元，按照中值算，同比下滑4.4%，仅略低于分析师预期的68.1亿；管理层预计一季度调整后每股收益在2.16-2.2美元之间，显著高于分析师预期的2.15美元：由此来看，应用材料的业绩没啥问题，问题出在了市场情绪方面，主要是此前半导体板块涨幅较大，应用材料年涨幅虽然跑输费城半导体指数，但毕竟也涨了近40%。面对季度业绩下滑的情况，这份成绩单显然无法让投资者乐观，加上昨夜美联储多名官员表态12月未必会降息，美股大跌，半导体板块因高估值成为重灾区，应用材料的表现也就不难理解了。虽然股价表现不佳，但应用材料的财报亮点颇多，尤其是管理层预期2026财年下半年需求将开始不断增长，让人颇为期待。具体来看，应用材料25财年四季度营收68亿美元，同比下滑3.5%，但高于管理层给出的67亿指引中值：应用材料的收入主要来自设备销售，其次是零部件及软件维护等，25财年四季度，来自设备的收入达到47.6亿，同比下滑8.1%，主要是因美国出口管制政策，应用材料部分先进设备无法卖给中国客户；零部件及服务收入16.25亿，轻微下滑0.9%，主要是8英寸老旧设备销售下滑导致，而经常性零部件、软件及服务业务表现较好；显示及其他业务营收4.15亿，大幅超过管理层给出的3.5亿指

存储芯片的阵痛与新生：当Sandisk大跌时，我们该恐惧还是贪婪？ 导语 近日，存储巨头Sandisk股价大幅回调，连带拖累全球存储类股票表现。市场风声鹤唳，投资者纷纷抛售避险。然而，历史的经验告诉我们，科技行业的周期性回调，往往是长期布局者难得的“击球点”。存储芯片的底层逻辑正在发生深刻变化，当前的下跌或许正孕育着新一轮机遇。 一、大跌背后：短期阵痛与长期逻辑的博弈 表面来看，此次回调是消费电子需求疲软、库存高企等短期因素的集中反映。智能手机、PC等传统需求端持续低迷，叠加全球宏观经济不确定性，导致市场对存储芯片的悲观情绪蔓延。 但若将视角拉长，我们会发现存储芯片的长期需求结构正在发生历史性转变： - AI革命催生HBM（高带宽存储芯片）需求爆发：AI训练所需的算力每3-4个月翻一倍，对存储芯片的性能和容量提出更高要求。HBM作为AI服务器的“刚需”，其价格和毛利率远高于传统存储产品。 - 智能汽车与边缘计算成为新引擎：一辆L4级自动驾驶汽车每日产生的数据量相当于3000部智能手机，对车载存储的需求呈指数级增长。 - 存储技术的迭代周期缩短：从2D NAND到3D NAND，再到未来的存算一体技术，技术革新不断打开新的市场空间。 二、存储行业的“供给侧改革”：寒冬过后，强者恒强 存储行业是典型的周期性行业，其价格波动遵循“需求增长→资本开支扩张→产能过剩→价格下跌→产能出清→新一轮涨价”的循环。当前正处于“产能出清”的关键阶段： - 三星、美光等巨头已宣布削减资本开支，延缓新产能投放； - 中小厂商在价格战中逐渐失去竞争力，行业集中度进一步提升。每一次行业寒冬，都是龙头公司巩固护城河的机会。 三、投资启示：在悲观中寻找“错杀”机会 对于港股投资者而言，存储板块的回调或许带来三大机会： 1. 聚焦技术领先的龙头公司：在HBM、车载存储等高端领域有布局的企业，有望穿越周期；