社区

**获悉，据彭博社报道10月24日报道，标普道琼斯指数公司已公告称将修改标普美国风格指数的成长因子与价值因子。新因子随2026年12月的年度指数调整实施，12月21日开盘前生效。 据彭博行业研究估算，挂钩相关指数的被动基金规模不低于3750亿美元。客户自12月4日起可在 pro-forma 文件中看到调整后的成分股。 因子调整清单 为反映市场结构、公司基本面及数据可得性的变化，标普道琼斯指数公司（S&P DJI）正在更新用于捕捉这些指数风格特征的成长因子与价值因子。具体变更如下。 图片 新口径各自的指向 无形资产调整后的市净率，处理的是研发支出的会计处理问题。按现行准则，研发支出计入当期费用，不形成资产，知识产权密集的公司账面净资产偏低、市净率偏高。把费用化的部分加回账面，这类公司在价值评分中的排序会前移。 滚动与预期市盈率的平均值，将前瞻盈利纳入价值因子。滚动市盈率只反映已实现利润，加入预期后，价值评分部分依赖分析师预测。这更接近主动管理人的实际做法，代价是引入预测分歧和预期修正带来的风格漂移。 自由现金流与价格之比，衡量经营现金创造能力对市值的覆盖。该因子不适用于七个 GICS 分类：房地产、银行、保险、抵押型房地产信托、专业金融、资产管理与托管银行、投资银行与经纪。这些行业的现金流受存贷业务与资本开支干扰较大，公告要求其价值评分改用其余因子计算。 另外删除12个月价格动量。 旧规则下，过去一年涨幅靠前的股票会被系统性地打上成长标签，被动资金随之纳入，形成“涨→进成长指数→更多买入”的循环。删除动量后，成长评分不再奖励历史涨幅，纯成长指数中那些靠股价表现而非基本面成长进入的成分股将失去支撑。 此次调整覆盖的范围及落地时间 调整适用于标普500、400、600、1500、1000、900 六个指数家族的成长、价值、纯成长、纯价值，共24条指数，并延伸至相

图片 2026年10月25日，来自四川成都的新荷花通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，联席保荐人为广发香港、农银国际。 公司是中药饮片供应商，2025年收入为人民币13.35亿元，净利润1.06亿元，毛利率19.0%；2026年前4个月收入4.32亿元，净利润0.34亿元，毛利率21.8%。 四川新荷花中药饮片股份有限公司（下称“新荷花”）成立于2001年，总部位于成都，是中国内地中药饮片供应商。公司曾于2011年、2020年两次冲刺A股创业板未果，后于2025年转战港交所，三次递表，于2026年10月通过港交所聆讯。 新荷花是业内少数同时具备毒性饮片与普通饮片生产能力的企业，截至2026年4月30日，共提供超过770种、4,900个品种，核心代表产品包括川贝母、麦冬、黄芪、炒酸枣仁、黄连及当归等。 图片 普通饮片（核心收入来源）：2025年收入达11.97亿元，占比89.7%。 毒性饮片：2025年收入1.38亿元，占比10.3%，代表产品包括法半夏、清半夏、白附片等。按毒性饮片收入计，公司为全国第二大厂商，市占率1.3%。 图片 渠道结构：公司以B端为主，前五大客户合计占比28.1%，最大客户仅占7.9%，集中度较低。2026年前四个月，医院、医疗贸易公司、药店及制药公司渠道分别占比39.4%、34.3%、14.3%及12.0%。海外方面，产品出口越南、马来西亚等地，收入占比不足5%。 财务业绩 截至2023年、2024年、2025年止3个年度及截至2025年、2026年4月30日止4个月： 收入分别约为人民币11.46亿、12.49亿、13.35亿、3.83亿、4.32亿，2026年前4个月同比+12.79%； 毛利分别约为人民币2.12亿、2.13亿、2.53亿、0.72亿、0.94亿，2026年前4个月同比+30.56%； 净利分别约为人民币1.04亿、0.89亿

图片 2026年10月25日，来自江苏苏州的登临科技-P通过港交所聆讯，拟按18C章在香港主板上市，联席保荐人为中信证券、中信建投国际、中银国际。 公司是通用GPU（GPGPU）供应商，2025年收入1.71亿元人民币，净亏损2.81亿元人民币，毛利率49.2%；2026年前4个月收入2.00亿元人民币，净亏损0.16亿元人民币，毛利率50.9% 。 苏州登临科技股份有限公司是中国内地通用GPU（GPGPU）供应商，采用无晶圆厂（Fabless）模式，聚焦GPU芯片架构设计、核心IP研发及软件生态构建，晶圆制造、封装及测试均委外完成，以专有的“GPU+”路线（Minsky架构）将GPGPU核心、AI加速单元与高带宽片上内存集成于单颗芯片内。 公司产品主要覆盖企业数据中心与边缘推理。 企业数据中心。核心产品，涵盖基于Minsky I的Goldwasser L系列、基于Minsky II的GS系列，以及基于Minsky III的KS系列（如KS28、KS38），主要用于智慧城市、企业私有云及智算中心的高吞吐量AI训练与推理。 边缘推理。涵盖Goldwasser UL/MXM系列及KS系列（如KS19、KS20），针对教育、工业质检及智慧城市等低功耗、高并发场景优化，适用于智能终端与嵌入式系统。 图片 技术方面，公司自研全栈GPU+（Minsky™）片内异构架构、统一瀚铭（Hamming®）软件栈及CUDA/OpenCL兼容层，下一代Minsky IV架构计划于2026年12月推出。 财务概况 公司收入从2023年的0.28亿元增长至2025年的1.71亿元，且2026年前4个月收入已达2.00亿元；整体毛利率从34.4%大幅优化并稳居在50%左右。 2023-2025年，公司研发投入常年维持在2.4亿-2.6亿元的高位，毛利不足以覆盖研发。但伴随规模效应显现，研发费用率从924

继瘦西湖文旅之后，又一家公司在招股结束后，选择暂缓香港上市计划。港股IPO市场的“寒意”，在此刻又扩散了一分。 10月25日，微亿智造发布公告称，经考虑多项因素（包括现行市况），公司决定延迟全球发售和在香港联交所主板上市，后续将择机完成全球发售及上市。 微亿智造于10月20日至23日招股，计划募资6.2亿至8亿港元，独家保荐人和绿鞋稳价人为东方证券，原本预计于10月28日在港上市。据TradeGo数据显示，公司招股期间累计获得约32倍公开孖展认购。 图片 不过，公司仅引入1家基石投资者（易北莱茵投资有限公司），认购金额1570万港元，仅占全球发售股份的2.11%。【注：易北莱茵前称为米高集团，可能与2024年在港上市的中国钾肥头部公司米高集团(9879.HK)有所关联】 在IPO监管加强、基石阵容单薄、且港股IPO市场“寒意渐浓”的背景下，微亿智造等小盘股所面临的上市压力可谓不小。 此外，与微亿智造在同一时间招股的A股两千亿巨头东山精密，同样难逃“寒意”侵袭：即便基石强度拉满（20家明星基石，认购份额达50%），不行使发售量调整权，且有绿鞋托底，招股结束后公开市场的孖展认购仍只录得0.39倍。 最主要的因素在于，折价吸引力正被“跌跌不休”的市场持续拖累：即便东山精密将定价设为86.80港元（较原定最高93.80港元下降7.5%），但其A股股价近一个月的持续下跌，导致港股估值折价持续缩窄，只比A股折让不到30%。 图片 此前，港股年内已有同仁堂医养、永康控股、四方精创和瘦西湖文旅等公司在招股完成后，选择延迟或撤回上市。加上微亿智造后，这个数字扩大为五家。 图片 据**统计，截至10月23日，港股年内累计已有117宗IPO，上市首日破发率已由上半年的10%出头飙升至近30%；按累计涨幅看，破发率更惊人，已达到65%。 监管加强、市况不佳等因素导致投资者趋于谨慎，而这种谨慎现在正

“赚钱的第一条规则，就是去别人不去的地方。”这是红杉资本（Sequoia Capital）前掌门人、传奇投资人Doug Leone今年早些时候重返活跃投资一线后，对其首笔交易的深刻总结。 在当下几乎所有风投机构都在疯狂追逐AI大模型公司的狂热氛围中，Doug Leone选择了一条截然不同的路径。 LiveRepoort获悉，近日彭博社独家报道，红杉资本宣布领投总部位于美国加州帕洛阿尔托的初创公司Whop，本轮融资金额高达2.05亿美元，投后估值达到51亿美元。同时，电商巨头Shopify的风投部门也参与了跟投。 投资人 Doug Leone 投资它的最核心原因，恰恰是因为它避开了当前所有风投都在疯抢的 AI 大模型赛道。而红杉这次投的是一个有真实交易流水、靠抽成赚钱的“草根创业电商/创作者平台”。Leone的选择在AI时代颇具深意。 Whop：不做大模型，做“超细分”草根创业的底层基建 Whop成立于2021年，是一家商业基础设施与交易平台，由三位在青少年时期因开发球鞋发售追踪软件而结识的创始人共同创立。 Whop的核心定位是帮助年轻人启动、运营和扩展自己的业务，主打“超细分”（hyper-niche）市场。 图片 在这个平台上，活跃着五花八门的生意：从加拿大的紧急树木移除服务、音乐歌单策划服务，甚至到私人飞机包机App。Whop联合创始人兼CEO Steven Schwartz表示，公司的使命是激发年轻人的创业精神。 根据Whop披露的数据，其业务规模正经历爆发式增长。公司的年化运行收入（Annualized RunRate Revenue）已从去年初的6000万美元狂飙至目前的4亿美元以上。其营收大头主要来自于从平台商家的每笔交易中抽取佣金，平均抽成比例约为6%。 Whop的获客奇招与Leone谈“护城河” 红杉资本此前曾错过对Whop的投资。Doug Leone坦言，

人工智能领域的争论正让IPO企业“瘫痪”在发射台上。在估值分歧和宏观环境的双重夹击下，华尔街将破局的唯一希望，寄托在了即将登陆资本市场的AI巨头Anthropic身上。 在这场美股“急冻”中，港股IPO市场又将面临怎样的联动效应？ 繁荣后的“急冻”：美股10月IPO数据创年内新低 2026年上半年，美股IPO市场经历了狂奔。彭博汇编的数据显示，截至9月底，美股IPO已筹集了高达1626亿美元的资金。 然而，画风在四季度突变。自9月底以来，美国IPO市场（剔除空壳公司和其他金融工具）仅筹集了5.877亿美元。这直接导致10月成为全年美股IPO募资额最慢的月份。 图片 Truist Financial Corp. 股票资本市场主管West Riggs一语道破了当前的惨淡现状：“人们真的瘫痪了，市场必须自我梳理。” 核心症结：AI概念退烧与“估值鸿沟”重现 导致市场停滞的直接原因，指向了AI基础设施公司。伦敦的Nscale、新加坡的DayOne、Data Centers等排队赴美上市的企业仍在努力推销，但投资者对风险的胃口已经蒸发——因为像CoreWeave这样的同业前辈股价正在暴跌。 更深层的原因在于“估值鸿沟”（Valuation Gap）的重现。 在经历了充满希望的上半年后，企业管理层期望的高估值与投资者愿意支付的价格之间出现了巨大分歧。德勤美国资本市场交易主管Will Braeutigam形容，这种买卖差价已经“爆表”。“估值上存在僵局，在更广泛的市场向前推进之前，必须先理顺这一差距。” 市场承压的迹象比比皆是：智能戒指制造商Oura Inc.因投资人对其约150亿美元的目标估值不买账，加上利率上升和伊朗战争等地缘政治因素，被迫推迟了上市。此外，还有约十几家公司虽然已公开向美国监管机构提交了文件，但至今仍未能推进上市计划。 全村唯一希望：华尔街静待Anthropic破局

2026年以来，港股市场已有117只新股IPO上市（另有1只介绍上市、2只转板上市），合计募资约3935.97亿港元。最近一周（10月18日~10月24日），0家上市，3家招股，5家聆讯，1家递表。 近一周，无新股在港上市。瘦西湖文旅原本计划于10月23日上市，公开录得孖展倍数3064.51倍，但公司在上市前宣布延迟上市，成为今年继同仁堂医养、永康控股、四方精创之后，第四家已完成招股但最终选择延迟或撤回上市的公司。 图片 近一周，除延迟上市的瘦西湖文旅外，完成招股的还有东山精密(2384.HK)、微亿智造(3275.HK)。截至10月23日，微亿智造录得31.53倍孖展认购，而东山精密仅有0.39倍，孖展认购未足额。 图片 近一周，创智芯联、远信储能、和美药业-B、宏芯宇、芯德半导体通过聆讯，有望尽快在港上市。此外，科大智能向港交所递表。 一、延迟上市（1家） 最近一周，1家已完成招股的公司延迟在港上市。 1、瘦西湖文旅 瘦西湖文旅(6157.HK)招股日期为2026年10月14日至2026年10月20日，并预计于2026年10月23日在港交所挂牌上市。但距离原定挂牌日只剩3天时，公司宣布延迟上市，此前其公开发售已录得孖展超购逾3064倍。 瘦西湖文旅的延迟，使其成为今年继同仁堂医养、永康控股、四方精创之后，第四家已完成招股但最终选择延迟或撤回上市的公司。 超购3000倍也叫停IPO，香港新股“寒意渐浓”并非孤例 二、招股（2家） 最近一周，2家公司完成招股。 1、东山精密（AH） 东山精密(2384.HK)招股日期为2026年10月20日至2026年10月23日，并预计于2026年10月28日在港交所挂牌上市。 公司拟全球发售1.14亿股（另有15%的绿鞋），发行比例5.85%，招股价≤93.80港元，募资总额最高约106.73亿港元，发行后总市值最高约1824.78亿港

10月23日，香港交易所宣布推出两只自主编制主题指数：香港交易所人工智能指数和香港交易所半导体指数，进一步拓展其指数系列，为投资者提供捕捉AI与半导体两大科技主题的基准。 图片 关于人工智能指数：追踪40家与人工智能产业链高度相关的港股公司，覆盖芯片设计、数据中心、人工智能基础设施、人工智能模型、软件及实体应用五层架构；按基本面因素筛选成分股并配置权重，聚焦积极投入人工智能研发和资本开支的公司。 关于半导体指数：追踪30家最大型港股半导体相关公司，涵盖半导体制造、设备、电子元件、算力硬件及储存设备等行业。 关于产品合作：港交所与南方基金签订授权协议，南方基金已获授权在内地发行追踪港交所AI指数的ETF，详情适时公布。 港交所首席资讯总监梁松光表示，AI和半导体正成为全球增长与创新动力，港交所将持续拓展指数产品；南方基金总经理杨小松称，此举有助于将香港AI产业链机遇转化为内地投资者可便捷参与的指数化工具。 具体分析 其一，港交所正从“交易平台”向“指数及产品生态提供者”延伸。两只指数聚焦新兴科技，AI指数覆盖全产业链且强调研发与资本开支，半导体指数突出龙头代表性，形成差异化基准，有利于吸引ETF、结构性产品等挂钩资产。 其二，授权南方基金在内地发行AI指数ETF，是互联互通产品线的进一步丰富。它有望把内地资金配置需求与港股AI产业链连接起来，提升相关港股流动性和市场深度，但产品发行时间、规模及跟踪效果仍待观察。 其三，主题指数集中度高、科技周期波动大，AI和半导体受技术迭代、估值及外部政策影响明显。投资者需关注指数编制规则、成分股集中度及ETF落地节奏。总体看，此举强化了港交所自主指数品牌，也为香港科技板块引入更多指数化投资工具。 原文链接： https://www.hkex.com.hk/News/News-Release/2026/261023news?sc_lang=z

图片 来源丨招股书、**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年10月22日，来自上海松江的科大智能第二次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为华泰国际、国元国际。 公司已于2011年5月在A股创业板上市，股票代码300222；截至2026年10月23日，总市值约73亿元人民币。 公司是电力设备及储能与机器人双主业提供商，2025年收入30.15亿元、净利0.86亿元、毛利率22.1%；2026年前6个月收入15.24亿元（同比+15.2%）、净利1.11亿元（同比+40.3%）、毛利率24.9%。 科大智能科技股份有限公司（下称“科大智能”）成立于2002年，2011年5月在深交所创业板上市（300222.SZ），公司业务分电力设备及储能、机器人两大板块，下游覆盖电力、新能源、汽车、轨交与石油。 按2025年收入计，公司一二次融合断路器、FTU均居全国第二，环网柜第六、DTU第四；2025年工商业储能出货量居中国前十、高耗能细分前三；工业机械手2020—2025年累计收入居中国第一，SRM堆垛机累计收入居中国锂电行业第一。 图片 2025年电力设备及储能收入23.14亿元、占76.8%，机器人收入7.01亿元、占23.2%；2026年前6个月分别为11.51亿元（75.5%）和3.73亿元（24.5%）。客户以国家电网、南方电网等国有电网公司及石油、钢铁、冶金等高耗能企业为主，2026年前6个月五大客户占46.7%、最大客户占34.5%。 图片 财务业绩 截至2023年、2024年、2025年止年度及2025、2026年前6个月： 收入分别约为人民币30.25亿、26.87亿、30.15亿、13.23亿、15.24亿，2026年前6个月同比 +15.17%； 毛利分别约为人民币6.28亿、6.40亿、6.67亿、3.17亿、3.79亿，20

10月23日，由启鸣达人主办，天立国际协办，广元天立学校承办的“天立·智教育‘AI+德育’创新峰会”在四川广元圆满举行。来自全国各地的民办学校董事长、校长与教育骨干150余人齐聚一堂，以主题分享、课堂观摩、校长圆桌对话等形式，聚焦教学提质、学生成长与办学转型，共同探寻AI赋能教育教学与德育创新的落地新路径。 图片 “ 破局之问： 民办教育如何穿越周期？ 时代浪潮奔涌向前，智慧教育重塑格局。当人工智能与立德树人深度交汇，中国民办基础教育正站在一场系统性变革的历史关口。 开幕致辞中，天立国际董事局主席兼总裁罗实直面行业之问：生源变化、政策规范、竞争加剧三重挑战叠加，民办教育已告别规模扩张的增量时代，进入提质培优、优胜劣汰的深度调整期——行业迭代重构的今天，民办学校如何站稳脚跟、提质增效、行稳致远？ “我的答案很明确：告别传统粗放的办学模式，拥抱守正创新的育人未来。民办教育要突围，归根结底十二个字——创新破局、质量立身、抱团共生。”罗实总裁表示，越是行业调整期，越不能陷入同质化内卷。民办学校真正的护城河，从来不是大楼和规模，而是一套可落地、可复制、面向未来的育人范式——以AI科学赋能，破解“规模化因材施教”的行业难题；以德育固本铸魂，守住教育的温度与底色。 图片 “ 权威洞察： 教育正从“教知识”走向“育能力” “过去，教育更关注知识传授；今天，无论高考评价、大学学习还是社会人才需求，都越来越强调综合能力与持续成长能力。教育，正在从‘教知识’走向‘育能力’。” 麦肯锡全球董事合伙人、大中华区高科技业务负责人夏辰安在致辞中，从人才培养的视角带来行业洞察。他指出，知识可以有标准答案，但成长没有统一路径——因材施教正从理想化的教育理念，成为人才培养方式升级的重要方向。 而当前市场主流方案多聚焦单点能力，能完整覆盖痛点的一体化方案仍然稀缺。“我们认为，答案是AI与德育的深度融合。”夏辰安

图片 来源丨招股书、**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年10月21日，来自江苏南京的芯德半导体通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，独家保荐人为华泰国际。 公司是半导体封测服务提供商，2025年收入10.12亿元，净亏损4.83亿元，毛利率-18.0%；2026年前4个月收入3.60亿元，净亏损1.62亿元，毛利率-17.9%。 江苏芯德半导体科技股份有限公司（下称“芯德半导体”）成立于2020年9月，专注封装设计、定制封装产品及封装测试服务，产品覆盖QFN、BGA、LGA、WLP、2.5D/3D、FC-QFN、FC-SOT等先进封装，以及WB-QFN等传统封装。 按2025年先进封装测试收入计，公司在中国通用OSAT中排名第七，**国先进封装测试市场约0.6%；按传统封装测试收入计排名第八、市占率0.1%。公司是中国少数同时具备传统与先进封装量产能力的封测服务商之一。 技术方面，公司自建覆盖先进封装全技术分支的CAPiC技术平台，在中国拥有232项专利。 公司收入按封装平台分为五类： QFN：2025年占31.1%，覆盖FC-QFN等先进封装工艺。 BGA：2025年占30.3%，是高引脚数封装的主力品类。 LGA：2025年占21.1%。 WLP：2025年占17.5%，属晶圆级封装。 2.5D/3D：2025年完成全流程验证，尚未规模量产。 图片 截至2026年4月30日，南京基地产能利用率由62.3%升至80.0%，客户121家，前五大客户收入占比55.0%。 财务业绩 截至2023年、2024年、2025年止年度及2025、2026年前4个月： 图片 往绩记录期内，公司收入由2023年的5.09亿元增至2025年的10.12亿元，2026年前4个月为3.60亿元、同比增长17.4%；毛利率从-38.4%收窄至-18.0%，但毛损与净亏损仍在扩大，202

10月22日，宁德时代H股收跌7.24%，两天跌了18%，跌得市场直摇头。近6个交易日跌了30%；距6月3日盘中的最高价，四个半月跌57%。 图片 回顾近一轮下跌，可以分为三层： 9月起，理想、小米、小鹏陆续引入欣旺达、中创新航、亿纬锂能或转向自研电池，所谓的“去宁德化”直接杀向估值，9月15日单日跌6%。 10月20日，摩根大通把H股降到「中性」，目标价从725港元砍到500港元，当天跌6.58%。 10月20日晚三季报出来：归母净利润212.5亿元，一致预期约260亿元；单季毛利率20.69%，连续第三个季度下滑，是2022年四季度以来最低。未来的利润会被低毛利的储能长协集中交付、9月起恢复征收的2%消费税压住。后续两天，股价跌了约18%。 全球动力电池龙头四个半月跌去近60%，看着很惊人。但把港股全部千亿以上市值公司放在一起看，宁德又没那么特殊。 千亿、万亿遇叙事风向下行，均难逃抛售 据**大数据统计，总市值1000亿港元以上的港股主板公司一共121家。以各自今年盘中的最高价（前复权）为基准，到10月21日收盘，121家千亿市值公司年内回撤中位数是21.2%，66家超过20%，23家超过40%，14家超过50%，6家超过60%。其中宁德跌54.0%，排第9。 按峰值日的股本算，这121家千亿以上市值公司从年内高点合计蒸发20.9万亿港元。 图片 跌幅最大的几家是智谱−83.4%、兆易创新−72.1%、胜宏科技−66.9%、华虹宏力−66.5%、快手−66.5%、建滔积层板−62.1%。智谱6月22日盘中一度冲到2980港元，10月22日460.8港元。 回到宁德：为何“杀”估值？ 宁德H股现在市盈率约15倍，是上市以来最低。但这个数字的分母，是还处在高位的利润。如果明年利润被消费税、出口退税和下游议价继续挤压，比如每股盈利下修15%，同样的股价对应的市盈率就会变成19

**获悉，10月20日，奥士康（002913.SZ）董事会审议通过《关于公司发行H股股票并在香港联交所上市的议案》及相关方案，拟发行境外上市外资股（H股）并在港交所主板挂牌。 股东会决议有效期为自审议通过之日起24个月，公司将在有效期内择机完成发行。除董事会已通过的议案外，发行比例、募资规模等具体细节尚未确定；本次发行尚需股东会审议，并取得中国证监会备案及港交所、香港证监会批准，最终能否实施存在较大不确定性。 若最终成行，这家总部位于湖南益阳的PCB制造商，将成为益阳首家"A+H"上市公司。截至10月21日收盘，公司总市值269.76亿元人民币。 图片 湖南益阳PCB龙头 公司总部设立于湖南省益阳市，秉承“联接世界、导通未来”的企业使命，经过十余年稳步发展，现已成为拥有奥士康科技股份有限公司、广东喜珍电路科技有限公司、森德科技有限公司等经营实体的股份制企业，公司已于2017年12月1日在深交所主板成功上市 公司专注高精密PCB，以四层及以上多层板为主，2026年上半年该类产品占主营业务收入81.99%，其中高多层板及HDI板收入13.69亿元，占比由2023年的42.30%升至51.22%，产品结构逐渐往高端走。 公司下游覆盖数据存储及服务器、通信与网络、汽车电子、消费电子、工控安防，客户包括**、联想、富士康、美的、三星、中兴、捷普，前五大客户销售占比26.12%，无单一客户依赖。 营收创新高，利润待改善 2025年：营业收入55.30亿元，同比增长21.11%，创历史新高；归母净利润3.08亿元，同比下降12.84%；毛利率20.86%。这是营收与利润连续第二年背离。 2026年上半年：营业收入29.87亿元，同比增长16.45%；归母净利润8266.21万元，同比下降57.79%；扣非净利润7871.23万元，同比下降57.17%；毛利率20.05%，同比下降2.29

图片 来源丨招股书、**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年10月20日，来自广东深圳的宏芯宇电子通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，独家保荐人为中信建投国际。 公司是无晶圆厂（Fabless）存储器厂商，2025年收入112.38亿元、净利润13.64亿元；2026年前四个月收入80.12亿元（同比增长185.7%），净利润38.41亿元（同比增长3,020.8%），毛利率约62.0%。 深圳宏芯宇电子股份有限公司是中国内地独立存储器厂商，采用无晶圆厂（Fabless）模式，聚焦主控芯片设计、固件算法、测试系统及介质特性分析四大核心平台，晶圆制造与封装测试委外完成，产品覆盖嵌入式存储、固态硬盘、DRAM、移动存储及存储颗粒。 公司产品分为五大类，以嵌入式存储为核心： 嵌入式存储。核心产品，涵盖eMMC、UFS、ePOP及uMCP，用于手机、平板、AI摄像头/眼镜、车载中控等。 固态硬盘。SATA及PCIe多代接口，正由消费级拓展至车载级与企业级。 DRAM。DDR4/DDR5、LPDDR4X/LPDDR5X及模组，用于手机与个人电脑。 移动存储。U盘及microSD存储卡。 存储颗粒。NAND Flash与DRAM晶圆/晶粒，主要供自家产品使用。 技术方面，公司自研主控芯片（另有八款处于送样、流片及设计阶段）、核心固件算法，以及芯片级至系统级的测试体系。 2026年前四个月，嵌入式存储占收入67.8%，DRAM、存储颗粒及固态硬盘分别占13.6%、11.5%及4.2%。 图片 客户以手机/平板、可穿戴、模组厂、Tier 1及车企为主，直销占比约54.3%；前五大供应商采购占比由43.5%升至63.0%。 图片 截至2026年4月30日，员工约1,387人，其中研发867人（62.5%）；累计专利416项，发明专利320项。 财务业绩 截至2025年12月31日止

2026年前三季度，港股共有115家企业上市，募资3880亿港元，超过2011年以来任何一年的全年水平。德勤和毕马威双双将全年预期上调至逼近5000亿港元。表面看，港股IPO正经历一场盛宴。 然而，市场情绪正在急速转变。7月1日至10月12日上市的33只新股中，15只首日破发，破发率达45%，首日收益中位数归零。 更为关键的是，已走完招股流程、只差临门一脚的公司，在挂牌前一刻主动踩下刹车，为这轮盛宴蒙上一层寒意。 10月20日，孖展认购超3000倍的瘦西湖文旅宣布延迟上市，成为今年继同仁堂医养、永康控股、四方精创之后，第四家延迟或撤回上市的公司。 图片 一、香港小盘股发行困难：公开认购火没用，机构不买单 10月20日，扬州国有水上游览运营商瘦西湖文旅宣布延迟上市，距离原定挂牌日只剩3天，此时它的公开发售已录得孖展超购逾3064倍。散户热情高涨，公司却选择不上了。 图片 瘦西湖公告称，因国际包销协议不会订立，香港公开发售包销协议不会成为无条件。这虽是IPO暂缓的标准陈述，但市场普遍判断，其背后是无法以双方接受的价格完成定价与分配，国际配售端很可能遇冷。 小盘股在弱市中天然脆弱——极小的发行规模容易制造高倍数认购，“公开超购”因此失去信号意义，上市后的流动性和价格稳定性却缺乏保障。 瘦西湖选择保留“适时完成全球发售”的可能，将已冻结的申购资金不计利息退还，本质上是以退款成本置换潜在破发风险。公开申购数据由此表明：打新者的热情与发行人的判断之间存在系统性不对称。 永康控股身上，这种不对称更为极端。2026年7月8日，原定7月13日在GEM挂牌的永康控股公告不再进行全球发售及上市，市场消息指其公开发售初步超额认购8964倍，吸引约15.1万名散户申购。 在科技股主导发行资源、行业估值中枢下移的环境里，散户的高倍数认购并不能转化为国际配售端的定价支撑：公开发售的超额认购反映的是打新资

A股三季报刚刚开闸。港股主板不强制披露季报，但A+H公司要履行A股披露义务，在港交所同步公告，因此成了港股里最早交卷的一批。 据**大数据统计，截至2026年10月19日，210家A+H公司中有12家已披露或预告三季度业绩。 其中与电子产业链直接相关的有6家：立讯精密、大族数控、广合科技、江波龙、复旦微电、峰岹科技。这6家公司业绩的信号相当一致——前三季度净利润同比全部正增长，江波龙增长1927.7%（取预告净利中值）、复旦微电增长217.9%、大族数控增长214.03%；但拆到三季度单季，5家环比回落，复旦微电降71.3%、江波龙降42.3%、峰岹科技降23.8%，只有立讯精密环比增长42.9%。 预披露或已披露的12家AH股Q3业绩 图片 同比数据说明这一年还在扩张，环比则说明当下是否还在加速。两者背离时，边际变化更值得关注。但一期数据也说明不了趋势，单季回落可能来自AI需求转弱，也可能来自成本、交付节奏或一次性因素，要结合收入、毛利率、库存和现金流才能区分。 AI上游的台积电，正好提供了一个可以这样拆开的样本。台积电2026年三季度营收同比增长50.9%、环比增长17.6%，净利润环比增长8%，收入端并未转弱；但毛利率为66.4%，环比下降1.3个百分点，公司归因于2纳米制程量产爬坡。 台积电的业绩反映了短期压力主要在成本，而不是需求端。而前文那6家单季回落的原因，还要等正式报表才能拆开。这轮财报季真正要判断的，AI产业链的公司业绩同比与环比的背离，是属于一时的产能爬坡，还是会持续扩大——如果是后者，收入再强也换不来利润。 未来一个月财报密集发布，验证AI需求 接下来一个月进入Q3财报密集期。 美股方面，10月21日特斯拉、Meta，10月27-29日微软、Alphabet、苹果、亚马逊。对于四家云厂商，重点不在已经实现的利润，而在三件事：AI资本开支还加不加、云与广

图片 来源丨**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年10月19日，来自广东深圳的创智芯联通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，联席保荐人为海通国际、建银国际。 公司是中国金属化互连镀层材料及工艺技术的方案提供商，2025年收入6.36亿元，净利润0.73亿元；2026年前4月收入3.01亿元（同比增长83.36%），净利润0.31亿元（同比增长54.25%），毛利率约28%。 创智芯联是中国镀层材料厂商及镀层服务提供商，主要服务于半导体及印刷电路板（「PCB」）行业的客户。公司制造及销售用于化镀及电镀工艺的镀层材料，并为晶圆、封装基板及PCB提供化镀及电镀服务。 十多年来，公司在电子封装（指用于保护半导体芯片及连接其他元件的工艺与材料）领域经历了多个行业周期并始终处于技术变革前沿，具备优异的市场适应能力与技术迭代升级能力，伴随行业共同发展。 于往绩记录期间，公司收入主要来自以下两个业务分部，其中大部分收入来自镀层材料业务分部： 镀层材料业务。主要产品包括化学镍金（「ENIG」）/化学镍钯金（「ENEPIG」）材料、电镀铜、电镀金等。 镀层服务业务。为硅晶圆（「硅晶圆」）、碳化硅晶圆（「碳化硅晶圆」）、封装基板及PCB提供化镀及电镀服务，并向客户收取服务费用。 两大业务协同联动，持续强化行业竞争力。既能承接高标准批量加工，补充客户产能；也可承接新品工艺开发、测试验证、工程流片等定制化研发配套业务，助力客户技术研发。帮助客户聚焦核心业务，深度融入下游供应链，实现长期稳定合作。 截至2025年12月31日，公司研发人员共72人，占总员工数量的14%。核心研发团队成员平均拥有十年以上电子封装行业从业经验。 图片 财务业绩 截至2025年12月31日止3个年度，2025及2026年前4个月： 收入分别约为人民币3.12亿、4.10亿、6.36亿、1.64亿、3.01亿，202

图片 来源丨招股书、**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年10月19日，来自广东深圳的远信储能通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，独家保荐人为招银国际。 公司是领先的集成储能系统(ESS)解决方案提供商，2025年收入近18.68亿元人民币，净利润约1.54亿元人民币；2026年前四个月收入同比增长约3205.08%至2.80亿元人民币，净利润约0.22亿元人民币，毛利率大幅提升。 2026年7月17日，远信储能获中证监境外发行上市备案通知书，可发行不超过134,933,400股境外上市普通股，公司13名股东拟将所持合计3.52亿股境内未上市股份转为境外上市股份，并在香港联合交易所上市流通。 远信储能是中国集成储能系统解决方案供应商，专注于提供全面的储能系统解决方案、硬件产品、软件系统/平台及配套服务。 公司的业务涵盖： 大型及工商业储能系统解决方案。核心产品为集成储能系统解决方案，在大型应用场景（如直接连接公共电网且通常应用于市区的并网电站，以及依靠电池储能独立运行且通常在偏远地区采用的离网电站）以及工商业应用（如产业园区及工厂设施）的关键阶段提供储能系统硬件产品、软件系统及相关服务。 硬件产品主要包括(i)用于大型应用的GridUltra储能系统集装箱；及(ii)用于工商业应用的VenturePro储能一体柜。 专有软件系统/平台支持智能能源管理、系统集成、数据分析及AI驱动优化，与硬件协同运作，主要包括可实时能源数据收集及分析的EnergyEMS（用于大型储能系统解决方案）/EnergyHub（用于工商业储能系统解决方案）及EnergyCloud、云端全生命周期运维管理系统EnergyOMS、电力交易决策平台EnergyMarket+、AI智能体中台EnergyNexusAI等。 储能系统产品销售。公司通过销售作为独立产品的储能系统硬件或软件产生收入。 全

微亿智造(3275.HK)招股日期为2026年10月20日至2026年10月23日，并预计于2026年10月28日在港交所挂牌上市。 公司拟全球发售3,727.58万股（另有15%的绿鞋），发行比例10.00%，招股价16.63-21.46港元，募资总额约6.2-8亿港元，发行后总市值及H股市值均约为61.99-79.99亿港元。 本次发行以机制B分配，公开发售占10%，无强制回拨。国配引入1家基石投资者（易北莱茵投资有限公司），认购约1570万港元，占全球发售股份的2.53%。 图片 据TradeGo新股孖展数据，截至10月20日15时，微亿智造孖展总额已达0.94亿港元，孖展认购倍数约1.17倍，首日认购已足额。其中，TradeGo Markets、富途证券、老虎国际分别放出3636万、3500万、1418万港元。 图片 图片 （本文首发于活报告公众号，ID：**）

东山精密(2384.HK)招股日期为2026年10月20日至2026年10月23日，并预计于2026年10月28日在港交所挂牌上市。 公司拟全球发售1.14亿股（另有15%的绿鞋），发行比例5.85%，招股价≤93.80港元，募资总额最高约106.73亿港元，发行后总市值最高约1824.78亿港元，H股市值最高约106.73亿港元。 截至10月20日收盘，东山精密A股收盘为122.15元人民币，总市值约为2237.31亿元人民币。港股招股价上限较A股折价33.8%。 本次发行以机制B分配，公开发售占10%，无强制回拨。国配引入20家明星基石投资者（Aurora SF、永联投资、摩根资产管理（亚太）有限公司、Alibaba Investment、CPE Bodhi、LMR、睿远基金、Montage HK、东方资产管理、Spring River Greater China Fund、简街、晶合集成香港、保银、飞速创新、天弘基金、新华资产管理、Ghisallo、Jump Trading、一村资本、罗仲立先生），认购约6.8亿美元，占全球发售股份的50.0%。 图片 据TradeGo新股孖展数据，截至10月20日15时，东山精密孖展总额已达0.93亿港元，孖展认购倍数约0.08倍，首日认购未足额。其中，富途证券、老虎国际、盈立证券分别放出6400万、1219万、910万港元。 图片 图片 （本文首发于活报告公众号，ID：**）

图片 2026年10月25日，来自江苏苏州的登临科技-P通过港交所聆讯，拟按18C章在香港主板上市，联席保荐人为中信证券、中信建投国际、中银国际。 公司是通用GPU（GPGPU）供应商，2025年收入1.71亿元人民币，净亏损2.81亿元人民币，毛利率49.2%；2026年前4个月收入2.00亿元人民币，净亏损0.16亿元人民币，毛利率50.9% 。 苏州登临科技股份有限公司是中国内地通用GPU（GPGPU）供应商，采用无晶圆厂（Fabless）模式，聚焦GPU芯片架构设计、核心IP研发及软件生态构建，晶圆制造、封装及测试均委外完成，以专有的“GPU+”路线（Minsky架构）将GPGPU核心、AI加速单元与高带宽片上内存集成于单颗芯片内。 公司产品主要覆盖企业数据中心与边缘推理。 企业数据中心。核心产品，涵盖基于Minsky I的Goldwasser L系列、基于Minsky II的GS系列，以及基于Minsky III的KS系列（如KS28、KS38），主要用于智慧城市、企业私有云及智算中心的高吞吐量AI训练与推理。 边缘推理。涵盖Goldwasser UL/MXM系列及KS系列（如KS19、KS20），针对教育、工业质检及智慧城市等低功耗、高并发场景优化，适用于智能终端与嵌入式系统。 图片 技术方面，公司自研全栈GPU+（Minsky™）片内异构架构、统一瀚铭（Hamming®）软件栈及CUDA/OpenCL兼容层，下一代Minsky IV架构计划于2026年12月推出。 财务概况 公司收入从2023年的0.28亿元增长至2025年的1.71亿元，且2026年前4个月收入已达2.00亿元；整体毛利率从34.4%大幅优化并稳居在50%左右。 2023-2025年，公司研发投入常年维持在2.4亿-2.6亿元的高位，毛利不足以覆盖研发。但伴随规模效应显现，研发费用率从924

图片 2026年10月25日，来自四川成都的新荷花通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，联席保荐人为广发香港、农银国际。 公司是中药饮片供应商，2025年收入为人民币13.35亿元，净利润1.06亿元，毛利率19.0%；2026年前4个月收入4.32亿元，净利润0.34亿元，毛利率21.8%。 四川新荷花中药饮片股份有限公司（下称“新荷花”）成立于2001年，总部位于成都，是中国内地中药饮片供应商。公司曾于2011年、2020年两次冲刺A股创业板未果，后于2025年转战港交所，三次递表，于2026年10月通过港交所聆讯。 新荷花是业内少数同时具备毒性饮片与普通饮片生产能力的企业，截至2026年4月30日，共提供超过770种、4,900个品种，核心代表产品包括川贝母、麦冬、黄芪、炒酸枣仁、黄连及当归等。 图片 普通饮片（核心收入来源）：2025年收入达11.97亿元，占比89.7%。 毒性饮片：2025年收入1.38亿元，占比10.3%，代表产品包括法半夏、清半夏、白附片等。按毒性饮片收入计，公司为全国第二大厂商，市占率1.3%。 图片 渠道结构：公司以B端为主，前五大客户合计占比28.1%，最大客户仅占7.9%，集中度较低。2026年前四个月，医院、医疗贸易公司、药店及制药公司渠道分别占比39.4%、34.3%、14.3%及12.0%。海外方面，产品出口越南、马来西亚等地，收入占比不足5%。 财务业绩 截至2023年、2024年、2025年止3个年度及截至2025年、2026年4月30日止4个月： 收入分别约为人民币11.46亿、12.49亿、13.35亿、3.83亿、4.32亿，2026年前4个月同比+12.79%； 毛利分别约为人民币2.12亿、2.13亿、2.53亿、0.72亿、0.94亿，2026年前4个月同比+30.56%； 净利分别约为人民币1.04亿、0.89亿

**获悉，据彭博社报道10月24日报道，标普道琼斯指数公司已公告称将修改标普美国风格指数的成长因子与价值因子。新因子随2026年12月的年度指数调整实施，12月21日开盘前生效。 据彭博行业研究估算，挂钩相关指数的被动基金规模不低于3750亿美元。客户自12月4日起可在 pro-forma 文件中看到调整后的成分股。 因子调整清单 为反映市场结构、公司基本面及数据可得性的变化，标普道琼斯指数公司（S&P DJI）正在更新用于捕捉这些指数风格特征的成长因子与价值因子。具体变更如下。 图片 新口径各自的指向 无形资产调整后的市净率，处理的是研发支出的会计处理问题。按现行准则，研发支出计入当期费用，不形成资产，知识产权密集的公司账面净资产偏低、市净率偏高。把费用化的部分加回账面，这类公司在价值评分中的排序会前移。 滚动与预期市盈率的平均值，将前瞻盈利纳入价值因子。滚动市盈率只反映已实现利润，加入预期后，价值评分部分依赖分析师预测。这更接近主动管理人的实际做法，代价是引入预测分歧和预期修正带来的风格漂移。 自由现金流与价格之比，衡量经营现金创造能力对市值的覆盖。该因子不适用于七个 GICS 分类：房地产、银行、保险、抵押型房地产信托、专业金融、资产管理与托管银行、投资银行与经纪。这些行业的现金流受存贷业务与资本开支干扰较大，公告要求其价值评分改用其余因子计算。 另外删除12个月价格动量。 旧规则下，过去一年涨幅靠前的股票会被系统性地打上成长标签，被动资金随之纳入，形成“涨→进成长指数→更多买入”的循环。删除动量后，成长评分不再奖励历史涨幅，纯成长指数中那些靠股价表现而非基本面成长进入的成分股将失去支撑。 此次调整覆盖的范围及落地时间 调整适用于标普500、400、600、1500、1000、900 六个指数家族的成长、价值、纯成长、纯价值，共24条指数，并延伸至相

继瘦西湖文旅之后，又一家公司在招股结束后，选择暂缓香港上市计划。港股IPO市场的“寒意”，在此刻又扩散了一分。 10月25日，微亿智造发布公告称，经考虑多项因素（包括现行市况），公司决定延迟全球发售和在香港联交所主板上市，后续将择机完成全球发售及上市。 微亿智造于10月20日至23日招股，计划募资6.2亿至8亿港元，独家保荐人和绿鞋稳价人为东方证券，原本预计于10月28日在港上市。据TradeGo数据显示，公司招股期间累计获得约32倍公开孖展认购。 图片 不过，公司仅引入1家基石投资者（易北莱茵投资有限公司），认购金额1570万港元，仅占全球发售股份的2.11%。【注：易北莱茵前称为米高集团，可能与2024年在港上市的中国钾肥头部公司米高集团(9879.HK)有所关联】 在IPO监管加强、基石阵容单薄、且港股IPO市场“寒意渐浓”的背景下，微亿智造等小盘股所面临的上市压力可谓不小。 此外，与微亿智造在同一时间招股的A股两千亿巨头东山精密，同样难逃“寒意”侵袭：即便基石强度拉满（20家明星基石，认购份额达50%），不行使发售量调整权，且有绿鞋托底，招股结束后公开市场的孖展认购仍只录得0.39倍。 最主要的因素在于，折价吸引力正被“跌跌不休”的市场持续拖累：即便东山精密将定价设为86.80港元（较原定最高93.80港元下降7.5%），但其A股股价近一个月的持续下跌，导致港股估值折价持续缩窄，只比A股折让不到30%。 图片 此前，港股年内已有同仁堂医养、永康控股、四方精创和瘦西湖文旅等公司在招股完成后，选择延迟或撤回上市。加上微亿智造后，这个数字扩大为五家。 图片 据**统计，截至10月23日，港股年内累计已有117宗IPO，上市首日破发率已由上半年的10%出头飙升至近30%；按累计涨幅看，破发率更惊人，已达到65%。 监管加强、市况不佳等因素导致投资者趋于谨慎，而这种谨慎现在正

2026年以来，港股市场已有117只新股IPO上市（另有1只介绍上市、2只转板上市），合计募资约3935.97亿港元。最近一周（10月18日~10月24日），0家上市，3家招股，5家聆讯，1家递表。 近一周，无新股在港上市。瘦西湖文旅原本计划于10月23日上市，公开录得孖展倍数3064.51倍，但公司在上市前宣布延迟上市，成为今年继同仁堂医养、永康控股、四方精创之后，第四家已完成招股但最终选择延迟或撤回上市的公司。 图片 近一周，除延迟上市的瘦西湖文旅外，完成招股的还有东山精密(2384.HK)、微亿智造(3275.HK)。截至10月23日，微亿智造录得31.53倍孖展认购，而东山精密仅有0.39倍，孖展认购未足额。 图片 近一周，创智芯联、远信储能、和美药业-B、宏芯宇、芯德半导体通过聆讯，有望尽快在港上市。此外，科大智能向港交所递表。 一、延迟上市（1家） 最近一周，1家已完成招股的公司延迟在港上市。 1、瘦西湖文旅 瘦西湖文旅(6157.HK)招股日期为2026年10月14日至2026年10月20日，并预计于2026年10月23日在港交所挂牌上市。但距离原定挂牌日只剩3天时，公司宣布延迟上市，此前其公开发售已录得孖展超购逾3064倍。 瘦西湖文旅的延迟，使其成为今年继同仁堂医养、永康控股、四方精创之后，第四家已完成招股但最终选择延迟或撤回上市的公司。 超购3000倍也叫停IPO，香港新股“寒意渐浓”并非孤例 二、招股（2家） 最近一周，2家公司完成招股。 1、东山精密（AH） 东山精密(2384.HK)招股日期为2026年10月20日至2026年10月23日，并预计于2026年10月28日在港交所挂牌上市。 公司拟全球发售1.14亿股（另有15%的绿鞋），发行比例5.85%，招股价≤93.80港元，募资总额最高约106.73亿港元，发行后总市值最高约1824.78亿港

10月23日，由启鸣达人主办，天立国际协办，广元天立学校承办的“天立·智教育‘AI+德育’创新峰会”在四川广元圆满举行。来自全国各地的民办学校董事长、校长与教育骨干150余人齐聚一堂，以主题分享、课堂观摩、校长圆桌对话等形式，聚焦教学提质、学生成长与办学转型，共同探寻AI赋能教育教学与德育创新的落地新路径。 图片 “ 破局之问： 民办教育如何穿越周期？ 时代浪潮奔涌向前，智慧教育重塑格局。当人工智能与立德树人深度交汇，中国民办基础教育正站在一场系统性变革的历史关口。 开幕致辞中，天立国际董事局主席兼总裁罗实直面行业之问：生源变化、政策规范、竞争加剧三重挑战叠加，民办教育已告别规模扩张的增量时代，进入提质培优、优胜劣汰的深度调整期——行业迭代重构的今天，民办学校如何站稳脚跟、提质增效、行稳致远？ “我的答案很明确：告别传统粗放的办学模式，拥抱守正创新的育人未来。民办教育要突围，归根结底十二个字——创新破局、质量立身、抱团共生。”罗实总裁表示，越是行业调整期，越不能陷入同质化内卷。民办学校真正的护城河，从来不是大楼和规模，而是一套可落地、可复制、面向未来的育人范式——以AI科学赋能，破解“规模化因材施教”的行业难题；以德育固本铸魂，守住教育的温度与底色。 图片 “ 权威洞察： 教育正从“教知识”走向“育能力” “过去，教育更关注知识传授；今天，无论高考评价、大学学习还是社会人才需求，都越来越强调综合能力与持续成长能力。教育，正在从‘教知识’走向‘育能力’。” 麦肯锡全球董事合伙人、大中华区高科技业务负责人夏辰安在致辞中，从人才培养的视角带来行业洞察。他指出，知识可以有标准答案，但成长没有统一路径——因材施教正从理想化的教育理念，成为人才培养方式升级的重要方向。 而当前市场主流方案多聚焦单点能力，能完整覆盖痛点的一体化方案仍然稀缺。“我们认为，答案是AI与德育的深度融合。”夏辰安

图片 来源丨招股书、**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年10月22日，来自上海松江的科大智能第二次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为华泰国际、国元国际。 公司已于2011年5月在A股创业板上市，股票代码300222；截至2026年10月23日，总市值约73亿元人民币。 公司是电力设备及储能与机器人双主业提供商，2025年收入30.15亿元、净利0.86亿元、毛利率22.1%；2026年前6个月收入15.24亿元（同比+15.2%）、净利1.11亿元（同比+40.3%）、毛利率24.9%。 科大智能科技股份有限公司（下称“科大智能”）成立于2002年，2011年5月在深交所创业板上市（300222.SZ），公司业务分电力设备及储能、机器人两大板块，下游覆盖电力、新能源、汽车、轨交与石油。 按2025年收入计，公司一二次融合断路器、FTU均居全国第二，环网柜第六、DTU第四；2025年工商业储能出货量居中国前十、高耗能细分前三；工业机械手2020—2025年累计收入居中国第一，SRM堆垛机累计收入居中国锂电行业第一。 图片 2025年电力设备及储能收入23.14亿元、占76.8%，机器人收入7.01亿元、占23.2%；2026年前6个月分别为11.51亿元（75.5%）和3.73亿元（24.5%）。客户以国家电网、南方电网等国有电网公司及石油、钢铁、冶金等高耗能企业为主，2026年前6个月五大客户占46.7%、最大客户占34.5%。 图片 财务业绩 截至2023年、2024年、2025年止年度及2025、2026年前6个月： 收入分别约为人民币30.25亿、26.87亿、30.15亿、13.23亿、15.24亿，2026年前6个月同比 +15.17%； 毛利分别约为人民币6.28亿、6.40亿、6.67亿、3.17亿、3.79亿，20

人工智能领域的争论正让IPO企业“瘫痪”在发射台上。在估值分歧和宏观环境的双重夹击下，华尔街将破局的唯一希望，寄托在了即将登陆资本市场的AI巨头Anthropic身上。 在这场美股“急冻”中，港股IPO市场又将面临怎样的联动效应？ 繁荣后的“急冻”：美股10月IPO数据创年内新低 2026年上半年，美股IPO市场经历了狂奔。彭博汇编的数据显示，截至9月底，美股IPO已筹集了高达1626亿美元的资金。 然而，画风在四季度突变。自9月底以来，美国IPO市场（剔除空壳公司和其他金融工具）仅筹集了5.877亿美元。这直接导致10月成为全年美股IPO募资额最慢的月份。 图片 Truist Financial Corp. 股票资本市场主管West Riggs一语道破了当前的惨淡现状：“人们真的瘫痪了，市场必须自我梳理。” 核心症结：AI概念退烧与“估值鸿沟”重现 导致市场停滞的直接原因，指向了AI基础设施公司。伦敦的Nscale、新加坡的DayOne、Data Centers等排队赴美上市的企业仍在努力推销，但投资者对风险的胃口已经蒸发——因为像CoreWeave这样的同业前辈股价正在暴跌。 更深层的原因在于“估值鸿沟”（Valuation Gap）的重现。 在经历了充满希望的上半年后，企业管理层期望的高估值与投资者愿意支付的价格之间出现了巨大分歧。德勤美国资本市场交易主管Will Braeutigam形容，这种买卖差价已经“爆表”。“估值上存在僵局，在更广泛的市场向前推进之前，必须先理顺这一差距。” 市场承压的迹象比比皆是：智能戒指制造商Oura Inc.因投资人对其约150亿美元的目标估值不买账，加上利率上升和伊朗战争等地缘政治因素，被迫推迟了上市。此外，还有约十几家公司虽然已公开向美国监管机构提交了文件，但至今仍未能推进上市计划。 全村唯一希望：华尔街静待Anthropic破局

“赚钱的第一条规则，就是去别人不去的地方。”这是红杉资本（Sequoia Capital）前掌门人、传奇投资人Doug Leone今年早些时候重返活跃投资一线后，对其首笔交易的深刻总结。 在当下几乎所有风投机构都在疯狂追逐AI大模型公司的狂热氛围中，Doug Leone选择了一条截然不同的路径。 LiveRepoort获悉，近日彭博社独家报道，红杉资本宣布领投总部位于美国加州帕洛阿尔托的初创公司Whop，本轮融资金额高达2.05亿美元，投后估值达到51亿美元。同时，电商巨头Shopify的风投部门也参与了跟投。 投资人 Doug Leone 投资它的最核心原因，恰恰是因为它避开了当前所有风投都在疯抢的 AI 大模型赛道。而红杉这次投的是一个有真实交易流水、靠抽成赚钱的“草根创业电商/创作者平台”。Leone的选择在AI时代颇具深意。 Whop：不做大模型，做“超细分”草根创业的底层基建 Whop成立于2021年，是一家商业基础设施与交易平台，由三位在青少年时期因开发球鞋发售追踪软件而结识的创始人共同创立。 Whop的核心定位是帮助年轻人启动、运营和扩展自己的业务，主打“超细分”（hyper-niche）市场。 图片 在这个平台上，活跃着五花八门的生意：从加拿大的紧急树木移除服务、音乐歌单策划服务，甚至到私人飞机包机App。Whop联合创始人兼CEO Steven Schwartz表示，公司的使命是激发年轻人的创业精神。 根据Whop披露的数据，其业务规模正经历爆发式增长。公司的年化运行收入（Annualized RunRate Revenue）已从去年初的6000万美元狂飙至目前的4亿美元以上。其营收大头主要来自于从平台商家的每笔交易中抽取佣金，平均抽成比例约为6%。 Whop的获客奇招与Leone谈“护城河” 红杉资本此前曾错过对Whop的投资。Doug Leone坦言，

10月23日，香港交易所宣布推出两只自主编制主题指数：香港交易所人工智能指数和香港交易所半导体指数，进一步拓展其指数系列，为投资者提供捕捉AI与半导体两大科技主题的基准。 图片 关于人工智能指数：追踪40家与人工智能产业链高度相关的港股公司，覆盖芯片设计、数据中心、人工智能基础设施、人工智能模型、软件及实体应用五层架构；按基本面因素筛选成分股并配置权重，聚焦积极投入人工智能研发和资本开支的公司。 关于半导体指数：追踪30家最大型港股半导体相关公司，涵盖半导体制造、设备、电子元件、算力硬件及储存设备等行业。 关于产品合作：港交所与南方基金签订授权协议，南方基金已获授权在内地发行追踪港交所AI指数的ETF，详情适时公布。 港交所首席资讯总监梁松光表示，AI和半导体正成为全球增长与创新动力，港交所将持续拓展指数产品；南方基金总经理杨小松称，此举有助于将香港AI产业链机遇转化为内地投资者可便捷参与的指数化工具。 具体分析 其一，港交所正从“交易平台”向“指数及产品生态提供者”延伸。两只指数聚焦新兴科技，AI指数覆盖全产业链且强调研发与资本开支，半导体指数突出龙头代表性，形成差异化基准，有利于吸引ETF、结构性产品等挂钩资产。 其二，授权南方基金在内地发行AI指数ETF，是互联互通产品线的进一步丰富。它有望把内地资金配置需求与港股AI产业链连接起来，提升相关港股流动性和市场深度，但产品发行时间、规模及跟踪效果仍待观察。 其三，主题指数集中度高、科技周期波动大，AI和半导体受技术迭代、估值及外部政策影响明显。投资者需关注指数编制规则、成分股集中度及ETF落地节奏。总体看，此举强化了港交所自主指数品牌，也为香港科技板块引入更多指数化投资工具。 原文链接： https://www.hkex.com.hk/News/News-Release/2026/261023news?sc_lang=z

图片 来源丨招股书、**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年10月21日，来自江苏南京的芯德半导体通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，独家保荐人为华泰国际。 公司是半导体封测服务提供商，2025年收入10.12亿元，净亏损4.83亿元，毛利率-18.0%；2026年前4个月收入3.60亿元，净亏损1.62亿元，毛利率-17.9%。 江苏芯德半导体科技股份有限公司（下称“芯德半导体”）成立于2020年9月，专注封装设计、定制封装产品及封装测试服务，产品覆盖QFN、BGA、LGA、WLP、2.5D/3D、FC-QFN、FC-SOT等先进封装，以及WB-QFN等传统封装。 按2025年先进封装测试收入计，公司在中国通用OSAT中排名第七，**国先进封装测试市场约0.6%；按传统封装测试收入计排名第八、市占率0.1%。公司是中国少数同时具备传统与先进封装量产能力的封测服务商之一。 技术方面，公司自建覆盖先进封装全技术分支的CAPiC技术平台，在中国拥有232项专利。 公司收入按封装平台分为五类： QFN：2025年占31.1%，覆盖FC-QFN等先进封装工艺。 BGA：2025年占30.3%，是高引脚数封装的主力品类。 LGA：2025年占21.1%。 WLP：2025年占17.5%，属晶圆级封装。 2.5D/3D：2025年完成全流程验证，尚未规模量产。 图片 截至2026年4月30日，南京基地产能利用率由62.3%升至80.0%，客户121家，前五大客户收入占比55.0%。 财务业绩 截至2023年、2024年、2025年止年度及2025、2026年前4个月： 图片 往绩记录期内，公司收入由2023年的5.09亿元增至2025年的10.12亿元，2026年前4个月为3.60亿元、同比增长17.4%；毛利率从-38.4%收窄至-18.0%，但毛损与净亏损仍在扩大，202

图片 来源丨招股书、**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年10月20日，来自广东深圳的宏芯宇电子通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，独家保荐人为中信建投国际。 公司是无晶圆厂（Fabless）存储器厂商，2025年收入112.38亿元、净利润13.64亿元；2026年前四个月收入80.12亿元（同比增长185.7%），净利润38.41亿元（同比增长3,020.8%），毛利率约62.0%。 深圳宏芯宇电子股份有限公司是中国内地独立存储器厂商，采用无晶圆厂（Fabless）模式，聚焦主控芯片设计、固件算法、测试系统及介质特性分析四大核心平台，晶圆制造与封装测试委外完成，产品覆盖嵌入式存储、固态硬盘、DRAM、移动存储及存储颗粒。 公司产品分为五大类，以嵌入式存储为核心： 嵌入式存储。核心产品，涵盖eMMC、UFS、ePOP及uMCP，用于手机、平板、AI摄像头/眼镜、车载中控等。 固态硬盘。SATA及PCIe多代接口，正由消费级拓展至车载级与企业级。 DRAM。DDR4/DDR5、LPDDR4X/LPDDR5X及模组，用于手机与个人电脑。 移动存储。U盘及microSD存储卡。 存储颗粒。NAND Flash与DRAM晶圆/晶粒，主要供自家产品使用。 技术方面，公司自研主控芯片（另有八款处于送样、流片及设计阶段）、核心固件算法，以及芯片级至系统级的测试体系。 2026年前四个月，嵌入式存储占收入67.8%，DRAM、存储颗粒及固态硬盘分别占13.6%、11.5%及4.2%。 图片 客户以手机/平板、可穿戴、模组厂、Tier 1及车企为主，直销占比约54.3%；前五大供应商采购占比由43.5%升至63.0%。 图片 截至2026年4月30日，员工约1,387人，其中研发867人（62.5%）；累计专利416项，发明专利320项。 财务业绩 截至2025年12月31日止

2026年前三季度，港股共有115家企业上市，募资3880亿港元，超过2011年以来任何一年的全年水平。德勤和毕马威双双将全年预期上调至逼近5000亿港元。表面看，港股IPO正经历一场盛宴。 然而，市场情绪正在急速转变。7月1日至10月12日上市的33只新股中，15只首日破发，破发率达45%，首日收益中位数归零。 更为关键的是，已走完招股流程、只差临门一脚的公司，在挂牌前一刻主动踩下刹车，为这轮盛宴蒙上一层寒意。 10月20日，孖展认购超3000倍的瘦西湖文旅宣布延迟上市，成为今年继同仁堂医养、永康控股、四方精创之后，第四家延迟或撤回上市的公司。 图片 一、香港小盘股发行困难：公开认购火没用，机构不买单 10月20日，扬州国有水上游览运营商瘦西湖文旅宣布延迟上市，距离原定挂牌日只剩3天，此时它的公开发售已录得孖展超购逾3064倍。散户热情高涨，公司却选择不上了。 图片 瘦西湖公告称，因国际包销协议不会订立，香港公开发售包销协议不会成为无条件。这虽是IPO暂缓的标准陈述，但市场普遍判断，其背后是无法以双方接受的价格完成定价与分配，国际配售端很可能遇冷。 小盘股在弱市中天然脆弱——极小的发行规模容易制造高倍数认购，“公开超购”因此失去信号意义，上市后的流动性和价格稳定性却缺乏保障。 瘦西湖选择保留“适时完成全球发售”的可能，将已冻结的申购资金不计利息退还，本质上是以退款成本置换潜在破发风险。公开申购数据由此表明：打新者的热情与发行人的判断之间存在系统性不对称。 永康控股身上，这种不对称更为极端。2026年7月8日，原定7月13日在GEM挂牌的永康控股公告不再进行全球发售及上市，市场消息指其公开发售初步超额认购8964倍，吸引约15.1万名散户申购。 在科技股主导发行资源、行业估值中枢下移的环境里，散户的高倍数认购并不能转化为国际配售端的定价支撑：公开发售的超额认购反映的是打新资

10月22日，宁德时代H股收跌7.24%，两天跌了18%，跌得市场直摇头。近6个交易日跌了30%；距6月3日盘中的最高价，四个半月跌57%。 图片 回顾近一轮下跌，可以分为三层： 9月起，理想、小米、小鹏陆续引入欣旺达、中创新航、亿纬锂能或转向自研电池，所谓的“去宁德化”直接杀向估值，9月15日单日跌6%。 10月20日，摩根大通把H股降到「中性」，目标价从725港元砍到500港元，当天跌6.58%。 10月20日晚三季报出来：归母净利润212.5亿元，一致预期约260亿元；单季毛利率20.69%，连续第三个季度下滑，是2022年四季度以来最低。未来的利润会被低毛利的储能长协集中交付、9月起恢复征收的2%消费税压住。后续两天，股价跌了约18%。 全球动力电池龙头四个半月跌去近60%，看着很惊人。但把港股全部千亿以上市值公司放在一起看，宁德又没那么特殊。 千亿、万亿遇叙事风向下行，均难逃抛售 据**大数据统计，总市值1000亿港元以上的港股主板公司一共121家。以各自今年盘中的最高价（前复权）为基准，到10月21日收盘，121家千亿市值公司年内回撤中位数是21.2%，66家超过20%，23家超过40%，14家超过50%，6家超过60%。其中宁德跌54.0%，排第9。 按峰值日的股本算，这121家千亿以上市值公司从年内高点合计蒸发20.9万亿港元。 图片 跌幅最大的几家是智谱−83.4%、兆易创新−72.1%、胜宏科技−66.9%、华虹宏力−66.5%、快手−66.5%、建滔积层板−62.1%。智谱6月22日盘中一度冲到2980港元，10月22日460.8港元。 回到宁德：为何“杀”估值？ 宁德H股现在市盈率约15倍，是上市以来最低。但这个数字的分母，是还处在高位的利润。如果明年利润被消费税、出口退税和下游议价继续挤压，比如每股盈利下修15%，同样的股价对应的市盈率就会变成19

图片 来源丨招股书、**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年10月19日，来自广东深圳的远信储能通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，独家保荐人为招银国际。 公司是领先的集成储能系统(ESS)解决方案提供商，2025年收入近18.68亿元人民币，净利润约1.54亿元人民币；2026年前四个月收入同比增长约3205.08%至2.80亿元人民币，净利润约0.22亿元人民币，毛利率大幅提升。 2026年7月17日，远信储能获中证监境外发行上市备案通知书，可发行不超过134,933,400股境外上市普通股，公司13名股东拟将所持合计3.52亿股境内未上市股份转为境外上市股份，并在香港联合交易所上市流通。 远信储能是中国集成储能系统解决方案供应商，专注于提供全面的储能系统解决方案、硬件产品、软件系统/平台及配套服务。 公司的业务涵盖： 大型及工商业储能系统解决方案。核心产品为集成储能系统解决方案，在大型应用场景（如直接连接公共电网且通常应用于市区的并网电站，以及依靠电池储能独立运行且通常在偏远地区采用的离网电站）以及工商业应用（如产业园区及工厂设施）的关键阶段提供储能系统硬件产品、软件系统及相关服务。 硬件产品主要包括(i)用于大型应用的GridUltra储能系统集装箱；及(ii)用于工商业应用的VenturePro储能一体柜。 专有软件系统/平台支持智能能源管理、系统集成、数据分析及AI驱动优化，与硬件协同运作，主要包括可实时能源数据收集及分析的EnergyEMS（用于大型储能系统解决方案）/EnergyHub（用于工商业储能系统解决方案）及EnergyCloud、云端全生命周期运维管理系统EnergyOMS、电力交易决策平台EnergyMarket+、AI智能体中台EnergyNexusAI等。 储能系统产品销售。公司通过销售作为独立产品的储能系统硬件或软件产生收入。 全

图片 来源丨**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年10月19日，来自广东深圳的创智芯联通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，联席保荐人为海通国际、建银国际。 公司是中国金属化互连镀层材料及工艺技术的方案提供商，2025年收入6.36亿元，净利润0.73亿元；2026年前4月收入3.01亿元（同比增长83.36%），净利润0.31亿元（同比增长54.25%），毛利率约28%。 创智芯联是中国镀层材料厂商及镀层服务提供商，主要服务于半导体及印刷电路板（「PCB」）行业的客户。公司制造及销售用于化镀及电镀工艺的镀层材料，并为晶圆、封装基板及PCB提供化镀及电镀服务。 十多年来，公司在电子封装（指用于保护半导体芯片及连接其他元件的工艺与材料）领域经历了多个行业周期并始终处于技术变革前沿，具备优异的市场适应能力与技术迭代升级能力，伴随行业共同发展。 于往绩记录期间，公司收入主要来自以下两个业务分部，其中大部分收入来自镀层材料业务分部： 镀层材料业务。主要产品包括化学镍金（「ENIG」）/化学镍钯金（「ENEPIG」）材料、电镀铜、电镀金等。 镀层服务业务。为硅晶圆（「硅晶圆」）、碳化硅晶圆（「碳化硅晶圆」）、封装基板及PCB提供化镀及电镀服务，并向客户收取服务费用。 两大业务协同联动，持续强化行业竞争力。既能承接高标准批量加工，补充客户产能；也可承接新品工艺开发、测试验证、工程流片等定制化研发配套业务，助力客户技术研发。帮助客户聚焦核心业务，深度融入下游供应链，实现长期稳定合作。 截至2025年12月31日，公司研发人员共72人，占总员工数量的14%。核心研发团队成员平均拥有十年以上电子封装行业从业经验。 图片 财务业绩 截至2025年12月31日止3个年度，2025及2026年前4个月： 收入分别约为人民币3.12亿、4.10亿、6.36亿、1.64亿、3.01亿，202

**获悉，10月20日，奥士康（002913.SZ）董事会审议通过《关于公司发行H股股票并在香港联交所上市的议案》及相关方案，拟发行境外上市外资股（H股）并在港交所主板挂牌。 股东会决议有效期为自审议通过之日起24个月，公司将在有效期内择机完成发行。除董事会已通过的议案外，发行比例、募资规模等具体细节尚未确定；本次发行尚需股东会审议，并取得中国证监会备案及港交所、香港证监会批准，最终能否实施存在较大不确定性。 若最终成行，这家总部位于湖南益阳的PCB制造商，将成为益阳首家"A+H"上市公司。截至10月21日收盘，公司总市值269.76亿元人民币。 图片 湖南益阳PCB龙头 公司总部设立于湖南省益阳市，秉承“联接世界、导通未来”的企业使命，经过十余年稳步发展，现已成为拥有奥士康科技股份有限公司、广东喜珍电路科技有限公司、森德科技有限公司等经营实体的股份制企业，公司已于2017年12月1日在深交所主板成功上市 公司专注高精密PCB，以四层及以上多层板为主，2026年上半年该类产品占主营业务收入81.99%，其中高多层板及HDI板收入13.69亿元，占比由2023年的42.30%升至51.22%，产品结构逐渐往高端走。 公司下游覆盖数据存储及服务器、通信与网络、汽车电子、消费电子、工控安防，客户包括**、联想、富士康、美的、三星、中兴、捷普，前五大客户销售占比26.12%，无单一客户依赖。 营收创新高，利润待改善 2025年：营业收入55.30亿元，同比增长21.11%，创历史新高；归母净利润3.08亿元，同比下降12.84%；毛利率20.86%。这是营收与利润连续第二年背离。 2026年上半年：营业收入29.87亿元，同比增长16.45%；归母净利润8266.21万元，同比下降57.79%；扣非净利润7871.23万元，同比下降57.17%；毛利率20.05%，同比下降2.29

A股三季报刚刚开闸。港股主板不强制披露季报，但A+H公司要履行A股披露义务，在港交所同步公告，因此成了港股里最早交卷的一批。 据**大数据统计，截至2026年10月19日，210家A+H公司中有12家已披露或预告三季度业绩。 其中与电子产业链直接相关的有6家：立讯精密、大族数控、广合科技、江波龙、复旦微电、峰岹科技。这6家公司业绩的信号相当一致——前三季度净利润同比全部正增长，江波龙增长1927.7%（取预告净利中值）、复旦微电增长217.9%、大族数控增长214.03%；但拆到三季度单季，5家环比回落，复旦微电降71.3%、江波龙降42.3%、峰岹科技降23.8%，只有立讯精密环比增长42.9%。 预披露或已披露的12家AH股Q3业绩 图片 同比数据说明这一年还在扩张，环比则说明当下是否还在加速。两者背离时，边际变化更值得关注。但一期数据也说明不了趋势，单季回落可能来自AI需求转弱，也可能来自成本、交付节奏或一次性因素，要结合收入、毛利率、库存和现金流才能区分。 AI上游的台积电，正好提供了一个可以这样拆开的样本。台积电2026年三季度营收同比增长50.9%、环比增长17.6%，净利润环比增长8%，收入端并未转弱；但毛利率为66.4%，环比下降1.3个百分点，公司归因于2纳米制程量产爬坡。 台积电的业绩反映了短期压力主要在成本，而不是需求端。而前文那6家单季回落的原因，还要等正式报表才能拆开。这轮财报季真正要判断的，AI产业链的公司业绩同比与环比的背离，是属于一时的产能爬坡，还是会持续扩大——如果是后者，收入再强也换不来利润。 未来一个月财报密集发布，验证AI需求 接下来一个月进入Q3财报密集期。 美股方面，10月21日特斯拉、Meta，10月27-29日微软、Alphabet、苹果、亚马逊。对于四家云厂商，重点不在已经实现的利润，而在三件事：AI资本开支还加不加、云与广

东山精密(2384.HK)招股日期为2026年10月20日至2026年10月23日，并预计于2026年10月28日在港交所挂牌上市。 公司拟全球发售1.14亿股（另有15%的绿鞋），发行比例5.85%，招股价≤93.80港元，募资总额最高约106.73亿港元，发行后总市值最高约1824.78亿港元，H股市值最高约106.73亿港元。 截至10月20日收盘，东山精密A股收盘为122.15元人民币，总市值约为2237.31亿元人民币。港股招股价上限较A股折价33.8%。 本次发行以机制B分配，公开发售占10%，无强制回拨。国配引入20家明星基石投资者（Aurora SF、永联投资、摩根资产管理（亚太）有限公司、Alibaba Investment、CPE Bodhi、LMR、睿远基金、Montage HK、东方资产管理、Spring River Greater China Fund、简街、晶合集成香港、保银、飞速创新、天弘基金、新华资产管理、Ghisallo、Jump Trading、一村资本、罗仲立先生），认购约6.8亿美元，占全球发售股份的50.0%。 图片 据TradeGo新股孖展数据，截至10月20日15时，东山精密孖展总额已达0.93亿港元，孖展认购倍数约0.08倍，首日认购未足额。其中，富途证券、老虎国际、盈立证券分别放出6400万、1219万、910万港元。 图片 图片 （本文首发于活报告公众号，ID：**）

微亿智造(3275.HK)招股日期为2026年10月20日至2026年10月23日，并预计于2026年10月28日在港交所挂牌上市。 公司拟全球发售3,727.58万股（另有15%的绿鞋），发行比例10.00%，招股价16.63-21.46港元，募资总额约6.2-8亿港元，发行后总市值及H股市值均约为61.99-79.99亿港元。 本次发行以机制B分配，公开发售占10%，无强制回拨。国配引入1家基石投资者（易北莱茵投资有限公司），认购约1570万港元，占全球发售股份的2.53%。 图片 据TradeGo新股孖展数据，截至10月20日15时，微亿智造孖展总额已达0.94亿港元，孖展认购倍数约1.17倍，首日认购已足额。其中，TradeGo Markets、富途证券、老虎国际分别放出3636万、3500万、1418万港元。 图片 图片 （本文首发于活报告公众号，ID：**）