社区

$天睿公司(TDC)$ 在 25Q3 财报与电话会议中同时交付了业绩超预期、现金流显著改善、以及针对“Agentic AI”提出的可货币化路线图——这些信号在短时间内把市场关注的风险点（营收下滑、云线性）转化为“执行恢复 + 长期增长故事”的组合性催化，从而触发股价快速上行。本次暴涨是“业绩兑现（EPS/FCF beat）+ 指引上修 + AI 可货币化叙事 + 回购/执行连续性”四条主线共同作用的结果。市场在短期内把执行风险的降级与未来增长想象相结合，从而推动估值上升。财报核心信息公共云ARR 6.33亿美元，同比+11%（恒定汇率下同），超市场共识（预期约+8-10%），环比+4%。增长主要源于企业对AI代理工作负载的需求激增，推动客户从传统数据仓库向云迁移。，凸显Teradata在混合云和AI知识平台领域的竞争力。整体ARR仅同比+1%（恒定汇率下持平），反映出非云业务的结构性疲软，显示转型尚未完全抵消本地业务的收缩总营收4.16亿美元，同比-5%（恒定汇率下-6%），环比+2%。其中，经常性营收占比88%（3.66亿美元，同比-2%），永久许可和硬件营收微不足道（300万美元，同比-57%），咨询服务营收4700万美元（同比-23%）。营收略超分析师预期（4.11亿美元），但下降主要受宏观不确定性和客户支出谨慎影响，显示业务结构向订阅模式转型虽稳定，但尚未完全抵消传统营收萎缩。毛利率与服务端边际改善，利润杠杆开始显现。总毛利率 62.3%（YoY +70bp，QoQ +400bp），服务端与经常性毛利均见改善。在“增长慢但利润好”的背景下，公司能用较少增长换取更高现金流，这对估值转向“现金流折现”模型的投资者吸引力很高。非GAAP摊薄每股收益：0.72美元，同比+4%，环比+53%。这一表

当亚马逊明确提出 “到 2033 年实现 75% 运营自动化” 的战略目标、京东近日宣布未来五年采购 300 万台机器人的计划时，全球电商巨头大规模加速物流机器人规模化部署，仓储自动化的渗透速度全面加快，新一轮市场空间正被迅速打开。在此行业爆发趋势下，来自中国的 “AI + 机器人” 代表企业 —— 极智嘉 (02590) 正凭借技术与市场优势深度受益：不仅频频斩获超亿元大单，还在技术革新、商业落地与全球化布局方面不断提速，进一步夯实商业实力持续领跑地位。 近日，极智嘉成功中标某知名电商巨头的多个物流机器人项目，总金额超过 3 亿元。这不仅是客户对其产品与服务的高度认可，更显示出头部企业对智能仓储的投入已进入 “加速期”。 值得关注的是，今年以来极智嘉订单持续高增长，累计多笔订单金额超过亿元。订单增速超过 30%，客户复购率更是高达 80% 以上，充分体现其产品可靠性与全球服务能力。这种 “持续被选择” 的背后，是技术实力与商业模式的双重验证。 从机器人到具身智能，极智嘉的 “无人战略” 不断升级 在技术创新方面，极智嘉再一次走在行业前列。10 月 28 日，公司正式发布具身智能新作 —— 无人拣选工作站及业内首个全流程无人拣选机器人方案。这意味着拣选环节真正摆脱人工参与，极智嘉成为全球极少数可实现 “拣选全流程无人化” 的机器人企业之一。 在传统仓库中，拣选通常是最依赖人工、最耗时的工作环节，占整体仓储成本的 50% 以上。而极智嘉的方案通过 AI 视觉识别、机械臂控制、路径规划与智能调度深度融合，大幅提升拣选效率，实现连续、高精度作业。这不仅直接降低企业人力成本，更为 “24 小时无人仓” 提供了中枢能力。 更具前瞻性的是，极智嘉已经将目光投向智能物流的下一个关键环节 —— 打包。公司透露，机械臂打包技术的研发与测试正在稳步推进，未来将实现从入库、搬运、拣选到打包的全流

“AI+机器人”代表企业极智嘉(2590.HK)近日中标某知名电商巨头多个物流机器人项目，中标金额超3亿元。 今年以来，极智嘉屡获多笔超亿元订单，订单增速超30%，公司客户复购率超80%，持续夯实业务增长基础。 大和证券在首次覆盖研报中，给予极智嘉“买入”评级，目标价38港元。该机构认为，公司已在AMR及具身智能领域累积了领先技术壁垒和商业化能力，股价调整或为长线资金提供布局良机。 10月28日，极智嘉发布具身智能新作——无人拣选工作站及业内首个全流程无人拣选机器人方案，成为全球极少数可交付一站式全流程无人拣选方案的机器人企业。 据悉，公司将下一步目标聚焦于仓库打包环节，机械手打包技术的研发与测试正稳步推进，加速实现“全流程无人仓”的战略目标。 $极智嘉-W(02590)$

亚马逊接OpenAI大单是战略必然。它不仅能证明AWS的超大规模算力，更是对微软云AI主导权的强力挑战。考虑到稀缺高端GPU芯片资源需平衡OpenAI与Anthropic等内部战略需求，亚马逊的决定，考验其资源分配与长期AI布局的智慧。

和 OpenAI 合作，加上财报这么给力，肯定能继续买，回调就是机会。$亚马逊(AMZN)$

开盘前肯定就拉上去了，还没涨完呢，要是低于250，AI量化肯定就往上拉了 $亚马逊(AMZN)$

$亚马逊(AMZN)$亚马逊不管openai怎么样都该涨了，首先亚马逊从4月关税后算涨得少的，第二亚马逊的AWS的增速在提高。

$亚马逊(AMZN)$我亚马逊10月20开了2倍 设置35％止盈 昨天盘前刚好出掉 但是我也犯了一个错误Meta重仓位加早了 而且我加的也是2倍 所以只能扛着！

10月底的极智嘉（Geek+），风光无两。新品全球首发，中国首秀，将“具身智能”从遥远的概念拉入商业化落地的现实，市场掌声雷动。 然而，与热烈的市场反响形成鲜明对比的，是其持续下探的股价：资本市场的K线图画出了一条冰冷的下行曲线。 利好出尽是利空？ 这种巨大的反差，让许多投资者陷入了困惑与恐慌。所以，问题的核心在于，这究竟是公司基本面出现了裂痕，还是市场在短期情绪的扰动下，制造了一个绝佳的黄金坑？ 我们要看清的第一个事实是，极智嘉此次发布的新品，并非简单的技术迭代，而是对“具身智能”商业化落地的一次精准定义。 通过集成具身智能模型与通用机械臂技术，极智嘉将无人仓储解决方案从上架、储存拓展至拣货环节，成为业内少数能够提供一站式全流程“真无人”拣选方案的机器人企业，标志着智能仓储领域实现了从“局部智能”向“全流程智能”的跨越。 因此，当耐克（Nike）、沃尔玛（Walmart）、西门子（Siemens）这些全球顶级的供应链玩家，用一份份续签的订单为极智嘉的产品力背书时，我们看到的不仅是一个机器人制造商，更是一个掌握了全球商业动脉效率密码的科技巨头。极智嘉在仓储领域积累的全球客户资源和业务网络，不仅让具身智能新品快速满足产业端的真实需求，更有望快速实现商业化落地。 而这次新品的成功，进一步巩固了它在全球智慧物流领域的绝对话语权。所以，基本面不仅没有问题，反而在加速强化其护城河。 那么问题的关键在于，市场究竟在交易什么？是短期的情绪，还是产业终局的入场券？ 正如查理·芒格所说：“宏观是我们必须接受的，微观才是我们能有所作为的。”宏观的股价波动，是市场情绪的宣泄；而微观的企业质变，才是价值投资的锚点。 股价为何下跌？答案清晰可见。 其一，部分早期风险投资机构的解禁退出。这本是资本周期律中再正常不过的一环，资金有其时间成本与退出诉求，但这与公司的基本面毫无关系。其二，也是更深层次的原因

$亚马逊(AMZN)$  亚马逊的估值，在这波行情中，还不算太高的。 持有不动呗，坐车看风景，不要反复下车

  一直都知道，小红书用户很「听劝」。有人在上面求「爆改」穿搭，有人跟着攻略去旅游......如今，打开小红书搜索框，能看到的是无比真实且细碎的「生活切片」： 「跨省搬家带两只猫怎么弄」「壶口瀑布在山西看还是陕西看」「还有几年60岁怎么缴养老保险合适」「二手房不拆不砸如何翻新」「点痣最佳时间」「秀禾服配什么美甲好看」…… 当用户想要找到真正有用的生活信息和决策参考，会首先想到上小红书。而且，几乎每一个详尽的搜索词背后都对应一个真实的生活场景，藏着用户当下最迫切的具体需求。  这一现象尤其值得生活服务行业的商家关注。生服行业本就为消费者衣食住行、吃喝玩乐等生活需求提供服务。而如今，小红书已经成为这些生活需求的新发源地。根据官方数据，2025年1-9月，小红书生活服务有效搜索量同比增长37%，笔记阅读量上涨20%。 对于生活服务行业来说，这些向上跳动的数字背后，正是行业新一轮增长机会的信号。   01 每一个「听劝」既是需求也是线索源头    小红书上包罗万象的需求，已经带来更多细分的生意机会。 比如在小红书上，今年「贵州深度游」的搜索量同比暴增了1493%。提到贵州旅游，大家已经不满足于黄果树瀑布、千户苗寨、遵义会址等热门打卡地，而是希望有更多关于风味美食、非遗文化、在地体验的深度路线。对于文旅和OTA商家来说，谁能更早洞察到这一趋势，谁能提前布局，抓住生意机会。  这不是个例。过去一年，「胶片摄影」也从摄影爱好者的小众兴趣走向年轻人潮流趋势的最前沿，其相关搜索同比增长1350%。在到综到家领域，用户对「白班保姆」的需求日益凸显，其搜索量增长370%；在金融行业，「宠物险」增长了280%……（数据来源：小红书数据中台 数据周期：2024年1月-9月、2025年1月-9月） 对需求的每一次「解码」，都有可能带来真金白银

01 前阵子刚刚因为补贴减少而放弃点咖啡的媳妇，最近又喝上了她喜欢的那家品牌咖啡外卖。 因为补贴在双11期间又回来了。 店里卖24元一杯的美式，用淘宝闪购只需要15块，而在双11之前，它一度涨到过20块以上，媳妇怒而喝起了山姆买的挂耳，一杯只要3块多。 外卖其实是个很奇葩的商业模型：商家要赚钱、骑手要赚钱、平台也要赚钱，唯一为此买单的消费者，要“省钱”。但正如一个看起来一无是处的男人，可能装着一个金子般的心——刚需的流量入口和高效配送体系。这两项能力正好是“即时零售”和“本地生活服务”牌桌的入场券。 毫无疑问，淘宝闪购是今年阿里双11的重头戏。 根据官方在双11启动时发布的数据，它的日订单规模已经稳定在8000万单以上。蒋凡之前在财报会也透露，淘宝闪购未来三年可能达到万亿规模。这让它在首次大促中的成绩变得更加重要，于是，补贴之外，它还在11月初上线了新的连锁便利品牌“淘宝便利店”，这是与美团闪电仓的贴身肉搏。 从今年618到双11的这半年，即时零售战场升温的速度，堪比黄金涨价。 表面上，是京东发力做外卖引来阿里大出手，但阿里真正全力开火其实是在618之后：饿了么与飞猪并入集团的中国电商事业群，由蒋凡统一负责；淘宝大会员上线，打通阿里系生态；天猫超市和品牌旗舰店接入闪购；淘宝便利店上线。 美团闪购在618期间的表现，可能是导致战局变化的“开关”。 根据官方数据，5月27日至6月18日，美团闪购下单用户数破亿，下单用户的人均消费金额增长近40%。与去年同期相比，美团闪购60余类商品成交额增长超1倍，其中手机、白酒、奶粉、大小家电等20余类高单价的“大件”商品整体成交额增长2倍，近850个零售品牌成交额翻倍增长。 也就是说，温吞已久的即时零售生意，可能真的快要养成了。 倒也不能说阿里在“摘桃”。 从2016年开始，阿里就开启了“新零售战略”，试图在线上、线下的融合中，让电商与实体

继续看好支持，龙头企业

我的观点：坚定看好。亚马逊的大涨不是终点，而是新一轮价值发现的起点。 理由： 市场正在从“零售巨头”转向“AI基建核心”来为亚马逊重新定价。其价值由“三核驱动”： 1. AWS（云）：作为AI“卖铲人”，其在云端的霸主地位将深度受益于AI模型的爆发，这是最坚固的护城河。 2. 电商与广告（利润）：零售业务在“去肥增瘦”后，利润率结构性改善；广告业务正接力成为高毛利增长引擎。

高开是肯定的，积攒的空头太多了。昨晚下跌，肯定很多小散顺势开空了，主力肯定反手杀空，因为杀空比杀多更有利 $亚马逊(AMZN)$

微软Azure增长了40%，谷歌云第三季度增长了34%，亚马逊云增长了20%。增速高的反而跌，增速低的却大涨[龇牙][龇牙] $亚马逊(AMZN)$

实盘: 标普纳指分析 美股，美股连续大涨，特别是纳指，走势明显陡峭，偏离均线过远，振荡收缩实属正常，并且借着多重落地因素，部分获利回吐，都在合理范围。今天盘前大幅高开，会延续高位的振荡，最终还是要看企稳节奏。还有一点，甚至我们可以反向看看日韩的表现，依然强势淡定，所以，美股也可做一点参考。 港股分析 今日大盘，一直跟随A股，表现比较差。虽然10/24，10/25是上涨，但是从10/24以来已经是K线5连阴了，目前，遇20日线而回落，现在直接跌倒55天线，刚刚跌破。整天看，是比较弱的，但是，波段低位反复振荡的逻辑不变，25590和25145是两个重要的支撑线。不破，问题就不大。 日经225分析 日经，没有像美股，港股一样调整，反而继续大涨，高市交易依然有效，所以，让趋势和利润向前跑，等趋势改变再说。 黄金分析 黄金，前面探底企稳，昨天拐头大涨，今日小幅振荡，所以，趋势还在延续，看看能否顺利 去上摸4103的位置。 $特斯拉$ 特斯拉，大幅调整，再次回到振荡平台，以及20日线的位置，这里有检验支撑的含义，但是，说实话，没有突破471之前，都还是振荡走势，所以，还是需要一点耐心。 $英伟达$ 英伟达，前几天极为强势，这两天调整也不激烈，所以，英伟达整体走势都是还是很不错的，英伟达还有不小的空间，值得重点跟踪。 $苹果$ 苹果，大盘下跌依然翻红，这就能看出苹果与众不同的分量，结合财报后的强势，苹果依然值得继续追随。 $PLTR$ PLTR，趋势相当稳健明确，一直以来都清楚明了，没有那么多迷惑人的走势，目前，趋势良好，顺势而为。 $INTC$ INTC, 突破走势还是比较明确的，那么，如果调整的话，也就是波段问题，节奏问题，所以，关注39.65，以及38两个支撑位就好。 $阿里巴巴-W$ 阿里，今日表现不佳，跌破20日线，但是，通常3个交易日才会看到有效性，短期关注，159的支撑，中

‌$亚马逊(AMZN)$ ‌就业变差，失业率上升，又搞生鲜，又搞AI，能不能回本啊.... #亚马逊终于大涨！后市你还看好吗？ 

$亚马逊(AMZN)$  不看好，这个转型ai需要时间的。能做的就是持续减少员工，同时加注ai。能否量变到质变，还需要时间

涨跌纷纭——一周大科技表现本周宏观主线：10月FOMC议降息，但美联储表态偏鹰。鲍威尔强调就业数据疲软但通胀风险犹存——令投资者对未来路径产生疑虑。本周公布的10月25日初请失业金数据显示劳动力市场小幅放缓，失业率维持在4.3%，非农就业仅增22k，远低于预期，进一步支撑了美联储的“预防性”宽松。本周贸易动作密集。25日宣布暂停与加拿大谈判并加征10%关税，引发北美供应链担忧。中美谈判也表现。然而，参议院三度否决关税议程，显示共和党内部分裂。虽缓解了短期贸易战风险（潜在避免100%关税生效），但本质上是“战术性让步”，特朗普的保护主义仍是主导政策。指数一度创新高，但科技板块回调压力显现。因科技行业良好盈利与AI题材推动，美国主要股指 $道琼斯(.DJI)$ $纳斯达克100指数(NDX)$ $标普500(.SPX)$ 再创新纪录。尽管AI与科技仍为主线，但市场对其盈利持续性、估值合理性及外部风险（如政策、贸易、供应链）敏感度增强。部分热门股开始被调低增长预期，从而拉动板块分化。市场由“上涨动力”转入“等待窗口”：在降息已部分透支、数据不确定性高、政策风险回升的背景下，市场情绪呈现“先高后谨慎”特征。大科技本周也因财报公布表现出分歧，GOOGL、AMZN创下新高但META大幅回落。至10月30日收盘，过去一周 $苹果(AAPL)$ +4.55%， $微软(MSFT)$ +1.0%， <

$天睿公司(TDC)$ 在 25Q3 财报与电话会议中同时交付了业绩超预期、现金流显著改善、以及针对“Agentic AI”提出的可货币化路线图——这些信号在短时间内把市场关注的风险点（营收下滑、云线性）转化为“执行恢复 + 长期增长故事”的组合性催化，从而触发股价快速上行。本次暴涨是“业绩兑现（EPS/FCF beat）+ 指引上修 + AI 可货币化叙事 + 回购/执行连续性”四条主线共同作用的结果。市场在短期内把执行风险的降级与未来增长想象相结合，从而推动估值上升。财报核心信息公共云ARR 6.33亿美元，同比+11%（恒定汇率下同），超市场共识（预期约+8-10%），环比+4%。增长主要源于企业对AI代理工作负载的需求激增，推动客户从传统数据仓库向云迁移。，凸显Teradata在混合云和AI知识平台领域的竞争力。整体ARR仅同比+1%（恒定汇率下持平），反映出非云业务的结构性疲软，显示转型尚未完全抵消本地业务的收缩总营收4.16亿美元，同比-5%（恒定汇率下-6%），环比+2%。其中，经常性营收占比88%（3.66亿美元，同比-2%），永久许可和硬件营收微不足道（300万美元，同比-57%），咨询服务营收4700万美元（同比-23%）。营收略超分析师预期（4.11亿美元），但下降主要受宏观不确定性和客户支出谨慎影响，显示业务结构向订阅模式转型虽稳定，但尚未完全抵消传统营收萎缩。毛利率与服务端边际改善，利润杠杆开始显现。总毛利率 62.3%（YoY +70bp，QoQ +400bp），服务端与经常性毛利均见改善。在“增长慢但利润好”的背景下，公司能用较少增长换取更高现金流，这对估值转向“现金流折现”模型的投资者吸引力很高。非GAAP摊薄每股收益：0.72美元，同比+4%，环比+53%。这一表

当亚马逊明确提出 “到 2033 年实现 75% 运营自动化” 的战略目标、京东近日宣布未来五年采购 300 万台机器人的计划时，全球电商巨头大规模加速物流机器人规模化部署，仓储自动化的渗透速度全面加快，新一轮市场空间正被迅速打开。在此行业爆发趋势下，来自中国的 “AI + 机器人” 代表企业 —— 极智嘉 (02590) 正凭借技术与市场优势深度受益：不仅频频斩获超亿元大单，还在技术革新、商业落地与全球化布局方面不断提速，进一步夯实商业实力持续领跑地位。 近日，极智嘉成功中标某知名电商巨头的多个物流机器人项目，总金额超过 3 亿元。这不仅是客户对其产品与服务的高度认可，更显示出头部企业对智能仓储的投入已进入 “加速期”。 值得关注的是，今年以来极智嘉订单持续高增长，累计多笔订单金额超过亿元。订单增速超过 30%，客户复购率更是高达 80% 以上，充分体现其产品可靠性与全球服务能力。这种 “持续被选择” 的背后，是技术实力与商业模式的双重验证。 从机器人到具身智能，极智嘉的 “无人战略” 不断升级 在技术创新方面，极智嘉再一次走在行业前列。10 月 28 日，公司正式发布具身智能新作 —— 无人拣选工作站及业内首个全流程无人拣选机器人方案。这意味着拣选环节真正摆脱人工参与，极智嘉成为全球极少数可实现 “拣选全流程无人化” 的机器人企业之一。 在传统仓库中，拣选通常是最依赖人工、最耗时的工作环节，占整体仓储成本的 50% 以上。而极智嘉的方案通过 AI 视觉识别、机械臂控制、路径规划与智能调度深度融合，大幅提升拣选效率，实现连续、高精度作业。这不仅直接降低企业人力成本，更为 “24 小时无人仓” 提供了中枢能力。 更具前瞻性的是，极智嘉已经将目光投向智能物流的下一个关键环节 —— 打包。公司透露，机械臂打包技术的研发与测试正在稳步推进，未来将实现从入库、搬运、拣选到打包的全流

01 前阵子刚刚因为补贴减少而放弃点咖啡的媳妇，最近又喝上了她喜欢的那家品牌咖啡外卖。 因为补贴在双11期间又回来了。 店里卖24元一杯的美式，用淘宝闪购只需要15块，而在双11之前，它一度涨到过20块以上，媳妇怒而喝起了山姆买的挂耳，一杯只要3块多。 外卖其实是个很奇葩的商业模型：商家要赚钱、骑手要赚钱、平台也要赚钱，唯一为此买单的消费者，要“省钱”。但正如一个看起来一无是处的男人，可能装着一个金子般的心——刚需的流量入口和高效配送体系。这两项能力正好是“即时零售”和“本地生活服务”牌桌的入场券。 毫无疑问，淘宝闪购是今年阿里双11的重头戏。 根据官方在双11启动时发布的数据，它的日订单规模已经稳定在8000万单以上。蒋凡之前在财报会也透露，淘宝闪购未来三年可能达到万亿规模。这让它在首次大促中的成绩变得更加重要，于是，补贴之外，它还在11月初上线了新的连锁便利品牌“淘宝便利店”，这是与美团闪电仓的贴身肉搏。 从今年618到双11的这半年，即时零售战场升温的速度，堪比黄金涨价。 表面上，是京东发力做外卖引来阿里大出手，但阿里真正全力开火其实是在618之后：饿了么与飞猪并入集团的中国电商事业群，由蒋凡统一负责；淘宝大会员上线，打通阿里系生态；天猫超市和品牌旗舰店接入闪购；淘宝便利店上线。 美团闪购在618期间的表现，可能是导致战局变化的“开关”。 根据官方数据，5月27日至6月18日，美团闪购下单用户数破亿，下单用户的人均消费金额增长近40%。与去年同期相比，美团闪购60余类商品成交额增长超1倍，其中手机、白酒、奶粉、大小家电等20余类高单价的“大件”商品整体成交额增长2倍，近850个零售品牌成交额翻倍增长。 也就是说，温吞已久的即时零售生意，可能真的快要养成了。 倒也不能说阿里在“摘桃”。 从2016年开始，阿里就开启了“新零售战略”，试图在线上、线下的融合中，让电商与实体

  一直都知道，小红书用户很「听劝」。有人在上面求「爆改」穿搭，有人跟着攻略去旅游......如今，打开小红书搜索框，能看到的是无比真实且细碎的「生活切片」： 「跨省搬家带两只猫怎么弄」「壶口瀑布在山西看还是陕西看」「还有几年60岁怎么缴养老保险合适」「二手房不拆不砸如何翻新」「点痣最佳时间」「秀禾服配什么美甲好看」…… 当用户想要找到真正有用的生活信息和决策参考，会首先想到上小红书。而且，几乎每一个详尽的搜索词背后都对应一个真实的生活场景，藏着用户当下最迫切的具体需求。  这一现象尤其值得生活服务行业的商家关注。生服行业本就为消费者衣食住行、吃喝玩乐等生活需求提供服务。而如今，小红书已经成为这些生活需求的新发源地。根据官方数据，2025年1-9月，小红书生活服务有效搜索量同比增长37%，笔记阅读量上涨20%。 对于生活服务行业来说，这些向上跳动的数字背后，正是行业新一轮增长机会的信号。   01 每一个「听劝」既是需求也是线索源头    小红书上包罗万象的需求，已经带来更多细分的生意机会。 比如在小红书上，今年「贵州深度游」的搜索量同比暴增了1493%。提到贵州旅游，大家已经不满足于黄果树瀑布、千户苗寨、遵义会址等热门打卡地，而是希望有更多关于风味美食、非遗文化、在地体验的深度路线。对于文旅和OTA商家来说，谁能更早洞察到这一趋势，谁能提前布局，抓住生意机会。  这不是个例。过去一年，「胶片摄影」也从摄影爱好者的小众兴趣走向年轻人潮流趋势的最前沿，其相关搜索同比增长1350%。在到综到家领域，用户对「白班保姆」的需求日益凸显，其搜索量增长370%；在金融行业，「宠物险」增长了280%……（数据来源：小红书数据中台 数据周期：2024年1月-9月、2025年1月-9月） 对需求的每一次「解码」，都有可能带来真金白银

涨跌纷纭——一周大科技表现本周宏观主线：10月FOMC议降息，但美联储表态偏鹰。鲍威尔强调就业数据疲软但通胀风险犹存——令投资者对未来路径产生疑虑。本周公布的10月25日初请失业金数据显示劳动力市场小幅放缓，失业率维持在4.3%，非农就业仅增22k，远低于预期，进一步支撑了美联储的“预防性”宽松。本周贸易动作密集。25日宣布暂停与加拿大谈判并加征10%关税，引发北美供应链担忧。中美谈判也表现。然而，参议院三度否决关税议程，显示共和党内部分裂。虽缓解了短期贸易战风险（潜在避免100%关税生效），但本质上是“战术性让步”，特朗普的保护主义仍是主导政策。指数一度创新高，但科技板块回调压力显现。因科技行业良好盈利与AI题材推动，美国主要股指 $道琼斯(.DJI)$ $纳斯达克100指数(NDX)$ $标普500(.SPX)$ 再创新纪录。尽管AI与科技仍为主线，但市场对其盈利持续性、估值合理性及外部风险（如政策、贸易、供应链）敏感度增强。部分热门股开始被调低增长预期，从而拉动板块分化。市场由“上涨动力”转入“等待窗口”：在降息已部分透支、数据不确定性高、政策风险回升的背景下，市场情绪呈现“先高后谨慎”特征。大科技本周也因财报公布表现出分歧，GOOGL、AMZN创下新高但META大幅回落。至10月30日收盘，过去一周 $苹果(AAPL)$ +4.55%， $微软(MSFT)$ +1.0%， <

$Meta Platforms, Inc.(META)$ $亚马逊(AMZN)$ $英伟达(NVDA)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $标普500(.SPX)$ 一、单日蒸发 1.5 万亿：Meta 大跌的真相与市场误读 2025 年 10 月 30 日，美股市场上演戏剧性一幕：Meta 单日暴跌 11.33%，市值蒸发 2147 亿美元（约合 1.53 万亿元人民币），创下三年来最大单日跌幅，直接拖累纳指下跌 1.57%、标普 500 指数下跌 0.99%。这场暴跌看似是业绩 “暴雷” 引发的恐慌抛售，但深入拆解财报细节可见，市场反应存在明显过度解读。 从核心财务数据看，Meta 三季度营收同比增长 26% 至 512.4 亿美元，剔除 159.3 亿美元一次性非现金所得税支出后，净利润达 186.4 亿美元，每股收益 7.25 美元，同比增长 20% 且超市场预期的 6.69 美元。这笔巨额支出并非经营恶化所致，而是特朗普政府 “大而美法案” 引发的会计调整 —— 新法案恢复研发支出立即费用化处理，导致 Meta 此前积累的递延所得税资产部分失效，需进行一次性减值。更关键的是，该政策将为 Meta 带来长期现金税收节约，且四季度有效税率将回归 12%-15% 的正常区间。 市场真正的担忧在于资本支出的激进扩张：Meta 将 2025 年资本支出预期上调至 700-720 亿美

10月底的极智嘉（Geek+），风光无两。新品全球首发，中国首秀，将“具身智能”从遥远的概念拉入商业化落地的现实，市场掌声雷动。 然而，与热烈的市场反响形成鲜明对比的，是其持续下探的股价：资本市场的K线图画出了一条冰冷的下行曲线。 利好出尽是利空？ 这种巨大的反差，让许多投资者陷入了困惑与恐慌。所以，问题的核心在于，这究竟是公司基本面出现了裂痕，还是市场在短期情绪的扰动下，制造了一个绝佳的黄金坑？ 我们要看清的第一个事实是，极智嘉此次发布的新品，并非简单的技术迭代，而是对“具身智能”商业化落地的一次精准定义。 通过集成具身智能模型与通用机械臂技术，极智嘉将无人仓储解决方案从上架、储存拓展至拣货环节，成为业内少数能够提供一站式全流程“真无人”拣选方案的机器人企业，标志着智能仓储领域实现了从“局部智能”向“全流程智能”的跨越。 因此，当耐克（Nike）、沃尔玛（Walmart）、西门子（Siemens）这些全球顶级的供应链玩家，用一份份续签的订单为极智嘉的产品力背书时，我们看到的不仅是一个机器人制造商，更是一个掌握了全球商业动脉效率密码的科技巨头。极智嘉在仓储领域积累的全球客户资源和业务网络，不仅让具身智能新品快速满足产业端的真实需求，更有望快速实现商业化落地。 而这次新品的成功，进一步巩固了它在全球智慧物流领域的绝对话语权。所以，基本面不仅没有问题，反而在加速强化其护城河。 那么问题的关键在于，市场究竟在交易什么？是短期的情绪，还是产业终局的入场券？ 正如查理·芒格所说：“宏观是我们必须接受的，微观才是我们能有所作为的。”宏观的股价波动，是市场情绪的宣泄；而微观的企业质变，才是价值投资的锚点。 股价为何下跌？答案清晰可见。 其一，部分早期风险投资机构的解禁退出。这本是资本周期律中再正常不过的一环，资金有其时间成本与退出诉求，但这与公司的基本面毫无关系。其二，也是更深层次的原因

10月30日，亚马逊公布了2025年第三季度财报。简单来说：AWS创三年最快增速！亚马逊加码AI，资本支出超预期。营收和利润全面超出市场预期，AWS重回高增长轨道，带动股价盘后一度飙升近14%，市值单夜增加约3300亿美元。图片本文为亚马逊此次财报的分析解读。除了财报分析，我们在《方舟全球产业研究》中也对AI时代下的核心行业进行了系统性跟踪。团队持续追踪国产算力、有色金属、全球机器人、智能驾驶、半导体、AI算力、创新药、固态电池、光刻机、脑机接口等关键赛道， 从产业链结构、核心公司竞争力到资本流向与政策趋势，提供深度行业研究与每日简报。如果你希望在投资决策中比别人更早一步洞察趋势，《方舟全球产业研究》将是你获取第一手研究视角的高质量知识社区，欢迎你的加入。财务表现-利润大幅跃升图片本季度，亚马逊净销售额达到1802亿美元，同比增长13%，高于市场预期的1778亿美元。 净利润则跃升至212亿美元，同比大增38%，每股收益1.95美元，远超分析师预期的1.58美元。营业利润为174亿美元，若剔除与FTC和解相关的25亿美元支出及18亿美元遣散费，实际利润可达217亿美元。过去12个月，公司经营现金流达到1307亿美元，同比增长16%。在电商增长趋缓的背景下，亚马逊依然通过云计算和广告业务维持了强劲的盈利能力。AWS：AI需求推动的加速AWS在本季度实现营收330亿美元，同比增长20%，创下自2022年以来最快增速。 营业利润114亿美元，占到亚马逊整体运营利润的三分之二。积压订单突破2000亿美元，显示未来收入的确定性极高。人工智能需求是推动AWS增长的关键。Bedrock、SageMaker等平台吸引了越来越多企业客户，AI训练和推理的工作负载正在快速迁移到AWS。与此同时，自研芯片Trainium 2供不应求，Anthropic已部署近50万片芯片，并计划在年底

实盘: 标普纳指分析 美股，美股连续大涨，特别是纳指，走势明显陡峭，偏离均线过远，振荡收缩实属正常，并且借着多重落地因素，部分获利回吐，都在合理范围。今天盘前大幅高开，会延续高位的振荡，最终还是要看企稳节奏。还有一点，甚至我们可以反向看看日韩的表现，依然强势淡定，所以，美股也可做一点参考。 港股分析 今日大盘，一直跟随A股，表现比较差。虽然10/24，10/25是上涨，但是从10/24以来已经是K线5连阴了，目前，遇20日线而回落，现在直接跌倒55天线，刚刚跌破。整天看，是比较弱的，但是，波段低位反复振荡的逻辑不变，25590和25145是两个重要的支撑线。不破，问题就不大。 日经225分析 日经，没有像美股，港股一样调整，反而继续大涨，高市交易依然有效，所以，让趋势和利润向前跑，等趋势改变再说。 黄金分析 黄金，前面探底企稳，昨天拐头大涨，今日小幅振荡，所以，趋势还在延续，看看能否顺利 去上摸4103的位置。 $特斯拉$ 特斯拉，大幅调整，再次回到振荡平台，以及20日线的位置，这里有检验支撑的含义，但是，说实话，没有突破471之前，都还是振荡走势，所以，还是需要一点耐心。 $英伟达$ 英伟达，前几天极为强势，这两天调整也不激烈，所以，英伟达整体走势都是还是很不错的，英伟达还有不小的空间，值得重点跟踪。 $苹果$ 苹果，大盘下跌依然翻红，这就能看出苹果与众不同的分量，结合财报后的强势，苹果依然值得继续追随。 $PLTR$ PLTR，趋势相当稳健明确，一直以来都清楚明了，没有那么多迷惑人的走势，目前，趋势良好，顺势而为。 $INTC$ INTC, 突破走势还是比较明确的，那么，如果调整的话，也就是波段问题，节奏问题，所以，关注39.65，以及38两个支撑位就好。 $阿里巴巴-W$ 阿里，今日表现不佳，跌破20日线，但是，通常3个交易日才会看到有效性，短期关注，159的支撑，中

对于亚马逊在财报前是否值得买入，市场确实存在一种声音，认为它可能是科技巨头中的“估值洼地”。这主要源于其相对较低的利润率拖累了整体估值，但这也可能恰恰掩盖了其高利润业务的巨大潜力。 为了让你能快速把握全局，我先把亚马逊当前的核心看点、市场的主要分歧整理成了一张表格： 评估维度 核心看点与市场分歧 🚀 业务增长 AWS (云服务) : 预计Q3营收增长约17.8%-18.4%。AI相关投资是核心驱动力，但增速仍略低于部分竞争对手。 广告业务 : 预计Q3营收增长约20.5%，是重要的增长引擎。 电商与物流 : 持续优化配送网络，致力于提升效率并降低成本。 💴 估值水平 相对吸引力 : 其前瞻性企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）为14.35倍，低于微软、英伟达等同行。 市盈率 (PE) : 约34倍，高于行业平均，但部分分析认为考虑到其增长潜力，当前估值合理甚至偏低。 现金流折现 (DCF) : 有模型计算其内在价值约为每股272.98美元，较当前股价有约18%的折价。 ⚠️ 潜在风险 宏观与竞争 : 面临关税政策影响的不确定性以及云计算领域微软、谷歌等的激烈竞争。 利润压力 : 对AI基础设施等的巨额资本投入可能短期内侵蚀利润。 市场预期 : 股价已部分反映乐观预期，若财报不及指引上限或未来展望谨慎，可能引发波动。 🔍 决策关键点 表格概括了全貌，而你的决策还应聚焦于以下几个核心问题： · 如何看待“估值洼地”的说法？ 这个说法的逻辑在于，市场目前给亚马逊的整体估值，在一定程度上被其低利润率的零售业务“平均”掉了。然而，它拥有AWS和广告这两个利润率很高且快速增长的核心业务。一旦市场在估值中更充分地认可这两块业务的价值，亚马逊的股价就有显著的提升空间。部分分析师给出的目标价也隐含了这种预期，平均目标价约在267美元至269美元之间，较当前股价有约20%的上涨空

亚马逊财报将至，“估值洼地”是机会还是陷阱？业绩前布局的攻守之道 亚马逊即将发布新一季财报，市场目光再次聚焦于这家电商与云计算的双料巨头。当前其估值处于历史相对低位，被不少分析师称为“估值洼地”。对于投资者而言，业绩前是否应该入场布局？这需要从多维度进行深入剖析。 亚马逊的“估值洼地”从何而来？ 与科技“七巨头”中的其他成员相比，亚马逊当前的估值水平确实显得相对谦虚。其市盈率远低于行业平均水平，这在一定程度上反映了市场对亚马逊多项业务面临挑战的担忧。 零售业务方面，通胀压力下的消费者支出疲软、激烈的市场竞争以及国际业务的增长瓶颈，都成为压在亚马逊身上的重担。更值得关注的是，AWS云服务增速放缓已成为市场最大的忧虑。在微软Azure和Google Cloud强势追击下，AWS能否维持其领先地位和盈利能力，将是本次财报的最大看点。 业绩前布局：三大积极信号不容忽视 尽管面临挑战，但亚马逊不乏潜在积极因素，这些因素可能成为财报超预期的催化剂。 第一，AI革命带来的云业务增量。 亚马逊不再满足于仅做AI浪潮的“军火商”，而是直接投身应用层竞争。Bedrock等生成式AI服务的推出，标志着AWS正从基础设施向解决方案全面升级。尽管市场目前将更多目光投向微软和谷歌，但亚马逊在AI领域的实际进展可能被低估。 第二，降本增效进入收获期。 经过大规模重组和成本削减，亚马逊的运营效率显著提升。物流网络优化、裁员效应逐步显现，这些措施有望直接提振利润率。上一季度已经显示出改善迹象，本季度可能进一步释放红利。 第三，广告业务成为新增长极。 在高利润的广告业务方面，亚马逊凭借其庞大的用户数据和购物意图数据，构建了独特的竞争优势。广告业务增速持续领先于整体营收增长，有望成为业绩的亮点。 攻守兼备的布局策略 对于考虑业绩前布局的投资者，我们建议采取更为均衡的策略： 进攻角度： 可适度建立仓位，但严格控制

亚马逊暴涨背后的范式转移：电商巨头的第三次重生 摘要：亚马逊单日暴涨7%引发市场沸腾，但这并非简单的超跌反弹，而是一场深刻的商业范式转移正在被重新定价。 当亚马逊公布其创纪录的季度利润时，资本市场终于意识到了那个被忽视已久的事实：亚马逊早已不是一家单纯的电商公司，而是全球最高效的盈利机器之一。此次暴涨并非昙花一现，而是市场对亚马逊三大价值重构的集体确认。 价值重估一：利润引擎已从零售转向高毛利业务 亚马逊最引人注目的转变在于其利润结构的质变。AWS云服务与广告业务如今贡献了超过70%的营业利润，而这两项业务的毛利率远超传统电商。 * AWS的AI红利才刚刚释放：随着企业级AI应用进入爆发期，亚马逊的Bedrock平台正在成为大模型服务的“隐形冠军” * 广告业务同比增长24%：在高利润的广告领域，亚马逊已悄然成为全球第三大数字广告平台 市场误读的修正：投资者终于认识到，应当以科技巨头而非零售商的估值框架重新审视亚马逊。 价值重估二：成本控制下的“降本增效”奇迹 在宏观环境不确定性加剧的背景下，亚马逊展现了惊人的运营优化能力： * 履单网络重组：区域性仓库模式将平均运输距离缩短，物流成本显著下降 * “精益增长”战略：在控制资本开支的同时，实现了营业利润率的大幅提升 效率溢价凸显：市场开始为亚马逊的运营效率支付溢价，这与多数仍处于“烧钱换增长”阶段的科技公司形成鲜明对比。 价值重估三：AI变现路径最为清晰的巨头 相较于其他仍在探索商业化路径的AI玩家，亚马逊的竞争优势在于： * AWS为企业提供全栈式AI解决方案，从芯片（Trainium）到应用（Amazon Q）的完整生态 * 电商业务内生的AI应用场景：推荐算法、物流优化等垂直场景已产生实实在在的收益 预期差机会：亚马逊的AI价值仍被低估，市场过度关注模型竞赛，而忽视了实际落地能力。 投资启示：此次暴涨仅仅是价值重估的序

“AI+机器人”代表企业极智嘉(2590.HK)近日中标某知名电商巨头多个物流机器人项目，中标金额超3亿元。 今年以来，极智嘉屡获多笔超亿元订单，订单增速超30%，公司客户复购率超80%，持续夯实业务增长基础。 大和证券在首次覆盖研报中，给予极智嘉“买入”评级，目标价38港元。该机构认为，公司已在AMR及具身智能领域累积了领先技术壁垒和商业化能力，股价调整或为长线资金提供布局良机。 10月28日，极智嘉发布具身智能新作——无人拣选工作站及业内首个全流程无人拣选机器人方案，成为全球极少数可交付一站式全流程无人拣选方案的机器人企业。 据悉，公司将下一步目标聚焦于仓库打包环节，机械手打包技术的研发与测试正稳步推进，加速实现“全流程无人仓”的战略目标。 $极智嘉-W(02590)$

$亚马逊(AMZN)$   财报焦点：Q3营收$158B（+11% YoY，Zacks共识），AWS云营收$27B（+19%，AI芯片需求）。历史：2024Q3 AWS+13%，股价+6.8%；节日季预售已启动（Prime Day余热）。10月30日5:00北京时间AMZN财报会将详解AWS/AI/广告/机器人（Olympus项目），供应商ATER/CRDO联动（历史财报后+5-8%）。WMT零售趋势分享（10月28日）将对比电商渗透率（AMZN市占40%，Nielsen数据），强化领导地位。 宏观支撑：ECB政策（10月30日19:15）若维持4.25%（概率90%，欧元区通胀2.0%），全球贸易稳定，利好AMZN出口。APEC峰会（10月30日全天）中美会晤若缓和（概率65%，基于2024贸易数据），消费股反弹。PCE报告将确认消费韧性（零售销售9月+0.4%预期）。 技术与情绪依据：股价~185美元，MACD金叉，成交量+20%（财报预热）。X关键词搜索“AMZN earnings AWS”显示正面帖子占比75%（限最新100条，焦点机器人自动化）。分析师目标价200美元（+8%，Barclays上调10月25日）。期权IV~40%，财报前适合埋伏。 风险/概率：广告营收<预期（概率25%，竞争加剧），但打败率78%（历史平均）。暴涨概率：65%，目标210美元（+13.5%，覆盖节日黑天鹅）。

亚马逊接OpenAI大单是战略必然。它不仅能证明AWS的超大规模算力，更是对微软云AI主导权的强力挑战。考虑到稀缺高端GPU芯片资源需平衡OpenAI与Anthropic等内部战略需求，亚马逊的决定，考验其资源分配与长期AI布局的智慧。

$亚马逊(AMZN)$我亚马逊10月20开了2倍 设置35％止盈 昨天盘前刚好出掉 但是我也犯了一个错误Meta重仓位加早了 而且我加的也是2倍 所以只能扛着！

$亚马逊(AMZN)$亚马逊不管openai怎么样都该涨了，首先亚马逊从4月关税后算涨得少的，第二亚马逊的AWS的增速在提高。

开盘前肯定就拉上去了，还没涨完呢，要是低于250，AI量化肯定就往上拉了 $亚马逊(AMZN)$

和 OpenAI 合作，加上财报这么给力，肯定能继续买，回调就是机会。$亚马逊(AMZN)$

我的观点：坚定看好。亚马逊的大涨不是终点，而是新一轮价值发现的起点。 理由： 市场正在从“零售巨头”转向“AI基建核心”来为亚马逊重新定价。其价值由“三核驱动”： 1. AWS（云）：作为AI“卖铲人”，其在云端的霸主地位将深度受益于AI模型的爆发，这是最坚固的护城河。 2. 电商与广告（利润）：零售业务在“去肥增瘦”后，利润率结构性改善；广告业务正接力成为高毛利增长引擎。