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MARA Holdings（NASDAQ:MARA）正努力成为一家独具特色的比特币（BTC-USD）公司，其模式让人联想到MicroStrategy（MSTR）。尽管MSTR仍是全球最大的比特币财库公司，持有 450,000 枚BTC，但MARA也在这一领域带来了创新，并以 44,893 枚BTC 的财库规模位居所有上市公司中的第二。相比MSTR和其他专注比特币挖矿的公司，MARA当前的股价处于较低水平。对于那些错过MSTR历史性飙升的投资者来说，MARA可能是一个“复仇交易”机会。我认为，当前MARA的股价低于每股18美元，正处于深度价值区间。 MARA 与 MSTR 的相似性 我曾撰文分析过MSTR，称其为比特币领域的“投资银行”。MSTR通过发行各种证券（主要是可转换债券，最近还包括优先股）筹集资金，并将这些资金用于购买比特币。通过这种结构，MSTR有效地将比特币的波动性和收益重新分配给不同的投资者群体，将BTC的敞口打包成多种金融产品。 MARA似乎在较小的规模上采用了类似的模式： ​•​可转换债券的使用： MARA通过发行低息或零息可转换债券，高效筹集资本，并将这些资金用于积累BTC。得益于公司较高的隐含波动率，这些债券对希望对冲或投机的投资者具有吸引力。 ​•​BTC收益率（BTC Yield）： 当债务转化为股权（通常在股价超过转换价格后），MARA每稀释股的比特币持有量增加。这一模式由MSTR开创，被称为“BTC收益率”。 MSTR与MARA都愿意接受股权稀释，只要这能够提升BTC收益率并最终使股东受益。MSTR在2024年的巨大收益凸显了这一动态的强大威力，而MARA似乎正准备复制这一成功。作为第二大比特币财库公司和最大的比特币矿商，MARA显示出巨大的潜力。 值得注意的是，MARA的股价并未经历MSTR那样的抛物线式上涨，这表明在当前比特币牛市加速的情况

特朗普：众所周知，没有我的批准，TikTok根本不值钱！TikTok重新上线，在给用户的声明中称：“作为特朗普总统努力的结果，TikTok在美国又回来了。” 不过TikTok只是暂时安全，特朗普新的解决方案是建立一个由美国政府或公司持有50%股权的合资企业。长期来看，TikTok命运仍然悬而未决。“出让50%控制权”，大家觉得TikTok会同意吗？你看好未来TikTok拓展更多海外业务吗？评论区分享你的观点或对此方案的看法，一起赢取虎币奖励！ $特朗普媒体科技集团(DJT)$ $标普500(.SPX)$

1月20日是美国新任总统特朗普的就职典礼，也就意味着美国正式进入“特朗普2.0”时代。本次就职典礼也打破了不少美国历史传统，如由室外改为室内举行，破例邀请外国领导人到场观礼，就职典礼筹款也创历史记录等等，这些细节也让本次就职典礼增加不少看点。而对于金融市场来说，最想知道的，就是特朗普上任后所签署的一系列行政令，尽管此前对其政策也有不少预期，但会否有“意外”政策出现，则是挑动市场神经的导火索，所以下周交易大家应尽量谨慎。  一、美股指的影响其实上周美股指的强势反弹，说明了市场对特朗普就职典礼时所可能发布的行政令已有了对应的态度，除非有“意外“政策，不然对美股指来说就不会有太多影响。况且上周，美股指非常技术性地在20周均线得到支撑并大幅反弹，按美股指的波动习惯，下周波动也应顺势而为，创不创新高不重要，重要的是美股指的牛市特点依旧，跟着做就好了，重要的时间节点在2-3月份，目前跟着均线管擦即可。  二、原油短期利空待释放最近原油价格上涨挺快，原因在于拜登在最后时刻祭出对俄罗斯最大力度的原油出口制裁以及离任前颁布了近海钻探禁令，这些政策皆利多原油市场情绪。但特朗普正式上台后，其对俄罗斯的制裁力度会否持续？若减弱则利空油价，且上任后若颁布对原油开采有利的行政命令，也会对油价出现短期的利空。因此对下周油价走势并不乐观，但幅度估计也就常态水平，视乎实际公布的政策影响程度为准。  三、慎防金价脉冲新高近几年，金价在临近2月份开始，往往会出现一波脉冲式的上涨走势。当前恰逢特朗普正式上任，金价也接近历史新高位置，随便一个政策消息或社交媒体消息，也可引领金价脉冲式创出历史新高，冲破3000也可能是2-3周的事情，所以只要金价不破关键均线，不要想着做空。至于脉冲过后，才是金价需要重点关注的时候，或许是俄乌、巴以事件的最终平息，也可能是美联

上周回顾：美港股强劲反弹1、行情动态在美国12月CPI数据显示通胀压力有所缓解后，美国股市反出现强劲而广泛的反弹，美债收益率暴跌。各大银行超预期的业绩也提振了上周的美股。三大股指均录得新年首周涨幅，道指和标普 500指数分别上涨 3.7% 和 2.9%。这两个指数均创下了自 11 月美国总统大选周以来的最大单周涨幅。香港股市大幅反弹，恒生指数 (HSI) 一周上涨 2.7%。官方数据显示中国第四季度经济增长超出预期，中国经济第四季度同比增长 5.4%。超过了经济学家此前预测的 5% ，2024年全年增长率为 5%，符合政府的年度目标。2、个股大事记标普金融板块上周大涨 6%，而基础材料、房地产、工业、公用事业和能源板块均上涨超过 4%，跑赢标普指数。表现最差的是医疗保健板块，礼来 (LLY) 第四季度收入低于此前预期，股价暴跌9%。银行股财报大放异彩。高盛 (GS)、摩根士丹利 (MS) 和美国银行 (BAC) 的收益较去年同期增长一倍以上，超过预期。花旗集团 (C) 实现强劲盈利，并宣布了一项 200 亿美元的股票回购计划。第四季度银行业的主要推动力包括投行业务和资本市场收入增长，以及贷款收入增加。分析师预测，2025 年净利息收入和利润率将增长，更宽松的监管环境也能提振银行全年的业绩。GS、MS 和 C 的股价本周分别上涨约 12%，而 JPM 和 WFC 分别上涨 8% 和 10%。苹果 (AAPL) 上周四下跌 4%，全周收盘下跌 3%，此前有几份报道称 iPhone 在中国的销量不佳，源于路透社称苹果不再是中国最大的智能手机供应商，由于华为和小米的竞争加剧，苹果的市场份额在过去一年中一直在下降。自 2025 年以来，AAPL 的股价下跌了近 9%。台积电 (TSM) 第四季度每股收益增长 53%，超出预期，由于人工智能芯片的强劲销售，营收增长 36%，至 268.

经济数据：中国1月LPR报价出炉；美国上周初请失业金人数；美国上周API原油库存；美国1月标普全球制造业PMI终值；美国1月密歇根大学消费者信心指数初值；财经事件：特朗普宣誓就职新一任美国总统；达沃斯世界经济论坛年会举行；日本央行公布利率决议；公司业绩：奈飞、德州仪器、宝洁、强生、威瑞森、3M、新东方、好未来等公司发布财报；聊聊今日份的交易想法，包括对于大盘走势后续的看法？看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。点击了解更多资讯盘面动态1月20日，恒生指数开盘上涨220.58点，涨幅1.13%，报19804.64点；恒生科技指数开盘上涨75.41点，涨幅1.68%，报4554.6点；国企指数开盘上涨87.44点，涨幅1.23%，报7196.25点；红筹指数开盘上涨19.04点，涨幅0.52%，报3660.06点。明星科技股多数上涨，阿里巴巴-W、百度集团-SW、美团-W、小米集团-W、快手-W、哔哩哔哩-SW均涨超2%；京东集团-SW涨超4%，此前新版APP上线送礼功能，推出“群送礼”玩法；

[美金][爱心] 💪[爱心]坚持学习，坚持打卡！💪[美金][爱心] 最好的贵人，就是努力的自己[爱心] 💪[爱心] [美金] $台积电(TSM)$ 是全球最大的半导体代工厂，成立于 1987 年，主要为客户生产集成电路（IC），他们客户涵盖众多世界知名半导体公司。台积电的竞争对手主要包括 $中芯国际(00981)$ 、三星、 $英特尔(INTC)$ 、日本的 Rapidus 等。中芯国际是台积电在全球范围内的重要竞争对手之一。尽管目前在技术和产能方面仍落后于台积电，但发展势头迅猛。三星曾是全球领先的芯片代工厂商之一，率先发布了 3nm 工艺。但由于良品率和性能、功耗的不足，其 3nm 工艺至今未量产，客户流失加剧，市场份额持续下降。英特尔是 PC 芯片领域的王者，虽然最早采购 High NA EUV 光刻机，但没有先进的工艺生产芯片，其 PC 端芯片还未进入 10nm 工艺以下水准，市场份额大跌。日本的 Rapidus 被视为日本的“半导体国家队”，计划 2025 年春季完成 2nm 芯片原型开发，并在 2027 年实现量产。该公司已接收到从 ASML 采购的先进 EUV 光刻机并开始安装，且 NVIDIA 有望采用其 2nm 工艺。Rapidus CEO 表示有信心在制程进度上具有优势并追赶上台积电。 从上面这份财报总结图上的一些关键数据可以看出，这次 台积电 的成绩还是非常不错的。 1. 营收：这个季度台积电的总收益达到 268.8 亿美元（YoY +37%），高于预期的 263 亿美元。业绩增