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去年12月下旬以来，“特朗普交易”驱动美元利率和汇率大幅冲高，但是黄金并没有出现大幅下跌，反而出现美元指数和黄金同涨的现象。短期来看，美联储降息预期减弱和巴以签订协议带来的避险买盘降温，黄金可能出现阶段性的挑战。拉长时间看，2025年一季度，由于特朗普加征关税政策是渐进的，无论是加征关税带来的再通胀，还是带来经济失速都有利于黄金价格上涨。且财政支出和公共债务的可持续性会影响美元信用，去美元化的央行购金会支持黄金易涨难跌。美元实际利率反弹制约金价从美国经济来看，去年12月就业市场强劲导致一季度美联储降息预期降温，且特朗普新一届政府加征关税政策可能引发再通胀担忧，美元实际利率攀升，从而对黄金价格短期有抑制作用。1月10日，美国劳工统计局公布数据显示，美国去年12月非农新增就业25.6万人，为九个月最大增幅，超出预期的16.5万人。去年12月失业率为4.1%，低于预期和11月的4.2%。包括灰心丧气的工人和因经济原因只能担任兼职的人员在内的更广泛的失业率指标（U6）下降至7.5%，下降了0.2个百分点，为2024年6月以来的最低水平。美联储主席鲍威尔此前强调，只要就业市场和经济保持稳健，美联储在考虑进一步降息时可以保持谨慎。在12月的会议上，美联储官员们认为劳动力市场总体上健康，尽管有所放缓。与此同时，官员们最近对通胀表示担忧，通胀率一直高于美联储2%的目标，这主要是因为住房成本和一些商品价格居高不下。这都意味着美联储需要看到就业市场出现明显恶化或者通胀超预期下行才有可能重启降息。美元利率方面，1月13日，10年期美债收益率一度反弹至4.79%，高于去年同期的3.96%。反映美元实际利率的10年期TIPS收益率在1月10日一度升至2.34%，创下2023年11月2日以来最高纪录。美国再通胀预期或难兑现自特朗普在大选中获胜后，市场一直在交易特朗普政策可能触发再通胀的逻辑。然而，有几

前情提要：24年7月加息之后，日元汇率一度升值至140左右，彼时大量的日元套息交易平仓，整个日股 $iShares JPX-Nikkei 400 ETF(JPXN)$ 、美股 $标普500ETF(SPY)$ 市场都出现了一波明显的回调。刚刚过去的12月会议上，日本央行12月会议维持政策利率在0.25%不变（其中1票反对），鹰派委员田村直树表示通胀的上行风险正在加大，提案加息至0.50%。会后记者招待会中，植田行长发言边际偏鸽，也造成了日元汇率进一步回落。 $日本ETF-iShares MSCI(EWJ)$ $日元主连 2503(JPYmain)$ 25年1月的会议市场预期加息幅度或为25bps，但也不排除延后至3月会议加息的可能性，同时，关于终点利率，2025年末至2026年上半年，日本央行或将政策利率提高至1.0%附近。1月会议前瞻日本银行定于2025年1月23日至24日举行货币政策会议，主要关注点：一、25个基点的加息预期。据知情人士透露，日本银行此次将把关键短期利率从0.25%提高到 0.50%，是自去年7月以来的首次加息，也是17年来最高的利率水平（2008年以来），反映了日本日益增长的通胀压力。二、市场情绪。市场对此次加息的预期越来越高，鉴于自2022年中期以来持续的通胀已经超过了日本银行2%的目标，加息是必要的。预期的加息与日本银行的指导方针一致，表明随着经济状况的变化，利率将继续上升。同时，Trump的就职演讲包括其关税计划等都在许多市场参

美股收盘：标普500指数刷新高，纳指重返2万点！“星际之门”引爆AI概念股周三，美股高开高收，三大指数集体收涨，其中纳指涨近1.3%，标普盘中一度升破6100关口。截至收盘， $道琼斯(.DJI)$ 指数涨0.3%，报44156.73点； $标普500(.SPX)$ 指数涨0.61%，报6086.37点，盘中最高报6,100.81点，刷新历史纪录； $纳斯达克(.IXIC)$ 综合指数涨1.28%，报20009.34点，年内首度收于2万关口上方。大型科技股多数上涨， $苹果(AAPL)$ 涨0.53%， $微软(MSFT)$ 涨4.13%， $亚马逊(AMZN)$ 涨1.86%， $谷歌A(GOOGL)$ 涨0.16%， $Meta Platforms, Inc.(META)$ 涨1.14%， $特斯拉(TSLA)$ 跌2.11%； $奈飞(NFLX)$ 涨9.69%，盘中股价逼近10

IWM Image 小盘股给出了两个计算后的多头交易机会。IWM 在 $215.31 的 RDR 或接近 $222 附近的缺口枢轴点买入。现在接近更大的阻力位 $230.50，建议分步减仓并跟踪止损。 QQQ Image 科技股在 Netflix 的带动下上涨，QQQ 的下一目标价位在 $531 附近。若能突破 $511 的缺口枢轴点，可能进一步上行。 SPX Image 标普500指数的技术面表现强劲，目前面临 6085-6099 区间的阻力。建议投资者分步减仓并跟踪止损。 SPY Image SPY 在 $589.20 买入后继续走高，上周三突破了 $599 附近的 DT 线，打破了可能的右肩形态。当前价格为 $605.50+，建议分步减仓并跟踪止损。我持有部分 SPY 并卖出 $604 看涨期权，同时将期权裸空作为对冲。 NFLX Image Netflix 的业绩报告表现出色，大规模回购推动股价突破 $941。当前价格接近 $1000，这有助于大型科技股的情绪提升。若能维持今日的跳空涨幅，可能进一步创新高。 TSLA Image 特斯拉的市场表现愈发复杂。昨天股价因市场活动一度下跌，目前关键支撑在 $405。今天可能从下跌转为上涨，建议等待更多信号以建立信心。 XLE Image 能源板块 XLE 表现亮眼，从 $83.09 的 RDR 涨至 $94+，但 $94-$94.50 是更大的阻力位，建议投资者考虑减仓。 XLF Image 银行板块业绩稳健。部分投资者在 $47 缺口买入 XLF，当前已突破 $50.71。Citi 是 2025 年的首选银行股，建议分步减仓并跟踪止损。 AAPL Image 苹果是 2025 年表现最差的 Mag7 股之一，但去年年底有所反弹。$253 的初始卖出信号仍然有效，建议投资者观望，等待更多信号。 AMZN Image 亚马逊

TEM Tempus AI, Inc. (纳斯达克股票代码：TEM) 公布了2024年第四季度的初步业绩数据，显示同比增长30%。公司预计在2025年第一季度完成对Ambry Genetics的收购后，合并公司将在2025财年实现23%-25%的收入增长率，并在调整后的EBITDA（税息折旧及摊销前利润）达到盈亏平衡。凭借强劲的增长潜力和逐步改善的利润率，我给予TEM股票“买入”评级，并设定目标价为每股39美元（基于2025财年5.26倍预期市销率）。 Tempus AI的业务运营 Tempus的核心目标之一是通过其数据与服务（Data & Services）部门开发数据库，支持药物的发现和开发。该部门主要使用公司实验室生成的数据或通过其基因组学（Genomics）部门平台导入的数据，进行去标识化处理后进行商业化。Tempus的“Insights”产品为制药和生物技术公司提供数据许可服务。此外，Tempus通过旗下的合同研究组织Tempus Compass支持晚期临床试验。 Tempus在数据与服务部门的收入中，将来自人工智能（AI）应用的部分单独列为子部门。Tempus的AI应用旨在促进诊断开发，为医疗设备提供软件支持，并协助临床决策制定。随着时间推移，AI应用生成的数据将被用于大语言模型，并以类似方式授权使用。 截至2024年第三季度，AI应用仅占公司总收入的2.4%。Tempus最近宣布与西北医学（Northwest Medicine）建立合作关系，以利用其AI算法改善患者治疗效果。公司目前正在研究如何就AI在医疗评估中的应用向Medicare、Medicaid以及商业支付方收费。2024年12月17日，Tempus宣布其心脏功能障碍评估算法（Tempus ECG-AF算法）获得美国医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）的报销资格。 2025年1月，Tempus

不久前，兆科眼科（06622.HK）发布公告称，国家药品监督管理局已受理公司核心产品之一、用于治疗儿童近视加深的NVK002（低剂量阿托品0.01%）的简化新药申请。这是否代表兆科眼科有反转的机会？与此同时，兆科眼科上市后就跌跌不休，按照跌幅来看，经过多次腰斩，斩得就剩脚趾了，肯定存在它的问题。如何它看待当下的风险与机会？一、眼药项目趋势向好兆科眼科专注于眼科用药的研发、生产及销售，最初为李氏大药厂负责眼药开发的平台。2021 年 3 月，李氏大药厂股东大会通过分拆兆科眼科决议，分拆完成后，兆科眼科于 2021 年4 月 29 日在香港联交所上市交易。公司已建立起由创新药及仿制药组成的产品研发组合，涵盖影响眼前节及眼后节的6种主要眼科适应症，包括干眼症、近视、老花眼、湿性老年黄斑部病变、糖尿病黄斑水肿及青光眼。   2024年上半年，兆科眼科录得收入4980万元。其中药物销售收入1560万元，主要来自贝美素噻吗洛尔滴眼液（晶贝莹）、小牛血去蛋白提取物眼用凝胶（睿保特）和堡得视眼罩系列的销售；大部分为许可收入，兆科眼科通过对外授权获得许可收入3410万元，主要来自阿达帕林/盐酸克林霉素复方凝胶的里程碑付款和BRIMOCHOL™PF的独家分销权收入。只是公司依旧处于亏损状态，2024年上半年亏损7580万元，不过相比过去两年表现已经好转了很多，同比收窄 67.58%，兆科眼科上市后商业化进程一直不及预期，没有收入的同时还需要持续投入研发，导致股价持续下跌。现在，公司最重要的一款药，进展顺利，可能对公司业绩会有较大的影响。正如开篇所提及的，公司用于治疗儿童近视加深的NVK002（低剂量阿托品0.01%），药监局已经受理其简化新药申请。此项申请是基于其在中国的第III期临床试验结果。它是一款专门针对儿童和青少年近视进展的低浓度阿托品药物，在近视防控领域有着 “神

这几天的消息可谓是精彩，从TRUMP上任第一天说不会立即加关税时我便认为他会在"第2天"加 ，哈哈，然后真的给墨西哥加拿大加了，港股 $恒生指数主连 2501(HSImain)$ 指数在昨天开盘跳水后还顶得住，在昨晚开始为了角力TIKTOK而加中国关税10%时，已经开始回落了，不过这回落是预期中的回落，只需注意支撑位 $恒生科技指数主连 2501(HTImain)$ 4580是否真趺破，而今天最低4570，不算趺破支撑，我们提前2天做了减仓动作，打算等2天的回踩或横盘再买回来，今天到了支撑位后也不建议直接买回来，要买也最好左侧加右侧，不要全部买在左侧，因为晚上还看会再磨一磨。 而今天收盘后又又又出了一则小利好，是中方自己的长期资金入市的消息，个人认为消息力度一般，但市场反应不错，直接拉回来1%，这时小伙伴们又担心来不及上车了，个人认为不会来不及，而且今天的拉是好事，但仍然有机会继续再反复多1,2天，所以分2种情况，详细的走法在视频里有讲解，文字方面只给点位 1)升穿4650/20050去4680/20150,再回4620-30/19950为稳住, 可以直接上去 ; 2)升不穿4650/20050回4610/19880时顶不住穿掉再下4500/19620，那就多拖2天,节前红包就完结(穿4600,4580便提前完结, 要节后才涨) ; 2者的分别只在于短线的波幅，假如你不是短线，其实哪里买都一样，因为前题都是要第2浪成立，所以个人认为安全为上，毕竟当下都是一天一个消息，你能做的就是保证自己买的位置是在自己认知内有安全边际的。 去到老美这边，昨天开盘先回后弹，横盘符合覆盘预期，今天开盘继续冲高，短线