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特斯拉于周二盘后发布了2025年第一季度财报，业绩完全逊于预期。由于汽车交付量的骤减，公司营收、利润等核心财务指标全部大幅低于预期。然而，在财报发布后的电话会议中，特斯拉CEO埃隆·马斯克再次放出豪言，声称特斯拉的自动驾驶业务将在“明年”开始为公司贡献利润，并且明年下半年将有数百万辆特斯拉机器人出租车投入运营。这一言论引发了市场的热烈反应，特斯拉盘后股价大幅拉升，一度涨超5%。 一、特斯拉一季度业绩表现 特斯拉一季度财报显示，公司营收为193.35亿美元，同比下降9%；净利润为4.09亿美元，同比下降71%。这一表现远低于市场预期，主要是由于汽车交付量的骤减。特斯拉一季度汽车交付量为336,681辆，同比下降13%，这主要是由于生产线转换导致的生产时间损失。 二、市场反应 特斯拉财报发布后，股价在盘后交易中大幅拉升，一度涨超5%。这一反应主要是由于马斯克的豪言和特朗普的言论缓和了市场情绪。投资者对特斯拉的自动驾驶业务抱有期待，尽管马斯克的预测过去十年中多次未能兑现。 三、自动驾驶业务现状和前景 特斯拉的自动驾驶业务目前处于发展阶段。马斯克预计将在明年开始为公司贡献利润，并且明年下半年将有数百万辆特斯拉机器人出租车投入运营。特斯拉的自动驾驶技术正在不断进步，但面临市场、监管和生产等多重挑战。 四、马斯克自动驾驶盈利预测 马斯克预计特斯拉的自动驾驶业务将在明年开始盈利，这一预测基于特斯拉在自动驾驶技术上的进步和市场需求的增长。然而，这一预测也面临诸多挑战，如自动驾驶技术的成熟度、市场需求的不确定性以及竞争对手的竞争压力等。 五、结论与建议 特斯拉一季度的业绩表现确实令人失望，但市场对马斯克的自动驾驶盈利预测仍抱有一定的期待。尽管这一预测面临诸多挑战，但如果特斯拉能够在自动驾驶技术上取得进一步突破，并且市场需求持续增长，那么这一预测仍有可能实现。对于投资者来说，需要密切关注特斯拉

$Tesla Motors(TSLA)$  $小米集团-W(01810)$  $奈飞(NFLX)$  $苹果(AAPL)$   散户为什么总喜欢不切实际的幻想 一、关于量化 就因为市场下跌，亏钱的人多了，量化被舆论推上风口浪尖，网络上大面积对量化讨伐的文章就出来了，都是不动脑子么，明明就是监管的问题，监管工作不力，导致制度有漏洞，另一方面监管双标，关量化鸟事。批监管的文章没几篇，批量化的文章一大堆。 散户总是不承认自己蠢，总觉得自己天下无敌，8年万倍。量化能发现的漏洞，为啥你没提早发现。被收割了这么久，才怪什么融券做空，这那的，融券做空又不是这一两天的事情了。 现在中国基金报都定了基调了，量化是未来发展趋势，最后无非就是补制度和监管的一些漏洞，但是量化是不可能停的，量化替代人工，是未来趋势，大多数人最终都将被淘汰。 二、意淫自己被针对 散户还喜欢意淫量化和监管就是针对散户群体，要收割散户，去散户化。。。真是服气。 华尔街的人工交易员都在被淘汰，难不成各位比华尔街的交易员还牛逼？现在人家都是量化和量化之间互砍了，谁还干拿着小米加步枪去对抗飞机大炮的事。 在概率游戏上，只要算法得当，机器运行的时间越长，人就越难和机器竞争，多的不说，就说说AI对围棋产生了多大的影响，李世石当年还能靠神之一手挽回一局，到与柯洁对弈的时候，留下的就只有绝望。 人和量化相比，资金不占优势，信息不占优势，知识

作者 | JayLin 设计 | 马田田 Z Research Factory观点 海南钧达新能源科技股份有限公司是专注于高效光伏电池领域的领先专业制造商，2024年以24.7%的N型TOPCon电池全球出货量位居专业制造商首位、光伏电池总出货量全球第二，依托827人研发团队（占比26%）和 44.4GW的年化产能（产能利用率95%），深度绑定全球前十组件厂商中的九家；财务上受行业周期影响显著，2022-2023年营收从110.86亿元增至186.11亿元，2024年因N型电池均价暴跌47.8%至0.31元/瓦等因素降至99.24亿元，同期净利润从8.21亿元、8.16亿元转为-5.91亿元，资产负债率达70%以上；在全球光伏电池向N型TOPCon转型趋势下，公司作为专业制造商代表面临一体化厂商竞争压力，需通过TOPCon技术迭代（如HPBC布局）、H股上市优化资本结构及阿曼基地海外拓展应对挑战，与通威股份（全产业链龙头）、爱旭股份（ABC技术差异化）相比，呈现“技术专注但路线单一、高负债运营”的特点。 PART.1 公司简介 海南钧达新能源科技股份有限公司是领先的专业光伏电池制造商，长期专注于高效光伏电池领域的研发、生产与销售。凭借持续的技术创新及关键工艺突破，公司在N型TOPCon和P型PERC等主流光伏电池技术中保持竞争优势，尤其引领了全球行业从P型PERC向N型电池的技术转型，实现了高性价比的大规模量产。根据弗若斯特沙利文数据，2024年公司以约24.7%的N型TOPCon电池全球出货量位居专业制造商首位，同时以17.9%的光伏电池总出货量位列全球第二，彰显其技术领先地位与规模化生产能力。 PART.2 投资亮点 市场地位领先：根据弗若斯特沙利文数据，2024年公司以24.7%的N型TOPCon电池全球出货量位居专业制造商首位，光伏电池总出货量市占率达17.9%排名

一、金价创历史新高：避险情绪与政策共振 1.1 金价走势与核心驱动 短期波动：4 月 2 日特朗普宣布加征 “对等关税” 后，伦敦现货黄金价格单日暴跌 5%，回吐近一个月涨幅。这一波动源于投资者抛售黄金换取流动性，以及纽约金与伦敦金套利空间消失。 长期趋势：4 月 9 日起，金价企稳回升，4 月 17 日突破 3350 美元 / 盎司，4 月 22 日进一步冲高至 3455 美元 / 盎司，创历史新高。年内累计涨幅达 27%，人民币计价黄金涨幅更超 30%。 核心逻辑：美元信用动摇：美国财政赤字超预期（未来 10 年或增 5.8 万亿美元），美债遭抛售，市场对 “去美元化” 担忧加剧。 央行购金潮：中国央行连续 5 个月增持黄金，3 月末储备达 7370 万盎司；全球央行 2024 年购金量超 1000 吨，长期支撑金价。 避险需求：地缘政治风险与贸易摩擦升级，推动黄金 ETF 资金加速流入，3 月全球黄金 ETF 净流入 86 亿美元。 1.2 金价预测与机构观点 高盛将 2025 年底金价预期从 3300 美元上调至 3700 美元，极端情况下或触及 4500 美元。其核心逻辑包括： 央行购金：若月均购金量达 110 吨，金价可能突破 3800 美元。 衰退风险：美国经济衰退概率升至 45%，黄金作为避险资产配置需求激增。 二、黄金理财工具全解析 2.1 黄金 ETF：流动性与收益兼备 资金流入：3 月全球黄金 ETF 净流入 92 吨，国内 14 只黄金 ETF4 月净流入超 295 亿元，逼近 2024 年全年水平。 收益表现：黄金 ETF 年内涨幅超 26%，黄金股 ETF（如国泰黄金股票 ETF）涨幅更达 30%。 代表产品： 2.2 银行理财：固收打底 + 黄金增强 产品类型：“固收 + 黄金”：80% 资产配置债券，20% 以内投资黄金 ETF 或期权，年化

当下最热议的叙事是京东vs美团，美团已经是互联网股里受到挑战最多的一家。 回看美团上一次在22-23年的抖音挑战里受到了最大的跌幅，一是口罩后的弱beta，二是抖音本地生活+抖音饿了么联手的鬼故事，而这次面对京东的碰瓷般进攻，市场投资者对美团的信心都很充足，因为美团之前听过的鬼故事远比这次更吓人，而京东外卖的进攻，无非是抖音外卖干死美团的弱化版。 1.先总结下最近发生了什么。 京东：美团再次玩起“二选一游戏”，指美团强迫骑手不能接京东的订单，如果接京东外卖的单子，骑手会被美团“封杀”；并称美团可以在餐饮行业赚取千亿利润，让美团“好自为之，早日回头是岸”。 美团：回应“与其造谣引流，不如兑现承诺”。美团称：“外卖行业诞生以来，美团、饿了么、百度、抖音等参与者均为限制过骑手多平台工作，也未限制骑手在饿了么上接单”。 京东这些夸张言辞，容易误导大多数不了解实情的人，像京东描述“美团在不赚钱的餐饮行业赚取千亿利润”，“强迫骑手二选一”的说法，是觉得美团饿了么经历反垄断整改后，还那么大胆做这些事情吗？另外，美团真的在外卖上赚了上千亿利润吗？ 近一个月，京东用了各种方式拉踩美团，把美团形容的吃尽人血馒头一样。 京东先是抢先美团给骑手上社保，又是所谓的“不小心”流出内部高管会议视频，强调京东外卖利润率不能超过5%，再到造谣美团玩二选一，再到营销京东外卖“超时20分钟免单”，再到昨天刘强东亲自送外卖··· 京东这种简单直接的碰瓷博眼球营销，核心原因是即时配送的生意在被美团的30分钟闪送侵蚀；所以不断把美团形容的跟魔鬼一样，并且加入到不赚钱的外卖行业来烧钱防守美团。 美团的回应并不多，但美团也可以挖苦下东哥，为什么子公司达达财务造假？从60块钱跌到1块钱，京东趁机低价私有化呢？ 达达的投资者又

一图看期权玩法的核心逻辑！ 为了方便兄弟们理解，我特意制作了导图。 同时为兄弟们整理了基础期权术语的通俗解释： 🔺01、基础概念类 到期时间：期权合约到了这个时间就结束啦，过了这天，期权就没效了，不能再行使权利。比如一张电影票，写着放映时间是晚上 8 点，到了 8 点这个时间点，这张票就只能用来纪念，不能再凭它进场看电影了。 剩余期限：从现在到到期时间还剩下的时长。就像你买了张一周后到期的期权，过了 3 天，那剩余期限就只剩 4 天啦。 认购期权：也叫看涨期权。你觉得某股票未来会涨，就买个认购期权。到时候有权按约定价格从对方手里买股票。比如股票现在 100 元，你买认购期权约定行权价 105 元，要是到期股票涨到 110 元，你就能按 105 元买，再按 110 元卖掉赚钱。 认沽期权：也叫看跌期权。当你觉得股票会跌，就买它。能在到期时按约定价格把股票卖给对方。比如股票现在 100 元，你买认沽期权约定行权价 95 元，要是到期股票跌到 90 元，你可以从市场上 90 元买股票，再按 95 元卖给期权对手方。 权利金：就是买期权要付的钱，是期权的价格。买期权的人给卖期权的人，就像买保险要交保费一样。 行权价：期权合约里规定好的，期权买方行使权利买卖资产的价格。 🔺02、价值状态类 虚值：认购期权的行权价高于标的资产市场价格，或者认沽期权的行权价低于标的资产市场价格。这种情况下，马上行权会亏，就像你有个 105 元买股票的认购期权，可股票现在才 100 元，现在行权就亏了 。 平值：期权的行权价格等于（最接近）合约标的市场价格。比如股票 100 元，行权价也是 100 元的期权就是平值期权。 实值：认购期权的行权价格低于合约标的市场价格，或者认沽期权的行权价格高于合约标的市场价格。这种期权马上行权能赚钱，像 100 元股票，你有个 95 元买的认购期权，行权就赚了 。 内在价

黄金成为近期投资领域炙手可热的 “香饽饽”，各类蹭黄金热点的 “马后炮” 文章如潮水般扎堆涌现。 其实我觉得在黄金暴涨后才给出马后炮分析是没有价值的，在资产表现之前给出态度才能体现出价值。 下面是我们在黄金暴涨之前写的几篇文章，重点在于逻辑的分享。 大家可以留意下时间。7号那时候黄金正好有波日线级别的回调，因为我们之前开仓过黄金的多单，建议先平仓出来观望，理由如下。 图片 这波操作也躲过了黄金那几天的回调。 后来我们觉得黄金可以买入了，又写了如下文章。 图片 以前我的投资都偏组合，比如一个月前我们就把涨幅过高的科技股置换成了红利防御股，挑选了8只个股组合。 黄金，是唯一一次在圈子里建议可以重仓的单支标的！ 黄金新高后，昨晚又跟踪了篇文章。 图片 我们不只是看多，也是知行合一的实战做多，通过做多现货和衍生品的策略模式来实现对黄金的做多。 我用了3个账户来做，期间做了笔cc策略，305价格出了100股gld。也算止盈部分。下面是收益率。 图片 图片 图片 图片 图片 目前黄金这个走势，我们不预测什么时间回调，重要的是应对。 因为利润已经够厚，就跟着目前黄金的FOMO顺势而为，直到趋势走坏，比如跌破5日线或10日线，可以选择分批止盈。既顺势而为，还能保住利润。 这就是“肖大的快乐星球”的IP价值！ 你可以不认同我的策略和观点，但绝对不能说我“马后炮”！ 黄金后续会如何呢？上述分享的逻辑依然适用，不过随着形势的发展和变化，黄金的逻辑也会动态调整，我简单再补充几点： 1、在这次关税战之前，美元作为全球储备货币的地位是毋庸置疑的。但现在美元兑黄金的购买力损失了大概37%。美国“无差别”的关税战，让世界各国领导者重新评估之前建立的“稳固”系统是否还能继续稳定，随着信任的崩塌，黄金不再只是避险、对冲的逻辑，它很可能成为新秩序的基础。 2、随着世界各国对美国国债信心的瓦解，美债作为全球避险资