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现在报复性关税取消了，休战90天，中方暂赢一局。可以回顾一下这位有对冲基金经理背景的财政部长的访谈，找找“蛛丝马迹”：现在共识有了，但确定性还没有，暂停对彼此大部分商品征收关税、达成过程、接下来的行动方向，贝森特很了解如何带动短期情绪，但接下来市场会怎么走？要想从防御转向进攻，大家觉得还缺什么条件？评论区分享你的观点或操作策略，一起赢取虎币奖励！

休假这几天基本没有参与市场，好好的放松了下。 正好赶上关税阶段性落地，连续两天历经市场的信息输入之后，分享下自己的一些交易思路。 先说一个感觉。 关税落地，无论是谁的分析都是大超预期。昨晚的美股还算是强势，但是今天的港、A股什么情况？就这？集体遵守祖训？ 这种不及预期，更大可能是因为很多信息我们估计错了，另外，市场的目光开始盯下一个预期了。 思考一下，关税大超预期的确没错，但是有没有可能已经有人提前知道了？ 这就不得不说下船运数据了。 一、船运 虽然周末已经有各路媒体报告关税可能下调，传出来的小作文也很夸张，但是从shipping data 和 supply chain timing本身来看，关税调整的窗口其实早已显现。 来自CN的出口航运在 4 月末出现断崖式下跌之后，5月第一周出现了明显反弹，洛杉矶港也预计 5 月第三周将有大量船只到港...时间上正好对应 5 月初从中国出发的货轮。 shipping data 并非空穴来风。 此前，Walmart、Target、Home depot 三家巨头在 4/24 当周与白宫进行闭门会面，直言“shelf clearance risk”，会议据称收获颇丰，随后巨头企业恢复了从CN的下单。 这批巨头企业订单节奏和航运数据反弹的转折时间点完全一致，构成一个合理的causal chain。 这一首批出发的补货船只预计将在5月12日抵港（显然与政策窗口高度耦合，正好在周末的中美贸易会议后），后续，更大量的货轮将在5月20日抵达。 另一个事实是，这种事情在COVID时期其实就发生过，当时也是北美的巨头企业开始Policy Front-Running的政策抢跑；大型零售商（竞选资金的提供方）得到内幕消息在美国商业史上是家常便饭的事情（看看昨晚零售商的股价涨幅）。 在美国的商政体制下任何真正相信“一视同仁”的人都天真的要命。 大零售商提前拿到

今天咱来聊聊最近在港交所闯关成功的觅瑞（Mirxes）那个靠“滴血验癌”技术火出圈的新加坡生物科技公司。这公司最近可是赚足了眼球，前脚刚通过聆讯，后脚就被资本市场盯上了。不过在一片欢呼声中，也有不少质疑声，毕竟三年半亏了12亿，现金流都快见底了，这IPO到底是救命稻草还是饮鸩止渴？咱们得掰开揉碎了看。 先说说这公司的技术实力。觅瑞的核心产品GASTROClear，那可是全球首款获批的胃癌早筛IVD产品，靠的是检测血液里的12种miRNA标志物。官方数据显示，这玩意儿对一期胃癌的灵敏度高达87.5%，甩传统胃镜（66%）好几条街。而且2019年在新加坡上市后，还拿到了FDA的“突破性医疗器械”认证，技术上确实有两把刷子。不过，技术牛不代表就能赚钱，这公司最大的问题就是商业化进度太慢。原计划2024年底在中国获批的GASTROClear，愣是拖到了2025年上半年，直接导致收入上不去。2024年上半年，GASTROClear的收入占比才28%，检测量更是只有6%，反而是已经过气的新冠检测产品Fortitude撑着场子，贡献了超90%的检测量。这就很尴尬了，明明有个好技术，却卡在审批和市场推广上，属实有点可惜。 再看看财务数据，那叫一个触目惊心。2021年到2024年上半年，营收从6065万美元暴跌到956万美元，净亏损却从308万美元飙升到4433万美元，三年半累计亏了1.73亿美元。更让人头大的是，亏损的大头不是研发，而是行政开支。2023年，一般及行政开支占收入的132.3%，比研发还多。专业咨询费、股权激励和全球扩张成本像个无底洞，烧钱速度堪比火箭。到2024年9月，账上现金只剩278万美元，比2021年底缩水了97%。为了活下去，公司只能疯狂举债，短期借款从498万美元涨到2021万美元，流动比率暴跌，偿债能力岌岌可危。这时候IPO，说白了就是一场“续命”之战，要是募不

5月12日，港交所官网挂出Mirxes Holding Company Limited（觅瑞）通过聆讯后的招股书更新文件。这家顶着“全球首个胃癌早筛IVD产品获批”光环的新加坡生物科技公司，终于走到了资本市场的最后一道关卡。关注癌症早筛赛道多年，我对这家公司的感情颇为复杂——它既有诺辉健康当年登陆港股时的技术锐气，又隐隐透着几分Theranos式“滴血验癌”的争议性。今天我们就来扒一扒，觅瑞的成色究竟几何。 87% 灵敏度的胃癌早筛 “全球首款”，为何在中国还需 “等 3 年”？ 如果要用一句话概括觅瑞的护城河，那就是“用12个miRNA生物标志物撬动千亿癌症早筛市场”。根据弗若斯特沙利文的数据，全球胃癌年新发病例约120万，中国占比43%，但早期诊断率不足20%。传统胃镜筛查的侵入性和高成本，让觅瑞的血液检测技术GASTROClear™显得尤为性感——只需抽一管血，就能通过检测12种miRNA的表达水平判断胃癌风险。 这个2019年就在新加坡获批的“全球首款”，确实有硬核数据支撑：临床试验灵敏度87%、特异性68%，对早期胃癌（I/II期）的检出率达到80%。更值得玩味的是，其核心技术源于三位新加坡国立大学教授的学术积累，联合创始人周砺寒、邹瑞阳等核心团队人均顶刊论文超过20篇。这种“学院派”背景，在充斥着PPT造车的生物科技圈反倒成了稀缺品。 但硬币的另一面是商业化困境。尽管觅瑞2023年营收达到2418.5万美元，但核心产品GASTROClear™仅在新加坡和欧盟部分国家铺开，中国市场的注册临床试验直到2023年Q1才完成9400例入组，距离国内获批至少还需2-3年。这让人不禁想起诺辉健康常卫清®当年的破局路径——但问题是，胃癌早筛的市场教育成本可能比肠癌更高。 烧钱速度年吞 9221 万美元，管理费用比研发还高 38.7%？ 翻开股东名单，前淘宝 CEO 孙彤宇通过